会议信息 - 公司第八届监事会第九次会议于2025年10月30日在北京召开[3] - 会议应出席监事4人，实际出席4人[3] 议案表决 - 《关于公司2025年第三季度报告的议案》全票通过[3][4] - 《关于公司原副总裁白凯离任审计报告的议案》全票通过[5]

证券代码：601628 证券简称：中国人寿 编号：临 2025－036 重要提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国人寿保险股份有限公司 一、《关于公司 2025 年第三季度报告的议案》 董事会审计委员会已审议通过该项议案。 议案表决情况：同意 12 票，反对 0 票，弃权 0 票 二、《关于公司 2024 年度考核结果的议案》 1 议案表决情况：同意 12 票，反对 0 票，弃权 0 票 三、《关于公司高管人员 2025 年度绩效目标责任书的议案》 第八届董事会第二十一次会议决议公告 本公司第八届董事会第二十一次会议于 2025 年 10 月 16 日以书面方式 通知各位董事，会议于 2025 年 10 月 30 日在北京召开。会议应出席董事 12 人，实际出席董事 11 人。董事长、执行董事蔡希良，执行董事利明光、刘 晖、阮琦，非执行董事王军辉、胡锦、牛凯龙，独立董事林志权、陈洁、 卢锋现场出席会议；独立董事翟海涛以视频方式出席会议。非执行董事胡 容因其他公务无法出席会议，书面委托非执行董事牛凯龙代为出席 ...

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营业收入2986.6亿元，同比增长54.80% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1268.73亿元，同比增长91.50% [1] - 第三季度基本每股收益为4.49元 [1] 公司2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计实现营业收入5378.95亿元，同比增长25.90% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润1678.04亿元，同比增长60.50% [1] - 前三季度累计基本每股收益为5.94元 [1]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为2986.6亿元，同比增长54.8% [1] - 第三季度净利润为1268.73亿元，同比增长91.5% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为5378.95亿元，同比增长25.9% [1] - 前三季度累计净利润为1678.04亿元，同比增长60.5% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要源于持续深化资负联动，深入推进产品和业务多元化 [1] - 科学管控负债成本，同时把握市场机会加大权益投资力度，投资收益同比大幅提升 [1]

收入和利润表现 - 第三季度（7-9月）营业收入为298,660百万元，同比增长54.8%[4] - 年初至报告期末（1-9月）营业收入为537,895百万元，同比增长25.9%[4] - 第三季度（7-9月）归属于母公司股东的净利润为126,873百万元，同比增长91.5%[6] - 年初至报告期末（1-9月）归属于母公司股东的净利润为167,804百万元，同比增长60.5%[6] - 2025年前三季度实现总保费6,696.45亿元，同比增长10.1%[13] - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为人民币1,678.04亿元，同比增长60.5%[16] - 公司2025年1-9月营业收入为5378.95亿元人民币，同比增长25.9%[21] - 公司2025年1-9月归属于母公司股东的净利润为1678.04亿元人民币，同比增长60.5%[21] - 公司基本每股收益从2024年1-9月的3.70元人民币增至2025年同期的5.94元人民币[23] 成本和费用 - 公司2025年1-9月支付签发保险合同赔款的现金为3207.58亿元人民币，同比增长27.8%[25] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为181.61亿元，与上年同期的187.58亿元基本相当[28] 投资表现 - 2025年前三季度实现总投资收益人民币3,685.51亿元，同比增长41.0%[15] - 2025年前三季度总投资收益率为6.42%，同比提升104个基点[15] - 公司2025年1-9月投资收益大幅增至1370.75亿元人民币，而2024年同期为247.54亿元人民币[21] - 公司2025年1-9月利息收入为950.99亿元人民币，同比增长6.2%[21] - 公司2025年1-9月其他综合收益的税后净额为负326.07亿元人民币，主要受其他债权投资公允价值变动影响[23] 业务发展 - 2025年前三季度新业务价值同比提升41.8%[13] - 浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点[13] - 总销售人力为65.7万人，其中个险销售人力为60.7万人[15] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为399,710百万元，同比增长15.3%[6] - 公司2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为3997.10亿元人民币，同比增长15.3%[25] - 公司2025年1-9月投资活动产生的现金流量净额为负3982.40亿元人民币，投资规模较上年同期扩大[26] - 公司2025年1-9月收到签发保险合同保费取得的现金为8008.27亿元人民币，同比增长17.8%[25] - 筹资活动现金流入小计为459.74亿元，与上年同期的453.73亿元基本持平[28] - 筹资活动产生的现金流量净额由上年同期的净流出1042.64亿元转为净流入88.55亿元[28] - 现金及现金等价物净增加额为103.91亿元，相比上年同期的净减少731.61亿元有显著改善[28] - 期末现金及现金等价物余额为958.96亿元，较上年同期的749亿元增长28%[28] - 收到卖出回购金融资产款现金净额为459.74亿元，上年同期为0[28] - 支付卖出回购金融资产款现金净额为0，相比上年同期的949.92亿元大幅减少[28] - 偿还债务支付的现金为128.68亿元，较上年同期的351.27亿元下降63%[28] - 发行债券收到的现金为0，相比上年同期的350亿元大幅减少[28] - 吸收投资收到的现金为0，相比上年同期的103.59亿元大幅减少[28] 资产与负债 - 资产总计达到7,417,981百万元，较上年度末增长9.6%[4] - 归属于母公司股东的股东权益为625,828百万元，较上年度末增长22.8%[4] - 总资产达人民币74,179.81亿元，较2024年底增长9.6%[16] - 投资资产达人民币72,829.82亿元，较2024年底增长10.2%[16] - 净资产达人民币6,386.82亿元，较2024年底增长22.5%[16] - 期末货币资金为人民币969.53亿元[18] - 期末保险合同负债为人民币63,223.62亿元[20] 偿付能力 - 核心偿付能力充足率为137.50%，综合偿付能力充足率为183.94%[16]

公司第三季度业绩表现 - 第三季度营收为2986.6亿元，同比增长54.8% [1] - 第三季度净利润为1268.73亿元，同比增长91.5% [1] 公司前三季度累计业绩表现 - 前三季度营收为5378.95亿元，同比增长25.9% [1] - 前三季度净利润为1678.04亿元，同比增长60.5% [1]

交易概述 - 公司拟出资人民币20亿元与关联方共同投资国寿投资-远致基金股权投资计划 [1] - 本次交易构成关联交易 [1] - 交易未构成重大资产重组 [1] - 交易未达到股东会审议标准 [1]

交易核心信息 - 公司与广发银行签订人民币单位协定存款合同补充协议 [1] - 补充协议自签字或签章及加盖公章之日起生效 [1] 协议关键条款变更 - 协定存款利率由原基准利率减0.10个百分点调整为减0.7个百分点 [1] - 交易额度上限由60亿元调增至100亿元 [1] 协议期限与审批 - 合同有效期至2026年7月14日 [1] - 公司董事会于2025年10月30日审议通过签署补充协议的议案 [1] 协议调整背景 - 利率调整依据市场利率定价自律机制及业务协同需要 [1]

保险板块市场表现 - 10月30日保险板块整体下跌0.98%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，新华保险上涨1.21%至70.90元，中国太保上涨0.40%至37.75元，而中国人寿领跌，下跌1.86%至44.38元 [1] - 中国平安下跌0.51%至58.65元，中国人保下跌1.47%至8.70元 [1] 保险板块成交情况 - 中国平安成交最为活跃，成交量为74.57万手，成交额为44.24亿元 [1] - 中国太保成交量为52.96万手，成交额为20.09亿元，新华保险成交量为31.56万手，成交额为22.62亿元 [1] - 中国人寿成交量相对较低，为20.60万手，成交额为9.2676亿元 [1] 保险板块资金流向 - 当日保险板块整体主力资金净流入2.6亿元，但游资资金净流出2.93亿元，散户资金净流入3300.12万元 [1] - 中国太保获得主力资金最大净流入，达2.16亿元，主力净占比为10.77% [2] - 新华保险主力资金净流入1.23亿元，主力净占比为5.45% [2] - 中国人寿主力资金净流出5568.55万元，主力净占比为-6.01%，为板块中最高 [2] - 中国平安主力资金净流出2106.56万元，主力净占比为-0.48% [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 3Q25人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会例会表述相比2Q25更为积极肯定，删除了“中长端利率持续下行”的表述，增加了对国民经济发展韧性和行业转型成效的肯定[4] - 当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.90%，较前值1.99%同比下降9bps，基本符合预期，且自4Q24以来研究值降幅逐季收窄（21bps、14bps、9bps）[4] - 模拟测算显示，若长端利率维持当前水平，2026年年末预定利率研究值预计为1.87%，距离在售产品预定利率上限（2.0%）仅差13bps，无法触发“连续2个季度高25bps及以上”的阈值条件，中期新产品预定利率上限调整概率不大[4] - 得益于权益市场回暖，上市险企三季报净利润表现好于预期，建议积极关注板块估值与业绩弹性[4] 行业基本状况与市场走势 - 2025年年初以来长端利率底部企稳，10年期国债到期收益率在3Q25末为1.86%，较2Q25大幅提升21.4bps[4] - 预定利率研究值的基础回报水平涉及250日移动平均和750日移动平均，4Q24单季度10年期国债到期收益率大幅下跌逾47bps对均值仍有影响，但研究值降幅已边际收窄[4] - 行业总市值为33,163.22亿元，流通市值为33,163.22亿元，覆盖上市公司数量为5家[1] 投资建议 - 建议关注新华保险、中国人寿、中国财险、中国平安、中国太保、友邦保险等攻守兼备的顺周期红利影子股[4]