上市险企权益资产配置增长 - 五家A股上市险企股票资产金额超1.8万亿元 较上年末增加超4000亿元 增幅达28.7% [1] - 中国人寿 中国平安 中国太保 中国人保股票和基金配置比例分别达13.6% 12.6% 11.8%和10.7% 较去年末上升0.9至2.7个百分点 新华保险配置比例18.6% [1] - 新华保险 中国平安 中国太保 中国人寿 中国人保股票投资占比分别为11.6% 10.5% 9.7% 8.7%和5.4% 较去年末上升0.4至2.9个百分点 [2] 险企投资规模与收益表现 - 中国人寿上半年权益资产配置规模新增超1500亿元 [2] - 中国人保A股投资资产规模较年初增长26.1% 在总投资资产中占比提升1.2个百分点 [2] - 新华保险股票市值1992亿元 较年初增长10.2% 占1.7万亿元投资资产的11.6% [2] - 人身保险公司持有股票市值2.87万亿元 较年初增加6052亿元 增幅26.69% 占资金运用余额比例8.81% 较年初提升1.24个百分点 [3] 投资收益对盈利的贡献 - 中国人寿上半年总投资收益1275.06亿元 同比增长4.2% [3] - 中国人保总投资收益414.78亿元 同比增长42.7% 净利润358.88亿元 同比增长17.8% [3][4] - 新华保险总投资收益452.88亿元 同比增长43.3% 归母净利润147.99亿元 同比增长33.5% [3][5] - 中国人保上半年投资收益229.09亿元 同比增加121.65亿元 增幅113.22% [4] - 新华保险投资收益187.63亿元 同比增加177.97亿元 增幅18倍 投资业绩95.41亿元 同比增长82.3% [5] 投资策略与市场展望 - 中国平安认为国内权益市场稳定性增强 关注人工智能 高端制造等新兴产业投资机遇 [6] - 中国人寿关注科技创新 先进制造 新消费 出海企业等方向 重点配置新质生产力和优质高股息股票 [6] - 中国太保坚持股息价值策略为核心 加大长期利率债配置 拓展ABS 公募REITs等创新型资产 [7] - 中国人保计划通过定增 举牌 战投等方式加大对符合国家战略导向标的的投资力度 [7]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 公司名稱: 中國人壽保險股份有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02628 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 7,441,175,000 | RMB | | | 1 RMB | | 7,441,175,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 7,441,175,000 | RMB | | | 1 RMB | | 7,441,175,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | ...

业务发展 - 总保费达5250.88亿元 创历史同期最高水平 同比增长7.3% [1] - 新业务价值达285.46亿元 较2024年同期重述结果同比提升20.3% [1] - 归属于母公司股东的净利润为409.31亿元 同比增长6.9% [2] 渠道与市场份额 - 各销售渠道奋力开拓 主要指标再创佳绩 [1] - 市场份额稳步提升 继续引领行业 [1] 成本与效率 - 强化降本增效 新业务负债刚性成本进一步下降 [1] - 积极落实"报行合一" 费用投入产出效率显著提升 [1] 资产规模 - 总资产达7.29万亿元 投资资产达7.13万亿元 双双突破7万亿元 [1] - 公开市场权益规模较年初增加超1500亿元 [1] - 私募证券投资基金累计出资350亿元 [1] 投资收益 - 净投资收益960.67亿元 净投资收益率2.78% [2] - 总投资收益1275.06亿元 总投资收益率3.29% [2] 股东回报 - 董事会建议派发2025年中期现金股息每10股2.38元（含税） [2] - 中期现金分红达67.27亿元 [2]

核心业绩表现 - 总保费达5250.88亿元 同比增长7.3% 增速创近五年同期新高 [2] - 首年期交保费812.49亿元 稳居行业榜首 [2] - 十年期及以上首年期交保费303.05亿元 占首年期交保费比重37.3% [2] 产品结构转型 - 新单保费结构优化：人寿保险占比30.32% 年金保险占比32.01% 健康保险占比33.42% [1] - 浮动收益型业务在首年期交保费中占比较上年同期提升超45个百分点 [1] - 推进产品供给形态多元、期限多元、成本多元 业务结构转型实现突破 [1] 市场地位 - 市场份额稳步提升 [2] - 长期竞争优势进一步凸显 [2]

上市险企权益资产配置增长 - 五家A股上市险企股票资产金额超1.8万亿元 较上年末增加超4000亿元 增幅达28.7% [1][2] - 中国人寿 中国平安 中国太保 中国人保股票和基金配置比例分别达13.6% 12.6% 11.8%和10.7% 较去年末上升0.9至2.7个百分点 新华保险配置比例18.6% [2] - 中国人寿上半年权益资产配置规模新增超1500亿元 中国人保A股投资资产规模较年初增长26.1% 占比提升1.2个百分点 [2] 险企投资收益表现 - 中国人寿实现总投资收益1275.06亿元 同比增长4.2% 中国人保总投资收益414.78亿元 同比增长42.7% 新华保险总投资收益452.88亿元 同比增长43.3% [4] - 中国人保净利润358.88亿元 同比增长17.8% 归母净利润265.3亿元 同比增长16.9% 投资收益229.09亿元 同比增113.22% [4] - 新华保险归母净利润147.99亿元 同比增长33.5% 投资收益187.63亿元 增幅达18倍 投资业绩95.41亿元 同比大增82.3% [5] 行业资金配置趋势 - 人身保险公司持有股票市值2.87万亿元 较年初增加6052亿元 增幅26.69% 远超资金运用余额8.85%的增幅 [3] - 股票占人身险资金运用余额比例8.81% 较年初提升1.24个百分点 创2022年二季度以来新高 [3] - 新华保险股票市值1992亿元 较年初增长10.2% 在投资资产中占比升至11.6% [3] 险资投资策略与市场观点 - 中国平安认为国内权益市场稳定性增强 估值处于合理区间 将适度提升权益配置 [6] - 中国人寿关注科技创新 先进制造 新消费 出海企业等投资机会 优化权益配置结构 [6] - 中国太保坚持股息价值策略为核心 稳步增加公开市场权益资产及另类资产配置 [7] - 中国人保将加强对优质标的研究储备 通过定增 举牌等方式加大投资力度 [7]

中央汇金投资动向 - 上半年增持12只ETF产品包括上证50ETF 沪深300ETF 中证500ETF 中证1000ETF 科创板50ETF 创业板ETF等 累计耗资超2100亿元[1][2] - 截至二季度末持有ETF总市值达1.28万亿元创历史新高 重仓的创业板ETF和科创板50ETF年内涨幅超35% 中证1000ETF和中证500ETF涨幅约25%[2] 中国诚通投资动向 - 全资子公司北京诚通金控持有ETF总市值从2024年末10.12亿元大幅增至78.86亿元[3] - 减持华泰柏瑞 易方达 华夏旗下沪深300ETF均超2亿份 新进中证A500ETF前十大持有人 持有4只中证A500ETF总市值超18亿元 增持嘉实中证500ETF 工银上证科创板50ETF 华安黄金ETF均超1亿份[3] 保险资金配置 - 保险资金持有ETF总市值超2700亿元 份额较2024年末明显增长[4] - 中国人寿新增ETF份额超120亿份 进入170只ETF前十大持有人 持仓总市值近880亿元 重点持有富国中证港股通互联网ETF 易方达上证科创板50ETF等 市值介于18亿至41亿元[4] - 新华人寿和中国平安人寿持有ETF总市值均超180亿元 新华增持鹏华中证国防ETF 国泰中证军工ETF等 减持华夏恒生互联网科技业ETF等 平安增持华宝中证银行ETF 广发中证全指医药卫生ETF等 减持景顺长城创业板50ETF等[5] 外资银行投资策略 - 巴克莱银行持有ETF数量从2024年末133只增至197只 瑞银从55只增至138只 合计持仓市值超270亿元[6] - 普遍增持港股消费 油气 海外市场 芯片 红利等ETF 两家外资银行合计持有纳斯达克100ETF总市值超56亿元 瑞银增持嘉实上证科创板芯片ETF 巴克莱增持港股消费主题ETF 持有红利高股息主题ETF总市值超7亿元[6] - 普遍减持港股科技 互联网 证券等主题ETF 巴克莱减持超30亿份港股科技主题ETF 包括华泰柏瑞恒生科技ETF 华夏恒生科技ETF均超12亿份 另减持超10亿份易方达中证香港证券投资主题ETF和超13亿份互联网主题ETF 瑞银亦减持同类产品[7]

国家队资金动向 - 中央汇金资产管理有限责任公司上半年增持12只ETF产品 涵盖上证50ETF 沪深300ETF 中证500ETF 中证1000ETF 科创板50ETF 创业板ETF等品种 累计耗资超2100亿元[1][2] - 中央汇金合计持有ETF总市值达1.28万亿元 创历史新高[2] - 中国诚通控股集团全资子公司北京诚通金控投资有限公司持有ETF总市值由2024年末10.12亿元大幅增至78.86亿元[3] 机构持仓表现 - 中央汇金重仓持有的创业板ETF和上证科创板50ETF今年以来涨幅均超35% 中证1000ETF和中证500ETF涨幅均在25%左右[3] - 北京诚通金控减持沪深300ETF超2亿份 新进中证A500ETF前十大持有人名单 持有总市值超18亿元 增持中证500ETF 科创板50ETF和黄金ETF超1亿份[3] 保险资金配置 - 保险资金持有ETF总市值超2700亿元 基金份额较2024年末明显增长[4] - 中国人寿保险股份有限公司新增持有ETF基金份额超120亿份 进入170只ETF前十大持有人名单 持仓总市值近880亿元 位居保险机构首位[4] - 中国人寿前十大持仓ETF包括港股通互联网ETF 科创板50ETF 创业板50ETF 港股通科技ETF 科创板芯片ETF等 持有市值在18亿元至41亿元之间[4] - 新华人寿和中国平安人寿持有ETF总市值均在180亿元以上 新华人寿增持国防ETF 军工ETF和有色金属ETF 减持港股互联网ETF和恒生ETF 中国平安增持银行ETF和医药卫生ETF 减持创业板50ETF和证券ETF[4][5] 外资银行投资策略 - 巴克莱银行持有ETF数量由2024年末133只增至197只 瑞银由55只增至138只 两家机构合计持仓市值超270亿元[6] - 外资银行普遍增持港股消费 油气 海外市场 芯片和红利ETF 合计持有纳斯达克100ETF总市值超56亿元[6] - 瑞银增持科创板芯片ETF 巴克莱银行增持港股消费主题ETF和红利高股息主题ETF 后者总市值超7亿元[6] - 外资银行集体减持港股科技 互联网和证券主题ETF 巴克莱银行减持超30亿份港股科技主题ETF 包括减持恒生科技ETF超12亿份 另减持香港证券投资主题ETF超10亿份和互联网主题ETF超13亿份 瑞银同样减持香港证券投资主题ETF和港股科技主题ETF[7]

核心观点 - A股四大上市险企发布2025年中期利润分配方案 合计分红金额达293.36亿元[1] - 多家险企强调高度重视股东回报 通过分红政策与投资者共享经营成果[1][2] 分红金额与分配方案 - 中国平安拟派息172.02亿元 每股派发现金股息0.95元 同比增长2.2%[1] - 中国人寿拟派发中期现金股利67.27亿元 每股0.238元[1] - 中国人保拟派发现金红利33.17亿元 每10股派0.75元[1] - 新华保险拟派发现金红利20.90亿元 每股0.67元[2] 分红政策与股东回报 - 中国平安上市以来累计分红超4000亿元 过去10年分红持续增长[1] - 新华保险现金分红总额占归属于母公司股东净利润比例为14.1%[2] - 新华保险每股现金分红较去年同期增长24%[2] - 中国人保承诺以每股分红长期稳定增长为核心 兼顾新旧保险会计准则下分红政策[2] 盈利能力与财务表现 - 中国人寿上半年实现归属于母公司股东净利润409.31亿元[1] - 新华保险上半年实现归属于母公司股东净利润147.99亿元[2] 未来分红策略 - 新华保险表示未来分红政策将综合考虑行业情况、发展阶段、经营模式、盈利水平、偿付能力及资金需求等因素[2] - 中国人保强调将努力增强盈利能力 向股东提供持续稳定可预期的回报[2] - 两家公司均表示将为所有股东创造长期可持续的回报[2]

投资资产规模与增长 - 五大A股上市险企投资资产合计19.73万亿元，同比增长7.52% [2] - 中国人寿权益类金融资产上半年数额为1.43万亿元，较年初增加1565亿元 [4] - 中国人寿在权益资产规模配置方面新增超过1500亿元 [5] 投资收益率表现 - 中国人保上半年年化总投资收益率为5.1%，同比提升1个百分点 [2] - 中国人寿总投资收益率为3.29% [2] - 中国太保总投资收益率为2.3%，同比下降0.4个百分点 [2] 投资收益金额 - 中国人保上半年实现总投资收益414.78亿元，增速42.7% [2] - 中国人寿上半年实现总投资收益1275.06亿元，增速4.2% [2] - 中国太保上半年实现总投资收益568.89亿元，增速1.5% [2] 权益资产配置策略 - 中国平安股票投资占比达到10.5%，去年同期为7.6% [4] - 中国人寿股票类资产达6201.37亿元，较年初增加1190.54亿元 [4] - 险企加大权益投资配置力度，重点关注高股息资产和成长性板块 [4][5][6] 高股息资产配置 - 险资锁定兼具稳健现金流与防御属性的高股息资产 [5] - 高股息资产能提供稳定现金流，符合保险资金对稳定收益的需求 [6] - 中国平安投资同业公司坚持"三可"原则：经营可靠、增长可期、分红可持续 [7] 成长性板块投资 - 重点关注新质生产力、科技创新、先进制造、新消费、出海企业等方向 [6] - 中国企业"反内卷"开始，企业净利率下限基本确认，盈利空间正在修复 [4] - 全球主要经济体制造业PMI回到50以上，有利于中国优势制造业盈利修复和估值提升 [4] 固收投资策略 - 债券投资占保险资金运用余额比例处在历史高位 [8] - 强化固收投资交易能力，通过多品种多策略组合实现"固收+" [8] - 加大长期利率债配置，合理延伸固定收益资产久期 [8] 境外市场投资 - 港股市场是权益投资配置重要组成部分，上半年涨幅领先全球主要权益指数 [9] - 在美元信用下降背景下，港股在新经济、高股息等优质资产方面具备配置价值 [9] - 中国人寿上半年在港股市场取得非常好收益，下半年将继续关注港股市场 [9] 创新资产布局 - 加大ABS、公募REITs等创新型优质资产布局 [8] - 稳步增加公开市场权益资产及未上市股权等另类资产配置 [8] - 鸿鹄志远私募基金投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [7]

上市险企权益资产配置增长 - 五家A股上市险企股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元，增幅达28.7% [2][3] - 股票和基金配置比例显著提升，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保分别达到13.6%、12.6%、11.8%和10.7%，较去年末上升0.9至2.7个百分点 [3] - 新华保险股票配置比例达11.6%，虽较上年末基金比例减少0.2个百分点，但股票和基金合计比例仍处18.6%的历史高位 [3] 险企投资业绩表现 - 中国人寿上半年总投资收益1275.06亿元，同比增长4.2% [5] - 中国人保总投资收益414.78亿元，同比增长42.7%；新华保险总投资收益452.88亿元，同比增长43.3% [5] - 中国人保净利润358.88亿元，同比增长17.8%，投资收益增加121.65亿元，同比增长113.22% [7] - 新华保险归母净利润147.99亿元，同比增长33.5%，投资收益增加177.97亿元，增幅达18倍 [8] 权益资产配置动因与行业趋势 - 低利率环境和新会计准则推动保险公司增加权益资产配置 [4] - 政策支持打通"长钱长投"入市堵点，促进行业权益配置提升 [4] - 人身险行业股票市值2.87万亿元，较年初增加6052亿元，增幅26.69%，占资金运用余额比例8.81%，创2022年二季度以来新高 [4] 险企投资策略与市场观点 - 中国平安看好国内权益市场稳定性，关注人工智能、高端制造等新兴产业投资机会 [9] - 中国人寿关注科技创新、先进制造、新消费、出海企业等板块轮动机会，优化权益配置结构 [10] - 中国太保实施精细化哑铃型资产配置策略，加大长期利率债和权益资产配置，拓展ABS、REITs等创新资产 [10][11] - 中国人保计划通过定增、举牌等方式加大对符合国家战略导向的优质标的投资 [11]