会议信息 - 第五届监事会第十二次会议于2024年9月26日召开[3] - 会议通知于2024年9月13日以通讯方式发出[3] - 应出席监事三名，实际出席三名[3] 议案审议 - 审议通过新增2024年度日常关联交易预计额度议案[4] - 新增额度表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[4]

报告公司投资评级 - 报告维持对拓普集团的"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩实现高速增长,营收同比增长33.42%,归母净利润同比增长33.11% [5] - 2024年Q2公司营收和净利润同比、环比均实现高速增长 [5] - 公司客户结构和产品结构持续优化,国际化战略加速推进 [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为29.53/37.44/44.16亿元,给予其2025年18-22倍PE,对应合理价值区间为39.96-48.84元 [5] 分产品情况总结 - 减震器、内外饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管理系统等主要产品营收均实现同比增长 [5][7] - 各产品毛利率同比有所下滑,但汽车电子产品毛利率下降幅度较大 [5][7] - 电驱&电源系统、牵引系统等新业务快速增长,2024年营收预计达到90.0/600.0百万元 [7] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营收分别为27252/34342/40157百万元,净利润分别为2953/3744/4416百万元 [6][9] - 2024-2026年EPS分别为1.75/2.22/2.62元,毛利率分别为22.3%/22.1%/21.9% [6][9] - 2024-2026年净资产收益率分别为15.1%/16.6%/17.0% [6] - 公司资产负债率维持在52%左右,流动比率和速动比率保持在较好水平 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予拓普集团"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1 公司实现营业收入 122.22 亿元（同比+33.42%），归母净利润 14.56 亿元（同比+33.11%） [5] - 汽车电子业务实现高速增长，期间费用管控得当 [5] - 国际化布局推进顺利，未来将贡献公司业绩增长新动力 [6] - 预计 2024-2026 年公司营收和归母净利润将保持高速增长 [8] 财务数据总结 - 2024-2026 年营收预测分别为 270.57 亿元、337.82 亿元、421.55 亿元 [4] - 2024-2026 年归母净利润预测分别为 28.82 亿元、37.31 亿元、48.29 亿元 [4] - 2024 年 PE 预测为 20.91 倍 [8] - 公司毛利率维持在 22%-23% [9] - 期间费用率控制在 4%-5% [5] - 资产负债率预计将下降至 24%-27% [9] - 盈利能力指标如 ROE、ROIC 将有所提升 [9]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 公司是平台型 tier0.5 供应商,客户结构优秀 [3] - 公司汽车电子业务高速增长,24H1 汽车电子产品营收同比增长743.59% [3] - 毛利率短期承压,随配套单车价值量提高有望修复 [3] - 公司优质客户与新产品量产,中长期业绩成长确定性强 [3] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持稳定增长 [3] 公司投资价值分析 - 公司客户结构优秀,覆盖问界、小米、吉利等核心客户,单车配套金额不断提高 [3] - 公司产品平台化战略持续推进,内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务等综合竞争力不断提高 [3] - 汽车电子类产品订单开始放量,空气悬架、智能座舱、线控制动IBS、线控转向EPS等项目逐步量产 [3] - 公司2024-2026年营收和归母净利润预计将保持25%以上的增速,当前估值较低 [3] 风险提示 - 无

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 公司是平台型 tier0.5 供应商，客户结构优秀 [3] - 公司汽车电子业务高速增长，24H1 汽车电子产品营收同比增长743.59% [3] - 毛利率短期承压，随配套单车价值量提高有望修复 [3] - 优质客户与新产品量产，中长期业绩成长确定性强 [3] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持稳定增长 [3] 公司财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营收122.22亿元，同比增长33.42%；实现归母净利润14.56亿元，同比增长33.11% [3] - 2024年二季度公司实现营收65.34亿元，同比增长39.25%；实现归母净利润8.11亿元，同比增长25.94% [3] - 2024年二季度公司销售毛利率为20.40%，同比下降2.88个百分点 [3] - 预计2024-2026年公司营收将达到274.3/343.4/404.0亿元，归母净利润将达到28.5/36.9/44.8亿元 [3]

融资与股本 - 2024年1月26日公司向特定对象发行60,726,104股A股，募资35.1482689952亿元，净募资34.9843779843亿元，7月26日新股份上市交易[7] - 2024年1月公司完成可转债发行，募资34.98亿元[82] - 2023年度以总股本11.62775947亿股为基数，每股派现0.556元，共派现6.4650342653亿元，每10股转增4.5股，转增后总股本16.86025109亿股[22] 业绩数据 - 2024年1 - 6月公司营收122.22亿元，同比增长33.42%；利润总额16.92亿元，同比增长32.80%；归母净利润14.56亿元，同比增长33.11%[63] - 报告期内经营活动净现金流10.38亿元；投资活动现金流出38.52亿元，购建长期资产花费18.12亿元；折旧和摊销7.6亿元，占营收6.22%[65] - 报告期末总资产340.91亿元，同比增长10.79%；总负债159.91亿元，同比下降5.69%；资产负债率46.91%；归母所有者权益180.64亿元，同比增长31.05%[66] 业务板块 - 汽车零部件业务营收114.73亿元，营业成本93.02亿元，毛利率18.92%，营收同比增长31.83%，成本同比增长36.38%，毛利率下降2.71%[29] - 振动控制零部件营收21.43亿元，营业成本16.91亿元，毛利率21.12%，营收同比增长18.03%，成本同比增长23.35%，毛利率下降3.41%[30] - 底盘系统营收37.89亿元，营业成本30.38亿元，毛利率19.83%，营收同比增长31.46%，成本同比增长35.84%，毛利率下降2.58%[30] 市场与销售 - 国内营收81.98亿元，同比增长41.17%；海外营收32.74亿元，同比增长13.10%[30] - 公司拥有8条产品线，单车零部件单价约30000元[33] 研发情况 - 研发投入占营收比例约为5%[39] - 组建近2000人科研团队，博士和硕士超100人[40] - 报告期内研发支出5.33亿元，多个项目量产，产品线拓展[72] 生产布局 - 在宁波、重庆、武汉等地设制造基地，在美国、加拿大、巴西、马来西亚等地设工厂或仓库中心[43] - 重庆、安徽、西安等地投资约9亿元建设新能源汽车相关生产基地[94][95] 项目进展 - “年产150万套轻量化底盘系统建设项目”预计2024年6月投产，“年产330万套轻量化底盘系统建设项目”预计2025年4月投产[103] - 扩大募资项目实施主体、地点并延长截止时间，新增“拓普墨西哥和宁波进出口”为主体，地点新增墨西哥新莱昂州蒙特雷，项目预计2025年10月达预定可使用状态[104] 环保相关 - 公司部分工厂实施雨污分流和清污分流，获相关许可及排污许可证[125] - 截至2024年上半年，光伏装机容量14.20MW，累计装机容量141.75MW，年发电量1.4411亿kWh，年减二氧化碳排放144476.29吨[192]

业绩说明会信息 - 2024年9月11日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[4][6][7][9] - 投资者可于9月7 - 10日16:00前通过ir@tuopu.com提问[4][9] - 以网络文字互动形式在e公司直播召开[5][6][7] 参会人员与联系方式 - 总裁王斌等参会[8] - 董秘办电话0574 - 86800850[10] - 公司邮箱ir@tuopu.com[4][9][10] 报告披露 - 2024年8月29日披露半年度报告[4]

募资情况 - 2024年1月公司向特定对象发行A股60,726,104股，发行价57.88元/股，募资35.15亿元，净额34.98亿元[4] 理财情况 - 2024年9月5日公司用5.3亿元闲置募资进行结构性存款[4] - 各银行委托理财金额及预计年化收益率、收益不同[6] - 委托理财期限111天、91天、110天、115天、116天[4] - 公司购买中短期保本浮动收益型结构性存款，银行确保本金安全及最低收益[8] - 公司对委托理财风险有内控，风险可控[7] - 公司授权最高28亿元闲置募资委托理财[16] 过往理财成果 - 2023 - 2024年多笔理财已收回本金并获收益[19][20] 未到期理财 - 多项保本浮动收益型存款产品未到期，有不同金额和预计年化收益率[1][2] 理财数据 - 最近12个月单日最高投入224400万元，占最近一年净资产16.24%[3] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润1.19%[3] - 已使用理财额度174500万元，未使用105500万元，总额度280000万元[3] - 多项产品合计金额374500，未收回本金174500，收益2548.80[2]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 2024-2026年公司预计EPS为1.73/2.10/2.68元/股,给予公司2024年25倍PE估值,对应合理价值为43.23元/股 [14] - 公司是国内领先的系统集成供应商,保持传统主业稳健发展的同时,积极布局汽车底盘轻量化、汽车电子、新能源车热管理和机器人等新兴业务,为公司长期增长奠定基础 [14] 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入122.2亿元,同比+33.4%;实现归母净利润14.6亿元,同比+33.1% [5] - 2024年第二季度公司实现营业收入65.3亿元,同比+39.3%;实现归母净利润8.1亿元,同比+25.9% [5] - 公司费用管控能力持续提升,2024年上半年毛利率、净利率和期间费用率分别为21.35/12.0/8.7%,同比分别-1.2/+0.0/+0.1pct [8] 公司产品及市场拓展 - 公司产品平台化战略持续推进,汽车电子类产品订单开始放量,空气悬架项目、智能座舱项目等订单逐步开始量产 [13] - 北美墨西哥产业园有序推进,欧洲市场开拓进展顺利,获得宝马全球项目订单 [13] - 波兰工厂二期正加紧筹划,为承接更多欧洲本土订单奠定基础 [13] 风险提示 - 汽车行业景气度下降 [16] - 行业竞争加剧 [16] - 产品推广不及预期 [16]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司业绩如期兑现,北美整体转盈。[2] 2) 公司国际化市场战略加速,海外产能有序落地。公司在美国、巴西、马来西亚、波兰、墨西哥等国家分别设立制造工厂,为客户提供更快捷高效的服务,也为深入拓展全球平台业务提供保障。[2] 3) 公司产品平台化战略持续推进,包括内饰功能件、轻量化底盘、空气悬架、智能座舱、线控制动IBS、线控转向EPS等项目订单逐步开始量产,其中空气悬架项目增长迅速,为公司长远发展奠定基础。[2] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营收122.22亿元,同比增长33.42%;实现归母净利润14.56亿元,同比增长33.11%。[2] 2) 预计公司2024-2026年营业收入分别为270.05、343.02、425.74亿元,归母净利润分别为28.95、37.14、47.71亿元,对应基本每股收益分别为1.72、2.20、2.83元。[3] 3) 公司2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润均保持较高的增长率,ROE也呈现上升趋势。[8]