市场总体展望与策略 - 2026年2月春节前后市场或维持震荡上行趋势，“科技+资源”主线行情有望延续扩散[3] - 策略聚焦三大主线：科技方向（光模块、存储等）、有色金属方向（工业金属、化工等）、热点题材（机器人、AI大模型迭代）[3] - 重点推荐行业：金属、化工、电新、机械、军工、非银、汽车、电子、通信、传媒[3] 重点推荐个股及核心逻辑 - **山东黄金 (金属)**：权益资源量达2058吨，储量787吨；焦家金矿预计2026年达产7吨，满产贡献10吨/年；卡蒂诺金矿预计2027年达产贡献8吨/年[8] - **巨化股份 (化工)**：三代制冷剂行业CR3达65%，格局稳固，行业有望迎来长周期上行[9] - **帝尔激光 (机械)**：预计2025-2026年归母净利润为6.8亿、7.9亿元，对应PE分别为35x、31x[11] - **航发动力 (军工)**：预计未来20年中国商用航空发动机市场规模超2.9万亿元，平均每年1450亿元；预计公司25/26/27年归母净利润为6.0/9.3/13.6亿元[13] - **新华保险 (非银)**：预测2025-2026年内含价值分别为2921.2亿元和3290.1亿元，对应PEV分别0.89、0.79倍[14] - **拓普集团 (汽车)**：预计2025-2027年归母净利润分别为27.7、33.3、41.3亿元；液冷业务取得首批订单15亿元[15] - **精测电子 (电子)**：2025Q3半导体业务营收2.7亿元，同比增48.7%；半导体领域在手订单约17.91亿元[16] - **中际旭创 (通信)**：预计2025-2027年归母净利润分别为105.19亿元、193.34亿元、252.14亿元，同比增速103%、84%、30%[18] - **钧达股份 (电新)**：2025年计提资产减值，2026年有望轻装上阵[10]

公司专利技术进展 - 公司取得一项名为“一种汽车顶棚割边定位工装”的实用新型专利，授权公告号为CN223849202U，申请日期为2025年3月 [1] - 该专利旨在实现汽车顶棚切割时的自动压紧定位，保证压合位置统一，解放劳动力并提高工作效率 [1] 公司知识产权与经营概况 - 公司共拥有专利信息1015条，商标信息13条，以及行政许可41个 [1] - 公司注册资本为173,783.558万人民币，对外投资了48家企业，并参与了29次招投标项目 [1] 公司基本信息 - 公司全称为宁波拓普集团股份有限公司，成立于2004年，位于宁波市，主营业务为汽车制造业 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 核心观点：25年四季度末公募基金超配汽车行业0.62个百分点 [1] - 公募基金对汽车行业的配置比例在25年四季度末为5.08%，环比增加0.19个百分点，行业整体处于超配状态 [5][16][17] - 公募基金在25年四季度主要加仓汽车零部件板块，同时减仓乘用车板块 [5][17] 根据相关目录分别进行总结 一、25年4季度末公募基金汽车行业配置情况 - 25年4季度末汽车行业公募基金配置比例为**5.08%**，环比上升**0.19**个百分点 [9][16][17] - 配置比例的历史高点为2014年3季度末的**6.20%**，此后整体呈下滑趋势，但自2020年3季度以来，随着新能源、智能化发展及销量增长，配置比例有所回升 [5][16] - 25年2季度以来配置比例虽有所回落，但仍保持在较高水平 [5][16] - 分子行业看，25年4季度末配置比例及环比变化为： - 汽车整车行业：**0.59%**，环比 **-0.17**个百分点 [5][17] - 乘用车行业：**0.21%**，环比 **-0.13**个百分点 [5][17] - 商用车行业：**0.38%**，环比 **-0.04**个百分点 [5][17] - 汽车零部件行业：**3.58%**，环比 **+0.29**个百分点 [5][17] - 汽车服务行业：**0.03%**，环比 **-0.0001**个百分点 [5][17] - 摩托车及其他行业：**0.88%**，环比 **+0.07**个百分点 [5][17] 二、25年4季度末汽车行业超配情况 - 25年4季度末汽车行业自由流通市值占比为**4.47%**，公募基金超配汽车行业**0.62**个百分点 [5][27][29] - 各子行业超配/低配情况如下 [9][27][29]： - **超配**： - 汽车零部件：超配 **0.80**个百分点 - 摩托车及其他：超配 **0.62**个百分点 - 商用车：超配 **0.01**个百分点 - **低配**： - 乘用车：低配 **0.78**个百分点 - 汽车服务：低配 **0.03**个百分点 三、25年4季度末公募基金汽车板块个股配置情况 - **按重仓基金数量排名**：25年4季度末，公募基金重仓基金数前10的汽车行业个股为：浙江荣泰（113家）、拓普集团（104家）、福耀玻璃（91家）、春风动力（90家）、九号公司-WD（89家）、银轮股份（85家）、宇通客车（81家）、赛轮轮胎（76家）、新泉股份（69家）、江淮汽车（67家） [5][43] - **按持股总市值排名**：25年4季度末，公募基金重仓股持股总市值前10的汽车行业个股为：九号公司-WD（74亿元）、新泉股份（69亿元）、浙江荣泰（59亿元）、福耀玻璃（53亿元）、斯菱智驱（47亿元）、春风动力（43亿元）、赛轮轮胎（43亿元）、拓普集团（42亿元）、宇通客车（27亿元）、继峰股份（22亿元） [5][46] - **持股数量环比变动**： - **增加较多**的个股依次是：继峰股份、金龙汽车、隆鑫通用、潍柴动力、森麒麟、赛轮轮胎、新泉股份、斯菱智驱、模塑科技 [5][50] - **减少较多**的个股依次是：江淮汽车、北汽蓝谷、豪能股份、美湖股份、赛力斯 [5][50] - **持股市值环比变动**： - **增加较多**的个股依次是：斯菱智驱（增加24.8亿元）、超捷股份（14.9亿元）、恒勃股份（12.4亿元）、浙江荣泰（10.0亿元）、继峰股份（9.6亿元） [53][55] - **减少较多**的个股依次是：江淮汽车（减少22.1亿元）、赛力斯（20.8亿元）、美湖股份（13.2亿元）、福耀玻璃（9.8亿元）、隆盛科技（7.0亿元） [53][55] 四、投资建议 - 报告提供了“货架式”投资建议，关注不同收益来源的标的 [66] - **乘用车链条**： - **右侧标的**：吉利汽车、比亚迪、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [66] - **左侧标的**：长城汽车(A/H)、长安汽车 [66] - **拐点出现标的**：上汽集团 [66] - **乘用车上下游链条**： - **右侧标的**：敏实集团、银轮股份、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、郑煤机(A/H)、中国汽研、新泉股份、保隆科技、华阳集团等 [66] - **左侧标的**：永达汽车、新坐标 [66] - **拐点出现标的**：耐世特、继峰股份等 [66] - **商用车链条**：中国重汽A&H、潍柴动力(A/H)、福田汽车、宇通客车等 [66] 重点公司估值与财务分析 - 报告列出了多家重点公司的估值和财务预测数据，包括长安汽车、长城汽车、上汽集团、福耀玻璃、潍柴动力、理想汽车、吉利汽车等 [6] - 例如：长安汽车（000625.SZ）2025年预测EPS为0.69元，对应PE为16.36倍；理想汽车-W（02015.HK）2025年预测EPS为6.19元，对应PE为10.31倍 [6]

基金经理胡中原及其代表作基金概况 - 基金经理胡中原管理总规模为332亿元，任职年限6.8年，任职以来年化回报为26%（规模加权），最佳任期回报为386.7% [4][6] - 其代表作基金为华商润丰灵活配置混合A，截至去年末合并规模为129.5亿元，胡中原自2019年3月接手 [10] - 该代表作基金2025年收益率高达85.02%，大幅跑赢业绩基准的13.84%和沪深300指数的17.66% [11][12] - 该基金在2025年继续表现稳健，年内净值增长4.28% [11][12] 基金投资策略与仓位管理 - 基金经理擅长择时操作，在市场弱势的2022年和2023年，基金股票仓位持续低于基金净值的45% [13] - 2024年一季度开始抄底，季末股票仓位提升至90%以上并维持高仓位运作 [15] - 2025年三季度市场快速上涨后开始减仓，连续两个季度将股票仓位维持在50%左右 [15] - 2025年四季度，基金前十大重仓股合计市值占股票总市值比重降至23%，较上一季度的45%显著分散 [15] 最新持仓结构与行业配置 - 2025年四季度末，基金前十大重仓股包括三花智控、巨人网络、水晶光电、歌尔股份、拓普集团、汉威科技、立讯精密、蓝思科技、恺英网络、江苏雷利 [16] - 前十大重仓股合计占基金净值比例为12.53% [16] - 权益类资产配置行业主要分布在电子、通信、传媒、机械、家电、汽车、电力设备、医疗器械等 [17] - 整体配置方向可总结为科技、机器人、新能源和生物医药四大板块 [17] 调仓动向与投资方向 - 2025年四季度前十大重仓股中有5只为新进，包括水晶光电、歌尔股份、立讯精密、蓝思科技、江苏雷利 [17] - 相比三季度，基金将中际旭创、新易盛、胜宏科技和天孚通信等AI硬件股剔出前十大名单，投资目光从科技赛道上游向下游转移 [17] - 基金增配AI端侧相关公司，布局AI应用硬件方向 [17] - 基金重点布局机器人赛道，对三花智控、拓普集团进行增持，并新进江苏雷利 [18][19] - 基金经理在四季报中表示，固收部分主要投资现金等价物、逆回购和长久期利率债，旨在管理流动性并提供稳健收益 [17]

1月29日，拓普集团盘中下跌2.02%，截至10:58，报72.74元/股，成交12.41亿元，换手率0.97%，总市值 1264.10亿元。 资金流向方面，主力资金净流出9357.51万元，特大单买入1.20亿元，占比9.67%，卖出1.49亿元，占比 11.97%；大单买入2.98亿元，占比24.04%，卖出3.64亿元，占比29.28%。 拓普集团所属申万行业为：汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统。所属概念板块包括：线控底盘、机器 人执行器概念、小鹏概念、汽车压铸一体化、汽车轻量化等。 截至9月30日，拓普集团股东户数14.37万，较上期增加30.02%；人均流通股12092股，较上期减少 23.09%。2025年1月-9月，拓普集团实现营业收入209.28亿元，同比增长8.14%；归母净利润19.67亿元， 同比减少11.97%。 分红方面，拓普集团A股上市后累计派现35.75亿元。近三年，累计派现20.59亿元。 责任编辑：小浪快报 机构持仓方面，截止2025年9月30日，拓普集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股6875.00万股，相比上期减少1942.61万股。华泰柏 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：人形机器人、商业航天、储能热管理（液冷）、汽车零部件、车规级芯片[1][2][3] * 公司：拓普集团[1][2][3] 核心观点和论据 **主业（汽车零部件）经营与展望** * 公司2025年主业收入预计在300亿元左右[1][2] * 2026年第一季度收入预计同比增长20%[1][2] * 2026年全年收入目标为370-380亿元[1][2] * 主业目标净利率为10%[1][2] * 增长动力来自客户需求增长和产能利用率提升[1][2] **人形机器人业务规划** * 单台机器人目标价值量（ASP）为7.6万元，其中：执行器3.6万元、灵巧手2万元、衣服及鞋子1万元、结构件1万元[2][3] * 公司目标在人形机器人领域获得50%的份额[2][3] * 该业务远期毛利率目标为20%，净利率目标为10%[3] * 产能建设：计划到6月份达到每周2000台的产能[3] * 泰国工厂已建好，正在投入设备，相关资本开支为10多亿元[3] **人形机器人零部件技术细节** * 灵巧手电机尺寸从15毫米降至12毫米[3] * 鞋子提供减振防滑功能，材料为TPU[3] * 衣服目前提供美观和防护功能，预计在第三代机器人上可见[3] * 减速器指定供应商为HD（哈默纳科）[3] * 丝杠指定了三家供应商[3] **商业航天业务进展** * 公司能提供箭体结构件、泵阀等产品[3] * 目前正与国内火箭企业对接[3] * 北美销售团队也在对接SpaceX[3] * 该部门刚成立，仍在招聘人员[3] **液冷（储能热管理）业务目标** * 公司给出该业务五年目标指引为17亿元[3] * 业务主要与某大客户的储能热管理需求相关，同时也有一些国内大厂客户的需求[3] * 公司主要供应泵阀类产品[3] 其他重要内容 **车规级芯片业务** * 该业务由体外公司负责，目前处于开发阶段[4] * 后续会考虑收购晶圆制造标的[4]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人形机器人行业[1] * **公司**：日盈电子、伟创电气、开特股份、亚信科技、拓普集团、凯迪股份、特格高材、西安旭彤、图灵机器人、ABB机器人、阿里云、英伟达、新泉股份[1][2][3][4][5] 核心观点和论据 * **日盈电子**：公司在特斯拉供应链中具备卡位优势，产品从手部覆盖件扩展到身体仿生包覆件[2] 公司与特格高材启动“T零量产顾问辅导”项目，后者专注于高分子与复合材料[1] 2025年以来公司负责人多次赴美，产品获得高度认可[1][2] 公司的触觉传感器近期即将送样，当前尚未被定价[3] * **伟创电气**：特斯拉已完成对公司的技术性审查，公司将提供关节无框电机、编码器及驱动器样品[3] 特斯拉将最晚于2026年2月中旬确认并固化产品规格，以保障2026年4月启动量产[3] 量产节点维持原计划：2026年6月周产1000台，2027年6月周产1万台[3] 公司与荣泰的合资公司泰国荣创已有产品代码[3] * **开特股份**：公司于2025年6月与西安旭彤成立具身智能公司，开发六维力传感器、编码器、EMB等产品[3] 已与图灵机器人达成合作并完成产品送样，同时正与其他厂商对接推进[3] * **亚信科技**：公司与ABB机器人联合发起成立“具身智能实验室”，标志双方在PhysicalAI领域的战略合作进入实质性落地阶段[3] 阿里云和英伟达将为实验室建设提供深度技术支持[4] * **拓普集团**：公司灵巧手电机尺寸从15mm降至12mm[4] 鞋子提供减振防滑功能，材料为TPU[4] 衣服目前提供美观和防护功能，预计在第三代机器人上可见[4] 减速器指定HD，丝杠指定3家供应商[4] 产能预计在2025年6月达到2000台/周[4] 泰国工厂已建成，正在投设备，资本开支10多亿元[4] * **凯迪股份**：公司与新泉股份正式签署战略合作协议，双方将携手布局机器人关键零部件赛道[5] 其他重要内容 * **信息性质提示**：纪要中所有信息均标注为市场传言汇总，未经二次加工，不代表个人观点，不构成投资建议[1][5]

证券代码：601689 证券简称：拓普集团 公告编号：2026-004 公司向特定对象发行A股股票募集资金投资项目、募集资金净额拟投入情况如下： 单位：人民币万元 宁波拓普集团股份有限公司 关于变更部分募集资金投资项目并延期、部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次变更部分募集资金投资项目并延期、部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金事项 不构成关联交易，尚需提交股东会审议 一、变更部分募投项目并延期、部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的概述 （一）募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会下发的《关于同意宁波拓普集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批 复》（证监许可[2023]1443号），公司向特定对象发行人民币普通股（A股）60,726,104股，发行价格为 57.88元/股，募集资金总额为3,514,826,899.52元，扣除与本次发行有关费用人民币16,389,101.09元（不 含增值税），实际募集 ...

每经AI快讯，拓普集团1月27日晚间发布公告称，公司第五届第二十九次董事会会议于2026年1月27日 在公司总部C-105会议室以现场会议方式召开。会议审议了《关于召开2026年第一次临时股东会的议 案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——国际金价冲破5000美元！7年涨了280%，什么时候才见顶？专家：关键还 看美元，重点关注国际货币体系、降息和科技革命 （记者 王瀚黎） ...

募投项目变更 - 公司拟将“重庆年产120万套轻量化底盘系统和60万套汽车内饰功能件项目”部分未投入的25000万元募集资金投向其他项目[14] - 该项目达到预定可使用状态的时间由2026年1月延长至2028年1月[14] - 变更后该项目拟投入募集资金35000万元，新项目投入总金额120000万元[15] 新项目投入 - 拓普集团总部研发中心升级项目拟投入募集资金8366.64万元[16] - 新能源智能汽车核心部件试验中心项目拟投入募集资金7800万元[16] 项目结项与资金处理 - 智能驾驶研发中心项目于2026年1月结项，承诺使用金额37000万元[19] - 实际使用金额30828.02万元，待支付合同款项2992.02万元[19] - 节余募集资金3179.96万元，用于永久补充流动资金[19] 其他 - 本次涉及变更投向的募集资金为25000万元，占募集资金净额比例为7.15%[17]