股东大会信息 - 公司董事会于2025年8月26日决议召集，11月15日发通知[4] - 2025年12月2日召开，采用现场与网络投票结合方式[5] 股东出席情况 - 出席股东及代理人445人，持股3300306252股，占比69.165727%[7] 议案审议情况 - 审议通过6项议案，含关联交易、议事规则修订等[12] - 关联股东中海油集团对关联交易议案回避表决[11]

参会股东情况 - 出席会议股东和代理人445人，A股444人，H股1人[4] - 出席会议股东所持表决权股份3300306252股，占比69.165727%[4] - A股股东持股占比51.417366%，H股股东持股占比17.748361%[6] 议案表决情况 - 2026 - 2028年持续关联交易议案，普通股同意票数872831152，比例99.941214%[10] - 修订《股东大会议事规则》等多项议案，同意比例超99.98%[10][11][12] 股东持股情况 - 控股股东中海油集团持有2426857300股，对关联交易议案1回避表决[13]

关联人定义 - 持有5%以上股份的法人或自然人及其一致行动人为关联人[7] 关联交易分类 - 小额关联交易：与关联法人交易金额300万元以下或占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以下，与关联自然人交易金额30万元以下[14] - 一般关联交易：与关联法人交易金额300万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值0.5% - 5%，与关联自然人交易金额30万元以上3000万元以下[15] - 重大关联交易：与关联人交易金额在3000万元以上且占最近一期经审计净资产的5%以上[15] 审批程序 - 为关联人提供担保不论数额大小，经董事会审议通过后提交股东会审议[15] - 一般关联交易提交董事会批准，重大关联交易由董事会提交股东会批准[17][18] - 董事会就关联交易表决，过半数非关联董事出席可举行，决议须经非关联董事过半数通过，非关联董事不足3人提交股东会审议[21] - 股东会审议关联交易，关联股东不得参加表决，由非关联股东表决[23] 披露要求 - 与关联自然人交易金额30万元以上、与关联法人交易金额300万以上且占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易需披露[28] - 可予豁免的关联交易可免予表决或披露[36] 日常关联交易 - 首次发生日常关联交易，订立书面协议并根据总交易金额提交审议[31] - 可在披露上一年年报前预计当年度总金额并提交审议[31] - 实际执行超出预计总金额，重新提交审议并披露[32] - 日常关联交易协议主要条款变化或续签，提交审议并披露[32] - 日常关联交易协议期限超三年，每三年重新履行决策和披露义务[32] 其他 - 独立董事对重大关联交易公允性及审批程序发表书面意见[24] - 拟进行关联交易的部门提前书面报告行政管理部[25] - 行政管理部会同相关部门初步审核并反馈意见[25] - 经批准的关联交易协议变更或终止需原批准机构同意[29] - 董事会审计委员会负责关联交易控制和日常管理，每年向股东会作专项报告[26] - 独立非执行董事及审计师每年审核日常关联交易并在年报披露意见[32] - 违反制度的人员受相应处罚[34] - 有关关联交易文件由董事会秘书保存，期限不少于十年[37] - 本制度自股东会审议批准之日起实施[37]

海外監管公告 中海油田服務股份有限公司 CHINA OILFIELD SERVICES LIMITED (於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司) （股票代號：2883） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條 規定而作出。 2025年12月2日 於本公告日期，本公司執行董事為趙順強先生（董事長）、盧濤先生 及肖佳先生；本公司非執行董事為范白濤先生及劉秋東先生；本公司 獨立非執行董事為趙麗娟女士、郭琳廣先生及姚昕先生。 中海油田服务股份有限公司 独立董事制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善中海油田服务股份有限公司（以下简 称"公司"或"本公司"）治理结构，促进公司规范运作，保证 独立董事履行职责。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所 股票上市规则》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》和《国 务院办公厅关于上市公司独立董事制度改革的意见》等法律、法 规、监管规定及《中海油田服务股份有限公司章程》（以下简称 "公司章程"）的有关规定，制定本制度。 第二条 本 ...

董事选举与辞任 - 董事由股东会从特定候选人中选举产生[7] - 独立董事辞任特殊情况需特殊处理[10] - 董事连续两次未出席视为不能履职应撤换[11] - 董事辞任应提交书面报告并披露[10] - 出现辞任董事会应60天内召集临时股东会选举[12] - 董事任期结束后两年忠实义务仍有效[12] 董事会会议 - 每年至少召开四次定期会议，提前14日通知[14] - 特定情形董事长10个工作日内召开临时会议[14] - 会议由过半数董事出席方可举行，决议需半数通过[18] - 关联董事无表决权，无关联董事需半数通过[19] - 会议记录由秘书组织，出席者签名保存[21] 议案相关 - 专门委员会等有权提议案[22] - 议案需提前提交，紧急事项提前5日[23] - 部分董事认为资料不足可联名提议延期[23] - 董事会仅对列入议程事项表决[23] 其他 - 董事出席费用由公司支付，报销需凭证[25] - 规则按法律及监管规定执行[25] - 规则由董事会拟定，股东会批准生效[25] - 规则解释权归董事会[25] - 总部部门等有提案建议权，提案人定议程[22]

中海油田服務股份有限公司 CHINA OILFIELD SERVICES LIMITED (於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司) （股票代號：2883） 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條 規定而作出。 2025年12月2日 於本公告日期，本公司執行董事為趙順強先生（董事長）、盧濤先生 及肖佳先生；本公司非執行董事為范白濤先生及劉秋東先生；本公司 獨立非執行董事為趙麗娟女士、郭琳廣先生及姚昕先生。 中海油田服务股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总则 第一条 为规范中海油田服务股份有限公司（以下简称"公 司"）股东会运作，保证股东会召集、召开、决议程序的合法性， 提高股东会议事效率，保障股东合法权益，根据《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东会规 则》等法律、法规及《中海油田服务股份有限公司章程》（以 下简称"公司章程"）的规定，特制定本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、公司章程及本 规则的相关规定召开股东会,保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责,认真、按时组织股东会。公 司全体董事应当勤勉尽责, ...

公司基本信息 - 公司于2002年9月20日以发起方式成立，9月26日注册登记[9] - 公司统一社会信用代码为9112011671092921XD[9] - 公司为永久存续的股份有限公司[11] 股本结构 - 公司已发行普通股总数为4,771,592,000股，成立时向发起人发行2,600,000,000股，占比54.49%[23] - 公司首次增资发行1,395,320,000股境外上市外资股，占可发行普通股总数比例为34.92%[23] - 发起人持有2,410,468,000股A股，占比50.52%[24] - H股股东持有1,811,124,000股境外上市外资股，占比37.96%[24] - 其他A股股东持有550,000,000股A股，占比11.53%[24] - 公司注册资本为人民币4,771,592,000元[24] 股份相关规定 - 公司为员工持股计划等情形收购本公司股份，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总额的10%，并应在三年内转让或者注销[31] - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[34] - 董事会就提供财务资助作出决议应当经全体董事的三分之二以上通过[34] - 公司高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司同一类别股份总数的25%，所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让，离职后半年内不得转让[38] 股东权益与股东会 - 连续180日以上单独或者合计持有公司3%以上股份的股东可以要求查阅公司会计账簿、会计凭证[47] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应自事实发生当日向公司书面报告[52] - 年度股东会召开前21日通知各股东，临时股东会提前10个工作日或15日通知[59] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可提提案，可在股东会召开10日前提临时提案[59][64] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[66] - 公司一年内购买、出售重大资产或向他人提供担保金额超最近一期经审计总资产30%的事项需股东会特别决议通过[71] 董事会与专门委员会 - 董事会由8名董事组成，包括1名职工代表董事，外部董事应占多数，且应有三分之一以上独立非执行董事[88] - 董事会每年至少召开四次会议，约每季度一次，提前十四日通知董事[96] - 审计委员会成员为3名及以上，独立董事应过半数，由会计专业独立董事任召集人[95] - 薪酬与考核委员会成员为3名及以上，独立董事应过半数，由独立董事任召集人[95] - 提名委员会成员为3名及以上，独立董事应过半数，由独立董事任召集人[95] 高级管理人员 - 公司设董事会秘书一名，为高级管理人员，控股机构管理人员不得兼任[104] - 公司设首席执行官一名，由董事会聘任或解聘，可由董事会成员兼任，但控股机构管理人员不得兼任[107] 财务报告与利润分配 - 公司一会计年度最少公布两次财务报告，前六个月结束后六十天内公布中期报告，年度结束后一百二十天内公布年度报告[134] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[137] - 正常经营且盈利、累计未分配利润为正，每年度派息水平不低于该年度净利润总额的20%[137] 其他重要事项 - 公司被收购时，董事在股东会事先批准条件下有权取得补偿等款项，否则款项归出售股份股东所有[124] - 公司合并支付的价款不超过本公司净资产10%的，可以不经股东会决议[158] - 公司自作出合并或分立决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在指定媒体公告[159,160]

股份情况 - 公司已发行股份总数为4,771,592,000股，H股1,811,124,000股，A股2,960,468,000股[3] - 中国海油及其联系人持股2,426,857,300股，约占已发行股份总数50.86%[4] - 出席股东大会股东代表3,300,306,252股，占已发行股本总数69.165727%[5] 议案投票 - 议案1 - 6赞成、反对、弃权及投票总数不同，议案6作为特别决议案获通过[5][6] 制度变更 - 取消监事会决议获通过，不再设监事会，职权由董事会审计委员会行使[8]

行业投资评级 - 报告未明确给出对石油化工行业的整体投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 天然气需求在2025年显著放缓后，预计2026年将迎来修复，增速有望达到2% [6] - 短期（2025-2026年采暖季）因全球库存水平偏低，天然气价格预计表现坚挺 [8] - 中长期看，天然气年均需求增速预计在1.5%-1.7%之间，但LNG供应增长将导致供需逐步过剩，气价面临下行压力 [10][11] - 下游聚酯板块供需逐步收紧，景气度存在改善预期 [16] - 油价中枢有所回落，炼化企业成本存在改善预期，国内“反内卷”政策及海外炼厂收缩有望提升头部企业竞争力 [16] - 油价下跌空间有限，2026年预期维持中性水平，油公司经营质量提升 [16] - 上游勘探开发板块维持高景气，海上资本开支有望保持较高水平 [16] 本周观点及推荐 本周思考：天然气市场展望 - 2025年前三季度全球天然气需求增速仅0.5%（约100亿立方米），增长主要来自欧洲，亚洲需求基本持平 [6] - IEA预计2025年全球天然气需求增速低于1%，其中欧洲增长3%，非洲和中东增长约2%，亚洲和北美增速均低于1% [6] - 展望2026年，全球天然气需求增速有望修复至2%，亚太地区需求增速有望达到5%，增量占全球一半左右 [6] - 2025-2026年采暖季全球天然气库存水平偏低，美国库存高于5年均值，欧盟库存低于5年均值，日韩库存处于5年均值左右 [8][9] - 到2030年，全球LNG供应量预计增长近50%，液化能力较2024年增长3000亿方/年，美国和卡塔尔新投产能力占比超70% [11] - 基准情形下，到2030年LNG过剩量预计约为650亿立方米，2027年开始亚洲和欧洲气价可能逐步向美国天然气边际成本靠拢 [11] 投资观点 - 下游聚酯板块：重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、瓶片优质企业万凯新材 [16] - 炼化板块：建议关注大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [16] - 油公司：推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [16] - 上游油服：推荐海上油服公司中海油服、海油工程 [16] - 化工板块：重点推荐乙烷制乙烯项目有相对优势的卫星化学 [16] 上游板块市场动态 原油价格与库存 - 截至2025年11月28日，Brent原油期货收于63.20美元/桶，周环比上涨1.02%；WTI期货收于58.55美元/桶，周环比上涨0.84% [20] - 美国商业原油库存量4.27亿桶，比前一周增长277万桶，较过去五年同期低4%；汽油库存2.10亿桶，较五年同期低3%；馏分油库存1.12亿桶，较五年同期低5% [22] - 美国炼油厂开工率92.30%，环比上涨2.30个百分点 [26] - 北美天然气价格期末收于4.86美元/百万英热，周环比上涨6.23% [28] 钻机数与产量 - 美国原油产量为1381.4万桶/天，环比下降2.0万桶/天 [29] - 美国钻机数544台，环比减少10台；加拿大钻机数188台，环比减少7台 [29] - 2025年10月全球钻机数共1800台，环比减少12台，同比下降164台 [31] 油服日费 - 自升式平台250英尺水深日费为76,976.75美元，361-400英尺水深日费为111,085.28美元，后者环比上涨152.13美元 [36] - 半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146,800美元，环比持平 [36] 权威机构对原油市场的判断 IEA短期能源展望 - 2025年全球石油需求预计同比增长79万桶/天，2026年预计增长77万桶/天 [42] - 2025年第三季度全球石油需求增长反弹至92万桶/天，较第二季度的43万桶/天增长一倍多 [42] - 2025年全球石油供应预计同比增长310万桶/天，2026年预计增长250万桶/天 [42] - 9月份全球观察到的原油库存猛增7770万桶，达到2021年7月以来最高水平 [43] OPEC最新月报 - 预计2025年全球石油需求增长为130万桶/天，2026年为138万桶/天 [45] - 预计2025年非DoC国家石油供应量增长92万桶/天，2026年增长63万桶/天 [45] EIA短期能源展望 - 预计2025年全球石油消费量增加105万桶/天，2026年增加106万桶/天 [47] - 预计2025年美国原油产量达到1359万桶/天，2026年为1358万桶/天 [48] - 预计2025年原油均价为69美元/桶，2026年为55美元/桶；2025年美国天然气均价为3.50美元/百万英热，2026年为4.00美元/百万英热 [49] 炼化板块市场动态 炼油产业链 - 2025年10月国内炼油下游主要产品价差为1481元/吨，月环比上涨244元/吨，同比上涨528元/吨 [50] - 新加坡炼油主要产品综合价差为19.61美元/桶，周环比下跌7.03美元/桶 [53] - 美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.96美元/桶，周环比上涨0.09美元/桶，低于历史平均的24.75美元/桶 [57] 烯烃产业链 - 东北亚乙烯CFR价格收于730美元/吨，环比持平 [59] - 石脑油裂解乙烯综合价差105.59美元/吨，周环比上涨8.52美元/吨 [59] - 乙烯与石脑油价差169.62美元/吨，周环比上涨8.17美元/吨，低于历史平均404美元/吨 [62] - 东北亚丙烯CFR中国价格收于750美元/吨，周环比上涨3.45% [65] 聚酯产业链市场动态 产品价格与价差 - 亚洲PX市场收盘827.37美元/吨，周环比下跌0.22% [82] - PX与石脑油价差为266.40美元/吨，周环比上涨7.05美元/吨，低于历史平均382美元/吨 [82] - PTA-0.66*PX价差为244元/吨，周环比上涨1.17元/吨，低于历史平均767元/吨 [87] - 涤纶长丝POY价差为1215元/吨，周环比下跌40.28元/吨，低于历史平均1395元/吨 [89] 产业链竞争格局 - 看好聚酯产业链的上下游一体化企业，盈利环节预计从PX向PTA转移 [91] - 拥有PX-PTA-涤纶长丝完整一体化产业链的企业将保持明显竞争优势 [91]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [3] 核心观点 - 天然气需求在2025年显著放缓后，预计于2026年修复，气价呈现短期坚挺、长期承压的“短多长空”格局 [5][6] - 原油供需存在走宽趋势，预期油价有下行空间，但在OPEC+减产和页岩油成本支撑下，未来将维持中高位震荡 [5] - 炼化盈利在油价回调下有所改善，聚酯产业链供需逐步收紧，行业景气度存在改善预期 [5][18] 天然气市场分析 - 2025年前三季度全球天然气需求增速仅0.5%（约100亿立方米），IEA预计2025年全年增速低于1% [5][6] - 展望2026年，全球天然气需求增速有望修复至2%，其中亚太地区需求增速有望达到5%，增量占全球一半左右 [5][6] - 2025-2026年采暖季全球天然气库存水平偏低，尽管2026年LNG供应将显著提升，但在需求修复和低库存背景下，短期气价表现相对坚挺 [5][8] - 中长期看，IEA预计2024年至2030年天然气年均需求增速在1.5%至1.7%之间 [5][11] - 到2030年，全球液化天然气供应量将增长近50%，液化能力比2024年增长3000亿方/年，美国和卡塔尔新投产能力占比超70% [5][12] - 在基准情形下，新增LNG供应无法完全消化，到2030年预计LNG过剩量约为650亿立方米，预计2027年起亚洲和欧洲气价将向美国天然气边际成本靠拢 [5][12] 上游板块 - 截至2025年11月28日，Brent原油期货收于63.20美元/桶，周环比上涨1.02%；WTI期货收于58.55美元/桶，周环比上涨0.84% [5][23] - 美国商业原油库存量为4.27亿桶，较前一周增长278万桶，但比过去五年同期水平低4% [5][25] - 美国钻机数544台，周环比减少10台，同比减少38台；自升式平台日费部分规格上涨152.13美元，使用率环比上涨1.4285% [5][34][42] - 原油供需存在走宽趋势，预期油价存在下行空间，但在OPEC+联盟减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势 [5] - 上游油服板块已呈现回暖趋势，但日费水平仍处于较低水平，预期未来随着全球资本开支上行，钻井日费有较大提升空间 [5] 炼化板块 - 截至2025年11月28日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为19.61美元/桶，较前一周下跌7.03美元/桶 [5][60] - 美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.96美元/桶，较前一周上涨0.09美元/桶，低于24.75美元/桶的历史平均水平 [5][65] - 乙烯价差为105.59美元/吨，较前一周上涨8.52美元/吨，远低于404美元/吨的历史平均 [5][69] - 丙烯与丙烷价差为53.00美元/吨，较前一周下跌8.30美元/吨，远低于255美元/吨的历史平均 [5][76] - 油价回调下，炼化盈利有所改善，国内炼化产品价差水平虽有所提升，但目前仍处在较低水平，预期随着经济复苏盈利能力有望逐步提升 [5] 聚酯板块 - 截至2025年11月28日当周，PX与石脑油价差为266.40美元/吨，较前一周上涨7.05美元/吨，低于382美元/吨的历史平均 [5][95] - PTA-0.66*PX价差为244元/吨，较前一周上涨1.17元/吨，远低于767元/吨的历史平均 [5][101] - 涤纶长丝POY价差为1215元/吨，较前一周下跌40.28元/吨，低于1395元/吨的历史平均 [5][102] - 聚酯产业链整体表现一般，需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期行业将逐步有所好转 [5] - 拥有PX-PTA-涤纶长丝完整一体化产业链的企业将保持明显竞争优势 [106] 投资分析意见 - 下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、瓶片优质企业万凯新材 [5][18] - 油价中枢有所回落，炼化企业成本存在改善预期，建议关注大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [5][18] - 油价下跌空间有限，2026年整体预期维持中性水平，推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [5][18] - 上游勘探开发板块维持高景气，继续看好海上油服公司业绩提升，推荐中海油服、海油工程 [5][18] - 美国乙烷供需维持宽松格局，看好乙烷制乙烯项目相对优势，重点推荐卫星化学 [5][18]