监管动态与资格批复 - 中国银行间市场交易商协会于12月30日发布公告，公布了2025年非金融企业债务融资工具承销业务相关会员的市场评价结果 [1] - 此次市场评价新增了8家非金融企业债务融资工具一般主承销商、1家科技创新非金融企业债务融资工具主承销商以及15家非金融企业债务融资工具承销商 [1] 新增机构名单 - 新增的8家非金融企业债务融资工具一般主承销商包括：财通证券、第一创业证券承销保荐、华创证券、华泰联合证券、山西证券、西部证券、摩根大通银行(中国)、星展银行(中国) [1][2] - 新增中银国际证券股份有限公司为科技创新非金融企业债务融资工具主承销商，可主承销科技创新债券等支持科技创新的债务融资工具 [2] - 新增的15家非金融企业债务融资工具承销商包括：江苏张家港农村商业银行、渤海证券、方正证券、国海证券、国联民生证券、国新证券、华鑫证券、华源证券、上海证券、世纪证券、西南证券、德邦证券、泸州银行、日照银行、潍坊银行 [2][3] 业务资格与运营要求 - 非金融企业债务融资工具承销业务资格限定在参与市场评价的法人主体 [3] - 主承销商及承销商需设立相关部门，配备专职人员，并建立健全业务操作规程、风险管理和内部控制制度，以规范开展业务 [3] - 主承销商获得资格后，须与具备独立主承销能力的主承销商联合开展业务，在积累一定联席主承销业务经验后，方可独立开展主承销业务 [4] 资格管理与处罚机制 - 若主承销商或承销商因违法违规行为受到刑事处罚、重大行政处罚或交易商协会重大自律处分，交易商协会将根据《市场评价规则》等自律规则暂停或取消其承销业务相关资格 [4]

基金产品概况 - 基金全称为工银瑞信盈泰稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF），基金简称为工银盈泰稳健6个月持有混合(FOF)，基金代码为026104 [13] - 本基金为混合型基金中基金（FOF），契约型开放式运作，基金存续期限为不定期 [10][11][14] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 [11][17] - 本基金设有6个月的最短持有期，投资者在基金合同生效日或基金份额申购确认日起，需持有满6个月（如无对应日则顺延至下一日）后，方可在后续开放日赎回 [1][11] 募集安排 - 基金募集已获中国证监会于2025年11月6日注册（证监许可【2025】2479号文） [1] - 基金募集期为2026年1月19日至2026年1月30日，募集期最长不超过三个月 [2][16] - 基金募集成功需满足自基金份额发售之日起3个月内，募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币，且认购人数不少于200人 [17] - 基金募集期间募集的资金存入专门账户，在募集结束前任何人不得动用，募集期间产生的利息将折算为基金份额归持有人所有 [3][41] 投资范围与策略 - 本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金，投资于公募基金的比例不低于基金资产的80% [7][8] - 基金投资于股票、存托凭证、股票型基金和符合条件的混合型基金等权益类资产的比例为基金资产的5%-30% [8] - 基金可投资于港股通标的证券，但投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50% [8] - 基金不投资于股指期货、国债期货及股票期权等衍生类金融工具 [8] - 基金持有的货币市场基金占基金资产的比例合计不超过15%，持有的QDII基金和香港互认基金占基金资产的比例合计不超过20% [8] - 基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5% [8] 销售与认购 - 本基金的发售对象为符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他允许的投资人 [2][12] - 销售机构包括基金管理人（工银瑞信）的直销柜台及其他销售机构，其他销售机构包括招商银行、方正证券等 [2][15][44] - 投资者单个基金账户每笔最低认购金额为1元人民币，追加认购每笔最低金额也为1元人民币 [3][23] - 认购申请受理不代表成功，最终确认以登记机构结果为准，投资者应及时查询 [3] - 基金募集期间，如单个投资人累计认购份额达到或超过基金总份额的50%，基金管理人可采取比例确认等方式进行限制 [24] 基金管理与托管 - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司，成立于2005年6月21日，注册地址位于北京市西城区 [2][43] - 基金托管人为招商银行股份有限公司，注册资本为252.20亿元 [2][44] - 基金的登记机构也为工银瑞信基金管理有限公司 [45] 认购费用与计算 - 本基金收取认购费，认购费用用于基金的市场推广、销售、注册登记等募集期间发生的各项费用，不列入基金财产 [19] - 认购价格为每份基金份额人民币1.00元 [20] - 认购份额计算示例：投资人投资10,000元认购，假设认购费率为0.6%，认购期内利息为5元，则净认购金额为9,940.36元，认购费用为59.64元，最终可获得9,945.36份基金份额 [21]

中证报中证网讯(记者赵中昊)近日，江苏证监局披露关于对方正证券承销保荐有限责任公司、袁鸿飞、 杨日盛采取出具警示函措施的决定。经查，方正证券承销保荐有限责任公司(以下简称方正证券)作为江 苏京源环保股份有限公司(以下简称京源环保)2022年可转债持续督导保荐机构，在履行持续督导职责过 程中未尽到勤勉尽职义务，未发现京源环保存在违规使用募集资金支付非募投项目费用、募集资金信息 披露不准确等问题。方正证券上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》相关条款之规定,保 荐代表人袁鸿飞、杨日盛应当对上述违规行为承担主要责任。 江苏证监局表示，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十四条的规定，决定对方正证券和袁鸿 飞、杨日盛采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。方正证券及相关保代应充 分吸取教训，提高执业质量，杜绝此类事件再次发生，并于收到本决定书之日起30个工作日内向江苏证 监局报送书面整改报告。 需要注意的是，这并非方正证券承销保荐2025年以来首次被监管警示。 3月28日，中国证监会官网披露关于关于对方正证券承销保荐有限责任公司采取责令改正措施的决定。 经查，中国证监会发现该公司在个别公 ...

监管处罚事件 - 江苏证监局对方正证券承销保荐有限责任公司及其保荐代表人袁鸿飞、杨日盛采取出具警示函的行政监管措施 [1] - 监管措施依据为《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十四条的规定 [1] - 相关违规行为及责任方被记入证券期货市场诚信档案 [1] 违规行为与责任 - 方正证券承销保荐有限责任公司作为京源环保2022年可转债持续督导保荐机构 在履行持续督导职责过程中未尽到勤勉尽职义务 [1] - 保荐机构未发现京源环保存在违规使用募集资金支付非募投项目费用的问题 [1] - 保荐机构未发现京源环保存在募集资金信息披露不准确的问题 [1] - 保荐代表人袁鸿飞、杨日盛对上述违规行为承担主要责任 [1] 监管要求与后续行动 - 方正证券承销保荐有限责任公司及相关保代应充分吸取教训 提高执业质量 杜绝此类事件再次发生 [1] - 公司及相关保代需于收到决定书之日起30个工作日内向江苏证监局报送书面整改报告 [1]

央广网北京12月30日消息（记者 樊瑞）近日，又有券商收到监管函。 12月25日，江苏证监局披露2张罚单。其中一张直指方正证券承销保荐有限责任公司（以下简称方正证券）在持续督导工作中未尽到勤勉尽职义务，公司及 两名保代袁鸿飞、杨日盛被出具警示函的行政监管措施；江苏京源环保股份有限公司（以下简称京源环保）被采取责令改正措施，公司董事长兼总经理李武 林、副总经理季献华、董秘苏海娟、财务负责人钱烨被采取出具警示函措施。 | 索 引 号 | | bm56000001/2025-00015051 | | --- | --- | --- | | 发布机构 | | | | ਸਮ | 标 | 江苏证监局关于对方正证券承销保荐有限责任公司、袁鸿飞、杨日盛采取出具鲁 | | 文 | 름 | (2025) 222号 | 央广财经梳理公开信息发现，方正证券在年内已有多次被罚记录，包括投行业务和旗下营业部。 2025年3月28日，证监会对方正证券采取责令改正的行政监督管理措施，指出方正证券承销保荐存在个别公司债项目中尽职调查不到位；内核重点关注问题 披露不全面、对外报送资料审核把关不严；部分项目收费不规范等问题。瞿凡凯作为时任固定收益 ...

核心观点 - 多家券商对2026年A股市场持积极预期，普遍认为市场将迈向“慢牛”行情 [1] - “新”成为券商年度策略的高频关键词，预示着对市场新趋势与新机遇的关注 [1] - 行业配置上，科技与消费被普遍视为投资主线，企业出海带来的增长潜力也形成共识 [1] 市场整体走势研判 - 中信证券认为A股正从新兴市场转型为成熟市场，有望迈向“低波动慢牛”行情 [2] - 中信建投判断2026年A股牛市有望持续，指数预计震荡上行但涨幅放缓 [4] - 中金公司认为“9.24”以来的震荡上行行情有望延续，但基本面重要性上升 [5] - 国泰海通指出中国“转型牛”升势远未结束，市场高度有望挑战十年前高 [7] - 东方财富证券认为中国资产重估逻辑将继续演绎，内外资增配有望共振，A股新高可期 [8] - 财通证券预计2026年A股仍向好，企业盈利底部回升，估值仍具弹性 [9] - 申万宏源预测牛市第一阶段行情趋于后半期，2026年下半年或展开更全面的牛市2.0阶段 [10] - 开源证券判断2026年市场将从“资产重估”进入“盈利修复”，更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛” [14] 上市公司盈利与估值 - 预计2026年全年上市公司净利润持续改善，增速为4.8% [3] - 伴随CPI、PPI回暖，价格因素对利润的压制或将逐季缓解 [3] - 乐观情形下，超预期政策可能带动全市场风险偏好上升，估值或额外扩张10%左右 [3] - 财通证券指出，2025年三季度全A非金融归母净利润累计同比提升0.25个百分点，中性测算2026年全A非金融盈利增速约14% [9] - 东方财富证券认为2025年A股盈利结束下行周期，出现筑底回暖迹象 [8] 行业配置主线 科技与AI产业链 - 中信证券认为AI将进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块趋势 [2] - 中金公司建议关注AI技术领域，算力、光模块、云计算基础设施及机器人、消费电子、智能驾驶等应用端 [5][6] - 财通证券聚焦科技（AI算力突围），认为AI商业化有望迎来拐点，2026年视觉理解或成为突破方向 [9] - 东吴证券建议围绕AI产业链，优先聚焦“智驾+液冷+人形机器人”三条科技主线 [13] - 开源证券认为“科技为先”是贯穿本轮牛市的最强主线 [14] - 申万宏源指出科技产业趋势中，“牛市2.0”还有AI产业链机会 [10] 出海与全球化 - 中信证券将中企出海与全球化视为重要线索，认为其能大幅打开利润增长想象空间 [2] - 中金公司指出出海仍然是当前较为确定性的增长机会，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏及有色金属 [5][6] - 财通证券关注消费（出海盈利维持），认为美国地产链补库需求将拉动家具、家电出口 [9] - 东吴证券将“出海”视为长期确定性机会 [13] - 开源证券看好出海+全球产业竞争力提升带来的投资机会 [14] 资源品、周期与高端制造 - 中信证券关注资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权 [2] - 中信建投认为资源品很可能成为科技主线后的新主线方向，建议紧抓关键资源 [4] - 中金公司建议关注周期反转，如化工、养殖业、新能源等供需临近改善拐点的领域 [6] - 财通证券看好高端制造（全球投资周期重启）及资源品（供给侧反内卷） [9] - 申万宏源提出关注复苏交易（周期Alpha），如基础化工、工业金属 [10] - 华泰证券看好能源、消费、地产等顺周期板块，尤其是“老经济”板块中的优质龙头企业 [11][12] 其他关注方向 - 中信建投建议布局未来产业、军工方向 [4] - 国泰海通指出新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股 [7] - 中金公司还关注创新药、储能、固态电池等步入景气周期的方向 [6] - 申万宏源关注制造业影响力提升，如化工、工程机械 [10] - 开源证券看好PPI改善预期叠加广谱反内卷、内需结构转型+消费复苏等机会 [14]

监管处罚事件概述 - 江苏证监局近期对方正证券旗下的投行子公司方正承销保荐有限责任公司及相关责任人出具了警示函 [1] - 处罚涉及江苏京源环保股份有限公司2022年可转债项目 方正承销保荐与京源环保一同被点名 [1] 违规行为具体内容 - 方正承销保荐作为京源环保2022年可转债的持续督导保荐机构 在履行持续督导职责过程中未尽到勤勉尽职义务 [3] - 未发现京源环保存在违规使用募集资金支付非募投项目费用的问题 [3] - 未发现京源环保存在募集资金信息披露不准确的问题 [3] 处罚措施与影响 - 方正承销保荐被出具警示函 并被记入证券期货市场诚信档案 [3] - 该项目的保荐代表人袁鸿飞、杨日盛被认定对违规行为承担主要责任 同样被开具警示函并记入档案 [3] - 江苏证监局要求公司充分吸取教训 提高执业质量 杜绝此类事件再次发生 [3] 相关人事变动情况 - 被点名的保荐代表人杨日盛于2023年4月初开始担任京源环保项目的保代 [3] - 项目早期由方正证券老将徐子兵负责 徐子兵曾任方正承销保荐的董事长、总经理 直至2023年3月卸任 [3] - 徐子兵的接任者袁玉平来自平安证券 但在不到两年后 于今年1月1日更新的信息中已卸任 [3] - 目前分管方正证券投行业务的是公司副总裁孙斌 但在处罚事件发生时 孙斌担任的是公司首席风险官 [4] 事件背景与观察 - 运营商财经网金融部主任刘庆指出 在此次处罚中 京源环保收到的警示函涉及原因更多 方正承销保荐的违规内容并未完全体现在京源环保的罚单中 [4] - 这一情况可能反映了监管部门对券商机构监管的详细化趋势 [4] - 运营商财经网梳理发现 方正证券当时的投行业务线发生了较多调整 [3]

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市场整体表现 - 2023年12月29日，证券板块整体下跌0.64%，表现弱于大盘，当日上证指数微涨0.04%收于3965.28点，深证成指下跌0.49%收于13537.1点 [1] - 板块内个股表现分化，财通证券领涨，涨幅为1.04%，收盘价8.76元，成交额5.06亿元 [1] - 中银证券领跌，跌幅为2.49%，收盘价15.29元，成交额高达21.16亿元 [2] 个股涨跌情况 - 上涨个股方面，财通证券(1.04%)、长城证券(0.39%)、华鑫股份(0.33%)、华林证券(0.07%)录得上涨 [1] - 下跌个股方面，除领跌的中银证券外，兴业证券下跌2.09%，华西证券下跌1.27%，国联证券下跌1.25%，东兴证券下跌1.25%，华泰证券下跌1.17%，哈投股份下跌1.17%，广发证券下跌1.17% [2] - 部分个股股价持平，包括招商证券(16.74元)、华安证券(6.77元)、国投资本(7.64元) [1] 板块资金流向 - 当日证券板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为28.01亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资资金净流入10.08亿元，散户资金净流入17.94亿元 [2] - 在个股层面，中信证券获得主力资金净流入2453.48万元，主力净占比0.93% [3] - 财通证券获得主力资金净流入2115.96万元，主力净占比4.18% [3] - 财达证券获得主力资金净流入675.91万元，主力净占比高达7.56% [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，南京证券主力净流出570.06万元，主力净占比-5.00%，华鑫股份主力净流出658.20万元，主力净占比-4.42% [3]

核心财务表现 - 2020年上半年，公司实现营业收入33.93亿元，同比减少5.45% [1] - 实现归属于母公司股东的净利润6.42亿元，同比减少15.95% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为49.88亿元，同比大幅减少76.64% [1] - 截至2020年6月30日，公司资产总额1280.88亿元，较上年度末减少6.23%；负债总额884.50亿元，较上年度末减少8.92% [1] - 资产负债率为55.59%，较上年度末下降6.64个百分点 [1] - 加权平均净资产收益率为1.66%，同比减少0.34个百分点 [1] 分业务线收入与利润 - 经纪及信用交易收入为26.59亿元，同比微降1.75%，营业利润率58.69%，同比提升6.81个百分点 [2] - 自营投资收入为5.96亿元，同比减少12.93%，营业利润率高达110.78%，同比大幅增加23.74个百分点 [2] - 资产管理收入为1.75亿元，同比大幅减少47.44%，营业利润率70.58%，同比减少6.58个百分点 [2] - 投资银行收入为2.98亿元，同比增长9.61%，营业利润率47.39%，同比显著增加25.06个百分点 [2] - 总部及其他业务收入为-3.36亿元 [2] 投资银行业务详情 - 债权业务：累计完成各类债券承销项目98个，总承销规模365.54亿元 [2] - 其中，公司债承销规模249.34亿元，市场排名第17名；企业债承销规模53.4亿元，市场排名第10名 [2] - 股权业务：完成可转债保荐及IPO副主承销项目2个，承销规模12亿元 [2] - 另有1个科创板IPO项目获得注册，1个精选层挂牌项目获得核准 [2] - 新三板业务：持续督导企业157家，完成推荐挂牌项目1家，完成定增2次，实现募集资金6350万元 [2] - 截至报告发布日，公司投资银行业务子公司方正承销保荐共保荐1家科创板IPO企业过会 [3] 信用减值与员工薪酬 - 2020年上半年，公司信用减值损失为3.03亿元，同比减少7.70% [3] - 信用减值损失构成：应收款项和其他应收款1.77亿元，买入返售金融资产2.60亿元，其他债权投资-1.07亿元等 [3] - 截至2020年6月30日，应付职工薪酬为10.44亿元，较2019年末的13.27亿元有所减少 [4] - 2020年上半年支付给职工以及为职工支付的现金为17.57亿元，上年同期为14.66亿元 [4] - 截至报告期末，公司拥有员工6734人，2020年上半年人均薪酬为21.88万元 [4] 监管评级与诉讼事项 - 2020年，公司在中国证监会证券公司分类结果中获评A级，与2019年评级相同 [4] - 截至报告披露日，公司已在公告中披露且后续无进展或变化的诉讼、仲裁事项共14起 [5][6][7] - 这些诉讼主要涉及合同纠纷、股票质押回购强制执行、证券虚假陈述责任纠纷等 [5][6][7] - 公司已在公告中披露且有后续进展或变化的诉讼事项共3起 [7] - 第一起为与客户蔡梦君的融资融券交易纠纷，涉及金额1653.46万元，公司已获二审终审胜诉判决 [7][8] - 第二起为与股东政泉控股的纠纷，涉及金额4.27亿元，核心争议为政泉控股变相抽逃出资导致公司损失，案件已由最高人民法院二审开庭审理，尚未判决 [9][10] - 第三起为子公司中国民族证券诉山东山水的债券交易纠纷，涉及本金5000万元及利息，双方已达成和解并履行完毕 [11]