银行板块市场表现 - 2026年2月5日A股银行板块集体上涨，42只个股全面上涨，中小银行表现尤为亮眼 [1] - 截至收盘，厦门银行涨停，重庆银行涨幅超5%，上海银行涨超4%，南京银行、重庆农商行涨幅均超3%，另有10只个股涨幅超2% [1] - 从板块指数看，Wind银行行业指数自1月29日盘中低位6627.36点开启震荡修复，截至2月5日报6904.39点，反弹态势明显 [1] - 从2026年年内表现看，个股分化显著，中小银行涨幅居前，青岛银行以23.88%的涨幅领跑，宁波银行涨幅15.81%位列第二，杭州银行、厦门银行涨幅均超8% [1] 上涨驱动因素分析 - 多家上市银行2025年业绩预喜，营收与净利润增速企稳，净息差逐步筑底、资产质量改善，基本面韧性凸显 [2] - 2026年银行或延续“早投放、早收益”思路，预计一季度新增信贷占全年62%—65% [2] - 市场风格从成长向价值切换，推动资金向低估值银行板块回流 [2] - 市场风险偏好阶段性回落是重要催化因素，节前资金避险情绪升温，叠加海外风险因素影响，资金从高位科技板块流向银行等防御性板块 [2] - 银行股凭借低估值、高股息的防御属性，成为资金阶段性的配置方向 [2]

报告行业投资评级 - 看好银行业 [1] 报告核心观点 - 预计2025年报上市银行呈现“营收平稳，利润增速逐步改善”的特征，各类银行业绩表现分化明显，优质城商行业绩更优，有望超预期 [1][3] - 上市银行利润增长稳定甚至边际改善的核心驱动有三：息差降幅收窄带动利息净收入企稳、中收改善、资产质量基本盘稳定确保信用成本未明显侵蚀利润 [3] - 现阶段是聚焦银行景气分化、自下而上挖掘银行α的好时机，核心在于“资源变现的确定性”，关注业绩景气更高、信贷投放更好的优质区域城商行，此外若红利风格再度发酵，优先看好股息率更具吸引力、基本面更稳定的低估滞涨股份行的底部反转 [4] 2025年业绩预测与特征总结 - 预计2025年上市银行营收同比增长0.9%（与9M25基本持平），归母净利润增速修复至1.9%（9M25为1.4%）[3] - 国有行营收同比增长1.5%（9M25为1.9%），归母净利润增长1.7%（9M25为1.2%）[3] - 股份行营收同比下滑1.8%（9M25为下滑2.6%），归母净利润增长0.4%（9M25为下滑0.2%）[3] - 江浙、成渝等地区城商行有望维持大个位数利润增速，也有个别银行实现双位数利润增长 [3] - 农商行归母净利润增速约4.1%（9M25为4.2%）[3] 利息净收入分析 - 上市银行利息净收入企稳修复是市场共识，关注更早、更快实现改善的银行 [3] - 信贷增长景气差异是银行营收分化的关键，在实体零售需求尚待修复背景下，区域发展有政策东风、信贷投放更有抓手的城商行表现将持续好于行业 [3] - 4Q25行业信贷继续平稳降速，但“对公强、零售弱”格局尚未扭转，2025年新增零售贷款占比不到3% [3] - 贷款利率已近半数为“LPR减点”，资产定价低位趋稳，叠加负债成本更快下行，上市银行息差降幅收敛 [3] - 测算2025年上市银行息差同比降幅收窄至约10bps（2024年为收窄15-20bps）[3] - 定期存款占比更高、成本下降空间更大的银行（以城商行等中小银行为代表），息差表现将阶段性好于同业 [3] 非息收入分析 - 与金市相关的其他非息收入波动一方面取决于2024年同期基数，另一方面也和各家银行兑现节奏有关 [3] - 尽管4Q24债市利率明显回落（十年期国债收益率最大下行超50bps），但由于银行普遍选择增配OCI避免债券公允价值大幅上行，4Q24上市银行其他非息收入环比3Q25仅增长约2%，部分银行环比回落超20% [3] - 个别中小银行同期基数较高（体现为4Q24其他非息收入环比回升超30%），阶段性拖累营收表现 [3] - 受益于市场情绪回暖和费率下行压力的消化，中收改善拉动营收修复，2025年在同期低基数、资本市场回暖下，银行中收有望稳步向好（1H25/9M25上市银行中收分别同比增长3%/4.6%）[3] 资产质量分析 - 现阶段银行对公端大幅增提拨备压力较小，主要不良生成、不良化解压力集中在零售端，零售型银行短期资产质量表现将继续承压 [4] - 建议聚焦“低不良生成+高拨贷比”银行，不良生成速度和存量拨备厚度决定最终盈利表现 [4] - 预计4Q25上市银行不良率季度环比基本持平1.22%，拨备覆盖率环比下降1pct至236%，稳定在230%-240%区间 [4] - 2025年上市银行不良生成率并未明显抬升，主要得益于对公端风险缓释下，为集中化解零售风险压力留有空间 [4] 投资建议与关注标的 - 继续看好银行，优质银行有望率先向1倍PB修复 [4] - 关注业绩景气更高、信贷投放更好的优质区域城商行，如重庆银行、苏州银行、江苏银行、宁波银行 [4] - 目前银行动态股息率回升至约4.8%，若红利风格再度发酵，优先看好股息率更具吸引力、基本面更稳定的低估滞涨股份行的底部反转，首推兴业银行、中信银行 [4]

银行板块市场表现 - 截至2026年2月5日14点40分，中证银行指数上涨1.66% [1] - 成分股厦门银行强势上涨9.99%，重庆银行上涨5.73%，上海银行上涨4.27%，南京银行上涨3.80%，渝农银行上涨3.46% [1] - 银行ETF华夏涨1.63%，最新价报1.67元 [1] 银行业绩快报 - 截至1月末，共10家银行披露2025年度业绩快报，大部分银行营收盈利同比增速均有回暖 [1] - 青岛银行、南京银行、浦发银行净利润、营收增速维持了高位增长 [1] - 三家银行2025年全年净利润增速分别为21.7%、8.1%、10.5%，盈利维持高位增长 [1] 机构观点与行业展望 - 东方证券认为，2026年银行板块有望回归基本面叙事 [1] - “十五五”开局之年，在政策性金融工具加持下，资产扩张仍有韧性 [1] - 仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳 [1] - 结构性风险暴露仍期待有政策托底 [1] - 看好2026年银行板块绝对收益 [1] 相关金融产品 - 银行ETF华夏是跟踪中证银行指数综合费率最低的ETF [1] - 其联接基金A类代码008298，联接基金C类代码008299，联接D类代码024642 [1]

港股内银股市场表现 - 截至发稿时 港股内银股多数呈现上扬态势 [1] - 重庆银行(01963 HK)股价上涨3 6% 报8 05港元 [1] - 天津银行(01578 HK)股价上涨2 53% 报2 43港元 [1] - 招商银行(03968 HK)股价上涨2 44% 报48 66港元 [1] - 邮储银行(01658 HK)股价上涨2 15% 报5 23港元 [1]

市场表现 - 内银股多数上扬，重庆银行股价上涨3.6%至8.05港元，天津银行上涨2.53%至2.43港元，招商银行上涨2.44%至48.66港元，邮储银行上涨2.15%至5.23港元 [1] 政策与行业环境 - 中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，要求准确把握“十五五”时期经济金融形势变化，统筹发展和安全，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务 [1] - 市场分析认为此次央行信贷市场工作会议有望为银行板块带来多维度利好 [1] 行业经营与展望 - 中泰证券指出，银行开门红投放较好，全年投放继续前置，优质区域银行全年信贷增量预计可维持同比多增 [1] - 对公新发贷款利率环比小幅下降，但降幅或小于去年，零售新发贷款利率趋稳，新发按揭利率已连续三个季度维持在3.06% [1] - 即使在降息预期下，预计银行净息差降幅仍将同比收窄 [1] - 在利息收入支撑下，预计全年银行营收和利润依然稳健 [1] - 当前银行板块业绩确定性和稳定性强，股息率高，具备配置性价比 [1]

银行板块市场表现 - 2月5日午后银行板块全线飘红，厦门银行涨停，创2021年6月以来新高[1] - 重庆银行涨近7%，上海银行、南京银行涨超4%，渝农商行、宁波银行等跟涨[1] 个股涨跌幅详情 - 厦门银行现价7.93元，涨幅9.99%[2] - 重庆银行现价11.00元，涨幅6.80%[2] - 上海银行现价9.78元，涨幅4.38%[2] - 南京银行现价11.23元，涨幅4.17%[2] - 渝农商行现价6.58元，涨幅3.62%[2] - 宁波银行现价32.73元，涨幅3.25%[2] - 杭州银行现价16.61元，涨幅2.91%[2] - 齐鲁银行现价5.93元，涨幅2.95%[2] - 沪农商行现价8.58元，涨幅2.75%[2] - 江苏银行现价10.44元，涨幅2.55%[2] - 张家港行现价4.68元，涨幅2.63%[2] - 长沙银行现价9.89元，涨幅2.28%[2] - 成都银行现价16.39元，涨幅2.05%[2]

银行股市场表现 - A股市场银行股午后涨幅进一步扩大[1] - 厦门银行涨停，涨幅为9.99%[1][2] - 重庆银行涨超7%，涨幅为7.18%[1][2] - 上海银行涨超4%，涨幅为4.38%[1][2] - 南京银行、渝农商行、宁波银行涨超3%，涨幅分别为3.90%、3.31%、3.25%[1][2] 个股具体数据 - 厦门银行总市值209亿元，年初至今涨幅8.04%[2] - 重庆银行总市值384亿元，年初至今涨幅3.56%[2] - 上海银行总市值1390亿元，年初至今涨幅-3.17%[2] - 南京银行总市值1385亿元，年初至今涨幅-2.01%[2] - 渝农商行总市值745亿元，年初至今涨幅4.89%[2] - 宁波银行总市值2161亿元，年初至今涨幅16.52%[2] - 齐鲁银行总市值365亿元，年初至今涨幅3.31%[2] - 杭州银行总市值1204亿元，年初至今涨幅8.70%[2] - 沪农商行总市值827亿元，年初至今涨幅-7.64%[2] - 江苏银行总市值1912亿元，年初至今涨幅3.41%[2] - 长沙银行总市值398亿元，年初至今涨幅2.06%[2] - 张家港行总市值114亿元，年初至今涨幅1.97%[2] - 成都银行总市值695亿元，年初至今涨幅1.67%[2]

银行板块市场表现 - 早盘银行板块逆势上涨，截至午间收盘板块整体上涨1.55% [1] - 领涨个股为厦门银行，涨幅达6.38%，重庆银行涨幅超过4%，宁波银行与上海银行涨幅均超过3% [1] - 涨幅榜前列的银行股普遍为城商行与农商行，如南京银行涨2.97%，齐鲁银行涨2.78%，杭州银行涨2.54% [2] 行业基本面与政策动态 - 银行正处于年度营销旺季，多家上市银行透露旺季信贷投放表现优于2025年同期，对公信贷开门红情况整体向好 [2] - 近期多家中小银行获批增资扩股，同时部分银行推进减资优化，业内认为此举将完善银行业整体资本结构，夯实服务实体经济的资本基础 [2] - 中小金融机构改革化险持续推进，开年以来已有25家村镇银行平稳退出，行业减量提质步伐加快，经营质量有望稳步提升 [2] - 中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，要求加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融服务，支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [3] 细分行业投资逻辑 - 城商行依托区域资源深耕地方市场，在地方经济复苏中信贷投放更灵活，叠加改革红利释放，优质城商行资产质量将持续优化，区域业务拓展空间打开，估值修复动力充足 [4] - 随着省级农商银行组建等改革加速，农商行整合资源后抗风险能力增强，在县域市场的客户覆盖和业务渗透深化，能充分享受乡村振兴政策带来的信贷业务增量，业绩增长具备较强确定性 [4] - 银行降本增效需求推动数字化转型加速，线上服务替代线下成为趋势，为银行提供数字化运营、智能风控等解决方案的IT服务商将获得更多订单，迎来行业发展红利 [4]

市场表现 - 2月5日A股市场银行板块逆势上涨，多只核心银行股表现突出[1] - 截至半日收盘，厦门银行涨幅超过6%，重庆银行涨幅超过4%，宁波银行、上海银行涨幅超过3%[1] - 南京银行、齐鲁银行、杭州银行、渝农商行、沪农商行、江苏银行涨幅均超过2%[1] 个股涨幅详情 - 厦门银行（代码601187）涨幅为6.38%，总市值202亿人民币，年初至今涨幅4.50%[2] - 重庆银行（代码601963）涨幅为4.17%，总市值373亿人民币，年初至今涨幅0.65%[2] - 宁波银行（代码002142）涨幅为3.31%，总市值2163亿人民币，年初至今涨幅16.59%[2] - 上海银行（代码601229）涨幅为3.31%，总市值1375亿人民币，年初至今涨幅为负4.16%[2] - 南京银行（代码601009）涨幅为2.97%，总市值1372亿人民币，年初至今涨幅为负2.89%[2] 其他领涨银行股数据 - 齐鲁银行（代码601665）涨幅2.78%，总市值364亿人民币，年初至今涨幅3.14%[2] - 杭州银行（代码600926）涨幅2.54%，总市值1200亿人民币，年初至今涨幅8.31%[2] - 渝农商行（代码601077）涨幅2.36%，总市值738亿人民币，年初至今涨幅3.94%[2] - 沪农商行（代码601825）涨幅2.28%，总市值824亿人民币，年初至今涨幅为负8.07%[2] - 江苏银行（代码600919）涨幅2.06%，总市值1907亿人民币，年初至今涨幅3.11%[2] 板块普涨情况 - 张家港行涨幅1.75%，邮储银行涨幅1.57%，成都银行涨幅1.56%，长沙银行涨幅1.55%[2] - 紫金银行涨幅1.45%，中信银行涨幅1.36%，西安银行涨幅1.33%，显示银行板块呈现普涨态势[2]

银行股市场表现 - A股市场银行股在当日逆势上涨，截至半日收盘，厦门银行涨幅超过6% [1] - 重庆银行涨幅超过4% [1] - 宁波银行和上海银行涨幅均超过3% [1] - 南京银行、齐鲁银行、杭州银行、渝农商行、沪农商行、江苏银行涨幅均超过2% [1]