银登中心不良贷款转让业务持续升温，成为2025年金融机构化解资产风险的重要抓手之一。仅12月1日 至3日三天内，该平台就集中披露近60条不良贷款转让公告，建设银行、邮储银行、中信银行等多家主 流机构密集参与，转让标的涵盖个人消费贷、经营性贷款及企业贷款等多个品类。在此背景下，银行与 消费金融机构纷纷加大不良处置力度，通过多元路径加速出清不良"包袱"，全力守护资产质量安全，为 业务可持续发展夯实基础。 监管部门的政策支持为不良处置工作提供了有力保障。2025金融街论坛年会上，国家金融监督管理总局 局长李云泽提出"加大不良资产处置和资本补充力度，丰富处置资源和手段"；同年5月，金融监管总局 在相关工作通知中明确要求，金融机构需做实贷款风险分类，加大不良贷款处置力度，倾斜核销资源。 此前《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》的发布，进一步拓宽了不良资产收购范围，推动市场 规范化发展。 银登中心作为银行业不良转让的核心平台，业务规模持续扩容。数据显示，2025年一季度，个人不良贷 款批量转让业务规模已达370.4亿元，同比激增761.4%，其中个人消费贷款占比超七成。多家银行选择 通过该平台批量转让不良债权，平安银 ...

文章核心观点 - 运营商财经网发布“2025年度城商行十大杰出董事长”榜单，旨在通过综合考量银行客观业绩及高管贡献，对表现优秀的企业及领导者给予肯定 [1][2][3] 榜单评选背景与目的 - 榜单聚焦2025年国内各大城商行综合表现，关注头部企业重点人物 [1] - 评选综合考量了多方面因素，包括各大城商行2025年度营收净利、业绩规模等客观数据，并结合企业高管重大贡献、重大成就，以保证评选全面、客观、公正 [2][3] - 该榜单并非绝对排名，也不带有任何商业目的，旨在肯定2025年表现优秀的企业及其领导者 [3] 榜单具体名单 - “2025年度城商行十大杰出董事长”上榜名单包括：江苏银行葛仁余、上海银行顾建忠、南京银行谢宁、中原银行郭浩、长沙银行赵小中、重庆银行杨秀明、天津银行于建忠、齐鲁银行郑祖刚、广东华兴银行周泽荣、厦门银行洪枇杷 [2][3] 行业地位与后续计划 - 城商行在国内金融体系中扮演着至关重要的角色，是支持地方经济发展的重要力量 [2] - 运营商财经网后续还将针对国内知名农商行、各家大型银行分别推出系列榜单 [3]

公司荣誉与行业认可 - 重庆银行于12月11日在第四届绿色金融北外滩论坛上获评“最佳可持续金融机构” [1] - 这是该行连续第二年获得GF60奖项，继2024年入选“绿色金融最佳实践案例”后再次获得认可 [1] - GF60评选由金融监管机构、金融机构、产业龙头及学界共同发起，聚焦金融机构在环境议题上的实际行动与贡献 [2] 绿色金融产品与服务创新 - 公司已构建“绿色信贷+绿色债券+绿色消费+绿色租赁”的基础产品体系 [2] - 打造了覆盖“节能、减污、降碳、扩绿”四大系列、超过20款特色产品的专项服务矩阵 [2] - 在业务创新上落地多个全市首笔业务，包括“工业绿效贷”、“GEP质押贷”、“集体林地经营权+生态产品价值抵押贷” [2] 公司战略与内部治理 - 公司将ESG治理深度融入发展战略，率先研发了中西部法人银行首个ESG数字化评级系统 [2] - 通过气候风险压力测试等工具强化环境风险管理，并推进绿色运营与数字化转型 [2] - 公司表示此次获奖是对其坚定不移推进可持续发展银行战略、深耕绿色金融实践的再次肯定 [3] 业务规模与社会贡献 - 公司积极服务长江经济带绿色发展，助力西部地区筑牢国家生态安全屏障 [3] - 截至当前，公司绿色金融业务规模已接近千亿元 [3] - 该业务已连续五年保持年均30%以上的高速增长 [3] 未来发展规划 - 公司未来将以“双碳”目标为引领，全面融入重庆市绿色金融改革创新试验区建设 [3] - 公司将持续探索绿色金融高质量发展新路径，为经济社会绿色低碳转型贡献力量 [3]

GF60年度最佳可持续金融机构颁奖现场 12月11日，第四届绿色金融北外滩论坛于上海召开。重庆银行凭借在绿色金融与可持续发展领域的突出表现，获评"最佳可持续金融机构"。值得关注的是， 这已是该行连续第二年荣获GF60奖项——继2024年入选"绿色金融最佳实践案例"后再次获得认可，彰显其在该领域的持续影响力。 在可持续发展道路上，重庆银行始终步履坚实。围绕"绿色"主题，该行已构建起"绿色信贷+绿色债券+绿色消费+绿色租赁"的基础产品体系，并打造出覆 盖"节能、减污、降碳、扩绿"四大系列、超过20款特色产品的专项服务矩阵。在业务创新上，该行亦屡开先河，陆续落地"工业绿效贷""GEP质押贷""集体林 地经营权+生态产品价值抵押贷"等多个全市首笔业务，为城市低碳发展与生态建设注入源源不断的金融活水。 在经营层面，重庆银行将ESG治理深度融入发展战略，率先研发中西部法人银行首个ESG数字化评级系统，实现信贷资产质量全流程优化。通过气候风险压 力测试等工具，持续强化环境风险管理，同步推进绿色运营与数字化转型，不断提升资源使用效率与经营韧性。 在社会贡献方面，重庆银行积极服务长江经济带绿色发展，助力西部地区筑牢国家生态安全 ...

Registered shareholders will automatically receive their cash dividends in Hong Kong dollars unless they elect to receive them in Renminbi. No action is required if you wish to receive your cash dividends in Hong Kong dollars. + CCS3700 BCQH + NAME(S) AND ADDRESS OF REGISTERED SHAREHOLDER(S) 登記股東之姓名及地址 DIVIDEND CURRENCY ELECTION FORM FOR QUARTER DIVIDEND FOR THE NINE MONTHS ENDED 30 SEPTEMBER 2025 OF RMB 1.684 PER 10 SHARE ("2025 QUARTER DIVIDEND") 截至 2025 年 9 月 30 日止九個月之季度股息每 10 股人民幣 1.684 元（「2025 年季度股息」） ...

市场整体表现 - 12月15日A股三大指数集体回调，创业板指领跌1.77%，沪深两市成交额1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元 [1][22] - 市场避险情绪提升，主要受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息及日本央行加息预期影响，外界普遍预期日本央行将在本周五议息会议上宣布加息25个基点 [1][22] - 近期海外美联储议息会议和国内政治局会议、中央经济工作会议相继落地，整体基调符合市场预期，权益市场风险偏好获得支撑 [3][24] - 光大证券指出，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [3][24] - 中信建投证券认为，牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [3][24] 国防军工行业 - 国防军工板块逆市走强，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃，国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%创近2个月新高，收涨0.98%，成交8028万元 [1][4][22][25] - 主力资金集中追捧军工核心资产，12月15日国防军工行业主力净流入61.81亿元，在31个申万一级行业中居首，近5日累计净流入197.78亿元，同样高居第一 [6][28] - 热门概念股逆市爆发，新进成份股臻镭科技飙升12.07%创历史新高，航天电子涨停创历史新高，抚顺特钢涨停，上海瀚讯、应流股份盘中均创历史新高 [6][27] - 政策面利好频出，工信部最新会议强调加快卫星互联网建设发展，海外SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [7][29] - 机构分析认为尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”良性循环，西部证券维持国防军工行业“超配”评级 [8][30] - 中证军工指数完成2025年第二次调仓，新纳入臻镭科技、旭光电子等5只成份股，剔除西部材料等4只成份股，新纳入成份股总市值合计超724亿元，增量逾300亿元，有望增强指数龙头属性 [8][9][10][30][31][32] 食品饮料（消费）行业 - 吃喝板块逆市上攻，食品ETF（515710）盘中场内价格一度涨超1%，收涨0.68%，近5日吸金6561万元 [1][11][22][33] - 成份股中白酒大面积上扬，莲花控股涨停，酒鬼酒、金徽酒、水井坊等多股涨超2%，贵州茅台、五粮液等龙头小幅收红，贵州茅台两日股价涨近百元，批价逼近1600元 [1][11][22][33] - 政策面大力提振消费，三部门联合发布通知助力提振和扩大消费，平安证券认为大消费板块有望在后续政策拉动下带来业绩与估值修复 [13][35] - 行业基本面出现积极信号，飞天茅台批价明显回升，开源证券表示批价已有止跌企稳趋势，考虑到春节刚性需求，销量可偏乐观展望，板块当前处于估值与预期双重底部，或已具备择机布局价值 [13][14][35] - 板块估值处于历史低位，截至12月12日，细分食品指数市盈率为20.05倍，位于近10年来5.38%分位点，中长期配置性价比凸显 [14][36] - 国信证券指出，当前白酒板块基本面仍在左侧寻底，但估值及持仓双低位，对短期压力反映较为充分，当前板块或进入左侧布局阶段 [15][37] 金融行业（券商与银行） - 大金融板块走强，券商、银行联手发力，398亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上涨1.75%，收涨0.53%；规模最大银行ETF（512800）场内价格一度上涨0.74%，逆市收涨0.25% [15][38] - 券商板块年内明显滞涨，截至12月15日，中证全指证券公司指数年内仅微涨1.78%，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨15.4%、25.9%和46.52%，补涨需求强烈 [18][40] - 券商板块受益于监管松绑等利好政策精准赋能，叠加市场景气度改善、交投活跃度维持高位，从估值到业绩均具备β属性，长期看资本市场新一轮改革周期开启，仍有较大发展增量空间 [18][40] - 银行板块受益于可观的增量资金，被动指数持续扩容带来稳定资金流入，且其低波高股息特征易获险资等中长期资金青睐，估值修复仍在路上 [18][40] - 银行板块估值处于高性价比区间，A股42家上市银行均处于破净状态，中证银行指数整体市净率PB（LF）仅0.7倍，位于近10年40%分位点的中位数下方 [19][42] 科技成长与AI领域 - AI概念股普跌，受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息影响，市场避险情绪提升 [1][22] - 兴业证券指出，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，资金积极加仓AI相关ETF，光模块含量超56%的创业板人工智能ETF华宝（159363）近2日连续吸金1.29亿元 [2][23] - 重仓端侧AI的科创人工智能ETF（589520）场内价格收跌2.42%，资金或迎逢跌布局机遇 [2][23] 机构配置建议 - 华西证券建议关注三条配置线索：一是受益产业政策支持的成长方向，如国产化、机器人、航空航天、创新药、储能等；二是受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；三是促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会 [4][25]

板块市场表现 - 12月15日，城商行板块整体上涨0.65%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1% [1] - 在板块内部，重庆银行领涨 [1] 板块资金流向 - 当日城商行板块主力资金净流入1.49亿元，散户资金净流入994.98万元，但游资资金净流出1.59亿元 [2]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 2025年11月金融数据显示信贷需求偏弱，社融增速平稳，M1增速回落，但报告认为在“适度宽松的货币政策”和“更加积极的财政政策”定调下，叠加央行明确支持银行稳定净息差，预计2026年银行行业息差将企稳回升，并带动营收更大幅度改善，对银行板块持乐观态度 [1][4] 信贷数据总结 - 11月新增信贷3900亿元，同比少增1900亿元，1-11月累计新增信贷15.4万亿元，同比少增1.7万亿元，反映需求偏弱及银行主动追求效益优先 [1][4] - 11月企业一般性贷款合计新增2700亿元，同比小幅多增700亿元，其中企业中长贷微增1700亿元，同比少增400亿元，企业短贷新增1000亿元，同比多增1100亿元，票据贴现新增3342亿元，同比多增2119亿元，显示对公项目需求未集中释放，票据阶段性补位 [4] - 11月居民部门信贷净减少2060亿元，同比多降4688亿元，其中居民短贷减少2158亿元，同比多降1788亿元，居民中长贷微增100亿元，同比少增2900亿元，零售需求继续承压 [4] 社融数据总结 - 11月新增社融2.5万亿元，同比多增1597亿元，存量社融同比增长8.5%，增速环比持平 [1][4] - 结构上，政府债新增1.2万亿元，同比少增1048亿元，拖累幅度收窄，对实体发放人民币贷款新增4053亿元，同比少增1163亿元，企业债新增4169亿元，同比多增1788亿元，表外融资新增2146亿元，同比多增1328亿元，企业债及表外融资对冲了政府债及信贷的拖累 [4] - 1-11月社融结构显示，贷款占比44.7%，企业债券占比6.7%，政府债占比39.4% [9][13] 货币供应数据总结 - 11月M1同比增长4.9%，增速环比下降1.3个百分点，M2同比增长8.0%，增速环比下降0.2个百分点 [1][4][8] - 11月存款新增1.4万亿元，同比少增7600亿元，其中零售存款新增6700亿元，同比少增1200亿元，对公存款新增6453亿元，同比少增947亿元，非银存款新增800亿元，同比少增1000亿元，财政存款净下降500亿元，同比少增1900亿元 [4] 行业展望与投资建议 - 展望2026年，报告预计贷款增长不会失速，新增信贷仍以对公为主，在央行支持银行稳定净息差的背景下，行业息差或将企稳回升，带动营收改善 [4] - 投资建议聚焦“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏”双组合，认为相对滞涨、破净的国有大行明年或迎来估值修复，同时推荐基本面拐点已现或信贷投放高景气的优质中小银行，如兴业银行、中信银行、重庆银行、苏州银行、江苏银行 [4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对金融各子板块（保险、券商、银行）分别给出了具体的投资观点和选股建议 [2][3][4] 报告的核心观点 * 报告认为，公募基金销售新规落地将推动行业向高质量发展转型，而中央经济工作会议定调的积极宏观政策有望深化政银联动，为银行扩表提供支撑，从而带动金融板块价值重估 [1][2][3] 周涨跌幅及各板块观点 * **市场表现概览**：本周（2025年12月8日至12日）沪深300指数下跌0.08% [11] 非银金融（申万）指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.89个百分点 [2][11] 其中，保险Ⅱ（申万）上涨2.36%，跑赢2.44个百分点；证券Ⅱ（申万）上涨0.31%，跑赢0.39个百分点；多元金融指数下跌1.62% [2][11] 银行（申万）指数下跌1.77%，跑输沪深300指数1.69个百分点 [2][3][11] 其子板块国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌1.84%、1.82%、1.54%、2.00% [2][11] * **保险板块观点**：板块迎来“政策松绑+业绩打底+情绪升温”三重利好，为2026年初行情奠定基础 [16] 中央经济工作会议定调“积极有为”和美联储年内第三次降息，均利好险企资产端 [2][14][15] 负债端，1-10月人身险、财险原保费收入分别同比增长9.6%、4.0%，居民“挪储”红利持续释放 [17] 资产端，截至2025年第三季度末，险资股票配置规模达3.62万亿元，较年初增长49% [17] 预计在“开门红”业绩兑现与资产端收益提升的双重支撑下，头部险企将引领板块价值重估 [2][17] 长期看，保险是金融业具成长性的方向 [2] * **券商板块观点**：本周中基协下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，围绕宣传推介、直播营销、费用披露及绩效考核等方面做出规范，旨在将公募利益与客户长期收益绑定，推动行业向高质量发展转型 [3][18] 截至2025年三季报，上市券商年化ROE达8.2%，但截至12月12日板块PB估值仅为1.37倍，处于2012年以来24.9%分位数，存在盈利与估值错配，看好后续修复空间 [19] * **银行板块观点**：中央经济工作会议明确明年宏观政策维持积极取向，预计经济总量增长目标维持刚性 [3][23] 会议提出“推动投资止跌回稳”，预计明年公共部门引领下的投资增速将触底向上，政银联动机制深化，政信类业务对银行扩表的支撑力度有望强化，提振信贷“以量补价”对营收的贡献 [3][23] 货币政策方面，预计资金面更加宽松，大概率降准，降息空间或有所放松，但可能更侧重结构性工具 [21] 财政政策预计延续温和扩张，赤字率或仍维持4%的水平 [22] 保险周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股上市险企中，中国平安上涨3.10%，中国太保上涨1.68%，新华保险上涨0.43%，中国人寿下跌0.22%，中国人保下跌2.29% [26][30] * **债券及理财收益率**：截至12月12日，10年期国债到期收益率为1.84%，环比下降0.84个基点 [14][31] 余额宝、微信理财通年化收益率分别为1.01%、1.07% [32] 券商周度数据跟踪 * **个股表现**：本周涨幅居前的券商为国泰海通（+3.04%）、中信建投（+3.03%）、中银证券（+2.51%） [40] 跌幅居前的为首创证券（-4.23%）、长城证券（-3.35%） [40] * **估值情况**：截至12月12日，证券板块PB估值靠前的为华林证券（5.51倍）、首创证券（3.88倍） [42] 估值靠后的为国元证券（0.97倍）、国金证券（0.98倍） [42] * **市场交投**：本周两市日均成交额19530.55亿元，环比上升15%；周度日均换手率为1.74%，较上周上升0.07个百分点 [45] 截至12月12日，全市场两融余额为25002.73亿元，环比上升1.05% [46] * **发行与基金**：本周有5家首发A股，募集资金37.6亿元，环比下降40.0% [51] 全市场新发基金规模161.59亿元，环比下降56% [55] 银行周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股银行中，厦门银行上涨4.71%，浦发银行上涨3.11% [59] H股银行中，光大银行上涨1.95% [59] * **估值情况**：截至12月12日，A股银行PB估值靠前的为农业银行（0.97倍）、招商银行（0.92倍） [59] * **货币市场**：本周央行流动性净投放47亿元，环比少投放6027亿元 [65] 截至12月12日，SHIBOR隔夜利率为1.28%，环比下降2.2个基点 [70] * **同业存单**：本周同业存单发行9418亿元，环比增加90%；净融资-1206亿元 [78] 6个月期同业存单新发行3088亿元，占比36.0% [81] * **债券发行**：本周公司债发行规模607亿元，环比下降21.0%，加权平均票面利率2.39% [88] 投资建议与关注公司 * **保险**：推荐新华保险；建议关注中国太保、中国平安、中国人寿（H）、中国太平 [4][17] * **券商**：推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，如国泰海通、华泰证券、东方证券、广发证券、中金公司、东方财富、中信证券；二是推荐有并购重组预期的券商，如湘财股份 [3][19] 多元金融方面推荐香港交易所、瑞达期货、易鑫集团、九方智投控股 [4][20] * **银行**：推荐杭州银行；建议关注宁波银行、重庆银行、南京银行、厦门银行、中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行 [4][25]

政策促消费力度持续加码，消费贷贴息政策正从全国性商业银行向地方区域性银行延伸。北京商报记者 梳理发现，12月以来，四川、重庆、贵州等地密集出台配套政策，将区域性中小银行纳入贴息贷款经办 机构范围，推动政策红利精准触达县域、乡村等下沉市场。分析人士称，这一趋势既契合国家鼓励地方 补充补贴的政策导向，也为中小银行转型发展提供了良好契机，同时也是地方财政撬动区域消费的有效 抓手。 地方中小银行的落地动作正在持续提速。12月14日，北京商报记者梳理发现，四川农商银行、泸州银 行、贵州黎平农商银行、务川农商银行、重庆银行、重庆三峡银行等多家川渝黔地区中小银行已密集发 布个人消费贷款贴息公告，消费贷贴息的政策覆盖"版图"持续扩大。 从多家中小银行披露的公告来看，此次贴息政策核心标准与"国补"保持一致，但在执行周期、补贴上 限、申请方式等实操细节上呈现出差异化特征。 政策促消费持续加码 12月14日，北京商报记者梳理发现，12月以来，四川、重庆、贵州等地密集出台配套政策，将区域性中 小银行纳入消费贷贴息贷款经办机构范围，政策覆盖面持续扩大。 回溯政策源头，今年8月，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财 ...