文章核心观点 西南地区5家上市银行（成都银行、重庆银行、贵州银行、泸州银行、宜宾银行）2024年资产规模均正增长，营收与净利润也正向增长，但在资产规模、营收、净利润、资产质量等方面表现存在差异[1]。 资产规模情况 - 成都银行总资产唯一破“万亿”，达12500.81亿元，增速14.56% [1][2] - 重庆银行总资产8566.42亿元，增速12.73%，贷款总额4406.16亿元，较上年末增476.81亿元，增幅12.13%；存款总额4741.17亿元，较上年末增593.04亿元，增幅14.3% [2][3] - 贵州银行总资产超5800亿元，为5899.87亿元，增幅2.29%，各项贷款余额3470.85亿元，较上年底增幅4.56%；各项存款余额3750.02亿元，较上年底增幅5.26% [1][2][3] - 泸州银行资产规模1710亿元，增速8.48% [2][4] - 宜宾银行资产规模1092.05亿元，增速16.87%，公司贷款占贷款比重79.9%，零售贷款仅8%且规模收窄 [2][4][5] 经营业绩情况 营业收入 - 5家银行均实现增长，贵州银行增幅最高为9.46%，宜宾银行增幅最低为0.49% [6][7] - 成都银行营收229.77亿元居首，同比增5.88%，近年营收增速下滑明显 [6][7] - 重庆银行营收136.79亿元，同比增3.54%，利息净收入同比减少2.59%，营收增长源于非利息收入增长，手续费及佣金净收入同比增长115.73% [6][7] - 贵州银行营收124.18亿元，同比增9.46%，投资证券净收入同比大增81.37%拉升总营收 [6][8] - 泸州银行和宜宾银行营业收入均不足55亿元，宜宾银行最低为21.8亿元，增速仅0.5%，增长失速明显 [6][8] 净利润 - 成都银行净利润128.63亿元居首，同比增10.21%，净利润增幅下滑明显 [6][8] - 泸州银行净利润同比大增28.31%，增速排名第一，净息差高达2.49%，远超其他4家城商行 [6][9] - 重庆银行净利息收益率仅1.35%，较上年下降0.17个百分点 [9] - 贵州银行净利息收益率与2023年持平，为1.77% [9] - 宜宾银行净息差从2023年的2.18%降至1.71% [9] 资产质量情况 不良贷款率 - 成都银行不良率最低，为0.66% [1][10] - 泸州银行不良率1.19%，排名第二，公司贷款房地产业不良率和零售贷款不良率升高 [10][11] - 重庆银行不良率1.25%，排名第三，个人按揭贷款、个人经营性贷款、信用卡透支不良率均上升 [10][11][13] - 宜宾银行不良率从1.76%微降至1.68%，制造业和批发零售业不良率上升，资产质量隐患积聚 [10][13] - 贵州银行不良率最高，达1.72%，且连续四年攀升 [10][13] 拨备覆盖率 - 成都银行拨备覆盖率479.28%，位居区域最优 [10][13] - 泸州银行拨备覆盖率435.19%，较2023年末提升62.77个百分点 [10][13] - 贵州银行拨备覆盖率315.98%，较上年底增加28.27个百分点 [10][13] - 宜宾银行和重庆银行拨备覆盖率均超过240% [13]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 重庆银行25Q1经营全面向好，盈利动能改善、资产质量向好，得益于规模扩张动能强劲，未来盈利增速有望保持平稳，给予目标估值2025年PB 0.72x，对应目标价11.85元/股，现价空间15% [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 数据概览 - 2025Q1营收同比增长5.3%，增速较24A提升1.8pc；归母净利润同比增长5.3%，增速较24A提升1.5pc [1] - 2025Q1末不良率1.21%，环比下降4bp；2025Q1末拨备覆盖率248%，环比提升3pc [1] 盈利动能向好 - 2025Q1营收和归母净利润同比均增长5.3%，增速较24A分别提升1.8pc和1.5pc，主要因息差水平回升、规模扩张提速，带动利息净收入增速显著回升，25Q1利息净收入同比高增28.1%，而24A同比下降2.6% [1] - 总资产同比高增19.3%，较24A末的12.7%显著提速，显示重庆地区信贷需求旺盛；测算期初期末净息差同比改善19bp [1] 息差韧性强劲 - 25Q1测算净息差（期初期末）1.52%，环比24A改善19bp，得益于负债成本显著改善，25Q1付息负债成本率2.32%，环比24A大幅改善23bp，是存量高成本存款到期，带来前期存款降息红利释放 [2] 资产质量向好 - 25Q1末不良率环比-4bp至1.21%，测算的不良TTM生成率环比-5bp，不良环比改善 [3] - 25Q1末拨备覆盖率248%，环比+3pc，风险抵补能力增强 [3] 盈利预测与估值 - 预计重庆银行2025 - 2027年归母净利润同比增长6.8%/7.9%/9.7%，对应BPS 16.50/17.66/18.95元 [4] - 给予目标估值2025年PB 0.72x，对应目标价11.85元/股，现价空间15% [4] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|13,679|14,449|15,572|17,105| |(+/-) (%)|3.54%|5.63%|7.77%|9.85%| |归母净利润（百万元）|5,117|5,463|5,896|6,466| |(+/-) (%)|3.80%|6.76%|7.92%|9.67%| |每股净资产(元)|15.56|16.50|17.66|18.95| |P/B|0.66|0.62|0.58|0.54|[9] 表附录：报表预测值 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利息净收入增速|-2.59%|10.13%|8.57%|11.20%| |手续费净增速|115.73%|0.00%|5.00%|5.00%| |非息净收入增速|26.72%|-7.47%|5.00%|5.00%| |拨备前利润增速|2.76%|5.74%|7.68%|9.78%| |归属母公司净利润增速|3.80%|6.76%|7.92%|9.67%| |不良贷款余额（百万元）|5,463|6,123|6,823|7,729| |不良贷款净生成率|0.85%|0.80%|0.70%|0.70%| |不良贷款率|1.25%|1.21%|1.18%|1.16%| |拨备覆盖率|245%|229%|219%|206%| |拨贷比|3.05%|2.78%|2.58%|2.39%| |ROAE|9.41%|9.41%|9.56%|9.82%| |ROAA|0.63%|0.58%|0.54%|0.52%| |RORWA|0.96%|0.90%|0.83%|0.80%| |生息率|3.74%|3.56%|3.54%|3.52%| |付息率|2.55%|2.30%|2.30%|2.30%| |净利差|1.19%|1.26%|1.24%|1.23%| |净息差|1.33%|1.31%|1.25%|1.22%| |成本收入比|28.41%|28.41%|28.41%|28.41%| |资本充足率|14.46%|12.74%|11.73%|10.81%| |核心一级资本充足率|11.20%|9.87%|9.19%|8.58%| |风险加权系数|64.17%|64.95%|64.95%|64.95%| |股息支付率|30.01%|30.00%|30.00%|30.00%| |EPS（元）|1.38|1.48|1.60|1.77| |BVPS（元）|15.56|16.50|17.66|18.95| |每股股利（元）|0.41|0.44|0.48|0.53| |P/E|7.44|6.94|6.40|5.80| |P/B|0.66|0.62|0.58|0.54| |P/PPOP|3.72|3.52|3.27|2.98| |股息收益率|4.04%|4.32%|4.69%|5.17%|[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 重庆银行扎根本土，有望受益于成渝经济圈建设带来的业务发展机遇；基本面持续改善带动业绩平稳增长，预计2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.96%/4.03%/4.18% [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1营业收入、归母净利润增速分别为5.30%、5.33%，较2024A提升1.8pc、1.5pc，营收增速提升得益于规模扩张积极、息差降幅显著收窄 [2] - 利息净收入同比增长28.08%，较2024A增速提升31pc，2025Q1息差环比提升4bps，或得益于负债成本明显改善 [2] - 手续费及佣金净收入同比下降1.84%，或源于上年同期高基数影响 [2] - 其他非息收入同比下降69.86%，因去年同期高基数以及今年一季度债市波动较大，投资净收益同比下降36.89%、公允价值变动损益浮亏4亿元 [2] 资产质量 - 2025Q1不良率1.21%，较上年末下降4bps，拨备覆盖率、拨贷比分别为247.59%、3.00%，较上年末提升2.5pc、下降5bps [3] - 2025Q1信用成本0.71%，同比下降5bps [3] 资产负债 - 资产：2025Q1末资产、贷款总额分别为9317亿元、4712亿元，同比增长19.33%、16.43%，较2024Q4提升6.6pc、4.1pc；单季度贷款净增加330亿元，剔除压降票据贴现影响后，一般性贷款净增加432亿元，较去年同期多增，企业贷款、个人贷款分别净增加414亿元、18亿元 [4] - 负债：2025Q1末存款总额为5098亿元，同比增长18.60%；单季度存款净增加489亿元，主要由定期存款（+467亿元）贡献 [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 重庆银行量、价、质均向好，营收、业绩增速双提升，受益区域战略机遇，信贷投放积极，零售贷款改善，息差逆势提升，资产质量继续改善，预计2025E - 2027E营收和归母净利润有一定增速，给予2025E目标PB 0.75X，对应A股/H股目标价12.09元/8.09港币 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本347,457.62万股，已上市流通股187,939.22万股，总市值356.49亿元，流通市值192.83亿元，资产负债率92.56%，每股净资产15.25元，12个月内最高/最低价10.34/6.62元 [4] 财务指标 - 2025年一季报显示，1Q25实现营业收入35.81亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润16.24亿元，同比增长5.3%；不良贷款率环比下降4bp至1.21%，拨备覆盖率环比上升2.5pct至247.6% [2] - 预测2025E - 2027E营业总收入分别为14,396百万、15,226百万、16,028百万，同比增速分别为5.2%、5.8%、5.3%；归母净利润分别为5,414百万、5,720百万、6,004百万，同比增速分别为5.8%、5.7%、5.0% [7][8] 经营情况分析 - 量价双升，营收增速边际改善，1Q25净利息收入增速达28%；资产质量改善，归母净利润增速稳中有升 [7] - 生息资产规模同比增长19.6%，债券投资同比增长46.6%，信贷规模增速较4Q24上升4.1pct至16.4%，对公贷款加大投放，零售贷款延续改善趋势 [7] - 1Q25单季年化息差环比+37bp、同比+19bp至1.52%，资产端收益率回升，负债端成本继续压降 [7] - 1Q25不良率环比下降4bp至1.21%，单季不良净生成率环比下降47bp至0.25%，拨备覆盖率环比上升2.5pct至247.6%，拨贷比环比下降6bp至2.99% [7] 投资建议 - 预计2025E - 2027E公司营收同比增速分别为5.2%、5.8%、5.3%，归母净利润增速分别为5.8%、5.7%、5.0%，给予2025E目标PB 0.75X，对应A股/H股目标价12.09元/8.09港币，维持“推荐”评级 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 以重庆发展为契机、以两大基本面确定性改善为预期差，叠加积极作为、明确目标的管理层有力加持，看好重庆银行估值继续修复 [8] - 维持2025 - 2027年盈利增速预测，预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为7.6%、8.5%、10.5%，当前股价对应2025年PB为0.61倍 [8] 报告具体内容总结 财务数据 - 2025年一季报，1Q25实现营收36亿元，同比增长5.3%，实现归母净利润16亿元，同比增长5.3%；1Q25不良率季度环比下降4bps至1.21%，拨备覆盖率季度环比上升2.5pct至248% [5] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为144.08亿、154.79亿、166.78亿元，同比增长率分别为5.3%、7.4%、7.7%；归母净利润分别为55.06亿、59.73亿、66.02亿元，同比增长率分别为7.6%、8.5%、10.5% [6][14] 营收情况 - 1Q25重庆银行营收同比增长5.3%（2024年为3.5%），归母净利润同比增长5.3%（2024年为3.8%） [7] - 量增价升，利息净收入高增可持续提振盈利表现，1Q25利息净收入同比增长28%，贡献营收增速20.2pct，其中规模增长贡献9.8pct，息差同比提升贡献10.4pct [7] - 放缓浮盈兑现下非息收入下滑，但消化基数影响也为后续营收提速赋予空间，1Q25非息收入同比下滑54%，拖累营收增速14.9pct，其中投资相关其他非息收入同比下滑70%，拖累营收增速14.8pct [7] - 增提拨备夯实资产质量小幅拖累利润，负贡献利润增速1pct [7] 一季报关注点 - 重视区域强β + 两大确定性赋予的提速成长趋势，一季报贷款增量同比翻倍、息差趋稳抬升已是验证 [7] - 一季度对公增速超30%驱动贷款增长提速，1Q25贷款增速16.4%（4Q24为12.3%），其中对公贷款增速约31% [7] - 贷款调优结构以及存款成本下行共同助力，估算息差同环比回升，测算1Q25息差1.52%，同比提升19bps，较2024全年上升17bps [7] - 资产质量延续向优，前瞻指标不良生成已先行回落，1Q25不良率季度环比下降4bps至1.21%，测算1Q25年化加回核销回收后不良生成率0.36%（2024为0.64%） [7] - 规模快速增长下适时完成资本补充亦有必要，1Q25核心一级资本充足率较年初下降0.8pct至9.12%，目前重银转债尚未转股余额130亿，静态估算全部转股提振核心一级资本充足率约2pct [7] 贷款情况 - 1Q25重庆银行贷款同比增长16.4%（4Q24为12.3%），单季新增贷款330亿，同比多增184亿 [7] - 对公贷款增速超30%，单季新增对公贷款414亿（1Q24对公贷款新增206亿），对公贷款快速增长下，主动压降票据留足额度（单季压降票据超100亿）；零售端则表现平稳，单季新增18亿（2024全年为净增27亿） [7] 息差情况 - 测算1Q25重庆银行息差1.52%，同比提升19bps，较2024全年提升17bps [8] - 1Q25生息资产收益率同比下降10bps，但季度环比提升26bps至3.79%，预计主要得益于压降票据等低息资产，以及与年初定价相对较高的中长期贷款靠前投放有关 [8] - 1Q25付息负债成本率2.3%，同比、季度环比分别下降40bps、13bps，预计主要得益于高息存款到期降价，也和主动降低存款久期，侧重短久期、相对较低成本存款吸收有关 [8] 资产质量情况 - 1Q25重庆银行不良率季度环比下降4bps至1.21%，测算1Q25年化加回核销回收后不良生成率0.36%（2024为0.64%；2020 - 22年平均约1.4%） [8] - 从风险抵补能力来看，1Q25拨备覆盖率提升至248%，季度环比提升2.5pct [8] 上市银行估值比较 - 与其他上市银行相比，重庆银行2025年4月25日收盘价为10.26元，自由流通市值70亿元，2024A/E的P/E为7.44，2025E的P/E为6.88，2024A/E的P/B为0.66，2025E的P/B为0.61，ROAE（2024A/E、2025E）均为9.2%，ROAA（2024A/E）为0.68%，ROAA（2025E）为0.66%，股息收益率（2024A/E、2025E）均为4.0% [16]

证券代码：601963 证券简称：重庆银行 公告编号：2025-029 可转债代码：113056 可转债简称：重银转债 重庆银行股份有限公司估值提升计划 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1 2024 年，基于本行的稳健经营和高质量发展成效，本行 A 股股价全年上涨 40.49%，但仍持续低于本行每股净资产。即 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 3 月 27 日每日收盘价均低于 2022 年经审计每股净资产（12.90 元），2024 年 3 月 28 日 至 2024 年 12 月 31 日每日收盘价均低于 2023 年经审计每股净资产（14.37 元）, 属于应当制定并披露估值提升计划的情形。 （二）审议程序 2025 年 4 月 25 日，本行召开第七届董事会第九次会议审议通过了《关于〈重 庆银行股份有限公司估值提升计划〉的议案》，全体董事一致同意此议案。该议 案无需提交股东大会审议。 二、估值提升计划的具体内容 估值提升计划的触发情形及审议程序：重庆银行股份有限公司（以下简 称" ...

重庆银行股份有限公司 第六届监事会第四十四次会议决议公告 本行监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重庆银行股份有限公司（以下简称"本行"）于 2025 年 4 月 23 日发出第六 届监事会第四十四次会议通知，会议以书面传签表决方式召开，表决截止日为 2025 年 4 月 25 日。会议应参会监事 7 名，实际参会监事 7 名。会议的召开符合 法律法规及《重庆银行股份有限公司章程》的有关规定。 会议审议通过了以下议案： 一、关于《重庆银行股份有限公司 2025 年第一季度报告》的议案 证券代码：601963 证券简称：重庆银行 公告编号：2025-028 可转债代码：113056 可转债简称：重银转债 议案表决情况：有效表决票 7 票，同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 监事会认为，《重庆银行股份有限公司 2025 年第一季度报告》的编制和审 核程序符合有关法律、行政法规和监管规定，报告内容真实、准确、完整地反映 了本行实际情况。 二、关于重庆银行股份有限公司原首席风险官黄华盛经济责任审计报告的 议案 议案表决情 ...

证券代码：601963 证券简称：重庆银行 公告编号：2025-027 可转债代码：113056 可转债简称：重银转债 会议审议通过了以下议案： 一、关于 2025—2027 年资本规划的议案 议案表决情况：有效表决票 11 票，同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、关于《重庆银行股份有限公司估值提升计划》的议案 议案表决情况：有效表决票 11 票，同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、关于《重庆银行股份有限公司 2025 年第一季度报告》的议案 议案表决情况：有效表决票 11 票，同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 重庆银行股份有限公司 第七届董事会第九次会议决议公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重庆银行股份有限公司（以下简称"本行"）于 2025 年 4 月 11 日发出第七 届董事会第九次会议通知，会议于 4 月 25 日以现场会议方式在本行总行 27 楼三 会议室召开。会议由杨秀明董事长主持，应参会董事 11 名，实际亲自参会董事 10 名，朱燕建董事委托刘瑞晗董事出 ...

4月25日晚间，重庆银行(601963.SH 01963.HK)披露2025年1季度报告，该行以做好金融"五篇大文章"为契机，坚持战 略引领、坚守区域定位、坚定服务优化，抢抓资产投放、强化负债支撑、注重资产质量，向"万亿"目标迈出新步伐。 截至2025年1季度末，重庆银行资产总额突破9000亿元大关，达9316亿元，较上年末增长8.8%；实现净利润17.07亿 元，同比增长5.4%；营业收入35.81亿元，同比增长5.3%，连续5个季度实现"双增"。资产质量持续夯实，不良贷款率 下降0.04个百分点至1.21%，拨备覆盖率提升2.5个百分点至247.6%。 据了解，该行2025年1季度总资产、各项贷款、各项存款较年初增量均居重庆市银行业前列。与历史同期看，该行 2025年1季度总资产增量是去年同期的3.6倍，各项存款增量是去年同期的2.1倍，一般贷款增量是去年同期的2.2倍。 此文内容为企业供稿，仅供参考 重庆银行深入服务"一号工程"，扎实推进成渝地区双城经济圈建设，1季度支持重大项目建设70余个，信贷余额较年初 增长超300亿元。助力西部陆海新通道建设，1季度服务西部陆海新通道融资余额较年初增长超100亿元 ...

重庆银行股份有限公司 2025 年第一季度报告（A 股） 1.3 本行董事长杨秀明、行长高嵩、分管财务工作的副行长李聪及财务机构负责人吴竹 保证本报告中财务报表的真实、准确、完整。 1.4 本报告中"本行"指重庆银行股份有限公司；"本集团"指重庆银行股份有限公司 及其附属公司。 1.5 本行 2025 年第一季度报告未经审计。 - 1 - 重庆银行股份有限公司 BANK OF CHONGQING CO., LTD. 二〇二五年第一季度报告 （A 股股票代码：601963） 1. 重要提示 1.1 本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本季度报告内容的真实、准 确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.2 本行第七届董事会第九次会议于 2025 年 4 月 25 日以现场（视频）会议方式召开， 会议应参会董事 11 人，实际亲自参会董事 10 人，朱燕建董事委托刘瑞晗董事出席会议 并代为行使表决权。会议审议并全票通过了本行 2025 年第一季度报告。 （ 1 ）净利润除以期初和期末资产总额的平均数。 （ 2 ）根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号 ...