投资评级 - 川仪股份首次覆盖给予"买入"评级 [5][15] 核心观点 - 川仪股份是国内工业自动化仪表龙头，有望成为"中国艾默生"，受益于政策推动的行业景气度修复和国产替代趋势 [2][12] - 2024年自动化仪表市场空间预计约850亿元，石化行业资本开支有望上行，基础化工行业景气度提升 [2][9] - 川仪股份已完成对二线外资的替代，正冲击一线外资艾默生，控制阀、压力变送器、流量计、温度计等产品市占率稳步提升 [9][12] 行业分析 - 2024年中国工业自动化市场规模预计约3500亿元，其中流程工业市场约1700亿元，自动化仪表（控制阀+仪器仪表）市场约850亿元 [12][14] - 石油石化行业资本开支有望上行，"两桶油"2024年资本开支预算约3900亿元，基础化工行业景气度有望提升 [9][12] - 国产替代加速，川仪股份在控制阀、压力变送器、流量计、温度计等领域的市占率逐步提升，正冲击一线外资品牌 [12][14] 公司分析 - 川仪股份是国内综合型工业自动化仪表龙头，产品门类齐全，系统集成能力强，部分核心产品技术性能对标国际龙头 [9][12] - 公司2024Q1-Q3营收约56.2亿元，同比+3%，归母净利润约5.6亿元，同比+4%，业绩保持韧性 [9] - 公司控制阀市占率约6.5%，排名第二；压力变送器市占率约7%，排名第三；流量计市占率约5%，排名第四；温度计市占率约8%，排名第一 [9][12] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为77.5/85.1/97.4亿元，同比增长约5%/10%/14%；归母净利润分别为7.7/8.8/10.3亿元，同比增长4%/14%/18% [15] - 2024-2026年EPS分别为1.5/1.7/2.0元/股，CAGR为16% [15] 估值与目标价 - 给予公司2025年16倍PE，对应目标价27.3元/股 [15]

报告公司投资评级 - 川仪股份（603100.SH）的投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 2024Q3盈利超预期，期待需求端复苏 [1] - 公司是国内工业自动化仪表龙头，产品系列完善，多个产品已对标国际先进，国内市占率领先 [1] - 公司积极开拓石油化工、装备制造、冶金、核电等下游领域，有望实现稳健增长 [1] - 公司盈利能力持续提升，毛利率和净利率均有增长 [1] - 公司积极拓展海外市场，具备稳定增长久期 [3] 基本状况 - 总股本为513.41百万股，流通股本为508.41百万股 [1] - 市价为21.56元，市值为11,069.16百万元，流通市值为10,961.32百万元 [1] 盈利预测及估值 - 营业收入预测：2022年为6,370百万元，2023年为7,411百万元，2024年为7,789百万元，2025年为8,887百万元，2026年为10,306百万元 [1] - 净利润预测：2022年为579百万元，2023年为744百万元，2024年为787百万元，2025年为915百万元，2026年为1,082百万元 [1] - 每股收益预测：2022年为1.13元，2023年为1.45元，2024年为1.53元，2025年为1.78元，2026年为2.11元 [1] - 市盈率（P/E）预测：2022年为19.1倍，2023年为14.9倍，2024年为14.1倍，2025年为12.1倍，2026年为10.2倍 [1] - 市净率（P/B）预测：2022年为3.2倍，2023年为2.8倍，2024年为2.4倍，2025年为2.0倍，2026年为1.7倍 [1] 盈利预测表 - 营业收入预测：2023年为7,411百万元，2024年为7,789百万元，2025年为8,887百万元，2026年为10,306百万元 [4] - 归母净利润预测：2023年为744百万元，2024年为787百万元，2025年为915百万元，2026年为1,082百万元 [4] - 每股收益（EPS）预测：2023年为1.45元，2024年为1.53元，2025年为1.78元，2026年为2.11元 [4] 资产负债表 - 资产合计：2023年为8,320百万元，2024年为9,297百万元，2025年为10,831百万元，2026年为12,588百万元 [4] - 负债合计：2023年为4,348百万元，2024年为4,614百万元，2025年为5,315百万元，2026年为6,073百万元 [4] - 所有者权益合计：2023年为3,972百万元，2024年为4,682百万元，2025年为5,516百万元，2026年为6,515百万元 [4] 现金流量表 - 经营活动现金流：2023年为708百万元，2024年为1,341百万元，2025年为737百万元，2026年为994百万元 [4] - 投资活动现金流：2023年为832百万元，2024年为143百万元，2025年为140百万元，2026年为104百万元 [4] - 融资活动现金流：2023年为-338百万元，2024年为66百万元，2025年为152百万元，2026年为68百万元 [4] 主要财务比率 - 成长能力：营业收入增长率2023年为16.3%，2024年为5.1%，2025年为14.1%，2026年为16.0% [4] - 获利能力：毛利率2023年为34.2%，2024年为34.3%，2025年为34.9%，2026年为35.4% [4] - 偿债能力：资产负债率2023年为52.3%，2024年为49.6%，2025年为49.1%，2026年为48.2% [4] - 营运能力：总资产周转率2023年为0.9，2024年为0.8，2025年为0.8，2026年为0.8 [4]

国浩律师（上海）事务所 关于 重庆川仪自动化股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 之 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 23-25 层 邮编：200041 23-25/F, Garden Square, 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: (+86)(21) 5234 1668 传真/Fax: (+86)(21) 5243 3320 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二四年十一月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于重庆川仪自动化股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 之 法律意见书 致：重庆川仪自动化股份有限公司 作为具有从事中国法律业务资格的律师事务所，国浩律师（上海）事务所（以 下简称"本所"）接受重庆川仪自动化股份有限公司（以下简称"公司"）的委托， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会《上市公司股东 大会规则》（以下简称"《股东大会 ...

市场扩张和并购 - 川仪股份拟吸收合并7家全资子公司，支付价款未超净资产10%[3] - 重庆川仪调节阀拟吸收合并重庆川仪特种阀门修造[5] - 川仪股份拟吸收合并重庆川仪自动化工程检修服务，支付价款未超净资产10%[6] 其他新策略 - 同意清算注销香港联和经贸有限公司[7] 人事变动 - 同意选举董事长田善斌为公司法定代表人，任期与本届董事会一致[7] 股权交易 - 川仪股份所持重庆川仪特种阀门修造53.26%股权退出价877.72万元[5] - 广东重仪所持重庆川仪特种阀门修造46.74%股权退出价770.28万元[5] - 广东重仪所持重庆川仪自动化工程检修服务40.00%股权退出价373.00万元[6]

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-050 重庆川仪自动化股份有限公司 关于吸收合并子公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●重庆川仪自动化股份有限公司（简称"公司 "或"川仪股份"）拟吸 收合并全资子公司重庆川仪物流有限公司（简称"川仪物流"）、重庆川仪 速达机电有限公司（简称"川仪速达"）、上海宝川自控成套设备有限公司 （简称"上海宝川"）、重庆川仪工程技术有限公司（简称"川仪工程技 术"）、上海川仪工程技术有限公司（简称"上海川仪工程技术"）、重庆 川仪控制系统有限公司（简称"川仪控制系统"）、重庆川仪软件有限公司 （简称"川仪软件"），控股子公司重庆川仪自动化工程检修服务有限公司 （简称"川仪工程检修"）。本次吸收合并完成后，前述子公司依法注销， 其全部资产、债权债务、业务及人员等将由公司依法承继。 ●本次吸收合并事项已经公司第五届董事会第四十七次会议审议通过，吸 收合并支付的价款未超过公司净资产的10%，根据《公司法》、公司章程等 规定，无需提交股东大 ...

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-048 重庆川仪自动化股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 11 月 1 日 (二)股东大会召开的地点：重庆川仪自动化股份有限公司两江新区工业园科研楼 一楼会议厅（重庆市两江新区黄山大道 61 号） (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 249 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 288,746,490 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 56.2457 | (四)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 11 人，出席 8 人，董事程宏先生、何朝纲先生、柴毅先生（独 立董事）因事未能亲自出席本次会 ...

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-047 重庆川仪自动化股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 11 月 8 日(星期五)下午 15:00-16:00 会议召开地点：全景网 "投资者关系互动平台 "（网址： http://ir.p5w.net） 会议召开方式：网络文字互动 投资者可于 2024 年 10 月 31 日(星期四)至 11 月 7 日(星期四)12： 00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，进入问题征集专题页面进行提问，或者通过 公司邮箱：cyzqb@cqcy.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 一、说明会类型 重庆川仪自动化股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 30 日发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 11 月 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 重庆川仪自动化股份有限公司（以下简称"川仪股份"或"公司"）第五 届董事会第四十六次会议于 2024 年 10 月 29 日以现场结合通讯表决方式在公 司会议室召开，会议通知及相关资料已于 2024 年 10 月 24 日以电子邮件方式 发出。本次会议应参加董事 11 名，实际参加董事 11 名，其中 5 名董事现场参 会，6 名董事以通讯表决方式参会，本次董事会由董事长田善斌先生主持。公 司部分监事、高级管理人员、相关部门负责人列席会议。本次会议的召集、召 开及表决程序符合《公司法》和公司章程的有关规定，合法有效。 证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-046 重庆川仪自动化股份有限公司 第五届董事会第四十六次会议决议公告 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，通过了以下议案： （一）《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 公司第五届董事会审计委员会 2024 年第四次定期会议审议通过本议案， 并同意提交本次董事会审 ...

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为187,741.56万元，同比下降0.61%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为55,806.25万元，同比增长4.44%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.38元，同比增长5.56%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16,583.29万元，同比增长0.97%[2] - 公司2024年第三季度非经常性损益项目金额合计为2,976.56万元[5] - 公司2024年前三季度营业收入为56.22亿元人民币，同比增长2.5%[15] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为5.58亿元人民币，同比增长4.5%[16] - 公司2024年前三季度研发费用为3.95亿元人民币，占营业收入的7.0%[15] - 公司2024年前三季度销售费用为6.70亿元人民币，占营业收入的11.9%[15] - 公司2024年前三季度投资收益为1.28亿元人民币，同比下降13.2%[15] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为3,193万元人民币，同比增长4.5%[15] - 公司2024年前三季度资产减值损失为2,040万元人民币，同比增加46.6%[15] - 公司2024年前三季度营业外支出为381万元人民币，同比增加175.1%[15] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-14,247.29万元，同比下降186.87%[7] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为43.07亿元[17] - 2024年前三季度收到的税费返还为6.14亿元[17] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为27.59亿元[17] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为10.76亿元[17] - 2024年前三季度支付的各项税费为3.25亿元[17] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为1.81亿元[17] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为0.70亿元[17] - 2024年前三季度支付其他与投资活动有关的现金为15亿元[18] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3.04亿元[18] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为21.17亿元[18] 资产负债 - 公司2024年第三季度末总资产为828,668.85万元，较上年度末下降0.40%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为424,024.40万元，较上年度末增长7.21%[3] - 公司2024年9月30日总资产为82.87亿元人民币，较上年末增长0.4%[14] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为42.40亿元人民币，较上年末增长7.2%[14] - 公司2024年9月30日的货币资金为21.76亿元[12] - 公司2024年9月30日的应收账款为未披露具体数据[12] - 公司2024年9月30日的存货为13.03亿元[12] - 公司2024年9月30日的合同资产为3.23亿元[12] - 公司2024年9月30日的长期股权投资为3.85亿元[12] - 公司2024年9月30日的应付票据为8.25亿元[12] - 公司2024年9月30日的应付账款为9.39亿元[12] - 公司2024年9月30日的合同负债为7.90亿元[12] - 公司2024年9月30日的应付职工薪酬为未披露具体数据[12] - 公司2024年9月30日的一年内到期的非流动负债为1.78亿元[12] 股东情况 - 公司前十大股东中,中国四联仪器仪表集团有限公司持股比例为30.08%,为第一大股东[8] - 公司前十大股东中,重庆渝富资本运营集团有限公司和重庆水务环境控股集团有限公司分别持股10.65%和7.88%[8]

重庆川仪自动化股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 会议资料 二〇二四年十月 目 录 | 议案 | 1 | 关于续聘公司年度财务审计及内部控制审计会计师事务所的议案 | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 议案 | 2 | 关于变更公司注册资本、经营范围及修订公司章程的议案 5 | | | | | 附件：重庆川仪自动化股份有限公司章程（草案） 18 | | 议案 1 关于续聘公司年度财务审计及内部控制审计 会计师事务所的议案 各位股东： 重庆川仪自动化股份有限公司（简称"公司"或"川仪股份"）拟续聘中 审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（简称"中审众环"）作为 2024 年年 度财务审计及内部控制审计会计师事务所，现提请股东大会审议，相关情 况汇报如下： 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 （1）机构名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） （2）成立日期：中审众环始创于 1987 年，是全国首批取得国家批准 具有从事证券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的大型会计师事务 所之一。根据财政部、证监会发布的从事证券服务业务会计师事务所备案 名单 ...