政策与市场动态 - 央行进一步优化再贷款流程，扩大设备更新贷款规模[2] - 财政部预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元[2] - 两部门继续支持8类家电产品以旧换新，新增4类家电产品纳入补贴范围[2] - 特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，以推出新的关税计划[3] 光通信与网络发展 - 工信部发布《关于开展万兆光网试点工作的通知》，计划到2025年底在有条件的城市和地区开展万兆光网试点[4] - 当前我国千兆光网用户达2.09亿，典型应用案例超过2万个[4] - 万兆光网带宽网速远高于现有网络，时延仅为千兆光网的1/10[4] - 德邦证券认为光通信、光网络、光驱光缆等领域有望持续受益[4] 公司发展与投资建议 - 卧龙电驱主业有望受益于设备更新，并切入具身智能领域[5] - 海通证券预计公司2024-26年归母净利润分别为9.1/10.8/12.7亿元，给予2025年25-30倍PE，对应目标价20.8-24.96元[6]

行业或公司 * **公司**：未明确指出具体公司名称，但提到“我们”和“公司”等词汇，暗示为参与电话会议的公司。 * **行业**：涉及网络通信、数据中心、园区、汽车电子、基站等领域。 核心观点和论据 1. **网通业务**：受宏观经济、海外需求、国内市场竞争等因素影响，营收端有一定压力，但降幅和利润反弹、毛利率提升显示反转迹象。[1] 2. **产品线**：激光雷达、车身域控制、安全构建等业务增长，传感器业务亏损减少，布局新业务如服务器端。[2] 3. **价格战**：国内网通市场价格战进入中后期，预计明年有所恢复或好转。[3] 4. **海外市场**：北美市场毛利率高，欧洲市场持续拓展客户和标案。[5] 5. **越南工厂**：一期已投产，二期厂房已竞工，产线开始搬迁。[6] 6. **园区业务**：园区端受压力，数据中心侧增长。[8] 7. **交换机业务**：国内主要客户为发展和位置，海外客户主要为日韩本土厂商。[9] 8. **高端交换机**：400G占比提升至40%-50%，800G预计达到5000万-1亿规模。[10] 9. **服务器代工业务**：与华山合作，计划填补国内产能，目标达到10亿规模。[14] 10. **汽车电子业务**：激光雷达、camera等业务增长，明年目标达到5亿规模。[22] 11. **基站业务**：保持较高增长，明年目标增长50%-100%。[23] 12. **公积维电子**：已出表，持有25.5%股权，今年预计亏损，明年目标盈亏平衡。[24] 13. **毛利率和费用率**：明年费用率降低，毛利率提升。[25] 14. **代工模式**：OEM加JDM和OEM加EMS占比1:1，海外ODM占比更高。[27] 其他重要内容 * 公司积极拓展海外市场，与北美、欧洲等地区客户合作。 * 公司在数据中心、园区、汽车电子等领域持续布局新业务。 * 公司积极拓展客户，与多家主机厂、供应商等建立合作关系。 * 公司关注国产芯片发展，与顺科等厂商合作。 * 公司计划推出白盒交换机产品。 * 公司积极拓展服务器代工业务，填补国内产能。

证券代码：603118 证券简称：共进股份 深圳市共进电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024 -004 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------|-----------------------------------------------------|------------------| | | | | | | | ☐特定对象调研 | ☐分析师会议 | | | | ☐媒体采访 | 业绩说明会 | | | 投资者关系活动类别 | ☐ 新闻发布会 | ☐ 路演活动 | | | | ☐现场参观 | | | | | ☐ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及人员 姓名 | 投资者网上提问 | | | | 时间 | 2024年12月12日 ( | 周四) 下午 14:30~17:00 | | | 地点 | 公 司 通 过 全 景 网 （ | " 投 资 者 关 系 ）采用网络远程的方式召开业绩说明会 | 互 动 平 台 | | | https:/ ...

活动信息 - 公司将参加"2024年度深圳辖区上市公司集体接待日"活动 [2] - 活动时间为2024年12月12日（周四）14:30-17:00 [2] - 活动采用网络远程方式，投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或APP参与 [2] 交流内容 - 公司高管将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题进行沟通与交流 [2] 公告声明 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [2] - 公告日期为2024年12月5日 [3]

一、涉及公司 共进股份 二、核心观点及论据 （一）业绩情况 1. **整体营收与利润** - 公司前三季度实现营业收入60.46亿元，规模金额0.14亿元，三季度营收20.55亿元，规模金额3000来万，三季度同比扭亏为盈，但业绩短期仍承压[1]。 2. **分业务业绩** - **网通业务**：Pong系列产品前三季度同比增长，AP和DSL系列产品略有下降，原因是网通市场需求不足、供给过剩且在打价格战[1]。 - **速通业务**：出货金额同比增加[2]。 - **移动通信业务**：FWA产品营收增幅较大[2]。 - **汽车电子业务**：营收超过1.3亿元，同比实现翻番[2]。 - **地区差异**：三季度海外营收有所上升，海外份额增加使毛利率有所改善[2]。 （二）各产品业务情况 1. **速通产品（交换机等）** - **800G产品**：每月稳定出货，2020年预计出货量1.5亿[2]。 - **400G产品**：产品节奏不断改善，量在提升，目前仍以100G、200G为业务主力[3]。 - **速通产品毛利率**：总体比网通高，400G和800G产品的代工毛利率情况未拆到这么细，但总体比整体毛利率高[4]。 - **速通产品市场规模**：从23年到27年采买规模预计从326亿美金增长到355亿美金，年复合增长率为2%[6]。 - **速通产品在公司业务占比**：400G加800G产品在速通业务中占比两到三成，主要还是100G和200G为主，但400G和800G份额在持续上升[14]。 - **速通业务增速目标**：今年速通业务目标是做到行业内10%的增速，主要以交换机为主，还有高端路由等，海外市场有一定突破，海外日韩有十来家突破客户，北美因政治因素较难拓展[10]。 2. **汽车电子业务** - **今年业绩**：上半年营收9000万，单三季度4000万左右，预计全年2亿左右[12]。 - **合作厂商**：与Pile1、Pile2厂商合作，整车厂方面今年吉利、理想、小鹏、上汽、零跑、小米等来审核，四季度长安可能来审核，Tier1方面最近突破三家，四季度有产品量产，老客户四季度出货量可能翻倍，激光雷达Q3发货超30万片，四季度开始每月预计到60万片，毫米波雷达预计12月量产[12][13]。 - **明年目标**：明年预计做到3 - 5亿[13]。 3. **网通业务** - **国内市场**：国内光猫需求一年7 - 8千万台，增速处于饱和状态，网通业务到2027年年度增长率预计1.1个点，基本维持平稳，今年主要保规模，亏本订单也在接以维持产线不停工，网通业务占共进整个业务端的七八成[8][9]。 - **国际市场**：网通业务要改善得看国外需求[8]。 4. **与其他厂商合作情况** - **交换机业务**：数据中心以华三为主，瑞捷主要是SMB和人群交换局，看不到终端客户，只是负责产品加工[3]。 - **服务器业务**：与华三有通用服务器合作，预计今年不会产生收入，未来市场空间未具体预估，利润率与交换机业务对比无法测算[7]。 - **与华为合作**：网通业务与华为有部分产品以vdm形式合作，量少，收入少，未来希望以JDM形式拓展合作，但增速预期目前因量小无法确定，监管要求量未起来少谈此业务[16]。 - **采购情况**：目前以博通为主，国内交换芯片占比不足一到两成[17]。 三、其他重要内容 1. **产能布局及产值情况** - 海宁工厂专攻华山，产值30亿；越南一期已投入使用，产值40亿左右，二期明年才能贡献产值；太仓和深圳两地加起来百亿产值，产线未完全拉满，承接微薄利润订单维持运转，汽车电子业务主要在苏州做[20]。 2. **产品技术相关** - 对于910，目前主要搭配使用的网络以400G为主，更往后910c可能需要使用800G产品[21]。

报告投资评级 - 维持“推荐”评级[1] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩短期承压但2024Q3单季盈利能力企稳回升，长期看好数通业务前景，调整盈利预测后预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.51/1.09/1.75亿[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024Q1 - Q3实现营业收入60.46亿/-9.2%，归母净利润0.14亿/-92.4%，扣非归母净利润 - 0.27亿/-117.7%，2024Q3单季公司实现营业收入20.55亿/-10.8%，环比 - 0.7%，归母净利润0.3亿/+234.6%，环比+233.9%，同比环比均扭亏为盈[1][5] - 2024Q1 - Q3公司产生研发费用2.73亿/+2.2%，研发费用率4.5%/+0.5pct，销售毛利率11.7%/-0.6pct，销售净利率0.1%/-2.5pct，扣非后销售净利率 - 0.5%/-2.7pct，加权ROE 0.3%/-3.2pct，2024Q3单季销售毛利率12.5%/+1.9pct，环比+0.7pct，销售净利率1.5%/+2.6pct，环比+2.9pct[5] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为80.89亿/-5.17%、90.76亿/+12.20%、104.32亿/+14.93%，归母净利润分别为0.51亿/-21.57%、1.09亿/+115.58%、1.75亿/+59.87%，摊薄EPS为0.06/0.14/0.22元，当前股价对应PE 129.1x/59.9x/37.4x[4] 业务发展 - 产能不断扩充，研发加速升级，四大生产基地可容纳产能超300亿，合计88条SMT生产线，越南二期工厂已顺利封顶，北美合作工厂项目取得突破，2023年升级智能制造研究院，设立新产品发展部[4] - 网通业务方面，推出10GPON+Wi - Fi7，海内外大客户Wi - Fi7项目陆续导入量产中，运营商直营业务部突破终端公司组网类新订单；数通业务方面，2024年起800G IDC交换机陆续交付，工业交换机JDM完成零的突破；移动通信业务方面，FWA产品完成Redcap新技术新方案项目开发，R17FWA+Wi - Fi6/7新方案持续市场推广；汽车电子业务方面，产品覆盖车载外置功放、转向系统、惯导模块等，其中激光雷达类相对高增，毫米波雷达类进入试产阶段[6] - 分产品看，2024Q1 - Q3网通业务中PON系列产品营业收入同比正向增长，AP、DSL系列产品略有下降，数通业务中CM模式数通产品出货金额同比增加，移动通信业务中FWA产品营业收入增幅较大，汽车电子业务营业收入超1.3亿，同比实现翻番；分区域看，2024Q1 - Q3公司国内业务营业收入增速高于海外[5]

公司业务结构和收入情况 - 公司境外收入高于境内收入，但境内业务收入占比有所增加[1] - PON系列产品收入同比有所回升[3] - 汽车电子业务收入超过1.3亿元，较去年同期翻番[3][7] 财务和经营情况 - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3,016.04万元，较去年同期增加5,256.97万元，主要得益于综合毛利率提升和期间费用率下降[5] - 2024年第三季度毛利率为12.54%，同比增加1.87个百分点，环比增加0.70个百分点[5] 未来发展规划 - 公司将坚持"全球经营产品领先、做强制造、降本增效"的工作主线，不断提升运营质效[8][10] - 网通市场、数通业务、汽车电子、FWA产品等业务领域拥有广阔的市场潜力和发展前景[10] - 公司持续夯实4/5G业务韧性，FWA产品完成新技术新方案项目开发，并持续市场推广[12] 其他 - 公司参股子公司共进微电子主要专注于智能传感器及汽车电子芯片领域的先进封装测试业务[11] - 公司一直高度重视研发投入，近年来研发费用占营业收入比例基本维持在4%左右[14]

根据会议纪要,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4] - 公司主要业务包括网通、数通、移动通信和汽车电子等 - 前三季度营收约60亿元,与去年同期基本持平 - 三季度实现扭亏为盈,毛利率和费用率均有所改善 2. 业务发展情况 [3][4][11][12][13][14] - 网通业务中,POM收入有所回升,AP和DSL略有下降 - 疏通业务中,CM模式和Switch业务有所承压,FWA业务增长约500% - 汽车电子业务前三季度收入超过1.3亿元,季度订单和实现情况良好 - 国内业务增长约17%,海外业务有所下滑 3. 公司战略规划 [6][7][8][9][10] - 公司将聚焦通信和AI两大领域,成为行业领先企业 - 在通信领域,将持续发展网通、数通和移动通信业务 - 在AI领域,将重点布局AI硬件、服务器和新消费电子等业务 - 将在中国和北美市场开展AI硬件相关的战略合作 4. 重点业务进展 [9][15][19][20][21] - 与华为海思的合作涉及路由器、胖松端等产品,未来有进一步合作计划 - 400G和800G交换机产品在国内有批量出货,海外客户正在开发 - 服务器业务正在准备全面覆盖国产和x86两类产品,明年有望全面推进 5. 未来展望 [12][13][17][18][22] - 国内网通和数通业务竞争激烈,毛利率面临压力 - 海外市场特别是北美市场增长空间较大,有望提升毛利率 - 交换机等高速率产品未来有望保持较高增速,但短期对公司业绩影响有限 总的来说,公司正在积极调整业务结构,加大AI和高端产品的布局,未来发展前景可期。

营收情况 - 本季度营业收入2055117140.22元较上年同期减10.84%年初至报告期末为6046440216.02元较上年同期减9.22%[2] - 2024年Q3公司营业收入为20.55亿元同比2023年Q3减少10.84%环比2024年Q2减少0.72%[11] - 2024年前三季度营业总收入为6046440216.02元2023年前三季度为6660420001.35元[18] - 2024年前三季度营业收入为4,160,226,920.19元2023年前三季度为3,645,723,629.28元[26] 利润情况 - 本季度归属于上市公司股东的净利润30160400.89元年初至报告期末为13697736.07元较上年同期减92.37%[2] - 2024年Q3公司归属于上市公司股东的净利润为3016.04万元较去年同期增加5256.97万元较2024年Q2增加5268.87万元[11] - 2024年前三季度净利润为2863314.42元2023年前三季度为169319820.14元[18] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为13697736.07元2023年前三季度为179619426.60元[18] - 2024年前三季度净利润为144,951,677.60元122,312,346.68元[27] 扣非净利润情况 - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22253129.15元年初至报告期末为-26942053.95元较上年同期减117.65%[2] 每股收益情况 - 本季度基本每股收益0.04元年初至报告期末为0.02元较上年同期减91.30%[2] - 本季度稀释每股收益0.04元年初至报告期末为0.02元较上年同期减91.30%[3] 净资产收益率情况 - 年初至报告期末加权平均净资产收益率0.27%较上年减少3.18个百分点[3] 资产情况 - 本报告期末总资产9344663959.72元较上年度末减8.52%[3] - 2024年资产总计为9344663959.72元2023年为10214476693.90元[15] - 2024年9月30日流动资产为5,777,769,526.65元2023年12月31日为6,004,497,338.43元[23] - 2024年9月30日非流动资产为4,025,584,824.28元2023年12月31日为4,165,908,385.23元[24] 所有者权益情况 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益5047903565.35元较上年度末减1.81%[3] - 2024年所有者权益（或股东权益）合计为5047903565.35元2023年为5133739355.12元[16] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-302463966.72元较上年同期减189.37%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -3.02亿元2023年前三季度为3.38亿元[21] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为52.75亿元2023年前三季度为63.62亿元[19] - 2024年前三季度收到的税费返还为3.03亿元2023年前三季度为4.11亿元[21] - 2024年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为1.40亿元2023年前三季度为2.72亿元[21] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为750,059,691.58元 -901,106,139.01元[30] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度收回投资收到的现金为3.21亿元2023年前三季度为6.93亿元[21] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为241.50万元2023年前三季度为77.15万元[21] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为213,516,178.98元 -92,363,240.19元[30] 筹资活动现金流量情况 - 2024年前三季度吸收投资收到的现金为4561.20万元[21] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为27.97亿元2023年前三季度为31.29亿元[21] - 2024年前三季度偿还债务支付的现金为28.03亿元2023年前三季度为25.51亿元[22] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.53亿元2023年前三季度为1.43亿元[22] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-17,410,385.70元322,615,763.87元[30] 成本费用情况 - 2024年前三季度营业总成本为6033109659.94元2023年前三季度为6484600858.33元[18] - 2024年前三季度营业成本为5336617756.47元2023年前三季度为5835854437.17元[18] - 2024年前三季度税金及附加为17,116,292.04元2023年前三季度为11,707,335.29元[26] - 2024年前三季度销售费用为44,100,826.15元2023年前三季度为56,667,884.15元[26] - 2024年前三季度管理费用为115,633,655.98元2023年前三季度为119,226,344.10元[26] - 2024年前三季度研发费用为173,622,680.90元2023年前三季度为177,851,693.14元[26] - 2024年前三季度财务费用为14,052,809.92元2023年前三季度为 -38,659,079.82元[26] 子公司内控情况 - 公司一家全资子公司存在内控缺陷已处理且不影响2023年内部控制目标实现[13] - 涉案金额在公司过去归属期中计入相应成本及费用等科目不涉及对以往年度已披露利润调整[13] 特定财务数据对比 - 2024年9月30日货币资金为2046107984.63元2023年12月31日为2422930477.95元[14] - 2024年9月30日应收账款为1540248976.49元2023年12月31日为1670654897.18元[14] - 2024年9月30日存货为1312470674.99元2023年12月31日为1257355149.58元[14] - 2024年负债合计为4296760394.37元2023年为5080737338.78元[16] - 2024年流动负债合计为4137706397.69元2023年为4672022288.71元[16] - 2024年非流动负债合计为159053996.68元2023年为408715050.07元[16] 盈利指标情况 - 2024年Q3公司毛利率为12.54%较2023年Q3增加1.87个百分点较2024年Q2增加0.70个百分点[12] - 2024年Q3公司净利率为1.47%环比与同比盈利能力有所提升[12] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润变动主要系综合毛利率同比上升1.87个百分点期间费用率同比下降0.91个百分点[6] 业务收入情况 - 公司汽车电子业务前三季度收入超过1.3亿元较去年同期翻番[12] 信用与资产减值情况 - 2024年前三季度信用减值损失为-4,523,260.61元16,463,436.64元[27] - 2024年前三季度资产减值损失为-14,924,238.63 -19,996,844.22元[27] 营业利润等情况 - 2024年前三季度营业利润为144,627,538.00元125,633,524.18元[27] - 2024年前三季度利润总额为144,362,967.94元130,279,987.22元[27]

报告公司投资评级 - 报告下调公司评级至"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 受制于网通业务量价双跌,公司营收及利润承压 [1] - 网通及数通业务整体下滑,新兴业务快速增长 [1] - 公司高速率以太网交换机有望受益国内AI建设需求 [1] 业务分类总结 1. 网通业务: - PON系列产品收入同比增加0.56%,毛利率下降1.75个百分点 [1] - AP系列产品收入同比减少15.05%,毛利率增加0.25个百分点 [1] - DSL产品收入同比减少7.88%,毛利率减少0.89个百分点 [1] 2. 数通业务: - 800G数据中心交换机已开始陆续交付,收入同比减少34.36%,毛利率同比增加1.12个百分点 [1] 3. 移动通信业务: - FWA产品完成Redcap新技术新方案项目开发,销售额超过2,600万元,同比增幅超700% [1] 4. 汽车电子业务: - 销售额近1亿,同比增长超360% [1]