业绩总结 - 公司2023-2025年营收预测为63.47/78.10/95.04亿元，同比分别+33%/+23%/+22%，维持“买入”评级[1] - 保隆科技2025年预计营业总收入将达到950.4亿元，较2022年增长98.1%[2] 用户数据 - 公司乘用车空悬产品销量和产销率均有显著增长，订单产能共振，产品量产加速[1] 未来展望 - 公司2023-2025年归母净利润预测为3.94/5.70/7.26亿元，同比分别+84%/+45%/+27%，对应PE分别为25/17/13倍[1] - 2025年预计净利润为76.4亿元，较2022年增长237.9%[2] 新产品和新技术研发 - 公司拟发行可转债扩充空悬产能，募集资金总额不超过14亿元，包括智能制造项目和流动资金补充[1] 市场扩张和并购 - 公司获得国内某头部自主品牌主机厂的大额空悬订单，总金额超过8.5亿元[1] - 公司陆续斩获多个新势力/自主车企空悬订单，今年以来已披露订单生命周期总金额超过16亿元[1] 其他新策略 - 空悬市场渗透率加速提升，24年2月空悬渗透率为2.8%，有望渗透至更低价格带车型[1] - 风险提示包括新产品落地不及预期和乘用车价格战超出预期[1] - 2025年每股净资产预计为19.70元，较2022年增长64.7%[2]

财务预测 - 公司预计2025年营业收入将达到9849.68亿[2] - 公司预计2025年净利润为717.72亿[3] - 公司预计2025年每股收益为3.39元[3] - 公司预计2025年ROE为19.35%[3] - 公司预计2025年ROA为7.36%[3]

证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-011 上海保隆汽车科技股份有限公司 关于公司为控股子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （一）担保的基本情况 1、公司全资子公司保隆工贸同上海农村商业银行股份有限公司松江支行（以 下简称"农商银行"）开展业务，为保证相应业务的顺利开展，公司与农商银行 签署了《保证合同》，公司为保隆工贸提供不超过 5,000.00 万元人民币的连带 责任保证担保。 2、公司全资子公司保隆工贸同农商银行开展业务，为保证相应业务的顺利 开展，公司与农商银行签署了《保证合同》，公司为保隆工贸提供不超过 4,300.00 万元人民币的连带责任保证担保。 1 本次担保均不存在反担保。 公司及控股子公司不存在逾期担保的情形。 3、公司全资子公司保隆工贸同招商银行股份有限公司上海分行（以下简称 "招商银行"）开展业务，为保证相应业务的顺利开展，公司与招商银行签署了 《不可撤销担保书》，公司为保隆工贸提供不超过 4,200.00 万元人民币的连带责 任保证担保。 ...

证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-012 上海保隆汽车科技股份有限公司 关于获得空气悬架系统产品项目定点通知书的公告 公司现有的空气悬架系统产品包括商用车空气弹簧、乘用车空气弹簧、空气 弹簧减振器支柱总成、储气罐等，均可用于传统车型及新能源车型。公司本次成 为此客户全新平台多个项目空气悬架系统前后空气弹簧的零部件供应商，将对公 司更进一步拓展乘用车空气悬架OEM业务产生积极作用。 本项目对公司本年度业绩不会构成重大影响，但将有利于提高公司未来年度 业务收入，并对公司未来经营业绩产生积极影响。上述事项不影响公司业务的独 立性，公司主要业务不会因履行后续合同而与合同相对方形成依赖。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 定点通知并不反映主机厂最终的实际采购数量，目前项目总金额仅为预 计金额，后续实际开展情况存在不确定性，具体以订单结算金额为准。 公司实际销售金额将与汽车实际产量等因素直接相关，整个项目的实施 周期比较长，而汽车市场整体情况、国家宏观经济形势等因素均可能对主机厂 ...

证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-010 上海保隆汽车科技股份有限公司 关于 2021 年限制性股票与股票期权激励计划 股票期权限制行权期间的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 南第八号——股权激励计划股票期权自主行权》《上海保隆汽车科技股份有限公 司 2021 年限制性股票与股票期权激励计划（草案）》及中国证券登记结算有限责 任公司上海分公司（以下简称"中登公司"）关于股票期权自主行权的相关规定， 并结合上海保隆汽车科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度报告披 露计划，现对公司 2021 年限制性股票与股票期权激励计划股票期权行权时间进 行限定，具体如下： 二、公司 2021 年限制性股票与股票期权激励计划预留授予股票期权已于 2023 年 8 月 1 日进入第一个行权期（期权代码：1000000202），行权有效期为 2023 年 8 月 1 日至 2024 年 7 月 31 日，目前亦处 ...

业绩总结 - 公司2023-2025年归母净利润预计为3.99、5.10、6.96亿元，对应当前股价PE分别为26、20、15倍[1] - 2025年预计公司营业收入将达到9831.54百万元，较2021年增长了152.5%[2] - 2025年公司净利润预计为732.94百万元，较2021年增长了151.1%[2] - 公司的ROE在2021年至2025年间逐年增长，预计2025年将达到19.30%[2] 用户数据 - 公司乘用车空悬产能达30万只，销量达21.67万只，较22H1大幅增长[1] - 公司2023年1-6月，理想汽车成为公司第一大客户，采购主要为空气悬架、传感器和TPMS等相关产品[1] 未来展望 - 公司再获新能源龙头6.4亿空悬订单，新兴业务加速放量[1] - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[7] 其他新策略 - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别，预期相对收益和行业指数涨幅不同[9]

业绩总结 - 公司2023-2025年营收预测分别为58.6/77.1/96.0亿元，归母净利由4.0/5.5/7.2亿元调整为4.0/5.1/6.9亿元，对应EPS由1.88/2.59/3.39元调整为1.88/2.39/3.24元[4] - 保隆科技2025年预计营业总收入将达到959.8亿元，较2022年增长约101.2%[6] - 2025年预计净利润率将达到7.15%，较2022年提升2.67个百分点[6] - 2025年预计每股收益将达到3.24元，较2022年增长219.8%[6] 新业务及发展 - 公司新业务空气悬架、传感器、ADAS产品矩阵完整，有望打造公司新增长极，维持“推荐”评级[4] - 公司作为国内空气弹簧龙头企业，已获定点项目金额累计超过140亿元，2024Q1新增定点金额累计超过10亿元[3]

证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-009 上海保隆汽车科技股份有限公司 关于获得空气悬架系统产品项目定点通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 定点通知并不反映主机厂最终的实际采购数量，目前项目总金额仅为预 计金额，后续实际开展情况存在不确定性，具体以订单结算金额为准。 公司实际销售金额将与汽车实际产量等因素直接相关，整个项目的实施 周期比较长，而汽车市场整体情况、国家宏观经济形势等因素均可能对主机厂的 生产计划和采购需求构成影响，进而为供货量带来不确定性影响；尽管合同双方 具备履约能力，但在合同履约过程中，可能会出现因产品开发遇阻、主机厂业务 调整或不可抗力等原因，导致项目延期、变更、中止或终止。 本项目预计 2025 年 10 月开始量产，对本年度业绩不会构成重大影响。 2、公司实际销售金额将与汽车实际产量等因素直接相关，整个项目的实施 周期比较长，而汽车市场整体情况、国家宏观经济形势等因素均可能对主机厂的 生产计划和采购需求构成影响，进而为供货量带来不确 ...

证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-008 上海保隆汽车科技股份有限公司 上海保隆汽车科技股份有限公司董事会 2024 年 3 月 15 日 关于提前归还部分用于暂时补充流动资金的闲置募集资金 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海保隆汽车科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 5 月 24 日召开第七届董事会第四次会议及第七届监事会第四次会议，审议通过《关于使 用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用不超过 1.5 亿元 闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司 2023 年 5 月 25 日披露于上海证券交易所网站的《上 海保隆汽车科技股份有限公司关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的 公告》（公告编号：2023-045）。 公司于 2023 年 7 月 3 日召开第七届董事会第五次会议及第七届监事会第五 次会议，审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同 意公 ...

证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-007 （一）基本信息 上海保隆汽车科技股份有限公司 关于变更签字会计师的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海保隆汽车科技股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2023 年 4 月 25 日、5 月 17 日召开第七届董事会第二次会议和 2022 年度股东大会，审议通过 了《关于续聘大信会计师事务所（特殊普通合伙）的议案》，同意续聘大信会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"大信会计师事务所"）为公司 2023 年度 财务报告审计机构和内部控制审计机构，聘期一年，自 2022 年度股东大会批准 之日起至公司 2023 年度股东大会召开日止。具体内容详见公司于 2023 年 4 月 27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于续聘 2023 年度会 计师事务所的公告》（公告编号：2023-026）。 近日，公司收到大信会计师事务所《关于变更上海保隆汽车科技股份有限公 司签字会计师的函》。现将有关情况公告如下： 一 ...