利润分配方案 - 每股派发现金股利0.32元含税 以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户中的股份为基数 [1] - 截至2025年8月拟以211,114,954股为基数计算 合计派发现金红利67,556,785.28元含税 [1] - 现金分红比例占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的50.14% 不送股不进行资本公积转增股本 [1] 分配基数调整机制 - 若总股本因可转债转股、回购股份、股权激励授予股份回购注销等发生变动 将维持每股分配金额不变并相应调整分配总额 [2] - 最终实际分配总额以实际权益分派股权登记日时有权参与权益分派的总股数为准计算 [1] 决策程序 - 董事会于2025年8月27日召开第七届第二十八次会议审议通过利润分配方案 [2] - 监事会于2025年8月27日召开第七届第二十六次会议认为方案符合法律法规和公司章程 履行了现金分红决策程序 [2] - 2024年年度股东会已授权董事会决定并实施2025年中期利润分配方案 无需提交股东会审议 [2][3] 财务数据依据 - 截至2025年6月30日母公司报表期末未分配利润为113,279,428.28元未经审计 [1] - 利润分配方案综合考虑公司盈利情况、现金流状态及资金需求等因素 [2]

本次注销的法律依据和程序 - 公司依据《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》及《激励计划》相关规定执行本次注销 [1][2] - 本次注销涉及2021年限制性股票与股票期权激励计划预留期权第二个行权期到期未行权的股票期权 [1][6] - 注销程序经第七届董事会第二十八次会议和第七届监事会第二十六次会议审议通过 [6] 本次注销的具体内容 - 注销原因为60名激励对象在第二个行权期（2024年8月1日至2025年7月31日）未行权合计114,000份股票期权 [7][8] - 公司根据《管理办法》规定对未行权期权进行集中注销 [6][8] - 本次注销完成后需履行信息披露及注销登记手续 [8] 激励计划实施背景 - 公司2021年股东大会审议通过激励计划及相关考核管理办法 [4][5] - 预留股票期权于2022年8月完成授予登记 涉及60名激励对象 [5][7] - 第二个行权期行权条件成就已由第七届董事会第十五次会议审议确认 [6]

核心观点 - 公司拟注销2021年限制性股票与股票期权激励计划预留授予部分股票期权 涉及数量114,000份 原因为预留授予第二个行权期结束后60名激励对象未行权 [1][6][8] 激励计划历史审批程序 - 2021年限制性股票与股票期权激励计划经多轮董事会 监事会审议通过 包括草案 考核管理办法 授予名单等议案 [1][2][4] - 独立董事对激励计划及相关调整 授予 注销事项多次发表独立意见 [1][3][4] - 监事会对激励对象名单进行公示核实 未收到异议 [2][3] 本次股票期权注销具体情况 - 注销依据为《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 行权期结束后未行权期权应终止并注销 [6] - 注销直接原因为预留授予第二个行权期结束 60名激励对象未在有效期内行权 [6][8] - 注销数量为114,000份股票期权 [1][6][8] 注销后续安排及合规性 - 公司将按上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司规定办理注销手续 [7] - 董事会薪酬与考核委员会审核认为注销符合激励计划及考核办法规定 [7][8] - 监事会认为注销程序合规 不损害公司及股东利益 [8] - 法律意见认为注销已取得必要批准 符合相关规定 尚需履行信息披露及注销登记手续 [8] 对公司影响 - 本次注销不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [7] - 不影响管理团队稳定性及勤勉尽职 [7]

核心观点 - 公司2025H1营收同比增长24.06%但净利润同比下降9.15% 主要受全球关税及海运费影响 [3] - 新兴业务传感器及ADAS加速成长 累计在手订单超68.70亿元 [4] - 智能悬架业务营收同比增50.22% 海外市场拓展获新定点订单超3.9亿元 [5] - 预计2025-2027年营收达86.8/108.4/130.6亿元 归母净利润4.0/5.0/6.4亿元 [5] 财务表现 - 2025H1营收39.50亿元（同比+24.06%） 归母净利润1.35亿元（同比-9.15%） [3] - 2025Q2营收20.45亿元（同比+20.23% 环比+7.34%） 因重点客户理想汽车交付量环比增19.61% [3] - 2025Q2归母净利润0.40亿元（同比-50.76% 环比-58.47%） 毛利率20.48%（同比-4.60pct 环比-2.77pct） [3] - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为3.24%/4.75%/7.79%/0.40% 财务费用受汇率波动影响 [3] 业务进展 - 传感器业务2025H1营收3.68亿元（同比+18.71%） 占比总营收9.54% [4] - ADAS业务累计在手订单超68.70亿元 2025年6月获头部自主品牌毫米波雷达订单超2亿元 [4] - 智能悬架业务2025H1营收6.37亿元（同比+50.22%） 占比总营收16.50% [5] - 智能悬架累计在手订单超238.70亿元 2025Q2以来海外电控减振器订单超3.9亿元 [5] 业绩展望 - 预计2025-2027年每股收益1.87/2.36/3.01元 对应PE 23/18/14倍 [5] - 2025年8月28日收盘价42.72元 维持"推荐"评级 [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 按照2025年8月28日收盘价42.72元 对应2025-2027年PE分别为23/18/14倍 [4] 核心观点 - 公司2025Q2业绩承压但营收保持增长 新兴业务加速发展形成新增长点 传统业务基本盘稳固 [1][2][3][4] - 2025H1营收39.50亿元同比增长24.06% 归母净利润1.35亿元同比下降9.15% 扣非归母净利润0.98亿元同比下降17.01% [1] - 公司披露2025年半年度利润分配方案 每股派发现金股利0.32元 合计派发现金红利0.68亿元 [1] 财务表现 - 2025Q2营收20.45亿元 同比增长20.23% 环比增长7.34% 主要受益于重点客户理想汽车2025Q2交付111,074辆 同比增长2.30% 环比增长19.61% [2] - 2025Q2归母净利润0.40亿元 同比下降50.76% 环比下降58.47% 受全球关税政策及海运费影响 [2] - 2025Q2毛利率20.48% 同比下降4.60个百分点 环比下降2.77个百分点 主要系产品结构改变及降价影响 [2] - 2025Q2净利率2.48% 同比上升2.76个百分点 环比下降3.19个百分点 [2] - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为3.24%/4.75%/7.79%/0.40% 同比分别变化-0.48/-1.78/-0.43/-0.69个百分点 [2] 业务发展 - 传感器业务2025H1营收3.68亿元 同比增长18.71% 占总营收9.54% 2025年7月车身高度传感器、座椅高度传感器等产品获得海外新能源车企订单 [3] - ADAS业务累计在手订单超68.70亿元 2025年6月斩获头部自主品牌毫米波雷达项目新订单 订单超2亿元 [3] - 智能悬架业务2025H1营收6.37亿元 同比增长50.22% 占总营收16.50% 累计在手订单超238.70亿元 [3] - 智能悬架业务获得海外新定点 2025年7月和8月电控减振器与闭式供气单元首获海外知名电动车企业订单 自2025Q2以来累计订单超3.9亿元 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为86.8/108.4/130.6亿元 同比增长23.5%/24.9%/20.5% [4][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.0/5.0/6.4亿元 同比增长32.4%/25.8%/27.5% [4][5] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.87/2.36/3.01元 [4][5]

公司治理 - 公司第七届监事会第二十六次会议审议通过《公司2025年半年度报告全文及摘要》等多项议案 [2]

公司治理 - 公司第七届董事会第二十八次会议审议通过《公司2025年半年度报告全文及摘要》等多项议案 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入39.5亿元，同比增长24.06% [1] - 净利润1.35亿元，同比下滑9.15% [1] - 基本每股收益0.63元 [1] - 中报拟每10股派3.2元现金红利，总额约6756万元，占归母净利润50.14% [1] 业务板块 - 智能悬架系统收入大增50.22%至6.37亿元 [1] - TPMS业务营收12.09亿元，同比增长22.7% [1] - 传感器业务营收3.68亿元，同比增长18.7% [1] - 新能源汽车相关产品快速放量，空气悬架渗透率提升至5.7% [1] 区域布局 - 境内主营业务收入同比增长33.07%，占比由50.61%增至54.55% [1] - 匈牙利工厂二期建设启动，强化欧洲产能 [1] 客户合作 - 与比亚迪、蔚来、理想等头部新势力达成合作 [1] - 进入丰田、大众、宝马等全球主流车企供应链 [1] 战略规划 - 持续加码空气悬架、ADAS等新兴业务 [1] - 巩固"智能化+轻量化"双轮驱动战略 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入39.50亿元，同比增长24.06% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比下降9.15% [1] - 归属于上市公司股东的扣非净利润9842.95万元，同比下滑17% [1] - 收入增长主要源于智能悬架、TPMS、传感器等产品线增长 [1] 产品收入结构 - TPMS及配件和工具业务收入占比31.33% [2] - 汽车金属管件业务收入占比19.25% [2] - 气门嘴及配件业务收入占比10.37% [2] - 智能悬架业务收入占比16.5% [2] - 传感器业务收入占比9.54% [2] 行业市场状况 - 2025年上半年全球汽车产量4182.60万辆，同比下滑4.85% [2] - 全球汽车销量4508.11万辆，同比增长2.13% [2] - 中国汽车产量1561.99万辆，同比增长12.47% [2] - 中国汽车销量1564.80万辆，同比增长11.42% [2] - 中国乘用车产量1351.86万辆，同比增长13.77% [2] - 中国乘用车销量1352.45万辆，同比增长12.93% [2] - 中国商用车产量210.13万辆，同比增长4.76% [2] - 中国商用车销量212.35万辆，同比增长2.66% [2] 经营环境挑战 - 国内汽车市场价格战愈演愈烈影响盈利能力 [1] - 美国加征关税及经济波动成为最大变量 [1] - 欧洲市场需求较弱 [1] - 汽车产业电动化与智能化发展带来转型阵痛 [1] 市场竞争策略 - 汽车零部件行业属于充分竞争行业，企业较多且竞争激烈 [3] - 客户主要考量供应商及时供货能力、成本控制能力、产品质量保障能力和同步研发能力 [3] - 公司持续投入产能建设、供应链管理、质量保障、产品研发和设备更新 [3] - 公司加大对技术创新的投入以应对行业变化和市场竞争 [3]

公司业绩表现 - 新华传媒上半年净利润3234.74万元，同比增长9.29%，营业收入6.31亿元，同比增长2.45% [1] - 中国银河上半年净利润64.88亿元，同比增长47.86%，营业收入137.47亿元，同比增长37.71%，拟每10股派发现金股利1.25元 [2] - 莱克电气上半年净利润4.28亿元，同比下降29.01%，营业收入47.81亿元，同比增长0.65% [3] - 宏辉果蔬上半年净利润692.43万元，同比下降44.82%，营业收入4.7亿元，同比增长7.86% [4] - 公牛集团上半年净利润20.6亿元，同比下降8%，营业收入81.68亿元，同比下降2.6% [5] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元，同比增长19.95%，营业收入172.74亿元，同比增长10.25%，拟每10股派发现金红利0.4元 [5][6] - 水井坊上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，营业收入14.98亿元，同比下降12.84% [7] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元，同比增长22.51%，营业收入31.98亿元，同比增长7.09% [8][9] - 保隆科技上半年净利润1.35亿元，同比下降9.15%，营业收入39.5亿元，同比增长24.06%，拟每股派发现金红利0.32元 [10][11] - 金帝股份上半年净利润7593.26万元，同比增长32.86%，营业收入8.35亿元，同比增长40.57%，拟每股派发现金红利0.05元 [12][13] - 中视传媒上半年净利润1998.11万元，同比扭亏为盈，营业收入2.29亿元，同比下降10.75% [14][15] - 博拓生物上半年净利润1240.24万元，同比下降82.82%，营业收入2.03亿元，同比下降23.91% [16][17] - 财通证券上半年净利润10.83亿元，同比增长16.85%，营业收入29.59亿元，同比下降2.19% [18][19] - 伊利股份上半年净利润72亿元，同比下降4.39%，营业收入617.77亿元，同比增长3.49% [19][20] - 春光科技上半年净利润737.87万元，同比增长83.73%，营业收入2.51亿元，同比增长39.6% [20][21] - 中国海防上半年净利润9457.39万元，同比增长25.48%，营业收入13.85亿元，同比增长19.64% [21][22] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元，同比下降14.83%，营业收入37.7亿元，同比增长19.66% [22][23][24] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元，同比扭亏为盈，营业收入22.62亿元，同比增长5.11% [25][26] - 神州细胞上半年净亏损3377.11万元，营业收入9.72亿元，同比减少25.5% [26][27] - 美湖股份上半年净利润1.01亿元，同比增长10.26%，营业收入10.75亿元，同比增长10.74% [27][28] - 迈瑞医疗上半年净利润50.6亿元，同比下降32.96%，营业收入167.43亿元，同比下降18.45%，拟每10股派发现金红利13.1元 [31] - 三只松鼠上半年净利润1.38亿元，同比下降52.22%，营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [31][32] - 五粮液上半年净利润194.92亿元，同比增长2.28%，营业收入527.71亿元，同比增长4.19% [32][33] - 中信银行上半年净利润36.78亿元，同比增长2.78%，营业收入1057.62亿元，同比下降2.99% [33][34] - 三元股份上半年净利润1.83亿元，同比增长43.33%，营业收入33.31亿元，同比下降13.77% [34][35] - 伊力特上半年净利润1.63亿元，同比下降17.82%，营业收入10.7亿元，同比下降19.51% [35] - 富临精工上半年净利润1.74亿元，同比增长32.41%，营业收入58.13亿元，同比增长61.7% [35][36] - 苏农银行上半年净利润11.78亿元，同比增长5.23%，营业收入22.8亿元，同比增长0.21%，拟每10股派发现金红利0.9元 [35][36] - 山西证券上半年净利润5.24亿元，同比增长64.47%，营业收入16.41亿元，同比增长17.22%，拟每10股派发现金红利0.5元 [37][38] - 万达电影上半年净利润5.36亿元，同比增长372.55%，营业收入66.89亿元，同比增长7.57% [38][39] - 九鼎投资上半年净亏损4754.98万元，营业收入8037.21万元，同比下降55.39% [38][39] - 永太科技上半年净利润5880.02万元，同比增长56.17%，营业收入26.09亿元，同比增长21.97% [39][40] - 汉得信息上半年净利润8500.67万元，同比增长1.9%，营业收入15.75亿元，同比增长3.54% [40][41] - 福田汽车上半年净利润7.77亿元，同比增长87.57%，营业收入303.71亿元，同比增长26.71% [41][42] - 京东方A上半年净利润32.47亿元，同比增长42.15%，营业收入1102.78亿元，同比增长8.45% [42][43] - 中集集团上半年净利润12.78亿元，同比增长47.63%，营业收入760.9亿元，同比下降3.82% [43][44] - 新和成上半年净利润36.03亿元，同比增长63.46%，营业收入111.01亿元，同比增长12.76%，拟每10股派发现金红利2元 [45][46] - 中航成飞上半年净利润9.13亿元，同比下降68.33%，营业收入207.02亿元，同比下降38.99% [46][47] - 东软集团上半年净利润5627.04万元，同比下降42.75%，营业收入46.89亿元，同比增长9.08% [47][48] - 楚江新材上半年净利润2.51亿元，同比增长48.83%，营业收入288.03亿元，同比增长16.05% [48][49] - 神剑股份上半年净利润2359.71万元，同比增长31.87%，营业收入11.55亿元，同比增长3.14% [50][51][52] 公司业务动态 - 吉峰科技拟向浦东发展银行成都分行申请不超过1.7亿元综合授信额度，期限一年，用于集团代开银行承兑汇票及补充子公司日常营运资金 [28][29] - 锐奇股份收到上海市财政局发放的2024年度高新技术成果转化专项扶持资金229.8万元，计入当期其他收益 [29][30][31] - 思泉新材向特定对象发行股票申请获深交所受理，尚需通过深交所审核并获得中国证监会同意注册 [31] 行业分类 - 新华传媒属于传媒-出版-大众出版行业 [1] - 中国银河属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [2] - 莱克电气属于家用电器-小家电-清洁小家电行业 [3] - 宏辉果蔬属于农林牧渔-种植业-其他种植业行业 [4] - 公牛集团属于轻工制造-家居用品-其他家居用品行业 [5] - 南山铝业属于有色金属-工业金属-铝行业 [6] - 水井坊属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [7] - 珠江啤酒属于食品饮料-非白酒-啤酒行业 [8][9] - 保隆科技属于汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [10][11] - 金帝股份属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [12][13] - 中视传媒属于传媒-影视院线-影视动漫制作行业 [14][15] - 博拓生物属于医药生物-医疗器械-体外诊断行业 [16][17] - 财通证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [18][19] - 伊利股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [19][20] - 春光科技属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [20][21] - 中国海防属于国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ行业 [21][22] - 中核钛白属于基础化工-化学原料-钛白粉行业 [24][25] - 华胜天成属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [25][26] - 神州细胞属于医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [26][27] - 美湖股份属于汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [27][28] - 吉峰科技属于商贸零售-专业连锁Ⅱ-专业连锁Ⅲ行业 [28][29] - 锐奇股份属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [30][31] - 思泉新材属于电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ行业 [31] - 迈瑞医疗属于医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [31] - 三只松鼠属于食品饮料-休闲食品-零食行业 [31][32] - 五粮液属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [32][33] - 中信银行属于银行-银行业-商业银行行业 [33][34] - 三元股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [34][35] - 伊力特属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [35] - 富临精工属于电力设备-电池-电池化学品行业 [35][36] - 苏农银行属于银行-农商行Ⅱ-农商行Ⅲ行业 [36][37] - 山西证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [37][38] - 万达电影属于传媒-影视院线-院线行业 [38][39] - 九鼎投资属于非银金融-多元金融-资产管理行业 [38][39] - 永太科技属于基础化工-化学制品-氟化工行业 [39][40] - 汉得信息属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [40][41] - 福田汽车属于汽车-商用车-商用载货车行业 [41][42] - 京东方A属于电子-光学光电子-面板行业 [42][43] - 中集集团属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [43][44] - 新和成属于基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂行业 [45][46] - 中航成飞属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [46][47] - 东软集团属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [47][48] - 楚江新材属于有色金属-工业金属-铜行业 [48][49] - 神剑股份属于基础化工-塑料-合成树脂行业 [50][51][52]