财务预测 - 公司预计2025年营业收入将达到9849.68亿[2] - 公司预计2025年净利润为717.72亿[3] - 公司预计2025年每股收益为3.39元[3] - 公司预计2025年ROE为19.35%[3] - 公司预计2025年ROA为7.36%[3]

业绩总结 - 公司2023-2025年归母净利润预计为3.99、5.10、6.96亿元，对应当前股价PE分别为26、20、15倍[1] - 2025年预计公司营业收入将达到9831.54百万元，较2021年增长了152.5%[2] - 2025年公司净利润预计为732.94百万元，较2021年增长了151.1%[2] - 公司的ROE在2021年至2025年间逐年增长，预计2025年将达到19.30%[2] 用户数据 - 公司乘用车空悬产能达30万只，销量达21.67万只，较22H1大幅增长[1] - 公司2023年1-6月，理想汽车成为公司第一大客户，采购主要为空气悬架、传感器和TPMS等相关产品[1] 未来展望 - 公司再获新能源龙头6.4亿空悬订单，新兴业务加速放量[1] - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[7] 其他新策略 - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别，预期相对收益和行业指数涨幅不同[9]

业绩总结 - 公司2023-2025年营收预测分别为58.6/77.1/96.0亿元，归母净利由4.0/5.5/7.2亿元调整为4.0/5.1/6.9亿元，对应EPS由1.88/2.59/3.39元调整为1.88/2.39/3.24元[4] - 保隆科技2025年预计营业总收入将达到959.8亿元，较2022年增长约101.2%[6] - 2025年预计净利润率将达到7.15%，较2022年提升2.67个百分点[6] - 2025年预计每股收益将达到3.24元，较2022年增长219.8%[6] 新业务及发展 - 公司新业务空气悬架、传感器、ADAS产品矩阵完整，有望打造公司新增长极，维持“推荐”评级[4] - 公司作为国内空气弹簧龙头企业，已获定点项目金额累计超过140亿元，2024Q1新增定点金额累计超过10亿元[3]

主营业务 - 公司主要产品包括汽车轮胎压力监测系统、车用传感器、驾驶辅助系统、空气悬架等，其中空气悬架业务有望高速发展[8] - 公司空气弹簧自制率高，具备大规模稳定供货能力，竞争优势逐步增强[2] - 保隆科技主要产品包括TPMS、光学传感器、电流类传感器等，用途涵盖胎压监测、智能控制、电动汽车管理等领域[11] - 保隆科技的主营业务包括TPMS及配件、汽车金属管件、气门嘴及配件、传感器和空气悬架，其中汽车金属管件收入占比逐年增长[14] - 保隆科技主营业务中，国外收入在2022年预计将达到26.5亿元，毛利率约为29.8%[15] 客户情况 - 2023年上半年，理想汽车成为保隆科技第一大客户，业务收入占比10.6%[10] - 保隆科技前五大客户收入占比达到32.9%，其中理想汽车为最大客户，收入占比为10.6%[16] 市场趋势 - 空气悬架技术在中国市场应用逐步增加，主要受新能源车渗透率提升和新势力车企需求驱动[16] - 空气悬架系统单车价值远高于传统被动悬架，国产供应商的价格在8000-9000元，国外供应商在1.2万-1.5万之间[29] - 空气弹簧不断向双腔、三腔迭代发展，双腔空气弹簧可提供更丰富的驾驶体验，在舒适和运动之间灵活切换[35] 未来展望 - 保隆科技空气悬架业务收入规模有望达约40亿收入规模，为公司提供较高利润增量[43] - 保隆科技空气悬架战略布局包括实现全球行业前三的市场目标和推进空气悬架售后市场业务[44] - 保隆科技2026年至2028年的空气悬架产能规划显示空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧产能将逐年增加[46]

业绩展望 - 保隆科技预计2023年度归母净利润为3.60到4.30亿元，同比增长68.12%到100.81%[1] - 公司新兴业务在2023年持续发展，预计2024年将加速放量，带动营收新增长[4] - 公司与蔚来、理想等头部新势力车企展开合作，有望带动2024年实现营收新增长[8] 未来展望 - 保隆科技2025年预计营业收入将达到1.0041亿元，较2022年增长了110.1%[12] - 2025年预计每股收益将达到3.46元，较2022年增长了232.7%[12] - ROE（净资产收益率）预计在2025年将达到17.2%，较2022年增长了100%[12] 评级体系 - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[17] - 行业评级体系包括增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来划分[17] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来划分[17]

业绩总结 - 公司2023年全年实现归母净利润3.6-4.3亿元，同比增长68~101%[1] - 公司空气悬架营收在23H1达到2.9亿元，同比增长598%[1] - 公司2023-2025年营业收入分别为58.9亿元（+23.4%）、76.8亿元（+30.3%）和100.8亿元（+31.3%）[4] - 公司2023年预计营业收入将达到7679.20百万元，2025年预计净利润将达到733.00百万元[8] - 公司的销售收入增长率分别为22.58%、23.35%、30.30%和31.27%[8] - 营业利润增长率分别为-19.58%、87.55%、25.02%和36.74%[8] - ROE分别为8.16%、13.62%、14.80%和17.14%[8] - 每股收益分别为1.01、1.91、2.38和3.26[8] - 每股净资产分别为11.79、13.38、15.47和18.36[8] 未来展望 - 公司传感器业务销量预计将保持快速增长，2023-2025年增速分别为59%、71%、46%[3] - 公司2024年估值为18倍，目标价为59.5元，维持“买入”评级[6] - 买入评级：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[10] - 持有评级：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间[10] - 公司评级中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间[10] 其他新策略 - 拓普集团和德赛西威的PE平均值为70.02，而公司的PE为42，低于行业平均估值水平[7] - 本报告仅供西南证券签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[11] - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断风险[11] - 保隆科技（603197）2023年业绩预告点评[13] - 西南证券销售团队联系方式详细列出，包括座机、手机和邮箱[13] - 请务必阅读正文后的重要声明部分[12]

业绩展望 - 公司预计2023年全年归母净利润为3.6亿元-4.3亿元，同比增长68.12%-100.81%[1] - 公司2023年业绩预增主要得益于成熟业务持续盈利和新业务快速成长[2] 新业务发展 - 公司布局空悬和传感器业务，有望成为未来增长的主要驱动力[3] 股票信息 - 该公司股票代码为603197，股价为41.89，投资评级为买入[10] 未来展望 - 2025年预计每股收益为3.07，较2022年增长196.15%[10] - 2025年预计每股净资产为19.60，较2022年增长63.88%[10]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为15.39亿元，同比增长33.50%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元，同比增长195.25%[4] - 基本每股收益为0.74元，同比增长196.00%[5] - 加权平均净资产收益率为5.91%，较上年度末增长3.67%[5] - 总资产为76.52亿元，较上年度末增长15.68%[5] - 公司流动负债合计为254.30亿人民币，较去年同期下降6.4%[12] - 非流动负债合计为197.85亿人民币，较去年同期增长77.9%[13] - 2023年第三季度营业利润为416,231,722.32元，较上一季度大幅增长[14] - 净利润为338,876,722.22元，较上一季度大幅增长[15] - 每股基本收益为1.63元，稀释每股收益为1.62元[16] - 公司经营活动产生的现金流量净额为249,208,420.48元，较去年同期增加[17] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-621,709,382.20元，较去年同期减少[18] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为596,004,224.59元，较去年同期增加[18] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为9,450股，前十名股东中陈洪凌持股数量最多，为34,457,626股[8] - 招商银行股东陈洪凌持有34,457,626股人民币普通股[9] - 招商银行股东张祖秋持有20,773,630股人民币普通股[9] - 招商银行股东国投招商投资管理有限公司持有9,049,773股人民币普通股[9] - 招商银行股东上海浦东发展银行持有4,575,942股人民币普通股[9] - 招商银行股东广发基金管理有限公司持有3,677,400股人民币普通股[9] - 招商银行股东冯美来持有3,564,162股人民币普通股[9] - 招商银行股东陈洪泉持有3,018,313股人民币普通股[9] - 招商银行股东宋瑾持有2,800,000股人民币普通股[9] - 招商银行股东全国社保基金一一五组合持有2,500,000股人民币普通股[9] - 招商银行股东招商银行股份有限公司持有2,362,900股人民币普通股[9]

公司基本信息 - 公司名称为上海保隆汽车科技股份有限公司，简称为保隆科技[1] - 公司注册地址位于上海市松江区沈砖公路5500号，办公地址也在同一地点[10] - 公司主要业务包括汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要客户为全球主要的整车企业和一级供应商[14] - 公司主要客户包括全球和国内主要整车企业如丰田、大众、奥迪等[23] - 公司在中国、北美和欧洲拥有多个生产园区、研发和销售中心，产品销往80多个国家和地区[24] - 公司股本为208,977,258股，注册资本为208,977,258元[93] - 公司实际控制人为陈洪凌、张祖秋、宋瑾[95] 财务表现 - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的净利润达到184,012,241.97元，同比增长194.33%[11] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为155,962,554.05元，较去年同期有显著增长[11] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.89元，稀释每股收益为0.88元，同比分别增长196.67%和193.33%[11] - 公司实现归属于母公司所有者的净利润18,401.22万元，同比增长194.3%[25] - 公司2023年上半年净利润为1893.98万元，较去年同期增长[72] - 公司2023年上半年每股基本收益为0.89元[74] - 公司2023年上半年营业利润为2416.67万元，较去年同期增长[72] - 公司2023年上半年净利润总额为2411.66万元，较去年同期增长[72] - 公司2023年上半年综合收益总额为2336.76万元，较去年同期增长[73] - 公司2023年上半年每股稀释收益为0.88元[74] - 公司2023年上半年综合收益总额为184,012,241.97元，较去年同期增长92.6%[80] 财务状况 - 公司2023年上半年资产总计为729.66亿人民币，较去年同期增长了68.15亿人民币[68] - 公司2023年上半年流动负债合计为248.27亿人民币，较去年同期减少了23.74亿人民币[68] - 公司2023年上半年非流动负债合计为185.04亿人民币，较去年同期增长了73.31亿人民币[69] - 公司2023年上半年所有者权益合计为296.36亿人民币，较去年同期增长了17.41亿人民币[69] - 公司2023年上半年资产总计为234.62亿人民币，较去年同期增长了18.48亿人民币[70] - 公司2023年上半年流动负债合计为129.97亿人民币，较去年同期减少了24.09亿人民币[70] - 公司2023年上半年非流动负债合计为314.57亿人民币，较去年同期增长了305.99亿人民币[71] - 公司2023年上半年所有者权益合计为190.17亿人民币，较去年同期减少了9.64亿人民币[71] - 公司2023年上半年营业总收入为261.65亿人民币，较去年同期增长了55.13亿人民币[71] 经营活动 - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量为155,962,554.05元，较去年同期有显著增长[11] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为155,962,554.05元，较去年同期有显著增长[11] - 公司2023年上半年经营活动现金流入小计为278.34亿元，较去年同期增长[76] - 公司2023年上半年经营活动现金流出小计为170.87亿元，较去年同期增长[76] - 公司2023年上半年经营活动现金流出小计为262,745,9774.29元，较去年同期增长25.5%[77] - 公司2023年上半年经营活动现金流入小计为465,146,889.47元，较去年同期增长4.2%[78] - 公司2023年上半年投资活动现金流入小计为700,174,79.89元，较去年同期增长291.3%[77] - 公司2023年上半年筹资活动现金流入小计为1,225,524,558.66元，较去年同期增长68.8%[77] - 公司2023年上半年投资活动现金流出小计为238,121,250.08元，较去年同期减少11.9%[78] - 公司2023年上半年筹资活动现金流出小计为2,537,556.87元，较去年同期增长254.1%[78]

财务表现 - 2023年第一季度，保隆科技营业收入达到11.87亿元，同比增长22.95%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为9.34亿元，同比增长109.58%[4] - 基本每股收益为0.45元，同比增长114.29%[4] - 公司2023年第一季度营业总收入为1,186,869,051.08元，较2022年第一季度增长了23.06%[16] - 公司2023年第一季度营业总成本为1,090,871,122.20元，较2022年第一季度增长了19.59%[16] - 2023年第一季度公司营业利润为121,525,788.69元，较去年同期增长了59,699,055.87元[17] - 净利润为95,197,591.41元，同比增长了50,966,935.30元[17] - 综合收益总额为80,591,303.93元，较去年同期增长了35,437,493.77元[18] - 每股收益为0.45元，与去年同期持平[18] - 净利润为-16,926,935.96元，较上年同期有所改善[24] 资产负债 - 总资产达到69.06亿元，同比增长4.40%[5] - 公司2023年3月31日的流动资产总额为3,989,856,194.39元，较2022年12月31日增长了4.43%[14] - 公司2023年3月31日的非流动资产总额为2,916,275,391.95元，较2022年12月31日增长了4.35%[14] - 公司2023年3月31日的资产总额为6,906,131,586.34元，较2022年12月31日增长了4.39%[14] - 公司2023年3月31日的流动负债总额为2,568,628,818.27元，较2022年12月31日减少了5.45%[15] - 公司2023年3月31日的非流动负债总额为1,464,476,701.60元，较2022年12月31日增长了31.45%[15] - 公司2023年3月31日的负债总额为4,033,105,519.87元，较2022年12月31日增长了5.36%[15] - 公司2023年3月31日的归属于母公司所有者权益为2,584,858,027.63元，较2022年12月31日增长了3.46%[16] - 公司2023年3月31日的股东权益合计为2,873,026,066.47元，较2022年12月31日增长了3.11%[16] - 非流动资产合计为1,886,579,045.04元，较上年同期增长1.55%[22] - 流动负债合计为140,761,575.54元，较上年同期下降8.65%[22] - 公司2023年第一季度流动资产合计为3,820,377,575.55元，非流动资产合计为2,794,682,328.77元[28] - 公司2023年第一季度流动负债合计为2,716,459,820.99元，非流动负债合计为1,112,044,449.95元[29] - 公司2023年第一季度，公司资产总计为2158961786.17美元[31] - 公司流动负债合计为154059791.57美元[31] - 公司所有者权益合计为1996321885.93美元[32] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为1,423,973,929.52元，较去年同期增加了462,318,426.18元[19] - 经营活动现金流出小计为1,380,506,158.87元，较去年同期减少了601,040,347.75元[19] - 投资活动现金流入小计为12,571,020.01元，较去年同期增加了6,649,713.01元[20] - 投资活动现金流出小计为166,404,365.83元，较去年同期增加了53,481,611.44元[20] - 筹资活动现金流入小计为461,962,808.62元，较去年同期增加了154,644,234.16元[21] - 筹资活动现金流出小计为238,019,361.84元，较去年同期减少了19,287,388.42元[21] - 公司2023年第一季度筹资活动现金流入小计为130,295,846.00元[26]