报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年6月6日-19日SW食品饮料行业指数整体下跌6.05%，跑输沪深300指数约5.16个百分点，所有细分板块均跑输 [3][10][11] - 白酒动销受政策和电商补贴冲击，近期媒体发文纠偏，茅台经销商稳价，市场情绪或修复，端午动销平淡，可关注下半年需求恢复及经济复苏情况，建议关注贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等 [3][50] - 大众品板块在消费定调积极和消费券催化下，餐饮供应链相关板块可关注，啤酒、软饮料旺季预计提振需求，高景气、高性价比板块值得关注，建议关注海天味业、青岛啤酒、伊利股份、三只松鼠等 [3][50] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW食品饮料行业2025年6月6日-19日指数整体下跌6.05%，涨幅居申万一级行业第三十位，跑输沪深300指数约5.16个百分点 [10] - 细分板块均跑输沪深300指数，保健品板块跌幅最小为1.54%，零食板块跌幅最大为9.30% [11] - 行业内约8%个股录得正收益，交大昂立、ST春天、惠发食品涨幅居前，均瑶健康、康比特、来伊份跌幅居前 [14] - 截至2025年6月19日，SW食品饮料行业整体PE约20.31倍，低于近五年均值34倍，相对沪深300 PE为1.67倍，低于近五年相对估值中枢2.8倍 [17][18] 行业重要数据跟踪 - 白酒板块：6月19日飞天2025散装批价1930元/瓶，较6月5日降70元/瓶；普五批价910元/瓶，降30元/瓶；国窖1573批价845元/瓶，持平 [21] - 调味品板块：6月10日黄豆价格4353.10元/吨，月环比增2.59%，同比降4.11%；19日豆粕市场价3016.00元/吨，较6月5日增116.00元/吨；白砂糖市场价6020.00元/吨，降70.00元/吨；玻璃现货价13.80元/平方米，降0.20元/平方米 [24] - 啤酒板块：6月19日大麦均价2227.50元/吨，较6月5日降2.50元/吨；玻璃现货价13.80元/平方米，降0.20元/平方米；铝锭现货均价20630.00元/吨，增520.00元/吨；瓦楞纸出厂价3205.00元/吨，降50.00元/吨 [29] - 乳品板块：6月13日生鲜乳均价3.04元/公斤，较6月6日降0.01元/公斤 [34] - 肉制品板块：6月19日猪肉平均批发价20.29元/公斤，较6月5日降0.41元/公斤；截至3月我国生猪存栏约4.17亿头，同比增2.16%，季环比降2.37% [36] 行业重要新闻 - 2025年1-4月中国规模以上企业累计啤酒产量同比降0.6%，4月产量289.6万千升，同比增4.8% [39] - 6月上旬全国白酒环比价格总指数为99.82，下跌0.18%，定基总指数为108.41，上涨8.41% [40] - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增6.4%，烟酒类零售额482亿元，同比增11.2%；1-5月烟酒类零售总额2787亿元，同比增6.7% [41] - 5月中国啤酒出口量7841万升，同比增52.9%，出口额40694万元，同比增59.6%；1-5月出口量31246万升，同比增17.3%，出口额155228万元，同比增19.7% [42] 上市公司重要公告 - 白酒板块：泸州老窖控股股东增持213.38万股，占总股本0.14%，增持金额约27165.31万元；五粮液集团增持470.37万股，占总股本0.12%，增持金额60631.57万元，增持计划未完成 [44][45] - 调味品板块：海天味业2.79亿股H股于6月19日在香港联交所主板挂牌上市 [46] - 零食板块：盐津铺子回购注销40180股限制性股票，占注销前总股本0.01%；三只松鼠终止投资事项，未签正式协议，不影响经营 [47][48] 行业周观点 - 白酒板块关注下半年需求恢复及经济复苏情况，建议关注贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等 [3][50] - 大众品板块关注餐饮供应链、啤酒软饮料旺季需求，高景气、高性价比板块，建议关注海天味业、青岛啤酒、伊利股份、三只松鼠等 [3][50]

截至6月20日收盘，海天味业（03288.HK）报35.750港元，较上个交易日下跌2.06%，当日盘中最低价 触及35.750港元，创近一年新低。 （以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。） 本文源自：金融界 作者：港股君 资金流向方面，当日主力流入14566.077万港元，流出26602.126万港元，净流出12036.05万港元。 佛山市海天调味食品股份有限公司是中国调味品行业的优秀企业,专业的调味品生产和营销企业,历史悠 久,是中华人民共和国商务部公布的首批"中华老字号"企业之一。目前生产的产品涵盖酱油、蚝油、 酱、醋等超1000SKU。以"传扬美味事业,酿造美满生活"为己任,海天一直致力于用现代科研技术对传统 酿造工艺的传承和创新,建有规模超大,玻璃晒池和发酵大罐,专门用于高品质酱油的阳光酿晒。拥有多条 世界先进的全自动包装生产线,以及行业先进的国家认可实验室,更严格地执行质量标准。并从国外引进 成套科研检测设备,努力打造具有世界先进水平的调味品生产基地。安全、美味、高品质,海天产品不但 畅销于国内市场,还遍布全球100多个国家与地区。传扬美食文化,调出生活百 ...

海天味业港股上市 - 公司于6月19日以股票代码"03288"登陆港交所主板，发行价36.3港元/股，发行2.79亿股，规模达14.8亿美元 [2] - 8名基石投资者认购1.29亿股，包括高瓴资本、GIC、瑞银资管等，认购金额47亿港元占比50% [2] - 上市首日开盘报37.5港元（+3.3%），收盘报36.5港元（+0.55%） [2] - 成为调味品行业首家"A+H"上市企业 [1] 全球化战略布局 - 港股上市核心目的是推进全球化战略，提升国际品牌形象和竞争力 [3] - 2023年设立海天国际投资（注册资本150万美元），2024年新增海天国际贸易（100万美元）和HADAY ID（200亿印尼盾） [3] - 计划2024年在东南亚、2028年在欧洲建立本地化供应链和生产基地 [7] - 目前海外业务占比仍较低，但管理层年轻化（80后进入董事会）被视为国际化加速的积极因素 [4] 市场地位与产能 - 2024年全球调味品市场规模21,438亿元，公司以1.1%份额位居全球第五 [4] - 酱油产品在中国市占率13.2%（第一），全球6.2%（第一）；蚝油中国40.2%（第一），全球24.1%（第一） [4] - 总产能从2022年450万吨增至2024年510万吨，但产能利用率从90%降至84% [3] 行业出海趋势 - 调味品协会指出出海已成行业共识，东南亚/中东/非洲是重点新兴市场 [5] - 2023年海外中餐门店达70万家，市场规模3万亿元，覆盖180余国 [5] - 2024-2029年东南亚/拉美市场预计CAGR达9.1%/7.8% [5] - 梅花生物境外收入占比从31.18%（2022）提升至34.10%（2024） [6] - 安琪酵母2024年国际收入57.12亿元（+19.36%），产品出口170国 [6] 出海挑战与策略 - 当前销售仍主要依赖海外华人社区，需突破非华人流通体系 [7] - 颐海国际在东南亚设厂，产品进入40多国，注重研究当地饮食文化 [7][8] - 中炬高新通过海外展会和代理商进入五大洲市场 [6][8] - 需应对中西方调味品应用场景差异（如酱油在西餐非刚需）的文化壁垒 [8]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国太保收盘价35 38元 市值3767 88亿元 成交额7 95亿元 涨幅+1 46% [3] - 中国平安收盘价54 74元 市值3403 68亿元 成交额46 06亿元 涨幅+2 89% [3] - 中国人保收盘价8 52元 市值9968 28亿元 成交额6 95亿元 涨幅+1 67% [3] 白酒行业 - 贵州茅台收盘价119 56元 市值17946 80亿元 成交额49 91亿元 涨幅+0 19% [3] - 五粮液收盘价1428 66元 市值2237 90亿元 成交额21 95亿元 涨幅+3 87% [3] - 山西汾酒收盘价183 44元 市值4640 85亿元 成交额35 36亿元 涨幅+1 94% [3] 半导体行业 - 北方华创收盘价426 77元 市值2279 70亿元 成交额14 35亿元 涨幅+0 76% [3] - 寒武纪-U收盘价573 97元 市值3102 99亿元 成交额21 38亿元 跌幅-1 39% [3] - 海光信息收盘价133 50元 市值2396 08亿元 成交额12 10亿元 跌幅-0 48% [3] 汽车与运输 - 长城汽车收盘价5 77元 市值1793 10亿元 成交额25 08亿元 跌幅-0 07% [3] - 比亚迪收盘价340 25元 市值18695 60亿元 成交额3 83亿元 跌幅-0 76% [3] - 京沪高铁收盘价20 95元 市值2823 01亿元 成交额9 78亿元 涨幅+0 87% [3] 能源与航运 - 中国石化收盘价5 75元 市值16764 72亿元 成交额12 62亿元 涨幅+1 30% [3] - 中国石油收盘价9 16元 市值6971 60亿元 成交额10 84亿元 跌幅-1 54% [3] - 中远海控收盘价16 33元 市值2529 48亿元 成交额10 57亿元 跌幅-0 97% [3] 煤炭与电池 - 陕西煤业收盘价19 95元 市值1934 15亿元 成交额32 94亿元 涨幅+0 13% [3] - 宁德时代收盘价240 26元 市值7836 14亿元 成交额8 28亿元 涨幅+0 86% [3] - 中国神华收盘价39 44元 市值10954 20亿元 成交额8 75亿元 跌幅-0 76% [3] 电力与互联网 - 长江电力收盘价9 39元 市值7438 34亿元 成交额17 16亿元 跌幅-1 04% [3][4] - 东方财富收盘价30 40元 市值1931 34亿元 成交额5 49亿元 跌幅-1 16% [4] - 中国核电收盘价20 71元 市值3273 02亿元 成交额34 16亿元 跌幅-1 05% [4] 食品饮料与证券 - 中信证券收盘价25 88元 市值3835 56亿元 成交额10 89亿元 跌幅-0 12% [4] - 海通证券收盘价38 51元 市值3250 92亿元 成交额7 86亿元 涨幅+0 60% [4] - 海天味业收盘价18 44元 市值2248 84亿元 成交额6 43亿元 跌幅-0 47% [4] 消费电子与医药 - 工业富联收盘价20 59元 市值4088 94亿元 成交额39 50亿元 跌幅-1 06% [4] - 立讯精密收盘价51 76元 市值2407 36亿元 成交额10 37亿元 涨幅+0 35% [4] - 恒瑞医药收盘价33 21元 市值3417 98亿元 成交额12 49亿元 涨幅+1 50% [4] 家电与农牧 - 格力电器收盘价24 65元 市值2500 47亿元 成交额11 04亿元 跌幅-0 20% [4] - 海尔智家收盘价41 83元 市值2312 89亿元 成交额5 53亿元 涨幅+1 27% [4] - 牧原股份收盘价44 64元 市值2285 08亿元 成交额11 96亿元 跌幅-1 11% [4] 医疗与化工 - 迈瑞医疗收盘价227 26元 市值2528 80亿元 成交额15 52亿元 涨幅+0 58% [4] - 万华化学收盘价50 65元 市值2755 39亿元 成交额7 50亿元 跌幅-0 39% [4] - 顺丰控股收盘价53 19元 市值1670 03亿元 成交额6 92亿元 涨幅+3 03% [4] 金属与基建 - 紫金矿业收盘价5 70元 市值2355 26亿元 成交额16 16亿元 涨幅+0 22% [4] - 中国建筑收盘价5 25元 市值1641 38亿元 成交额7 19亿元 涨幅+0 53% [4] - 中国联通收盘价18 41元 市值4892 93亿元 成交额6 83亿元 涨幅+0 38% [4]

公司概况与市场表现 - 海天味业曾是调味品行业龙头企业，巅峰时期总市值超过7000亿元，但当前市值缩水4000多亿元并从上证50名单中被移除 [1] - 公司2024年初向港交所递交上市申请谋求"A+H"双重上市，打新热度现象级：融资认购倍数近700倍，融资申购额突破4000亿港元，认购人数超10万人 [1] - 港股上市首日盘中涨近5%但最终跌0.55%收盘，A股同日跌幅超3%，出现认购火热但首日破发现象 [1] 财务业绩分析 - 2020-2024年营收分别为227.92亿元、250.04亿元、256.10亿元、245.59亿元和269.01亿元，同比增速15.1%、9.7%、2.4%、-4.1%和9.5% [2] - 同期净利润分别为64.03亿元、66.71亿元、62.03亿元、56.42亿元、63.56亿元，同比增速19.6%、4.2%、-7%、9%和12.6% [2] - 综合毛利率从2020年42.17%降至2024年37%，2024年一季度回升至40.04% [4] - 净利率从2020年28.1%降至2024年23.6%，2024年一季度为26.54% [5] 产品结构与行业环境 - 2024年酱油业务营收137.57亿元占比51%，蚝油46.15亿元，调味酱26.68亿元，后两者合计占比27.1% [3] - 2024年国内调味品市场整体销售额同比下降2.99%，行业进入存量竞争阶段 [3] - 原材料成本上涨明显：2022年小麦国内均价超3300元/吨为三年最高，大豆价格飙升侵蚀利润 [5] 产能与募资规划 - 计划IPO筹资92.71亿港元，30%用于产能扩张，20%用于产品研发，20%用于品牌营销与海外拓展 [6] - 2024年总产能510万吨，整体产能利用率从2022年90%降至84%，细分品类利用率71%-90%不等 [6] - 多个在建项目进度未达80%，南宁海天一期项目历时4年仍未建成 [6][8] 海外拓展战略 - 2024年海外收入仅17.5亿元占比6.59%，远低于梅花生物(33.84%)、安琪酵母等同行 [10][11] - 已在越南、印尼设子公司，香港设立研发公司(注册资本150万美元) [10] - 面临产品国际化挑战：酱油、蚝油在欧美属小众品类，需突破华人饮食圈局限 [12] 品牌与市场挑战 - 2022年"双标门"事件(国内产品含添加剂而出口产品零添加)严重影响品牌信任度 [3] - 前两年餐饮市场低迷导致经销商库存压力大，2023年复苏后仍需消化库存 [5] - 产品创新压力：在传统品类增长见顶背景下需打破单一品类依赖症 [2]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 构建“生活方式 - 消费场景 - 产品定义”研究框架，指出生活方式受宏观因素影响塑造消费场景、催生新业态，消费场景重新定义产品生命周期，带来资本市场估值分化 [1] - 中国消费史各阶段消费特征与当时生活方式深度关联，当前数字化等生活方式推动消费呈现“产品场景化”和“行业生态化”趋势，传统研究范式需转向以消费者为中心 [1] - 中国消费品企业具备成为国际品牌的基础，看好中国消费品牌出海 [2] - 未来技术进步将改变生活方式，高层次需求权重有望提升，建议沿数字经济等七条主线挖掘新消费机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 前言 - 科技与社会经济环境变化驱动消费新业态发展，国家重视培育新型消费，需从更高维度研究消费变革，以消费为中心的公司将享受时代红利，未来更多资本将进入中国消费品行业 [15] 研究框架：新消费诞生于新的生活方式 - 生活方式是消费基础，通过价值观、经济、社会、文化传统和技术应用等机制影响居民消费行为 [17] - 新消费诞生于新生活方式，当代中国消费市场新趋势是适应新生活方式的结果，催生出新消费业态 [18] - 新消费研究范式更注重人及生活方式，传统范式从品类出发，当代社会产品被场景定义、行业被生态覆盖，企业经营思路转向以消费者为中心 [18] - 消费呈现产品被场景替代、行业被生态覆盖两大趋势 [22] 历史视角：生活方式与消费形态的迭代与共生 第一阶段：生存型消费时期（1949 - 1978） - 社会背景：新中国成立后经济基础薄弱，实行计划经济，发展重工业，农村人口占比高，城镇化进展缓慢 [24] - 生活方式：居住条件简陋，工作以农业集体化为主，休闲局限于集体活动，购物凭票且种类有限，价值观崇尚集体主义 [37] - 消费特征：商品受供给约束，凭票分配，集中于生活必需品，耐用消费品稀缺，服务消费占比低 [32] 第二阶段：小康型消费时期（1979 - 2000） - 社会背景：引入社会主义市场经济，改革开放推动经济快速发展，城镇化进程显著，约 3.1 亿人脱贫 [33] - 生活方式：居住方面住房商品化改革，工作职业选择增加，休闲方式增多，购物方式多元化，价值观转向个人奋斗 [38] - 消费特征：消费结构从基本需求转向耐用消费品和服务，家庭耐用消费品普及，服务性消费占比提升，零售业态兴起 [40] 第三阶段：发展型消费时期（2001 - 2015） - 社会背景：对外开放和体制改革深化，经济高速发展，加入 WTO 后国际资本和技术参与生产，中产阶级壮大，互联网普及 [50] - 生活方式：居住条件改善，饮食结构优化，工作选择丰富，购物转向线上，社交虚拟社交普及，休闲娱乐方式多样，价值观物质与精神并重 [55] - 消费特征：消费升级，高附加值耐用品和快消品品牌化消费增长，服务消费崛起，旅游和餐饮消费快速增长，线上购物成为趋势 [58] 第四阶段：品质型消费时期（2016 - 2024） - 社会背景：经济发展方式优化，消费对经济增长贡献增强，产业结构进一步优化 [68] - 生活方式：居住追求舒适环保，饮食注重健康，工作时长增加，远程办公普及，购物移动支付和直播购物流行，社交和娱乐方式多元化，理财观念复杂个性化，价值观健康悦己 [73] - 消费特征：消费从量向质提升，升级类商品需求释放，服务消费需求多元化，新零售业态创新 [74] 海外经验：需求升维是共性特征，具体表达形式各异 美国：消费潮流具备较强的时代特色，先进的生活方式向全球输出 - 美国消费市场长期繁荣，个人消费支出是经济增长主要驱动力，原因包括人口基数、收入、福利、金融、文化和技术创新等 [87] - 美国消费者生活方式变迁催生新消费需求，商品消费从汽车家电到电子产品再到健康产品，服务消费从文娱到休闲再到互联网服务，零售业态从百货到仓储会员店再到电商 [95] - 美国消费品牌成功出海是美式生活方式传播的结果，如快餐文化和咖啡馆文化 [106] 日本：经济疲软强化性价比消费，健康化、便捷化趋势延续 - “失去的三十年”中，消费者强化“性价比”消费习惯，商品消费理性注重实用，服务消费精神娱乐需求增加，零售业态折扣零售发展 [107] - 长期来看，日本消费呈现健康化、便捷化趋势，人口老龄化孕育银发经济 [117] 未来展望：三大主力人群，七条新消费脉络 主力消费群体：Z 世代、银发族、中产阶级 - **Z 世代**：出生于 1995 - 2009 年，人口约 2.33 亿，占比 16.5%，高度依赖互联网，有情绪价值、悦己、时间效率和个性表达等新消费需求 [138] - **银发族**：60 岁及以上，2024 年人口 3.1 亿，占比 22%，“有钱有闲”，健康意识强，追求精神满足，消费能力强，互联网融入生活 [145] - **中产阶级**：中国社会科学院 GSS 调查显示占比约 36%，面临现实压力，支出趋于谨慎，有“花钱买时间”和理性平替消费需求 [2] 新消费的脉络：科技驱动与需求升维 - 建议沿数字经济、悦己消费、情绪价值消费、大健康经济、便利经济、平替经济、价值观消费七条主线挖掘新消费机会 [3] 投资建议 - 推荐卫龙美味、盐津铺子、东鹏饮料、山西汾酒、贵州茅台、华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、海天味业等 [4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 银行、保险、酿酒行业全面反弹，电力板块继续回调 [1] - 保险板块领涨：中国太保(+1.98%)、中国人保(+2.69%)、中国平安(+2.15%)，市值分别为3785.57亿、3420.99亿、9948.25亿 [4] - 酿酒行业表现强劲：贵州茅台(+1.87%)市值18078.70亿，五粮液(+0.92%)市值2253.88亿，山西汾酒(+4.61%)市值4637.36亿 [4] - 电力行业回调：长江电力(-0.68%)市值7465.25亿，中国核电(-0.33%)市值3296.72亿 [5] 个股表现 金融板块 - 中国平安成交额3.99亿，股价54.63元(+2.15%) [4] - 中信证券(+0.27%)市值3850.38亿，国泰君安(+0.76%)市值2271.03亿 [5] 消费板块 - 海天味业(+0.52%)市值3256.21亿，成交额3.31亿 [5] - 格力电器(+1.04%)市值2494.87亿，牧原股份(+0.35%)市值2316.64亿 [5] 科技与制造 - 半导体分化：北方华创(+0.22%)市值2267.52亿，寒武纪(-0.88%)市值2408.56亿 [4] - 工业富联(-0.82%)市值3421.28亿，立讯精密(+1.71%)市值4098.87亿 [5] - 宁德时代(+0.71%)市值7824.22亿，成交额5.91亿 [4] 能源与基建 - 中国神华(-0.79%)市值1931.24亿，陕西煤业(-0.03%)市值10951.01亿 [4] - 紫金矿业(-0.11%)市值4876.98亿，中国建筑(+0.71%)市值2359.39亿 [5] - 中国石化(+0.43%)市值16673.21亿，中远海控(-1.51%)市值2507.79亿 [4] 成交活跃度 - 贵州茅台成交额27.96亿居首，五粮液成交额15.85亿 [4] - 东方财富成交额2.24亿，迈瑞医疗成交额8.73亿 [5]

转自：中国经济信息社 【新华企业资讯6月20日】6月19日，国内调味品行业领军企业海天味业在香港联合交易所主板成功挂牌 上市，股票代码为03288.HK。海天味业上市发行价为36.3港元／股，首日高开超3%，总市值超2100亿 港元，受到资本市场的广泛关注。 此外，本次发行共吸引超39万投资者认购，公开发售超购达930倍，创下港股年内新股认购人数新高。 据公开资料显示，海天此番IPO将创下自2000年以来全球调味品行业最大规模上市纪录（假设绿鞋全额 行使，下同），成为2021年以来全球食品饮料行业规模第一大的IPO、2025年全球消费行业规模第一大 的IPO，这一里程碑式的成就彰显了海天作为行业领军者的号召力。 此次成功登陆港股，意味着海天味业将借助国际资本力量进一步推进全球化战略，有望开启从"中国味 业龙头"向"全球调味品平台"加速蜕变。根据招股书披露，"建立公司的全球品牌形象、拓展销售渠道以 及提升海外供应链能力"正是此次募资的重点。 随着公司在港股市场成功挂牌，海天味业打开了通往全球资本市场的通道，显著提升了品牌在国际资本 市场的曝光度与认知度。依托港股平台，海天味业与国际投资者深度互动，精准捕捉全球消 ...

再次敲钟的海天，又一次获得了资本市场的追捧。 6月19日，海天味业正式在港交所挂牌上市。海天味业H股发行获得918倍认购，国际发售获得约22.93倍 认购，以36.3港元/股的招股价上限定价。 海天味业募资总额达101亿港元，为年内发行规模第二大的港股IPO。 开盘后，海天味业港股价格一度涨至3%，总市值超2100亿港元。 此次赴港上市，海天味业引入高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC、加拿大皇家银行、源峰基金等8家 国内外知名机构担任基石投资者。 弗若斯特沙利文数据显示，按销量计，海天味业已连续28年蝉联中国最大调味品企业。2024年中国调味 品市场规模达4981亿元人民币（如无标明，单位下同），海天味业的市场份额为4.8%，是行业第二名 的两倍以上。 作为中国调味品行业的龙头企业，海天味业的成功，源于在产品层面的领先地位。招股书信息显示，海 天味业已经拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，为中国调味品行业年收入10亿级大单品数量最多的 企业；拥有31个年收入1亿级以上产品系列。按2024年的收入计，海天味业的亿级以上产品系列合计占 产品销售收入的76.6%。 发展至今，海天味业旗下主要品类包括酱油、蚝油、调 ...

市场表现 - 中证主要消费指数(000932)上涨1 02%，成分股燕京啤酒(000729)上涨4 72%，古井贡酒(000596)上涨4 11%，山西汾酒(600809)上涨3 48%，泸州老窖(000568)和今世缘(603369)等个股跟涨 [1] - 主要消费ETF(159672)上涨1 07%，最新价报0 75元 [1] - 主要消费ETF自成立以来最高单月回报为24 35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为5 70%，上涨月份平均收益率为4 87% [1] - 主要消费ETF近3个月超越基准年化收益为2 63% [1] 行业分析 - 浙商证券认为近期政策对白酒消费或造成阶段性影响，短期情绪面或受冲击，预计二季度恢复或放缓，白酒消费或仍承压 [1] - 自2016年以来白酒主要消费场景已从政务消费转向商务消费，预计整体影响幅度有限 [1] - 当前市场对白酒行业调整形成共识，建议找寻合适位置对白酒板块做中期配置布局，龙头个股优先 [1] 基金数据 - 主要消费ETF今年以来最大回撤6 66%，相对基准回撤0 34% [2] - 主要消费ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，费率在可比基金中最低 [2] - 中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18 72倍，处于近1年0 4%的分位，估值低于近1年99 6%以上的时间，处于历史低位 [2] 指数构成 - 中证主要消费指数前十大权重股合计占比67 15%，包括伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、温氏股份(300498)、泸州老窖(000568)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311) [2] - 贵州茅台权重10 39%，伊利股份权重9 86%，五粮液权重9 12%，牧原股份权重6 95%，山西汾酒权重6 88% [4] - 山西汾酒涨跌幅3 48%，泸州老窖涨跌幅2 56%，五粮液涨跌幅1 53%，洋河股份涨跌幅1 63% [4]