担保情况 - 2025年度公司拟新增对子公司不超74.5亿元担保额度，子公司拟对公司新增不超25.5亿元担保额度[2] - 2025年6月海南华铁、浙江大黄蜂新增对外担保9.670266亿元，无反担保[4] - 公司及子公司对控股子公司担保余额140.60亿元，占比228.84%[10] 业绩数据 - 华铁大黄蜂2025年1 - 3月净利润0.516967亿元，营收1.730733亿元[8] - 哈雷华铁2025年1 - 3月净利润 - 0.005713亿元，营收0.00119亿元[8] - 海南华铁2025年1 - 3月净利润 - 0.572299亿元，营收3.908042亿元[8]

雅下水电概念板块表现 - 截至7月25日收盘，雅下水电概念板块下跌3.68%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内深水规院20%跌停，华新水泥、中设股份、苏博特等跌停，铁建重工、设研院、壶化股份等跌幅居前 [1] - 板块内股价上涨的有11只，涨幅居前的有西宁特钢、上海机电、西藏天路等，分别上涨10.14%、10.02%、9.98% [1] 今日涨跌幅居前的概念板块 - Sora概念(文生视频)涨幅居首，上涨2.98%，海南自贸区跌幅最大，下跌3.77% [1] - 光刻机、多模态AI、华为昇腾等概念涨幅均超2%，抽水蓄能、赛马概念、民爆概念等跌幅均超2% [1] 雅下水电概念资金流向 - 板块获主力资金净流出104.09亿元，55股获主力资金净流出，16股主力资金净流出超亿元 [1] - 中国电建主力资金净流出23.77亿元居首，西藏天路、海南华铁、中国能建分别净流出21.12亿元、8.05亿元、6.47亿元 [1] - 上海机电、文科股份、鱼跃医疗主力资金净流入居前，分别净流入1.53亿元、5577.52万元、2658.83万元 [1] 雅下水电概念个股表现 - 中国电建今日跌3.09%，换手率15.91%，主力资金净流出23.77亿元 [1] - 西藏天路今日涨9.98%，换手率45.81%，主力资金净流出21.12亿元 [1] - 铁建重工今日跌14.90%，换手率8.35%，主力资金净流出3.57亿元 [1] - 上海机电今日涨10.02%，换手率5.54%，主力资金净流入1.53亿元 [3]

海南自贸区概念板块表现 - 截至7月25日收盘，海南自贸区概念下跌3.77%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的仅有4只，涨幅居前的包括凯撒旅业（4.05%）、海南机场（3.14%）、康芝药业（0.66%） [1] - 跌幅居前的个股包括神农种业（-9.69%）、欣龙控股（-9.03%）、海南瑞泽（-8.81%） [1][3] 概念板块涨跌幅对比 - Sora概念（文生视频）以2.98%涨幅领涨，光刻机（2.79%）、多模态AI（2.30%）紧随其后 [2] - 跌幅榜中，雅下水电概念（-3.68%）、抽水蓄能（-2.55%）、赛马概念（-2.40%）表现疲软 [2] 主力资金流动情况 - 海南自贸区概念板块主力资金净流出39.59亿元，28只个股呈现净流出状态 [2] - 主力资金净流出超亿元的个股达13只，海南华铁（-8.05亿元）、海航控股（-5.26亿元）、神农种业（-3.68亿元）位列前三 [2] - 海峡股份（-2.23亿元）、海南海药（-1.94亿元）、海南发展（-1.89亿元）等个股资金流出显著 [2][3] 个股资金与交易数据 - 海南华铁换手率达18.12%，主力资金净流出8.05亿元，股价下跌5.09% [2] - 康芝药业虽股价上涨0.66%，但主力资金净流出1.81亿元，换手率高达43.46% [2] - 海南机场股价上涨3.14%，但主力资金净流出1.66亿元，换手率5.92% [2]

公司成立信息 - 海南华铁云枢数智科技有限公司近日成立，法定代表人为沈雨平，注册资本1000万人民币 [1] - 公司由华铁大黄蜂国际有限公司全资持股，持股比例100% [1] - 公司类型为有限责任公司(港澳台法人独资)，营业期限从2025-7-24至无固定期限 [1] - 公司地址位于海南省海口市美兰区灵山镇琼山大道63-1号美兰企业港L2025号 [1] 经营范围 - 许可经营项目包括第一类增值电信业务、第二类增值电信业务、货物进出口 [1] - 一般经营项目涵盖信息系统集成服务、大数据服务、网络与信息安全软件开发、软件开发、人工智能应用软件开发等 [1] - 其他业务包括互联网数据服务、物联网应用服务、区块链技术相关软件和服务、云计算装备技术服务等 [1] - 还涉及数据处理和存储支持服务、信息安全设备销售、电子产品销售、机械设备销售等 [1] 行业分类 - 公司所属国标行业为信息传输、软件和信息技术服务业>互联网和相关服务>互联网信息服务 [1]

股票期权授予 - 2021年6月21日向797名激励对象首次授予3570.7515万份股票期权，向133名激励对象预留授予600.00万份股票期权，行权价格10.50元/股[4] - 2021年8月18日首次授予实际登记股票期权3559.90万份，实际授予人数763人[5] - 2021年9月3日预留授予实际登记股票期权598.65万份，实际授予人数127人[5] 行权条件与议案审议 - 2022年7月11日审议通过第一个行权期行权条件成就等议案[5] - 2023年4月27日审议通过调整行权价格及权益数量的议案[6] - 2023年6月27日审议通过注销部分股票期权及第二个行权期行权条件成就的议案[7] - 2024年6月24日审议通过调整行权价格及注销部分股票期权、第三个行权期行权条件成就的议案[7] - 2025年6月23日审议通过调整行权价格及注销部分股票期权、第四个行权期行权条件成就的议案[7] 股票期权调整与注销 - 首次授予股票期权数量由3559.90万份调整为4983.86万份，预留授予由598.65万份调整为838.11万份[11] - 2023年4月27日行权价格由7.41元/股调整为5.29元/股，首次授予已授未行权数量由4368.1893万份调整为6115.4650万份，预留授予由749.3540万份调整为1049.0956万份[11] - 2023年6月27日注销首次授予552.0928万份、预留授予34.0256万份股票期权[11] - 2024年6月24日行权价格由5.29元/股调整为5.27元/股，注销首次授予113.6016万份、预留授予15.8760万份股票期权[11] - 2025年6月23日行权价格由5.27元/股调整为5.24元/股，注销首次授予149.5277万份、预留授予3.5280万份股票期权[11][12] 最终行权情况 - 变动后首次授予行权价格5.24元/股，激励人数470人，已授未行权数量1618.2936万份；预留授予行权价格5.24元/股，激励人数93人，已授未行权数量323.0178万份[12] - 首次及预留授予股票期权第四个行权期可行权数量占获授比例为30%，等待期于2025年6月20日届满[13] - 行权数量合计1941.3114万份，其中首次授予部分1618.2936万份，预留授予部分323.0178万份[16] - 行权人数首次授予部分470人，预留授予部分93人[16] - 行权价格为5.24元/股[16] - 本次股票期权行权实际可行权时间为2025年7月30日至2026年6月20日[16] 业绩考核 - 2021 - 2024年公司累计实现营业收入155.00亿元，满足首次及预留授予股票期权第四个行权期公司业绩考核目标（不低于151.68亿元）[14] 激励对象考核 - 首次授予剩余470名激励对象、预留授予剩余93名激励对象考核等级均为“A”，满足全额行权条件[14] 特定激励对象可行权数量 - 首次授予激励对象张伟丽可行权数量1.7640万份，占股权激励计划总量的0.0224%，占授予时总股本的0.0020%[16] - 首次授予激励对象郭海滨可行权数量2.9400万份，占股权激励计划总量的0.0374%，占授予时总股本的0.0033%[16] - 预留授予激励对象张伟丽可行权数量1.1760万份，占股权激励计划总量的0.0149%，占授予时股本总额的0.0013%[16] - 预留授予激励对象郭海滨可行权数量1.1760万份，占股权激励计划总量的0.0149%，占授予时股本总额的0.0013%[16] 监事会意见 - 监事会同意本次激励计划首次授予的470名激励对象和预留授予的93名激励对象按规定行权[18]

股本与分红 - 2025年3月31日公司总股本1,990,240,749股，剔除回购股份后为1,982,354,769股[14] - 2024年度利润分配以1,982,354,769股为基数，每10股派现0.253元，拟派红利50,153,575.66元[14] - 每股派现由0.0253元调整为0.02529元[14] 激励计划 - 2021年6月21日通过2021年股票期权激励计划及考核管理办法[13] - 2025年6月23日通过调整行权价格、注销部分期权及第四个行权期行权条件成就议案[13] - 激励计划调整前行权价5.27元/股，调整后为5.24元/股[15] - 44名激励对象153.0557万份已获授未行权期权将注销[16] - 激励计划第四个行权期可行权数量占比30%[19] - 激励计划首次及预留授予日为2021年6月21日，第四个等待期于2025年6月20日届满[19] 行权情况 - 2021 - 2024年累计营收155.00亿元，满足行权业绩考核目标[20] - 首次授予470名、预留授予93名激励对象满足全额行权条件[20] - 本次行权首次授予1618.2936万份，预留授予323.0178万份，合计1941.3114万份[21] - 本次行权首次授予可行权470人，预留授予可行权93人[21] - 行权价格为5.24元/股[21] - 本次行权截止日期为2026年6月20日，行权所得股票T+2日上市交易[21] 事项进展 - 公司调整、注销及行权事项已获必要批准和授权，尚需履行信息披露等程序[24]

海南自贸区概念板块表现 - 截至7月23日收盘，海南自贸区概念下跌4.19%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内海南瑞泽、凯撒旅业等跌停，海峡股份、海汽集团、海南高速等跌幅居前 [1] - 股价上涨的有2只，涨幅居前的有丽尚国潮、海南华铁，分别上涨5.18%、1.04% [1] 今日涨跌幅居前的概念板块 - 雅下水电概念涨幅居首，上涨4.15%，兵装重组概念跌幅最大，下跌4.64% [1] - 高压氧舱、互联网保险、细胞免疫治疗等概念涨幅分别为1.55%、0.56%、0.56% [1] - 中船系、成飞概念、特高压等概念跌幅分别为2.76%、2.50%、2.38% [1] 海南自贸区概念资金流向 - 海南自贸区概念板块获主力资金净流出36.79亿元 [1] - 27股获主力资金净流出，13股主力资金净流出超亿元 [1] - 海南华铁主力资金净流出居首，净流出9.20亿元，海南发展、凯撒旅业、海南高速分别净流出2.97亿元、2.88亿元、2.54亿元 [1] - 丽尚国潮、ST华闻主力资金净流入居前，分别净流入3676.81万元、111.88万元 [1] 海南自贸区概念资金流出榜 - 海南华铁今日涨跌幅1.04%，换手率23.47%，主力资金净流出9.20亿元 [1] - 海南发展今日涨跌幅-3.64%，换手率18.83%，主力资金净流出2.97亿元 [1] - 凯撒旅业今日涨跌幅-9.94%，换手率23.44%，主力资金净流出2.88亿元 [1] - 海南高速今日涨跌幅-7.99%，换手率14.14%，主力资金净流出2.54亿元 [1] - 海峡股份今日涨跌幅-9.41%，换手率7.58%，主力资金净流出1.02亿元 [2]

公司成立 - 海南华诺昇成数智科技有限公司近日成立，法定代表人为沈雨平，注册资本为1000万元 [1] - 公司经营范围包括第一类增值电信业务、信息系统集成服务、大数据服务、软件开发、云计算装备技术服务等 [1] - 该公司由海南华铁（603300）旗下海南华贤数智科技有限公司等共同持股 [1]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3][5][8] 报告的核心观点 - 受宏观因素影响，公司设备租赁等业务2024年表现不如预期，下调营收与盈利预测，预计2025 - 2027年每股收益分别为0.45、0.71、0.96元（原预测25 - 26年为0.75元、0.98元），考虑公司算力业务布局，参照可比公司估值，给予2025年29倍市盈率，对应目标价13.05元 [3][8] - RWA成为数字金融核心发展方向，海南华铁RWA代币化具备良好产业背景和区块链应用基础，携手伙伴建立合作生态，有望成为国内RWA赛道领先企业 [7] 根据相关目录分别总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为44.44亿、51.71亿、65.06亿、87.01亿、109.84亿元，同比增长35.5%、16.4%、25.8%、33.7%、26.2% [4] - 2023 - 2027年营业利润分别为9.81亿、7.16亿、10.79亿、17.21亿、23.63亿元，同比增长28.7%、 - 27.0%、50.7%、59.5%、37.3% [4] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为8.01亿、6.05亿、8.89亿、14.04亿、19.08亿元，同比增长25.2%、 - 24.5%、47.0%、57.9%、35.9% [4] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.40、0.30、0.45、0.71、0.96元 [4] - 2023 - 2027年毛利率分别为46.5%、43.2%、42.8%、41.8%、40.9%；净利率分别为18.0%、11.7%、13.7%、16.1%、17.4% [4] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为15.8%、10.4%、13.4%、17.9%、20.1% [4] - 2023 - 2027年市盈率分别为29.5、39.1、26.6、16.8、12.4；市净率分别为4.3、3.8、3.3、2.8、2.3 [4] 可比公司估值表 - 浙江鼎力、志特新材、宏信建发、朗新集团、宏景科技、协创数据等公司2024 - 2027年每股收益和市盈率情况，调整后2025 - 2027年平均市盈率分别为29.00、21.00、16.00 [9] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表方面，2023 - 2027年货币资金、应收票据等、存货等项目有相应变化 [10] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入、营业成本等项目有相应变化 [10] - 现金流量表方面，2023 - 2027年净利润、折旧摊销等项目有相应变化 [10] - 主要财务比率方面，2023 - 2027年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标有相应变化 [10]

报告核心观点 - 报告对2025年7月14日至7月18日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出热门公司名单和资金流向数据，并给出投资建议 [2] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有冰轮环境、博实结、大族数控等；近5天机构调研数前二十的热门公司有冰轮环境、燕京啤酒、兴蓉环境等 [2][11] - 近30天机构调研数前二十的热门公司中评级机构家数大于或等于10家的有6家，分别为燕京啤酒、沪电股份、中国重汽、汇川技术、华菱钢铁和北方稀土；燕京啤酒、沪电股份和中国重汽2024年归母净利润相较2023年实现较大增长 [2][11] A股上市公司重要股东增持情况 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 2025年7月14日至7月18日，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计3家，分别为帝欧家居、利亚德和华侨城A [3][15] 年初至2025/07/18部分上市公司重要股东增持情况 - 2025年1月1日至7月18日，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计241家，评级机构家数大于10家（含10家）的有63家 [3][17] - 评级机构大于10家，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司共19家，建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等 [3][17] A股上市公司回购情况 本周A股上市公司回购情况 - 2025年7月14日至7月18日，共计81家公司发布回购进展情况公告，评级机构家数大于10家（含10家）的共18家 [3][20] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的共5家，公司为厦门象屿、长虹美菱、梦百合、隆盛科技和海南华铁 [3][20] 2025年部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至7月18日，共计1587家公司发布回购进展情况公告，评级机构家数大于10家（含10家）的共346家公司 [4][21] - 回购比例较大，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有97家，处于董事会预案阶段的有嘉益股份、海兴电力、华明装备、金发科技、山推股份、三诺生物、柳工、慕思股份、牧原股份、新大陆和家家悦 [4][21] 机构资金流向 - 本周（2025/07/14 - 2025/07/18），申万一级行业中有纺织服饰、家用电器、交通运输、汽车、轻工制造、社会服务、石油石化和通信行业获得机构资金净流入 [27] - 近30天（2025/06/18 - 2025/07/18），申万一级行业中家用电器、建筑材料、交通运输、轻工制造和食品饮料行业获得机构资金净流入 [29] 投资建议 - 机构调研建议关注近30天调研热度高，评级机构家数大于或等于10家，且2024年归母净利润相较2023年实现较大增长的燕京啤酒、沪电股份和中国重汽 [32] - 重要股东增持建议关注评级机构家数大于10家（含10家），且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等 [32] - 公司回购建议关注评级机构家数大于10家（含10家）且回购比例较大，已回购金额或预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的上市公司，以及其中回购进度处于董事会预案阶段的长虹美菱、柳工、山推股份、金发科技、华明装备、海兴电力、嘉益股份、新大陆、牧原股份、慕思股份和海南华铁 [32]