评级结果 - 公司主体信用等级为"A+"，评级展望为"稳定" [1][2] - "宏辉转债"债项信用等级为"A+" [1][2] - 本次评级结果较前次没有变化 [2] 评级机构及时间 - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [1][2] - 前次评级时间为2024年6月27日 [1] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年6月23日 [2] 债券信息 - "宏辉转债"不可作为债券质押式回购交易的质押券 [1] - "宏辉转债"为2020年2月公开发行的A股可转换公司债券 [1] 公告信息 - 跟踪评级报告详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） [2] - 公告编号为2025-034 [1]

公司信息 - 公司证券代码为603336，简称为宏辉果蔬[1] - 转债代码为113565，简称为宏辉转债[1] 评级情况 - 2024年6月27日前次评级，主体和债项信用等级为"A+"，展望"稳定"[3] - 2025年6月23日本次评级结果与前次无变化[4] - "宏辉转债"不可作为质押式回购交易质押券[3] 报告查询 - 本次跟踪评级报告详见上海证券交易所网站[5]

信用评级 - 主体信用等级和宏辉转债本次评级与上次均为A+，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产19.25亿元，归母所有者权益11.75亿元，总债务6.82亿元[9] - 2025年1 - 3月营业收入2.46亿元，净利润0.05亿元，销售毛利率6.86%[9] - 2024年末总债务6.80亿元，净债务/EBITDA为8.14，总债务/总资本为36.75%[9] - 2024年末存货和应收账款占总资产比重为55.33%[15] - 2024年末短期债务占总债务比重为64.25%[15] - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额0.21亿元，现金短期债务比0.15[9] - 2024年公司总资产19.36亿元、营业收入10.80亿元、净利润0.17亿元、销售毛利率9.06%、资产负债率39.53%[14] - 2024年公司总营收108,011.24万元，同比增长9.06%[31] - 2024年水果销售收入90,380.56万元，占比83.68%，毛利率11.29%[29] - 2024年蔬菜销售收入1,154.69万元，占比1.07%，毛利率4.09%[29] - 2024年粮油销售收入1,948.23万元，占比1.80%，毛利率0.06%[29] - 2024年食品销售收入规模略增至0.35亿元，业务毛利率仍亏损但收窄[36] - 2024年食用油业务收入同比减少45.83%[36] - 2024年冻肉贸易业务收入同比增长10.76%，业务毛利率仍亏损但收窄[37] - 2024年末应收账款账龄在一年内占比为89.24%，坏账计提比例为5.54%，累计计提坏账准备金0.43亿元[40] - 2022 - 2024年公司应收账款周转天数分别为155.58天、198.53天和230.35天[43] - 2025年3月、2024年、2023年资产总计分别为19.25亿元、19.36亿元、18.44亿元[44] - 2025年3月、2024年、2023年负债合计分别为7.49亿元、7.65亿元、6.93亿元[50] - 2025年3月、2024年、2023年经营活动现金流净额分别为0.21亿元、0.35亿元、 - 0.03亿元[53] - 2024年公司EBITDA利息保障倍数有所降低，盈利对利息支出保障程度尚可[52] - 2025年3月、2024年、2023年资产负债率分别为38.93%、39.53%、37.60%[53] - 2025年3月货币资金为0.66亿元，2024年为0.59亿元[57] - 2025年3月应收账款为7.45亿元，2024年为7.41亿元[57] - 2025年3月营业收入为2.46亿元，2024年为10.80亿元[57] - 2025年3月净利润为0.05亿元，2024年为0.17亿元[57] - 2025年3月销售毛利率为6.86%，2024年为9.06%[57] - 2025年3月资产负债率为38.93%，2024年为39.53%[57] - 2025年3月净债务为6.24亿元，2024年为6.52亿元[57] - 2025年3月FFO/净债务为6.33%，2024年为4.21%[58] - 2025年3月速动比率为1.79，2024年为1.71[58] - 2025年3月现金短期债务比为0.15，2024年为0.13[58] 股权变动 - 2025年6月13日，控股股东拟转让1.51亿股股份（占总股本26.54%）[15] - 2025年6月13日，申泽瑞泰受让黄俊辉持有的公司151,380,521股股份（占总股本26.54%），转让价款859,841,359元，交易完成后控股股东将变更为申泽瑞泰[21] - 2025年3月末公司实际控制人黄俊辉、郑幼文持股比例合计46.54%，质押股票合计占其持有股份的22.00%[20] 业务数据 - 2024年水果生产量101,424.17吨，销售量101,261.25吨，产销率99.84%；蔬菜生产量2,565.22吨，销售量2,588.22吨，产销率100.90%[32] - 2024年柑桔橙、梨、苹果、葡萄销售均价分别为7.89元/千克、8.23元/千克、9.39元/千克、10.67元/千克[32] - 2024年内销收入占主营业务收入的83.48%，电商及社区团购收入占比增至47.72%[32] - 2024年果蔬采购总金额68,502.65万元，其中向农户采购占比82.04%[35] - 2024年苹果采购量57,068.65吨，采购单价6.09元/公斤；梨采购量24,975.43吨，采购单价5.12元/公斤[35] 项目投资 - 2020年2月公司发行6年期3.32亿元可转换公司债券，2.33亿元用于广东宏辉果蔬仓储加工配送基地建设项目，0.99亿元用于补充流动资金[19] - “宏辉转债”募投项目计划总投资84,411.20万元，已投资31,426.92万元，尚需投资52,984.28万元[39] 债券情况 - 宏辉转债发行规模3.32亿元，2025年6月17日债券余额2.25亿元，2026年2月26日到期[17] - 2025年6月17日“宏辉转债”未转股转债占转债发行总量比例为67.65%，将于2026年2月到期[49]

公司信息 - 公司为宏辉果蔬股份有限公司，证券代码603336，转债代码113565[1] - 公司香港全资子公司为宏辉果蔬（香港）有限公司[2] 增资情况 - 增资前香港宏辉普通股股本为100,000港币、78,000,000人民币[2] - 公司对香港宏辉增资2,000,000元人民币[2] - 增资后香港宏辉普通股港币股本为100,000，人民币股本为80,000,000[2] 时间信息 - 公告发布时间为2025年6月25日[4]

公司与蜜雪冰城的合作 - 宏辉果蔬与蜜雪冰城存在供销合作关系 [1] - 主要合作产品为柠檬 [1] - 该业务占公司总业务比例不到1% [1]

公司治理与股东会议程 - 2024年度股东会将于2025年6月27日14:00在汕头市龙湖区公司会议室召开，采用现场与网络投票结合方式 [6][7] - 会议将审议10项议案，包括董事会/监事会工作报告、董事监事薪酬、年度报告、利润分配预案等核心事项 [1][5][9][10][12][13][17][18][19][20] - 股东资格确认以2025年6月23日收盘后登记在册为准，代理人无需是公司股东 [4] 高管薪酬与人事变动 - 董事长兼总经理黄暕2024年薪酬51.72万元，独立董事固定津贴8万元/人，离任董事吴恒威领取9.44万元 [9] - 监事会主席林露妍薪酬10.14万元，职工监事林丹璇薪酬11.05万元 [10] 财务业绩与分配政策 - 2024年营收10.80亿元同比微降0.52%，归母净利润1830万元同比下降23.59%，经营活动现金流净额3539万元同比大幅改善1115% [13] - 母公司未分配利润3.10亿元，但2024年度拟不进行利润分配，可供分配利润结转下年度 [10][12] - 制定2025-2027年股东回报规划，并授权董事会实施2025年中期分红，金额不超过当期归母净利润 [19][20] 融资与担保安排 - 2025年拟申请不超过15亿元综合授信额度，包括流动资金贷款、信用证等业务 [17] - 为资产负债率低于70%的子公司提供14亿元担保额度，高负债率子公司提供1亿元额度 [17][18] 资产与投资动态 - 在建工程增加因广东宏辉配套工程建设，商誉减值因计提江西公司减值准备 [14] - 生产性生物资产增加因马来西亚TJL公司榴莲树种投入，长期借款新增850万元 [14][15] - 投资活动现金流净流出4435万元，主要因上海家家唛食品设备工程转固及马来西亚种植投入 [16]

公司股权变动情况 - 信息披露义务人黄俊辉和郑幼文合计持有公司股份265,435,436股，占公司总股本的46.54%，其中黄俊辉持股252,087,820股（44.19%），郑幼文持股13,347,616股（2.34%）[4] - 本次权益变动包括大宗交易减持、可转债转股被动稀释、协议转让及表决权放弃，导致持股比例从50.36%降至46.54%，最终降至20.00%[7][8][9] - 黄俊辉拟通过协议转让向苏州申泽瑞泰转让151,380,521股（26.54%），转让价格5.68元/股，总价款8.598亿元[11][16] 权益变动方式 - 大宗交易减持：2022年5月至2023年7月期间，黄俊辉减持7,977,000股（1.82%），郑幼文减持11,407,237股（2.00%）[9] - 可转债转股被动稀释：因"宏辉转债"转股，公司总股本从438,726,371股增至570,399,448股，导致原股东持股比例被动下降[10][11] - 表决权放弃：黄俊辉将永久放弃68,446,355股（12.00%）的表决权，确保其与一致行动人表决权比例不超过8%[12][30] 控制权变更 - 交易完成后公司控股股东变更为苏州申泽瑞泰，实际控制人变更为叶桃、刘扬和苏州资管集团[13] - 申泽瑞泰由叶桃、刘扬控制的普通合伙人（20%出资）与苏州资管集团控制的有限合伙人（80%出资）共同决策，投资委员会需三分之二以上委员通过重大事项[14] - 协议约定公司管理层变更：黄俊辉可提名1名非独立董事及1名监事，其余6名董事（含董事长）和2名监事由申泽瑞泰提名[19] 交易条款与安排 - 股份转让价款分四期支付：首期1亿元（签约时支付2000万+10个工作日内8000万），第二期2.5亿元（交易所合规审核后），第三期4.5亿元（管理层交接后），尾款1.598亿元（6个月内）[16][17][18] - 过渡期限制条款：禁止公司进行重大资产处置、对外投资、担保等行为，需维持正常运营[23][24] - 信息披露义务人承诺12个月内不减持股份，13-24个月减持不超过10%，25-36个月减持不超过5%，且优先减持放弃表决权股份[21] 财务与法律状态 - 信息披露义务人持有股份中58,400,000股（占其持股22%）处于质押状态，拟转让股份无权利限制[31] - 公司声明不存在未披露负债、重大税务违规、资产权属纠纷及影响上市地位的潜在风险[24][25][26] - 交易需经上交所合规性审核及中登公司过户登记，目前存在审批不确定性[33]

业绩总结 - 2024年营业收入为1,080,112,356.28元，较2023年减少0.52%[46] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为18,302,412.99元，较2023年减少23.59%[46] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为35,387,360.05元，较2023年增长1,115.38%[46] - 2024年货币资金为58,702,572.79元，较上期期末增长51.66%[49] - 2024年预付款项为8,884,266.26元，较上期期末增长82.47%[49] - 2024年在建工程为201,497.74元，较上期期末减少98.92%[49] - 2024年经营活动现金流入小计为1,073,608,962.05元，较2023年减少2.00%[54] - 2024年投资活动现金流入小计为12,040,020.41元，较2023年增长619.22%[54] 人员薪酬 - 2024年度董事长、总经理黄暕薪酬/津贴为51.72万元[25] - 2024年度董事、副总经理、董事会秘书吴燕娟薪酬/津贴为32.64万元[25] - 2024年度董事、副总经理王建龙薪酬/津贴为30.32万元[25] - 2024年度董事纪粉萍薪酬/津贴为24.68万元[25] - 2024年度独立董事芮奕平、顾德斌、王锦武薪酬/津贴均为8.00万元[25] - 2024年度已离任董事吴恒威薪酬/津贴为9.44万元[25] - 2024年度监事会主席林露妍薪酬为10.14万元[28] - 2024年度监事林之昊薪酬为7.96万元，职工代表监事林丹璇薪酬为11.05万元[28] 未来展望 - 公司及子（孙）公司2025年度预计申请不超15亿元融资额度，期限至2025年年度股东会召开日，额度可循环使用[55] - 公司及子（孙）公司互为提供合计15亿元担保额度，不同类别额度不可相互调剂[55] - 公司实际控制人、控股股东将为被担保主体2025年度申请综合授信额度提供无限连带责任保证担保[56] - 授权董事长在不超15亿元授信融资额度前提下，决定与金融机构签署各类融资合同等[56] 股东回报 - 公司制定《宏辉果蔬股份有限公司未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划》并提交股东会审议[59] - 公司提请股东会授权董事会制定2025年度中期分红方案，中期分红有前提条件[62] - 2025年度中期分红金额不超当期归属于公司股东净利润的50%[63] - 董事会提请股东会授权其在满足条件和金额上限前提下，制定并实施2025年度中期分红方案[64] - 授权期限自本议案经2024年年度股东会审议通过之日起至公司2025年年度股东会召开之日止[65] 股东会信息 - 截止2025年6月23日交易收市后登记在册的公司股东有权出席股东会[13] - 现场会议召开时间为2025年6月27日14:00，地点在汕头市龙湖区玉津中路13号公司会议室[14]

业绩说明会概况 - 公司于2025年6月20日通过上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会，采用网络互动形式与投资者交流 [1] - 出席高管包括董事长、总经理、财务总监、董事会秘书及独立董事，就投资者关注问题进行了集中回复 [2] 业务发展策略 - 公司定位专业生鲜产品服务商，业务涵盖果蔬产品服务、速冻食品经营、食用油经营及冷冻肉类贸易，持续优化业务结构以适应市场需求变化 [2] - 未来将聚焦主业深化高质量发展，加快融入新发展体系，通过产业协同创新提升动态市场环境中的综合竞争力 [2] - 坚持创新驱动发展，稳步落实经营举措以提升运营质量，确保主营业务稳定增长 [2] 股东回报计划 - 2024年度现金分红金额占归母净利润的51.38%，已制定《2025-2027年股东回报规划》明确现金分红标准和比例 [2] - 董事会通过议案拟提请股东会授权制定2025年度中期分红方案，具体实施将根据经营情况决定 [3] 控制权变更进展 - 控制权拟变更事项受让方基于对公司长期投资价值的认可，目前需等待上交所合规性确认及中登公司股份过户登记审批 [2][3] - 该事项审批结果及时间存在不确定性，公司将及时披露后续进展 [3] 新产品研发动态 - "丰收哥"潮汕牛肉丸系列产品已登陆京东超市，其他研发产品按既定进度推进 [3] 市值管理措施 - 公司通过完善采销布局、升级一站式供应服务能力及优化产业布局推动业务发展 [3] - 将加强信息披露与投资者沟通，向市场传递投资价值以促进估值提升 [3] 投资者沟通渠道 - 说明会详细内容可通过上证路演中心查看，公司对投资者建议表示感谢 [3][4]

业绩与分红 - 公司于2025年6月20日15:00 - 16:00召开2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会[3][4] - 最近三个会计年度累计现金分红1535.56万元，占年均净利润51.38%[7] 分红规划与方案 - 制定《未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划》明确现金分红标准和比例[7] - 第五届董事会第十八次会议提请授权制定2025年度中期分红方案，待2024年年度股东会审议[9][10]