市场概况与区位优势 - 江西上饶凭借其独特的赣浙闽皖四省交汇的区位优势，成为区域商贸流通的重要节点，照明灯饰市场展现出蓬勃的发展活力 [1] - 市场呈现出多层次、广覆盖的鲜明特征，经销商积极调整经营策略以应对多元消费需求 [1] 市场格局与品牌分布 - 上饶市照明灯饰经销商呈现商圈集聚特征，核心阵地江南商贸城约有50家专业商户，红星建材家居、新洲国际商业城、红星美凯龙等主要建材卖场也分布着数量可观的相关商户 [2] - 国内一线照明品牌如雷士照明、欧普照明、三雄极光、飞利浦照明、佛山照明等已在此深耕多年，市场品牌集中度较高 [4] - 上饶的区域枢纽地位吸引了部分品牌将区域运营中心设立于此，例如欧普照明的流通渠道运营中心，以及捷皓照明、西蒙电气等品牌的区域分支机构，强化了其作为区域货物集散与渠道管理核心节点的功能 [4] 消费需求趋势 - 当前上饶市场的消费需求可划分为改善型需求和保障型需求两大类，改善型客户更关注产品设计感、智能化功能及品牌档次，保障型市场需求更看重产品基本性能、稳定性与性价比 [5] - 两类需求对经销商的产品组合、服务能力及营销策略提出了不同要求，精准选择目标客群并构建相应模式成为经销商打造核心竞争力的关键 [5] 经销商经营策略 - 当地经销商经营模式灵活，虽品牌专卖店是主流形态，但普遍采取“一店多品”策略，以一两个核心合作品牌为主打，同时代理多个其他互补性品牌，以拓宽产品线满足多元需求 [6] - 面对品牌方渠道下沉策略的冲击，拥有强势品牌支撑的重要性凸显，近两年来多家品牌门店如公牛、欧普照明、西蒙电气等陆续进行翻新与形象升级，显示出经营者对市场的长期信心 [8] 经销商案例与业务模式 - 辰耀光智照明通过新增欧普照明专卖店，形成欧普与西蒙电气双品牌运营格局，店面总面积扩大至700多平方米，增强了工程业务的产品配套能力和零售业务的带动作用 [11] - 该公司注重团队专业能力建设，在智能灯光解决方案领域已建立起从前端设计到售后服务的全程负责专业团队 [13] - 上饶瑞祥智能灯光设计馆将240平方米店面分区规划，120平方米展示极美照明灯饰产品，另120平方米打造为智能灯光体验区主推星脉智能品牌，并引进优智者智能品牌以应对无线智能市场的价格竞争 [15][17] - 江西舜曼贸易有限公司业务模式从以批发为主，转向批发、零售、小工装、水电工和木工等多渠道并行的运营体系，通过多个品牌与产品线的组合灵活应对不同层次的消费需求 [19][21]

行业整体表现 - 2025年1-6月，国内照明产品出口额同比下滑6.3%，LED照明产品出口额连续2年负增长，对美出口额较2024年同期减少10.5%，整体占比跌破20%大关 [1] - A股14家通用照明设备上市公司上半年合计实现总营收187.80亿元，较2024年同期下降5.7%，归母净利润总和为9.37亿元，低于2024年同期的12.67亿元 [1] - 报告期内，6家企业营收、净利双降，占比超四成，5家企业增收不增利，3家企业由盈转亏 [1] 公司营收规模与增长 - 佛山照明以43.86亿元营收位居榜首，约为第二名欧普照明（32.16亿元）的1.36倍，但其营收同比下滑8.3% [2][3] - *ST星光营收同比增速达32.6%，但规模不足亿元（0.93亿元），在14家公司中垫底，增长主要由锂电池和光伏新业务驱动，两项业务收入同比分别激增121.3%和323.4% [2][3] - 小崧股份收入较2024年同期显著下降29.0%，原因包括家电业务订单减少和上游房地产行业景气度承压导致工程施工业务规模缩减 [3] 成本与毛利率 - 约一半公司上半年营业成本随主营业务萎缩而下降，恒太照明成本降幅高于同期收入降幅 [3] - 小崧股份营业成本占比高达89.8%，销售毛利率同比骤降近8个百分点至10.2%，其工程施工业务成本占细分收入比例达到96.9% [4] - 海洋王综合营业成本占比低至41.2%，销售毛利率以58.8%稳居首位，比第二名欧普照明高出20个百分点，但同比亦下降5.5个百分点 [4] - 2025年1-6月，逾85%的公司毛利率呈下行趋势，仅恒太照明和勤上股份毛利率同比分别增长1.8%和2.2% [4] 费用控制与效率 - 联域股份是唯一销售、管理和研发费用全面增长的公司，其销售费用同比大涨25.0%至3026.90万元 [7] - 海洋王销售费用率最高，录得36.5%，而格利尔销售费用率低至2.3%，其销售费用同比减少37.1% [7] - *ST星光的管理费用率约为28.1%，排名第一，其支付给咨询、审计等中介机构的费用同比激增1282.0% [7] - 海洋王和民爆光电的研发费用率分别达到6.6%和6.9%，领跑同行，而格利尔的研发投入显著减少25.8%，当期不足1000万元 [7][8] 盈利能力与利润质量 - 欧普照明归母净利润约为3.69亿元，同比微降4.1%，其净利润比第二名、第三名和第四名的总和还要多400万余元 [10] - 格利尔和海洋王归母净利润同比增幅均超100%，格利尔因公允价值变动收益大幅增长738.5%，海洋王因合同资产和应收账款减值损失同比分别减少90.9%和116.4% [10] - 民爆光电销售净利润率达12.9%，比并列第二的欧普照明和海洋王约高1.4个百分点，海洋王净利率同比改善8.5% [10] - 超七成公司经营活动现金流净额同比减少，三雄极光经营活动产生现金净流出8343.45万元，降幅最高 [13] 运营效率 - 勤上股份和海洋王的应收账款周转天数双双突破200天，同比分别增长22.4%和52.0% [16] - *ST星光存货周转天数高达459天，约为其他13家公司均值的5.5倍，其中约65%为发出商品 [16] - 联域股份存货周转天数由2024年上半年的62天提升35.9%至85天，约20%为库存商品 [16]

板块整体表现 - 9月30日照明设备板块整体上涨0.34%，领先于上证指数0.52%的涨幅和深证成指0.35%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，勤上股份以9.88%的涨幅领涨，而民爆光电跌幅最大为-4.90% [1][2] - 板块当日主力资金净流入5330.08万元，但游资资金净流出4135.62万元，散户资金净流出1194.47万元 [2] 领涨个股表现 - 勤上股份收盘价2.78元，涨幅9.88%，成交量65.69万手，成交额1.80亿元，主力资金净流入7320.78万元，主力净占比高达40.67% [1][3] - 小崧股份收盘价9.86元，涨幅4.01%，成交量24.23万手，成交额2.36亿元，主力资金净流入1616.46万元 [1][3] - *ST星光收盘价1.90元，涨幅2.15%，成交量26.20万手，成交额4944.48万元 [1] 其他活跃个股 - 得邦照明上涨1.58%至13.51元，联域股份上涨0.83%至47.47元，恒太照明上涨0.80%至10.08元 [1] - 海洋王上涨0.54%至7.40元，主力资金净流入701.70万元，主力净占比13.98% [1][3] - 佛山照明股价持平于6.33元，成交额5549.16万元 [1] 下跌个股表现 - 民爆光电跌幅最大为-4.90%，收盘价42.11元，成交额7851.50万元 [2] - 阳光照明下跌-2.43%至3.61元，格利尔下跌-2.04%至19.70元，立达信下跌-1.62%至15.14元 [2] - 欧普照明下跌-0.98%至17.20元，三雄极光下跌-0.25%至12.15元 [1][2] 个股资金流向 - 勤上股份主力资金净流入7320.78万元，但游资净流出3787.27万元，散户净流出3533.51万元 [3] - 多只个股呈现主力资金净流出，其中三雄极光主力净流出423.59万元，欧普照明主力净流出208.03万元，得邦照明主力净流出217.99万元 [3] - 联域股份、佛山照明等个股主力资金小幅净流出，但散户资金呈现净流入状态 [3]

板块整体表现 - 照明设备板块较上一交易日上涨1.09% 领涨个股为立达信（涨幅4.27%）和民爆光电（涨幅3.94%）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块内10只个股上涨 最高涨幅为立达信4.27% 最低涨幅为佛山照明0.16%[1] 个股价格表现 - 立达信收盘价15.39元 成交量5.71万手 成交额8731.47万元[1] - 民爆光电收盘价44.28元 成交量1.44万手 成交额6298.07万元[1] - 勤上股份收盘价2.53元 涨幅2.85% 成交量42.92万手 成交额1.07亿元[1] - 阳光照明成为跌幅最大个股 下跌2.12%至3.70元 成交量35.37万手[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入671.11万元 游资资金净流出1687.08万元 散户资金净流入1015.97万元[2] - 立达信获主力资金净流入1457.17万元 占比16.69% 但游资净流出812.95万元[3] - 勤上股份主力净流入585.27万元 占比5.46% 游资净流出757.49万元[3] - 联域股份游资净流入438.36万元 占比5.17% 但主力净流出248.07万元[3] 成交活跃度 - 勤上股份成交量最高达42.92万手 成交额1.07亿元[1] - 小崧股份成交额1.79亿元 为板块最高 成交量18.81万手[1] - 恒太照明成交量最低仅5128.97手 成交额512.84万元[2]

板块整体表现 - 照明设备板块整体下跌1.49%，领跌个股为联域股份（跌幅5.56%）[1] - 上证指数微跌0.01%至3853.3点，深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 板块内10只主要个股中仅小崧股份上涨1.08%，其余9只均下跌[1] 个股价格变动 - 联域股份收盘价46.53元，单日跌幅达5.56%[2] - 格利尔跌幅4.66%至21.08元，勤上股份跌3.05%至2.54元[2] - 阳光照明成交额2.08亿元，为板块最高，股价下跌2.08%至3.77元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.07亿元，游资净流入3106.53万元，散户净流入7625.97万元[2] - 三雄极光主力净流入273.71万元，占比14.78%，为唯一主力资金净流入个股[3] - 小崧股份主力净流出1798.06万元（占比9.33%），但游资净流入1471.46万元（占比7.63%）[3] - *ST星光主力净流出930万元（占比23.01%），游资净流入494.44万元（占比12.24%）[3] 交易活跃度 - 勤上股份成交量73.48万手居首，成交额1.88亿元[2] - 阳光照明成交量54.64万手，成交额2.08亿元[1][2] - 小崧股份成交20.70万手，成交额1.93亿元[1]

业绩复苏动力 - 2025年上半年业绩复苏动力主要来自家居智能照明解决方案及低碳道路智慧照明解决方案等业务的快速发展 [1] 智能照明解决方案竞争力 - 公司依托持续的技术创新、多元化的产品与解决方案布局、终端渠道拓展以及与家装公司及设计师的合作提升综合竞争力 [1]

板块整体表现 - 照明设备板块当日上涨0.38%，领先企业格利尔涨幅达9.67% [1] - 上证指数上涨0.22%至3828.58点，深证成指上涨0.67%至13157.97点 [1] - 板块内10只个股上涨，5只个股下跌，呈现分化态势 [1][2] 个股价格表现 - 格利尔以23.26元收盘，成交量7.67万手，成交额1.70亿元，涨幅居首达9.67% [1] - 勤上股份涨幅6.30%至2.70元，成交量160.48万手，成交额4.35亿元 [1] - 恒太照明上涨5.01%至10.89元，阳光照明上涨3.39%至3.66元 [1] - 联域股份(001326)和民爆光电(301362)分别上涨1.73%和1.65%，收盘价分别为44.80元和44.33元 [1] - 欧普照明下跌1.89%至17.17元，三雄极光下跌1.00%至11.84元 [2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流入4965.28万元，游资资金净流入4303.65万元，散户资金净流出9268.92万元 [2] - 勤上股份主力净流入6547.57万元，占比达15.05%，居板块首位 [3] - 联域股份主力净流入775.03万元，占比4.57%；立达信主力净流入432.37万元，占比10.72% [3] - 佛山照明主力净流出456.74万元，占比4.77%；*ST星光主力净流出135.45万元，占比3.41% [3] 交易活跃度 - 勤上股份成交量最高达160.48万手，成交额4.35亿元 [1] - 阳光照明成交量70.57万手，成交额2.60亿元；联域股份成交额1.69亿元 [1] - 小崧股份成交量17.72万手，成交额1.67亿元；佛山照明成交量14.51万手，成交额9583.58万元 [2]

限制性股票激励计划预留授予结果 - 公司于2025年8月5日向47名激励对象授予144.00万股限制性股票 授予价格为每股6.86元 [2][4] - 实际认购激励对象47人 无放弃认购情况 实际授予数量144.00万股 [2][5] - 认购资金总额987.84万元 全部用于补充公司流动资金 [5][6] 股票登记与限售安排 - 限制性股票登记日为2025年9月17日 登记数量144.00万股 [3][6] - 股票来源为二级市场回购的A股普通股 不改变公司注册资本和股本结构 [4][6] - 限售期分别为登记完成之日起12个月、24个月和36个月 最长有效期不超过48个月 [2][5] 财务影响与会计处理 - 股份支付总费用确认1738.08万元 在锁定期内按年度分摊计入成本费用 [7] - 费用摊销增加资本公积 对期内各年净利润影响程度有限 [7] - 激励计划预期通过提升管理团队积极性产生正向经营效益 [7]

公司股权激励计划 - 公司董事会于2025年8月5日审议通过预留限制性股票授予议案 [1] - 向47名激励对象授予144万股限制性股票 授予价格为6.86元/股 [1] - 已于2025年9月17日完成中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的登记工作 [1]

限制性股票授予 - 2025年8月5日授予47名对象144万股，价格6.86元/股[3] - 9月17日登记144万股[5] - 董事许斌获授9万股，骨干获授135万股[7] 激励计划安排 - 有效期不超48个月，限售期12、24、36个月[8] - 三次解锁比例30%、30%、40%[9] 资金相关 - 收到认购款987.84万元[11] - 筹资用于补充流动资金[15] 股份与费用 - 总股本不变，限售股增144万股[13][14] - 确认总费用1738.08万元，分年摊销[16]