文章核心观点 - 欧普照明股份有限公司2023年限制性股票激励计划预留授予部分的第二个限售期解锁条件已达成，董事会审议通过相关议案，为9名激励对象办理44,040股限制性股票的解除限售手续 [2][8][12] 股权激励计划实施历程总结 - **计划启动与审议**：2023年3月3日，公司第四届董事会第九次会议审议通过《2023年限制性股票激励计划（草案）》及相关考核管理办法 [2] - **授予与调整**：2023年5月4日，董事会审议通过调整及首次授予限制性股票的议案 [4] - **首次授予登记**：2023年6月19日完成首次授予登记，因7名激励对象放弃认购，实际授予人数由278人变更为271人，授予数量由679.8万股变更为653.8万股 [4] - **预留授予**：2023年11月7日，董事会审议通过向激励对象授予预留限制性股票的议案 [4] - **首次授予部分解锁**：2024年6月20日，董事会确认首次授予部分第一个限售期解锁条件成就 [5] - **预留授予首次解锁**：2025年1月8日，董事会确认预留授予部分第一个限售期解锁条件成就 [5] - **首次授予二次解锁**：2025年6月27日，董事会确认首次授予部分第二个限售期解锁条件成就，1,325,460股于2025年7月22日解除限售并上市流通 [6] - **本次预留授予二次解锁**：2026年2月10日，董事会确认预留授予部分第二个限售期解锁条件成就 [2][6] 本次解锁具体情况总结 - **解锁条件成就**：公司董事会审查认为，本次激励计划预留授予部分第二个限售期的解锁条件已经全部满足 [8] - **限售期届满**：预留授予登记完成日为2024年1月2日，第二个限售期已于2026年1月1日届满 [7] - **激励对象与数量**：本次符合解除限售条件的激励对象共9名，可解锁限制性股票数量为44,040股，占公司目前总股本的0.01% [2][11] - **不符合条件处理**：前期因部分激励对象离职或个人绩效考核为“C”，公司已注销其对应的限制性股票254,460股，该回购注销已于2026年2月9日前完成 [9] 相关审议与核查意见总结 - **董事会审议**：2026年2月10日，公司第五届董事会第十次会议审议通过了关于本次解锁条件成就的议案 [2][6] - **薪酬委员会核查**：董事会薪酬与考核委员会审核后认为解锁条件已成就，建议为满足条件的激励对象办理相关解除限售事宜 [12] - **法律意见**：通力律师事务所出具法律意见，认为本次限制性股票解锁已取得必要的批准和授权，符合相关法律法规及激励计划的规定 [13]

公司治理与股权激励进展 - 欧普照明于2026年2月10日召开第五届董事会第十次会议，审议通过了关于2023年限制性股票激励计划预留授予部分第二个限售期解锁条件成就的议案 [2] - 公司2023年限制性股票激励计划中，预留授予部分的第二个解锁期解锁条件已经达成 [2]

限制性股票数据 - 本次符合解除限售条件的激励对象为9名[2] - 本次限制性股票解锁条件成就数量为44,040股[2] - 2023年限制性股票实际授予激励对象人数由278人变更为271人[5] - 2023年限制性股票授予数量由679.8万股变更为653.8万股[5] - 2023年限制性股票首次授予第二批次可解锁股数为1,325,460股[7] - 2023年限制性股票预留授予第二批次可解锁股数为44,040股[7] - 公司已注销限制性股票254,460股[11] - 本次符合解除限售条件的预留授予激励对象44,040股占公司目前总股本的0.01%[12] - 核心技术骨干获授155,000股，本次可解锁44,040股，占比28.41%[12] 时间相关 - 本次激励计划预留授予登记完成日期为2024年1月2日[8] - 预留授予部分限制性股票第二个限售期于2026年1月1日届满[8] 业绩数据 - 2024年度经审计后归属于上市公司股东的未扣除非经常性损益的净利润为9.03亿元[10] 考核规则与结果 - 个人业绩考核A、B归属比例100%，C为80%，D、E为0%[10] - 个人业绩考核A有5人，可解除限售股数34,200股；C有4人，可解除9,840股[10] 合规认定 - 公司董事会认为本次激励计划预留授予部分第二个限售期解锁条件已成就[13] - 律师事务所认为公司激励对象的限制性股票解锁符合规定[14]

报告行业投资评级 - 看好家电行业 [3] 报告核心观点 - 2026年家电行业投资主线围绕“以旧换新政策催化延续”和“海外产能陆续达产出口链盈利改善”展开 [2] - 行业三大投资主线为【红利】白黑电头部企业、【科技】上游核心零部件企业转型、【出口】外销需求回暖的细分领域 [5] - 白电和厨电板块受益于地产政策与以旧换新刺激 内销有望保持平稳 出口方面头部企业通过全球产能布局应对贸易波动并把握新兴市场增长机遇 [5][6] - 小家电板块关税政策影响减弱 内销在以旧换新政策下清洁电器等品类表现积极 [5][41] - 新显示和照明板块中 新兴显示出现拐点 照明领域等待业绩复苏 [5] 根据相关目录分别总结 1. 1-12月白电内销基本保持平稳 白电、厨电受益地产+以旧换新 - **行业产销数据**：2025年1-12月空调行业累计产量19537万台 同比下降3% 累计销量19839万台 同比下降1% 其中内销量同比增长1% [5][13] - **内销表现分化**：2025年1-12月冰箱内销量同比下降2% 洗衣机内销量同比增长1% [5][13] - **外销表现分化**：2025年1-12月空调外销量累计同比下降3% 冰箱和洗衣机外销量同比分别增长4%和14% [5][13] - **地产政策环境**：2025年1-12月住宅累计竣工面积4.28亿平方米 同比下降20% 但2024年下半年以来地产政策转向“托举并用” 中央定调“止跌回稳” 多地出台“好房子”标准文件 有望激发市场新活力 [14][15] - **以旧换新政策演变**：2024年政策拉动8类家电销售超6200万台 直接消费近2700亿元 2025年补贴范围扩大至12类家电 2026年补贴范围收窄至6类1级能效或水效产品 补贴标准为销售价格的15% 每件最高补贴1500元 [16] - **原材料价格**：截至2026年1月27日 铜价同比上涨35.25% 铝价同比上涨18.67% 不锈钢价格同比上涨11.27% [17] 2. 白电和零部件：25年空调累计内销量微增 以旧换新高基数下白电均价下行 - **终端均价**：2025年12月 空调线下市场均价3977元/台 同比下降13% 冰箱和洗衣机线下市场均价分别为6109元/台和3802元/台 同比分别下降11%和15% [23] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 美的集团：收入同比+8% 业绩同比-15% [5][24] - 格力电器：收入同比-15% 归母净利润同比-20% [5][24] - 海尔智家：收入同比+5% 业绩同比+8% [5][25] - 海信家电：收入同比-5% 业绩同比-15% [5][27] - 海容冷链：收入同比+20% 业绩同比+15% [5][28] - 三花智控：收入同比+8% 业绩同比+25% [5][29] - 华翔股份：收入同比+10% 业绩同比+15% [5][31] 3. 厨电：地产+以旧换新政策持续刺激 景气度有所恢复 - **大厨电销售**：2024年油烟机/燃气灶线上销售额分别同比+9.9%/+14.8% 2025年1-12月分别同比+7.9%/+1.7% [33] - **新兴厨电压力**：2025年1-12月洗碗机线上销售额同比-8.0% [33] - **集成灶行业压力显著**：2025年1-12月集成灶线上销售额同比-43.4% [34] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 老板电器：收入同比-15% 业绩同比-15% [5][35] - 华帝股份：收入同比-12% 业绩同比-20% [5][37] - 亿田智能：收入同比-35% 业绩预计亏损 [5][37] - 火星人：收入同比-35% 业绩预计亏损 [38] - 浙江美大：收入同比-35% 业绩预计亏损 [39] 4. 小家电：关税政策影响减弱 内销以旧换新表述更加积极 - **行业态势**：外销自2023Q3起经历欧美库存去化后进入弱补库周期 2024-2025Q1订单恢复性增长 但后续受北美加征关税影响 内销厨房小家电平淡 但以旧换新政策将微波炉、电饭煲、净水器纳入补贴 对清洁电器拉动效果明显 [41][42] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 苏泊尔：收入同比-1% 业绩同比-5% [5][44] - 九阳股份：收入同比-10% 业绩预计同比-50% [5][45] - 新宝股份：收入同比-5% 业绩同比-10% [5][46] - 比依股份：收入同比+0% 业绩同比-30% [5][47] - 小熊电器：收入同比+0% 业绩同比-3% [5][49] - 石头科技：收入同比+34% 业绩同比-40% [5][50] - 科沃斯：收入同比+12% 业绩同比+77% [5][52] - 莱克电气：收入同比+5% 业绩同比-29% [5][52] - 飞科电器：收入同比-12% 业绩预计转正 [5][56] - 德昌股份：收入同比+5% 业绩同比-80% [5][53] - 欧圣电气：收入同比+8% 业绩同比-28% [5][54] 5. 新显示和照明：新兴显示现拐点 照明领域静待花开 - **面板价格**：2025年12月 43寸、50寸、55寸、65寸液晶面板价格分别为60、92、115、163美元 同比分别-3%、-10%、-10%、-6% [58] - **照明行业数据**：2025年我国照明产品累计出口总额约499亿美元 同比下降约11% 其中对北美出口额约108亿美元 同比下降约22% [66] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 海信视像：收入同比-10% 业绩同比-15% [5][63] - 极米科技：收入同比+0% 利润同比-50% [5][64] - 光峰科技：收入同比-20% 利润预计转正 [5][65] - 欧普照明：收入同比-2% 业绩同比+0% [5][68] - 民爆光电：收入同比+5% 业绩同比-10% [5][69] - 奥普科技：收入同比+10% 业绩同比+10% [72] - 佛山照明：收入同比-5% 业绩同比-70% [73] 6. 投资要点：地产链+出口链 零部件看好家电转型企业 - **投资主线一【红利】**：推荐白黑电头部企业组合“三大白”（海尔、美的、格力）+“两海信”（视像、家电） 因其兼具低估值、高分红、稳增长属性 [5][6] - **投资主线二【科技】**：推荐向上游科技领域转型的零部件企业 包括华翔股份（布局机器人）、三花智控（储能温控和人形机器人）、安孚科技（开拓第二主业） [5][7] - **投资主线三【出口】**：推荐外销回暖的扫地机企业科沃斯和石头科技 以及出口链上的德昌股份（EPS电机量产）和欧圣电气（大客户订单突破） [5][7]

股权激励相关时间 - 2023年4月12日公司2023年第一次临时股东大会授权董事会决定激励对象解除限售事宜[5] - 2024年1月2日为本次股权激励计划预留授予限制性股票授予登记日[8] - 2026年1月1日本次股权激励计划预留授予限制性股票第二个限售期届满[8] - 2026年2月10日公司第五届董事会第十次会议审议通过预留授予第二个限售期解锁条件成就的议案[5] 股权激励解锁情况 - 本次激励计划预留授予第二个解除限售期激励对象可解除限售比例为30%[7][8] - 本次激励计划预留授予激励对象共9人，可解锁限制性股票数量为44,040股[12] 业绩数据 - 公司2024年度经审计后归属于上市公司股东未扣非净利润9.03亿元，不低于前三年均值[11] 考核与归属比例 - 激励对象绩效为A、B时个人层面归属比例100%[11] - 激励对象绩效为C时个人层面归属比例80%[11] 其他 - 本次解除限售已获必要批准和授权且条件均满足[12][13] - 本次解除限售需信息披露并办理相关手续[12][13]

抽查概况与结果 - 2025年第4季度 海南省市场监督管理局对全省流通领域固定式通用灯具（不带电源适配器）产品进行了监督抽查 共抽查15批次产品 [2] - 经检验 本次抽查的15批次产品全部合格 合格率为100% [2] - 本次抽查依据GB 7000.1—2015、GB 7000.201—2008或GB/T 7000.1—2023、GB/T 7000.201—2023等标准进行检验 [2] 检验项目与标准 - 检验项目涵盖标记、结构、外部接线和内部接线、接地规定、防触电保护、防尘、防固体异物和防水、绝缘电阻和电气强度 [2] - 本次抽查未发现有不符合标准要求的项目 [2] 合格产品与企业信息 - 抽查合格产品涉及多种类型 包括LED三防吸顶灯、LED吸顶灯、固定式通用灯具等 [2] - 合格产品标称商标包括CDN西顿照明、FSL、MLS、OPPLE、NVC、星发现、三雄极光Pak、BULL等 [2] - 涉及的标称生产企业包括惠州市西顿工业发展有限公司、佛山电器照明股份有限公司、中山市木林森通用照明有限公司、欧普照明股份有限公司、中山雷士灯饰科技有限公司、广东星方向照明有限公司、中山市极美照明电器有限公司、中山市灿皓灯饰厂、广东三雄极光照明股份有限公司、宁波公牛光电科技有限公司等 [2] - 被检主体分布于海南全省 包括海南金木照明科技有限公司、海口琼山爱堡灯饰店、海口伯特利电器照明有限公司、海口星豪照明工程有限公司、琼中营根正裕灯饰店、文昌文城亮万家灯饰城、琼海嘉积万通灯饰城工程部、海南省极致美照明电器有限公司、海南品居电器有限公司、保亭保城家和商贸行、昌江石碌大力五金机电商行、海南双叶商贸有限公司、三亚尚游照明科技有限公司等 [2]

公司战略与业务布局 - 公司正积极深化全球化布局 [1] - 公司现有产品已出口至欧盟成员国 [1] 公司经营与信息披露 - 公司海外经营情况及销售模式等详细信息，需关注公司披露的定期报告 [1]

公司业务与战略 - 公司正积极深化全球化布局 [1] - 公司现有产品已出口至欧盟成员国 [1] 公司信息披露 - 公司海外经营情况及销售模式等详细信息需关注公司披露的定期报告 [1]

公司全球化布局 - 公司积极深化全球化布局 [1] - 公司现有产品已出口至欧盟成员国 [1] 公司信息披露 - 公司海外经营情况、销售模式等详细信息需关注公司披露的定期报告 [1]

文章核心观点 - 欧普照明股份有限公司根据《2023年激励计划》和《2024年激励计划》的规定，因部分激励对象离职，需回购注销其持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票共计609,684股 [1][2][11] 本次回购注销的决策与信息披露 2023年限制性股票激励计划 - 2023年3月3日，公司董事会和监事会审议通过了2023年激励计划草案及相关考核管理办法 [2] - 2023年4月12日，公司2023年第一次临时股东大会审议并通过了2023年激励计划相关议案 [3] - 2023年5月4日，公司调整了激励计划相关事项并完成首次授予 [4] - 2023年6月19日，公司完成2023年激励计划的授予登记工作，7名激励对象放弃认购，导致实际授予激励对象人数由278人变更为271人，授予数量由679.8万股变更为653.8万股 [4] - 2023年11月7日，公司审议通过了向激励对象授予预留限制性股票的议案 [4] - 2024年6月20日，公司审议通过了2023年激励计划首次授予部分第一个限售期解锁及部分股票回购注销的议案 [5] - 2025年1月8日，公司审议通过了2023年激励计划预留授予第一个限售期解锁及部分股票回购注销的议案 [5] - 2025年4月25日，公司审议通过了回购注销部分限制性股票的议案 [5] - 2025年6月27日，公司审议通过了2023年激励计划首次授予部分第二个限售期解锁条件成就的议案，该批次可解锁股数为1,325,460股，并于2025年7月22日上市流通 [6] - 2025年10月27日，公司审议通过了回购注销部分限制性股票的议案 [6] 2024年限制性股票激励计划 - 2024年7月11日，公司董事会审议通过了2024年激励计划草案及相关考核管理办法 [7] - 2024年8月9日，公司2024年第二次临时股东大会审议并通过了2024年激励计划相关议案 [7] - 2024年8月26日，公司调整了2024年激励计划的激励对象名单、授予数量及授予价格，并完成首次授予 [8] - 2024年10月10日，公司披露了2024年激励计划首次授予结果，已于2024年10月8日完成登记手续 [8] - 2025年4月25日，公司审议通过了回购注销部分限制性股票的议案 [8] - 2025年8月5日，公司审议通过了调整2024年激励计划授予价格及授予预留限制性股票的议案，预留授予于2025年9月17日完成登记 [9] - 2025年10月27日，公司审议通过了回购注销部分限制性股票及2024年激励计划首次授予第一个限售期解锁条件成就的议案 [9] 通知债权人情况 - 公司已就本次股份回购注销事项履行通知债权人程序，在申报期间内未接到债权人要求提前清偿或提供担保的情况 [10] 本次限制性股票回购注销具体情况 - **回购注销原因与依据**：根据规定，激励对象离职后，其已获授但尚未解除限售的限制性股票由公司按授予价格回购注销 [11] - **回购注销涉及人员与数量**：本次回购注销共涉及17人，股票合计609,684股 [11] - **回购注销后剩余股票数量**：本次回购注销完成后，2023年激励计划首次授予剩余1,838,400股、预留剩余106,040股；2024年激励计划首次授予剩余3,539,480股、预留授予剩余1,440,000股；限制性股票共计剩余6,923,920股 [11] - **回购注销安排**：公司已开立回购专用证券账户并递交申请，预计本次限制性股票于2026年2月9日完成注销，后续将办理工商变更登记 [12] 其他相关说明 - **股份结构变动**：本次回购注销限制性股票后，公司股本结构将发生变动 [13] - **董事会说明与承诺**：董事会说明本次回购注销决策及信息披露符合相关规定，并承诺相关信息真实、准确、完整，如产生纠纷由公司承担相关法律责任 [13] - **法律意见**：上海市通力律师事务所认为，公司本次回购注销已履行现阶段所需程序，符合相关法律法规及激励计划的规定 [14][15]