市场整体表现 - 2024年2月3日，休闲食品板块整体下跌0.34%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内部分化明显，在统计的20只个股中，7只上涨，13只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 麦趣尔领涨板块，收盘价9.45元，涨幅3.39%，成交额1.54亿元 [1] - 立高食品涨幅2.73%，收盘价43.29元，成交额2.62亿元 [1] - 南侨食品、来伊份、桂发祥、万辰集团、黑芝麻均有不同程度上涨，涨幅在0.16%至1.15%之间 [1] 领跌个股表现 - 好想你领跌板块，跌幅达3.05%，收盘价13.03元，成交额6.23亿元 [2] - 西麦食品下跌2.31%，煌上煌下跌1.98%，洽洽食品下跌1.54% [2] - 广州酒家、紫燕食品、元祖股份、甘源食品、良品铺子、有友食品等均录得下跌，跌幅在0.30%至1.45%之间 [2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为8437.17万元 [2] - 游资资金净流入437.82万元，散户资金净流入7999.35万元 [2] - 有友食品获得主力资金净流入最多，为2119.98万元，主力净占比5.25% [3] - 万辰集团、来伊份、洽洽食品、立高食品也获得主力资金净流入，金额在758.61万元至1324.34万元之间 [3] - 良品铺子、甘源食品、青岛食品、西麦食品、麦趣尔获得少量主力资金净流入，金额在87.75万元至301.01万元之间 [3]

股东会基本情况 - 公司于2026年2月2日在上海市松江区九新公路855号来伊份零食博物馆召开2026年第一次临时股东会 [2] - 会议采取现场记名投票与网络投票相结合的方式 由董事长施永雷主持 召集、召开和表决方式符合相关法律法规及《公司章程》 [2] - 公司11名在任董事全部列席会议 董事会秘书林云出席 其他高管均已列席 [3] 议案审议与表决结果 - 本次股东会审议的共7项议案均获审议通过 无否决议案 [2][3][4] - 所有议案均为对中小投资者单独计票的议案 [4] - 关于2025年度日常关联交易执行情况及2026年度日常关联交易预计的议案涉及关联股东回避表决 相关关联股东已回避表决 [4] 通过的具体议案内容 - 议案一：关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案获得通过 [3] - 议案二：关于2025年度日常关联交易执行情况及2026年度日常关联交易预计的议案获得通过 [3] - 议案三：关于向控股子公司提供财务资助的议案获得通过 [3] - 议案四：关于对外提供财务资助授信加盟的议案获得通过 [4] - 议案五：关于公司及控股子公司以货款授信对外提供财务资助的议案获得通过 [4] - 议案六：关于为子公司申请银行授信提供担保的议案获得通过 [4] - 议案七：关于制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案获得通过 [4] 法律意见 - 本次股东会由北京国枫律师事务所律师张凡、王鹏鹤见证 [4] - 律师认为会议的召集、召开程序 召集人和出席人员资格 以及表决程序和表决结果均合法有效 [5]

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于上海来伊份股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 国枫律股字[2026]A0037 号 致：上海来伊份股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2026 年第一次临时股东会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券法律 业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证券法 律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《上海来伊份股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召 集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书 ...

2026年第一次临时股东会决议公告 证券代码：603777 证券简称：来伊份 公告编号：2026-014 上海来伊份股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 280 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 197,747,923 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 59.7592 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会采取现场记名投票表决与网络投票表决相结合的方式召开。会议 由公司董事会提议召开，本次股东会由董事长施永雷先生主持。本次股东会的召 集、召开和表决方式符合《公司法》《公司章程》等法律、法规及规范性文件的 规定。 (一) 股东会召开的时间：2026 年 2 月 2 日 (二) 股东会召开的地点：上海市松江区九新公路 855 号来伊份 ...

核心观点 - 零食行业出现显著业绩分化 量贩零食渠道商业绩高速增长 而传统零食品牌商业绩普遍承压或亏损 [1][3][8][10] 三只松鼠业绩与战略调整 - 2025年预计归母净利润为1.35亿元至1.75亿元 同比下降57.08%至66.89% [1] - 2025年扣非净利润为4500万元至6500万元 同比下降79.64%至85.91% 主营业务利润下滑更甚 [2] - 业绩下滑归因于销售旺季错档、坚果原料价格上涨、主动调整销售结构及新业务战略性投入 [4] - 公司在2025年11月对35款产品提价 幅度在0.2元到10元之间 最高涨幅约23.40% [5] - 2026年1月再次上调部分坚果礼产品出厂价 主要面向B端客户 [4] - 公司进行战略转型 推出“生活馆”新店型 自有品牌占比高达90% 并建成超4000平方米的中央厨房 截至2026年1月30日已在皖苏布局22家生活馆门店 [5] 万辰集团业绩与业务进展 - 2025年预计归母净利润为12.30亿元至14.0亿元 是同期三只松鼠净利润的至少7倍 [1] - 净利润比上年同期（重组前）增长319.05%至376.97% 比上年同期（重组后）增长222.38%至266.94% [1][6] - 2025年预计营收为500亿元至528亿元 同比增长54.66%至63.32% [6] - 2025年量贩零食业务预计营收为500亿元至520亿元 同比增长57.28%至63.57% 加回股份支付费用后净利润为22亿元至26亿元 净利润率为4.40%至5.10% [7] - 公司于2025年完成对南京万优商业管理有限公司49%股权的收购 持股比例由26.01%提升至75.01% [1] - 截至2025年6月底 门店数增至15365家 包括14334家“好想来”和1031家“老婆大人” 并于2025年9月递交港股上市申请 [7] 鸣鸣很忙业绩与上市情况 - 公司于2025年1月28日登陆港股上市 截至1月30日收盘市值为885.8亿港元 [1][9] - 2025年前三季度收入为463.71亿元 同比增长75.22% 净利润为15.59亿元 同比增长218.85% [9] - 截至2025年9月底 公司拥有19517家门店 包括8419家“零食很忙”和11098家“赵一鸣零食” [9] 其他零食品牌商业绩表现 - 良品铺子预计2025年归母净亏损为1.20亿元至1.60亿元 亏损同比扩大160.28%至247.04% [10] - 来伊份预计2025年归母净亏损为1.7亿元 亏损同比扩大125.86% [10] - 两家公司将部分业绩下滑原因归咎于门店结构调整 截至2025年9月底 良品铺子门店数为2227家 较年初净减少477家 [11] - 两家公司尝试通过合作或自有品牌涉足量贩零食渠道 但未披露具体收入贡献 [11] 行业趋势与影响 - 量贩零食渠道的扩张带动了上游品牌商收入 例如溜溜果园2025年上半年来自万辰集团和鸣鸣很忙的收入合计贡献27.3% 齐云山与鸣鸣很忙的合作也推动了其收入增长 [10] - 行业呈现结构性变化 渠道商通过规模扩张和供应链建设实现快速增长 而部分传统品牌商面临门店调整、成本上升及竞争加剧的挑战 [6][10][11]

现金管理与财务资助 - 公司及控股子（孙）公司拟使用单日最高余额不超过10亿元进行现金管理，期限自2026年第一次临时股东会审议通过之日起12个月内[9][10][15] - 公司拟向控股子公司浙江养馋记提供不超过3000万元财务资助，期限不超过12个月，需股东会审议[59][61] - 公司拟向加盟商提供不超过10000万元财务资助，用于加盟或联营门店业务经营，期限不超过36个月，额度可循环滚动[75] 关联交易 - 2025年公司日常关联交易预计总额不超14110万元，实际发生额为10051.66万元[34] - 2026年公司日常关联交易预计总额为13950万元[37] 银行存款与担保 - 2025年度公司及其全资子（孙）公司在上海松江富明村镇银行单日存款总额不超3000万元[36][37] - 上海来伊份便利连锁经营有限公司本次担保金额30000万元，实际担保余额25000万元[97] - 公司及全资子公司来伊份连锁拟申请不超30000万元综合授信额度，公司为子公司提供不超30000万元担保额度[102] 子公司情况 - 浙江养馋记成立于2025年1月13日，注册资本1000万元，上海来伊份持有51%股权[63][65] - 上海来伊份便利连锁经营有限公司2025年9月30日资产负债率为89.36%，2025年1 - 9月营业收入为124881.565902万元，净利润为 - 7761.336102万元[105][110] 薪酬制度 - 公司拟制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，适用对象为公司董事、高级管理人员[117][118]

员工持股计划审议 - 2025年9月26日召开董事会、10月15日召开股东会审议通过第三期员工持股计划议案[1] 认购情况 - 5人参与认购，认购2073.00万份，缴纳资金2073.00万元[1] - 对应300.00万股，股票来自回购专用账户[1] 过户信息 - 2026年1月23日300万股非交易过户，价格6.91元/股[2] - 截至披露日持股300万股，占总股本0.8971%[2] 存续与解锁 - 存续期不超36个月，自最后一笔过户起算[2] - 分二期解锁，12个月和24个月各解锁50%[3] 衍生股份规定 - 衍生取得股份遵守锁定安排[3]

公司战略转型核心 - 公司聚焦“万家灯火”战略核心 全力推进从传统重资产直营模式向“直营+加盟”双轮驱动转型 并朝着“连锁管理服务+供应链平台型企业”目标持续进阶 目前转型已取得实质性进展 [1] 渠道结构重塑与加盟业务发展 - 渠道结构从以直营为主转向“直营+加盟”双轮驱动 2024年加盟门店数量首次超过直营门店 占比达到51.9% [3] - 截至2025年6月底 公司门店总数达2979家 其中加盟门店1584家 占比进一步提升至53% 渠道结构优化趋势明显 [3] - 加盟批发营收占比从2019年的4.81%大幅提升至2024年的23.67% 五年复合年增长率高达31.99% [3] - 2025年上半年 加盟业务营收实现7.22亿元 同比增长78.65% [3] 轻资产运营的财务成效 - 轻资产运营模式下 门店租金、人力等刚性成本由加盟商承担 使公司能集中资源深耕供应链建设、产品研发与品牌运营等核心领域 [3] - 2024年销售费用较2022年下降约25% 减少金额达3.25亿元 其中直营门店相关费用降低19% 广告宣传费用大幅减少62% [4] - 2024年公司管理费用和销售费用分别同比下降11.9%和14.17% 销售费用已连续三年保持下降态势 [4] - 2025年前三季度 销售费用率和管理费用率分别同比下降5.5个百分点和2.1个百分点 费用总额同比分别减少7.27%和4.73% [4] 运营优化与未来潜力 - 公司采取关闭低效门店、推进精细化运营和数字化管理等一系列举措以优化费用控制 [4] - 与直营门店相比 加盟业务具有更快的扩张节奏和更大的发展潜力 随着加盟业务持续深入拓展 轻资产运营模式优势将得到进一步释放 [4] 商业生态重构与加盟商赋能 - 公司转型是对整体商业生态的全面重构 为构建与加盟商的紧密协同关系 推出了多维度的加盟商赋能举措 [5] - 在资金支持方面 2025年公司拟向加盟商提供资金支持用于门店经营周转 2026年1月进一步升级支持力度 推出专项资金支持计划 [5] - 公司持续优化业务布局与资源配置 逐步强化对加盟商的服务赋能及供应链体系支撑 盈利结构重塑工作稳步推进 [5] - 依托“品牌做中台 加盟商做服务”的生态逻辑 公司业绩增长有望迎来新的发展格局 [5]

公司上市与资本运作 - 中国最大的休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙于1月20日开启全球发售，计划1月28日在港交所主板上市，股份代号01768，全球发售1410.11万股股份，其中国际发售约1269.09万股，香港公开发售约141.02万股，若以发售价中位数233.10港元计算，预计净筹资约31.24亿港元 [1] - 君乐宝乳业正式向港交所递交招股书，计划登陆港股，截至2025年9月底，公司拥有19.2万头牛群，2025年前9个月营收151.3亿元，净利润9亿元，同比增长超7倍 [4] - 彭博援引知情人士透露，牧原食品正评估投资者对其在香港上市的兴趣，计划筹集最多15亿美元（约104.53亿人民币）资金，预计最快可能在2月实现香港上市 [15] 公司财务业绩 - 良品铺子预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为-1.6亿元到-1.2亿元，扣非净利润为-1.9亿元到-1.5亿元，上年同期净利润为-4610.45万元，预亏主因包括优化门店结构致销售收入下降、产品售价下调和结构调整影响毛利率，且利息收入、理财收益及政府补助同比分别下降约1800万元、2300万元 [3] - 君乐宝乳业财务数据显示，2023年至2025年前9月，营收分别为175.5亿、198.3亿和151.3亿元，净利润从558万跃升至9亿元，2025年前9月，低温液奶收入占比42.5%（低温酸奶27.6%、鲜奶14.9%），奶粉业务贡献22.1%营收，常温奶占比18.6% [4] - 萨莉亚2025年9-11月财报显示，净利润同比增长16%至30亿日元，创两年来新高，销售额达702亿日元（同比增长15%），营业利润46亿日元（同比增长19%），日本市场顾客人数增长15%，客单价提升2%，公司维持全年业绩预期：销售额2763亿日元（同比增长8%）、净利润124亿日元（同比增长11%） [9] - 南京新百预计2025年年报归母净利润亏损8.39亿元-10.26亿元，上年同期盈利2.3亿元，公司2025年度合计计提商誉及无形资产减值约9.97亿元 [17] - 来伊份预计2025年度归母净利润约亏损1.7亿元，扣非净利润预计约亏损1.9亿元，业绩预亏主要因应对主要销售区域的消费市场变化，公司对部分区域的门店进行了调整，导致门店总数及毛利率下降 [18] 业务发展与市场动态 - 淘宝闪购宣布投入近20亿补贴春节跑单骑手，从2月4日至3月3日，面向全国直营城市骑士推出全周期跑单奖励，以上海为例，持续跑单的城市骑士预计可比平日多收入数千至上万元 [5] - 菜鸟全球海外仓处理订单量2025年年度同比增长32%，菜鸟法国、美国、西班牙和澳大利亚等市场均超过平均增幅，2025年菜鸟在全球范围内启用10多个新仓，并加大投入了AGV机器人、自动分拣线等多种自动化设备，2026年计划扩大欧洲、北美、亚太等关键市场的仓网覆盖和自动化升级 [12] - 京东折扣超市落户安徽宿州CBD万达广场，这是2026年新开的首家门店，也是京东折扣超市全国第10家门店，自2025年8月以来，京东折扣超市在4个月内开出9家门店，其中宿迁4店同日开张，单日客流超3万人次 [13] - 华润万家陕西第二家调改店——西安龙首印象城店将于2026年1月31日焕新开业，该店自11月28日起闭店开展全面升级调改工作 [15] - 永辉超市发布2026新年礼盒矩阵，覆盖健康滋养、社交欢聚、烟火家常三大核心场景，礼盒阵容涵盖约150款产品，新品率超七成，永辉定制礼盒占比达40% [10] 消费趋势与市场表现 - 淘宝数据显示，近一个月以来，“奖杯”搜索量同比增长超50%，从赠送对象来看，“送自己”的定制奖杯类商品飙升最快，“送老公”的奖杯订单量排名第二，“送爸爸”位列第三，“送闺蜜”大幅上升至第四 [8] - 养乐多社长成田裕表示，2025年公司海外食品与饮料业务各季度销售额均高于上年同期，包括中国市场在内，整体呈现稳步复苏态势，2025年在中国市场推出青提口味产品获得良好反响 [15] - 麦当劳首席执行官预测2026年三大食品趋势为膳食纤维、甜辣口味和创新软饮，并指出Z世代消费者更倾向于具有创新性的软饮组合 [15] - 据马上赢品牌CT数据的2025Q4方便速食市场回顾，康师傅2025年新品在2025Q4的市场份额达到了2.51%，与第二名白象的差距进一步扩大，白象、今麦郎的新品在2025Q4的方便面类目市场份额均不足1% [17] 公司战略与营销活动 - 新东方教育科技集团聘请陈行甲担任新东方教育、东方甄选、新东方文旅三大板块总顾问，年薪150万元人民币，同时俞敏洪将加入陈行甲创办的深圳市恒晖公益基金会，新东方每年还将为该基金会捐赠不少于100万元人民币善款 [7] - 好时公司宣布将增加20%的营销预算，推出品牌8年来的首个新广告活动，广告将涵盖传统电视、流媒体平台和社交媒体如Tik Tok等渠道，公司还计划通过同名影片《Hershey》来推广品牌，并继续推出限量版和创新产品 [16] - 萨莉亚通过全面推行二维码点餐等数字化转型和单店成本管控，销售管理费用率优化0.8个百分点至51%，但海外亚洲业务营业利润同比下滑6%至30亿日元，主因中国市场消费疲软拖累现有门店增长 [9]

休闲食品板块市场表现 - 2024年1月20日，休闲食品板块整体上涨1.54%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，万辰集团领涨，涨幅达6.04%，收盘价为212.00元，成交额为8.86亿元 [1] - 好想你涨幅为5.77%，收盘价为13.93元，成交额为10.02亿元 [1] - 西麦食品、紫燕食品分别上涨3.94%和3.23% [1] - 部分个股下跌，三只松鼠跌幅最大，为-2.07%，盐津铺子下跌-1.63% [2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出6030.19万元 [2] - 游资资金净流出1551.9万元，而散户资金则净流入7582.09万元 [2] - 好想你获得主力资金大幅净流入7989.20万元，主力净占比达7.97%，但散户资金净流出7876.19万元 [3] - 西麦食品主力净流入1014.38万元，主力净占比9.27% [3] - 盐津铺子虽股价下跌，但获得主力净流入986.74万元，同时游资净流入1251.24万元 [3] - 桃李面包、麦趣尔、广州酒家等个股也录得小额主力资金净流入 [3]