员工持股计划会议 - 2026年2月6日召开第三期员工持股计划第一次持有人会议，5人出席，代表份额2073万份占100%[2] - 审议通过设立管理委员会，3名委员，丁杰任主任，任期同计划存续期[2][4][5] - 授权管理委员会办理持股计划相关事项，自批准至计划终止有效[5][6] 业绩考核目标 - 审议通过修订《第三期员工持股计划》公司层面整体业绩考核目标[8]

会议信息 - 公司第六届董事会第三次会议于2026年2月6日召开[2] - 应出席董事11名，实际出席11名[2] 议案审议 - 会议审议通过修订《第三期员工持股计划》及其摘要及《第三期员工持股计划管理办法》议案[3] - 表决结果为同意11票，反对0票，弃权0票[3]

行业趋势与市场表现 - 春节前是年货礼盒销售高峰，以礼盒为核心产品的企业，其年货礼盒销售额占比可达60% [1] - “零食年货礼盒”在近30天内销售额突破10亿，销售环比增长达383.84%，1月下旬后单日销售额均超1亿，市场需求急剧上升 [2] - 2025年春节全渠道销售额同比增长8.7%，食品类核心策略是前置备货，确保春节前6周需求开始发力 [2] - 零食礼盒已成为重要突破点，近一年主流社媒平台声量达848.2万条，同比增长17.5%，其中年货节期间声量289.5万条 [14] - 零食行业受益于渠道变革与品类红利，景气度持续向上，预计2026年第一季度业绩弹性显著，有望推动板块增速实现阶段性改善 [13][14] 企业产品与品牌策略 - 企业通过“多品牌+多品类”矩阵式占位，用多价格带的多品类模块覆盖多场景 [2] - 三只松鼠上线“金满葫坚果礼”等创意型礼盒，旗下高端品牌大满坚果及子品牌围裙阿姨推出多款礼盒覆盖广泛场景 [3] - 亿滋中国旗下奥利奥、趣多多、太平推出多款针对不同人群的新春礼盒，并首次呈现“自制礼盒”方案，赋能经销商自由搭配 [5][7] - 好丽友推出三款限定礼盒，其中“全家福大礼包”联名敦煌美术研究所，集结多款经典产品 [7] - 达利食品集团围绕达利园、可比克等品牌发布多规格、多价格带礼盒，饮品礼盒系列通过品牌定位分层适配不同群体 [7] - 洽洽食品相继官宣与可口可乐、雪碧联名，推出“财汽满满暴富桶”、“马上来财礼包”，产品线上线下多渠道销售 [7] - 品牌联名可实现品牌势能叠加、降低营销边际成本、丰富产品结构并形成差异化优势 [8] 渠道与营销策略 - 品牌构建线上线下联动、差异化重心的全渠道策略，线上囤货直播、线下体验年货市集 [9] - 来伊份以门店为核心打造“社区年味驿站”作为线下体验与前置仓，配合线上平台实现消费闭环 [9] - 亿滋中国为各电商平台推出差异化新春礼盒，如天猫的灯笼礼盒、京东的生肖礼盒、抖音的福袋礼盒 [9] - 三只松鼠在电商上线十二年轮系列坚果礼，并在线下启幕“三只松鼠年货大街”集中展售 [10] - 乐事与量贩零食店好想来、零食很忙、赵一鸣零食深度合作，打造主题门店，并将快闪店开进高铁站切入春运场景 [10][13] - 量贩零食渠道被券商认为是年货催化口，预计春节旺季同店经营较好，公司利润端有提升潜力 [13] - 线上渠道应聚焦内容种草与精准推送，结合平台大促玩法；线下需打造沉浸式体验并布局社区团购与便利店 [13]

休闲食品板块市场表现 - 2024年2月4日，休闲食品板块整体上涨2.4%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内领涨个股为万辰集团，其收盘价为209.30元，单日涨幅达7.33% [1] - 板块内多数个股录得上涨，涨幅居前的包括广州酒家（涨2.83%）、盐津铺子（涨2.70%）、西麦食品（涨2.18%）和立高食品（涨2.10%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中好想你跌幅最大，为-2.84%，来伊份下跌0.65%，三只松鼠下跌0.33% [2] 个股交易活跃度 - 从成交额看，万辰集团成交额最高，达7.39亿元，有友食品成交额也较高，为4.55亿元 [1] - 从成交量看，有友食品成交量最大，为32.96万手，好想你成交量也较大，为35.91万手 [1][2] - 盐津铺子成交额为3.44亿元，洽洽食品成交额为2.10亿元，显示出较高的市场关注度 [1][2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为4624.39万元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入额分别为1628.15万元和2996.25万元 [2] - 个股层面，有友食品主力资金净流出最多，达3651.10万元，其主力净流出占比为8.03% [3] - 盐津铺子获得主力资金净流入1005.50万元，主力净流入占比为2.93% [3] - 立高食品、麦趣尔、ST绝味、洽洽食品、青岛食品、南侨食品、广州酒家和元祖股份均获得不同程度的主力资金净流入 [3]

市场整体表现 - 2024年2月3日，休闲食品板块整体下跌0.34%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内部分化明显，在统计的20只个股中，7只上涨，13只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 麦趣尔领涨板块，收盘价9.45元，涨幅3.39%，成交额1.54亿元 [1] - 立高食品涨幅2.73%，收盘价43.29元，成交额2.62亿元 [1] - 南侨食品、来伊份、桂发祥、万辰集团、黑芝麻均有不同程度上涨，涨幅在0.16%至1.15%之间 [1] 领跌个股表现 - 好想你领跌板块，跌幅达3.05%，收盘价13.03元，成交额6.23亿元 [2] - 西麦食品下跌2.31%，煌上煌下跌1.98%，洽洽食品下跌1.54% [2] - 广州酒家、紫燕食品、元祖股份、甘源食品、良品铺子、有友食品等均录得下跌，跌幅在0.30%至1.45%之间 [2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为8437.17万元 [2] - 游资资金净流入437.82万元，散户资金净流入7999.35万元 [2] - 有友食品获得主力资金净流入最多，为2119.98万元，主力净占比5.25% [3] - 万辰集团、来伊份、洽洽食品、立高食品也获得主力资金净流入，金额在758.61万元至1324.34万元之间 [3] - 良品铺子、甘源食品、青岛食品、西麦食品、麦趣尔获得少量主力资金净流入，金额在87.75万元至301.01万元之间 [3]

股东会基本情况 - 公司于2026年2月2日在上海市松江区九新公路855号来伊份零食博物馆召开2026年第一次临时股东会 [2] - 会议采取现场记名投票与网络投票相结合的方式 由董事长施永雷主持 召集、召开和表决方式符合相关法律法规及《公司章程》 [2] - 公司11名在任董事全部列席会议 董事会秘书林云出席 其他高管均已列席 [3] 议案审议与表决结果 - 本次股东会审议的共7项议案均获审议通过 无否决议案 [2][3][4] - 所有议案均为对中小投资者单独计票的议案 [4] - 关于2025年度日常关联交易执行情况及2026年度日常关联交易预计的议案涉及关联股东回避表决 相关关联股东已回避表决 [4] 通过的具体议案内容 - 议案一：关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案获得通过 [3] - 议案二：关于2025年度日常关联交易执行情况及2026年度日常关联交易预计的议案获得通过 [3] - 议案三：关于向控股子公司提供财务资助的议案获得通过 [3] - 议案四：关于对外提供财务资助授信加盟的议案获得通过 [4] - 议案五：关于公司及控股子公司以货款授信对外提供财务资助的议案获得通过 [4] - 议案六：关于为子公司申请银行授信提供担保的议案获得通过 [4] - 议案七：关于制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案获得通过 [4] 法律意见 - 本次股东会由北京国枫律师事务所律师张凡、王鹏鹤见证 [4] - 律师认为会议的召集、召开程序 召集人和出席人员资格 以及表决程序和表决结果均合法有效 [5]

会议基本信息 - 2026年第一次临时股东会由董事会于1月17日决定并召集[4] - 会议于2月2日以现场和网络投票结合方式召开[5] - 现场会议在来伊份零食博物馆举行，网络投票时间为9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 现场和网络投票股东（股东代理人）280人，代表股份197,747,923股，占公司有表决权股份总数59.7592%[7] - 公司本次股东会有表决权的股份总数为330,907,970股[8] 议案表决情况 - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》同意197,561,383股，占99.9057%[9] - 《关于2025年度日常关联交易执行情况及2026年度日常关联交易预计的议案》同意936,280股，占出席非关联股东有效表决权82.6416%[10] - 《关于向控股子公司提供财务资助的议案》同意197,530,783股，占99.8902%[11] - 《关于对外提供财务资助授信加盟的议案》同意197,643,783股，占99.9473%[12] - 《关于公司及控股子公司以货款授信对外提供财务资助的议案》同意197,635,783股，占99.9433%[13] - 《关于为子公司申请银行授信提供担保的议案》同意197,625,763股，占99.9382%[14] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意197,534,263股，占比99.8920%[15] 议案通过情况 - 第4项议案经出席会议股东（股东代理人）所持有效表决权三分之二以上通过[15] - 第2项议案经出席会议非关联股东（股东代理人）所持有效表决权过半数通过[15] - 其他议案均经出席会议股东（股东代理人）所持有效表决权过半数通过[15] 会议合法性 - 公司本次会议召集、召开程序符合相关规定[16] - 公司本次会议召集人、出席会议人员资格合法有效[16] - 公司本次会议表决程序和表决结果合法有效[16]

参会情况 - 出席会议股东和代理人人数为280人[4] - 出席股东所持表决权股份总数197,747,923股，占比59.7592%[4] 议案表决 - 7项议案均获通过且对中小投资者单独计票[15] - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》A股同意票比例99.9057%，5%以下股东83.5349%[7][11] - 《关于2025年度日常关联交易执行情况及2026年度日常关联交易预计的议案》A股同意票比例82.6416%，5%以下股东82.6416%[7][11] - 《关于向控股子公司提供财务资助的议案》A股同意票比例99.8902%，5%以下股东80.8339%[9][12] - 《关于对外提供财务资助授信加盟的议案》A股同意票比例99.9473%，5%以下股东90.8080%[9][12] - 《关于公司及控股子公司以货款授信对外提供财务资助的议案》A股同意票比例99.9433%，5%以下股东90.1019%[10][12] - 《关于为子公司申请银行授信提供担保的议案》A股同意票比例99.9382%，5%以下股东89.2174%[11][12] - 《关于制定〈董事、高级管理人员薪酬管理制度〉的议案》A股同意票比例99.8920%，5%以下股东81.1411%[11][12]

核心观点 - 零食行业出现显著业绩分化 量贩零食渠道商业绩高速增长 而传统零食品牌商业绩普遍承压或亏损 [1][3][8][10] 三只松鼠业绩与战略调整 - 2025年预计归母净利润为1.35亿元至1.75亿元 同比下降57.08%至66.89% [1] - 2025年扣非净利润为4500万元至6500万元 同比下降79.64%至85.91% 主营业务利润下滑更甚 [2] - 业绩下滑归因于销售旺季错档、坚果原料价格上涨、主动调整销售结构及新业务战略性投入 [4] - 公司在2025年11月对35款产品提价 幅度在0.2元到10元之间 最高涨幅约23.40% [5] - 2026年1月再次上调部分坚果礼产品出厂价 主要面向B端客户 [4] - 公司进行战略转型 推出“生活馆”新店型 自有品牌占比高达90% 并建成超4000平方米的中央厨房 截至2026年1月30日已在皖苏布局22家生活馆门店 [5] 万辰集团业绩与业务进展 - 2025年预计归母净利润为12.30亿元至14.0亿元 是同期三只松鼠净利润的至少7倍 [1] - 净利润比上年同期（重组前）增长319.05%至376.97% 比上年同期（重组后）增长222.38%至266.94% [1][6] - 2025年预计营收为500亿元至528亿元 同比增长54.66%至63.32% [6] - 2025年量贩零食业务预计营收为500亿元至520亿元 同比增长57.28%至63.57% 加回股份支付费用后净利润为22亿元至26亿元 净利润率为4.40%至5.10% [7] - 公司于2025年完成对南京万优商业管理有限公司49%股权的收购 持股比例由26.01%提升至75.01% [1] - 截至2025年6月底 门店数增至15365家 包括14334家“好想来”和1031家“老婆大人” 并于2025年9月递交港股上市申请 [7] 鸣鸣很忙业绩与上市情况 - 公司于2025年1月28日登陆港股上市 截至1月30日收盘市值为885.8亿港元 [1][9] - 2025年前三季度收入为463.71亿元 同比增长75.22% 净利润为15.59亿元 同比增长218.85% [9] - 截至2025年9月底 公司拥有19517家门店 包括8419家“零食很忙”和11098家“赵一鸣零食” [9] 其他零食品牌商业绩表现 - 良品铺子预计2025年归母净亏损为1.20亿元至1.60亿元 亏损同比扩大160.28%至247.04% [10] - 来伊份预计2025年归母净亏损为1.7亿元 亏损同比扩大125.86% [10] - 两家公司将部分业绩下滑原因归咎于门店结构调整 截至2025年9月底 良品铺子门店数为2227家 较年初净减少477家 [11] - 两家公司尝试通过合作或自有品牌涉足量贩零食渠道 但未披露具体收入贡献 [11] 行业趋势与影响 - 量贩零食渠道的扩张带动了上游品牌商收入 例如溜溜果园2025年上半年来自万辰集团和鸣鸣很忙的收入合计贡献27.3% 齐云山与鸣鸣很忙的合作也推动了其收入增长 [10] - 行业呈现结构性变化 渠道商通过规模扩张和供应链建设实现快速增长 而部分传统品牌商面临门店调整、成本上升及竞争加剧的挑战 [6][10][11]

现金管理与财务资助 - 公司及控股子（孙）公司拟使用单日最高余额不超过10亿元进行现金管理，期限自2026年第一次临时股东会审议通过之日起12个月内[9][10][15] - 公司拟向控股子公司浙江养馋记提供不超过3000万元财务资助，期限不超过12个月，需股东会审议[59][61] - 公司拟向加盟商提供不超过10000万元财务资助，用于加盟或联营门店业务经营，期限不超过36个月，额度可循环滚动[75] 关联交易 - 2025年公司日常关联交易预计总额不超14110万元，实际发生额为10051.66万元[34] - 2026年公司日常关联交易预计总额为13950万元[37] 银行存款与担保 - 2025年度公司及其全资子（孙）公司在上海松江富明村镇银行单日存款总额不超3000万元[36][37] - 上海来伊份便利连锁经营有限公司本次担保金额30000万元，实际担保余额25000万元[97] - 公司及全资子公司来伊份连锁拟申请不超30000万元综合授信额度，公司为子公司提供不超30000万元担保额度[102] 子公司情况 - 浙江养馋记成立于2025年1月13日，注册资本1000万元，上海来伊份持有51%股权[63][65] - 上海来伊份便利连锁经营有限公司2025年9月30日资产负债率为89.36%，2025年1 - 9月营业收入为124881.565902万元，净利润为 - 7761.336102万元[105][110] 薪酬制度 - 公司拟制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，适用对象为公司董事、高级管理人员[117][118]