公司战略举措 - 公司发布专项资金支持计划，旨在向现有及新增加盟商提供用于门店经营周转的资金，资助期限最长不超过36个月 [1] - 该计划是公司“万家灯火”加盟经营模式核心战略的一部分，旨在激发加盟商创业积极性，为战略加速落地注入持续动力 [1] - 支持资金将专项用于加盟商承接直营店或新开加盟店，以助力其长期、稳定经营 [1] - 公司早在2023年已试点推出首期加盟商支持计划，资金定向用于门店经营，为新开门店市场培育和成熟门店市场拓展提供流动性支持 [1] 业务发展现状与影响 - 2025年上半年，公司加盟业务营收为7.22亿元，同比增长78.65% [1] - 加盟业务的加速推进有望显著改善公司的财务结构与盈利质量 [2] - 通过直营转加盟模式，公司将运营环节转移给加盟商，得以聚焦供应链升级、产品研发与品牌运营等核心领域 [2] - 此举有效降低了公司的运营成本与资金压力，财务数据已呈现积极变化 [2] - 2024年，公司的管理费用、销售费用分别同比降低11.9%和14.17% [2] - 2025年前三季度，公司的管理费用、销售费用又分别同比下降4.73%和7.27% [2] 行业背景与公司展望 - 休闲零食行业已进入渠道精细化竞争阶段 [2] - 直营转加盟模式能借助加盟商的本地资源快速渗透市场 [2] - 随着加盟生态的不断成熟与规模效应的持续释放，公司的业绩有望进一步改善，实现增长曲线的重塑 [2]

国内经济信息 - 消费电子行业需求承压，多家头部手机厂商下调全年出货预期，其中小米、OPPO下调幅度超过20%，vivo下调近15%，传音下调至7000万台以下，调整主要集中在中低端和海外机型 [1][2] - 光伏行业成本压力显著上升，白银价格一个月内上涨超过50%，半年内上涨超过150%，导致光伏电池片采购单价上涨超过40%，产品原料成本上涨近两成，光伏产业占工业用银需求超过30% [1][2] - 餐饮企业西贝预计在2025年9月至2026年3月期间累计亏损将超过6亿元，并计划在一季度关闭全国102家门店，占其门店总数的30% [2] - 商业航天领域出现发射失利，星河动力航天的谷神星二号（遥一）运载火箭以及长征三号乙运载火箭发射实践三十二号卫星任务均因飞行异常而失利 [2][3] 公司业绩与预警 - 胜宏科技2025年净利润预计同比增长260%至295%，但第四季度业绩低于市场预期 [1][4] - 剑桥科技2025年净利润预计同比增长51%至67%，但第四季度业绩同样低于市场预期 [1][4] - 多家上市公司发布业绩预亏公告，其中天地源预计亏损9亿至13.5亿元，贵广网络预计亏损10.7亿至13.5亿元，江淮汽车预计亏损16.8亿元左右，光明地产预计亏损26亿至37亿元，钧达股份预计亏损12亿至15亿元且Q4业绩大幅低于预期 [10][11][12] - 京山轻机因2018年虚增利润占当期披露利润总额超过25%，自1月20日起股票简称变更为“ST京机” [4][11] - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述被证监会立案调查 [10][11] - 天元智能实际控制人、董事长兼总经理吴逸中被留置 [10][11] - 包钢股份发生安全事故，其一板材厂爆炸已导致2人死亡、5人失联、66人送医 [10][12] 股东减持与股份变动 - 超过20家A股公司发布股东减持计划，涉及股份比例从0.0023%至4.98%不等，其中瑞迈特股东拟合计减持不超过4.98%股份，有研硅控股股东拟减持不超过3%股份 [4][8][11] - 中信证券股东越秀资本拟出售不超过公司总股本1.00%的股份 [4][11] - 江波龙第四大、第五大、第六大股东等5家股东拟通过询价转让合计3%的公司股份 [10][12] - 中际旭创第一大股东中际控股在2025年11月20日至2026年1月15日期间累计减持550万股，减持计划已实施完毕 [10][12] - 星图测控、常铝股份、光电股份、山西焦煤等公司面临大比例股份解禁，解禁规模占公司总股本比例分别为70.66%、22.97%、12.69%、18.26% [11] 海外市场动态 - 美股市场表现分化，上周五纳斯达克中国金龙指数收跌1.15%，热门中概股多数下跌，阿里巴巴跌超3%，哔哩哔哩、京东、理想汽车、小鹏汽车跌超1% [1][5] - 国际贸易摩擦升级，特朗普宣布自2月1日起对来自丹麦、挪威等欧洲8国的输美商品加征10%关税，并计划在6月1日起将税率提高至25%，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税进行反制 [1][5] - 美国电力市场出现政策干预，特朗普政府计划推动特殊批发电力拍卖，要求科技公司为价值约150亿美元的新电厂建设签署15年期合同并提供稳定收入，以应对数据中心激增带来的电价飙升 [6] - 美国商务部长威胁韩国等存储芯片制造商，若不承诺增加在美国本土的生产，或将面临最高100%的关税 [6] - 国际大宗商品价格普遍下跌，COMEX白银期货跌2.60%报89.94美元/盎司，LME期锡跌8.2%报47765美元/吨，LME期镍跌4.01%报17825美元/吨 [6][7]

业绩表现 - 2025年度公司预计归属于上市公司股东的净利润为亏损1.7亿元左右，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损1.9亿元左右 [1] - 与2024年同期相比，公司净利润亏损额扩大，2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损7526.76万元，扣除非经常性损益的净利润亏损9002.98万元 [1] 资金管理计划 - 为提高自有资金使用效率，公司拟使用部分闲置自有资金进行现金管理，单日最高余额不超过10亿元人民币 [1] - 该额度内资金可循环投资、滚动使用，投资额度期限自2026年第一次临时股东大会审议通过之日起12个月内 [5] - 投资种类为商业银行、证券公司、基金公司等金融机构发行的安全性较高、流动性好的中低风险理财产品，单项产品期限最长不超过一年 [5] - 资金来源为公司自有资金 [5] 公司治理与程序 - 公司已于2026年01月16日召开第六届董事会第二次会议审议通过了《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》，该事项尚需提交股东大会审议 [6]

重点要闻 - 中国中冶预计2025年归母净利润同比下降50%以上，主要原因为房地产业务亏损、各类资产减值准备计提增加，以及建筑行业下行导致收入下滑 [1] - 江淮汽车预计2025年净亏损16.8亿元左右，较上年减亏1.04亿元左右，业绩变动主因出口业务下滑及对联营企业大众安徽的投资收益为-10.8亿元左右 [2] - 北方稀土预计2025年净利润为21.76亿元-23.56亿元，同比增长116.67%到134.60%，主要因镧铈产品销大于产、主要产品产销量增长及产业链建设高效推进 [3] - 胜宏科技预计2025年净利润为41.6亿元-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00%，主要因全球AI基础设施与算力需求扩张，公司高端产品大规模量产，产品结构升级 [4][6] - 澜起科技预计2025年净利润为21.50亿元~23.50亿元，同比增长52.29%~66.46%，主要受益于AI产业趋势，互连类芯片出货量显著增加 [7] IPO发行动态 - 天海电子主板IPO过会，公司主营汽车线束、连接器等，2022-2024年营收年均复合增速达23.47%，拟募集资金约24.60亿元投向技改扩产等项目 [8] - 视涯科技科创板IPO注册生效，公司为硅基OLED微型显示屏提供商，拟募集资金20.15亿元用于生产线扩建与研发中心建设 [9] - 福恩股份主板IPO注册生效，公司为生态环保面料供应商，拟募集资金12.5亿元用于面料一体化项目及研究院项目 [10] 再融资动态 - 顺威股份拟定增募资不超过2.42亿元，用于风叶自动化智能制造技术改造等项目及补充流动资金 [11] - 澄天伟业拟定增募资不超过8亿元，用于液冷散热系统产业化、半导体封装材料扩产等项目及补充流动资金 [12] 监管合规动态 - 合盛硅业因关联交易审议披露不规范、重大投资披露不及时被上交所监管警示 [13] - 三维股份因关联方非经营性资金占用6000万元及信息披露不准确被上交所监管警示 [14] - 海正药业因对2021-2024年部分财务数据进行更正，导致此前报告信息不真实、不准确，被上交所通报批评 [15] - 汉仪股份因使用闲置资金进行现金管理超额度及购买非保本理财收深交所监管函 [16] - 中能电气因关联交易未履行审议程序和信息披露义务、未披露重大事项进展收深交所监管函 [17] - 坤彩科技因部分资产延迟转固、少计提折旧及存货跌价准备计提不准确，收到福建证监局责令改正决定书 [18] - 中能电气因关联交易及信息披露问题收到福建证监局警示函 [19] - 时空科技因非经营性资金占用、减值准备计提不充分等问题收到北京证监局责令改正决定书 [20] - 鼎信通讯董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被证监会立案调查 [21] 公司公告动态 - 来伊份预计2025年净亏损1.7亿元左右，主因主动调整门店结构导致门店总数及毛利率同比下降 [22] - 艾为电子预计2025年净利润为3亿元至3.3亿元，同比增长17.70%到29.47%，主因持续深耕高附加值芯片领域 [25] - 隆鑫通用预计2025年净利润为16.50亿元-18.00亿元，同比增长47.15%到60.53%，全年主业规模稳健增长，但第四季度受多重因素影响业绩不及预期 [28] - 建发股份预计2025年度归母净利润为负值，主因房地产业务子公司结算利润为负、存货跌价准备增加及投资性房地产公允价值变动损失，供应链业务保持稳健 [29] - 钢研高纳预计2025年净利润6500万元-0.95亿元，同比下降61.79%-73.86%，主因客户需求结构调整、产品价格下降导致毛利率受挤压 [31] - 长芯博创预计2025年净利润为3.20亿元-3.70亿元，同比增长344.01%-413.39%，主因数据通信市场需求增长及收购子公司少数股权增厚利润 [32] - 剑桥科技预计2025年净利润为2.52亿元至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79%，主因高速光模块等核心业务协同发展，高毛利产品占比提升 [33] - 钧达股份预计2025年净亏损12亿元-15亿元，主因光伏行业供需失衡、价格传导不畅，公司同步推进全球化发展，海外销售占比突破50% [34] - 中国一重预计2025年净利润亏损3.1亿元-4.6亿元，较上年同期亏损37.36亿元大幅收窄，主因部分子公司经营亏损，但受益于电站铸锻件、核电板块发展向好及出售风场投资收益 [35] - 科士达预计2025年净利润为6亿元-6.6亿元，同比增长52.21%-67.43%，主因“数据中心+新能源”业务双轮驱动，订单及出货量增加 [36] - 众泰汽车预计2025年净利润为负值，经营业绩仍为亏损，但预计年末净资产为正值 [37] - 大智慧预计2025年净亏损3400万元-0.5亿元，较上年净亏损2.01亿元收窄，主因部分业务收入增长及降本增效，但收入增长尚不足以覆盖成本 [38] - 热景生物预计2025年净利润亏损2.1亿元-2.3亿元，主因体外诊断行业受集采及税收调整影响，国内价格下降、需求减少，同时研发费用及投资损失增加 [39] - 中国汽研2025年实现净利润10.60亿元，同比增长17.85%，主因区域化改革、技术布局深化及收购控股股东资产 [40] - 中国软件预计2025年净亏损0.41亿元-0.49亿元，较上年亏损4.13亿元大幅收窄，主因业务转型升级仍在推进，但党政核心应用解决方案盈利能力提升 [41] - 大全能源预计2025年净亏损10.00亿元-13.00亿元，较上年同期亏损收窄52.17%到63.21%，主因多晶硅价格恢复性上涨，公司通过精细化管理降低成本 [42] - 惠城环保预计2025年净利润为5500万元–7000万元，同比增长29.11%-64.32% [44] - 美锦能源预计2025年净利润亏损8.50亿元-12.50亿元 [45] 公司治理动态 - 维业股份选举房庆海为董事长 [23] - 中广核技选举盛国福为董事长 [24] - 西安饮食选举冯凯为董事长 [26] - 天坛生物董事长杨汇川因工作调整辞职，选举梁红军为新任董事长 [27] - 海伦钢琴选举崔永庆为董事长 [30] - 徐工机械选举杨东升为董事长 [43]

公司业绩预告 - 公司预计2025年年度实现净亏损约1.7亿元 [1] - 报告期内利润不达预期 [1] 业绩变动原因 - 为应对主要销售区域的社会消费市场趋势变化，公司对部分区域的门店店型及结构进行了主动性调整 [1] - 此次调整导致报告期内门店总数及毛利率受影响同比下降 [1] 公司未来展望 - 公司对市场的长期发展保持信心 [1] - 未来将持续为消费者提供高质价比的产品、优质的服务体验，满足消费者多样个性化的需求 [1] - 公司表示将切实履行企业责任，积极为投资者创造回报 [1]

担保相关 - 公司为子公司来伊份连锁2026年度预计提供担保额度30000万元，实际担保余额25000万元[2] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额25000万元，占最近一期经审计净资产的比例为14.42%[3] - 来伊份连锁资产负债率为89.36%，本次新增担保额度30000万元，占上市公司最近一期净资产比例为17.31%[10] - 2026年度，资产负债率70%以上子公司全年预计发生担保总额为30000万元[12] 业绩数据 - 来伊份连锁2025年1 - 9月营业收入124881.57万元，净利润 - 7761.34万元[14] - 来伊份连锁2024年度营业收入191021.48万元，净利润 - 2601.99万元[14] 其他事项 - 公司及子公司拟向合作银行申请不超过30000万元的综合授信额度[7] - 本次担保事项已通过公司第六届董事会第二次会议审议，尚需提交2026年第一次临时股东会审议批准[8][9] - 公司董事会同意本次对子公司办理银行授信提供连带责任保证担保事项[17]

财务资助情况 - 拟向加盟商提供不超10000万元资助，期限不超36个月[2][4] - 授权实施自2026年第一次临时股东会通过起12个月内[2] - 资助用于加盟商承接直营店或新开加盟店[4] - 资助后上市公司资助总余额30000万元，占净资产17.31%[14] - 对合并报表外单位资助总余额25000万元，占净资产14.42%[14] 其他方面 - 加盟商以多种方式为资助担保[5][6] - 资助利率不低于合同生效时一年期市场贷款利率[7] - 制定《对外财务资助管理制度》[10] - 若加盟商未还款公司有计提坏账准备风险[10] - 董事会认为资助是拓展业务举措，风险可控[12][13]

业绩总结 - 2025年度日常关联交易预计总额不超14110万元，实际发生额为10051.66万元[13] - 2026年度日常关联交易预计总额为13950万元[16] 关联交易明细 - 2025年向上海德慧信息技术有限公司购买信息服务预计2360万元，实际发生5648773.46元[7] - 2025年向安庆市坤鹏商贸有限公司销售商品及服务预计9000万元，实际发生4223105.41元[9] - 2025年向上海伊毅工贸有限公司租入资产预计2450万元，实际发生253114.28元[11] - 2025年向上海来伊份公益基金会捐赠预计300万元，实际发生2749677.70元[13] 2026年关联交易预计 - 采购商品/接受劳务类总额不超2750万元[16] - 出售商品/提供劳务类总额不超8500万元[16] - 关联租赁类总额不超2200万元[16] - 其他关联交易不超500万元[16] 公司注册资本 - 南京爱趣食品有限公司注册资本200万[19] - 上海醉香食品有限公司注册资本30万[19] - 南通爱佳食品有限公司注册资本50万[20] - 上海爱顺食品销售有限公司注册资本60万[20] - 上海来伊份公益基金会原始基金1000万[20] - 来公益农业发展（云南）有限公司注册资本500万[21] - 上海未来域物业管理发展有限公司注册资本1000万[21] - 上海德慧信息技术有限公司注册资本5000万[22] - 上海爱屋企业管理有限公司注册资本1000万[22] - 上海永鸿股权投资基金管理有限公司注册资本1000万[24] - 徐州爱趣食品有限公司注册资本10万[26] - 上海达策建设工程有限公司注册资本500万[26] - 上海来伊点科技有限公司注册资本1270万[28] - 上海松江富明村镇银行股份有限公司注册资本10100万[28] 关联交易说明 - 关联交易定价依据包括政府定价等[29][30] - 日常关联交易有助于业务开展并带来收益[31] - 日常关联交易公允，决策合规，定价符合市场原则[31] - 日常关联交易不损害中小股东和公司权益[31] - 日常关联交易不影响公司独立性[31] 其他 - 公告发布时间为2026年01月17日[33]

市场扩张 - 截至2025年6月30日全国门店总数达2979家，加盟门店占比提至53%[1] - 产品覆盖全球五大洲20多国及中国30省市地区[1] 产品相关 - 产品覆盖14大核心品类、超1500款商品[1] - 孵化43款儿童系列零食等产品[3] 技术与策略 - 采用MPD产品开发模型，用“CDP+MA+SCRM”平台赋能全链条[2] - 倡导健康零食“五低标准”，践行“四减”行动[3] 内部管理 - 修订《公司章程》及制度，完成监事会职能过渡[4] - 组织董高人员参加监管培训[5] 投资者关系 - 推进利润分配政策，兼顾股东收益与价值[7] - 健全问询反馈机制，保障投资者权益[8]

财务资助安排 - 拟为加盟商提供不超1亿元财务资助额度，有效期12个月，可滚动使用[2][3] - 单个加盟门店资助上限100万元，同一加盟商及其关联方上限300万元[3][4] - 收取货款授信服务费不低于一年期市场贷款利率[2][4] 资助相关情况 - 已通过董事会审议，尚需提交2026年第一次临时股东会审议[2][4] - 接受资助对象为符合条件的非关联方加盟商[3][5] 风险管控 - 制定制度管控风险，采取担保等保障资金安全[6][7] 财务数据 - 提供资助后上市公司资助总余额3亿元，占净资产17.31%[9] - 对合并报表外单位资助总余额2.5亿元，占比14.42%，无逾期[9]