文章核心观点 志邦家居向不特定对象发行可转换公司债券，总额67,000万元，于2025年4月8日在上海证券交易所上市，介绍了债券相关条款、公司概况、发行承销情况、财务等信息 [2][5] 各部分总结 概览 - 可转换公司债券简称“志邦转债”，代码113693，发行量和上市量均为67,000万元（6,700,000张），上市地点为上海证券交易所，上市时间为2025年4月8日 [2][4] - 债券存续期为2025年3月18日至2031年3月17日，转股期为2025年9月24日至2031年3月17日 [3] - 付息日为每年发行首日起每满一年当日，付息债权登记日为每年付息日前一交易日，登记机构为中国证券登记结算有限责任公司上海分公司，保荐人是国元证券股份有限公司，本次债券未提供担保 [3] - 经中诚信国际评级，公司主体信用等级为AA，可转债信用等级为AA，评级展望稳定，存续期内每年至少跟踪评级一次 [3][5] 发行人概况 - 公司成立于2005年4月4日，2017年6月30日上市，注册资本43,650.5813万元，经营范围广泛，涵盖家具制造、销售、安装及多种相关业务 [6] - 截至2024年6月30日，限售条件流通股/非流通股219.79万股，占比0.50%，无限售条件流通股43,434.99万股，占比99.50%，前十名股东合计持股23,885.77万股，占比54.72% [8] - 主营业务为定制家具产品设计、研发等，提供整体厨柜、定制衣柜和木门墙板等产品，在整体厨柜领域领先，衣柜和木门业务不断发展 [8] - 孙志勇和许帮顺为控股股东和实际控制人，分别直接持股20.86%和20.25%，间接控制部分表决权股份，许帮顺累计质押股份1,030.00万股，占其所持股份11.65%，占公司总股本2.36% [9][10] 发行与承销 - 发行数量67,000万元（670万张，67万手），向原股东优先配售520,117手，金额520,117,000元，占比77.63%，发行价格100元/张，募集资金总额67,000万元 [12] - 发行方式为原股东优先配售，余额网上发行，由保荐人包销，原股东还可参与余额申购，发行结果显示原股东认购占比77.63%，网上公众投资者占比21.85%，主承销商包销占比0.52% [12][13] - 前十名可转债持有人合计持有347,688,000元，占发行总量51.89%，发行费用总额765.61万元，包括保荐及承销等多项费用 [12][13] - 募集资金扣除保荐承销费后于2025年3月24日汇入指定账户，天健会计师事务所进行验证并出具报告 [13] - 列出了发行涉及的发行人、保荐人、律师事务所等相关机构信息 [14][15] 发行条款 - 发行经公司相关会议审议通过，上交所审核，中国证监会批复，募集资金将投资相关项目 [15] - 可转债期限六年，自2025年3月18日至2031年3月17日，每张面值100元，按面值发行，票面利率第一年0.3%、第二年0.5%等 [16] - 采用每年付息一次方式，到期还本付息，转股期自2025年9月24日至2031年3月17日，初始转股价格12.12元/股 [17][18] - 转股价格会根据公司股份变化调整，转股股数按Q=V/P计算，不足一股以现金兑付 [19][20] - 满足一定条件时，董事会有权向下修正转股价格，期满后赎回未转股可转债，转股期内满足特定情形也可赎回 [21][22] - 最后一个计息年度，股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格70%，持有人可回售，募集资金用途重大变化时也可回售 [23][24] - 转股后新增股票与原股票权益相同，参与股利分配，规定了债券持有人权利义务、会议召集情形、表决规则等 [25][26][27] - 聘任国元证券为受托管理人，发行人违约需承担责任，争议协商不成可仲裁或诉讼 [30][31] 发行人的资信及担保事项 - 可转债经中诚信国际评级，主体和债券信用级别均为AA，评级展望稳定，存续期内每年至少跟踪评级一次 [3][32] - 本次债券不提供担保，报告期内公司债券无违约或延迟支付本息情况，商业信誉良好 [32] 偿债措施 - 公司主体信用评级为AA级，可转债信用级别为AAA级，评级展望稳定 [32] - 报告期各期末，流动比率分别为1.15、1.07、1.21和1.16，速动比率分别为0.99、0.96、1.14和1.06，资产负债率（合并）分别为51.10%、50.17%、48.52%和46.30% [32] 财务会计资料 - 2021 - 2023年度财务报告经天健会计师事务所审计，2024年1 - 6月财务数据来源于半年度报告 [33] - 报告期内，流动比率、速动比率、资产负债率等主要财务指标有一定变化，应收账款周转率、存货周转率等也有不同表现 [33][34] - 计算了加权平均净资产收益率、基本每股收益和稀释每股收益，列出非经常性损益明细表 [34][35][36] - 如债券全部转股，按初始转股价格计算，股东权益增加67,000.00万元，总股本增加5,528.05万股 [36] 其他部分 - 本次可转换公司债券未参与质押式回购交易业务 [36] - 自募集说明书刊登日至上市公告书刊登前无重大影响事项 [36] - 董事会承诺遵守相关法律法规，履行信息披露等义务 [36] - 保荐人国元证券认为公司发行可转债上市符合规定，具备上市条件，同意保荐并承担责任 [37]

可转债信息 - 可转换公司债券发行量和上市量均为67,000.00万元（6,700,000张）[9] - 可转换公司债券上市时间为2025年4月8日[9] - 可转换公司债券存续期从2025年3月18日至2031年3月17日[9] - 可转换公司债券转股期从2025年9月24日至2031年3月17日[9] - 本次发行可转债数量670万张，募集资金总额67000万元，发行价格100元/张[28] - 向原股东优先配售520117手，金额520117000元，占发行总量77.63%[28][30][33] - 网上社会公众投资者认购146384手，金额146384000元，占发行总量21.85%[30][33] - 主承销商包销3499手，金额3499000元，占发行总量0.52%[30][33] - 前十名可转债持有人合计持有347688000元，占发行总量51.89%[29][31] - 本次发行费用总额765.61万元，保荐及承销费用470.00万元[32] - 募集资金总额67,000.00万元，净额66,234.39万元[46] - 票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年0.8%、第四年1.2%、第五年1.8%、第六年2.0%[51] - 初始转股价格为12.12元/股[55] 股权结构 - 公司注册资本为43,650.5813万元[16] - 截至2024年6月30日，限售条件流通股/非流通股持股数量为219.79万股，占比0.50%[18] - 截至2024年6月30日，无限售条件流通股持股数量为43,434.99万股，占比99.50%[18] - 截至2024年6月30日，孙志勇持股9,106.32万股，占比20.86%[18] - 截至2024年6月30日，许帮顺持股8,841.17万股，占比20.25%[18] - 截至2024年6月30日，前十名股东合计持股23,885.77万股，占比54.72%[19] - 孙志勇和许帮顺合计控制公司43.68%表决权股份，为控股股东和实际控制人[23][24] - 许帮顺持股8841.17万股，占比20.25%，质押1030.00万股，占其所持股份比例11.65%，占公司总股本比例2.36%[24] 财务指标 - 2024/6/30、2023/12/31、2022/12/31、2021/12/31公司流动比率分别为1.16、1.21、1.07、1.15[85] - 2024/6/30、2023/12/31、2022/12/31、2021/12/31公司速动比率分别为1.06、1.14、0.96、0.99[85] - 2024/6/30、2023/12/31、2022/12/31、2021/12/31公司资产负债率（合并）分别为46.30%、48.52%、50.17%、51.10%[85] - 2024年1 - 6月、2023年度、2022年度、2021年度归属于上市公司股东的净利润分别为14,876.08万元、59,506.60万元、53,671.95万元、50,552.11万元[89] - 2024年1 - 6月、2023年度、2022年度、2021年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为12,563.51万元、54,813.72万元、49,758.29万元、46,010.38万元[89] - 2024年1 - 6月归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率为4.47%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.34元；2023年度分别为19.19%、1.36元、1.36元；2022年度分别为19.91%、1.76元、1.76元；2021年度分别为21.16%、1.62元、1.62元[91] - 2024年1 - 6月扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率为3.78%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.29元；2023年度分别为17.67%、1.26元、1.25元；2022年度分别为18.46%、1.63元、1.63元；2021年度分别为19.26%、1.47元、1.47元[91] - 2024年1 - 6月非流动资产处置损益为161.62，2023年度为 - 537.14，2022年度为 - 1648.50，2021年度为 - 31.22[93] - 2024年1 - 6月计入当期损益的政府补助为1039.97，2023年度为2143.07，2022年度为2711.15，2021年度为3620.87[93] - 2024年1 - 6月非经常性损益小计为2798.86，减所得税影响额486.30后合计为2312.56；2023年度小计为5368.61，减所得税影响额675.73后合计为4692.88；2022年度小计为4427.38，减所得税影响额513.71后合计为3913.67；2021年度小计为5356.12，减所得税影响额814.39后合计为4541.73[93] 其他信息 - 公司主营业务为定制家具产品设计、研发、生产、销售和安装服务，报告期未发生重大变化[20] - 募集资金将投资于清远智能生产基地等项目，总投资额87,645.17万元，募集资金投入67,000.00万元[47] - 单独或者合计持有本次可转债总额10%以上的债券持有人可书面提议召开债券持有人会议[70] - 每一张未偿还的面值100元债券拥有一票表决权[71] - 债券持有人会议决议须经出席会议的二分之一以上未偿还债券面值的持有人同意方为有效[74] - 公司聘任国元证券作为本次可转债的受托管理人[75] - 本次可转换公司债券主体和债券信用级别均为AA，评级展望稳定，存续期内每年至少跟踪评级一次[79] - 本次发行的可转换公司债券不提供担保[80] - 报告期内公司已公开发行公司债券或其他债务无违约或延迟支付本息情形[81] - 如可转换公司债券全部转股，按初始转股价格12.12元/股计算，不考虑发行费用，公司股东权益增加67000.00万元，总股本增加5528.05万股[95] - 公司本次可转换公司债券未参与质押式回购交易业务[96] - 自募集说明书刊登日至上市公告书刊登前公司未发生可能有较大影响的其他重要事项[98] - 发行人董事会承诺真实、准确、完整、公平和及时公布定期报告等[100] - 上市保荐人国元证券认为公司本次向不特定对象发行可转债上市符合相关规定，同意保荐其在上海证券交易所上市交易[102]

文章核心观点 公司发布2023年股票期权激励计划2025年第一季度自主行权结果暨股份变动公告，2025年第一季度累计行权并完成股份登记数量为0股，对公司财务状况和经营成果均不构成重大影响 [1]。 本次股票期权行权的决策程序及信息披露 - 2023年公司相关会议审议通过激励计划相关议案，监事会核查激励对象名单并公示，股东大会授权董事会办理相关事宜，完成股票期权授予登记 [1][2] - 2024年公司相关会议审议通过调整行权价格、注销部分期权、第一个行权期行权条件成就等议案，关联董事回避表决 [3] 本激励计划的行权情况 - 第一个行权期可行权数量为206.745万份，行权期为2024年11月27日 - 2025年9月18日（行权日须为交易日） [1] - 2025年第一季度高级管理人员可行权数量1.00万份，其他激励对象（371人）可行权数量205.745万份，合计373人可行权，截至3月31日累计行权数量均为0，占第一个行权期可行权总量比例为0% [3][4] 本次行权股票的上市流通安排及股本结构变动 - 行权股票于行权日（T日）后的第二个交易日（T + 2日）上市交易，2025年第一季度行权且完成登记的股票上市流通数量为0股，新增股份均为无限售条件流通股 [1][4] - 董事和高级管理人员股份转让有相关限制，若相关规定变化，转让时应符合修改后规定 [4][5] - 截至2025年3月31日，公司股本结构未发生变动，实际控制人未发生变化 [5] 股份登记情况及募集资金使用计划 - 登记过户0股，获得募集资金0元，不涉及募集资金使用情况 [5] 新增股份对最近一期财务报告的影响 - 本次行权对公司财务状况和经营成果均不构成重大影响 [5]

股票期权激励 - 2023年股票期权激励计划第一个行权期可行权数量206.745万份，行权期2024.11.27 - 2025.9.18[3] - 2023年10月26日完成股票期权授予登记，数量449.99万份[6] 行权情况 - 2025年第一季度及截至3月31日累计行权并完成登记数量为0股[3] - 高级管理人员第一个行权期可行权数量均为0.50万份，累计行权0股[8] - 中高层及核心骨干第一个行权期可行权205.745万份，累计行权0股[8] 股份情况 - 截至2024.12.31和2025.3.31，无限售和有限售股份数量未变[12] 财务影响 - 2025年第一季度行权获募集资金0元，对财务无重大影响[13][14]

资金募集 - 发行可转换公司债券670万张，募集资金总额6.7亿元[2] - 扣除保荐与承销费用后，实际收到6.6605亿元[2] - 扣除发行费用，实际募集资金净额6.6234386792亿元[3] 资金存储 - 2025年3月25日签订《募集资金专户存储监管协议》[5] - 截至2025年3月24日，数字化升级项目专户余额6.6605亿元[6] 资金支取 - 甲方支取金额超5000万元且达净额20%，应通知丙方并提供清单[9]

可转债发行 - 公司向不特定对象发行6.7亿元可转债获核准，简称“志邦转债”，代码“113693”[2] - 原股东优先配售缴款2025年3月18日结束，配售金额5.20117亿元[4][5] - 网上公众投资者认购缴款2025年3月20日结束，金额1.46384亿元[6] - 主承销商包销金额349.9万元，包销比例0.52%[7] - 发行数量合计670000手[3] 相关地址及电话 - 发行人办公地址为安徽省合肥市庐阳工业区连水路19号，电话0551 - 67186564[8] - 保荐人办公地址为安徽省合肥市梅山路18号，电话0551 - 62207151、62207152[8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，下调目标价至15.61元 [2][15] 报告的核心观点 - 调整公司盈利预期，预计2024 - 2026年公司EPS为1.09/1.23/1.41元（原值1.19/1.37/1.57元） [15] - 公司拟发行可转债募集不超6.7亿元，用于清远智能生产基地建设、数字化升级项目及补充流动资金，有望打造智能生产基地，提高柔性生产能力，加速南方市场布局 [15] - 行业增长动能转换，进入整家竞争新阶段，旧房翻新需求将成零售渠道主要驱动力，多品类综合家居业态成企业加码方向 [15] - 公司制定百亿级产品顶层规划，围绕“装修一个家”构建产品力优势，借助品牌影响力布局整装业务 [15] 财务摘要 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为53.89亿、61.16亿、57.88亿、62.23亿、68.45亿元，增速分别为4.6%、13.5%、 - 5.4%、7.5%、10.0% [5] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为5.37亿、5.95亿、4.75亿、5.36亿、6.17亿元，增速分别为6.3%、10.8%、 - 20.2%、12.9%、15.1% [5] - 2022 - 2026年预计每股净收益分别为1.23、1.36、1.09、1.23、1.41元，净资产收益率分别为18.7%、18.1%、14.0%、14.6%、15.6% [5] - 2022 - 2026年预计市盈率（现价&最新股本摊薄）分别为10.16、9.18、11.50、10.19、8.85 [5] 交易数据 - 52周内股价区间为9.09 - 18.89元，总市值54.61亿元，总股本/流通A股为4.37亿/4.34亿股，流通B股/H股为0 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益33.02亿元，每股净资产7.56元，市净率1.7，净负债率 - 22.24% [7] 股价升幅 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为6%、 - 11%、 - 22%，相对指数升幅分别为4%、 - 12%、 - 35% [10] 可比公司估值 - 选取欧派家居、顾家家居、索菲亚、慕思股份、喜临门作为可比公司，2024 - 2026年平均PE分别为13.7、12.7、11.7，平均PB为2.2 [18]

可转债发行 - 志邦家居于2025年3月19日主持志邦转债网上发行中签摇号仪式[1] - 志邦转债网上中签号码共有149,883个[1] - 每个中签号码可认购1手（1,000元）志邦转债[1]

债券发行 - 志邦家居发行6.7亿元可转换公司债券，价格100元/张[8] - 原股东优先配售日和网上申购日为2025年3月18日[8] 配售与申购 - 原股东优先配售520,117,000元，占比77.63%[2][9] - 网上公众申购149,883,000元，占比22.37%，中签率0.00171145%[2][10] - 网上有效申购户数8,790,054户，金额8,757,667,623,000元[10] 后续安排 - 2025年3月19日组织摇号，20日披露结果[10] - 认购不足部分由保荐人包销，最大包销额不超20,100万元[6] - 志邦转债上市时间另行公告[12]

文章核心观点 志邦家居全资持股的青岛谨志家居有限公司近日成立 [1] 分组1 - 青岛谨志家居有限公司法定代表人为李政 [1] - 青岛谨志家居有限公司经营范围包含智能家庭消费设备销售、金属材料销售、家用电器零配件销售、家用视听设备销售等 [1] - 企查查股权穿透显示青岛谨志家居有限公司由志邦家居全资持股 [1]