业绩总结 - 公司23年实现收入224.37亿元，归母净利润9.29亿元，扣非归母净利润8.44亿元，23Q4实现营业收入63.96亿元，归母净利润2.12亿元[1] - 公司24-26年预计业绩分别为1.94/2.34/2.79元/股，对应PE为17.23/14.28/11.99x，合理价值为38.9元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为28.5%/11.2%/17.0%/20.2%/18.6%，归母净利润增长率分别为17.3%/18.4%/22.3%/20.6%/19.1%[2] 用户数据 - 公司23年新增门店3388家，截至23年底共有门店13574家，24Q1新增门店642家，截至24年Q1共有门店14109家，门诊统筹门店占比39.78%[1] - 公司23年净增门店3388家，门店总数13574家，24年Q1净增门店642家，门店总数14109家[3] - 益丰药房20Q2至24Q1收入增速分别为25.87%/34.69%/28.47%/19.23%/14.59%/14.23%/18.44%/14.29%/23.81%/28.01%/49.00%/26.94%/18.23%/12.70%/2.47%/13.39%[3] 未来展望 - 公司24-26年预计业绩分别为1.94/2.34/2.79元/股，对应PE为17.23/14.28/11.99x，合理价值为38.9元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为28.5%/11.2%/17.0%/20.2%/18.6%，归母净利润增长率分别为17.3%/18.4%/22.3%/20.6%/19.1%[2] 新产品和新技术研发 - 老百姓公司的扣非归母净利润增速在2023年下降了9.25%[4] - 老百姓公司中西成药业务的毛利率在2023年下降至31.9%[4] 市场扩张和并购 - 公司23年新增门店3388家，截至23年底共有门店13574家，24Q1新增门店642家，截至24年Q1共有门店14109家，门诊统筹门店占比39.78%[1] 其他新策略 - 广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应考虑独立性影响[13] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价、工作量等[15] - 广发证券的研究报告仅面向授权客户/特定合作机构发送，具有保密义务[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收224.37亿元，归母净利润9.29亿元，符合预期[1] - 2024Q1收入低于预期，仅实现55.39亿元营收，3.21亿元归母净利润[1] - 24Q1毛利率提升至35.20%，火炬项目效果显著[1] - 公司2024-2025年归母净利润预期上调至11.3/13.9亿元，维持“买入”评级[2] 用户数据 - 预测2026年流动资产将达到19,067万元，较2023年增长约109.6%[4] - 2026年营业总收入预计将达到38,296万元，较2023年增长约70.6%[4] - 预测2026年净利润将达到2,128万元，较2023年增长约89.6%[4] - 每股净资产预计将从2023年的11.46元增长至2026年的18.67元[4]

财务数据 - 公司2023年营收达到224.37亿元，同比增长11.21%[1] - 公司2024Q1营收为55.39亿元，同比增长1.81%[1] - 公司2024年归母净利润预测为11.3亿元，2025年预测为13.9亿元[2] - 公司24Q1毛利率提升至35.20%[1] - 公司预测2026年的营业总收入将达到38296万元，较2023年增长70.6%[4] - 预计2026年的净利润为2128万元，较2023年增长89.5%[4] - 公司预测2026年每股净资产将达到18.67元，较2023年增长63.1%[4] 业务发展 - 公司门店数突破1.3万家，全年新增3388家[1] - 公司加盟业务增长迅速，加盟门店达到4394家[1] - 公司零售业务实现营收193.49亿元，毛利率为35.69%[1] - 公司中西成药实现营收176.27亿元，毛利率为30.48%[1] 风险提示 - 公司面临市场竞争加剧、门店扩张不及预期、加盟店发展不及预期等风险[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收224.37亿元，同比增长11.21%[1] - 公司2023年归母净利润为9.29亿元，同比增长18.35%[1] - 公司2024Q1实现营收55.39亿元，同比增长1.81%[1] - 公司2024Q1归母净利润为3.21亿元，同比增长10.27%[1] - 公司2023年毛利率为32.5%，净利率为5.01%[1] 用户数据 - 公司2023年新增门店3,388家，其中86%位于优势省份和重点城市[2] - 公司持续推进门诊统筹业务，全年门店资质落地4,262家[3] - 公司2023年线上渠道销售额约20亿元，同比增长38%[3] 未来展望 - 公司2024年预计归母净利润分别为11.18/13.50/16.40亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2024-2026年EPS预计分别为1.91/2.31/2.80元，对应PE为17.5/14.5/11.9倍[1] 新产品和新技术研发 - 公司资产总计在2026年预计将达到30142百万元，较2022年增长41.1%[5] - 预计2026年营业收入将达到36419百万元，较2022年增长80.4%[5] 市场扩张和并购 - 预计2026年净利润将达到2000百万元，较2022年增长105.7%[5] - 预计2026年每股收益将达到2.80元，较2022年增长109.0%[5] 其他新策略 - 预计2026年ROE将达到16.8%，较2022年增长21.7%[5] - 预计2026年ROIC将达到16.2%，较2022年增长58.8%[5]

证券代码：603883 证券简称：老百姓 老百姓大药房连锁股份有限公司 2023 年报暨 2024 年一季报解读会纪要 财务总监 陈立山 董事会秘书 冯诗倪 2.机构参会人员： 中信证券、东吴证券、中金公司、海通证券、兴业证券、中信建投、国盛证 券、招商证券、东北证券、Morgan Stanley、广发证券、国金证券、华安证 券、开源证券、信达证券、国联证券、西部证券、东海证券、民生证券、中邮 证券、华泰证券、国泰君安、申万宏源、摩根大通、野村证券、信达证券、平 安证券、浙商证券、国海证券、天风证券、太平洋证券、国投证券、中原证 券、财信证券、华西证券、甬兴证券、华创证券、国都证券、华鑫证券、海通 国际证券、中信里昂、人寿资产、人保养老、中欧基金、兴全基金、国泰基 金、富达基金、中海基金、嘉实基金、复星、汇添富基金、鹏华基金、华平基 金、南方基金、诺德基金、朱雀基金、华泰柏瑞、海富通基金、淳厚基金、宏 利基金、西部利得基金、长城基金、东海基金、九泰基金、中加基金、上银基 金、上投摩根基金、金元顺安、长信基金、开心龙基金、高毅资产、英大保 险、汇德创投、华安财保、君和资本、汇丰晋信基金、弘毅远方基金、温氏投 资 ...

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现收入224.37亿元，归母净利润9.29亿元[1] - 公司发布2024年一季报，实现收入55.39亿元，归母净利润3.21亿元[3] - 公司2024年一季度综合毛利率为35.2%，同比提升2.2个百分点[7] - 公司2024-2026年净利润预测为10.91亿元、12.96亿元和15.37亿元，维持“推荐”评级[8] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到207.83亿元，相比2023年的9130万元增长了127.4%[10] - 预计2026年营业收入将达到384.81亿元，较2023年的224.37亿元增长了71.4%[10] - 公司2026年预计净利润为18.58亿元，较2023年的11.24亿元增长了65.2%[10] 股利分配 - 公司拟以5.85亿股为基数，每10股派发现金股利人民币6.6元，合计拟派发现金红利共3.86亿元[2] 公司规模和扩张 - 公司连锁网络已覆盖全国18个省级市场、150余个地级以上城市，在全国共开设门店14109家[4] 风险和评级 - 行业政策变化、并购进度不达预期、药品安全风险是公司面临的风险[9] - 平安证券研究所对公司股票投资评级为强烈推荐，预计6个月内股价表现将强于市场表现20%以上[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入224.4亿元，同比增长11.2%[1] - 公司2023年归母净利润9.29亿元，同比增长18.4%[1] - 公司2024年Q1实现收入55.4亿元，同比增长1.81%[3] - 公司2024年Q1归母净利润3.21亿元，同比增长10.27%[3] - 公司2024-2026年收入预测分别为266.29/320.37/384.00亿元，同比增长19%/20%/20%[4] - 2026年主营业务收入预计达到384亿元，增长率为19.9%[6] 市场扩张和并购 - 公司2023年新增门店3388家，2024年Q1新增门店642家[4] - 公司2023年门店门诊统筹资质落地4262家，2024年Q1门诊统筹门店4673家[4] - 公司风险提示包括外延并购不确定性风险、处方外流不达预期风险等[5] 未来展望 - 2026年主营业务收入预计达到384亿元，增长率为19.9%[6] - 2026年净利润预计为20.6亿元，净利率为4.3%[6] - 2026年每股收益预计为2.847元[6] - 2026年总资产收益率为5.93%，投入资本收益率为16.54%[6] - 2026年主营业务收入增长率为20.31%，EBIT增长率为20.12%[6] - 2026年净利润增长率为22.58%[6] - 2026年资产负债率为61.46%[6] 投资评级 - 投资评级中，买入得1分，增持得2分，中性得3分，减持得4分[7] - 最终评分为1.00表示买入，1.01~2.0表示增持，2.01~3.0表示中性，3.01~4.0表示减持[8] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格[9] - 报告内容为国金证券发布的研究报告，提供了关于证券和金融工具的观点和建议[10] - 报告仅供符合条件的收件人使用，收件人需保持独立判断，国金证券不对投资损失承担责任[11] - 报告包含国金证券的联系方式和特别声明，版权所有，仅限中国境内使用[12]

证券代码：603883 证券简称：老百姓 公告编号：2024-025 老百姓大药房连锁股份有限公司 关于 2024 年第一季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所发布的上市公司分行业信息披露指引及《关于做好主板 上市公司2024年第一季度报告披露工作的重要提醒》等相关要求，现将老百姓大 药房连锁股份有限公司（以下简称"公司"）2024年第一季度主要经营数据披露 如下： 一、报告期末主要经营数据 1、主要会计数据 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) | | --- | --- | --- | | 营业收入 | 5,539,130,441 | 1.81 | | 归属于上市公 司股东的净利 | 321,257,612 | 10.27 | | 润 | | | | 归属于上市公 司股东的扣除 | | | | 非经常性损益 | 310,558,626 | 10.35 | | 的净利润 | | | | 经营活动产生 的现金流量净 | ...

财务表现 - 老百姓大药房2024年第一季度营业收入为55.39亿元，同比增长1.81%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.21亿元，同比增长10.27%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为4.17亿元，同比下降50.89%[4] - 总资产为213.72亿元，较上年度末增长0.66%[5] - 营业总收入为553.91亿元，较上期增加0.99亿元[22] - 营业总成本为509.34亿元，较上期增加0.56亿元[22] - 净利润为36.63亿元，较上期增加2.89亿元[23] - 综合收益总额为36.63亿元，较上期增加3.30亿元[24] - 基本每股收益为0.55元，较上期增加0.05元[24] - 公司2024年第一季度总营业收入为553.91亿元，同比增长1.81%[16] 股东信息 - 股东信息显示，老百姓医药集团有限公司持有公司股份26.11%，境外法人泽星投资有限公司持有公司股份22.09%[8] - 公司实际控制人为谢子龙、陈秀兰夫妇，公司未知行动的其他股东关联关系[9] 门店布局与销售 - 公司自有品牌自营门店销售额达到8.3亿元，销售占比20.8%，较去年同期增加1.3个百分点[12] - 公司连锁布局网络覆盖全国18个省级市场、150余个地级以上城市，在全国共开设门店14,109家，其中直营门店9,470家，加盟门店4,639家[12] - 公司加盟业务配送收入超过5.3亿元，联盟业务覆盖20个省市，联盟门店数13,500+家，配送销售额9,376万元，同比增长98.9%[12] - 公司直营门店数量为9,470家，新增门店642家，其中直营门店357家，加盟门店285家[17] - 公司直营门店中已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达8,441家，占比89.13%[18] 数字化与创新 - 公司数字化继续紧贴战略，围绕供应链推进数智化转型和精细化运营管理，一季度线上渠道销售总额约5亿元，同比增长42%[12] - 公司O2O与B2C销售额排名分别位于市场第六与第三，公司“老百姓大药房”小程序销售额约0.3亿元，同比增长84%[13] - 公司新增“门诊慢特病”定点资格门店11家，总数达到1,595家，新增具有双通道资格的门店45家，总数达到325家，DTP药房达到176家[13] - 公司慢病管理服务累计建档1,400万+人，累计服务自测7,000万+人次，累计回访2,400万+人次，会员总数达9,098万，其中活跃会员数1,423万[13] 人才与品牌 - 公司有序开展人才梯队培养项目，推行“下沉一线”项目，全员参与一线工作、了解一线运营，公司新春招聘直播及深圳专场招聘会引进高质量人才[14] - 公司输出贴近用户需求的品牌内容，一季度累计创作健康科普及品牌传播内容60+条，品牌短视频30+条，IP形象曝光突破300万，推出了多场品牌共建活动[15] 现金流量 - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为6350017708元，较上一季度略有下降[26] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为5932945869元，较上一季度有所增加[26] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为417071839元，较上一季度有所下降[26] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为3387014元，较上一季度有所下降[26] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为93768915元，较上一季度有所增加[26] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-90381901元，较上一季度有所下降[26] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为531090647元，较上一季度有所增加[27] - 2024年第一季度筹资活动现金流出小计为801865816元，较上一季度有所增加[27] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-270775169元，较上一季度有所下降[27] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为55914939元，较上一季度有所增加[27]

股利分配 - 公司拟以2023年度利润分配方案实施股权登记日的股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币6.6元（含税），拟派发现金红利385,963,519元（含税）[4] - 本次拟分配的现金红利总额占当年实现的归属于上市公司股东净利润的41.55%[4] - 公司不送红股，同时以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增3股，合计拟转增股本175,437,963股[4] 公司业绩 - 公司营业收入比上年增长11.21%，主要原因是零售业务老店同比增长及新开、收购等新增门店的贡献，加盟业务增长贡献[13] - 归属于上市公司股东的净利润比上年增长18.35%，主要原因是收入增长且毛利率上升[13] - 公司2023年实现营业收入为5,440,515,517元，同比略有增长[14] - 公司2023年净利润为291,333,643元，同比略有下降[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为849,191,589元，同比显著增长[14] - 公司2023年非经常性损益项目总额为56,265,472元，较去年有所增加[15] 公司经营情况 - 公司2023年全国零售药店全品类销售额达到5,394亿元，增长22.26%[19] - 公司2023年人口老龄化加深，中国60岁及以上人口占比首次突破20%[18] - 公司2023年医保账户改革实质是就医保障模式的转变，医保基金“按人分配”模式已转向“按病分配”模式[20] 公司扩张与发展 - 公司门店网络覆盖18个省，150余个地级市，门店数突破1.3万家，市占率第一的省份达到4个[32] - 公司2023年新增门店3,388家，其中直营新增门店1,802家，加盟新增门店1,586家[34] - 公司加盟业务团队独立于直营的管理团队，通过直营式加盟体系赋能，加盟门店达到4,394家[35] - 公司联盟业务覆盖20个省市，联盟门店数12,000+家，2023年度联盟业务实现配送销售额约2.4亿元，同比增长25%[36] 公司财务状况 - 公司2023年线上渠道销售总额约20亿元，同比增长38%[38] - 公司会员总数达8,635万，其中活跃会员数2,692万，年新注册会员数1,512万，会员销售占比约75%[39] - 公司经营商品品规（SKU）2.73万余种，2023年统采销售占比68.40%，自有品牌销售占比达到19.64%[39] - 公司自有品牌在2023年在集团自营渠道销售额达到29.32亿元[40] 行业发展趋势 - 中国医药市场预计在2021年至2026年间将以7.0%的复合年增长率增长，医药零售行业面临人口老龄化和经济发展带动的增长机遇[78] - 医药零售行业将面临医药分离带动处方外流、行业集中度提升、线上线下融合发展等趋势，大型连锁药房将迎来发展机遇[78][79][80] 公司治理与管理 - 公司严格按照《公司法》《证券法》等相关法规要求，建立健全内部控制制度，促进公司规范运作[86] - 公司第四届董事会由9名董事组成，其中3名为独立董事，全体董事认真履职，召开了9次会议[86] - 公司2022年与2023年连续两年上交所信息披露工作评价为A，信息披露真实、准确、及时、完整[86] 公司高管团队 - 公司董事长谢子龙先生是公司创始人，拥有丰富的政治和商业经验[92] - 公司董事谢嘉祺女士具有多个公司的高级管理职务，包括老百姓医药集团总裁等[93] - 公司董事郑嘉齐先生是春华资本集团合伙人，具有丰富的金融投资经验[94] - 公司董事李甄先生担任方源投资顾问执行董事兼总经理，专注医疗行业投资[95] - 公司董事武滨先生是中国医药企业管理协会专家委员会委员，具备丰富的医药行业经验[96] - 公司董事刘晓恩先生曾担任京东集团副总裁，具有丰富的供应链管理经验[97] - 公司董事武连峰先生是IDC咨询有限公司副总裁兼首席分析师，具备丰富的咨询经验[98] - 公司董事谢子期先生是亚太市场高科技创投基金投资合伙人，拥有20年金融投资经验[99] - 公司董事任明川先生是复旦大学管理学院副教授，具有丰富的教育和研究经验[100] - 公司董事王黎女士担任公司总裁，具有多年市场营销和管理经验[103]