核心交易 - 公司控股子公司的全资子公司河间市顺泰劳务派遣有限公司与中铁上海工程局集团第四工程有限公司签订轨道板施工劳务分包合同 合同金额为1.08亿元人民币 [1] 合同内容 - 合同编号为SXSFB-LWFB-2025-01 是为石雄铁路安国市和石家庄市无极县中间段进行CRTSⅢ型轨道板预制提供劳务作业 [1] 业务领域 - 公司通过子公司参与铁路建设领域的CRTSⅢ型轨道板预制劳务服务 显示公司在铁路基建产业链中的业务布局 [1]

合同签署 - 银龙股份控股子公司河间市顺泰劳务派遣有限公司与中铁上海工程局集团第四工程有限公司签订轨道板施工劳务分包合同 [1] - 合同金额为107,564,548元 [1] - 工作内容为石雄铁路安国市和无极县中间段CRTSⅢ型轨道板预制提供劳务 [1] 项目时间安排 - 工作总日历天数为1050天 [1] - 暂定开工日期为2025年8月14日 [1]

新藏铁路建设进展 - 新藏铁路作为连接新疆与西藏的重要交通干线 前期工作正加快推进 力争年内开工 [1] - 2025年8月新藏铁路有限公司成立 标志着项目进入新阶段 [1] 公司业务能力与布局 - 全资子公司新疆银龙在新疆设有预应力材料生产基地 拥有服务拉萨-林芝铁路项目经验并提供预应力材料 [1] - 控股子公司银龙轨道通过独资与合资模式 在全国多个战略枢纽城市（河北河间 安徽芜湖 河南平顶山等）布局生产基地 [1] - 构建覆盖广泛、响应迅速的轨道板及轨枕生产供应网络 [1] 公司竞争优势 - 依托预应力材料领域深厚技术积累和区位布局优势 [1] - 具备轨道交通用混凝土制品的规模化生产和服务能力 [1] - 能够形成对重大工程的快速响应与保障 [1] 公司战略部署 - 高度重视此国家战略工程 已安排专业团队持续跟踪进展 [1] - 凭借丰富的重大工程服务经验和综合实力 争取参与新藏铁路建设机会 [1]

担保基本情况 - 天津银龙预应力材料股份有限公司于2025年8月8日与浦发银行天津分行签署最高额保证合同 为全资子公司银龙科贸提供融资担保 [1] - 本次担保金额为人民币3000万元 无反担保安排 [1] - 担保方式为连带责任保证 [4] 内部决策程序 - 本次担保经公司第五届董事会第十二次会议及2024年年度股东大会审议通过 属于年度担保预计额度范围内 [2] - 已获得为银龙科贸提供不超过40000万元融资担保的授权 [2] 担保协议主要内容 - 保证期间按每笔债权分别计算 自债务履行期届满之日起至约定届满日后三年止 [2] - 分期履行还款义务的保证期间至单笔合同最后一期还款期限届满后三年止 [2] - 担保范围涵盖主债权及产生的利息 罚息 复利 违约金 损害赔偿金 手续费及实现债权费用 [5] 累计担保情况 - 公司累计对控股子公司 全资子公司及孙公司担保总额为5.995亿元 占最近一期经审计净资产的24.29% [5] - 为资产负债率70%以上子公司担保3.895亿元 占比15.78% [5] - 为资产负债率70%以下子公司担保2.1亿元 占比8.51% [5] - 公司目前无逾期担保 [5] 担保合理性分析 - 担保是为满足银龙科贸日常经营和业务发展需要 [5] - 被担保人为公司全资子公司 经营活动在控制范围内 资信状况可及时掌握 [5] - 董事会认为担保风险整体可控 不存在资源转移或利益输送情况 [5]

担保事项概述 - 公司为全资子公司银龙科贸提供人民币3,000万元的连带责任保证担保，无反担保 [2] - 担保协议签署方为上海浦东发展银行股份有限公司天津分行，签署日期为2025年8月8日 [2] - 本次担保属于公司2024年年度股东大会批准的40,000万元担保额度范围内 [3] 被担保方及协议条款 - 被担保方银龙科贸为公司全资子公司，经营活动受公司控制 [7] - 担保范围涵盖主债权及利息、违约金、实现债权费用等衍生费用 [7] - 保证期间按单笔债权分别计算，最长至债务履行期届满后三年 [6] 内部决策与风控 - 担保事项已通过第五届董事会第十二次会议及2024年年度股东大会审议 [3] - 公司认为担保风险可控，不存在利益输送，符合公司章程及法规要求 [7] 累计担保情况 - 公司累计担保总额5.995亿元，占最近一期经审计净资产的24.29% [8] - 其中对资产负债率70%以上子公司的担保占比15.78%，70%以下子公司担保占比8.51% [8] - 目前无逾期担保记录 [8]

行业与公司概况 - 银龙股份主营预应力材料和轨交配套材料，应用于铁路、水利、桥梁等大基建领域[3] - 公司成立于1978年，2015年上市，行业龙头企业之一，董事长兄妹持股超20%[4] - 产能分布以北方为主，包括北京、河间、东北及新疆等地[4] 核心业务与市场表现 **预应力材料业务** - 受益于水利投资连续三年维持万亿量级，增速超10%，带动PCCP及铝用钢丝需求[7] - 公路大桥数量2023年达18万座，较2018年增长80%，年新增1-2万座推动运力材料需求[8] - 行业供给侧出清明显，2024年钢绞线产量同比下降7%至500多万吨，小企业退出[9] - 高端产品（高强/超高强钢绞线）市场份额超50%，毛利率约30%[10] **轨交配套材料业务** - 高铁建设推动钢绞线需求（如雄安高铁、京威高铁），2024年相关收入13亿元，毛利率15%-16%[11] - 三型轨道板技术领先，施工效率和质量优于传统二型板[12] - 轨道板业务收入4亿元（占总收入11%），毛利率近30%，工程利润7000万元，2025年有望翻倍[15] - 三金股市场规模预计2028年达40亿元（当前规模翻倍），驱动因素为高铁提速和普通铁路渗透率提升[13][14] 财务与增长 - 2012-2023年利润维持在1-2亿元，2024年业绩2.4亿元（同比+40%），2025H1增长70%[6][17] - 2024年业绩3.5-4亿元，2026年预期5-6亿元[17] - 股权激励目标（2025-2027年累积增速20%/40%/60%），2025H1已超预期达70%增速[5][17] 海外拓展与战略布局 - 海外收入约6亿元，重点布局欧洲、中亚、东南亚，与铁总深度合作推动高铁出海[16] - 其他领域外延扩展（如模具业务）[15][18] 风险与催化剂 - 水利投资加速、产品结构升级、海外突破为关键催化剂[18] - 重大水利工程可能采用公司材料，潜在新增需求[18] 注：未提及单位的数据默认以人民币亿元为单位

担保情况 - 公司累计对控股子公司、全资子公司及孙公司提供的担保总额为5.995亿元 [1] - 担保总额占公司最近一期经审计净资产的24.29% [1] - 公司无逾期担保 [1]

担保事项 - 公司为全资子公司银龙科贸向浦发银行融资提供连带责任保证 担保金额为人民币3000万元 无反担保 [2] - 本次担保在公司2025年对外担保预计的议案范围内 该议案已通过董事会和股东大会审议 同意为银龙科贸提供不超过40000万元的融资担保 [2] - 截至目前 公司累计对控股子公司 全资子公司及孙公司提供的担保总额为6亿元 占公司最近一期经审计净资产的24 29% [2] - 其中 公司为资产负债率70%以上的控股子公司 全资子公司提供的担保总额为3 9亿元 占净资产的15 78% 为资产负债率70%以下的全资子公司 孙公司提供担保总额为2 1亿元 占净资产的8 51% [2] 业务结构 - 2024年公司营业收入构成中 钢绞线占比42 82% 钢丝占比35 93% 轨道交通用混凝土制品销售及配套服务占比13 11% 钢轨销售占比4 53% 其他业务占比2 95% [3]

担保情况 - 为银龙科贸本次担保3000万元[2][5][8] - 为银龙科贸担保余额33050万元[2] - 公司及其控股子公司对外担保总额59950万元，占比24.29%[3][12] - 为资产负债率70%以上子公司担保38950万元，占比15.78%[12] - 为资产负债率70%以下子公司担保21000万元，占比8.51%[12] - 2025年预计为银龙科贸担保不超40000万元[5] - 公司无逾期担保[3][12] 银龙科贸业绩 - 2025年1 - 3月资产总额27511.77万元，负债19356.46万元，净额8155.31万元，营收14151.74万元，净利润180.83万元[6][7] - 2024年度资产总额28553.88万元，负债20579.40万元，净额7974.48万元，营收63204.69万元，净利润 - 97.82万元[6][7] 股权情况 - 公司持有银龙科贸100%股权[6]

行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为"增持" [1][12] 核心观点 - 北京市出台房地产优化政策，取消五环外商品住房限购，预计其他地区可能跟进 [2] - 2025年7月地方政府债发行量达12134.93亿元，环比增长3.2%，同比增长70.7% [2] - 专项债发行规模5.26万亿元，同比增加2.10万亿元，市政工程类项目有望加速推进 [2] - 建筑材料板块(SW)周涨幅1.24%，跑赢沪深300指数0.40个百分点 [1][12] 细分行业表现 水泥行业 - 全国水泥价格指数335.96元/吨，周环比下降0.51% [3][16] - 水泥出库量264.15万吨，周环比下降4.08% [3][16] - 熟料产能利用率64.75%，周环比上升6.66个百分点 [3][16] - 库容比62.72%，周环比增加0.51个百分点 [3][16] - 错峰停产力度加强，供给端有望改善 [2][27] 玻璃行业 - 浮法玻璃均价1274.90元/吨，周环比下跌1.57% [6][30] - 样本企业库存5490万重箱，周环比增加312万重箱 [6][30] - 光伏玻璃企业开启自律减产，供需矛盾有望缓和 [2] 玻纤行业 - 无碱粗纱均价3521.25元/吨，周环比下跌2.06% [7][43] - 电子纱G75报价8800-9200元/吨，高端产品价格提涨 [7][44] - 风电招标量快速增长，风电纱需求向好 [2] 消费建材 - 受益二手房交易向好及消费刺激政策，估值弹性大 [2] - 原材料价格分化，铝合金上涨而苯乙烯、丙烯酸丁酯下跌 [8][58] 碳纤维 - T300(12K)价格8-9万元/吨，市场维持弱稳运行 [73] - 周产量1851吨，开工率61.49% [75] - 行业单位生产成本10.67万元/吨，吨毛利-0.86万元 [77] 重点推荐公司 - 水泥行业推荐海螺水泥、华新水泥 [2] - 消费建材推荐北新建材、伟星新材 [2] - 其他建材推荐濮耐股份、银龙股份 [2] - 市政工程类关注龙泉股份、青龙管业等 [2]