报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持评级，6 个月目标价 7.74 元，2025 年 4 月 24 日股价 6.56 元 [6] 报告的核心观点 - 报告公司为预应力钢材和轨道板领域民营龙头，技术、品牌、资源实力突出，产品矩阵丰富，深入布局上下游，多业务支撑长期发展 [10] - 公司提升高附加值高毛利产品占比，业务结构优化，盈利能力持续改善 [10] - 国内财政定调积极，基建领域需求持续增长，短期主营业务增长有需求和订单支撑，中长期受益于行业细分产品渗透率提升、海外业务布局和新能源投资等多元业务业绩增厚 [10] - 预计公司 2025 - 2027 年分别实现营业收入 36.51 亿元、42.22 亿元和 48.04 亿元，同比增长 19.6%、15.6%和 13.8%；归母净利润为 3.31 亿元、4.33 亿元和 5.25 亿元，同比增长 39.8%、30.8%和 21.2%；PE 分别为 16.9 倍、13.0 倍和 10.7 倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年公司实现营业收入 30.54 亿元（yoy + 11.10%），归母净利润 2.37 亿元（yoy + 37.94%），拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.8 元（含税），现金分红占净利润比例为 36.26% [2] 业务结构 - 2024 年两大主营业务板块营收同比正向增长，预应力材料产业营收 24.25 亿元（yoy + 6.03%），混凝土制品及配套服务业务营收 4.00 亿元（yoy + 31.07%），预应力产业营收占比 79.40%，混凝土制品板块营收占比 13.10%，同比 + 2.00pct [3] - 预应力材料板块拓展高附加值产品市场，归母净利润 1.74 亿元，同比高增 55.93%；混凝土制品板块中高铁轨道板、地铁轨道板营收分别同比增长 125.83%、5.79%，智能化装备收入同比增长 148.87%，板块归母净利润 0.69 亿元，同比 + 21.78%，业绩占比 29.18% [3] 盈利能力 - 2024 年公司毛利率为 18.46%（同比 + 3.39pct），净利率为 8.23%（同比 + 1.60pct），主要因预应力材料和混凝土制品板块毛利率均同比提升，且高毛利率混凝土制品业务营收占比提升 [4] - 2024 年公司期间费用率为 8.72%，同比 + 1.08pct，各项费用率均有提升 [4] 现金流情况 - 2024 年公司经营性现金流净额为 - 1.06 亿元，较上年新增流出 0.35 亿元；筹资活动现金流净额大幅增长至 2.06 亿元，上年同期为净流出 0.90 亿元，整体现金流表现有所改善 [5] 资产负债情况 - 截至 2024 年底，公司应收账款为 18.10 亿元，较年初增加 4.43 亿元，1 年期及以内应收账款为 16.57 亿元，占比 91.54% [9] - 2024 年末，公司资产负债率为 36.90%，有息负债占负债比重为 50.20% [9] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|2749|3054|3651|4222|4804| |净利润（百万元）|172|237|331|433|525| |每股收益(元)|0.20|0.28|0.39|0.51|0.61| |市盈率(倍)|32.7|23.7|16.9|13.0|10.7| |市净率(倍)|2.5|2.3|2.1|1.9|1.6| |净利润率|6.2%|7.7%|9.1%|10.2%|10.9%| |净资产收益率|7.6%|9.7%|12.4%|14.3%|15.2%|[12]

天津银龙预应力材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （盛黎明） （3）在直接或者间接持有上市公司已发行股份 5%以上的股东单位或者在上 市公司前五名股东单位任职的人员及其配偶、父母、子女； （4）在上市公司控股股东、实际控制人或者其各自的附属企业任职的人员 及其配偶、父母、子女； （5）与上市公司及其控股股东、实际控制人或者其各自的附属企业有重大 业务往来的人员，或者在有重大业务往来的单位及其控股股东、实际控制人任职 的人员； 本人作为天津银龙预应力材料股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交 易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等法律、行政法规及《公司章程》的有关规定，本着客观、公正、独立的原 则，勤勉尽责，独立履行职责，及时了解公司的生产经营及发展情况，准时出席 各次股东大会和董事会会议，积极发挥独立董事作用，有效维护公司整体利益和 全体股东的合法权益。现将报告期内履行独立董事职责情况总结如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及任职情况 盛黎明，1958 ...

天津银龙预应力材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （张跃进） 本人作为天津银龙预应力材料股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，本人能够严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上 海证券交易所股票上市规则》等法律法规、公司章程和银龙股份独立董事工作制 度的规定，忠实、勤勉、尽责地履行独立董事职责，客观、公正、审慎地发表意 见，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将本人 2024 年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及任职情况 张跃进：1957 年 10 月出生，男，中国国籍，无永久境外居留权，硕士学历， 中共党员。2013 年至 2014 年，任中国铁路通号股份公司工业和物资设备部、中 国铁路通号物资集团部长、董事长；2014 年至 2017 年，任中国铁路通号股份有 限公司副总经济师；2014 年至 2017 年（兼任）中国铁路通号物资集团、中国铁 路通号电务公司董事长。2020 年 5 月至今，任公司独立董事。2020 年 7 月，参 加上海证券交易所举办的独立董事资格培训并取得独立董事资格证书。2023 年 ...

天津银龙预应力材料股份有限公司 （李真） 本人作为天津银龙预应力材料股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，本人能够严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上 海证券交易所股票上市规则》等法律法规、公司章程和《银龙股份独立董事工作 制度》的规定，忠实、勤勉、尽责地履行独立董事职责，客观、公正、审慎地发 表意见，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将本人 2024 年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及任职情况 李真，1960 年 4 月出生，女，中国国籍，无永久境外居留权，硕士学历。 2007 年至 2010 年，任天津商业大学校长助理、财务处长；2010 年至 2018 年， 任天津商业大学总会计师、校长助理；2018 年至 2020 年，任天津商业大学审计 处长。2023 年 5 月至今，任公司独立董事。2023 年 9 月，参加上海证券交易所 举办的独立董事履职能力学习，2023 年 12 月参加上海证券交易所举办的上市公 司独立董事后续培训。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 本人作为独立董事具备独立性，不属于下列情形 ...

天津银龙预应力材料股份有限公司 2024 年度对会计师事务所履职情况评估报告 北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）2008 年 12 月 8 日成立，注册 地址为北京市西城区阜成门外大街 31 号 5 层 519A，截止 2024 年 2 月，北京德 皓国际拥有合伙人 37 人、注册会计师 150 名，签署过证券服务业务审计报告的 注册会计师 52 名。2023 年度实现业务收入总额 54,909.97 万元。 拟签字项目合伙人：刘晶静，2018 年 5 月成为注册会计师，2015 年 11 月开 始从事上市公司审计，2023 年 9 月开始在北京德皓国际执业，2024 年拟开始为 公司提供审计服务，近三年签署上市公司审计报告数量 7 家。 拟签字注册会计师：周志，2022 年 12 月成为注册会计师，2020 年 12 月开 始从事上市公司审计，2023 年 9 月开始在北京德皓国际（原"北京大华国际"） 执业，2023 年开始为本公司提供审计服务。近三年签署上市公司审计报告 0 家。 拟安排的项目质量复核人员：郭妍，2016 年 8 月成为注册会计师，2009 年 9 月开始从事上市公司审计，2023 ...

天津银龙预应力材料股份有限公司 解释第 18 号规定，在对不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计 负债进行会计核算时，企业应当根据《企业会计准则第 13 号——或有事项》有 关规定，按确定的预计负债金额，借记"主营业务成本"、"其他业务成本"等 科目，贷记"预计负债"科目，并相应在利润表中的"营业成本"和资产负债表 中的"其他流动负债"、"一年内到期的非流动负债"、"预计负债"等项目列 示。 公司自施行日起执行上述会计政策，对本报告期及比较期间财务报表无重大 影响。 董事会关于会计政策变更的说明 天津银龙预应力材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开第五届董事会第十二会议，审议了《关于会计政策变更的议案》，具体情 况如下： 一、会计政策变更的内容、原因 1. 财政部于 2023 年 10 月发布了《企业会计准则解释第 17 号》（财会〔2023〕 21 号）（以下简称"解释第 17 号"），该解释自 2024 年 1 月 1 日起施行。 解释第 17 号规定，对于资产转让属于销售的售后租回交易中形成的使用权 资产和租赁负债，应当按照《企业会计准则第 21 号——租赁》中 ...

天津银龙预应力材料股份有限公司 2024 年度审计委员会对会计师事务所履行监督职责 情况报告 根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘 会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等法律法规的要求，天津银龙预应力材料股份有限公司（以下简称"公 司"）审计委员会对会计师事务所 2024 年度审计履职评估及履行监督职责情况报 告如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 机构名称：北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2008 年 12 月 8 日 注册地址：北京市西城区阜成门外大街 31 号 5 层 519A （二）审计委员会与公司管理层及北京德皓国际召开 2024 年年度报告审计 沟通会，对年度审计的总体审计策略包括审计范围、时间安排、影响审计业务的 重要因素、人员安排等进行沟通。 首席合伙人：杨雄 （二）聘任会计师事务所履行的程序 公司于 2024 年 4 月 16 日召开的第五届董事会第七次会议、第五届监事会第 六次会议，审议并通过《关于续聘会计师事务所的议案》，公司拟续聘北京大华 国际会计 ...

证券代码：603969 证券简称：银龙股份 公告编号：2025-007 天津银龙预应力材料股份有限公司 关于 2024 年关联交易执行情况及 2025 年关联交易预 计情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本事项无需提交股东大会审议 公司 2024 年实际发生的关联交易以及预计的 2025 年度关联交易均建立 在公平、互利的基础上，未损害上市公司和中小股东的利益，不会对关联方形成 依赖，也不会影响上市公司的独立性。 一、关联交易审议情况 2025 年 4 月 24 日，天津银龙预应力材料股份有限公司（以下简称"公司"） 第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于确认公司 2024 年度关联交易的议 案》和《关于预计公司未来日常关联交易的议案》。关联董事谢志峰先生、谢铁 根先生、谢辉宗先生回避表决。上述两个议案均以 6 票同意、0 票反对、0 票弃 权获得通过。 2025 年 4 月 24 日召开的 2025 年第一次独立董事专门会议审议通过了《关 于确认公司 2024 年度关联交易的议 ...

证券代码：603969 证券简称：银龙股份 公告编号：2025-010 天津银龙预应力材料股份有限公司 关于公司 2025 年对外担保预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、2025 年对外担保预计情况概述 | 4 | 本溪银龙预应力材料有限公司 | 全资 | 20.11 | 10,000 | 45,000 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 5 | 河间市宝泽龙金属材料有限公司 | 全资 | 61.22 | 30,000 | | | 6 | 新疆银龙预应力材料有限公司 | 全资 | 8.31 | 5,000 | | | | | 合计 | | | 110,000 | 对外担保计划的有效期为公司 2024 年年度股东大会审议批准之日起至 2025 年年度股东大会召开之日止，该额度在期限内可循环使用。 公司董事长可根据实际情况，在不超过 6.5 亿元担保额度内，调节天津银龙 集团科贸有限公司、河间市银龙轨道有限公司与邯钢银龙轨道科技有限公 ...

天津银龙预应力材料股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 各位董事： 根据中国证监会、上海证券交易所《上市公司董事会审计委员会运作指引》 等有关法律法规，以及《公司章程》《董事会审计委员会工作细则》等规定和要 求，我们作为天津银龙预应力材料股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审 计委员会委员，在 2024 年度尽职尽责，积极开展工作，认真履行职责，现对审 计委员会 2024 年度的履职情况汇报如下： 一、董事会审计委员会的组成情况 公司第五届董事会审计委员会由 3 名董事组成，现任成员为独立董事李真女 士、独立董事张跃进先生和董事谢辉宗先生，其中主任委员由具有会计专业资格 的独立董事李真女士担任，符合相关规定。 二、董事会审计委员会会议召开情况 2024 年，审计委员会共召开 5 次会议： 2024 年 1 月 20 日，第五届董事会审计委员会第四次会议审议《年审注册会 计师关于 2023 年财务报表预审情况报告的议案》《2024 年年度审计工作计划的 议案》《2023 年度业绩预增的议案》。审计委员会审议通过本次会议议案后，同 意提交董事会审议。 2024 年 4 月 10 日，第五届董 ...