会议与奖项 - 天津市召开质量大会，为第六届“天津质量奖”获奖组织颁奖 [1] - 中国电子科技集团公司第五十三研究所、津药达仁堂集团股份有限公司等5家组织获“天津质量奖” [1] - 中船（天津）船舶制造有限公司、天津银龙预应力材料股份有限公司等5家组织获“天津质量奖提名奖” [1] 质量竞争力指数 - 2024年天津市制造业质量竞争力指数为89.77，高出全国指数3.91 [2] - 2024年天津市公共服务质量指数为78.12，高出全国指数1.21 [2] - 2024年天津市经营主体发展质量指数为75.44，位于全国前列 [2] 质量基础设施与服务 - 2024年天津新建国家和市级产业计量测试中心5家，建设国家质检中心27个 [2] - 全市建设30家质量基础设施“一站式”综合服务平台，服务企业3.09万家，解决技术难题2970个 [2] - 质量基础设施“一站式”服务为企业节约、减免费用2.1亿元 [2] 产业培育与创新 - 天津市已培育智能工厂528家、国家级绿色制造示范单位243家 [2] - 脑机交互与人机共融、合成生物学等6个海河实验室揭牌运行 [2] - 与京冀联合培育5个国家级先进制造业集群 [2]

行业投资评级 - 对建筑材料行业评级为“增持”（维持）[4] 核心观点 - 地产需求仍显疲软，但政策出台概率正逐步提升，市政工程类项目有望加快推进 [1] - 消费建材受益于二手房交易向好及消费刺激政策，具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大 [1] - 水泥行业需求仍在寻底，但错峰停产力度加强及大型基建项目有望拉动区域性需求，供给端有望积极改善 [1] - 浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃在“反内卷”背景下企业开启自律减产，供需矛盾有望缓和 [1] - 玻纤价格战结束，价格已触底回升，风电招标量快速增长带动需求向好 [1] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，需关注经济向好预期下的价格企稳情况 [1] 行情回顾 - 2025年11月3日至11月7日，建筑材料板块（SW）上涨1.10%，相对沪深300超额收益0.55% [1][11] - 子板块中，水泥（SW）上涨2.00%，玻璃制造（SW）上涨2.66%，玻纤制造（SW）上涨2.89%，装修建材（SW）下跌1.03% [1][11] - 本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-8.28亿元 [1][11] - 个股方面，金晶科技（周涨幅24.76%）、华新建材（周涨幅12.51%）、韩建河山（周涨幅12.15%）位列涨幅榜前五；瑞尔特（周跌幅-23.29%）、亚士创能（周跌幅-19.09%）、震安科技（周跌幅-6.68%）位列涨幅榜后五 [12][13] 水泥行业跟踪 - 截至2025年11月7日，全国水泥价格指数为348.96元/吨，环比上周上涨0.47% [2][16] - 全国水泥出库量284.9万吨，环比上涨0.8%；全国水泥直供量168万吨，环比上涨0.6% [2][16] - 水泥熟料窑线产能利用率为59.57%，环比下降2.93个百分点；水泥库容比为63.65%，环比上涨0.3个百分点 [2][16] - 市场呈现“供需双弱”格局，预计短期内维持弱稳态势，区域分化加剧 [2][16] - 北方省份陆续执行采暖季错峰生产，南方省份执行弹性错峰，供给端收缩 [28][29] 玻璃行业跟踪 - 截至2025年11月6日，全国浮法玻璃均价1197.22元/吨，较上周跌幅0.45% [3][37] - 全国13省样本企业原片库存6016万重箱，环比上周减少184万重箱，但年同比增加1666万重箱 [3][37] - 沙河区域4条小板产线停产，涉及产能2650吨/日，对市场情绪有所提振 [3][37] - 高库存对价格上行形成压制，后续需关注政策面及供给侧变化 [3][37] - 截至2025年11月7日，华北重质纯碱价格1300元/吨，同比下跌23.5% [39] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比持平，2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3524.75元/吨，同比上涨0.95% [6][49] - 电子纱G75主流报价8800-9300元/吨，高端产品价格高位运行，供需紧俏 [6][49] - 2025年10月玻纤行业月度在产产能71.16万吨，同比增加10.56%，环比增加3.35% [50] - 2025年10月底行业库存84.05万吨，同比增加8.99%，但环比减少2.83% [50] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年11月7日，铝合金价格22020元/吨，环比上涨300元/吨，同比下跌0.9% [61] - 全国苯乙烯现货价6350元/吨，环比下跌100元/吨，同比下跌29.1%；丙烯酸丁酯现货价6750元/吨，环比下跌150元/吨，同比下跌22.4% [62] - 华东沥青出厂价3390元/吨，环比下跌80元/吨，同比下跌11.3% [65] - 中国LNG出厂价格4382元/吨，环比下跌25元/吨，同比下跌4.1% [67] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比持平，T300（12K）市场参考价8-9万元/吨 [70] - 本周碳纤维产量1897吨，开工率63.02%，库存量小幅减至16000吨 [73] - 行业单位生产成本10.63万元/吨，对应吨毛利-0.82万元，毛利率-8.38%，行业利润普遍不佳 [7][75] 重点公司关注 - 市政工程管材及减隔震领域关注：龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技 [1] - 消费建材领域持续推荐：三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎 [1] - 水泥领域关注成本优势龙头海螺水泥、出海标的华新水泥 [1] - 其他建材领域重点推荐濮耐股份、银龙股份 [1]

投资评级 - 投资评级为买入，且为维持 [6] 核心财务表现 - 2025年三季度公司营业收入为24.4亿元，同比上升10.9%；归母净利润为2.73亿元，同比上升61.9%；扣非归母净利润为2.74亿元，同比上升63.8% [2][4] - 25Q3单季度营业收入为9.7亿元，同比上升14.3%；归母净利润为1.01亿元，同比上升48.5%；扣非归母净利润为1.02亿元，同比上升52.2% [2][4] - 25Q3单季度收入环比25Q2增长9.2%，毛利率为24.26%，环比基本稳定，单季度实现业绩1.01亿元，环比基本持平 [11] - 预计2025-2026年归母净利润分别为3.9亿元、5.3亿元，对应市盈率分别为23倍、17倍 [11] 经营状况与市场开拓 - 25Q3公司经营销售维持较乐观状态，管理费用增加推测与股权激励支付费用有关，报告期内计提了1971万元信用减值 [11] - 高性能产品市场规模持续扩大，优化产品结构，传统基建领域产品销量实现同比增长，市场份额进一步巩固 [11] - 控股子公司银龙轨道参与雄安新区—商丘、雄安新区—忻州、天津—潍坊—宿迁等重大铁路项目建设，阳江轨枕厂为广州—湛江高铁供应轨枕，赣州板场助力广州、深圳地铁工程建设 [11] - 公司致力于推动轨道混凝土构件智能化升级，配套提供智能生产装备 [11] - 预应力材料产品成功应用于风电混凝土塔筒、大跨度柔性光伏支架系统以及LNG/LPG储罐等新兴领域，带动新能源用预应力材料销售同比显著提升 [11] 下游需求前景 - 公司产品核心下游是桥梁、铁路和水利工程，下游需求前景充沛 [11] - 国家发改委发布《水利中央预算内投资专项管理办法》，明确未来5年水利工程市场规模将达5万亿元 [11] - 雅江水电站开工在即，建设过程中对大坝锚固、隧洞支护、输水管道等环节的预应力材料及混凝土构件或将产生较大需求 [11] - 公司产品已成功应用于珠三角水资源配置、引江济淮等大型项目，具备耐高压、耐腐蚀的技术优势，未来有望充分受益于水利行业发展 [11] 财务预测指标 - 预测2025年营业总收入为35.80亿元，2026年为41.91亿元 [16] - 预测2025年毛利率为30%，2026年提升至34% [16] - 预测2025年每股收益为0.45元，2026年为0.62元 [16] - 预测2025年净资产收益率为14.3%，2026年提升至17.2% [16]

公司业务与产品 - 公司深耕预应力材料领域多年 [1] - 产品可应用于水利 轨道交通 桥梁 新能源 矿山锚杆支护等基础设施建设领域 [1] - 公司正在积极探索产品在深地开发领域方面的应用 [1] 公司战略与研发 - 公司将持续聚焦高性能预应力材料的研发与创新 [1] - 公司积极把握发展契机 力争以优质产品服务国家战略 [1]

公司主营业务 - 公司主营业务聚焦于预应力材料产业及轨道交通用混凝土制品产业 [2] - 主营业务叠加新能源产业赋能 [2] 公司发展战略 - 公司坚持创新驱动，在夯实主营业务的同时审慎探索与产业链相关的技术储备机会 [2] - 公司依托现有金属制品产业链基础，积极关注可能涉及的新材料技术机遇 [2] - 公司争取为未来发展培育新的增长点 [2]

公司战略与定位 - 公司始终以全球化视角关注国际市场机遇 [2] - 公司拥有符合多国标准的产品体系与出口能力 [2] - 公司目标为把握机遇提升业绩，为股东创造更大价值 [2] 行业与产品需求 - 预应力材料作为基建关键材料，在全球范围内的重建与开发中均有广泛需求 [2] - 产品需求为参与全球市场竞争奠定基础 [2]

板块整体表现 - 11月4日通用设备板块整体下跌1.05%，表现弱于上证指数（下跌0.41%）和深证成指（下跌1.71%）[1] - 板块内个股表现分化，部分个股如宝色股份录得20%涨停，而力星股份领跌，跌幅为7.60%[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出13.14亿元，但游资和散户资金分别净流入2.68亿元和10.46亿元[2] 领涨个股分析 - 宝色股份涨幅最大，达20.00%，收盘价为26.22元，成交额为14.14亿元[1] - 新天科技和荣亿精密涨幅紧随其后，分别为11.92%和10.52%，成交额分别为6.58亿元和5.68亿元[1] - 华东数控、雪人集团、同飞股份均以接近涨停报收，涨幅分别为9.98%、9.98%和9.71%[1] 领跌个股分析 - 力星股份领跌板块，跌幅为7.60%，收盘价为22.36元，成交额为9.60亿元[2] - 汉威科技和博盈特焊跌幅较大，分别为6.70%和6.52%，成交额分别为12.76亿元和5.96亿元[2] - 银龙股份、申菱环境、沃尔德跌幅均超过6%，分别为6.46%、6.28%和6.18%[2] 个股资金流向 - 雪人集团主力资金净流入最多，达4.91亿元，净占比为22.85%，但游资和散户资金呈净流出[3] - 华东数控主力资金净流入2.60亿元，净占比高达38.97%，同样面临游资和散户的净流出压力[3] - 同飞股份、宝色股份、冰山冷热主力资金净流入分别为9866.85万元、8895.36万元和5873.15万元[3]

公司业务与产品 - 公司深耕预应力材料领域多年 [1] - 产品可应用于水利、轨道交通、桥梁、新能源、矿山锚杆支护等基础设施建设领域 [1] - 公司正在积极探索产品在深地开发领域方面的应用 [1] 公司战略与发展 - 公司将持续聚焦高性能预应力材料的研发与创新 [1] - 公司积极把握发展契机，力争以优质产品服务国家战略 [1]

公司业务与产品 - 公司主营业务为预应力材料 深耕该领域多年 [1] - 产品应用领域广泛 包括水利 轨道交通 桥梁 新能源 矿山锚杆支护等基础设施建设 [1] - 公司正在积极探索产品在深地开发领域的应用 [1] 公司战略与研发 - 公司将持续聚焦高性能预应力材料的研发与创新 [1] - 公司积极把握发展契机 力争以优质产品服务国家战略 [1]

公司业务与市场定位 - 公司为专业预应力材料供应商，产品出口至全球90余个国家和地区 [1] - 公司拥有完善产品体系、严格质量控制及符合国际标准认证，具备参与国际市场竞争核心能力 [1] 乌克兰重建市场机遇 - 乌克兰战后重建涉及基础设施修复与新建，为全球预应力材料带来潜在市场空间 [1] - 公司已组建专业团队跟踪俄乌重建工程项目机遇 [1] - 公司密切关注符合其战略且风险可控国际市场机遇，并积极做好各项准备 [1] 订单与信息披露 - 公司出口订单受到国际政治、商务、物流等多重复杂因素影响，存在不确定性 [1] - 若存在达到披露标准重大合同，公司将按规定及时履行信息披露义务 [1]