报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司加大产品研发投入推出适配年轻群体的多样化产品，拓展零售渠道、优化经销店、扩大商超业务、帮助经销商拓展批发渠道和接洽团餐客户，整体业务能力和市占率有望提升 [3] - 考虑到公司受行业需求疲软影响业绩表现不佳，调整24 - 26年公司总营收为8.97/10.54/12.41亿元（前值（24 - 25年）为10.84/12.80亿元），归母净利润调整为1.65/2.22/3.05亿元（前值（24 - 25年）为2.12/2.66亿元），对应PE分别为21X/15X/11X [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司于1月7日发布投资者关系活动记录表；2024年前三季度营收5.11亿元，yoy - 17.5%；归母净利润0.68亿元，yoy - 36.83%；其中24Q3单季度营收1.83亿元，yoy - 9.19%；归母净利润0.25亿元，yoy - 21.81% [1] 产品端 - 产品线将从以炒菜为主扩展到煎炸、蒸煮、小炒、卤味类，推出现包、现拍系列产品，以适应年轻群体的烹饪方式和消费场景变化 [1] 渠道端 - 零售渠道：加盟店计划多开店、用信息化系统提升管理效率、分类加盟政策、升级门店装修等并打通O2O渠道；经销店逐步放开，优化渠道促进业务增长 [9] - 商超渠道：作为重点发展方向，已成立商超事业部，产品入驻多家商超，未来继续扩展，合作商超综合考量多方面因素 [9] - 批发渠道：帮助经销商开发更多客户，深化与大客户合作，逐步实现1 + N模式；开始接洽团餐渠道客户，期待预制菜行业标准出台促进行业规范发展 [9] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|798.29|799.12|897.32|1,054.39|1,240.79| |增长率(%)|4.40|0.10|12.29|17.50|17.68| |EBITDA(百万元)|147.68|138.69|198.74|244.71|334.08| |归属母公司净利润(百万元)|143.18|135.42|165.44|222.37|304.50| |增长率(%)|7.95|(5.42)|22.17|34.41|36.93| |EPS(元/股)|1.04|0.98|1.20|1.61|2.21| |市盈率(P/E)|23.69|25.05|20.50|15.25|11.14| |市净率(P/B)|2.79|2.67|2.56|2.42|2.26| |市销率(P/S)|4.25|4.24|3.78|3.22|2.73| |EV/EBITDA|42.59|29.02|11.96|9.07|6.52| [5] 基本数据 - A股总股本138.00百万股，流通A股股本138.00百万股，A股总市值3,392.04百万元，流通A股市值3,392.04百万元，每股净资产8.70元，资产负债率7.37%，一年内最高/最低34.22/16.38元 [6] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了2022 - 2026E年公司各项财务指标变化，如货币资金、应收票据及应收账款、营业收入、营业成本等；主要财务比率展示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标变化 [10][11]

融资情况 - 公司公开发行2500万股，发行价28.53元/股，募资7.1325亿元，净额6.466173575亿元[4] 现金管理 - 拟用不超2亿闲置募资现金管理，额度可滚动，期限12个月[2][13] - 本次现金管理1500万投宁波银行，期限89天，年化1.00%-2.20%，预计收益3.66 - 8.05万元[2][5][10] - 最近12个月累计投入7.67亿，收回6.37亿，收益241.52万，未收回1.3亿[15][16] - 最近12个月单日最高投入1.7亿，占近一年净资产13.39%[16] - 最近12个月累计收益占近一年净利润1.78%[16] - 已用额度1.3亿，未用7000万，总额度2亿[16] 财务数据 - 2024年9月30日资产12.968235397亿，负债9557.928251万，净资产12.0124425719亿[10] - 2023年资产13.8048435576亿，负债1.1130585942亿，净资产12.6917849634亿[10] 决策情况 - 2024年4月24日会议通过现金管理议案，监事会与保荐机构同意[13]

资金募集 - 公司首次公开发行2500万股，发行价28.53元/股，募集资金总额7.1325亿元，净额6.466173575亿元[6] 现金管理 - 公司可使用不超2亿元闲置募集资金进行现金管理，额度12个月内可滚动使用[3] - 前次6000万元宁波银行结构性存款到期赎回，收回本金6000万元，利息35.11万元[4] - 本次用4500万元闲置募集资金购买宁波银行单位结构性存款产品，期限92天[5] - 本次现金管理产品预期年化收益率1.00%-2.20%，预计收益11.34 - 24.95万元[8] 财务数据 - 2024年9月30日资产总额12.968235397亿元，负债9557.928251万元，净资产12.0124425719亿元[11] - 2023年12月31日资产总额13.8048435576亿元，负债1.1130585942亿元，净资产12.6917849634亿元[11] 其他数据 - 最近12个月现金管理单日最高投入1.7亿元，占最近一年净资产13.39%[17] - 最近12个月现金管理累计收益占最近一年净利润1.78%[17] - 目前已使用现金管理额度1.15亿元，未使用额度8500万元，总额度2亿元[17]

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-081 苏州市味知香食品股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期 赎回并继续进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 履行的审议程序：苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司" 或"味知香"）于 2024 年 4 月 24 日召开了第三届董事会第二次会议及第三届监 事会第二次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的 议案》，同意公司使用不超过人民币 20,000 万元暂时闲置募集资金进行现金管理， 投资的产品品种为安全性较高、流动性较好、风险较低的保本型理财产品。上述 议案已经公司 2023 年年度股东大会审议通过。使用期限自公司 2023 年年度股东 大会审议通过之日起 12 个月内有效，上述额度在使用期限内可以滚动使用。 一、 前次使用暂时闲置募集资金购买理财产品到期赎回的情况 公司使用部分暂时闲置募集资金 7,000 万元购买了中国工商银行结构性存款， 具体内容详见公司于 ...

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-080 苏州市味知香食品股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的 进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： | 序号 | 受托方名称 | 金额 | 产品名称 | | 产品期限 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （万元） | | | （天） | | 1 | 宁波银行 | 6,000 | 单位结构性存款 7202404461 | 产品 | 89 | 履行的审议程序：苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司" 或"味知香"）于 2024 年 4 月 24 日召开了第三届董事会第二次会议及第三届监 事会第二次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的 议案》，同意公司使用不超过人民币 20,000 万元暂时闲置募集资金进行现金管理， 投资的产品品种为安全性较高、流动性较好、风险较低的保本型理财产品。上述 议案已经公司 2023 年年度股东大会 ...

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-079 苏州市味知香食品股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期 赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司"或"味知香"）于 2024 年 4 月 24 日召开了第三届董事会第二次会议及第三届监事会第二次会议，审议 通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司使用 不超过人民币 20,000 万元暂时闲置募集资金进行现金管理，投资的产品品种为 安全性较高、流动性较好、风险较低的保本型理财产品。上述议案已经公司 2023 年年度股东大会审议通过。使用期限自公司 2023 年年度股东大会审议通过之日 起 12 个月内有效，上述额度在使用期限内可以滚动使用。 一、本次使用募集资金进行现金管理到期赎回情况 公司使用部分暂时闲置募集资金 5,000 万元购买了宁波银行结构性存款，具 体内容详见公司于 2024 年 10 月 17 日在上海证券交易所网站 ...

业绩说明会 - 公司于2024年11月13日15:00 - 16:00召开2024年第三季度业绩说明会[1] 新策略 - 公司调整产品结构和市场策略，优化产品线、拓展渠道[2] - 批发端团队分组帮经销商地推，开发二批、三批客户，实现1 + N业务模式[4] - 公司加深团餐板块业务合作拓展[4] 新产品和新技术研发 - 公司拥有益生菌发酵液相关发明专利，用于生产可抑制有害微生物生长[5]

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-075 苏州市味知香食品股份有限公司 第三届董事会第五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 特此公告。 苏州市味知香食品股份有限公司董事会 2024 年 11 月 13 日 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司"或"味知香"）第三届 董事会第五次会议于 2024 年 11 月 12 日以现场与通讯表决相结合的方式召开， 本次会议通知已于 2024 年 11 月 7 日以专人送达、邮件、电话等方式发出。本次 会议由董事长夏靖先生主持，会议应到董事 5 人，实到董事 5 人，公司监事和部 分高级管理人员列席会议。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部 门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，表决形成的决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于部分募投项目结项、延期的议案》 首次公开发行股票募投项目"年产 5 千吨的食品用发酵菌液及年产 5 万吨发 酵调理食品项目"已达到预定可使用状 ...

募集资金情况 - 公司公开发行2500万股，发行价28.53元/股，募资7.1325亿元，净额6.466173575亿元[1] - 2021年4月21日募集资金到位[2] - 截至2024年10月15日，专户余额8750.905107万元，理财余额8500万元[6] 募投项目情况 - 募投项目总投资6.660446亿元，拟投募集资金6.466174亿元[3] - “年产5千吨食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目”拟结项，余118.39万元补流[7] - “研发检验中心和信息化建设项目”“营销网络和培训中心建设项目”拟延至2027年12月[9] 决策情况 - 2024年11月12日，董事会、监事会通过《关于部分募投项目结项、延期的议案》[11] - 监事会同意该议案[12] - 保荐机构对部分募投项目结项、延期无异议[14]

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-076 苏州市味知香食品股份有限公司 第三届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 苏州市味知香食品股份有限公司监事会 一、监事会会议召开情况 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司"或"味知香"）第三届监事 会第五次会议于 2024 年 11 月 12 日以现场方式召开，本次会议通知已于 2024 年 11 月 7 日通过专人送达、邮件、电话等方式发出。会议由监事会主席朱平先生 主持，会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议的召集、召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，表决形成的决议合法、 有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于部分募投项目结项、延期的议案》 监事会认为：公司首次公开发行股票募投项目拟结项、延期符合公司实际经 营需要和长远发展规划，符合全体股东利益，本次事项审议程序符合《上市公司 监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券 ...