市场表现 - 食品加工板块整体下跌0.16% 但上证指数和深证成指分别上涨0.83%和1.8% 呈现板块与大盘走势分化 [1] - 板块内个股涨跌互现 巴比食品以4.90%涨幅领涨 味知香以1.54%跌幅领跌 [1][2] - 板块成交活跃 金字火腿成交额达23.81亿元 安井食品成交额达2.63亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5.67亿元 游资资金净流入3.18亿元 散户资金净流入2.49亿元 [2] - 光明肉业获主力资金净流入1705.17万元 主力净占比达18.32% [3] - 金达威获主力资金净流入1120.91万元 主力净占比11.87% [3] - 技源集团获主力资金净流入712.97万元 主力净占比14.58% [3] 个股表现 - 涨幅前三位个股为巴比食品(4.90%)、光明肉业(2.47%)和*ST春天(2.37%) [1] - 跌幅前三位个股为味知香(-1.54%)、交大昂立(-1.22%)和千味央厨(-0.40%) [2] - 成交额前三个股为金字火腿(23.81亿元)、安井食品(2.63亿元)和千味央厨(2.00亿元) [2] 资金分布特征 - 主力资金集中流入部分个股 光明肉业、金达威和技源集团获主力净流入超700万元 [3] - 游资资金整体净流入但个股分化 仙乐健康遭游资净流出882.67万元 [3] - 散户资金整体净流入2.49亿元 但多数个股呈现散户资金净流出态势 [2][3]

预制菜行业政策与市场动态 - 国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案于9月13日通过审查 即将向社会公开征求意见 标志着行业首次拥有全国统一的食品安全标准[12] - 政策推动下A股预制菜板块大幅上涨 截至9月15日收盘 得利斯涨停(10.10%) 龙大美食涨5.69% 惠发食品涨5.56% 国联水产涨5.03% 味知香涨4.93% 千味央厨涨3.96%[7][11] 预制菜行业发展历程 - 行业起源于上世纪90年代 伴随麦当劳、肯德基进入中国而发展 2000-2005年期间集中涌现一批代表企业如天康生物、国联水产、得利斯、惠发食品[13] - 2008年后中央厨房和冷链运输兴起推动行业规模化扩张 商场连锁餐饮品牌复制及明火限制政策进一步促进标准化发展[16] - 监管体系近三年快速完善 从2022年中国烹饪协会团体标准 到2023年写入中央一号文件 再到去年六部门联合明确预制菜定义[13] 行业竞争格局与市场特征 - 预制菜将餐饮行业起点拉平 连锁餐饮(如海底捞、外婆家、避风塘、永和大王)原本独有的中央厨房优势被打破[14] - 中小餐馆广泛采用预制菜 因成本低于聘用厨师 且通过多渠道采购可覆盖南北菜系[16] - 行业存在定义分歧: 国家标准排除中央厨房制品 而消费者认为非现场制作即属预制菜[14] 消费者行为与社会认知 - 争议本质源于知情权缺失 消费者对预制菜安全性的担忧实质是对选择权被剥夺的不满[14] - 社会快节奏生活催生外出就餐需求 但标准化预制菜无法满足消费者对"锅气"和传统烹饪风味的追求[14][17]

现金管理概况 - 公司使用不超过人民币20,000万元暂时闲置募集资金进行现金管理 投资安全性较高、流动性较好、风险较低的保本型理财产品 使用期限自2024年年度股东大会审议通过之日起12个月内有效 额度可滚动使用 [1][11] - 现金管理目的为提高闲置募集资金使用效率 降低财务费用 增加股东回报 在确保不影响募投项目建设和正常经营的前提下实施 [1] - 资金来源为首次公开发行股票募集资金 发行25,000,000股普通股 发行价格28.53元/股 募集资金总额713,250,000元 扣除发行费用66,632,642.5元后净额646,617,357.5元 [2] 现金管理实施方案 - 现金管理受托方为宁波银行和中国建设银行 本次现金管理金额3,900万元 [4][9] - 资金投向为购买银行结构性存款 属保本浮动收益型产品 银行承诺到期支付全部人民币本金及按规定利息 [6] - 产品发行主体为已上市金融机构 与公司及控股股东不存在关联关系 [8] 内部控制与监督机制 - 公司遵守审慎投资原则 严格筛选信用好、资金安全保障能力强的发行机构 [3] - 内部审计部门定期对投资产品进行全面检查 合理预估收益和损失 向董事会审计委员会报告 [3] - 独立董事和监事会有权对资金使用情况进行监督与检查 必要时可聘请专业机构审计 [5][7] 决策程序与合规性 - 该议案经2025年4月25日第三届董事会第六次会议及监事会第六次会议审议通过 并获2024年年度股东大会批准 [1][11] - 监事会与保荐机构已分别发表同意意见 具体内容详见2025年4月29日披露的公告编号2025-013 [12] - 该现金管理不存在变相改变募集资金用途的行为 不影响募投项目正常进行 [6] 财务影响 - 本次委托投资金额3,900万元 将提高资金使用效率并增加投资收益 [9] - 结构性存款产品将根据新金融工具准则在财务报表中列报 具体以年度审计结果为准 [9]

募资情况 - 公司公开发行2500万股人民币普通股，发行价28.53元/股，募集资金总额7.1325亿元，净额6.466173575亿元[4] 资金管理 - 2025年4月25日同意使用不超2亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月且额度可滚动使用[2] - 向宁波银行买1900万元30天结构性存款，预计年化收益率0.75%-1.95%，收益1.17-3.05万元[5] - 向中国建设银行买2000万元103天结构性存款，预计年化收益率0.65%-2.20%，收益3.67-12.42万元[5] - 委托投资合计3900万元，利于提高资金效率和增加收益[11] 财务数据 - 2025年6月30日资产总额12.7884558494亿元，2024年12月31日为13.4998649007亿元[14] - 2025年6月30日负债总额7473.183064万元，2024年12月31日为1.2893822251亿元[14] - 2025年6月30日归属于上市公司股东的净资产为12.041137543亿元，2024年12月31日为12.2104826756亿元[14] - 2025年1-6月经营活动现金流量净额为-113.609158万元，2024年度为1.0417136815亿元[14] 投资情况 - 结构性存款实际投入75,800，收回本金59,900，收益193.46，未收回本金15,900[15] - 最近12个月现金管理单日最高投入16,000，占最近一年净资产13.10%[15] - 最近12个月现金管理累计收益占最近一年净利润2.21%[15] - 已使用额度15,900，未使用额度4,100，总额度20,000[15] 风险提示 - 购买低风险产品，投资仍可能受市场波动影响[12]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.43亿元 同比增长4.7% [1] - 归母净利润3194.68万元 同比减少24.46% 呈现增收不增利局面 [1] 成本压力分析 - 牛肉类核心原料价格持续上涨 对盈利能力产生决定性影响 [2] - 零售端调价幅度未能完全覆盖成本涨幅 批发端无法实现有效价格传导 [2] - 成本增幅远超营收增速 直接挤压利润空间导致毛利率持续下降 [2] 渠道结构变化 - 经销商总数呈现缩减态势 零售渠道和批发渠道均出现减少 [3] - 华东地区收入占比极高但增长平缓 华南/西北/华北市场基数较小带动作用有限 [3] - 商超渠道成为短期增长亮点 但直销及电商渠道收入大幅下滑 [3] 行业挑战 - 行业面临低门槛、产品同质化、渠道争夺与消费信任不足多重挑战 [3] - 消费者对预制菜口感、安全和营养存在疑虑 负面事件削弱市场信任 [3] - 政策端推动与资本端赋能未能有效带动消费端认可 [3] 战略调整措施 - 尝试下沉三四线及乡镇市场 拓展团餐客户并与头部连锁商超合作 [3] - 推出更多元化产品系列以应对渠道结构偏科问题 [3]

市场表现 - 食品加工板块整体下跌0.83% 领跌个股为得利斯（跌幅4.64%）[1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点[1] - 板块内出现明显分化 味知香涨停（10.02%）而惠发食品（-3.79%）、金字火腿（-3.43%）等大幅下跌[1][2] 个股涨跌 - 涨幅前列：味知香（30.09元，+10.02%）成交2.23亿元、交大昂立（7.70元，+4.76%）成交1.71亿元、五芳斋（18.73元，+2.52%）成交1.41亿元[1] - 跌幅显著：得利斯（5.14元，-4.64%）成交3.31亿元、惠发食品（10.40元，-3.79%）成交2.14亿元、金字火腿（7.33元，-3.43%）成交3.27亿元[2] - 成交活跃股：汤臣倍健成交4.83亿元、双汇发展成交2.73亿元、安井食品成交4.30亿元[1] 资金流向 - 板块整体资金呈分化态势：主力资金净流出1.41亿元 游资净流入4916.51万元 散户净流入9151.6万元[2] - 主力资金集中流入：汤臣倍健（2510.11万元，占比5.20%）、交大昂立（1837.74万元，占比10.74%）、千味央厨（1447.10万元，占比6.08%）[3] - 资金大幅流出个股：味知香主力净流出5067.17万元（占比22.76%）游资净流出2416.15万元（占比10.85%）[3]

预制菜行业政策与市场前景 - 《预制菜食品安全国家标准》草案已通过审查 即将向社会征求意见 [1] - 2025年中国预制菜市场规模将超6000亿元 2026年或冲击万亿市场 [1] - 预制菜在连锁餐饮端渗透率已达80% [1] 相关上市公司股价表现 - 味知香股价涨停 [1] - 华天酒店股价涨超5% [1] - 西安饮食和三江购物股价均涨超4% [1]

股价表现 - 9月18日盘中下跌2.01%至26.80元/股 成交额6810.46万元 换手率1.82% 总市值36.98亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨9.01% 近5个交易日下跌3.11% 近20日上涨1.09% 近60日上涨7.63% [2] - 主力资金净流入189.47万元 特大单买入294.63万元占比4.33% 大单买入815.63万元占比11.98% 卖出920.79万元占比13.52% [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入3.43亿元 同比增长4.70% [2] - 2025年上半年归母净利润3194.68万元 同比减少24.46% [2] - A股上市后累计派现3.25亿元 近三年累计派现2.25亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为半成品菜的研发、生产和销售 牛肉类产品占比40.04% 家禽类17.35% 水产鱼类14.32% 水产虾类13.36% 猪肉类8.33% [2] - 所属申万行业为食品饮料-食品加工-预加工食品 概念板块包括预制菜、小盘、冷链物流 [2] - 截至6月30日股东户数1.23万户 较上期减少4.59% 人均流通股11209股 较上期增加4.81% [2] 公司背景 - 注册地址江苏省苏州市吴中区郭巷淞芦路1778号 成立于2008年12月10日 2021年4月27日上市 [2]

餐饮业对预制菜依赖度变化 - 头部餐饮连锁品牌如九毛九旗下太二酸菜鱼推广"鲜活门店"模式 每天活鱼配送并安排1至2次杀鱼 大部分食品当天新鲜制作 仅少部分产品来自中央厨房[1] - 河南预制菜园区加速改名为绿色食品创新示范产业园区 反映行业定位调整趋势[1] 预制菜概念板块市场表现 - 9月15日预制菜概念板块走强 得利斯和惠发食品涨停 味知香 国联水产 千味央厨 盖世食品 益客食品跟涨[1] - 9月17日板块下跌1.51% 得利斯跌0.92% 惠发食品跌2.7% 味知香跌2.08% 国联水产跌1.77% 盖世食品跌1.53% 益客食品跌1.73% 仅千味央厨涨4.87%[2] B端与C端市场分化 - B端需求持续增长 连锁餐饮对净菜 预处理水产品 冷冻面点需求上升 主要考虑成本控制及供应链稳定性[2] - C端市场遇冷 肯德基等头部品牌曾尝试门店同步售卖预制品但快速退出 因会影响门店订单[4] - 餐饮连锁化比例达30% 茶饮咖啡行业连锁化率约50% 连锁化提升直接带动预制菜配套需求增长[3] 行业投资与政策环境 - 2015年以来预制菜行业融资规模先增后降 2022年融资热度较高 2023至2024年资本融资市场遇冷[7] - 多个省市曾出台产业扶持政策 河南围绕猪肉产业 广东围绕水产加工 安徽重点布局蔬菜加工[6] - 预制菜产业园面临招商困境 产品品类相似导致竞争激烈 部分承建方转型其他业务[6] - 投资主体以资本类机构为主占比超80% 获投最多为预制菜品牌门店 其次为电商零售及供配服务商 最后是研制加工商[6] 行业发展阶段与驱动因素 - 行业处于前中期发展阶段 竞争格局分散 商业模式尚未定型[4] - B端预制菜可能优先实现份额集中 因对效率 标准化和稳定性要求更高[4] - 长期成长逻辑向好 驱动因素包括餐饮连锁化提升 人工成本上涨 消费者生活节奏加快[2]

公司治理结构变更 - 公司于2025年9月16日临时股东大会审议通过取消监事会并修订《公司章程》 设置职工董事1名[1] - 2025年9月17日职工代表大会选举刘苏珍为第三届董事会职工代表董事 任期至第三届董事会届满[1] - 刘苏珍现任财务部财务经理 2008年12月入职 本科学历 无关联关系及违规记录[3] - 董事会成员增至6名 职工代表及高管背景董事未超过总数二分之一 符合监管要求[1] 募集资金管理 - 2025年4月25日董事会及监事会批准使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理 投资低风险保本型理财产品[5] - 该议案经2024年年度股东大会通过 使用期限为股东大会通过后12个月 额度可滚动使用[5] - 公司使用2000万元购买中国建设银行结构性存款 产品于2025年9月16日到期赎回[6][7] - 收回本金2000万元 获得利息收入2.75万元[7]