苏州市味知香食品股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期 赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-072 单位：万元 | 序号 | 理财产品类型 | 实际投入金额 | 实际收回本金 | 实际收益 | 尚 未 收 回 本 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 金金额 | | 1 | 结构性存款 | 1,000 | 1,000 | 1.89 | 0 | | 2 | 结构性存款 | 3,500 | 3,500 | 7.91 | 0 | | 3 | 结构性存款 | 3,000 | 3,000 | 3.41 | 0 | 1 | 4 | 结构性存款 | 3,000 | 3,000 | 5.34 | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 5 | 结构性存款 | 6,700 | 6,700 | 45.74 | 0 | | 6 ...

报告公司投资评级 - 增持|维持 [1] 报告的核心观点 - 味知香2024年前三季度总营收5.11亿元同比 -17.50% 归母净利0.68亿元同比 -36.83% 扣非归母净利0.66亿元同比 -36.79% 24Q3总营收1.83亿元同比 -9.19% 归母净利0.25亿元同比 -21.81% 扣非归母净利0.25亿元同比 -22.28% [1] - 肉禽、水产Q3收入降幅缩窄 华东地区占比94.21% Q3收入降幅环比缩窄 商超渠道实现正增长 加盟店数有所优化 其他渠道门店及客户持续拓展 [1] - 新厂投产分摊费用及财务费用增加影响Q3净利率 [2] - 预计24/25/26年公司归母净利分别为0.88/0.91/0.95亿元 同比增长 -34.86%、2.94%、4.46% 对应11月1日PE 32/31/30倍（市值28亿元）维持增持评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2024年前三季度总营收5.11亿元同比 -17.50% 归母净利0.68亿元同比 -36.83% 扣非归母净利0.66亿元同比 -36.79% 24Q3总营收1.83亿元同比 -9.19% 归母净利0.25亿元同比 -21.81% 扣非归母净利0.25亿元同比 -22.28% [1] - 预计24/25/26年公司归母净利分别为0.88/0.91/0.95亿元 同比增长 -34.86%、2.94%、4.46% [2] 各产品与地区收入情况 - 2024年前三季度肉禽、水产、其他产品收入分别为3.39、1.37、0.28亿元 同比 -17.62%、 -18.57%、 -6.63% 24Q3收入分别同比 -7.86%、 -7.17%、 -37.17% [1] - 2024年前三季度华东地区收入4.75亿元 占比为94.21% 收入同比 -17.55% 24Q3收入同比 -9.59% 华中地区24年前三季度收入为0.15亿元 占比为2.92% [1] - 2024年前三季度零售（加盟、经销）、商超、批发、"直销及其他"、电商渠道收入分别为3.41（2.73、0.68）、0.25、1.33、0.04、0.01亿元 同比 -16.29%（ -17.14%、 -12.73%）、+7.58%、 -20.09%、 -64.75%、 -27.20% 24Q3收入分别同比 -8.66%（ -10.09%、 -2.24%）、+9.18%、 -8.50%、 -92.15%、 -27.79% [1] 门店与客户情况 - 2024Q3末 加盟店、经销店、商超客户、批发客户分别为1753、756、97、576 Q3净增 -25、10、3、17家 较年初净增 -70、28、14、41家 [1] 净利率影响因素 - 2024年前三季度 毛利率为25.23% 同比 -0.93pct 归母净利率为13.26% 同比 -4.06pct 管理、财务费用率同比+2.36、+0.80pct至7.08%、 -1.49% 24Q3 毛利率为25.91% 同比 -0.34pct 归母净利率为13.86% 同比 -2.24pct 管理、财务费用率同比+1.02、+3.91pct至7.17%、 -0.29% [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 味知香2024年前三季度营收和归母净利同比下降，Q3降幅环比缩窄，加盟店数优化，其他渠道门店及客户拓展，新厂投产分摊费用及财务费用增加影响Q3净利率，预计24/25/26年归母净利分别为0.88/0.91/0.95亿元，同比增长-34.86%、2.94%、4.46% [2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司公告2024年三季报，2024年前三季度总营收5.11亿元，同比-17.50%，归母净利0.68亿元，同比-36.83%，扣非归母净利0.66亿元，同比-36.79%；24Q3总营收1.83亿元，同比-9.19%，归母净利0.25亿元，同比-21.81%，扣非归母净利0.25亿元，同比-22.28% [2] 加盟店及渠道情况 - 肉禽、水产Q3收入降幅缩窄，2024年前三季度肉禽、水产、其他产品收入分别为3.39、1.37、0.28亿元，同比-17.62%、-18.57%、-6.63%；24Q3收入分别同比-7.86%、-7.17%、-37.17% [2] - 华东地区占比94.21%，Q3收入降幅环比缩窄，2024年前三季度华东地区收入4.75亿元，占比为94.21%，收入同比-17.55%，24Q3收入同比-9.59%；第二大地区为华中，24年前三季度收入为0.15亿元，占比为2.92% [2] - 商超渠道实现正增长，2024年前三季度零售（加盟、经销）、商超、批发、“直销及其他”、电商渠道收入分别为3.41（2.73、0.68）、0.25、1.33、0.04、0.01亿元，同比-16.29%（-17.14%、-12.73%）、+7.58%、-20.09%、-64.75%、-27.20%；24Q3收入分别同比-8.66%（-10.09%、-2.24%）、+9.18%、-8.50%、-92.15%、-27.79% [2] - 加盟店数有所优化，其他渠道门店及客户持续拓展，2024Q3末，加盟店、经销店、商超客户、批发客户分别为1753、756、97、576，Q3净增-25、10、3、17家，较年初净增-70、28、14、41家 [2] 费用及净利率情况 - 新厂投产分摊费用短期影响净利率，2024年前三季度毛利率为25.23%，同比-0.93pct，归母净利率为13.26%，同比-4.06pct，管理、财务费用率同比+2.36、+0.80pct至7.08%、-1.49%，管理费用率上行因新厂投入使用分摊费用增加 [3] - 新厂投产分摊费用、财务费用增加影响Q3净利率，24Q3毛利率为25.91%，同比-0.34pct，归母净利率为13.86%，同比-2.24pct，管理、财务费用率同比+1.02、+3.91pct至7.17%、-0.29% [3] 投资建议 - 预计24/25/26年公司归母净利分别为0.88/0.91/0.95亿元，同比增长-34.86%、2.94%、4.46%，对应11月1日PE 32/31/30倍（市值28亿元），维持“增持”评级 [3] 盈利预测财务数据和估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|798.29|799.12|674.87|675.47|697.28| |收入同比(%)|4.40|0.10|-15.55|0.09|3.23| |归母净利润(百万元)|143.18|135.42|88.20|90.80|94.85| |归母净利润同比(%)|7.95|-5.42|-34.86|2.94|4.46| |ROE(%)|11.80|10.67|7.00|6.99|7.08| |每股收益(元)|1.04|0.98|0.64|0.66|0.69| |市盈率(P/E)|19.59|20.71|31.79|30.88|29.56| [5] 基本数据 - 52周最高/最低价（元）：42.67 / 16.66 - A股流通股（百万股）：138.00 - A股总股本 (百万股)：138.00 - 流通市值 (百万元)：2804.16 - 总市值 (百万元)：2804.16 [6] 财务预测表 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如流动资产、现金、应收账款等项目在2022A - 2026E的情况，以及成长能力、获利能力、操微能力、管进危力等比率数据 [8]

投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,上调目标价至24.9元 [3][4] - 考虑到下游需求受益于政策提振、预期有所修复带动行业整体估值回升,给予2025年30X PE [3] 业绩表现 - 2024Q1-3公司营收5.11亿元、同比-17.50%,归母净利0.68亿元、同比-36.83% [3] - 2024Q3单季度营收1.83亿元、同比-9.19%,归母净利0.25亿元、同比-21.81% [3] - 部分品类原料采购价和终端销售价格有所企稳,叠加基数趋低,收入利润降幅实现收窄 [2][3] 成本和费用情况 - 2024Q3毛利率同比-0.3pct至25.9%,高货值的牛羊肉类收入占比下降、低货值的猪肉、家禽类占比上升 [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别同比1.8/+1.0/持平/+3.9pct,销售端控费提效、管理费用新厂折旧摊销增加、财务费用理财利息收入减少 [3] - 2024Q3净利率同比-2.2pct至13.9% [3] 战略举措 - 持续升级门店、打造O2O模式,在部分门店导入抖音进行测试,提升门店服务覆盖面 [3] - B端加强对经销商专业帮扶、加大团餐开拓力度 [3] - 价格策略注重维持毛利率、提升品牌力,销量端期待需求逐步好转带来提振 [3] 风险提示 - 市场竞争加剧、原材料成本上涨、食品安全问题 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前3季度，公司实现收入5.11亿元，同比-17.50%；归母净利润0.68亿元，同比-36.83% [3] - 2024年3季度，公司实现收入1.83亿元，同比-9.19%；归母净利润0.25亿元，同比-21.81% [3] - 需求弱复苏，公司收入端仍有压力 [4] - 多因素影响下，公司盈利能力阶段性承压 [4] 公司发展情况 - 渠道端持续推进门店扩张，以华东区域为重心，加密线下销售网络 [2] - 在批发渠道上，深化酒店餐饮、团餐客户合作，实行"1+N"的模式 [2] - 产品端将持续研发品质领先、成本领先的产品，打造多元化大单品 [2] 财务数据总结 营收预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为6.81/7.08/7.53亿元 [1] 利润预测 - 预计公司2024-2026年净利润分别为0.88/0.93/0.99亿元 [1] 其他财务指标 - 2024年3季度，公司毛利率为25.91%，同比-0.34pcts [4] - 2024年3季度，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.06%/7.17%/0.48%/-0.29%，同比变化-1.79/+1.02/+0.01/+3.91pcts [4] - 2023-2026年，公司每股收益分别为0.98/0.64/0.67/0.72元 [7] - 2023-2026年，公司净资产收益率分别为10.7%/6.6%/6.6%/6.8% [7]

报告投资评级 - 增持（维持评级）[1] 报告核心观点 - 味知香3Q24年营收1.83亿元，同比下降9.19%，归母净利2544万元，同比下降21.81%，扣非归母净利2458万元，同比下降22.28%；24年前三季度收入5.11亿元，同比下降17.5%，归母净利6772万元，同比下降36.8%，扣非归母净利6594万元，同比下降36.79%，Q3收入降幅环比上半年收窄但仍面临较大压力[1] - 3Q24按产品类别肉禽/水产收入分别为1.3/0.48亿元、同比7.86%/-7.17%；按销售地区各地区收入有不同幅度同比变化；按渠道分类各渠道收入有不同幅度同比变化，3Q24公司加盟店/经销店/商超客户/批发客户净增加 -25/+10/+3/+17家，经销商数量净增加5家[1] - 3Q24公司综合毛利率为25.9%/-0.34pct，销售费用率4.1%/-2.3pct，同比改善，管理费用率为7.2%/+0.3pct，归母净利率13.86%/-2.2pct[1] - 短期需求仍偏弱导致各渠道收入承压，期待后续产品推新及渠道多元化后业绩改善，预计24E - 26E归母净利0.86/0.87/0.93亿元，对应PE为34/33/31X[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026E的营业 收入(百万元)分别为798/799/684/690/711，营业 收入增 长 率分别为4.40%/0.10%/-14.44%/0.97%/3.06%，归 母 净 利 润 ( 百万元)分别为143/135/86/87/93，归 母 净 利 润 增 长 率分别为7.95%/-5.42%/-36.84%/1.40%/6.69%等一系列财务数据[3] - 2021 - 2026E的主营业务收入、主营业务成本、损益表、资产负债表、现金流量表等各项数据呈现不同变化趋势，如2021 - 2026E主营业务收入分别为765/798/799/684/690/711，主营业务成本分别为 - 573/-606/-588/-508/-512/-526等[4] 市场评级方面 - 一周内到六月内买入评级数量分别为0/1/10/10/17，增持评级数量分别为0/1/6/7/0，中性、减持评级数量均为0，评分分别为0.00/1.50/1.38/1.41/1.00[5] - 2023 - 2024年的评级为增持，市价分别为67.85/28.02[6]

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 一、监事会会议召开情况 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司"或"味知香"）第三届监事 会第四次会议于 2024 年 10 月 29 日以现场方式召开，本次会议通知已于 2024 年 10 月 18 日通过专人送达、邮件、电话等方式发出。会议由监事会主席朱平先 生主持，会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议的召集、召开符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，表决形成的决议 合法、有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的内容和格式符合中国证监会和上 海证券交易所的各项规定，报告的编制和审议程序合法、合规，全面、真实地反 映了公司 2024 年第三季度的经营成果和财务状况。 证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-068 苏州市味知香食品股份有限公司 第三届监事会第 ...

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-069 苏州市味知香食品股份有限公司 2024 年第三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十四 号—食品制造》的相关规定，现将苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公 司"或"味知香"） 2024 年第三季度主要经营数据公告披露如下： 一、2024 年第三季度经营情况 2024 年 7-9 月，公司实现营业收入 18,346.24 万元，较上年同期下降 9.19%。 实现主营业务收入为 18,098.73 万元，较上年同期下降 9.12%。主营业务收入构 成情况具体如下： | 产品类别 | 2024 年 7-9 | 月 | 2023 年 7-9 | 月 | 变动情况（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 肉禽类 | 12,702.57 | | 13,785.59 | | -7.86 | | 其中：牛肉类 | ...

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-071 苏州市味知香食品股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年第三季度的经 营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 11 月 13 日(星期三) 下午 15:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 上海证券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 11 月 06 日(星期三) 至 11 月 12 日(星期二)16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 info@weizhixiang.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答 ...

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2024-067 苏州市味知香食品股份有限公司 第三届董事会第四次会议决议公告 表决情况：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 该议案已经审计委员会审议通过。 具体内容详见公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《2024 年第三季度报告》。 2、审议通过《关于向银行申请综合授信额度的议案》 表决情况：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司"或"味知香"）第三届 董事会第四次会议于2024年10月29日以现场方式召开，本次会议通知已于2024 年 10 月 18 日以专人送达、邮件、电话等方式发出。本次会议由董事长夏靖先生 主持，会议应到董事 5 人，实到董事 5 人，公司监事和部分高级管理人员列席会 议。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 《公司章程》的规定，表决形成的决议合法、有效。 二 ...