"新开业业态需要一定时间完成市场培育与客户积累，这是餐饮及配套酒店业态的正常经营规律，不存 在入住率低或经营能力不足的问题。"10月23日，同庆楼在互动平台上如此回应投资者的质疑。 前两年，同庆楼斥巨资建设多家全服务酒店。当下，该公司的净利润正因这些项目处于爬坡期而遭到拖 累。这也使得投资者质疑，"这些酒店的入住率是不是极低"，并发出"公司大规模投资住宿业务的战略 是失败的"的疑问。 《中国经营报》记者注意到，不同于传统住宿产品，同庆楼布局的全服务酒店，以餐饮和会议为主，酒 店客房多作为配套的角色呈现。其营收结构也与传统全服务酒店截然相反：餐饮营收占比达七八成，住 宿仅占两三成而已。 多家全服务酒店负责人向记者直言不讳地表达上述产品的"另类"。但他们也对该模式保持极高的兴趣， 认为或是后续全服务酒店的新的成长路径。旅游酒店行业高级经济师赵焕焱告诉记者，因为同庆楼是餐 饮企业，搞全服务酒店主要是为了利用餐饮优势。不过，餐企相关多元化的要点是核心资源和核心竞争 力可以在客户资源中共享，要做到这一点比较困难。在酒店品牌尚未有知名度的情况下，只能开直营 店，租赁成本的消化需要5年甚至更长的时间。 住宿业务遭质疑 最新 ...

投资评级 - 报告对同庆楼（605108.SH）维持“优于大市”的投资评级 [1][4][6] 核心观点 - 公司作为正餐宴会赛道龙头，短期业绩因消费环境扰动及新店爬坡而承压，但凭借扎实的基本功和直营大店模式，若需求回暖将具备可观的利润弹性 [1][3][4] - 三季度业绩触底，收入同比下降4.77%至5.66亿元，归母净利润转亏为-4180万元 [1][10] - 四季度为传统婚宴旺季，经营表现预计良好，明年业绩释放有望受益于资本开支放缓及财务费用节省 [3][4] 三季度业绩分析 - 公司业绩呈现季节性特征，三季度为淡季，受6月起“限酒令”及中秋错位影响，7月营收下滑，9月转亏 [2][17] - 宴会业务表现相对稳健，收入占比从过去的50%出头提升至55%，但包厢业务受消费环境影响，上座率与客单价承压 [2][17] - 前三季度新开3家富茂酒店与2家同庆楼门店，新店爬坡期亏损严重，前三季度亏损约6000万元，其中单三季度亏损2000多万元 [2][17] 财务状况 - 财务费用压力增大，Q3末长期借款较2024年末增长23%，前三季度财务费用达6265万元，同比增长30% [3][18] - 资本开支有所放缓，前三季度资本开支约6.9亿元，同比下滑约24% [3][18] - 现金流表现强劲，得益于宴会预收模式及精细管理，前三季度经营活动现金流量净额达5.06亿元，同比增长37.41% [3][18] 盈利预测调整 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至1.02亿元、1.51亿元、1.93亿元（此前为2.21亿元、3.38亿元、4.42亿元） [4][21] - 对应动态市盈率（PE）分别为49倍、33倍、26倍 [4][9] - 预计2025-2027年营业收入分别为26.29亿元、28.91亿元、31.56亿元，增速分别为4.1%、9.9%、9.2% [5][21]

三季度为婚宴淡季，收入受限酒令与节日因素综合影响，新店爬坡拖累利润。 三季度业绩分析：公司业绩呈现季节性特征，一四季度为相对旺季，三季度 最淡以升学宴、家庭聚会等为主。分月份来看，受 6 月起限酒令扰动，7 月 营收总体下滑，8 月影响逐步消除后逐步实现盈利，但 9 月受中秋错位影响 相对转亏。分类型看，公司宴会业务双春年预定良好，宴会收入占比已从过 去的 50%出头提升至 55%；包厢业务受消费环境扰动，预计 Q3 上座率与客单 价均有一定压力。开店层面，前三季度新开 3 家富茂酒店与 2 家同庆楼门店， 上海富茂、肥西富茂、高新富茂、安庆富茂等客房业务陆续投入运营。新店 贡献了前三季度主要收入增量，但新店爬坡期亏损严重，前三季度亏损约 6000 万元，其中单三季度亏损 2000 多万元。 财务费用同比增加，资本开支同比有所放缓，现金流稳健向上。Q3 末公司长 期借款较2024 年末增长 23%，前三季度财务费用达6265 万元，同比增长30%。 资本开支较高峰期已经有所放缓，前三季度公司资本开支约 6.9 亿元，同比 下滑约 24%。此外尽管利润承压，公司凭借宴会预收模式及精细管理，前三 季度经营活动产生 ...

风险提示：同店恢复不及预期，新店爬坡不及预期，异地验证不及预期。 投资建议：二季度以来禁酒令扰动影响叠加消费环境扰动，公司包厢业务需求相对承压，同店收入转负 增长，叠加新店扩张期爬坡阶段业绩拖累，我们较4 月底盈利预测下调公司门店收入增速与利润率假设 （详见正文表格），进而下调2025-2027 年归母净利润至1.02/1.51/1.93 亿元（此前为2.21/3.38/4.42 亿 元），动态PE 为49/33/26x。公司为正餐宴会赛道龙头，深耕大店模型练就扎实基本功。三季度报表相 对触底，四季度婚宴旺季或有望转暖，明年来看需求仍待跟踪但考虑公司资本开支逐步放缓叠加财务费 用节省，有望带来业绩稳步释放，维持中线"优于大市"评级 财务费用同比增加，资本开支同比有所放缓，现金流稳健向上。Q3 末公司长期借款较2024 年末增长 23%，前三季度财务费用达6265 万元，同比增长30%。 资本开支较高峰期已经有所放缓，前三季度公司资本开支约6.9 亿元，同比下滑约24%。此外尽管利润 承压，公司凭借宴会预收模式及精细管理，前三季度经营活动产生的现金流量净额达5.06 亿元，同比增 长37.41%。 四季度婚宴旺 ...

| 代码 名称 | | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601007 | 金陵饭店 | = 178.32万 | 3.62% | 116.47万 | 2.37% | -294.78万 | -5.99% | | 002306 *ST云网 | | 57.86万 | 0.92% | 46.93万 | 0.74% | -104.78万 | -1.66% | | 002186 全聚德 | | -25.25万 | -0.56% | -70.26万 | -1.56% | 95.51万 | 2.12% | | 600754 锦江酒店 | | -243.29万 | -1.83% | -836.18万 | -6.29% | 1079.47万 | 8.12% | | 000428 华天酒店 | | -508.78万 | -9.52% | 310.73万 | 5.81% | 198.05万 | 3.71% | | 605108 | 同庆楼 | -5 ...

格隆汇10月29日丨同庆楼(605108.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入18.96亿元，同比增 长1.66%；归属母公司股东净利润3019.76万元，同比下降63.79%；基本每股收益为0.12元。 ...

同庆楼成立于2005年1月31日，2020年7月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于安徽省 合肥市。该公司是中华老字号餐饮企业，以徽菜为特色，在合肥、南京、无锡等多地开设门店，品牌知名 度高。 国联民生证券指出，行业短期波动干扰营收表现，但富茂加速全国扩张。具体亮点如下：1. 2025年上半年 新开3家富茂酒店、2家同庆楼门店，富茂酒店已进驻上海、杭州等核心城市；2. 食品业务端午期间名厨粽 销售突破4200万元，鲜肉大包门店收益高。该机构预计公司2025 - 2027年营收分别为28.3/34.3/41.2亿元， 归母净利润分别为1.9/3.2/4.4亿元，维持"增持"评级。 2025年三季度，同庆楼营业收入达18.96亿元，在行业4家公司中排名第1。行业第二名全聚德营收为9.58亿 元，行业平均数为8.72亿元，中位数为6.95亿元。主营业务构成中，餐饮及住宿服务收入11.74亿元，占比 88.24%；食品销售1.51亿元，占比11.38%；其他（补充）499.49万元，占比0.38%。当期净利润为3019.76 万元，同样位居行业第一，行业第二名全聚德净利润为2732.82万元，行业平均 ...

同庆楼餐饮股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：605108 证券简称：同庆楼 同庆楼餐饮股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是√否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | | | | 单位：元 | 币种：人民币 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本报告期比 | | 年初至报告期 | | 项目 | 本报告期 | 上年同期增 | 年初至报告期末 | 末比上年同期 | | | | 减变动幅度 | | 增减变动幅度 | | | | (%) | | (%) | | 营业收入 | 565,587,053.26 | -4.77 | ...

板块整体表现 - 酒店餐饮板块在当日下跌0.78%，表现弱于上证指数（下跌0.22%）和深证成指（下跌0.44%）[1] - 板块内9只个股中，仅1只上涨，8只下跌，*ST云网以2.62%的跌幅领跌[1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3043.39万元，游资资金净流出1302.09万元，而散户资金净流入4345.48万元[1] 个股价格表现 - 同庆楼是板块内唯一上涨个股，收盘价为19.39元，涨幅为1.09%[1] - 跌幅最大的个股为*ST云网，收盘价为1.86元，跌幅为2.62%，成交量为63.17万手[1] - 成交额最高的个股为锦江酒店，成交额达1.63亿元，收盘价为21.94元，下跌1.17%[1] 个股资金流向 - *ST云网和首旅酒店获得主力资金净流入，分别为282.46万元和270.66万元，主力净流入占比分别为2.42%和3.20%[2] - 西安饮食遭遇最大主力资金净流出，达1640.77万元，主力净流出占比为16.35%[2] - 锦江酒店遭遇最大游资资金净流出，达1140.96万元，游资净流出占比为7.01%，但其散户资金净流入最高，达1689.96万元，占比10.38%[2]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块在10月27日较上一交易日微涨0.07% [1] - 当日上证指数上涨1.18%至3996.94点，深证成指上涨1.51%至13489.4点 [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1673.02万元，游资资金净流出1367.87万元，散户资金净流入3040.9万元 [1] 领涨个股表现 - 全聚德领涨板块，收盘价为11.54元，涨幅为0.61%，成交量为6.22万手，成交额为7155.83万元 [1] - 金陵饭店涨幅为0.54%，收盘价为7.44元，成交量为6.84万手，成交额为5076.11万元 [1] - 首旅酒店上涨0.28%，收盘价为14.34元，成交量为9.82万手，成交额达1.40亿元 [1] 其他个股及资金流向 - 锦江酒店微涨0.23%，收盘价为22.20元，成交额为1.32亿元，但主力资金净流出679.93万元，净占比为-5.14% [1][2] - 君亭酒店上涨0.14%，收盘价为21.68元，主力资金净流出732.68万元，净占比为-10.72%，散户资金净流入1617.51万元，净占比为23.67% [1][2] - 西安饮食下跌0.23%，收盘价为8.67元，主力资金净流出375.27万元，散户资金净流入671.07万元 [1][2] - *ST云网跌幅最大，为-4.98%，收盘价为1.91元，主力资金净流出395.45万元，净占比高达-26.72% [1][2]