公司基本情况 - 公司名称为苏州绿的谐波传动科技股份有限公司[10] - 公司是一家专业从事精密传动装置研发、设计、生产和销售的高新技术企业，产品包括谐波减速器及精密零部件、机电一体化产品、智能自动化装备等[27] - 公司在国内率先实现了谐波减速器的工业化生产和规模化应用，打破了国际品牌在国内机器人谐波减速器领域的垄断[27] 财务表现 - 公司2023年营业收入为356,165,776.90元，较上年同期下降20.10%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为84,155,317.77元，较上年同期下降45.81%[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为149,288,530.45元，较上年同期增长470.83%[12] - 公司2023年基本每股收益为0.4992元，较上年同期减少45.81%[14] 产品及技术 - 公司产品包括高性能谐波减速器、无框力矩电机、绝对值编码器等一体化设备，具有高转矩、高精度和稳定运行等特点[41][42] - 公司的谐波减速器产品包括N系列、Y系列、E系列、LCS（G）系列、LHD系列、LHS（G）系列、LCD系列、轻量型谐波系列、超小型谐波系列等不同系列，各具特点和适用领域[29-37] - 公司的机电一体化产品主要包括KGU系列轻量小型化旋转执行器，具有高转矩密度、超小体积和超轻重量、内置中空绝对值编码器和低压伺服驱动器等特点，适用于智能机器人[40] 研发投入 - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为13.59%，较上年同期增加3.30个百分点[12] - 公司研发投入48,408,881.26元，占营业收入比重13.59%，同比提高3.3个百分点[20] - 公司研发投入总额为48,408,881.26元，同比增长5.54%[101] 销售与市场 - 公司实现机电一体化产品销售31,911,889.52元，同比增长24.37%[24] - 公司持续加强品牌建设与推广，并积极推进国际化发展战略，通过在各主要国家和地区设立营销网点，增加公司销售服务覆盖的深度与广度[25] - 公司境内销售产品包括谐波减速器及精密零部件、机电一体化产品、智能自动化装备，采用直销与经销相结合的销售模式，以更好地满足客户需求、提升客户满意度[66] 公司治理 - 公司第二届董事会共召开了5次董事会会议，董事会下设提名、审计、薪酬、战略四个专门委员会，为公司科学决策提供强有力支持[192] - 公司第二届监事会共召开了5次监事会会议，监事会由5名监事组成，其中2名为职工代表监事[193] - 公司能够按照法律、法规、公司章程和信息披露制度的规定，真实、准确、完整地披露有关信息，并做好信息披露前的保密工作[194]

公司概况 - 公司是谐波减速器全球第二大厂商，国内第一大厂商，具有先进的技术水平、持续的研发投入和高精密的制造能力[6] - 公司股权架构集中稳定，实控人为左晶和左昱昱兄弟，各持有公司20.38%股份，合计持股40.76%[14] 业绩表现 - 公司实现营收4.46亿元，同比增长0.54%，2017-2022年CAGR为20.47%；归母净利1.55亿元，同比下滑17.91%，2017-2022年CAGR为26.16%[9] - 公司产品以内销为主，2022年内销营收3.79亿，占比85.05%，外销营收0.63亿，占比14.16%[12] - 公司毛利率整体维持高位，稳定在45%上下，2020-2022分别为47.18%/52.52%/48.69%[13] 市场前景 - 预计2027年国内工业机器人安装量达59.18万台，谐波减速器需求量达207万台，人形机器人量产有望带来百亿级增量空间[1] - 中国工业机器人市场规模从2017年的46亿美元增长至2021年的75亿美元，预计2024年达115亿美元，CAGR为13.0%[26] - 预计2027年全国数控金属切削机床产量47.3万台，所需谐波数控转台14.2万台，市场需求增长[32] 发展策略 - 公司持续加大研发费用，研发费用率在2023H1达到12.44%[36] - 公司通过自主创新和研发，发展了新一代谐波啮合“P齿形”设计理论体系、新一代三次谐波技术等核心技术，提升产品核心竞争力[36] - 公司定增助力产能扩张，预计2027年产能将达到179万台，加速实现国产替代[48] 财务展望 - 预计公司谐波减速器收入在2023-2025年将分别为3.18/4.84/7.07亿元，毛利率分别为43%/45%/46%[54][59] - 公司2023-2025年预计营业总收入分别为3.57/5.62/8.45亿元，毛利率分别为42.94%/44.47%/45.20%[59] - 公司首次覆盖给予“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为0.84/1.46/2.08亿元，对应PE分别为264/153/107倍[59]

投资评级 - 报告对绿的谐波（688017.SH）维持"增持"评级 [2][4] 核心观点 - 2023年公司营业收入为3.57亿元，同比下降19.90%；归母净利润为8,417万元，同比下降45.80%；扣非归母净利润为7,739万元，同比下降39.31% [1] - 2023年公司业绩下滑主要受3C电子产品和半导体行业需求低迷影响，工业机器人需求承压，同时公司加大研发及国内外拓展投入，导致利润大幅下滑 [1] - 公司谐波减速器产品持续迭代，机电一体化技术取得长足进步，覆盖多个新兴场景，2023年下半年首创液控打磨装置并完成测试应用 [1] - 受益于智能机器人快速发展，谐波减速器等核心部件需求有望迅速释放，公司加强海外布局，计划在墨西哥投放产能，逐步打开海外市场 [1] 财务数据 - 预计2023-2025年公司营业收入分别为3.57亿元、5.72亿元、8.28亿元，归母净利润分别为0.84亿元、1.86亿元、2.34亿元 [2] - 2023年公司营业收入同比下降19.9%，预计2024年和2025年分别增长60.2%和44.8% [3] - 2023年公司归母净利润同比下降45.8%，预计2024年和2025年分别增长121.4%和25.5% [3] - 2023年公司毛利率为34.4%，预计2024年和2025年分别为43.4%和39.9% [6] 产品与技术 - 公司谐波减速器产品包括LCS、LHS、N系列和Y系列，其中Y系列采用三次谐波技术，适用于高精度、高承载、低振动的应用场景 [1] - 公司机电一体化技术在高精度数控转台和机器人一体化执行器方面取得进展，覆盖多个新兴场景 [1] 海外布局 - 公司在新加坡设立海外总部，在德国设立研发和测试中心，并计划在墨西哥投放产能，逐步切入全球机器人供应链 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2023年业绩快报显示，23Q4营收1.03亿，同比+1.73%，环比+24.98%；归母净利润0.12亿，同比-57.23%，环比-46.58%；扣非归母净利润0.11亿，同比-51.19%，环比-47.38% [2] - 公司6个季度来营收同比增速首次转正，反映需求正逐步回暖 [2] - 公司围绕智能机器人和高端装备进行前瞻布局，持续迭代谐波减速器技术及其衍生产品，提高产品壁垒 [2] - 2023年下半年，公司首创液控打磨装置并在多个应用场景完成测试 [2] - 展望未来，拓品类&人形机器人有望打开成长空间 [2] 业绩表现 - 2023年公司实现营收3.57亿，同比-19.90%；归母净利润0.84亿，同比-45.80%；扣非归母净利润0.77亿，同比-39.31% [5] - 23Q4营收1.03亿，同比+1.73%，环比+24.98%；归母净利润0.12亿，同比-57.23%，环比-46.58%；扣非归母净利润0.11亿，同比-51.19%，环比-47.38% [5] 行业与市场 - 2023年12月国内工业机器人产量4.2万台/套，同比+3.4%，增速转正；1-12月累计产量43.0万台/套，同比-2.2%，降幅缩窄 [5] - 2023Q4国内工业机器人销量7.6万套，同比+2%，其中小六轴机器人销量2.6万套，同比+7%；协作机器人销量0.8万套，同比+34% [5] - 工业机器人需求有望迎来向上周期，协作机器人等轻型化机器人的快速发展将进一步推动谐波减速器需求增长 [5] 公司战略与产品 - 公司持续加大研发及国内外拓展投入，在高精度数控转台和机电一体化执行器方面不断丰富产品尺寸，提升产品性能 [5] - 公司基于对微型电液伺服等技术的创新，首创液控打磨装置，在多个应用场景完成测试应用 [5] - 公司依托传动产业链，围绕智能机器人和高端装备进行前瞻布局，持续迭代谐波减速器技术及其衍生产品，提高产品壁垒 [5] 人形机器人 - 特斯拉人形机器人发布Gen-2，多次发布行走视频且对外持续发布招聘信息，或说明特斯拉的硬件方案趋于完善且在积极推动大脑优化并为后续量产做准备 [6] - 谐波减速器为T链确定性方案，后续量产释放将带来谐波减速器较大的需求弹性 [6] - 公司为谐波减速器国内龙头，具备成本优势、技术优势、产能优势，结合与三花智控战略合作的渠道优势，有望切入全球人形机器人头部企业及国产厂商供应链，并打开成长空间 [6] 财务预测 - 预计2024-2025年实现归母净利润1.20亿、2.26亿，对应PE分别为186x、99x [6] - 2024E营收501百万，同比+43.14%；归母净利润120百万，同比+42.86% [11] - 2025E营收951百万，同比+89.82%；归母净利润226百万，同比+88.33% [11]

公司业绩 - 公司营收和归母净利润呈现稳定增长趋势，2017年至2022年间，营收增长率为20.47%，归母净利润增长率为26.16%[1] - 公司盈利能力强劲，毛利率稳定在45%上下，归母净利率领先于可比公司[31] - 公司销售毛利率稳定在45%上下，归母净利率远高于可比公司[32] - 公司2022年谐波减速器及金属部件营业收入占比达93.43%，机电一体化产品毛利率快速攀升[32] 公司发展 - 公司专注于精密制造，通过研发、产能扩展和品牌建设巩固行业领先地位，未来业绩增长具有较强确定性[2] - 公司的机电一体化产品逐步放量，未来布局具备成长空间，液压控制产品和机床数控转台等产品有望推动业务增长[4] - 公司正向研发谐波减速器，独创面向未来的新型Y系列谐波减速机[40] - 公司积极布局机电一体化产品，完善公司产品矩阵，以适应精密传动装置的未来市场需求[42] 公司市场 - 下游机器人市场持续增长，工业机器人和人形机器人需求增加，为公司谐波减速器和机电一体化产品提供发展机遇[3] - 公司是谐波减速器国产龙头，市占率持续攀升，主要下游领域为工业机器人[11] - 公司与三花智控签订战略合作框架协定，共同出资设立合资企业，进一步扩大产能[53] 公司技术研发 - 公司具有丰厚的精密机加工经验，长期专注于精密传动装置的研发、制造，位于国内谐波减速器领域领先地位[39] - 公司研发费用率维持在10%左右，2022年研发费用为4586.73万元[36] - 公司研发团队整体水平较高，博士、硕士研究生占比较高[43]

综上,独立董事同意公司本次部分募投项目结项并将节余募集资 金永久补充流动资金以及部分募投项目延期事项。 (本页无正文,为《独立董事独立意见》签署页) 全体独立董事（签字）: 独立董事独立意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》等相关法律、法规、规章、规范 性文件及《苏州绿的谐波传动科技股份有限公司章程》等有关规定, 我们作为苏州绿的谐波传动科技股份有限公司（下称"公司"）独立 董事,基于独立判断的立场,现对公司第二届董事会第十四次会议审 议的相关事项发表意见如下: 一、就《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动 资金以及部分墓投项目延期的议案》的独立意见 公司此次部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资 金以及部分募投项目延期的事项符合《上市公司监管指引第２号 -- 上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板 股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1 号 -- 规范运作》等法律、法规、规范性文件及《苏州绿的谐波传动 科技股份有限公司募集资金管理制度》等有关规定。公司部分募投项 目结项并将节余募集资金永 ...

证券代码：688017 证券简称：绿的谐波 公告编号：2024-001 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资 金以及部分募投项目延期的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 2 日分别召开第二届董事会第十四次会议、第二届监事会第十四次会议，审议了 《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金以及部分募投项 目延期的议案》，同意公司将"年产 50 万台精密谐波减速器项目"结项并将节 余募集资金永久补充流动资金，同意将"研发中心升级建设项目"达到预定可使 用状态的时间延长至 2024 年 6 月 30 日。公司独立董事、监事会及中信证券股份 有限公司（以下简称"保荐人"）对该事项均发表了明确的同意意见。该议案无 需提交公司股东大会审议。现将相关情况公告如下： 一、募集资金概况 （一）募集资金基本情况 根据中国证监会核发的《关于同意苏州绿的谐波传动科技股份有限公司首次 公开发行股 ...

部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金 以及部分募投项目延期的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为苏州绿的谐 波传动科技股份有限公司（以下简称"绿的谐波"或"公司"）首次公开发行股票并 在科创板上市承接持续督导的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《科创板上市公司持续监管办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票上市规 则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》以及 《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有 关规定，对绿的谐波部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金以及 部分募投项目延期事项进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金概况 （一）募集资金基本情况 根据中国证监会核发的《关于同意苏州绿的谐波传动科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]1650 号），公司首次向社会公开发 行人民币普通股（A 股）3,010.42 万股，发行价格为 35.06 元/股，募集资金总额 1,055,453,252.00 元，扣除与发行有关的费用（不含税）人民币 93,155,485. ...

证券代码：688017 证券简称：绿的谐波 公告编号：2023-046 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 关于召开 2023 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2023 年 11 月 28 日(星期二) 至 12 月 04 日(星期一)16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 info@leaderdrive.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2023 年 10 月 31 日发布公司 2023 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公 司 2023 年第三季度的经营成果、财务状况，公司计划于 2023 年 12 月 05 日上午 11:00-12:00 举行 2023 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 ...

营业收入和净利润 - 2023年第三季度，公司营业收入为82.45亿元，同比下降18.42%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为21.86亿元，同比下降39.88%[4] - 公司净利润下降主要是工业机器人行业下游需求放缓导致产品销量下降[8] - 稀释每股收益较上年同期减少39.86%，主要是净利润减少所致[10] 现金流量和资产情况 - 经营活动产生的现金流量净额为91.24亿元，同比增长173.92%[5] - 研发投入占营业收入的比例为12.09%，较上年同期增加0.13个百分点[5] - 总资产为2771.55亿元，较上年度末增长14.75%[5] - 2023年第三季度公司财报显示，流动资产合计为1,687,463,485.88元，较2022年底增长163,774,751.67元[16] - 非流动资产合计为1,084,086,913.86元，较2022年底增长193,577,488.96元[17] - 公司负债合计为772,373,283.13元，较2022年底增长291,768,379.06元[18] 股东情况 - 前十名股东中，左晶持有20.38%的股份，左昱昱持有20.38%的股份[11] - 前十名股东中，持有无限售条件流通股最多的是左晶，持有人民币普通股34382637股[12] 利润和现金流量变化 - 2023年第三季度公司营业利润为82021222.29元，较上年同期减少63623437.6元[19] - 经营活动产生的现金流量净额为91240883.53元，较上年同期增加57931490.32元[22] - 2023年第三季度公司净利润为73858356.95元，较上年同期减少54581280.19元[20]