激励计划时间节点 - 2024年3月21日召开第二届董事会薪酬与考核委员会第一次会议审议激励计划议案[9] - 2024年4月1日召开第二届董事会第四次会议、第二届监事会第二次会议审议激励计划议案[10] - 2024年4月12日披露监事会审核意见及公示情况说明[11] - 2024年4月19日召开2024年第一次临时股东大会审议激励计划议案[12] - 2024年4月29日召开第二届董事会第七次会议同意调整修订激励计划[13] - 2024年5月10日召开2023年年度股东大会审议通过修订激励计划等议案[14] - 2024年5月17日为首次授予日[15] - 2025年4月18日激励计划授予价格调整为24.20元/股[16] - 2025年5月9日为预留授予日[21] - 2025年5月9日召开第二届董事会第十七次会议审议授予预留部分限制性股票议案[18] 激励计划数据 - 首次授予日以24.45元/股向127名激励对象授予222.12万股限制性股票[15] - 预留授予日以24.20元/股向7人授予50.00万股限制性股票[21] - 于杰获授10.00万股，占授予总数3.67%，占总股本0.07%[24] - 徐友志获授10.00万股，占授予总数3.67%，占总股本0.07%[25] - 姜贵琳获授6.00万股，占授予总数2.20%，占总股本0.04%[25] - 核心骨干等人员获授24.00万股，占授予总数8.82%，占总股本0.17%[25] - 预留授予部分50.00万股，占授予总数18.37%，占总股本0.35%[25] 激励计划规则 - 激励计划有效期自首次授予日起最长不超过60个月[21] - 限制性股票满足归属条件后按约定比例分次归属，归属日有特定限制[21] - 预留授予第一个归属期为预留授予日起12 - 24个月，占50%[23] - 预留授予第二个归属期为预留授予日起24 - 36个月，占50%[23] 权益分派 - 2024年6月14日实施2023年年度权益分派，参与分配股份数141,558,948股，调整后每股现金红利0.2485元/股[27] - 经派息调整后，激励计划预留授予价格为24.20元/股[28]

会议信息 - 公司董事会于2025年4月19日发布召开2024年年度股东大会通知[6] - 现场会议于2025年5月9日在山东烟台召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[8] 股东情况 - 本次会议通过现场和网络投票的股东（股东代理人）共71人，代表股份80,476,808股，占公司有表决权股份总数的57.2792%[9] - 截至本次股东大会股权登记日，公司回购专用账户股份1,740,812股，无表决权，享有表决权股份总数为124,499,188股[9] 议案表决 - 《关于〈2024年年度报告〉及摘要的议案》总表决：同意80,387,878股，占99.8894%；中小股东表决：同意437,246股，占83.0988%[11] - 《关于〈2024年度董事会工作报告〉的议案》总表决：同意80,387,878股，占99.8894%[12] - 《关于〈2024年财务决算和2025年度财务预算报告〉的议案》总表决：同意80,387,878股，占99.8894%[14] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》总表决：同意80,387,878股，占99.8894%；中小股东表决：同意437,246股，占83.0988%[15] - 《关于续聘会计师事务所的议案》总表决同意80,385,878股，占99.8870%[16] - 《关于2024年度公司日常关联交易情况及预计2025年度公司日常关联交易的议案》中小股东表决同意435,246股，占82.7187%[18] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》总表决同意80,357,918股，占99.8522%[19] - 《关于公司及子公司本年度向银行申请综合授信额度并提供担保的议案》中小股东表决同意432,077股，占82.1164%[20] - 《关于确认2024年度和预计2025年度董事薪酬分配方案的议案》总表决同意26,949,281股，占99.6113%[21] - 《关于公司<2024年度监事会工作报告>的议案》总表决同意80,383,936股，占99.8845%[22] - 《关于确认2024年度和预计2025年度监事薪酬分配方案的议案》中小股东表决同意421,027股，占80.0163%[24] 决议类型 - 议案7为特别决议事项，经出席会议的非关联股东所持有效表决权的三分之二以上通过[25] - 其他议案为普通决议事项，经出席股东大会的非关联股东所持表决权的二分之一以上通过[25] 会议结果 - 本次会议的召集、召开程序及表决程序和结果均合法有效[27]

会议信息 - 2025年5月9日在山东烟台召开2024年年度股东大会[2] - 出席股东和代理人71人，表决权股份80,476,808，占比57.2792%[2] 股权情况 - 截至登记日公司总股本142,240,000股，有表决权股份140,499,188股[2] 议案表决 - 《2024年年度报告》等三议案同意比例超99%[5][7][9] - 5%以下股东对利润分配预案同意比例83.0988%[10]

会议情况 - 公司于2025年5月9日召开第二届监事会第十三次会议[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 激励计划 - 审议通过向2024年限制性股票激励计划激励对象授予预留部分限制性股票议案[3] - 以2025年5月9日为预留授予日，向7名对象授予50万股[3] - 授予价格为24.20元/股，表决3票赞成[3]

激励计划授予信息 - 2024年限制性股票激励计划预留授予日为2025年5月9日[3] - 授予价格为24.20元/股[3] - 向7名激励对象授予50.00万股限制性股票[3] 激励对象情况 - 预留授予部分激励对象无不得成为激励对象情形[1] - 不包括独立董事、监事[2] - 监事会同意激励对象名单及预留授予[2][3]

会议信息 - 第二届董事会第十七次会议于2025年5月9日召开[2] - 会议通知及资料于2025年4月30日送达全体董事[2] - 应出席董事9人，实际到会9人[2] 激励授予 - 同意以2025年5月9日为预留授予日[3] - 向7名激励对象授予50.00万股限制性股票[3] - 授予价格为24.20元/股[3] - 表决结果为9票赞成，0票反对，0票弃权[3]

证券代码：688035 证券简称：德邦科技 公告编号：2025-027 烟台德邦科技股份有限公司 关于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份的进展 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/4 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 4,000万元~8,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 413,654股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.2908% | | 累计已回购金额 | 1,590.97万元 | | 实际回购价格区间 | 35.79元/股~39.78元/股 | 一、回购股份的基本情况 2025 年 4 月 2 日，烟台德邦科技股份有限公司（以下简称"公司"）召开第 二届董事会第十四次会议，审议通过了《关于第二期以集中竞价方式 ...

LED照明行业 - 2023年全球LED防爆照明市场销售额达49亿元，预计2028年增至79亿元，CAGR为7.8%，主要应用于石油采矿、军事基地及工业领域[4] - LED防爆灯因安全照明需求增长显著，成为行业重要驱动力[4] 外墙翻新服务市场 - 2023年全球外墙翻新服务市场已具规模，预计2030年进一步扩大，2024-2030年CAGR未披露具体数值但存在稳定增长[9] - 北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度是主要区域市场[9] 红外光学市场 - 全球红外光学市场规模预计以12.5%的CAGR增长，2028年达250亿美元[11] - 行业增长受军事、安防及工业检测需求推动[11] 高压清洗机市场 - 2029年全球高压清洗机市场规模预计达40.4亿美元，2024-2029年CAGR为4.7%[14] - 欧美贸易政策对海外市场形成结构性影响[14] 血制品市场 - 中国血制品市场规模预计2027年达88.71亿美元，2022-2027年CAGR为12.1%[16] - 行业呈现高速扩张态势[16] 渗透性泻药市场 - 2022年渗透性泻药市场份额达31.78%，代表药物包括乳果糖、聚乙二醇等[18] - 肠道健康经济崛起推动市场产业化布局[18] 季铵化合物市场 - 2023年全球季铵化合物销售额12亿美元，预计2030年达16.05亿美元，CAGR为4.3%[20] - 应用领域涵盖消毒剂、柔软剂等化学制品[20] 锌锰一次电池市场 - 2018-2022年全球锌锰电池市场规模CAGR为3.2%，2022-2029年预计提升至3.9%[23] - 碱性及碳性电池仍具较大增长潜力[23] 半导体陶瓷加热器市场 - 2029年全球半导体陶瓷加热器市场规模预计20.1亿美元，2022年CR5达91%[26] - 半导体用陶瓷静电卡盘2030年市场规模预计16.3亿美元，CR10为92%[26] 电能质量监测市场 - 2029年全球电能质量监测产品市场规模预计4.8亿美元，CAGR为4.6%[28] - AI技术融合推动产品创新加速[28] 谷朊粉市场 - 2030年谷朊粉市场规模有望突破60亿元，2024-2030年CAGR为4.8%[31] - 健康消费升级与植物基食品需求扩张是核心驱动力[31] 车灯市场 - 2028年全球车灯市场规模预计476亿美元，头部企业目标市占率10%[34] - 智能化升级与全球化布局成关键增长路径[34] 工业芯片市场 - 2023年全球前五大工业芯片厂商市占率合计46%，欧美日企业仍占垄断地位[37] - 自主芯片研发成为国家工业安全战略重点[37] 工业物联网市场 - 2021年全球工业物联网市场规模980.86亿美元，预计2027年达3038.59亿美元，CAGR为20.74%[39] - 传感器作为底层核心部件面临需求爆发[39] 功能性薄膜市场 - 2031年全球功能性薄膜市场规模预计832.7亿美元，CAGR为6%[42] - 电子、建筑、新能源等领域推动高端化应用延伸[42] 椰汁市场 - 2030年全球椰汁市场规模预计86.5亿美元，2024-2030年CAGR为8.1%[44] - 植物基饮料赛道持续扩容[44] 汽车微电机市场 - 2029年全球汽车微电机市场规模预计195.6亿美元[46] - 汽车电动化与智能化驱动需求增长[46] MOSFET市场 - 2022年全球MOSFET市场CR10达80%，英飞凌等国际品牌主导[49] - 国内企业华润微、士兰微进入前十但份额仍有限[49] 数据中心模块化电源市场 - 2030年数据中心模块化不间断电源市场规模预计39.67亿美元[51] - 液冷技术革新成为高密度算力场景新趋势[51] 半导体硅片市场 - 2024年全球半导体硅片销售额158.7亿美元，预计2031年达271.1亿美元，CAGR为8.1%[52] - 300mm大硅片2030年占比将超76.7%[52] VIP板市场 - 2022年全球VIP板销售额17亿美元，欧洲占40%、中美合计超45%[54] - 绝热性能优势推动冰箱领域渗透率提升[54] 机器人关节模组市场 - 2031年全球机器人关节模组销售额预计58.9亿元，2025-2031年CAGR为13.3%[57] - 工业自动化需求催生高速增长[57] 物流用eVTOL市场 - 2024年全球物流用eVTOL市场规模2.04亿美元，预计2031年达16.82亿美元，CAGR为35.7%[59] - 货运无人机成为新兴应用突破口[59] 高速直连铜电缆市场 - 2029年全球高速DAC电缆市场规模预计17亿美元，CAGR为12.3%[61] - 数据中心流量爆发驱动高速互联需求[61] HVDC市场 - 2029年全球HVDC市场规模预计156.8亿美元，CAGR为6.9%[63] - AI数据中心加速替代传统UPS电源[63] 海洋机器人市场 - 2022年海洋机器人UUV市场中ROV占62.83%，AUV占37.17%[67] - 深海勘探商业化推动产业链发展[67] 大豆蛋白市场 - 2020年全球大豆蛋白市场规模228亿元，中国占50%份额，预计2026年达288亿元，CAGR为3.4%[70] - 植物蛋白需求持续释放增长潜力[70] 家用储能市场 - 2024年Tesla、BYD和LG合计占全球家用储能系统41%市场份额[72] - 能源转型加速行业集中度提升[72] BAW滤波器市场 - 2023年全球BAW滤波器销售额73.46亿美元，预计2030年达136.5亿美元，CAGR为9.4%[74] - 5G通信推动射频器件需求激增[74] 解热镇痛原料药市场 - 2025年全球消化胃溃疡药物市场规模预计201.7亿美元，2019-2025年CAGR为3.8%[76] - 医药原料供应链稳定性受关注[76] 电动护理床市场 - 2023年全球电动护理床市场规模61亿元，预计2030年达78亿元，CAGR为3.6%[78] - 老龄化社会催生医疗康护需求[78] 汽车悬挂减震器市场 - 2023年全球汽车悬挂减震器市场规模130.9亿美元，预计2030年达165.4亿美元，CAGR为3.6%[81] - 汽车轻量化与舒适性需求并存[81] 胶原蛋白肠衣市场 - 2029年全球胶原蛋白肠衣市场规模预计7.92亿美元，CAGR为3.92%[85] - 中国作为核心产区贡献近半产能[85] 以太网PHY芯片市场 - 2023年全球以太网PHY芯片市场规模30亿美元，预计2030年达128亿美元，CAGR超20%[87] - 海外厂商仍占据技术主导地位[87] 石英晶振市场 - 2023年全球石英晶振市场规模33.86亿美元，预计2029年达67.09亿美元，CAGR为12.07%[89] - AI算力需求推动元件技术升级[89] 半导体封装材料市场 - 2024年全球先进半导体封装材料市场规模136.1亿美元，预计2031年达280.5亿美元，CAGR为10.2%[91] - 芯片集成度提升带动材料创新[91] 电子级锡焊料市场 - 2023年全球电子级锡焊料市场规模68.91亿美元，预计2030年达108.88亿美元，CAGR为6.75%[93] - 中国占全球61.07%份额且增速高于平均水平[93] 脓毒症治疗药市场 - 2023年全球脓毒症治疗药销售额35.97亿美元，预计2030年达56.27亿美元[95] - 特异性药物研发存在巨大未满足需求[95] ADHD药物市场 - 2024年全球ADHD药物市场规模132.4亿美元，预计2031年达186.5亿美元，CAGR为4.9%[97] - 精神健康领域用药需求稳定增长[97] 车载以太网关市场 - 2024年全球车载以太网关销售额9.35亿美元，预计2031年达32.36亿美元，CAGR为19.7%[99] - 智能网联汽车推动车载通信架构升级[99]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 行业复苏带动报告研究的具体公司营收稳健增长，2024年公司实现营收11.67亿元，同比+25.19%，归母净利润9,742.91万元，同比-5.36% [4][5] - 2025Q1公司业绩强劲，实现营收3.16亿元，同比+55.71%，归母净利润2,714.32万元，同比+96.91%，主要得益于行业景气度回升和苏州泰吉诺并表 [6] - 公司在IC封装材料多产品布局，紧跟行业趋势，丰富产品线，实现国产化替代 [7] - 公司推出的光敏树脂材料助力智能终端持续成长，已为小米手机量产供货，新型封装材料在多家智能终端厂商实现批量交付 [8] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入15.17/19.27/23.49亿元，分别实现归母净利润1.5/2.1/2.6亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为37倍、26倍、21倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价39.04元，总股本1.42亿股，流通股本0.89亿股，总市值56亿元，流通市值35亿元 [3] - 52周内最高/最低价为47.28 / 23.37元，资产负债率22.2%，市盈率56.58，第一大股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司 [3] 个股表现 - 展示了2024年4月至2025年4月个股表现情况 [2] 事件 - 4月18日，公司披露2024年年度报告，2024年公司实现营收11.67亿元，同比+25.19%；归母净利润9,742.91万元，同比-5.36%；扣非归母净利润8,365.70万元，同比-4.56% [4] - 4月25日，公司披露2025年第一季度报告，2025Q1公司实现营收3.16亿元，同比+55.71%；归母净利润2,714.32万元，同比+96.91%；扣非归母净利润2,664.37万元，同比+138.42% [4] 投资要点 - 行业复苏，公司营收稳健增长，2024年各业务板块营收均有增长，集成电路、智能终端、高端装备板块毛利率上升，新能源板块毛利率降低，综合毛利率略有降低，因投入增加，归母净利润同比下降 [5] - 2025Q1业绩强劲，行业景气度回升和苏州泰吉诺并表推动营收和净利润大幅增长 [6] - 公司在IC封装材料多产品布局，紧跟行业趋势，丰富产品线，实现国产化替代，与客户深度合作满足前沿需求 [7] - 公司推出的光敏树脂材料助力智能终端持续成长，依托“以点带面”战略拓展市场，新型封装材料已批量交付，细分领域市占率提升 [8] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 营业收入（百万元） | 增长率(%) | EBITDA（百万元） | 归属母公司净利润（百万元） | 增长率(%) | EPS(元/股) | 市盈率（P/E） | 市净率（P/B） | EV/EBITDA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024A | 1167 | 25.19 | 148.82 | 97.43 | -5.36 | 0.68 | 57.00 | 2.42 | 32.52 | | 2025E | 1517 | 30.05 | 273.89 | 149.50 | 53.45 | 1.05 | 37.14 | 2.33 | 19.62 | | 2026E | 1927 | 26.99 | 372.71 | 212.42 | 42.08 | 1.49 | 26.14 | 2.20 | 14.12 | | 2027E | 2349 | 21.91 | 440.86 | 261.38 | 23.05 | 1.84 | 21.25 | 2.06 | 12.09 | [12] 财务报表和主要财务比率 | 财务报表(百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 主要财务比率 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1167 | 1517 | 1927 | 2349 | 营业收入增长率 | 25.2% | 30.1% | 27.0% | 21.9% | | 营业成本 | 845 | 1088 | 1354 | 1622 | 营业利润增长率 | -12.8% | 55.5% | 47.7% | 22.6% | | 税金及附加 | 9 | 11 | 15 | 18 | 归属于母公司净利润增长率 | -5.4% | 53.4% | 42.1% | 23.0% | | 销售费用 | 73 | 91 | 112 | 141 | 毛利率 | 27.5% | 28.3% | 29.7% | 31.0% | | 管理费用 | 97 | 118 | 145 | 174 | 净利率 | 8.4% | 9.9% | 11.0% | 11.1% | | 研发费用 | 67 | 83 | 96 | 122 | ROE | 4.2% | 6.3% | 8.4% | 9.7% | | 财务费用 | -9 | -9 | -4 | -7 | ROIC | 3.2% | 5.5% | 7.8% | 9.0% | | 资产减值损失 | 0 | -1 | -1 | -4 | 资产负债率 | 22.2% | 23.0% | 25.7% | 26.6% | | 营业利润 | 104 | 162 | 240 | 294 | 流动比率 | 3.20 | 3.06 | 2.73 | 2.66 | | 营业外收入 | 7 | 5 | 1 | 1 | 应收账款周转率 | 5.57 | 6.05 | 5.84 | 5.86 | | 营业外支出 | 0 | 0 | 0 | 0 | 存货周转率 | 5.03 | 5.30 | 5.11 | 5.12 | | 利润总额 | 111 | 168 | 240 | 295 | 总资产周转率 | 0.41 | 0.50 | 0.59 | 0.66 | | 所得税 | 13 | 20 | 31 | 35 | 每股收益（元） | 0.68 | 1.05 | 1.49 | 1.84 | | 净利润 | 98 | 148 | 210 | 259 | 每股净资产（元） | 16.13 | 16.79 | 17.74 | 18.92 | | 归母净利润 | 97 | 150 | 212 | 261 | PE | 57.00 | 37.14 | 26.14 | 21.25 | | 每股收益（元） | 0.68 | 1.05 | 1.49 | 1.84 | PB | 2.42 | 2.33 | 2.20 | 2.06 | | 资产负债表 | | | | | | | | | | | 货币资金 | 510 | 302 | 411 | 345 | | | | | | | 交易性金融资产 | 279 | 279 | 279 | 279 | | | | | | | 应收票据及应收账款 | 314 | 460 | 549 | 687 | | | | | | | 预付款项 | 15 | 17 | 22 | 26 | | | | | | | 存货 | 164 | 247 | 284 | 350 | | | | | | | 流动资产合计 | 1860 | 1952 | 2173 | 2388 | | | | | | | 固定资产 | 670 | 788 | 878 | 944 | | | | | | | 在建工程 | 192 | 170 | 154 | 143 | | | | | | | 无形资产 | 133 | 129 | 125 | 121 | | | | | | | 非流动资产合计 | 1109 | 1170 | 1238 | 1289 | | | | | | | 资产总计 | 2970 | 3121 | 3411 | 3677 | | | | | | | 短期借款 | 114 | 114 | 114 | 114 | | | | | | | 应付票据及应付账款 | 337 | 383 | 509 | 590 | | | | | | | 其他流动负债 | 130 | 141 | 172 | 193 | | | | | | | 流动负债合计 | 582 | 639 | 795 | 897 | | | | | | | 其他 | 78 | 80 | 80 | 80 | | | | | | | 非流动负债合计 | 78 | 80 | 80 | 80 | | | | | | | 负债合计 | 659 | 719 | 875 | 977 | | | | | | | 股本 | 142 | 142 | 142 | 142 | | | | | | | 资本公积金 | 1840 | 1840 | 1840 | 1840 | | | | | | | 未分配利润 | 329 | 402 | 506 | 633 | | | | | | | 少数股东权益 | 16 | 14 | 12 | 10 | | | | | | | 其他 | -17 | 4 | 36 | 75 | | | | | | | 所有者权益合计 | 2310 | 2403 | 2536 | 2700 | | | | | | | 负债和所有者权益总计 | 2970 | 3121 | 3411 | 3677 | | | | | | | 现金流量表 | | | | | | | | | | | 净利润 | 98 | 148 | 210 | 259 | | | | | | | 折旧和摊销 | 59 | 116 | 136 | 153 | | | | | | | 营运资本变动 | 235 | -296 | 42 | -187 | | | | | | | 其他 | -13 | -6 | -5 | 0 | | | | | | | 经营活动现金流净额 | 379 | -40 | 383 | 225 | | | | | | | 资本开支 | -197 | -200 | -204 | -205 | | | | | | | 其他 | 17 | 89 | 11 | 12 | | | | | | | 投资活动现金流净额 | -180 | -110 | -193 | -193 | | | | | | | 股权融资 | 0 | 0 | 0 | 0 | | | | | | | 债务融资 | 43 | 0 | 0 | 0 | | | | | | | 其他 | -130 | -59 | -80 | -98 | | | | | | | 筹资活动现金流净额 | -87 | -59 | -80 | -98 | | | | | | | 现金及现金等价物净增加额 | 112 | -209 | 109 | -66 | | | | | | [15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 行业复苏带动公司营收稳健增长，2024年公司实现营收11.67亿元，同比+25.19%，各业务板块均有增长，但新能源板块毛利率降低致综合毛利率略降，归母净利润同比-5.36% [5] - 2025Q1业绩强劲，营收3.16亿元，同比+55.71%，归母净利润2714.32万元，同比+96.91%，主要因行业景气度回升和苏州泰吉诺并表 [6] - 公司在IC封装材料多产品布局，紧跟行业趋势丰富产品线，实现部分先进封装材料国产化替代并小批量交付 [7] - 公司推出的光敏树脂材料助力智能终端持续成长，已为小米手机量产供货，新型封装材料在多家智能终端厂商完成认证并批量交付 [8] - 预计公司2025 - 2027年分别实现收入15.17/19.27/23.49亿元，归母净利润1.5/2.1/2.6亿元，当前股价对应PE分别为37倍、26倍、21倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价39.04元，总股本1.42亿股，流通股本0.89亿股，总市值56亿元，流通市值35亿元，52周内最高/最低价47.28 / 23.37元，资产负债率22.2%，市盈率56.58，第一大股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司 [3] 业绩情况 - 2024年年度报告：营收11.67亿元，同比+25.19%；归母净利润9742.91万元，同比-5.36%；扣非归母净利润8365.70万元，同比-4.56% [4] - 2025年第一季度报告：营收3.16亿元，同比+55.71%；归母净利润2714.32万元，同比+96.91%；扣非归母净利润2664.37万元，同比+138.42% [4] 各业务板块营收及毛利率 - 2024年新能源/智能终端/集成电路/高端装备板块分别实现营收6.85/2.59/1.35/0.86亿元，同比+17.05%/+47.08%/+40.75%/+21.04%，毛利率分别为15.23%/48.86%/40.1%/41.67%，同比-6.07/+4.17/+1.36/+1.43pcts [5] 盈利预测和财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1167 | 1517 | 1927 | 2349 | | 增长率(%) | 25.19 | 30.05 | 26.99 | 21.91 | | EBITDA（百万元） | 148.82 | 273.89 | 372.71 | 440.86 | | 归属母公司净利润（百万元） | 97.43 | 149.50 | 212.42 | 261.38 | | 增长率(%) | -5.36 | 53.45 | 42.08 | 23.05 | | EPS(元/股) | 0.68 | 1.05 | 1.49 | 1.84 | | 市盈率（P/E） | 57.00 | 37.14 | 26.14 | 21.25 | | 市净率（P/B） | 2.42 | 2.33 | 2.20 | 2.06 | | EV/EBITDA | 32.52 | 19.62 | 14.12 | 12.09 | [12] 财务报表和主要财务比率 | 财务报表(百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 主要财务比率 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1167 | 1517 | 1927 | 2349 | 营业收入增长率 | 25.2% | 30.1% | 27.0% | 21.9% | | 营业成本 | 845 | 1088 | 1354 | 1622 | 营业利润增长率 | -12.8% | 55.5% | 47.7% | 22.6% | | 税金及附加 | 9 | 11 | 15 | 18 | 归属于母公司净利润增长率 | -5.4% | 53.4% | 42.1% | 23.0% | | 销售费用 | 73 | 91 | 112 | 141 | 毛利率 | 27.5% | 28.3% | 29.7% | 31.0% | | 管理费用 | 97 | 118 | 145 | 174 | 净利率 | 8.4% | 9.9% | 11.0% | 11.1% | | 研发费用 | 67 | 83 | 96 | 122 | ROE | 4.2% | 6.3% | 8.4% | 9.7% | | 财务费用 | -9 | -9 | -4 | -7 | ROIC | 3.2% | 5.5% | 7.8% | 9.0% | | 资产减值损失 | 0 | -1 | -1 | -4 | 资产负债率 | 22.2% | 23.0% | 25.7% | 26.6% | | 营业利润 | 104 | 162 | 240 | 294 | 流动比率 | 3.20 | 3.06 | 2.73 | 2.66 | | 营业外收入 | 7 | 5 | 1 | 1 | 应收账款周转率 | 5.57 | 6.05 | 5.84 | 5.86 | | 营业外支出 | 0 | 0 | 0 | 0 | 存货周转率 | 5.03 | 5.30 | 5.11 | 5.12 | | 利润总额 | 111 | 168 | 240 | 295 | 总资产周转率 | 0.41 | 0.50 | 0.59 | 0.66 | | 所得税 | 13 | 20 | 31 | 35 | 每股收益（元） | 0.68 | 1.05 | 1.49 | 1.84 | | 净利润 | 98 | 148 | 210 | 259 | 每股净资产 | 16.13 | 16.79 | 17.74 | 18.92 | | 归母净利润 | 97 | 150 | 212 | 261 | PE | 57.00 | 37.14 | 26.14 | 21.25 | | 每股收益（元） | 0.68 | 1.05 | 1.49 | 1.84 | PB | 2.42 | 2.33 | 2.20 | 2.06 | [15]