股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于12月15日14点召开[8] - 现场会议地点为上海浦东新区中科路1867号C座公司会议室[8] - 投票方式为现场与网络投票结合，网络投票12月15日进行[8] 会议议案 - 取消公司监事会，修订《公司章程》[10] - 修订部分内部管理制度，含《股东会议事规则》等[10] 其他规定 - 股东发言不超5分钟，限前10名[6] - 会期半天，股东食宿交通费用自理[7]

投资评级 - 投资评级为买入-A，维持评级 [5] - 6个月目标价为35.76元，当前股价（2025年12月03日）为26.89元，潜在上涨空间约33% [5] 核心观点 - FPGA行业受益于数据中心、电信和汽车等领域对高性能计算的需求，市场规模预计从2025年的117.3亿美元增长至2030年的193.4亿美元，复合年增长率为10.5% [1] - 公司产品矩阵多元，覆盖诸多领域，有望深度受益于行业需求扩大 [1] - 公司在汽车电子和智算服务器等新兴领域已实现商业化落地，未来有望贡献更多营收 [3] - 尽管短期业绩承压，但部分终端客户需求复苏及新产品放量推动3Q25收入环比增长11.42% [2] - 采用PS估值法，考虑到公司FPGA产品布局完善及新兴领域发展，给予2025年23倍PS [11] 行业前景与公司定位 - FPGA市场增长驱动力包括人工智能加速、5G基础设施和边缘计算系统等领域的普及 [1] - 公司在FPGA领域产品矩阵多元，覆盖诸多领域 [1] 财务表现分析 - 2025年Q1-Q3公司实现营业收入3.68亿元，同比减少25.79% [2] - 3Q25单季度营业收入为1.45亿元，环比增长11.42% [2] - 2025年Q1-Q3归母净利润为-1.91亿元，同比减少21.08% [2] - 研发费用率维持在较高水平，2025年Q1-Q3为69.45%，同比增加11.93个百分点 [2] - 预计2025-2027年收入分别为6.23亿元、8.30亿元、10.24亿元 [11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-1.98亿元、-0.85亿元、-0.08亿元 [11] 业务进展与未来增长点 - 汽车电子领域：公司已构建"芯片—方案—终端"完整技术链，产品已在多家行业重点客户量产落地，部分产品获AEC-Q100 Grade2认证，应用于智能座舱、汽车电控、激光雷达等 [3] - 智算服务器领域：ELF系列、EAGLE系列的FPGA芯片在数据中心领域已有广泛应用，进入了诸多行业重点客户 [3] - 随着飞龙系列FPSoC产品和更多FPGA产品的客户应用落地，公司在汽车领域的应用有望进一步拓展放量 [3] 估值与市场数据 - 当前总市值为107.7884亿元，流通市值与总市值相同 [6] - 总股本及流通股本均为4.0085亿股 [6] - 12个月价格区间为25.13元至37.75元 [6]

行业应用与前景 - 通信行业是FPGA的第一大应用领域 [1] - FPGA在5G和F5G网络等先进通信技术中已获得广泛大量应用 [1] - 随着更先进通信技术的发展和商业化落地，FPGA拥有巨大应用前景 [1] 公司产品与市场 - 安路科技FPGA芯片为正向自主研发，具有国内领先的产品特性 [1] - 产品已在国内主要通信厂商中获得广泛大量应用 [1] - 公司提供专业及时的专家服务 [1]

减持前情况 - 深圳思齐原持股26,000,972股，占总股本6.49%[2] 减持计划 - 2025年8月14日披露，拟减持不超1,000,000股，占比不超0.25%[2] - 减持期间为2025年9月5日至12月4日[2] 减持结果 - 截至2025年12月1日，累计减持1,000,000股，占总股本0.25%[3] - 减持方式为集中竞价，价格26.55 - 33.04元/股，总金额27,964,229.26元[5] - 减持后持股25,000,972股，比例6.24%[5]

股东减持情况 - 公司股东深圳思齐通过集中竞价交易方式累计减持公司股份100万股 [1] - 减持股份数量占公司总股本比例为0.25% [1] - 本次减持计划于2025年12月1日收盘后实施完毕 [1]

股东减持情况 - 公司股东深圳思齐通过集中竞价交易方式累计减持公司股份100万股 [1] - 减持股份数量占公司总股本比例为0.25% [1] - 本次减持计划已于2025年12月1日收盘后实施完毕 [1]

公司运营进展 - 客户拓展与产品导入稳步推进 [2] - 努力实现订单量增长以提升销售业绩 [2] - 具体产品销售情况需参考公司定期报告 [2]

公司运营状况 - 公司日常经营活动一切正常 [1] - 公司各项工作均有序开展 [1]

公司产品应用 - 安路科技FPGA芯片已在包括5G和F5G网络在内的国内主要通信厂商中获得广泛、大量的应用 [1] - 公司产品以正向自主研发、国内领先的特性和专业及时的专家服务获得市场认可 [1] 行业技术趋势 - 爱瑞无线基于AMD FPGA芯片的解决方案利用FPGA的强大算力和可编程性，将5G基带处理中的信道编解码、波束成形等计算任务从CPU卸载，显著降低系统时延和功耗 [1] - 这种“软化、开放、云化”的路线是F5G网络演进的重要方向之一 [1] 未来发展前景 - 随着更先进的通信技术（如6G）在未来进一步发展和商业化落地，FPGA同样有着巨大的应用前景 [1] - 通信行业是FPGA的第一大应用领域 [1]

公司产品技术能力 - 公司完整掌握FPGA相关核心技术并拥有国内领先的SERDES技术及研发团队 [1] - 公司所有带SERDES通道的FPGA产品均可连接光模块以满足客户各种高速传输需求 [1] 行业技术应用 - FPGA通过内部集成的高速串行收发器（如Xilinx/AMD的GT/GTX/GTH或Intel的Transceiver）驱动光模块 [1] - 该技术方案为成熟可靠的高性能工程方案可替代铜缆解决高速率长距离传输的物理瓶颈 [1]