上海安路信息科技股份有限公司 公司自成立以来，始终专注于 FPGA、FPSoC 芯片和专用 EDA 软件等产品的研 发、设计和销售，是国内领先的 FPGA 产品供应商。经过多年发展，公司已经形 成了丰富的产品型号，广泛应用于通信、工业、医疗、音视广播、消费电子、汽 车电子、数据中心与计算、测试测量与验证仿真等领域，产品覆盖的细分场景不 断增加。2024 年，公司秉持追求客户商业成功的核心价值观，加速推进产品矩 阵的多元优化和迭代升级，强化产品开发全流程质量管控与效率提升，持续完善 "FPGA/FPSoC 芯片+专用 EDA 软件+IP/System 解决方案+技术支持"的一站式服 务体系，在工业、音视广播、汽车电子、电力能源、数据中心、消费电子等领域 取得重要突破，实现产品销量同比增长 46.14%，产品覆盖的应用领域和服务的 客户数量进一步扩大，以创新驱动和服务升级赋能公司高质量发展。 1 (一) 追求客户商业成功，完善产品与服务 2025 年度"提质增效重回报"行动方案 上海安路信息科技股份有限公司（以下简称"公司"）为践行"以投资者为 本"的上市公司发展理念，维护全体股东利益，基于对公司未来发展前景的信 ...

证券代码：688107 证券简称：安路科技 公告编号：2025-016 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海安路信息科技股份有限公司 关于会计政策变更的公告 重要内容提示： 一、会计政策变更概述 （一）本次会计政策变更的原因 2023 年 8 月 1 日，财政部颁布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》， 适用于符合企业会计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产的数据资源，以 及企业合法拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的、但不满足资产确认条 件而未予确认的数据资源的相关会计处理，并对数据资源的披露提出了具体要求。 该规定自 2024 年 1 月 1 日起施行，企业应当采用未来适用法，该规定施行前已 经费用化计入损益的数据资源相关支出不再调整。 2023 年 10 月 25 日，财政部印发了《企业会计准则解释第 17 号》（财会〔2023〕 21 号），规定了"关于流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安 排的披露"、"关于售后租回交易的会计处理"的内容，自 2024 年 1 月 1 日起 1 ...

上市信息 - 安路科技于2021年11月12日上市，发行5,010万股A股[1] 现场检查 - 现场检查时间为2025年1月6 - 10日、3月17 - 18日[1] 持续督导情况 - 公司章程和治理制度完备合规且有效执行[4] - 公司履行信息披露义务真实准确完整[5] - 公司资产完整，人员等保持独立，无关联方违规占资[7] - 公司按制度管理募集资金，无违规占用[8] - 公司无违规关联交易、对外担保及重大对外投资[9] - 公司经营模式未变，业务正常，状况良好[11] 保荐建议 - 持续合理推进募集资金使用，确保募投项目完成[13] - 保持对信息披露工作高度重视[13]

股东持股情况 - 安芯合伙持有公司股份83,280,246股，占总股本20.78%[3] - 安路芯合伙持有公司股份3,376,312股，占总股本0.84%[3] - 芯添合伙持有公司股份4,735,227股，占总股本1.18%[3] - 产业基金持有公司股份27,106,930股，占总股本6.76%[3] - 深圳思齐持有公司股份26,157,972股，占总股本6.53%[4] 减持计划 - 安芯合伙拟减持不超过3,652,717股，占总股本不超过0.91%[6] - 安路芯合伙拟减持不超过148,087股，占总股本不超过0.0369%[6] - 芯添合伙拟减持不超过207,689股，占总股本不超过0.05%[6] - 产业基金拟减持不超过4,008,493股，占总股本不超过1.00%[6] - 深圳思齐拟减持不超过4,008,493股，占总股本不超过1.00%[7] - 半导体技术合伙企业拟减持不超148,087股，占比0.0369%[11] - 上海芯添企业管理合伙企业拟减持不超207,689股，占比0.05%[11] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟减持不超4,008,493股，占比1.00%[11] - 深圳思齐资本信息技术私募创业投资基金企业拟减持不超4,008,493股，占比1.00%[11] 股份锁定与减持限制 - 安芯合伙自上市日起36个月内不转让或委托管理相关股份[13] - 安路科技未盈利时，安芯合伙等在3个完整会计年度内不减持，第4、5个会计年度每年减持不超股份总数2%[14][17] - 安路科技上市后6个月内股价条件触发，安芯合伙等锁定期自动延长6个月[15][18] - 安芯合伙等锁定期满2年内减持，减持价格不低于发行价[15][18] - 安芯合伙及其一致行动人锁定期满2年内每年减持不超所持股份总量30%[20] - 产业基金、深圳思齐自公司股票上市之日起12个月内不转让或委托管理相关股份[21] 其他说明 - 单位看好公司及行业前景，愿长期稳定持股[22] - 单位锁定期满两年内结合公司情况审慎制定减持计划，每年减持价不低于发行价[22] - 减持将提前三日通知公司并公告，按规则进行，方式多样[22] - 本次拟减持事项与此前承诺一致[23] - 减持计划实施有不确定性，数量和价格不确定[24] - 减持计划实施不会导致公司控制权变更[24] - 减持计划符合相关法律法规及规范性文件规定[24] - 减持期间股东将按规定实施减持并及时披露信息[24] - 公告发布时间为2025年3月14日[26]

报告公司投资评级 - 首次覆盖安路科技，给予“买入”评级 [4][6][18] 报告的核心观点 - 2024年安路科技业绩短暂承压，受终端行业客户去库存及下游需求复苏分化影响，营收同比减少，持续加大研发投入叠加营收规模下降，亏损同比扩大，但与海外龙头公司相比下滑幅度小，经营韧性强 [1][2] - 展望2025年，通信、工控、汽车等下游需求逐步恢复，库存消化回到正常水平，凤凰等产品占比提升，公司收入和毛利率有望改善 [2] - 公司推出面向工控市场长尾客户的凤凰系列高效能PH1P产品，完善汽车级FPGA生态，推出符合车规标准的高性能FPGA器件，助力新市场和新客户开拓 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内FPGA龙头企业，不断完善产品布局 - 安路科技是国内FPGA龙头企业，成立于2011年，主业覆盖FPGA芯片、FPSoC及专用EDA软件的研发、设计与销售，产品应用于多个领域 [13] - FPGA拥有ELF、EAGLE、PHOENIX三大核心产品线，还有FPSoC产品系列，各产品线有不同特点和适用场景 [13] 盈利预测与估值 盈利预测 - 芯片业务：公司在国内FPGA行业竞争力强，产品线丰富，客户端份额上升，预计2024 - 2026年芯片收入增速分别为 - 6.96%、25.26%、23.76%，毛利率分别为27.58%、34.96%、37.76% [14] - 技术服务：预计后续毛利率保持稳定，2024 - 2026年技术服务收入增速分别为 - 9.91%、30%、15%，毛利率均为98.00% [14] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为6.52、8.18、10.10亿元，同比 - 7.0%、+25.7%、+23.4%；归母净利润分别为 - 2.04、-2.00、-1.67亿元 [4][14][18] 相对估值 - 选取兆易创新、复旦微电、紫光国微作为可比公司，2025年可比公司PS为21x [18] - 2025年3月11日安路科技股价为36.41元，对应2024 - 2026年PS分别为22、18、14x [4][18][19]

报告公司投资评级 - 首次覆盖安路科技，给予“买入”评级 [4][6][18] 报告的核心观点 - 2024年安路科技业绩短暂承压，营收6.52亿元，同比-6.99%，归母净利润-2.05亿元，同比扩大亏损4.19%，主要因终端行业客户去库存及下游需求复苏分化，且研发投入高、营收规模下降 [1] - 虽2024年公司收入同比下滑，但与海外龙头比下滑幅度小，有较强经营韧性，2025年通信、工控、汽车等下游需求有望恢复，库存消化回正常水平，凤凰等产品占比提升，收入和毛利率有望改善 [2] - 公司推出面向工控市场长尾客户的凤凰系列高效能PH1P产品，完善汽车级FPGA生态，推出符合车规标准的高性能FPGA器件，助力新市场和新客户开拓 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内FPGA龙头企业，不断完善产品布局 - 安路科技是国内FPGA龙头，成立于2011年，主业覆盖FPGA芯片、FPSoC及专用EDA软件的研产销，产品用于工业控制、网络通信等领域 [13] - FPGA有ELF、EAGLE、PHOENIX三大核心产品线，还有FPSoC产品系列，如SWIFT1系列 [13] 盈利预测与估值 盈利预测 - 芯片业务：安路科技在国内FPGA行业竞争力强，未来凤凰系列和FPSOC产品占比提升，毛利率将环比增长，预计2024 - 2026年芯片收入增速分别为-6.96%/25.26%/23.76%，毛利率分别为27.58%/34.96%/37.76% [14] - 技术服务：预计后续毛利率保持稳定，2024 - 2026年技术服务收入增速分别为-9.91%/30%/15%，毛利率均为98.00% [14] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为6.52、8.18、10.10亿元，同比-7.0%、+25.7%、+23.4%；归母净利润分别为 - 2.04、-2.00、-1.67亿元 [4][14][18] 相对估值 - 选取兆易创新、复旦微电、紫光国微为可比公司，2025年可比公司PS为21x，预计安路科技2024 - 2026年对应PS分别为22、18、14x，因公司是国内FPGA龙头，产品导入和客户份额提升，下游需求触底修复，首次覆盖给予“买入”评级 [18]

营业总收入变化 - 2024年度营业总收入65,181.69万元，同比减少6.99%[3][7] 利润指标变化 - 2024年营业利润为-20,552.50万元，上年同期为-19,735.91万元[3] - 2024年利润总额为-20,545.85万元，上年同期为-19,718.77万元[3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为-20,545.85万元，上年同期为-19,718.77万元[3] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-24,068.17万元，上年同期为-22,666.78万元[3] 每股收益变化 - 2024年基本每股收益为-0.5126元，上年同期为-0.4924元[3] 净资产收益率变化 - 2024年加权平均净资产收益率为-15.45%，较上年减少2.52个百分点[3] 总资产变化 - 报告期末总资产138,859.97万元，较期初减少14.81%[3][7] 所有者权益变化 - 报告期末归属于母公司的所有者权益121,521.55万元，较期初减少15.92%[6][7] 每股净资产变化 - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产3.03元，较期初减少16.07%[6]

2024年业绩预告基本信息 - 2024年业绩预告期间为1月1日至12月31日[3] - 预告数据为初步核算，具体以经审计的2024年年度报告为准[8] 2024年业绩预计情况 - 预计2024年年度营业收入约6.2亿至6.8亿元，同比下降11.53%至2.97%[3] - 预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润约为 -2.3亿到 -1.9亿元[3] - 预计2024年年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约为 -2.65亿到 -2.25亿元[3] 上年度同期业绩情况 - 上年度同期营业收入为7.007859亿元[4] - 上年度同期归属于母公司所有者的净利润为 -1.971877亿元[4] - 上年度同期归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净利润为 -2.266678亿元[4] 2024年业绩变化原因 - 2024年业绩变化主因是部分终端行业客户去库存未结束、下游市场需求复苏不一[6] - 公司为加强竞争力持续投入研发与团队建设，叠加营收下降致净利润为负[6]

公司信息 - 上海维业达电子有限公司近日成立，法定代表人为文华武，注册资本为1100万元 [1] - 公司经营范围包括集成电路芯片及产品销售、集成电路销售、集成电路芯片设计及服务、软件开发、软件销售、信息系统集成服务、信息技术咨询服务等 [1] - 该公司由安路科技全资持股 [1] 行业信息 - 公司业务涉及集成电路芯片及产品销售、集成电路销售、集成电路芯片设计及服务等，显示其在半导体行业的布局 [1] - 公司还涉及软件开发、软件销售、信息系统集成服务、信息技术咨询服务等，表明其在信息技术服务领域的多元化发展 [1]

募集资金 - 2021年获准发行5010万股，每股26元，募资13.026亿元，净额12.006424623亿元[1] 项目投资 - 新一代芯片项目投资38886.48万元，拟用募资37938.28万元[5] - 可编程系统级芯片项目投资30061.72万元，拟用募资30061.72万元[5] - 发展与科技储备资金32000万元，拟用募资32000万元[5] 费用调整 - 新一代芯片项目工程建设费调减607.25万元，研发费调增2222.47万元[5] - 可编程系统级芯片项目工程建设费调减1109.55万元，研发费调增1699万元[8] 会议决议 - 2024年12月17日董事会、监事会通过募投项目投资结构调整议案[8][10]