监管约谈事件 - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及七家主要多晶硅企业 包括通威集团、协鑫科技、大全能源、新特能源、亚洲硅业（红狮）、东方希望 [1] - 约谈内容涉及通报有关垄断风险 提出明确整改意见并要求企业做好整改工作 [1] - 市场监管总局要求协会及企业不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格 不得通过任何形式进行市场划分、产量分配、利润分配 不得就价格、成本、产销量等信息开展沟通协调 [1] - 市场监管总局要求协会及被约谈企业在1月20日前提交书面整改措施 [1] 市场反应 - 市场传闻及约谈消息引发多晶硅期货市场剧烈波动 1月8日多晶硅主力期货价格大跌9%并封住跌停板 [2] - 多晶硅认沽期权价格全线暴涨 其中多晶硅2602沽52000合约单日暴涨110100% 收盘报1102 当日成交1405万元 [2][3] - 其他多晶硅认沽期权合约价格亦大幅上涨 例如多晶硅2602沽51000合约大涨69900% [2][3] - 同期其他商品期货亦受波及 集运欧线期货跌超8% 铂、沪镍跌超6% 沪银跌超5% 工业硅跌超4% [2]

市场监管总局约谈光伏行业核心事件 - 市场监管总局于1月6日约谈中国光伏行业协会及通威集团、协鑫科技、大全能源、新特能源、亚洲硅业、东方希望等主要多晶硅企业 [1][13] - 会议通报自2025年7月以来市场存在多起举报，指控行业以“自律”为名推动多晶硅涨价 [1][14] - 总局指出企业通过签订承诺函、制定行业整合方案并于12月9日成立平台公司等行为，名义调整产能，实际是控制产销量，根据出资比例瓜分市场，挤压下游空间 [1][14][15] - 总局前期已多次提示需依法依规，但协会未反馈推进进度 [1][16] 监管认定的垄断行为与整改要求 - 监管认定行业行为涉及垄断风险，包括通过平台公司根据需求动态调整实现产销平衡，以及根据出资比例分配市场 [1][14][15] - 要求全面梳理已开展行为，系统整理并提供出资协议、公司章程、股权收购协议、备忘录、承诺函、会议纪要等文件 [2][17] - 明确要求制定整改方案，核心禁令包括：不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格；不得通过出资比例进行市场划分、产量分配、利润分配；不得就价格、成本、产销量等信息开展沟通协调 [3][18] - 要求协会和企业建立内部反垄断规章制度并进行风险自查 [3][18] - 整改方案需在1月20日前提交市场监管总局 [3][18] 监管的严肃警告与后续影响 - 反垄断一司副司长刘健强调思想上要高度重视，指出中央领导已知晓并关注此事 [4][19] - 监管指出限产涨价行为会产生更多舆情，本次为事前警示，若后续再违反反垄断规定将立案执法处理 [5][20] - 监管态度是“不看表态看行动”，将对整改不到位的行为进行处罚 [5][20] - 此次监管的三条整改意见，被解读为全盘否定了光伏行业自2024年10月以来推进的所有“反内卷”工作 [5][20] - 在整改完成前，由协会召集的每月一次的光伏行业反内卷月度例会已全部取消，所有已达成的限产、限价相关自律行为全部暂停 [5][20] 市场即时反应与行业困惑 - 消息传出后，多晶硅主力期货合约当天牢牢封在跌停板 [6][21] - 市场曾传闻多晶硅期货交易品种将被取消，但经核实该传闻不实 [6][21] - 行业人士对“反内卷”与“反垄断”的优先级产生困惑，并指出日本行业协会的自律做法有可借鉴之处 [8][23] 日本行业自律的合规路径参考 - 日本《禁止私人垄断和确保公平贸易法》设有法定适用除外与行政认可豁免两大机制，为特定行业自律提供合规路径 [8][23] - 法定适用除外制度涵盖衰退产业调整、中小企业协同、出口促进、农业协同及绿色转型等领域，各有明确法律依据和适用条件 [9][24] - 行政认可豁免机制由公正交易委员会（JFTC）通过事前申报与审查批准程序实施，豁免核心条件包括：不损害消费者利益、提升整体经济效率、无排除限制竞争的实质效果、有明确的期限与监督机制 [9][11][24][26] - 以日本水泥行业去产能（1980s-1990s）为例，其合规路径包括：行业协会申请→经济产业省认定为“特定不景气产业”→JFTC批准产能调整计划；制定统一产能削减标准并明确清单；设立第三方监督机构核查数据；政府提供财政补贴与税收减免 [10][12][25][27] - 日本案例的关键合规点在于完全由政府主导，协会仅协调执行，产能调整与价格严格脱钩，且所有过程公开透明 [12][27]

减持主体基本情况 - 减持计划实施前，持股5%以上股东马利平直接持有公司无限售条件流通股13,749,187股，占公司总股本的5.89% [1] - 其一致行动人上海牧鑫私募基金管理有限公司－牧鑫通盈2号私募证券投资基金持有公司股份1,125,300股，占公司总股本的0.48% [1] - 上述一致行动人合计持有公司股份比例为6.37% [1] - 马利平所持股份来源为公司首次公开发行前取得的股份，已于2022年9月6日解除限售并上市流通 [1] 减持计划内容 - 公司于2025年9月9日披露了股东减持股份计划公告 [2] - 马利平及其一致行动人计划通过集中竞价与大宗交易相结合的方式减持不超过3,036,982股，即不超过公司总股本的1.3% [2] - 计划规定，通过集中竞价交易方式，在任意连续90日内减持股份总数不超过公司股份总数的1% [2] - 计划规定，通过大宗交易方式，在任意连续90日内减持股份总数不超过公司股份总数的0.3% [2] 减持计划实施结果 - 截至2026年1月6日，减持计划已实施完毕 [3] - 股东马利平通过集中竞价交易方式累计减持公司股份2,165,925股，占公司总股本比例为0.93% [3] - 其一致行动人通过大宗交易方式减持股份700,000股，占公司总股本比例为0.30% [3] - 合计减持数量占公司总股本比例为1.23% [3] - 实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致 [5] - 减持时间区间届满，已实施减持 [5] - 实际减持已达到减持计划最低减持数量（比例） [6] - 未提前终止减持计划 [6] - 不存在违反减持计划或其他承诺的情况 [6]

减持计划实施结果 - 卓然股份持股5%以上股东马利平及其一致行动人已完成减持计划，合计减持公司股份占公司总股本比例为1.23% [2] - 股东马利平通过集中竞价交易方式累计减持公司股份2，165，925股，占公司总股本比例为0.93% [2] - 其一致行动人上海牧鑫私募基金管理有限公司—牧鑫通盈2号私募证券投资基金通过大宗交易减持股份700，000股，占公司总股本比例为0.30% [2] 股东减持前持股情况 - 减持计划实施前，股东马利平直接持有公司无限售条件流通股13，749，187股，占公司总股本的5.89% [2] - 其一致行动人上海牧鑫私募基金管理有限公司－牧鑫通盈2号私募证券投资基金持有公司股份1，125，300股，占公司总股本的0.48% [2] - 上述一致行动人合计持股比例为6.37% [2] 股份来源与流通状态 - 股东马利平所持股份来源为公司首次公开发行前取得的股份 [2] - 该部分股份已于2022年9月6日解除限售并上市流通 [2]

股东减持计划完成 - 股东马利平通过集中竞价交易方式累计减持公司股份约217万股，占公司总股本比例为0.93% [1] - 其一致行动人上海牧鑫私募基金管理有限公司—牧鑫通盈2号私募证券投资基金通过大宗交易减持股份700,000股，占公司总股本比例为0.30% [1] - 本次合计减持数量占公司总股本比例为1.23%，减持计划已实施完毕 [1]

股东减持计划完成 - 公司股东马利平及其一致行动人上海牧鑫私募基金管理有限公司—牧鑫通盈2号私募证券投资基金已完成减持计划 [1] - 股东马利平通过集中竞价交易方式累计减持公司股份216.59万股，占公司总股本比例为0.93% [1] - 一致行动人通过大宗交易方式减持公司股份70万股，占公司总股本比例为0.30% [1] - 本次合计减持公司股份数量占公司总股本比例为1.23% [1]

减持前持股情况 - 马利平直接持股13,749,187股，占总股本5.89%，与一致行动人合计持股比例6.37%[2] 减持计划 - 累计减持不超3,036,982股，不超总股本1.3%[3] 实际减持情况 - 截至2026年1月6日，合计减持比例1.23%[4] - 减持价格区间10.63～12.78元/股，总金额33,519,261.20元[7] 剩余情况 - 减持未完成数量171,057股，当前持股比例5.14%[7]

公司股东持股变动 - 持股5%以上股东马利平及其一致行动人上海牧鑫私募基金管理有限公司—牧鑫通盈2号私募证券投资基金完成减持计划 [1] - 减持前，上述股东合计持有公司股份比例为6.37% [1] - 在2025年12月2日至2026年1月6日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持286.59万股，占公司总股本的1.23% [1] - 本次减持总金额为3351.93万元 [1] - 减持完成后，上述股东合计持股比例下降至5.14% [1]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会现场会议于1月16日14点举行，地点在上海长宁区通协路258号[11] - 网络投票系统为上交所股东会网络投票系统，起止1月16日[11] - 会议召集人为公司董事会[13] 审议事项 - 会议审议《关于变更会计师事务所的议案》[4] - 原审计机构信永中和拟不再担任2025年度审计，拟聘请天职国际[15] - 变更已与前后任事务所沟通，双方无异议[15]

大宗交易概况 - 2024年1月6日，卓然股份发生一笔大宗交易，成交量为70万股，成交金额为744.1万元，占该股当日总成交额的13.36% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为10.63元，较当日市场收盘价11.13元折价4.49% [1] 交易明细 - 交易证券为卓然股份，证券代码为688121 [2] - 买入方营业部为申万宏源证券有限公司证券投资总部 [2] - 卖出方营业部为中信证券股份有限公司上海分公司 [2]