公司股价表现 - 10月16日公司股价上涨5.48%，报收22.14元/股，成交额达1.11亿元，换手率为1.72%，总市值为95.05亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发和销售 [1] - 电源管理类业务是主要收入来源，占比65.15%，数模混合SoC类业务占比22.02%，电池管理类业务占比12.33% [1] 基金持仓情况 - 国投瑞银专精特新量化选股混合A基金持有公司股票5.64万股，占其基金净值比例为1.37%，为公司第七大重仓股 [2] - 该基金于10月16日因公司股价上涨实现浮盈约6.48万元 [2] 持仓基金表现 - 重仓公司的国投瑞银专精特新量化选股混合A基金今年以来收益率为52.59%，近一年收益率为66.63%，自成立以来收益率为36.77% [2] - 该基金最新规模为6467.75万元，成立于2022年12月5日 [2]

投资评级 - 报告对英集芯的投资评级为“买入”，且为“维持”[1] 核心观点 - 公司深度挖掘新兴市场需求，三大产品线齐发力，精准锚定锂电池、新能源、汽车电子、医疗健康等新兴市场[4] - 公司通过外延并购丰富产品矩阵，联合开发连续血糖检测CGM AFE芯片并竞得成都蕊源半导体15%股权，助力快速切入新领域[5] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为16.6/19.3/21.9亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.6亿元[6] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为21.00元，总股本/流通股本为4.29/2.99亿股，总市值/流通市值为90/63亿元[3] - 公司52周内最高/最低价为22.90/14.44元，资产负债率为6.6%，市盈率为72.41[3] - 公司第一大股东为珠海英集投资合伙企业（有限合伙）[3] 业务发展亮点 - 在PMU领域，公司联合多家先进制程算力芯片原厂协同研发，成功研发多款PMU产品并实现稳定供货[4] - 在汽车电子领域，公司成功推出国内首款符合AEC-Q100标准的USB hub芯片，产品开始导入Tier1头部客户[4] - 在锂电池管理领域，公司凭借高集成度解决方案，产品在电动工具、智能家电等场景的行业头部客户中完成大批量出货[4] - 在光伏新能源领域，产品矩阵实现从uW级微光搜集到KW级大功率MPPT DC-DC的全覆盖[4] - 在AC-DC领域，公司成功量产具有创新架构的Buck PFC芯片，并为多个手机品牌的Inbox充电器提供全套方案，实现大批量出货[4] 财务预测与估值 - 预计2025/2026/2027年营业收入增长率分别为16.14%/16.20%/13.51%，归母净利润增长率分别为16.95%/35.74%/30.30%[7] - 预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.34/0.46/0.60元，市盈率（P/E）分别为62.05/45.71/35.08[7] - 预计毛利率将从2024年的33.5%提升至2027年的35.9%，净利率将从8.7%提升至11.7%[10] - 公司基于在消费电子领域的优势市场地位，可比公司iFind一致预期PS均值为5.90x，公司估值具备吸引力[8][9] 相对估值 - A股可比公司包括南芯科技、艾为电子、芯朋微、晶丰明源，其2025E平均PS为5.90x[9] - 英集芯基于2025E营业收入的PS为5.43x，低于可比公司均值，显示相对估值优势[9]

业务战略与市场拓展 - 公司深度挖掘锂电池、新能源、汽车电子、医疗健康等新兴市场需求 [1] - 公司推动电源管理类、数模混合SoC类及电池管理类三大核心业务产品线快速放量与市场突破 [1] - 在汽车电子领域，公司成功推出国内首款符合AEC-Q100标准的USB hub芯片，并开始导入Tier1头部客户 [1] - 在光伏新能源领域，产品矩阵实现从微瓦级微光搜集到千瓦级大功率MPPT DC-DC的全覆盖 [1] 产品与技术进展 - 在PMU领域，公司联合多家先进制程算力芯片原厂协同研发，成功研发多款PMU产品并实现稳定供货 [1] - 在锂电池管理领域，公司凭借高集成度解决方案（单芯片内置MCU、Buck boost充电和PD快充协议）在电动工具、智能家电等场景的行业头部客户中完成大批量出货 [1] - 在AC-DC领域，公司量产具有创新架构的Buck PFC芯片，显著降低方案BOM成本与产品尺寸，并为多个手机品牌的Inbox充电器提供全套方案，实现大批量出货 [1] - 公司与参股公司联合开发的连续血糖检测CGM AFE芯片性能指标比肩国际一线品牌，具备超低功耗优势，并开始导入国内一线CGM客户 [2] 外延并购与产品矩阵 - 公司成功竞得成都蕊源半导体15%股权，该公司以DC-DC芯片为主，产品涵盖多系列电源管理芯片 [2] - 此次交易助力公司快速切入DC-DC领域，实现消费、汽车电子、工业控制、网络通信、安防监控市场全覆盖 [2] - 并购丰富了公司产品矩阵，产品广泛应用于网络通信、安防监控、智能电力、消费电子等场景，客户涵盖海康威视、中兴通讯等知名企业 [2] 财务业绩预测 - 预计公司2025年营业收入为16.6亿元，2026年为19.3亿元，2027年为21.9亿元 [3] - 预计公司2025年归母净利润为1.5亿元，2026年为2.0亿元，2027年为2.6亿元 [3]

股价与融资融券交易 - 10月13日公司股价下跌2.37%，成交额为2.14亿元 [1] - 当日融资买入额为2145.37万元，融资偿还额为2390.92万元，融资净卖出245.55万元 [1] - 截至10月13日，融资融券余额合计1.99亿元，其中融资余额1.98亿元，占流通市值的3.05%，该余额超过近一年70%分位水平 [1] - 10月13日融券卖出1.67万股，金额36.47万元；融券余量3.99万股，余额86.96万元，该余额超过近一年90%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司全称为深圳英集芯科技股份有限公司，位于广东省珠海市，成立于2014年11月20日，于2022年4月19日上市 [1] - 公司主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发和销售 [1] - 主营业务收入构成为：电源管理类65.15%，数模混合SoC类22.02%，电池管理类12.33%，其他(补充)0.49%，其他0.01% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为1.37万户，较上期减少5.80%；人均流通股为21800股，较上期增加6.19% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股270.66万股 [2] - A股上市后公司累计派现1.71亿元，近三年累计派现1.55亿元 [2] 财务表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入7.02亿元，同比增长13.42% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润5192.14万元，同比增长32.96% [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年2月25日[2] - 实施期限为2025年2月25日至2026年2月24日[2] - 预计回购金额1000万元至1500万元[2] 回购进展 - 截至2025年9月30日累计回购107,000股[2][5] - 占总股本比例0.02%[2][5] - 累计回购金额1,609,670元[2][5] 方案信息 - 2025年2月24日董事会同意集中竞价回购[3] - 回购价格不超27元/股[3] - 回购期限为董事会通过日起12个月内[3]

股本情况 - 首次公开发行后总股本420,000,000股，限售股383,294,188股，非限售股36,705,812股[3][5] - 2023 - 2025年多次新增股份，2025年5月8日后总股本增至429,331,405股[5][6][7] 限售股上市 - 本次上市流通股数为130,362,032股，日期为2025年10月20日[2][19] - 本次上市流通限售股占公司目前股本总数的30.36%[3] - 多家股东持有限售股本次上市流通，如珠海英集投资等[19] 股东承诺 - 实际控制人黄洪伟等承诺上市36个月内不转让股份，期满2年减持价不低于发行价[9][12][13] - 首次公开发行限售股股东严格履行股份锁定承诺[17]

股本变化 - 公司首次公开发行4200万股，发行后总股本至42000万股[1] - 2023 - 2025年多次新增股份，总股本增至429331405股[4][5][6] 限售股情况 - 本次上市流通限售股130362032股，占比30.36%，2025年10月20日流通[2][18][19] - 珠海英集等多家企业及黄洪伟持有限售股本次上市流通[22] 股东承诺 - 实际控制人黄洪伟等承诺36个月不转让，2年内减持价不低于发行价[8][12][14][16] - 触发条件锁定期延长6个月，违规减持收益归公司[14][15][16][17] 保荐机构意见 - 保荐机构认为限售股上市流通符合规定，信披真实准确完整[20]

公司股权激励计划调整 - 公司于2025年9月29日召开第二届董事会第二十四次会议审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》[1] - 因7名预留授予激励对象因个人原因离职不再具备激励对象资格公司作废其已获授但尚未归属的限制性股票合计2.95万股[1] - 本次作废后公司激励计划预留授予激励对象人数由133人调整为126人预留授予限制性股票数量由235.85万股调整为232.90万股[1]

公司治理与股权激励 - 公司于2025年9月29日召开第二届董事会第二十四次会议 [1] - 董事会审议通过《关于调整2022年限制性股票激励计划预留授予价格的议案》 [1] - 调整基于公司2022年第一次临时股东大会的授权 [1] 股权激励计划具体调整 - 2022年限制性股票激励计划的预留授予价格由8.372元/股调整为8.282元/股 [1] - 每股价格下调0.09元 [1]

限制性股票授予情况 - 首次授予限制性股票数量为1206.6649万股，占授予时公司股本总额42000.0000万股的2.87%[2] - 预留授予限制性股票数量为239.9000万股，占授予时公司股本总额42000.0000万股的0.57%[2] - 首次授予部分授予价格为8.872元/股，预留授予部分授予价格为8.282元/股[2] - 首次授予人数合计218人，预留授予人数合计143人[3][4] - 2022年11月15日首次授予限制性股票，2023年10月20日预留授予限制性股票[19] 归属条件与业绩考核 - 激励对象归属获授的各批次限制性股票前，须满足12个月以上的任职期限[5] - 首次授予的限制性股票2022 - 2024年主营业务收入考核目标分别为7.85亿、8.50亿、9.50亿元，预留授予的2023 - 2024年分别为8.50亿、9.50亿元[6] - 激励对象个人考核评价结果分“合格”“不合格”，合格可按规定比例归属[9] 各批次归属情况 - 首次授予部分第一个归属期第一次批次归属数量721.5989万股，第二次批次719.1989万股[20] - 首次授予部分第二个归属期第一次批次归属数量333.9495万股，第二次批次335.7494万股[20] - 预留授予部分第一个归属期第一次批次归属数量110.4250万股[20] - 预留授予部分第二个归属期归属数量为114.9750万股，归属人数为126人[28] 价格调整与会议审议 - 2023年权益分派后预留授予价格由8.40元/股调整为8.372元/股，2024年调整为8.282元/股[21][28] - 2023 - 2024年多次股东大会、董事会、监事会审议通过价格调整等议案[15][16][17] 业绩与人员情况 - 2024年主营业务收入约为14.02亿元，满足业绩考核要求[25] - 本次拟归属的126名激励对象个人考核评价结果全部为“合格”[25] - 133名激励对象中7名因个人原因离职，作废2.95万股[26]