报告公司投资评级 - 公司是MIM成长新星,业绩快速增长,维持"强烈推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收同比增长75.49%,毛利率为40.91%,同比增加8.49pct,业绩明显提升 [4] - 公司积极布局新技术与新材料应用,实现多领域突破,在喂料、生产工艺、自动化设备等方面取得进展 [4] - 消费电子市场出现回暖,AI手机细分市场前景广阔,给公司带来新的发展机遇 [4] 公司概况 - 公司是专业的精密零部件产品的生产商和解决方案提供商,专注于为客户提供高精度、高密度、形状复杂的金属粉末注射成形精密金属零部件 [6] - 公司MIM产品主要应用于平板电脑、智能触控电容笔等便携式智能终端类消费电子领域,以及智能穿戴设备、航拍无人机等新兴消费电子设备领域 [6] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入3.65亿元,同比增长75.49% [3] - 2024年上半年公司扣非归母净利润为4125.89万元,同比增长345.57% [3] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.84、1.04和1.48元 [5] 行业分析 - 根据IDC预测,2024年整个平板电脑市场增长率为3.7%,新的iPad产品组合增长率将达到7.5% [4] - 根据IDC最新的手机季度跟踪报告,2024年第一季度,中国折叠屏手机出货量达到185.70万台,同比增长83%;第二季度出货量为257.00万台,同比增长104.60% [4] - IDC预测,AI手机细分市场将成为智能手机中增长最快的部分,市场前景广阔 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - Q2 单季度营收创历史新高,盈利能力稳步提升 [5] - 持续增强研发实力,行业周期有望迎来拐点 [6] - 积极布局新产能,实施人才激励计划 [7] 公司财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润分别为1.4/2.0/3.2亿元 [8] - 2024-2026年预计PE分别为23/16/10倍 [8] - 2023-2026年营业收入预计分别为562/896/1,205/1,785百万元,同比增长10.43%/59.58%/34.41%/48.20% [13] - 2023-2026年归母净利润预计分别为59/138/201/320百万元,同比增长-38.07%/135.13%/45.36%/59.37% [13] - 2023-2026年毛利率预计分别为39.83%/41.94%/42.20%/41.97% [13] - 2023-2026年ROE预计分别为4.92%/10.36%/13.09%/17.26% [14]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 29 日 统联精密(688210.SH) 公司快报 行业复苏带动业绩高增，持续研发投入成 长可期 事件： 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营业收入 3.65 亿元， 同比增长75.49%；公司实现归母净利润4144万元，同比增长304.99%。 其中 24Q2 单季度，公司实现营业收入 2.36 亿元，同比增长 69.28%， 环比增长 81.39%；归母净利润 2677 万元，同比增长 103.61%，环比 增长 82.43%。公司 24Q2 实现单季度毛利率 41.19%，同比增长 7.56 个 pct，环比增长 0.80 个 pct。 平板行业需求回暖，折叠手机市场持续高增，推动业绩高增： 2024H1，受益平板行业复苏、大客户新品上量带动的销量提升以及折 叠屏手机市场持续高增，公司 MIM 产品及其他金属工艺制品业务均 取得了高速增长。其中 MIM 产品实现收入 1.73 亿元，同比增长 39.91%；其他金属工艺制品取得收入 1.78 亿元，同比增长 152.47%， 并首次超越 MIM 产品收入， ...

公司基本信息 - 公司名称为深圳市泛海统联精密制造股份有限公司，简称统联精密[10] - 公司法定代表人为杨虎[10] - 2023年7月20日，公司注册地址变更为深圳市龙华区观湖街道松轩社区环观中路282号厂房四101、B栋一楼、D栋（整栋）[10] - 公司网址为http://www.pu-sz.com/，电子信箱为Stocks@pu-sz.com[10] - 公司子公司包括智能制造、精密模具、深圳中研海等，孙公司包括天津盛金天铖、越南浦特[7] 术语定义 - MIM指金属粉末注射成形，3D打印又称增材制造技术，SLM指激光选区熔化，CNC指计算机数字控制[7] - AI指人工智能，《公司法》指《中华人民共和国公司法》，《证券法》指《中华人民共和国证券法》[9] 报告期间 - 报告期初为2024年1月1日，报告期末为2024年6月30日[9] 报告审计与利润分配 - 本半年度报告未经审计[4] - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案不适用[4] - 2024年公司不进行利润分配或资本公积金转增 [58] 财务数据 - 2024年1 - 6月营业收入3.65亿元，较上年同期增长75.49%[15] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润4143.89万元，较上年同期增长304.99%[15] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额1.33亿元，较上年同期增长101.50%[15] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.26元/股，较上年同期增长271.43%[16] - 2024年研发投入占营业收入的比例为12.97%，较上年同期减少4.90个百分点[17] - 2024年上半年公司实现营业收入36,547.83万元，同比增长75.49%[39] - 2024年上半年MIM精密零部件业务销售收入17,258.62万元，同比增长39.91%；非MIM精密零部件业务销售收入17,819.48万元，同比增长152.47%[39][40] - 2024年第二季度单季度营业收入23,559.44万元，同比增长69.28%，环比增长81.39%[40] - 2024年上半年公司营业利润5,472.28万元，同比增长1332.63%；净利润5,053.51万元，同比增长705.66%[40] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4,143.89万元，同比增长304.99%；扣除非经常性损益的净利润4,125.89万元，同比增长345.57%[40] - 2024年1 - 6月公司研发投入4,741.56万元，同比增长27.37%[41] - 营业收入3.65亿元，较上年同期增长75.49%，主要因MIM及非MIM业务拓展，产品需求增加[44][45] - 营业成本2.16亿元，较上年同期增长53.45%，系营业收入增加所致[44][45] - 经营活动产生的现金流量净额1.33亿元，较上年同期增长101.50%，因营业收入增长，销售收款增加[44][45] - 投资活动产生的现金流量净额-5.08亿元，较上年同期下降292.41%，因上期赎回理财，本期定期存款未到期[44][45] - 存货482.9万元，较上年期末增长698.25%，因开拓新产品序列，客户需求增加[47] - 在建工程5193.9万元，较上年期末下降48.61%，因在建工程转入固定资产[47] - 短期借款8473.5万元，较上年期末增长65.94%，因公司根据资金需求增加借款[47] - 境外资产2.65亿元，占总资产的比例为12.09%[48] - 报告期投资额350万元，上年同期无投资额[50] - 私募股权投资基金累计利润影响279.9万元，报告期利润影响-46.9万元[52] - 浦特科技有限公司上半年营业收入17272.81万元，净利润2518.20万元，公司持股100% [55] - 惠州市谷矿新材料有限公司上半年营业收入16610.53万元，净利润2251.16万元，公司持股51% [55] - 2024年6月30日货币资金为628,505,266.13元，较2023年12月31日的593,663,152.05元有所增加[124] - 2024年6月30日应收账款为259,357,070.58元，较2023年12月31日的261,119,132.35元略有减少[124] - 2024年6月30日存货为226,156,757.37元，较2023年12月31日的164,596,164.06元有所增加[124] - 2024年6月30日流动资产合计为1,169,687,658.99元，较2023年12月31日的1,063,349,077.69元有所增加[124] - 2024年6月30日固定资产为607,969,811.07元，较2023年12月31日的533,994,824.14元有所增加[125] - 2024年6月30日在建工程为51,939,326.40元，较2023年12月31日的101,068,472.22元有所减少[125] - 2024年6月30日资产总计为2,190,676,647.34元，较2023年12月31日的2,024,567,807.20元有所增加[125] - 2024年6月30日短期借款为84,734,835.85元，较2023年12月31日的51,064,944.44元有所增加[125] - 2024年6月30日合同负债为5,300,924.62元，较2023年12月31日的7,578,878.87元有所减少[125] - 2024年6月30日负债合计957,141,482.89元，较2023年12月31日的818,164,059.26元增长16.99%[126] - 2024年6月30日所有者权益合计1,233,535,164.45元，较2023年12月31日的1,206,403,747.94元增长2.25%[127] - 2024年6月30日资产总计1,689,132,903.16元，较2023年12月31日的1,586,033,089.44元增长6.50%[128] - 2024年6月30日流动资产合计1,362,378,095.63元，较2023年12月31日的1,255,841,607.19元增长8.50%[127] - 2024年6月30日非流动资产合计326,754,807.53元，较2023年12月31日的330,191,482.25元下降1.04%[128] - 2024年6月30日流动负债合计263,702,397.53元，较2023年12月31日的176,043,082.03元增长49.80%[128] - 2024年6月30日非流动负债合计257,038,872.97元，较2023年12月31日的247,085,903.64元增长4.03%[128] - 2024年6月30日货币资金为513,929,877.01元，较2023年12月31日的442,233,212.26元增长16.21%[127] - 2024年6月30日应收账款为333,142,822.16元，较2023年12月31日的359,555,821.15元下降7.34%[127] - 2024年6月30日存货为82,337,434.57元，较2023年12月31日的67,698,809.68元增长21.62%[127] - 2024年上半年营业总收入365,478,252.62元，2023年同期为208,255,839.08元[129] - 2024年上半年营业总成本301,997,764.77元，2023年同期为202,007,919.17元[129] - 2024年上半年净利润50,535,100.42元，2023年同期为6,272,483.20元[130] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润41,438,916.54元，2023年同期为10,232,197.52元[130] - 2024年上半年综合收益总额50,475,733.70元，2023年同期为6,627,040.86元[131] - 2024年上半年基本每股收益0.26元/股，2023年同期为0.07元/股[131] - 2024年上半年稀释每股收益0.26元/股，2023年同期为0.06元/股[131] - 2024年上半年母公司营业收入381,940,888.25元，2023年同期为210,250,086.33元[132] - 2024年上半年母公司营业成本318,505,829.75元，2023年同期为179,073,018.45元[132] - 2024年6月末所有者权益合计1,168,391,632.66元，2023年末为1,162,904,103.77元[129] - 2024年上半年营业利润为32,157,137.46元，2023年同期为4,655,832.15元[133] - 2024年上半年净利润为29,046,320.09元，2023年同期为5,929,406.89元[133] - 2024年上半年经营活动现金流入小计413,800,823.15元，2023年同期为278,709,428.54元[134] - 2024年上半年经营活动现金流出小计280,642,474.95元，2023年同期为212,626,643.65元[134] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为133,158,348.20元，2023年同期为66,082,784.89元[134] - 2024年上半年投资活动现金流入小计106,708,838.36元，2023年同期为838,938,512.60元[134] - 2024年上半年投资活动现金流出小计615,113,582.30元，2023年同期为574,708,196.27元[135] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 508,404,743.94元，2023年同期为264,230,316.33元[135] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计169,073,275.38元，2023年同期为220,591,878.66元[135] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计104,151,216.71元，2023年同期为225,438,378.45元[135] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为5004927.28元，现金流出小计为405648052.58元，产生的现金流量净额为 - 400643125.30元[137] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为124343742.04元，现金流出小计为92277656.53元，产生的现金流量净额为32066085.51元[137] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 287679301.91元，期末余额为151935988.12元[137] - 2024年上半年所有者权益合计本期增减变动金额为27131416.51元[138] - 2024年上半年综合收益总额为50475733.70元[139] - 2024年上半年所有者投入和减少资本金额为8108859.21元[139] - 2024年上半年利润分配金额为 - 31453176.40元[140] - 2023年上半年所有者权益合计期末余额为1233535164.45元[142] - 2022年上年期末实收资本为112000000.00元，所有者权益合计为1218529053.43元[143] - 公司2024年期初所有者权益合计为12.1852905343亿元，本期增减变动金额为 -

美联储降息预期 - 鲍威尔表示美联储降息时机已经到来，科技股领涨[2,3,4] - 预计美联储将于9月开启首轮降息，首次降幅或为25bp，不排除8月非农数据表现不佳情形下会降息50bp的可能[4] - 年内或降息2-3次，降息幅度为50-75bp[4] 智能戒指市场 - 苹果公布最新智能戒指专利，Apple Ring有望引爆市场[7,8] - 三星智能戒指市场反馈大超预期，预计在年底前达到100万枚产量[9] - 2022年全球智能戒指出货量为1720万枚，预计2028年出货量有望超过5000万枚[11] - 三星率先进入市场有望加速市场教育和消费者习惯培养[12] 行业研报 - 全志科技、苏垦农发评级得到上调[13] - 17家公司获得首度覆盖，其中台基股份等6股获新财富分析师深度覆盖[13] - 金山办公首次上榜机构关注度排行前五[13]

证券代码:688210 证券简称:统联精密 深圳市泛海统联精密制造股份有限公司 投资者关系活动记录汇总表 (2024 年 7 月 18 日-7 月 19 日) | --- | --- | |--------------|-----------------------| | | R | | 投资者关系活 | □媒体采访 □业绩说明会 | □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 (请文字说明其他活动内容) 东吴电子 马天翼 荣冰投资 唐权喜 招商证券 程鑫、涂锟山 新华资产 吕江禹 参与单位名称 上银基金 惠军 国投瑞银基金 周俊松 及人员姓名 国联基金 陈祖睿 上海重阳投资 李立源 德邦基金 陆阳 诺安基金 刘晓飞 会议时间 2024 年 7 月 18 日、2024 年 7 月 19 日 会议地点 公司会议室 上市公司接待 董事会秘书 黄蓉芳 证券事务专员 吕一波 人员姓名 投资者关系活 一、公司介绍 公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零 动主要内容介 部件的研发、设计、生产及销售,致力于成为世界领先的 MIM 产 绍 品制造商和多样化精密零部件综合解决方案提供商。自成立以 来, ...

公司概况 - 公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售，致力于成为世界领先的MIM产品制造商和多样化精密零部件综合解决方案提供商[2] - 公司产品主要应用于折叠屏手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能触控电容笔、智能穿戴设备、航拍无人机、运动相机等新型消费电子领域[2] - 公司还在持续布局非消费电子领域业务，如医疗器械及汽车电子等[2] 业务发展 - 公司折叠屏手机铰链业务今年上半年相比去年同期有所增长[3] - 公司长沙MIM生产基地的厂房已投入使用并开始摊销折旧，设备投入会根据客户需求分批进行[3] - 公司未来发展将双轮驱动，MIM业务和非MIM业务将保持螺旋式上升趋势[4] 财务表现 - 2022年公司主营业务毛利率为42.79%，2023年为39.90%，略有下降但接近历史平均水平[5] - 随着产能利用率提升，公司整体盈利能力持续改善，毛利率也逐步恢复[5] - 公司2024年研发费用会有所增加，主要是新产品新工艺研发投入以及股份支付费用[6] 市场风险 - 电子产品更新换代加快，新老产品销量可能出现此消彼长的趋势[5] - 非MIM业务产能扩充不受场地限制[6]

报告公司投资评级 公司首次被评级为"增持"[5] 报告的核心观点 公司MIM业务受益于折叠屏手机需求持续增长 - 根据IDC数据,2023年全球折叠屏手机出货量达到1,590万部,同比增长25%,这一增长势头有望在2024-2025年持续保持[2] - 公司作为折叠屏核心部件铰链的主要工艺MIM的需求也在持续上升,公司通过导入折叠屏铰链业务并实现销售转化[2] 非MIM业务渗透率持续攀升 - 公司的非MIM业务包括激光加工、CNC、线切割、精密注塑等,2023年在这些领域的能力得到客户进一步认可,产品料号不断增加,整体渗透率持续攀升[4] - 非MIM精密零部件业务的收入同比增长38.67%,已成为公司业务增长的主要驱动力之一[4] 积极探索3D打印新方向 - 公司已采购3D打印设备以用于3D打印制造工艺的研究,在金属3D打印技术方面有一定的技术储备[4] - 公司在新功能性材料的工艺制造方面持续加大研发投入,有望推动MIM与3D打印技术融合,实现快速原型制作,缩短产品制造时间[4] 财务数据总结 - 2023年公司营收5.62亿元,同比+10.43%;归母净利润0.59亿元,同比-38.07%[1] - 2024Q1公司营收1.30亿元,同比+88.03%,环比-32.98%;归母净利润0.15亿元,同比扭亏为盈,环比-58.74%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.29亿元、1.68亿元、2.33亿元,EPS分别为0.81元、1.06元、1.47元[5]

公司概况 - 公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售，致力于成为世界领先的MIM产品制造商和多样化精密零部件综合解决方案提供商[1][2] - 公司产品主要应用于折叠屏手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能触控电容笔、智能穿戴设备、航拍无人机、运动相机等新型消费电子领域，服务的客户包括苹果、荣耀、亚马逊、安克创新等国内外知名消费电子品牌及其EMS厂商[2] - 公司也在持续布局非消费电子领域业务，如医疗器械及汽车电子等[2] 经营情况 - 2024年第一季度营业收入为1.3亿元左右，较上年同期上升88.03%，主要是由于消费电子行业需求较为平稳，公司研发项目有序投入量产[3] - 报告期内，随着需求的有序释放，公司产能得以有效利用，毛利率水平较上年同期有所上升[3] - 报告期内，公司持续加大对新产品、新工艺的研发投入，研发费用同比增长360.16万元[3] 业务布局 - 在汽车领域，公司已取得TS16949的生产资质认证；在医疗器械领域，公司也已经取得了二类、三类医疗器械相关的生产资质认证[3] - 公司的非MIM业务包括激光加工、CNC、线切割、精密注塑等，其中精密注塑占比较少[3][4] - 公司目前MIM精密结构件的产能主要布局在坪山，未来随着长沙MIM生产基地投产，公司MIM产能将逐步扩充[4] 技术发展 - 公司希望围绕新材料的应用，在自身能力边界范围内逐步拓展精密制造能力，目前包括MIM、激光加工、CNC、线切割等，同时也在储备3D打印等前沿技术[4][5][6] - MIM技术和3D打印技术各有优势，互为补充，公司将根据客户不同需求选择合适的工艺[5][6] - MIM行业的技术壁垒主要在于全面掌握原材料开发、模具设计、注塑脱脱烧结等多个环节的研发及创新能力，以及产品自动化开发能力[6][7] 其他 - 公司目前股份支付费用确定的是2022年限制性股票激励计划，预计还有1000万左右，2023年员工持股计划和2024年限制性股票激励计划还未完成[7]

公司概况 - 公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售，致力于成为世界领先的MIM产品制造商和多样化精密零部件综合解决方案提供商[1][2] - 公司产品主要应用于折叠屏手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能触控电容笔、智能穿戴设备、航拍无人机、运动相机等新型消费电子领域[2] - 公司还在持续布局非消费电子领域业务，如医疗器械及汽车电子等[2] 财务情况 - 公司2023年净利润出现波动的主要原因包括:研发投入增加、投资收益减少、股权激励费用增加、汇率波动导致财务费用增加[2][3] - 公司近两年加大了固定资产投入,主要是推进湖南长沙的MIM精密零部件生产基地建设以及广东惠州非MIM精密零部件产能扩大[3] - 公司长沙MIM生产基地建筑部分已经处于可使用状态,并已开始摊销折旧,设备部分会根据客户需求分批投入[3] - 公司2024年仍会有部分股权激励费用待确认,此外还会有2023年员工持股计划产生的股份支付费用[4] 业务发展 - 公司切入客户新产品线主要有两种方式:新项目的NPI阶段(研发周期6-12个月)和项目的PRQ阶段(研发周期3-6个月)[4] - MIM产品在折叠屏手机、智能穿戴中AR、VR、智能眼镜的应用普及,将对MIM行业增长起到一定的推动作用[5] - 公司整体毛利率在40%左右,其中MIM业务毛利率为40.03%,非MIM业务毛利率为40.54%[5][7] - 公司目前主要涉足消费电子中的折叠屏手机、电脑及智能穿戴等领域,未来将进一步丰富MIM产品应用领域[5][6] - 公司未来将继续坚持"服务大客户"和"做深做透大客户"的业务拓展原则,重点是在"老客户新产品"上实现渗透率提升,同时也会继续拓展产品下游应用领域[6]