国投证券股份有限公司 2 | | 务规则；（二）证券服务机构及其签名人员 | | | --- | --- | --- | | | 出具的专业意见可能存在虚假记载、误导性 | | | | 陈述或重大遗漏等违法违规情形或其他不 | | | | 当情形；（三）公司出现《证券发行上市保 | | | | 荐业务管理办法》第七十一条、第七十二条 | | | | 规定的情形；（四）公司不配合持续督导工 | | | | 作；（五）上海证券交易所或保荐人认为需 | | | | 要报告的其他情形 | | | | 制定对上市公司的现场检查工作计划，明确 | 保荐机构已制定了现场检查的相关工作计划，并 | | 15 | 现场检查工作要求，确保现场检查工作质 | 明确了现场检查工作要求。 | | | 量。 上市公司出现以下情形之一的，保荐机构、 | | | | 保荐代表人应当自知道或者应当知道之日 起 15 日内进行专项现场核查：（一）存在重 大财务造假嫌疑；（二）控股股东、实际控 | | | | 制人及其关联人涉嫌资金占用；（三）可能 | 本持续督导期间，微芯生物未发生应进行专项现 | | 16 | 存在重大违规担保；（四）控股股东 ...

可转债发行 - 2022年7月5日发行可转换公司债券500.00万张，总额50,000.00万元[3] - 债券期限为2022年7月5日至2028年7月4日[3] 转股情况 - 2023年1月11日起“微芯转债”可转股，初始转股价格25.36元/股[3] - 2024年6月4日起转股价格调整为25.26元/股[5] 价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会可提修正方案[6] - 2025年4月19 - 5月7日，十个交易日收盘价低于21.47元/股[7] - 未来连续二十日累计五日满足条件，可能触发修正条款[7]

纪要涉及的公司 微芯生物 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务状况**：2024 年营收 6.6 亿元，同比增长 30%，经营费率占营收比例减少 28 个百分点，经营现金流净流入 7613 万元，同比增长 148%；期末货币现金加交易性金融资产 7.4 亿元，净资产 15.8 亿元；2025 年一季度营收 1.6 亿元，同比增长 24% [2][3] 2. **商业化品种亮点** - 西达本胺：2024 年获批双表达弥漫大 B 淋巴瘤适应症，今年被纳入 Cioa 指南一线 1A 级推荐，是国内医保内唯一口服新药；结直肠癌适应症纳入突破性治疗品种，四个月完成 200 例患者入组 [4][5] - 西格列他钠：糖尿病两适应症获批并续约医保，美肝会显示 18 周治疗后患者脂肪肝和肝纤维化显著下降，70%以上患者肝酶恢复正常，腰围减少两厘米 [2][5] 3. **产品销售情况**：2024 年西达本胺整体增长 7%，西格列他钠同比增长 232%，达 1.4 亿营收；预计西达本胺今年恢复较快增长，西格列他钠随 Mesh 适应症放量继续增长 [8] 4. **研发进展** - 西奥罗尼：小细胞肺癌 PFS 改善，暂未申请上市；卵巢癌扩大样本量，处于入组后期；美国 EB27 试验完成 65 毫克组爬坡，向更高剂量爬坡；国内胰腺癌二期完成入组，下半年有数据读出 [2][6] - 新分子：CS32,582 今年开展银屑病二期临床；CS23,546 完成第四个剂量组爬坡，计划开展更高剂量及联合治疗，同步海外试验；CS2,346 完成首例患者入组，开展国内外爬坡及联合治疗 [7] 5. **未来研发重点**：西达苯胺加 IO 结直肠癌、PDOR 一线、卵巢癌适应症希望今年完成入组；黑色素瘤适应症预计 2026 年一季度完成数据读出；关注胰腺癌二期、西奥罗尼及 CIS234,617 爬坡数据；关注 23,546 和 231,295 国内外爬坡情况 [9] 6. **AI 技术应用**：融合 AI 辅助设计到化学基因组学平台，缩短新分子筛选时间，减少化合物数量，优化结构设计，加速药物开发，提高研发效率和质量；计划在 XDC 和核药领域应用 [10][11] 7. **抗肿瘤领域布局**：布局 NW001（PD - L1 西达本胺 ADC），推进西达本胺与 PD - 1/PD - L1 抗体联合，开发 CS231,295 及其他早期分子，开发 CDCS08 产品 [12] 8. **产品疗效表现** - 西达本胺：联合 R - CHOP 方案使弥漫大 B 淋巴瘤一线治愈率从 61.8%提升到 73%；联合标准方案一线治疗 PD - L1 领域三期获批开展；联合 IO 在结直肠癌二期研究 ORR 达 44%，PFS 为 7.3 个月，OS 为 19.1 个月；黑色素瘤一线治疗中位 PFS 达 36.9 个月 [13][14][15] - 西格列他钠：相比传统降糖药和 GLP - 1 类药物有优势，降低改善脂肪效果优于 Resmetirom，仅次于司美格鲁肽等产品；用药 18 周后 64 毫克组改善纤维化指标，无严重不良反应，减少腰围两厘米 [17][18] 9. **市场推广与销售策略** - 西达本胺：肿瘤领域覆盖国内头部医院，弥漫大 B 细胞淋巴瘤与 PTCL 科室已完全覆盖，不新增销售团队 [19] - 西格列他钠：优先推广糖尿病合并脂肪肝适应症，估计市场至少上千万级，有 3 年以上空白期；收回国内推广权益，开展研究者发起的临床试验；拓展线上渠道，与京东合作，一季度线上增长良好 [18][21] 10. **收入与利润预期**：2025 年弥漫大 B 细胞淋巴瘤和西格列他钠合并脂肪肝新适应症放量，一季度新患数量改善，全年增速至少保持一季度趋势；预计收入达 10 亿元左右实现稳定利润 [24] 11. **研发费用计划**：2025 年研发费用保持稳定或略低，销售费用可能增加但可控；争取全年西格列他钠收入接近 2 亿元，根据市场反馈调整策略 [25] 12. **国际合作与临床试验进展**：23,456 和 231,295 分子同步美国临床试验，231,295 优化结构；西奥罗尼国内三期剂量提升，继续海外爬坡及胰腺癌治疗试验；下半年申报 23,546 和 231,295 海外试验 [26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **西达本胺结直肠癌三药联合治疗**：37 临床试验三药联合对照伏奎替尼单药，总入组 400 多人，已完成 200 例以上入组，预计 2025 年完成绝大部分入组，2026 年底达实验终点数 [19] 2. **西格列他钠真实世界研究**：已在肝硬化、肌少症、多囊卵巢综合症等方面初步探索，今年布局更多 DIT 研究，多囊卵巢综合症去年进入相关共识 [21] 3. **早期一二期管线进展**：CS231,295 和 CS23,546 中美同步开发；CS23,456 小分子 PD - L1 抑制剂和 CS23,546 入脑特性多机制 Orbi 脑部特异性抑制剂一期临床预计 2025 年底有结果；西奥罗尼胰腺癌适应症二期入组完毕，今年下半年有结果 [22] 4. **PD - 1 ADC 产品**：2025 年刚申请 IND，基于自研 PD - 1 抗体挂载 4 个西达本胺 payload，前期代谢吸收情况良好 [29] 5. **早期分子开发**：完成一期健康者入组，继续开发银屑病适应症，优化专一性，关注海外进展并验证自身二期结果 [30]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 微芯生物核心产品增长稳健，重点临床稳步推进 [1][11] 相关目录总结 股票数据 - 总股本/流通为 4.08/4.08 亿股，总市值/流通为 69.2/69.2 亿元，12 个月内最高/最低价为 25.99/14.86 元 [3] 事件 - 2025 年 4 月 26 日公司发布 2024 年年度和 2025 年一季度报告，2024 年全年营收 6.58 亿元，同比增 25.63%，归母净利润亏损 1.15 亿元，同比降 228.97%，扣非净利润亏损 2.05 亿元，同比减亏 5.62%，销售回款同比增加，经营现金流净流入 0.76 亿元，同比增 148.41%；2025 年一季度营收 1.62 亿元，同比增 24.24%，归母净利润亏损 0.19 亿元，同比降 4.64% [5] 核心产品情况 - 西达本胺 2024 年 4 月获批治疗弥漫大 B 细胞淋巴瘤，成为医保内唯一一线 DLBCL 口服新药，2024 年收入近 5.0 亿元，同比增 7.06% [6] - 西格列他钠截至 2024 年末覆盖各级医疗机构近 2800 家、药店 3722 家，覆盖约 7700 万潜在脂肪肝患者群体，2024 年收入 1.4 亿元，同比增 231.76% [6] 重点临床项目及新药管线 - 西达本胺 2024 年 7 月相关三期临床试验申请获批，计划入组 430 例，已完成 200 例入组；2025 年 2 月另一三期临床试验获批准通知书；美国全球三期一线治疗黑色素瘤试验已完成入组，预计 2026 年一季度获最终结果 [7] - 西奥罗尼联合化疗治疗复发卵巢癌和联合 AG 一线治疗胰腺癌的临床试验正在进行中 [7] - 公司布局多个原创新药管线，口服 PD - L1 小分子抑制剂 CS23546 已完成第 4 个剂量组入组；透脑 Aurora B 选择性小分子抑制剂 CS231295 正在国内进行一期临床试验并计划申报美国临床试验 [7] 盈利预测 - 预计公司 2025/2026/2027 年营业收入分别为 7.89/9.81/12.20 亿元，同比增速 19.97%/24.32%/24.30%；归母净利润分别为 - 0.28/0.58/1.11 亿元，同比增速 75.97%/309.14%/92.48% [8] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|658|789|981|1220| |营业收入增长率(%)|25.63%|19.97%|24.32%|24.30%| |归母净利（百万元）|-115|-28|58|111| |净利润增长率(%)|-228.96%|75.97%|309.14%|92.48%| |摊薄每股收益（元）|-0.28|-0.07|0.14|0.27| |市盈率（PE）|—|—|120.21|62.45| [10] 资产负债表、利润表及现金流量表等预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|89.12%|86.71%|88.89%|87.10%|88.51%| |销售净利率|16.96%|-17.41%|-3.49%|5.87%|9.08%| |销售收入增长率|-1.18%|25.63%|19.97%|24.32%|24.30%| |EBIT 增长率|-1108.77|68.89%|87.25%|1426.25|70.17%| |净利润增长率|408.09%|-228.96%|75.97%|309.14%|92.48%| |ROE|5.20%|-7.25%|-1.77%|3.57%|6.44%| |ROA|1.61%|-3.55%|-0.83%|1.65%|2.98%| |ROIC|-3.07%|-2.13%|-0.23%|2.50%|4.00%| |EPS(X)|0.22|-0.28|-0.07|0.14|0.27| |PE(X)|100.87|—|—|120.21|62.45| |PB(X)|5.28|4.79|4.46|4.30|4.02| |PS(X)|17.24|11.52|8.77|7.05|5.67| |EV/EBITDA(X)|-78.93|954.00|123.30|47.82|33.45| [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 公司2025年一季报营业总收入1.62亿元同比上升24.24%，归母净利润-1915.47万元同比下降4.64%，营收增长因西达本胺和西格列他钠销量大增 [1][2] - 西达本胺联合用药III期临床试验已获批并完成部分入组，该适应症被纳入“突破性治疗品种”，相关研究成果登《Nature Medicine》；西奥罗尼联合用药II期临床试验正在推进 [2] - 考虑销售结构变动和新产品获批上市，调整盈利预测，预计2025 - 2027年营业总收入为9/12/16亿元，分别同比增长37%/34%/33%，归母净利润为0.39/1.01/4.35亿元，分别同比增长134%/162%/329% [3] 财务数据总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|524|658|902|1210|1604| |YoY（%）|-1.2%|25.6%|37.1%|34.1%|32.6%| |归母净利润(百万元)|89|-115|39|101|435| |YoY（%）|408.1%|-229.0%|133.8%|161.6%|329.0%| |毛利率（%）|89.1%|86.7%|90.4%|90.9%|90.5%| |每股收益（元）|0.22|-0.28|0.09|0.25|1.07| |ROE|5.2%|-7.2%|2.5%|6.0%|20.6%| |市盈率|77.99|-60.43|178.69|68.31|15.92| [9] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|658|902|1210|1604| |YoY(%)|25.6%|37.1%|34.1%|32.6%| |营业成本|87|87|110|152| |营业税金及附加|8|14|18|24| |销售费用|331|379|520|481| |管理费用|81|86|97|112| |财务费用|14|38|65|52| |研发费用|214|280|315|321| |投资收益|-22|9|11|17| |营业利润|-179|46|119|511| |利润总额|-97|46|119|511| |所得税|18|7|18|77| |净利润|-115|39|101|435| [10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|-115|39|101|435| |折旧和摊销|61|58|67|76| |营运资金变动|-14|-298|-110|-64| |经营活动现金流|76|-161|120|518| |资本开支|-268|-90|-70|-70| |投资|-40|-20|-10|20| |投资活动现金流|-296|-99|-69|-33| |股权募资|0|0|0|0| |债务募资|222|243|968|-202| |筹资活动现金流|175|194|895|-290| |现金净流量|-44|-66|946|194| [10] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|375|265|1211|1405| |预付款项|6|13|17|23| |存货|41|73|92|127| |其他流动资产|661|784|886|929| |流动资产合计|1083|1134|2205|2483| |长期股权投资|246|246|246|246| |固定资产|762|775|780|776| |无形资产|448|477|504|529| |非流动资产合计|2167|2218|2231|2205| |资产合计|3251|3352|4436|4688| |短期借款|100|50|20|20| |应付账款及票据|2|10|13|18| |其他流动负债|349|195|208|222| |流动负债合计|451|256|241|260| |长期借款|647|947|1947|1747| |其他长期负债|572|574|572|570| |非流动负债合计|1218|1521|2519|2317| |负债合计|1670|1776|2759|2577| |股本|408|408|408|408| |股东权益合计|1581|1576|1677|2112| |负债和股东权益合计|3251|3352|4436|4688| [10] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|25.6%|37.1%|34.1%|32.6%| |净利润增长率|-229.0%|133.8%|161.6%|329.0%| |毛利率|86.7%|90.4%|90.9%|90.5%| |净利润率|-17.4%|4.3%|8.4%|27.1%| |总资产收益率ROA|-3.6%|1.2%|2.6%|9.5%| |净资产收益率ROE|-7.2%|2.5%|6.0%|20.6%| |流动比率|2.40|4.44|9.16|9.54| |速动比率|1.43|2.58|7.10|7.47| |现金比率|0.83|1.04|5.03|5.40| |资产负债率|51.4%|53.0%|62.2%|55.0%| |总资产周转率|0.20|0.27|0.31|0.35| |每股收益|-0.28|0.09|0.25|1.07| |每股净资产|3.88|3.86|4.11|5.18| |每股经营现金流|0.19|-0.39|0.29|1.27| |每股股利|0.00|0.00|0.00|0.00| |PE|-60.43|178.69|68.31|15.92| |PB|4.79|4.39|4.13|3.28| [10]

文章核心观点 微芯生物是原创新药企业，已形成完整产业链布局，有2款创新药多个适应症全球上市销售，多个研发项目处于不同阶段；2024年度未分配利润为正但不进行利润分配；行业融资低迷，跨国药企并购活跃，中国创新药在全球授权交易中地位提升，肿瘤和内分泌领域有发展机遇 [7][5][27] 公司基本情况 公司简介 - 公司是原创新药企业，秉持“原创、安全、优效、中国”理念，构建全球竞争力产品线，形成完整产业链布局 [7] 主要业务 主要业务概述 - 以核心技术驱动，致力于提供创新机制药物，在五大领域布局多个研发项目 [7] 主要产品 - 爱谱沙（西达本胺）：全球首个亚型选择性HDAC抑制剂，有多个适应症获批上市及在研，如2024年获批联合R - CHOP治疗DLBCL患者，联合用药治疗mCRC被纳入“突破性治疗品种” [8][10] - 双洛平（西格列他钠）：全球首个PPAR全激动剂，获批用于2型糖尿病，2024年获批联合二甲双胍新适应症，单药治疗MASH II期临床试验疗效良好 [12][13][14] - 西奥罗尼：三通路肿瘤靶向抑制剂，多个临床试验正在推进，如联合用药治疗胰腺导管腺癌、卵巢癌等 [16][17] - CS23546：高效小分子PD - L1抑制剂，I期临床顺利推进 [18] - CS231295：透脑Aurora B选择性抑制剂，I期临床试验正在筹备 [19] - CS32582：TYK2高选择性小分子变构抑制剂，I期临床试验已完成，筹备II期临床试验 [20][21] - 其他在研产品：CS12088、CS12192等，还有储备候选药物分子 [21] 主要经营模式 - 研发模式：利用自身核心技术开展源头创新，有资深科学家团队降低研发风险 [22] - 生产模式：不同产品由不同子公司生产，采用计划与订单结合方式，严格按标准组织生产 [22][23] - 采购模式：按GMP要求采购物料，不同物料采购方式不同 [24] - 销售模式：组建集团商业化板块，不同产品通过不同事业部及团队负责销售与学术推广 [25] 所处行业情况 行业发展阶段等情况 - 中国生物医药产业升级，参与全球创新；全球融资低迷，跨国药企是重要购买方，中国企业成授权交易主要参与方 [26][27][29] - 中国创新药商业模式清晰，超额利润需全球化，小分子主导，新型抗体药物发展好，肿瘤药物热门，内分泌疗法创新 [30][32][35] 公司行业地位 - 西达本胺开创小分子原创新药授权先河，巩固PTCL“金标准”地位，成医保内一线治疗DLBCL唯一口服新药 [39] - 西格列他钠获批新适应症，医保谈判续约，治疗MASH临床试验结果良好，将推动惠及特定患者 [40] 新技术等发展情况及趋势 - 全球生物科技风险偏好低，跨国药企并购等稳定，中国创新药授权交易占比高；肿瘤和内分泌领域有发展机遇 [41] 公司主要会计数据和财务指标 - 包含近3年及报告期分季度主要会计数据和财务指标 [42] 股东情况 - 涉及普通股股东总数等及前10名股东情况 [42] 第一季度财务情况 - 包含主要财务数据、股东信息、季度财务报表等内容 [45][46][47]

人员情况 - 2024年12月31日，毕马威华振有合伙人241人，注册会计师1309人，超300人签署过证券服务业务审计报告[1] 业绩数据 - 2023年审计业务收入超41亿，审计业务超39亿，证券服务业务超19亿[2] - 2023年上市公司年报审计客户98家，收费约5.38亿[2] - 2023年同行业上市公司审计客户53家[2] 审计安排 - 2024年续聘毕马威为外部审计机构[2][3] - 2025年1月14日进行审前沟通[3] - 2025年4月22日进行初审后沟通[4] - 2025年4月24日审议通过2024年年度财务报告议案[4]

募集资金情况 - 2019年首次公开发行股票，募集资金总额10.215亿元，净额9.4518825亿元[1] - 2022年发行可转换公司债券，募集资金总额5亿元，净额4.845373亿元[3] - 截至2024年12月31日，2019年首发募集资金余额2413.222647万元[4] - 截至2024年12月31日，2022年可转债募集资金余额1394.043126万元[5] 资金使用情况 - 2019年首发募集资金累计使用9.3686734286亿元，创新药研发中心等项目1.8335327797亿元[4] - 2022年可转债募集资金累计使用3.4962992816亿元，创新药生产基地（三期）项目1.673068526亿元[5] - 2019年首发已用4980.22万元置换先期投入自筹资金[13] - 2022年可转债已用7371.64万元置换预先投入自筹资金及支付发行费用[14] 资金管理情况 - 2024年7月31日起可用不超2亿元闲置资金现金管理[17] - 截至2024年12月31日，2019年首发闲置资金买理财产品余额2875.36万元，预计年化收益率4.32%[17] - 截至2024年12月31日，2022年可转债闲置资金买理财产品余额1.34亿元[18] 超募资金使用 - 2020年和2024年两次用4250万元超募资金永久补充流动资金[20] - 2021年用6500万元超募资金用于西奥罗尼美国研发项目[22] 项目调整情况 - 2021年调整首次公开发行“创新药研发项目”部分子项目及金额[27] - 2024年调整“创新药生产基地（三期）项目”原计划[28] 其他情况 - 2024年4月19日通过变更场地扩产西格列他钠[29] - 截至2024年12月31日，募集资金使用披露合规[30] - 毕马威认为2024年度募集资金报告符合要求[31] - 保荐机构认为2024年度募集资金使用合规[32]

研发人员与专利 - 截至2024年12月31日公司有研发人员277人，博士30人，硕士及本科236人，本科及以上学历占比96.03%[5][20] - 截至2024年12月末公司在全球获发明专利授权222件[21] 产品获批情况 - 中国大陆西达本胺获批血液肿瘤和实体瘤共三个适应症[7] - 西格列他钠2021年10月获批首个2型糖尿病适应症，2024年7月获批联合二甲双胍治疗2型糖尿病适应症[8] - 公司在中国有西达本胺3个及西格列他钠2个适应症获批上市销售，在日本西达本胺2个适应症获批，在中国台湾西达本胺1个适应症上市销售[13][39] 募集资金情况 - 本次向特定对象发行股票募资不超95,000.00万元[10] - 创新药研发项目拟用募资35,000.00万元，总投资额36,793.72万元[11] - 彭州微芯原创新药制造基地（一阶段）项目拟用募资35,000.00万元，总投资额40,731.10万元[11][22] - 补充流动资金拟用募资25,000.00万元[11][33] 临床研究进展 - 西达本胺联合信迪利单抗和贝伐珠单抗治疗mCRC 2024年6月获CDE纳入突破性治疗品种，7月III期临床试验获CDE批准[14] - 西达本胺联合CHOP用于初治PTCL - TFH患者的III期临床试验2025年2月获国家药监局批准[14][16] - 西奥罗尼联合白蛋白紫杉醇和吉西他滨一线治疗晚期胰腺癌的II期临床试验申请2024年6月获国家药监局批准[14] 研发投入 - 2022 - 2024年公司研发投入分别为28,793.53万元、40,484.21万元和33,878.98万元，占营收比重分别为54.33%、77.30%和51.49%[21][34] 市场数据 - 2024年全球20 - 79岁糖尿病患者达5.89亿人，预计2050年达8.53亿人，较2021年增约44.82%[24] - 2024年中国成年糖尿病患者约1.48亿人，占全球25.13%，预计2050年增至1.68亿人[24] - 西格列他钠2023年销售额4224.79万元，同比增长167.04%；2024年销售额14015.99万元，同比增长231.76%[25] 疾病数据 - 2022年中国结直肠癌发病数占所有癌种的10.7%[15] - 中国非霍奇金淋巴瘤发病率为3.5/10万人，2022年新发病例数为49,411人，外周T细胞淋巴瘤发病例数约占非霍奇金淋巴瘤的25% - 30%[16] - 2022年中国约有11.87万例新发胰腺癌患者，且发病率上升[17] 产品效果 - 西格列他钠24周降低糖化血红蛋白1.57%，降低甘油三酯水平26%[31] 政策与目标 - 2020 - 2023年中国出台创新药产业政策支持公司发展[19] - 《健康中国行动》目标到2030年18岁及以上居民糖尿病知晓率达60%及以上，2型糖尿病患者基层规范管理服务率达70%及以上[29] 项目意义 - 创新药研发项目聚焦临床需求迫切的治疗领域药品研发[38] - 彭州微芯原创新药制造基地（一阶段）项目将缓解西格列他钠产能瓶颈[38] - 补充流动资金项目用于提升公司研发、创新和产品商业化能力[38]

会议相关 - 公司于2025年4月24日召开第三届董事会第十次会议、第三届监事会第八次会议[2] - 会议审议通过2024年度向特定对象发行A股股票相关议案[2] 合规情况 - 公司最近五年不存在被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚的情况[2]