2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营收44.64亿元，同比增长25.88% [2] - 2025年第三季度单季营收15.55亿元，同比增长2.40%，环比小幅下降1.57% [2][3] - 2025年第三季度归母净利润为0.12亿元，同比实现扭亏为盈，增加0.89亿元 [2][3] - 2025年第三季度扣非归母净利润为-0.08亿元，同比亏损大幅收窄0.80亿元 [2][3] - 2025年第三季度毛利率为22.13%，同比下降1.82个百分点，环比下降2.51个百分点 [3] - 2025年第三季度归母净利率为0.77%，同比提升5.82个百分点，环比下降1.32个百分点 [3] 费用控制与运营效率 - 2025年第三季度销售费用率为4.90%，同比下降1.93个百分点 [3] - 2025年第三季度管理费用率为6.04%，同比下降0.39个百分点 [3] - 2025年第三季度研发费用率为12.42%，同比下降4.28个百分点 [3] - 公司费用率同比明显下降，环比保持稳定，利润改善主要得益于人员效能提升及费用减少 [3] 产品与技术进展 - 公司于2025年10月推出三大自研特种载具平台：重载自动驾驶平板车（HAV）、无人驾驶重卡（RoboTruck）和无人驾驶公交（RoboBus） [4] - 第三代HAV实现全自动无人驾驶，覆盖从任务发布到货物装卸的全流程自动化操作 [4] - 电动重卡“笛卡尔”搭载自研OMS智能管理系统，实现对车辆状态和货物信息的全程可视可控 [4] - L4级无人驾驶微型公交车搭载多传感器融合感知系统，确保复杂路况下的精准识别与安全决策 [4] 国际化战略与供应链布局 - 公司国际市场开拓迅速，获得多个国际OEM/Tier1客户定点，包括Stellantis、Scania、Magna等 [5] - 公司在天津、南通、南昌及马来西亚设立四大生产基地，建立完善集成供应链体系 [5] - 研发和服务中心覆盖中国、美国、欧盟及东盟地区，天津工厂通过国际知名整车厂供应商审核 [5] 未来业绩预测与市场定位 - 预计公司2025年营收73.24亿元，2026年90.43亿元，2027年107.48亿元 [6][7] - 预计公司2025年归母净利润0.52亿元，2026年3.90亿元，2027年6.14亿元 [6][7] - 预计2025年每股收益（EPS）为0.43元，2026年为3.26元，2027年为5.12元 [6][7] - 公司是国内少数能覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一 [6]

股价表现 - 公司股票收报106.51元，较前一交易日下跌6.82% [1] - 当前股价已跌破发行价格121.00元/股，处于破发状态 [1] 首次公开发行(IPO)概况 - 公司于2022年4月19日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 发行价格为每股121.00元，共计发行3000万股，占发行后总股本的25% [1] - 发行募集资金总额为36.3亿元，扣除发行费用后募集资金净额为34.88亿元 [1] 募集资金使用 - 实际募集资金净额比原计划少15.12亿元 [1] - 原计划募集资金50亿元，拟用于南通汽车电子生产基地项目、天津研发中心建设项目、数字化能力提升项目及补充流动资金 [1] 发行相关机构与费用 - 保荐机构及主承销商为中信证券股份有限公司，联席主承销商为华兴证券有限公司 [1] - 发行费用总额为1.42亿元，其中保荐及承销费用为1.04亿元，由中信证券和华兴证券获得 [1]

投资评级与目标价 - 报告对经纬恒润-W维持“买入-A”投资评级 [2][4] - 设定6个月目标价为150元，较2025年10月28日收盘价114.30元存在约31%的上涨空间 [2][4] 核心观点与业绩展望 - 公司2025年第三季度同比扭亏为盈，经营效率持续改善，归母净利润为0.12亿元 [1][9] - 预计公司2025-2027年营业收入将分别达到72亿元、90亿元和108亿元，归母净利润分别为0.1亿元、1.8亿元和4.9亿元 [2][3] - 公司是L4级自动驾驶核心受益标的，前瞻布局无人港口业务，其第三代重载自动驾驶平板车相比上一代作业平均能耗下降23% [2] 2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营收44.64亿元，同比增长25.88%；Q3单季度营收15.55亿元，同比增长2.4% [1] - Q3单季度毛利率为22.13%，环比下降2.51个百分点，主要系营收结构变化导致高毛利的研发服务业务占比较低 [9] - Q3期间费用为3.63亿元，同比下降18.63%，期间费用率为23.37%，同比下降6.04个百分点，显示经营效率改善 [9] - Q3研发费用为1.93亿元，研发人员数量基本稳定，通过AI工具赋能提高研发效率 [9] 业务进展与客户拓展 - 公司在无人港口领域取得持续突破，继唐山港、日照港、龙拱港项目后，于今年9月向淮安新港首批交付6台重载自动平板车 [2] - 汽车电子业务增长得益于前期研发投入转化和客户结构改善，公司为小米汽车配套多款控制器产品，并为小鹏MONA MO3配套中央计算平台与智能驾驶辅助系统产品 [9] 盈利预测与估值指标 - 基于预测，公司2026-2027年对应市盈率分别为74.8倍和28.0倍 [2][3] - 估值方法上，考虑到公司处于高研发投入阶段，给予2026年2倍市销率作为估值依据 [2]

公司财务与运营 - 公司2025年第三季度报告已编制完成 相关财务数据未经审计 [3][6] - 公司回购专用证券账户持有公司普通股7,417,060股 [6] - 公司2025年1-9月合并利润表及合并现金流量表已编制 [6][7][8] 募集资金管理 - 公司首次公开发行股票共募集资金36.3亿元 扣除发行费用后募集资金净额为34.88亿元 [9] - 公司将原募投项目"经纬恒润南通汽车电子生产基地项目"的募集资金投资金额调减6亿元 用于投资新项目"经纬恒润天津新工厂" [12] - 公司将对全资子公司天津经纬恒润科技有限公司的5亿元募集资金无息借款转为增资 以实施"经纬恒润天津新工厂"项目 [9][12] - 本次增资完成后 天津经纬的注册资本由2亿元变更为7亿元 仍为公司的全资子公司 [13] 公司治理与决策 - 公司第二届董事会第十五次会议和第二届监事会第十二次会议审议通过了将募集资金借款转为增资的议案 [9][12] - 公司第二届监事会第十二次会议审议通过了《2025年第三季度报告》 [21][22][23] - 监事会认为2025年第三季度报告真实、准确、完整地反映了公司经营管理和财务状况 [22]

财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入44.64亿元，同比增长25.88% [1] - 第三季度公司实现营业收入15.55亿元，同比增长2.4% [1] 业务构成 - 公司主营业务均围绕电子系统展开 [1] - 公司专注于为汽车、智能运输等领域客户提供电子产品、研发服务及解决方案、大总成及特种载具、智能运输解决方案业务 [1] 增长驱动与前景 - 新客户、新产品为公司带来新增量 [1] - 公司智驾业务远期成长空间广阔 [1] - 公司通过前瞻性布局获得智能驾驶行业先发优势 [1] - 公司基于自身技术研发实力持续推进新客户、新产品、新业务拓展 [1] - 公司广泛布局L2至L4级业务 [1] - 公司受益于智驾行业的规范化发展、技术进步、市场规模扩容 [1]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为44.64亿元，同比增长25.88% [1] - 归属母公司股东净利润为-7504.6万元，亏损较上年同期减少3.35亿元 [1] - 基本每股收益为-0.67元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约44.64亿元，同比增长25.88% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润亏损约7505万元 [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益亏损0.67元 [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为137亿元 [2] 行业市场表现 - A股市场突破4000点 [2] - 科技主线重塑市场，市场开启“慢牛”新格局 [2]

募集资金 - 公司首次公开发行3000万股，每股121元，募资36.3亿元，净额34.88亿元[1] 项目投资 - 数字化能力提升项目投资4.074811亿元，调后募资2.5360144864亿元[4] - 南通生产基地项目投资22.586724亿元，调后募资7.2624610976亿元[4] - 天津研发中心建设项目投资16.794318亿元，调后募资9.1197624184亿元[4] - 天津新工厂项目投资10亿元，调后募资6亿元[4] - 永久性补充流动资金项目投资9.961936亿元，调后募资9.961936亿元[4] 资金调整 - 调减南通项目6亿元，向天津经纬增资1亿并提供不超5亿无息借款[5] - 拟将5亿无息借款转为增资，天津经纬注册资本由2亿变为7亿[6] 天津经纬财务 - 2024年底资产13.837384亿元，负债13.060907亿元，净资产7764.77万元[8] - 2025年9月底资产15.358275亿元，负债14.904245亿元，净资产4540.3万元[8] 审批意见 - 监事会同意增资议案，认为符合规定[10] - 保荐机构对增资事项无异议[11]

会议信息 - 公司监事会2025年10月24日发通知，28日召开第二届监事会第十二次会议[1] - 会议应到3名监事，实际参会3名，由崔文革主持[1] 审议事项 - 审议通过《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》，3票同意[2] - 审议通过《关于将募集资金借款转为对全资子公司增资以实施募投项目的议案》，3票同意[4]

融资情况 - 公司首次公开发行3000万股，每股121元，募集资金36.3亿元，净额34.88亿元于2022年4月13日到账[1] 项目投资 - 经纬恒润数字化能力提升项目调整后募集资金投资2.5360144864亿元[4] - 南通汽车电子生产基地项目调整后募集资金投资7.2624610976亿元[4] - 天津研发中心建设项目调整后募集资金投资9.1197624184亿元[4] - 天津新工厂调整后募集资金投资6亿元[4] - 永久性补充流动资金调整后募集资金投资9.961936亿元[4] 天津经纬情况 - 2025年10月28日拟将对天津经纬5亿元无息借款转为增资，增资后注册资本由2亿变7亿[5][6] - 2024年12月31日天津经纬资产总额15.358275亿元，负债14.904245亿元，净资产0.45403亿元[8] - 2025年9月30日天津经纬资产总额13.837384亿元，负债13.060907亿元，净资产0.776477亿元[8] - 2025年1 - 9月天津经纬营收14.015079亿元，净利润 - 0.505042亿元[8] 增资决策 - 2025年10月28日监事会审议通过将募集资金借款转为对全资子公司增资议案[12] - 保荐机构认为增资已履行必要内部决策程序，无异议[14]