财务数据关键指标变化（利润） - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为7,500万元至11,000万元，实现扭亏为盈[2] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣非净利润为2,750万元至4,100万元[2] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为-55,031.82万元，扣非净利润为-61,840.07万元[3] - 2024年同期利润总额为-59,801.22万元[3] - 2024年同期每股收益为-4.78元[3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主因是研发成果释放与收入规模扩大，域控制器等新产品收入快速放量[5] - 业绩增长另一主因是降本增效措施初显成效，毛利率提升且期间费用率显著下降[5] 业绩预告说明与依据 - 本次业绩预告数据为初步核算，未经注册会计师审计[2][6] - 具体财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年度报告为准[7]

公司业绩预测 - 预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币7,500.00万元到11,000.00万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为人民币2,750.00万元到4,100.00万元 [1] 业绩驱动因素 - 公司前期投入和研发成果在2025年得到有效释放 [1] - 以域控制器产品为代表的新产品阵营收入快速放量 [1] - 持续升级迭代的原有产品阵营收获了更多的客户和项目机会 [1] - 推动公司收入规模进一步扩大 [1] 行业背景与公司战略 - 近年来，汽车智能化、电动化高速发展 [1] - 公司积极开拓国内外市场 [1] - 公司持续进行战略投入，促进产品升级迭代 [1]

公司股价表现 - 1月27日，经纬恒润股价上涨2.02%，报收147.77元/股，成交额5.80亿元，换手率3.57%，总市值达177.26亿元[1] - 公司股价已连续3个交易日上涨，区间累计涨幅达到19.7%[1] 公司业务概况 - 北京经纬恒润科技股份有限公司成立于2003年9月18日，于2022年4月19日上市[1] - 公司主营业务是为汽车、高端装备、无人运输等领域提供电子产品、研发服务及解决方案以及高级别智能驾驶整体解决方案[1] - 主营业务收入构成：电子产品业务占87.55%，研发服务及解决方案业务占12.21%，其他（补充）占0.20%，大总成及特种载具业务占0.02%，智能运输解决方案业务占0.01%[1] 基金持仓动态 - 华泰柏瑞基金旗下“1000增强（561590）”基金重仓持有经纬恒润，在2023年第四季度增持400股，总持股数达5306股，占该基金净值比例为1.56%，为其第一大重仓股[2] - 1月27日，该基金因持仓经纬恒润实现单日浮盈约1.55万元，在经纬恒润连续3天上涨期间，该基金累计浮盈12.9万元[2] 相关基金表现 - “1000增强（561590）”基金成立于2022年11月23日，最新规模为3997.48万元[2] - 该基金今年以来收益率为11.7%，在同类5548只基金中排名1120位；近一年收益率为53.06%，在同类4285只基金中排名1123位；成立以来收益率为53.98%[2] - 该基金的基金经理为柳军和笪篁[2] - 柳军累计任职时间16年242天，现任基金资产总规模5509.28亿元，任职期间最佳基金回报为193.73%，最差基金回报为-45.64%[2] - 笪篁累计任职时间5年263天，现任基金资产总规模31.44亿元，任职期间最佳基金回报为76.76%，最差基金回报为-1.31%[2]

智能网联汽车产业发展 - 国内智能网联龙头企业经纬恒润于2025年四季度投用新产线，预计全年产值将增长50% [1] - 经纬恒润在西青区的研发中心人员已超过2000人，并成功开发用于无人驾驶重卡、公交的域控制器，预计2025年全年总产量将突破1000万套 [1] - 西青区自2019年底获批国家级车联网先导区以来，构建了由虚拟测试场、封闭测试场、开放测试道路组成的三级测试体系，其虚拟测试场拥有3500个场景种类，已为60家车企提供服务，测试用例超288万例 [4] - 西青区已聚集一批智能网联产业链重点企业，涵盖车载芯片、电子系统、路侧设备、自动驾驶感知、数据算法及系统集成等领域 [4] - 2025年1-12月，西青区工业战略性新兴产业实现产值698.7亿元，同比增长2.9% [6] - 2025年，西青区车联网产业链增加值增速高达63.2% [9] - 天津经纬恒润科技有限公司自主研发的物理区域控制器累计产量已突破百万件，市场份额位居国产第一，2025年四季度订单环比增长近八成 [14] 区域经济与产业整体表现 - 2025年，西青区652家规上工业企业累计完成工业总产值1536.3亿元，规上工业增加值同比增长5.6% [2] - 西青区持续完善“1+3+3”现代制造业产业体系，2025年五条重点产业链增加值占全区规模以上工业比重为55.5% [9] - 新能源汽车产业规模提升了约4.5倍，泓德、神钢等22家企业入围小米、理想等新势力车企供应配套体系 [9] - 2025年新增市级绿色工厂8家、先进级智能工厂14家、单项冠军企业3家 [9] 传统产业升级与创新 - 通用技术集团天津第一机床有限公司通过技术革新实现车间智能化升级，其自主研发的数控高精度立式磨床打破国外垄断，H350GH数控磨齿机性能比肩国际顶尖产品 [8] - 天津宏仁堂药业投资建设国内首条“经典名方”智能制造生产线，为血府逐瘀胶囊等名方打造绿色智造范本 [8] - 2025年共推动经纬恒润等14家企业通过天津市工业领域设备更新项目，中升挑战等14家企业获评天津市先进级智能工厂 [9] - 华宁电子煤矿井下通讯控制系统实现国产化替代 [9] 营商环境与政策支持 - 西青区建立了“创新型中小企业—专精特新中小企业—专精特新‘小巨人’企业—制造业单项冠军”的梯度培育体系，截至2025年10月，累计培育国家级专精特新“小巨人”企业20家、天津市专精特新中小企业230家 [11] - 善测科技突破传感器“卡脖子”技术，新宇彩板的功能彩涂板市场占有率全球领先，获评国家制造业单项冠军产品 [11] - 西青区出台专项政策支持天开西青园发展，对企业购买超100万元的生产设备给予10%补贴（最高100万元），对知识产权质押贷款给予2%补贴，对创新药产业化最高支持600万元 [12] - 针对不同成长阶段企业设有“金种子”“金苗”“金果”递进式培育计划，分别给予100万元至550万元不等的资金与股权支持 [12] - 云驱科技在西青区支持下，研发的新一代燃料电池高速离心式空压机控制器转速突破20万转/分钟，打破国外垄断，在国内氢能汽车市场份额已超50% [12] 科技创新与成果转化 - 中科纳美公司建成全球首条年产3万吨食品级竹源纳米纤维素生产线，其榴莲保鲜剂可将保鲜期从3天延长至17天 [12] - 天开西青园高品质建设科创服务中心，提供展示展览、科技金融、人才升级等服务，并制定7条专项支持政策，安排专项资金保障 [14] - 西青区建成全市首个区域知识产权运营中心，出台“人才强区十五条”，对高层次人才攻关企业研发难题给予最高100万元资助，近五年已引进各类人才2.7万人 [18] 产城融合与人才吸引 - 西青区实施“站产城”融合发展战略，围绕天津南站枢纽节点，配套建设全国首家外商独资三级综合医院、年客流量达数百万人次的杉杉奥特莱斯等设施 [16] - 南站片区引入多个一线住宅项目，并形成业态多元的“南站商圈” [18] - 通过提供“青英人才服务卡”等便利，从落户、就医到子女教育，全方位满足人才需求，提升区域吸引力 [15][18]

股价表现与市场地位 - 截至2026年1月23日收盘，经纬恒润股价报收于143.95元，较上周的134.5元上涨7.03% [1] - 1月23日盘中最高价触及144.99元，为近一年最高点，1月22日盘中最低价为122.0元 [1] - 公司当前总市值为172.68亿元，在软件开发板块市值排名32/132，在两市A股市值排名1266/5182 [1] L3级自动驾驶准入的业绩驱动 - 我国首批L3级自动驾驶车型获准入许可，将驱动公司业绩 [1] - 公司围绕高阶智能驾驶已布局“域控制器+感知+传感器+安全合规”产品方案，涵盖低、中、高阶需求 [1] - L3准入放开将推动高阶智驾域控制器、高性能计算平台及感知类产品（如4D毫米波雷达、DMS）单车价值量提升与量产项目加速导入 [1][4] - 功能安全、信息安全、测试验证等研发服务需求也将同步增长 [1] - 具体业绩贡献节奏取决于客户车型的准入进度、试点推广范围及量产爬坡情况 [1] 商业航天业务进展 - 子公司润科通用向商业航天客户提供覆盖全生命周期的技术体系与综合解决方案 [2] - 火箭方面，自2019年与某火箭仿真实验室合作，现已提供控制系统的重要组成部分产品 [2][4] - 卫星方面，已与业内知名公司建立卫星载荷合作关系，并获得某设备的合作开发机会 [2][4] 低空经济业务布局 - 公司在低空经济受到广泛关注前已有相关业务布局，并将服务能力从飞机、汽车领域拓展至低空经济 [2] - 主要优势包括：低空经济团队多为汽车或高端装备背景的长期合作客户，沟通顺畅；子公司润科通用在大飞机上的技术和经验可复制到“小飞机” [2] - 业务能力覆盖低空飞行器的航电、控制、动力和能源等专业，支持研发试验全流程 [2][4] - 业务布局涵盖研发服务及解决方案，以及电子产品业务，如综合配电控制器、前轮转弯舵机、舵面作动系统、测高雷达、飞管计算机等 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出“买入”、“增持”等具体评级，但整体观点积极，认为汽车行业在智能化、出海、人形机器人等领域将迎来重要发展机遇 [1][4] 报告的核心观点 * **智能汽车**：政策催化下产业趋势确立，汽车智能化迎来加速突破期，L3标准有望在2026年正式落地，AI赋能下技术路径趋于收敛，车企智驾平权加速推进 [4] * **新能源汽车**：以旧换新政策延续，预计2026年新能源乘用车批发量将达1816万辆，同比+18%，出口有望延续强势势头 [4] * **商用车**：重卡报废更新政策持续，预计2026年重卡销量达119.6万辆，同比+4.6% [4] * **人形机器人**：AI赋能+产业规模提速，行业迎来放量拐点，预计2024-2035年人形机器人出货规模将从3,000台左右增长至260万台左右，年复合增速约为85% [4] 根据相关目录分别进行总结 汽车行情回顾 * 2025年申万汽车行业上涨24.3%，跑赢沪深300指数，子板块中汽车零部件表现最强，上涨39.4% [14] * 2025年汽车行业估值（PE-TTM）震荡走高，截至12月31日为29.5倍，在申万行业中排名第17位 [22] 行业总量与出口 * 2025年汽车和新能源汽车销量分别为3440万辆和1649万辆，同比分别+9.4%和+28.2% [27] * 2025年狭义乘用车批销和零销分别为2952.7万辆和2374.3万辆，同比分别+8.7%和+3.7% [32] * 2025年中国汽车出口量为706.3万辆，同比增长20.8%，出口金额达1424.2亿美元，同比增长21.4% [34] 智能汽车 * **政策端**：政策持续开放，2025年12月工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [53] * **技术端**：AI大模型赋能产业变革，智驾技术路线从传统模块化向端到端、VLA模型、世界模型等融合方案演进并趋于收敛 [57][67] * **供给端**：车企智驾平权加速，从“高端选配”转向“全民标配”，2025年前四个月新上市车辆高速NOA/城市NOA装配率分别达到30.20%/34.82% [68][75] * **产业端**：2025年自动驾驶领域共有35家企业获得融资，披露总金额超过582亿元，约为2023年的近三倍 [80] Robo-X (Robotaxi等) * Robotaxi安全性显著高于人类驾驶，例如Cruise Robotaxi的碰撞率比人类驾驶低65% [88] * 基础设施不断完善，2024年广州批准的用于Robotaxi运营道路长度超过1400公里，同比2023年增长了6倍左右 [94] * 硬件成本下降推动商业化，激光雷达价格从10万美元下降至500美元左右，带动Robotaxi整车BOM成本大幅降低 [96] * 商业化进程加快，Waymo在2025年12月每周订单量达45万，萝卜快跑截至2025年11月累计全球出行服务次数超1700万 [104] 感知层面 * 汽车智能化提升带动环境传感器需求增长，L2-L3级别建议所需传感器数量在19-29个左右 [118][121] * 激光雷达搭载率快速提升，2025年Q2在新能源乘用车中的渗透率达17.2%，2025年上半年装机量达100.2万颗，同比增长71% [124][126] 决策层面 * AI大模型赋能智能座舱，推动场景体验从预设组合向主动创造、智能交互从多模独立向自然融合、网联生态从封闭接入向万物互联变革 [134] * 2025年1-8月，中国市场乘用车前装标配座舱域控制器交付量达394.28万辆，搭载率提升至37.2% [144] 执行层面 * 空气悬架市场处于快速渗透期，2024年国内标配空悬的新车销量约81.6万辆，渗透率达3.6%，同比增长44.7%，搭载车型起售价已下探至20万元左右 [154] 检测层面 * 汽车智能化进程提速，2022-2025Q1国内L2及以上渗透率从30.1%提升至52.1% [160] * 政策推动强检市场扩容，预计2025-2030年中国汽车智能检测行业将以25%的复合增长率扩张，2030年市场规模突破800亿元 [160] 新能源汽车 * 2025年1-11月新能源乘用车累计销量达1395.3万辆，同比+29.6%，渗透率达51.2% [171] * 以旧换新政策对中低端车型刺激明显，2025年1-11月10万元及以下价格段销量全面增长 [173] * 2026年以旧换新政策延续，个人消费者报废旧车购买新能源乘用车补贴比例为12%，最高2万元 [178] 人形机器人 * 应用场景：短期内汽车工厂将成为人形机器人率先落地场景，中长期导览、导购、家用等C端应用有望拓展 [4] * 产业趋势：硬件成本下降大势所趋，预计2030年标准人形机器人单台成本有望从8-9万美元逐渐下降至1.5-2万美元 [4] 相关标的 * 报告列出了在智能汽车、新能源汽车、重卡、人形机器人等细分领域的相关上市公司标的 [6][7][164]

证券之星消息，1月23日软件开发板块较上一交易日上涨2.47%，经纬恒润领涨。当日上证指数报收于 4136.16，上涨0.33%。深证成指报收于14439.66，上涨0.79%。软件开发板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688326 | 经纬恒润 | 143.95 | 16.61% | 6.44万 | 8.77亿 | | 300344 | *ST立方 | 1.31 | 13.91% | 171.39万 | 2.23亿 | | 688031 | 星休科技 | 224.30 | 10.33% | 5.28万 | 11.33亿 | | 002405 | 四维图新 | 11.24 | 9.98% | 210.03万 | 22.90亿 | | 301378 | 通达海 | 42.44 | 8.04% | 13.50万 | 5.66亿 | | 688651 | 盛邦安全 | 54.91 | 7.35% | 4.21万 | 2.27亿 | | 920207 | 众诚科技 | ...

航天新材料赛道 - 机构看好航天新材料赛道，认为其具备成长确定性或长坡厚雪特征 [1] - SpaceX计划于2027年推出第二代星链系统，整体容量将比一代提高100多倍，吞吐量提升20倍以上，大型低轨星座将驱动火箭规模化 [1] - 火箭成本下探与发动机性能提升有望驱动箭体不锈钢和发动机高温合金两大新材料高景气 [2] - 航天不锈钢供应高度细分、强定制化，具备先发优势和客户验证基础的企业有望获得结构性成长机会 [2] - 高温合金供应具备较高壁垒，供应商竞争格局良好 [2] - 建议优选切入不锈钢火箭贮箱、壳段、管路配套体系的特种不锈钢企业，以及已掌握关键牌号熔炼和锻造能力的高温合金龙头 [2] 先进封装赛道 - 在原材料价格上涨、AI和存储等需求增加的背景下，当前有望步入新一轮封装涨价的起点 [2] - 在国产算力需求牵引下先进封装的市场关注度有望提升 [2] - 建议当前核心围绕先进封装和存储封装环节进行布局 [2] 市场表现 - 截止1月23日13点35分，上证指数涨0.29%，深证成指涨0.55%，创业板指涨0.27% [1] - 科创综指增强ETF（588670）涨1.04% [1] - 成分股拉普拉斯、臻镭科技、奥特维涨停，鼎通科技、晶科能源、信科移动-U、航天环宇、中科星图、经纬恒润-W、国博电子涨超10% [1]

市场表现 - A股市场无人驾驶概念股整体走强，多只个股出现显著上涨[1] - 睿创微纳以20CM涨停领涨，涨幅为20.00%，总市值达568亿[1][2] - 经纬恒润涨幅超过16%，具体为16.70%，总市值为173亿[1][2] - 汉鑫科技涨超10%，具体为10.72%，总市值为28.54亿[1][2] - 四维图新10CM涨停，涨幅为9.98%，总市值为266亿[1][2] - 华依科技、久之洋涨超9%，涨幅分别为9.75%和9.32%，总市值分别为34.65亿和138亿[1][2] - 精进电动、星源卓镁涨超8%，涨幅分别为8.61%和8.17%，总市值分别为62.56亿和75.15亿[1][2] - 天银机电、浙江世宝涨超7%，涨幅分别为7.65%和7.07%，总市值分别为257亿和198亿[1][2] - 岩山科技、联创电子、科思科技涨超6%，涨幅分别为6.16%、6.05%和6.04%，总市值分别为596亿、128亿和108亿[1][2] - 尤洛卡、万集科技、雷科防务涨超5%，涨幅分别为5.84%、5.76%和5.63%，总市值分别为62.81亿、77.05亿和198亿[1][2] 核心驱动因素 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克在达沃斯世界经济论坛上表示，特斯拉需驾驶员监督的FSD（完全自动驾驶）最快或在下个月获得欧洲和中国监管机构批准[1] 相关公司年初至今表现 - 睿创微纳年初至今涨幅为22.33%[2] - 经纬恒润年初至今涨幅为22.61%[2] - ST赛为年初至今涨幅为69.42%[2] - 汉鑫科技年初至今涨幅为22.81%[2] - 四维图新年初至今涨幅为24.75%[2] - 华依科技年初至今涨幅为23.18%[2] - 久之洋年初至今涨幅为-5.13%[2] - 精进电动年初至今涨幅为21.84%[2] - 星源卓镁年初至今涨幅为23.94%[2] - 天银机电年初至今涨幅为82.28%[2] - 浙江世宝年初至今涨幅为16.94%[2] - 岩山科技年初至今涨幅为48.24%[2] - 联创电子年初至今涨幅为9.80%[2] - 科思科技年初至今涨幅为2.26%[2] - 尤洛卡年初至今涨幅为13.15%[2] - 万集科技年初至今涨幅为19.07%[2] - 雷科防务年初至今涨幅为19.68%[2]

市场表现 - 1月23日，A股市场无人驾驶概念股整体走强，多只个股出现显著上涨 [1] - 睿创微纳（688002）以20.00%的涨幅涨停，总市值达568亿人民币，年初至今涨幅为22.33% [1][2] - 经纬恒润-W（688326）上涨16.70%，总市值173亿人民币，年初至今涨幅22.61% [1][2] - 汉鑫科技（920092）上涨10.72%，总市值28.54亿人民币，年初至今涨幅22.81% [1][2] - 四维图新（002405）涨停，涨幅9.98%，总市值266亿人民币，年初至今涨幅24.75% [1][2] - 华依科技（688071）上涨9.75%，总市值34.65亿人民币，年初至今涨幅23.18% [1][2] - 久之洋（300516）上涨9.32%，总市值138亿人民币 [1][2] - 精进电动-UW（688280）上涨8.61%，总市值62.56亿人民币，年初至今涨幅21.84% [1][2] - 星源卓镁（301398）上涨8.17%，总市值75.15亿人民币，年初至今涨幅23.94% [1][2] - 天银机电（300342）上涨7.65%，总市值257亿人民币，年初至今涨幅82.28% [1][2] - 浙江世宝（002703）上涨7.07%，总市值198亿人民币，年初至今涨幅16.94% [1][2] - 岩山科技（002195）上涨6.16%，总市值596亿人民币，年初至今涨幅48.24% [1][2] - 联创电子（002036）上涨6.05%，总市值128亿人民币，年初至今涨幅9.80% [1][2] - 科思科技（688788）上涨6.04%，总市值108亿人民币，年初至今涨幅2.26% [1][2] - 尤洛卡（300099）上涨5.84%，总市值62.81亿人民币，年初至今涨幅13.15% [1][2] - 万集科技（300552）上涨5.76%，总市值77.05亿人民币，年初至今涨幅19.07% [1][2] - 雷科防务（002413）上涨5.63%，总市值198亿人民币，年初至今涨幅19.68% [1][2] 行业催化剂 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克在达沃斯世界经济论坛上表示，特斯拉需要驾驶员监督的完全自动驾驶（FSD）系统最快可能在下个月获得欧洲和中国监管机构的批准 [1]