股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报117.85元，较上周的110.54元上涨6.61% [1] - 本周股价最高触及123.88元（12月22日），最低下探至110.6元（12月23日） [1] - 公司当前最新总市值为140.95亿元，在软件开发板块市值排名32/133，在全部A股市值排名1379/5181 [1] 公司财务与资本运作 - 公司于2025年12月8日和12月24日分别召开董事会及临时股东会，审议通过使用公积金弥补亏损的议案 [2] - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润为-253,981,067.88元 [2][3] - 公司拟使用盈余公积36,171,495.55元和资本公积217,809,572.33元，合计253,981,067.88元弥补母公司累计亏损 [2][3] - 公司已就公积金弥补亏损事项履行董事会及股东会审议程序，并需按规定通知债权人 [2][3]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月30日收盘，经纬恒润股价报收于115.35元，较前一交易日上涨1.72% [1] - 公司当日开盘价为110.89元，最高价为116.78元，最低价为110.56元 [1] - 当日成交额为2.94亿元，换手率为2.32% [1] - 公司最新总市值为138.37亿元 [1] 公司财务与资本运作 - 公司于2025年12月8日和12月24日分别召开董事会及临时股东会，审议通过使用公积金弥补亏损的议案 [1] - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润为-253,981,067.88元 [1] - 公司拟使用盈余公积36,171,495.55元和资本公积217,809,572.33元，合计253,981,067.88元弥补亏损 [1] - 根据相关规定，公司需通知债权人，债权人可在规定期限内要求公司清偿债务或提供担保 [1]

公司股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价报115.68元/股，上涨2.01%，总市值138.77亿元 [1] - 当日成交额为1.62亿元，换手率为1.29% [1] - 主力资金当日净流出424.11万元，其中特大单净买入311.22万元，大单净流出735.32万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨37.55%，近5个交易日上涨3.88%，近20日上涨26.70%，但近60日下跌9.62% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.64亿元，同比增长25.88% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-7504.60万元，但同比大幅增长81.70% [2] - 公司主营业务收入构成为：电子产品业务占比87.55%，研发服务及解决方案业务占比12.21%，其他业务合计占比约0.23% [1] - 公司主营业务是为汽车、高端装备、无人运输等领域提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案 [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6719户，较上一期减少6.09% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为13400股，较上一期增加6.49% [2] - 截至2025年9月30日，长城久嘉创新成长混合A（004666）已退出公司十大流通股东之列 [2] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [2] - 公司涉及的概念板块包括线控底盘、长安汽车概念、大飞机、低空经济、轨道交通等 [2] 公司基本信息 - 公司全称为北京经纬恒润科技股份有限公司，成立于2003年9月18日，于2022年4月19日上市 [1] - 公司注册地址位于北京市朝阳区酒仙桥路14号1幢4层 [1]

财务数据 - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润 -253,981,067.88元，盈余公积36,171,495.55元，资本公积4,721,737,243.18元[1] 弥补亏损 - 公司拟用盈余公积和资本公积合计253,981,067.88元弥补累计亏损[2] 债权申报 - 债权申报时间为2025年12月30日至2026年2月12日[4] - 申报地址为北京市朝阳区酒仙桥路14号C3 - 4层[4] - 联系人是公司证券部，电话86 - 10 - 82263021，邮箱ir@hirain.com[4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对汽车行业的整体投资评级，但基于“两新补贴即将落地”和“看好智能化+中高端+反内卷主线”等核心观点，其投资态度可视为积极 [1] 报告的核心观点 - 两新补贴即将落地，有望修复市场对2026年行业总量的担忧，看好中低端需求为主的整车企业及基本面α弹性显著的整车企业 [1] - 补贴支撑下，零部件企业2026年上半年业绩有望显著改善，推荐业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司 [1] - 弹性机会来自AI外溢的智能化和机器人方面有相对优势的新势力车企及核心Tier1供应商 [1] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复及经销商整体盈利水平改善 [1] - 央国企改革带来的突破性变化值得关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周重要事件 - 国家发改委发文推动交通体系高质量运行，提出优化收费公路政策并健全自动驾驶相关法规，旨在提升基础设施效率并适应智能化发展 [2][3][36] 本周行情回顾 - **市场表现**：本周（截至2025年12月26日）汽车行业指数收于7863.75点，全周上升2.74%，涨幅高于同期上涨1.95%的沪深300指数，在申万一级行业中涨幅排名第11位，较上周上升10位 [1][4] - **估值水平**：汽车行业市盈率为29.17，在所有申万一级行业中位列第19，估值处于中等水平 [6] - **个股表现**：本周行业个股上涨172个，下跌94个，涨幅前三的个股为超捷股份（+41.6%）、隆基机械（+33.7%）、浙江世宝（+33.3%），跌幅前三为春风动力（-6.3%）、东箭科技（-5.9%）、一彬科技（-5.3%） [1][9] - **解禁信息**：下周（2025年12月29日至31日）汽车行业有4家公司存在解禁，包括广东鸿图、建邦科技、菱电电控和长安汽车，解禁数量占总股本比例均低于1% [12][13] - **股权质押**：报告列举的重点汽车公司中，上汽集团、长安汽车、广汽集团、星宇股份、科博达、德赛西威等前十大股东股权质押比例均为0%，比亚迪为2.47%，长城汽车为7.21%，继峰股份比例较高为17.17% [14][15][16] 本周重要信息回顾 - **行业新闻摘要**：报告汇总了多项行业动态，主要包括： - **产品与技术**：一汽丰田全新卡罗拉上市 [17]；长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，并有46辆长安深蓝汽车在重庆开启规模化上路运行 [21][38]；广汽昊铂A800启动L3级自动驾驶高速道路研发测试 [32]；魏牌蓝山智能进阶版上市，搭载VLA大模型 [22] - **企业动态**：吉利汽车完成对极氪汽车的私有化，极氪成为其全资附属公司 [27]；三星电子旗下哈曼以15亿欧元（约合17.7亿美元）收购采埃孚ADAS业务 [25]；LG新能源拟向本田出售价值28.6亿美元的美国工厂资产 [35] - **政策与法规**：国家发改委提出综合整治新能源汽车等“新三样”产业的“内卷式”竞争 [39]；我国将于2026年1月1日起实施全球首个电动汽车电耗限值强制性国家标准，标准较上一版加严约11% [37]；日本计划于2028年5月对电动车按车重阶梯加征新税 [23]；韩国拟将乘用车消费税减免政策再延长6个月 [33] - **合作与融资**：联发科与DENSO合作开发ADAS与智慧座舱客制化SoC [40]；优信与蔚来资本等签署5000万美元融资协议 [81]；全国首个开放式机器人租赁平台“擎天租”发布 [18] - **行业数据跟踪**： - **零售销量**：12月第三周（15-21日）全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比去年12月同期下降11%，较上月同期增长9% [1][42]；12月1-21日累计零售130.0万辆，同比下降19%，较上月同期增长5% [42] - **批发销量**：12月第三周全国乘用车厂商日均批发8.1万辆，同比下降9%，环比上月同期下降11% [48]；12月1-21日累计批发130.2万辆，同比下降23%，环比下降13% [48] - **库存预警**：2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [52] - **成本与汇率跟踪**： - **原材料价格**：最近一周，传统车原材料价格指数环比上升1.3%，新能源车原材料价格指数环比上升5.6% [1][54]。具体来看，电池原材料中碳酸锂价格周环比上涨14.6% [54] - **海运成本**：远东干散货指数（FDI）本周（截至12月26日）较12月19日下降12.1%，近一个月下降24.3% [67] - **汇率**：截至12月26日，美元兑人民币中间价为7.0358，周环比贬值0.27%；欧元兑人民币中间价为8.2747，周环比升值0.16% [69] 公司信息 - **公司公告摘要**：报告回顾了多家上市公司的近期公告，主要涉及战略合作、股份减持/回购、资本运作等，例如： - 宁波华翔子公司与深圳市大寰机器人就人形机器人灵巧手研发制造达成战略合作 [72] - 伯特利、新泉股份筹划发行H股并在香港联交所上市 [74][78] - 中鼎股份子公司拟出资设立合资公司开展人形机器人制造代工业务 [76] - 威迈斯计划以5000万元至1亿元资金回购股份 [73]

报告行业投资评级 - 看好 [1][2] 报告核心观点 - 核心观点认为，两项新的补贴政策即将落地，此前市场对行业2026年总量的担忧有望得到修复 [2] - 投资主线基于“智能化+中高端+反内卷”，看好智能化有优势的新势力车企、核心Tier1供应商、受益于行业反内卷涨价的二手车及经销商、业绩有α支撑且估值低的零部件公司，以及央国企改革带来的机会 [2] 行业情况与市场表现 - **行业销量**：根据乘联会数据，12月第三周（12月15-21日）全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比去年12月同期下降11%，但较上月同期增长9% [2][49] - **原材料价格**：最近一周，传统车原材料价格指数环比上升1.3%，新能源车原材料价格指数环比上升5.6%；最近一个月，两者分别上升1.0%和6.8% [2][62] - **市场行情**：报告期内（12月22-28日），汽车行业指数收于7863.75点，全周上升2.74%，涨幅高于同期上涨1.95%的沪深300指数，在申万一级行业中涨幅排名第11位，较上周上升10位 [2][6] - **个股表现**：报告期内行业个股上涨172个，下跌94个，涨幅前三的个股是超捷股份、隆基机械、浙江世宝，分别上涨41.6%、33.7%、33.3% [2][11] - **行业估值**：汽车行业市盈率为29.17，在申万一级行业中位列第19位，估值处于中等水平 [8][9] 重要事件与政策动态 - **政策优化**：国家发改委提出优化收费公路政策，并健全自动驾驶相关法规，旨在提升交通基础设施效率，适应智能交通发展 [3][41] - **L3级自动驾驶落地**：长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，并在重庆开启规模化上路运行，首批46辆长安深蓝汽车获准在指定路段通行 [24][44] - **行业规范**：国家发改委表示将对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业综合整治“内卷式”竞争，以维护公平环境并提高行业集中度 [45] - **技术标准**：全球首个电动汽车电耗强制性国家标准将于2026年1月1日起实施，标准较上一版加严约11%，以2吨车型为例，百公里电耗不应超过15.1度电 [42] 投资分析意见与推荐标的 - **智能化与中高端主线**：看好在该领域有相对优势的新势力车企，包括小鹏、蔚来、理想，以及华为系的江淮、北汽、赛力斯等；同时推荐核心Tier1供应商德赛西威、经纬恒润、科博达等 [2] - **反内卷涨价受益**：认为行业反内卷涨价周期利好二手车企业盈利修复及经销商盈利水平改善，推荐优信 [2] - **α与估值修复**：考虑到市场对明年需求的不确定性，推荐业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司，包括银轮股份、双环传动、继峰股份、敏实集团、星宇股份、宁波华翔等 [2] - **央国企改革**：建议关注上汽集团及东风集团股份因央国企改革可能带来的突破性变化 [2] - **中低端需求与补贴受益**：看好以中低端需求为主的比亚迪、吉利，以及基本面α弹性显著的北汽蓝谷、江淮汽车 [2] 行业新闻与公司动态 - **产品与技术**：一汽丰田全新卡罗拉上市；魏牌蓝山智能进阶版上市，搭载VLA大模型；东风风行雷霆增程版上市；广汽昊铂A800启动L3有条件自动驾驶高速测试 [19][25][27][36] - **合作与收购**：三星电子旗下哈曼国际以15亿欧元（约合17.7亿美元）收购采埃孚的ADAS业务；联发科与DENSO合作开发车用ADAS与智能座舱SoC芯片 [28][46] - **资本运作**：吉利汽车完成对极氪汽车的私有化，极氪成为其全资附属公司；优信获得蔚来资本等5000万美元融资 [31][90] - **公司公告**：多家公司有战略合作、设立子公司、股份回购或减持、筹划发行H股等动态，涉及宁波华翔、伯特利、新泉股份、中鼎股份等 [80][82][85][87]

公司股价与交易表现 - 12月29日，经纬恒润股价下跌5.08%，报收111.86元/股，成交额1.31亿元，换手率1.03%，总市值134.19亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 北京经纬恒润科技股份有限公司成立于2003年9月18日，于2022年4月19日上市 [1] - 公司主营业务是为汽车、高端装备、无人运输等领域提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：电子产品业务占87.55%，研发服务及解决方案业务占12.21%，其他(补充)占0.20%，大总成及特种载具业务占0.02%，智能运输解决方案业务占0.01% [1] 基金持仓情况 - 汇丰晋信基金旗下1只基金重仓经纬恒润，为汇丰晋信策略优选混合A（016174） [2] - 该基金三季度持有经纬恒润7.93万股，占基金净值比例为1.72%，为第五大重仓股 [2] - 根据测算，12月29日该基金持仓经纬恒润浮亏约47.49万元 [2] 相关基金表现 - 汇丰晋信策略优选混合A（016174）成立于2022年9月14日，最新规模3.51亿元 [2] - 该基金今年以来收益28.47%，同类排名3421/8159；近一年收益25.69%，同类排名3489/8147；成立以来收益46.62% [2] - 该基金经理为吴培文，累计任职时间10年94天，现任基金资产总规模9.92亿元，任职期间最佳基金回报179.35%，最差基金回报5.67% [3]

市场整体表现 - 2023年12月26日，软件开发板块整体上涨0.4%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，涨幅前十的个股涨幅在2.62%至29.82%之间，跌幅前十的个股跌幅在1.59%至4.23%之间 [1][2] 领涨个股表现 - 广道退（代码：920680）领涨板块，收盘价2.22元，单日涨幅达29.82%，成交额5449.18万元 [1] - 金橙子（代码：688291）涨幅7.34%，收盘价40.68元，成交额4.34亿元 [1] - 格尔软件（代码：603232）涨幅4.95%，收盘价23.10元，成交额8.63亿元 [1] - 三六零（代码：601360）涨幅3.52%，收盘价10.89元，成交额25.13亿元，为当日板块成交额最高的个股 [1] 领跌个股表现 - 直真科技（代码：003007）领跌板块，收盘价37.36元，单日跌幅4.23%，成交额5.99亿元 [2] - 国能日新（代码：301162）跌幅2.56%，收盘价51.30元，成交额8054.62万元 [2] - 德赛西威（代码：002920）跌幅1.59%，收盘价122.70元，成交额15.21亿元 [2] 板块资金流向 - 当日软件开发板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出2.71亿元，游资资金净流出2.08亿元，散户资金净流入4.79亿元 [2] 个股资金流向详情 - 三六零（代码：601360）获得主力资金净流入2.30亿元，主力净流入占比达9.17%，但同时遭遇散户资金净流出1.91亿元 [3] - 四方精创（代码：300468）获主力净流入7611.17万元，主力净占比2.89% [3] - 星环科技（代码：688031）获主力净流入6827.90万元，主力净占比6.84% [3] - 每日互动（代码：300766）获主力净流入6184.31万元，主力净占比9.55% [3] - 诚迈科技（代码：300598）获主力净流入6078.65万元，主力净占比9.47% [3]

股价与交易表现 - 截至2025年12月24日收盘，公司股价报收于113.76元，较前一日上涨2.16% [1] - 当日换手率为3.34%，成交量为3.73万手，成交额为4.3亿元 [1] - 当日主力资金净流入2477.39万元，游资资金净流出950.06万元，散户资金净流出1527.33万元 [1][3] 公司治理与资本结构变动 - 公司于2025年12月24日召开2025年第一次临时股东会，所有议案均获通过，无被否决议案 [1] - 股东会审议通过了关于回购注销2023年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案 [1][3] - 股东会审议通过了变更注册资本、取消监事会、修改公司章程并办理变更登记的议案 [1] - 股东会审议通过了修订及制定公司部分治理制度的议案 [1] - 股东会审议通过了使用公积金弥补亏损的议案 [1][3] - 出席股东会的股东共74人，代表60.5912%的表决权，各项议案均获得出席会议股东所持表决权的99%以上同意 [1] 股权激励计划调整 - 因23名激励对象离职、3名激励对象绩效考核未达标，公司拟回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票合计18,080股 [2][3] - 本次回购注销后，公司股份总数将由119,959,040股减至119,940,960股 [2] - 本次回购注销后，公司注册资本将由11,995.9040万元减至11,994.0960万元 [2] - 相关议案已于2025年12月8日召开董事会会议，并于2025年12月24日召开临时股东大会审议通过 [2]

公司治理与资本结构变动 - 公司于2025年12月24日召开2025年第一次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了关于回购注销2023年限制性股票激励计划部分激励对象所持已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案 [2] - 股东大会审议通过了关于变更注册资本、取消监事会、修改并办理审批机关变更登记的议案 [2] - 股东大会审议通过了关于修订、制定公司部分治理制度的议案 [2]