| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2025-013 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | 天合光能股份有限公司 关于公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 被担保人中无公司关联方。 对外担保逾期的累计数量：公司无逾期对外担保情况 截至 2025 年 1 月 23 日，公司及合并报表范围内下属子公司对外担保余 额为 598.12 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 189.75%，其中公司对合并 报表范围内下属子公司提供的担保余额为 574.51 亿元。 一、担保情况概述 （一）本期新增担保情况 为满足公司生产经营和流动资金周转需要，在确保运作规范和风险可控的前 提下，公司及下属子公司在 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 1 月 23 日期间，公司累 计发生的担保金额为 42.68 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 13.54%。具 体情况请参见附件一"天合光能股份有限公司 2 ...

2024年业绩预计情况 - 2024年年度预计归属于母公司所有者的净利润为-38亿元到-32亿元，与上年同期相比将出现亏损[4] - 2024年年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-56亿元到-50亿元[4] 上年业绩情况 - 上年利润总额为65.33亿元，归属于母公司所有者的净利润为55.31亿元，扣除非经常性损益的净利润为57.55亿元[5] - 上年基本每股收益为2.55元[5] 业绩亏损原因 - 2024年组件出货量较上年同期持续保持增长，但组件业务盈利能力下滑致全年经营业绩亏损[7] - 公司对出现减值迹象的长期资产计提资产减值准备，对业绩有一定影响[7] 业务发展情况 - 公司加速推动整体解决方案业务发展，各产品赛道保持业内领先[7] - 分布式业务保持较高市场占有率，储能业务海外市场出货量和市场份额持续提升[7] 业绩预计说明 - 本次业绩预计未经注册会计师审计，未发现影响准确性的重大不确定因素[8] - 预告数据为初步核算，具体财务数据以经审计后的2024年年报为准[9]

天合光能股份有限公司 第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 天合光能股份有限公司（以下称"公司"）第三届监事会第十一次会议于 2025 年 1 月 8 日以通讯方式召开，本次会议由公司监事会主席张银华先生召集， 会议应参加表决监事 3 人，实际参加表决监事 3 人，本次会议的召集、召开符合 《公司法》等法律法规和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事投票表决，审议通过了如下决议： （一）审议通过《关于将部分未使用募集资金以协定存款方式存放的议 案》 | 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2025-008 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天23转债 | | 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》 公司监事会认为：公司及其全资子公司本次使用部分闲置募集资金暂时补 充流动资金，可以满足公司 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于天合光能股份有限公司将部分未使用募集资金以协定 存款方式存放的核查意见 公司将部分未使用募集资金以协定存款方式存放，安全性高，流动性好，风 险可控。公司按照决策、执行、监督职能相分离的原则建立了健全的业务审批和 执行程序，确保协定存款事宜的有效开展和规范运行，确保募集资金安全。独立 董事、监事会有权对资金使用情况进行监督和检查，必要时可以聘请专业机构进 行审计。 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"、"保荐人"）作为 天合光能股份有限公司（以下简称"天合光能"、"公司"）持续督导的保荐人， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定， 对公司将部分未使用募集资金以协定存款方式存放的事项进行了认真、审慎的核 查，并发表意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意天合光能股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕157 号）同意注册， 公司向不特定对象发行可转债 8,864,751 手（8,864.751 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于天合光能股份有限公司使用部分闲置募集资金暂时补 充流动资金的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"、"保荐人"）作 为天合光能股份有限公司持续督导的保荐人，根据《上市公司监管指引第 2 号— —上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规和公司内部制度的要求，对 公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的事项进行了认真、审慎的核查， 并发表意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意天合光能股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕157 号）同意注册， 公司向不特定对象发行可转债 8,864,751 手（8,864.751 万张），每张面值为人民 币 100 元，募集资金总额 8,864,751,000.00 元，扣除发行费用 48,650,279.85 元 （不含增值税）后，募集资金净额为 8,816,100,720.15 元。上述募集资金已全部 到位，经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于 2023 年 2 ...

| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2025-007 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | 天合光能股份有限公司 关于不向下修正"天 23 转债"转股价格的公告 截至 2025 年 1 月 8 日，天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）股价已 触发"天 23 转债"转股价格向下修正条款。 经公司第三届董事会第十九次会议审议，公司董事会决定本次不向下修正 转股价格。下一触发转股价格修正条款的期间从 2025 年 1 月 9 日重新起算。 一、 可转换公司债券基本情况 （一）发行上市概况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意天合光能股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕157 号），同意 公司向不特定对象发行 8,864.751 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，募 集资金总额为人民币 886,475.10 万元，期限自发行之日起六年，即自 2023 年 2 月 13 日至 2029 年 2 月 12 日。经上海证券交易所自律监管决定书（[2023]33 号） ...

公司评级 - 当前价格为21.15元，首次覆盖评级为"推荐" [2] 公司基本数据 - 总股本为21.79亿股，流通股本为21.79亿股，流通A股市值为460.86亿元 [3] - 每股净资产为13.03元，资产负债率为74.57% [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为10030、14957、19212百万元，同比增长60.21%、49.12%、28.45% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2369、3256、4189百万元，同比增长45.46%、37.42%、28.66% [7] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.10、1.52、1.95元，市盈率分别为52.50、38.20、29.69倍 [7] 行业情况 - 光伏产业链处于周期底部，2024年行业盈利触底，供需有望改善 [33] - 2024年1-10月中国光伏新增装机181.3GW，同比增长27.2%，预计2024/2025年国内新增装机分别为240GW/260GW，增速在8%-10%左右 [33] - 2024年全球光伏装机需求预计达到469-533GW，2025年预计达到492-568GW，同比增幅约5-7% [34] - 2024年光伏主产业链新增产能增速显著放缓，产品价格大幅下跌 [36] 公司亮点 - 技术研发实力强，TOPCon技术领先，电池效率已突破26.58% [9][65] - 多元化业务布局行业领先，光储协同快速增长，有望成为重要增长极 [9][81] - 全球化产能布局，海外营收占半数，未来中东和美国成为规划建设产能的重要选项 [9][98] 公司业务 - 光伏组件占比基本在70%左右，是公司主要营收来源 [22] - 2024H1公司毛利率为13.85%，24Q3进一步下滑至12.46%，盈利进入行业周期性底部阶段 [24] - 公司期间费用率整体控制平稳，2019-2023年从12.69%降至7.42% [27] - 2024年前三季度公司经营性现金流量净额为38.32亿元，同比下降62.63% [29] 储能行业 - 预计2024年全球新型储能市场累计装机规模增速约80%，突破160GW [47] - 2024年前三季度新型储能新增投运装机规模20.67GW/50.72GWh，功率规模和能量规模同比增长69%/99% [47] - 2024年上半年电网侧独立/共享储能装机规模最大，达到20.33GWh，占比65% [49] 跟踪支架 - 跟踪支架需求快速增长，2020-2023年出货量CAGR达28% [54] - 2023年跟踪支架行业CR5高达70%，天合光能位列全球前六、国内前二 [55][73]

| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 公告编号：2025-003 | | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | 天合光能股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 累计转股情况：截至 2024 年 12 月 31 日，"天 23 转债"累计有 230,000 元已 转换为天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）股票，转股数量为 3,291 股， 占"天 23 转债"转股前公司已发行股份总额的 0.0002%。 未转股可转债情况：截至 2024 年 12 月 31 日，"天 23 转债"尚未转股的可转 债金额为 8,864,521,000 元，占"天 23 转债"发行总量的 99.9974%。 本季度转股情况：自 2024 年 10 月 1 日起至 2024 年 12 月 31 日期间，"天 23 转债"共有 9,000 元已转换为公司股票，转股数量为 126 股，占"天 23 转债"转股 前公司已发 ...

重要内容提示： | 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2025-002 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | | 回购方案首次披露日 | 2024/6/26 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/6/25~2025/6/24 | | 预计回购金额 | 100,000 万元~120,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | √用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 12,976,405 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.60% | | 累计已回购金额 | 21,558.910169 万元 | | 实际回购价格区间 | 15.82 元/股~24.91 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 天合光能股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 ...

公司概况 - 报告研究的具体公司是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务分为光伏产品、光伏系统和智慧能源三大板块 [24] - 公司从1997年成立至今，经历了从幕墙业务向光伏组件转型，再到打通上下游形成一体化龙头的历程，目前致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者 [44][45] - 公司2024H1实现营业收入429.68亿元，同比-12.99%；归母净利润5.26亿元，同比-85.14% [28] 行业分析 - 光伏行业短期供需矛盾显现，需求侧长期增长趋势不改，但短期增速放缓；供应侧大幅扩产导致产业链价格低于成本，政策及行业自律有望加速供需矛盾修复 [1] - 2023年国内新增光伏装机216.02GW，同比+147.13%；2024年1-10月新增装机181.30GW，同比+27.17%，增速明显放缓 [58] - 2023年底国内硅料/硅片/电池片/组件产能分别达到230.07万吨/953.74GW/929.83GW/919.90GW，扩产节奏明显放慢 [40] 公司业务 - 组件业务是公司核心业务，2024H1实现收入300.57亿元，同比-11.52%，占营收比重69.95%；2023年组件出货54.50GW，同比+55.65% [32][115] - 支架业务2023年出货9.6GW，其中跟踪支架4.6GW，全球排名第6位；2024Q1-Q3出货5.2GW，跟踪支架占比53.85% [145] - 储能业务2024H1出货1.7GWh，同比+293.3%，全年有望出货5GWh；公司已形成12GWh产能布局 [156] 公司优势 - 公司拥有20多年品牌、渠道、供应链积累，连续10年荣获PVEL"Top Performer"称号，多次获得BNEF 100%可融资性评级 [77] - 公司全球布局领先，2023年组件境外收入424.93亿元，占比55.58%；欧洲、美国毛利率分别为15.41%、34.23% [107] - 研发投入保持增长，2024Q1-Q3研发费用13.59亿元，同比+15.21%；拥有2375项专利，其中发明专利943项 [121][133] 未来展望 - 预计2024-2026年公司组件出货量为70.50/82.97/89.70GW，同比+29.36%/+17.69%/+8.11% [160] - 公司将继续推进全球化布局，精准规避海外政策变动，如美国IRA政策等 [129] - 公司将持续加大研发投入，在TOPCon、HJT、IBC等技术路线上保持领先，择时量产 [135][139]