重要政策与市场安排 - 沪深北交易所公布2026年春节休市安排：2月15日至2月23日休市，2月24日起照常开市 北交所将于2月23日进行交易系统联调测试 沪深港通服务同期暂停，2月24日恢复 [2] - 工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》：目标到2030年培育一批中药工业领航企业及60个高标准中药原料生产基地 推动一批中药创新药获批上市，新培育10个中成药大品种 [2] - 国家网信办等11部门联合印发《关于提升境外人员入境数字化服务便利性的实施意见》：目标到2027年入境数字化服务便利化程度显著提升，到2030年达到国际领先水平 [3] - 财政部等发布海南自由贸易港岛内居民消费进境商品“零关税”政策：岛内居民每年免税购买金额累计不得超过1万元人民币 [3] - 国家市场监督管理总局表示将以放心消费集聚区建设为载体，培育放心商圈、市场、景区 [4] - 上海期货交易所通知自2026年2月9日起调整多个期货品种的涨跌停板幅度及交易保证金比例 例如铜、铝等品种涨跌停板调至10%，黄金调至17%，白银调至20% [5] - 国务院新闻办公室将于2月6日举行吹风会，介绍《加快培育服务消费新增长点工作方案》 [6] - 欧洲中央银行决定继续维持欧元区三大关键利率不变 [7] 公司动态与公告 - **美团**：将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 [9] - ***ST立方**：公司股价已严重脱离基本面，将停牌核查 [10] - **天合光能**：截至目前公司未与SpaceX开展任何合作 [11] - **英飞凌**：宣布对部分产品涨价，4月1日起生效 [12] - **凯龙高科**（二连板）：相关具身智能产品仍处于市场开拓阶段 [13] - **天汽模**：筹划购买东实股份股权，2月6日起停牌 [14] - **江丰电子**：拟收购凯德石英控制权，股票复牌 [15] - **国轩高科**：拟定增募资不超50亿元，用于动力电池等项目 [16] - **青鸟消防**：拟将证券简称变更为“青鸟智控” [17] - **润泽科技**：筹划发行可转债购买广东润惠少数股权，2月6日起停牌 [18]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2023年2月13日发行了可转换公司债券，募集资金总额为人民币886,475.10万元，债券期限为6年，自2023年2月13日至2029年2月12日 [2] - 本次发行的可转债总张数为8,864.751万张，每张面值100元 [2] - 可转债票面利率设定为逐年递增：第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00% [2] - 该债券简称“天23转债”，代码“118031”，已于2023年3月15日在上海证券交易所挂牌交易 [3] - 可转债的转股期自2023年8月17日至2029年2月12日，初始转股价格为69.69元/股，最新转股价格已调整为16.00元/股 [3] 本次付息方案 - 本次付息为“天23转债”的第三次付息，计息期间为2025年2月13日至2026年2月12日 [9] - 本计息年度票面利率为1.00%（含税），即每张面值100元的债券兑息金额为1.00元人民币（含税） [9] - 付息债权登记日为2026年2月12日，除息日与兑息日均为2026年2月13日 [5][10] - 付息对象为截至2026年2月12日上海证券交易所收市后，登记在册的全体“天23转债”持有人 [10] 付息方式与流程 - 可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为债券发行首日 [7] - 公司委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行债券兑息，并将在兑息日前2个交易日将利息足额划付至指定账户 [11] - 结算公司收到款项后，通过资金结算系统将利息划付给相应的兑付机构，投资者从兑付机构领取利息 [12] 投资者债券利息所得税说明 - 个人投资者（含证券投资基金）需缴纳债券利息收入所得税，税率为利息额的20%，即每张债券税前兑息1.00元，税后实际派发0.80元 [13] - 居民企业投资者需自行缴纳债券利息所得税，每张债券实际派发金额为1.00元（含税） [13] - 合格境外机构投资者（QFII）、人民币境外机构投资者（RQFII）等非居民企业，在2026年1月1日至2027年12月31日期间，取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，每张债券实际派发金额为1.00元（含税） [14]

市场行情与概念炒作 - 受SpaceX团队到访中国光伏企业消息影响，2月4日A股太空光伏概念板块大涨 [2] - 2月5日该概念行情未能延续，太空光伏指数（8841929）收于3837.43点，下跌195.95点，跌幅达4.86% [2][3] - 多只概念股大幅下跌，钧达股份、金辰股份、双良节能跌停，高测股份、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、海优新材等个股跌幅超过9% [2] - 天合光能股价下跌超过7%，晶科能源下跌超过6%，金晶科技下跌超过3% [2] - 2月5日美股开盘后，中概股晶科能源一度下跌超过4% [2] 相关公司澄清公告 - 天合光能澄清，公司于2010年至2018年期间累计向Tesla Motors及SolarCity供应775MW组件，此后未再合作 [5][6] - 天合光能明确表示，截至目前未与SpaceX开展任何合作，未签署任何协议，未有在手订单 [5][6] - 天合光能指出，公司目前光伏组件产品主要应用于地面光伏领域，未有涉及“太空光伏”的相关订单收入 [6] - 协鑫集成发布公告，表示公司产品与服务主要应用于地面光伏场景，目前暂未获得“太空光伏”领域的相关订单 [8] - 协鑫集成认为，“太空光伏”尚处技术探索阶段，技术路径、产业模式及商业化前景均存在不确定性 [8] - 高测股份公告称，公司目前尚未开展太空光伏相关业务，未与马斯克团队开展合作，未产生相关订单和收入 [9] - 晶科能源公告核实，公司未与马斯克团队开展任何合作，未签署任何框架性协议或正式协议，未有在手订单 [10] - 国晟科技澄清，公司HJT电池组件产品主要应用于电站场景，目前未涉及太空光伏业务 [11] - 双良节能公告表示，公司最近两年未确认与商业航天项目相关的营业收入，目前尚未开展太空光伏相关的业务 [12] - 晶盛机电公告指出，目前“太空光伏”应用场景尚处于探索阶段，产业化进程仍面临不确定性 [13] - 金晶科技公告说明，截至目前TCO玻璃行业市场尚较小，2025年1-9月TCO玻璃销售收入占当期营业收入比重较低 [14] 公司财务表现 - 天合光能披露业绩预告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-75亿元到-65亿元 [7] - 协鑫集成披露2025年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为-12.90亿元至-8.90亿元 [8]

业绩相关 - 2010 - 2018年累计向北美供应775MW光伏组件[2] - 截至公告日无“太空光伏”订单收入，未影响业绩[3] 业务合作 - 目前未与SpaceX合作，无协议及订单[2] 产品应用 - 光伏组件主要应用于地面光伏领域，场景未变[3] 技术进展 - “太空光伏”处初步探索与地面验证阶段，产业化不确定[4]

公司业务合作澄清 - 公司明确否认与SpaceX存在任何形式的合作关系 未签署任何框架性协议或正式协议 亦未有在手订单 [1] - 公司历史曾与Tesla Motors及其前身SolarCity有业务往来 在2010年至2018年期间累计供应了775MW的组件 [1] - 自2018年后 公司未再与Tesla Motors/SolarCity开展新的业务合作 [1] 公司经营与收入说明 - 截至目前 公司未产生任何涉及“太空光伏”的相关订单收入 [1] - 上述澄清事项未对公司的经营业绩造成影响 [1]

公司业务合作澄清 - 公司明确声明截至目前未与SpaceX开展任何合作 亦未签署任何框架性协议或正式协议 未有在手订单 [1] - 公司澄清其未有涉及“太空光伏”的相关订单收入 该事项未对公司经营业绩造成影响 [1] 历史业务情况说明 - 公司在2010年至2018年期间曾向北美区域客户Tesla Motors及其前身SolarCity供应光伏组件 累计供应规模为775兆瓦 [1] - 自2018年之后 公司未再与Tesla Motors及其前身SolarCity开展业务合作 [1]

核心观点 - 本周硅片价格承压下行，主要N型产品成交均价环比下跌约4.6% [1] - 价格下跌主因是下游需求疲弱、电池企业成本压力大导致采购萎缩，以及部分硅片企业降价促销 [1] - 行业开工率普遍下调，一线企业开工率低至46%-50% [1] - 短期需求预计维持偏弱，春节前市场以窄幅震荡为主，2月产量预计环比减少约5% [2] 硅片价格表现 - N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价为1.20元/片，环比下跌4.76% [1][3] - N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价为1.26元/片，环比下跌4.55% [1][3] - N型G12单晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均价为1.45元/片，环比下跌4.61% [1][3] - 本周P型M10和P型G12单晶硅片未成交 [3][4] - 价格数据基于12家企业加权平均得出，其2025年第四季度产量占国内总产量的92.77% [3] 下游市场情况 - 下游电池片与组件价格本周暂无明显变化，与上周持平 [1] - 电池片主流价格为0.41-0.45元/W [1] - 组件主流价格为0.71-0.75元/W [1] 市场供需与行业动态 - 终端装机需求持续疲软，行业悲观情绪弥漫 [1] - 银价攀升致使下游电池企业面临高成本压力，减产幅度显著 [1] - 硅片采购需求因此明显萎缩 [1] - 部分硅片企业为加速资金回笼，采取降价促销策略 [1] 行业生产状况 - 本周行业整体开工率小幅下调 [1] - 两家一线企业开工率分别为50%和46% [1] - 一体化企业开工率维持在50%–68% [1] - 其余企业开工率介于50%–70%之间 [1] 短期展望 - 短期内硅片需求仍将维持偏弱格局 [2] - 春节前，受电池片排产下调及市场对硅料价格下行预期影响，硅片市场预计以窄幅震荡为主 [2] - 部分企业计划于2月份进一步降低开工水平，月度产量预计环比减少约5% [2] - 节后随着下游刚性订单逐步释放，硅片供需关系有望逐步修复，或对市场形成一定支撑 [2] 数据来源与样本 - 价格数据由安泰科统计，硅业分会发布 [1][3] - 参与价格统计的企业共12家，包括隆基绿能、TCL中环、晶澳太阳能、晶科能源等行业主要公司 [4]

行业政策与市场环境变化 - 2025年五月底，电站收益告别固定保障，行业进入市场化时代 [2][28] - 政策变局导致行业经历“过山车”与“黑暗时刻”，竞争核心从“价格”转向“价值” [2][19][28][45] - 2026年被视为淘汰粗放者、奖励精细化的分水岭，是行业发展的关键分水岭 [6][32] 公司战略与业务方向 - 天合光能强调未来竞争将从“一次性交付”迈向“全周期运营” [2][28] - 公司提出光储融合需实现技术、业务、场景三重融合，以达到“1+1>2”的效果 [2][28] - 2026年，天合光能将聚焦技术破局、生态扩容、行业担当，为合作伙伴提供穿越周期的“确定性” [19][45] - 公司倡导回归产品价值，布局未来动能，并以共赢为生态信仰 [26][52] 产品技术与性能 - 在200W/m²的弱光环境及标准测试条件下，天合光能组件的弱光性能与双面率排名均位列第一 [4][30] - 光伏产品被视为需使用30年的长期资产，品牌价值在于将技术创新转化为高效、可靠、智能的产品和解决方案 [4][30] - 公司曾推出“光储+AI”方案及差异化产品，以应对市场波动 [19][45] 渠道建设与合作伙伴生态 - 天合光能中国区分销总经理葛锐与27家签约大商完成2026年战略签约仪式 [21][47] - 公司致力于与生态伙伴保持默契，共赢互惠，共同营造行业良性生态 [17][21][43][47] - 合作伙伴认为，从产品思维到方案思维的转变是行业从业者的必修课 [4][30] 行业趋势与一线洞察 - 电站开发需兼顾终端场景与安装方式，因地制宜，避免盲目追求高效率、高功率 [4][30] - 行业专家建议EPC（工程总承包）走“精益总包+增值服务”路线，EMC（合同能源管理）必须标配储能 [6][32] - “光储一体+长协锁价”被视作穿越行业周期的关键策略 [6][32] - 分布式光伏项目获客方面，资源量积累达到阈值后，成交便水到渠成，有案例实现从零到月均5兆瓦的分布式项目 [8][34] - 终端业主在选择光伏产品时，高度重视品牌，因其关乎长达30年的发电可靠性 [10][36] 公司活动与行业影响 - 2026年2月3日，天合光能举办“聚光·储势·共赢”中国区分销生态伙伴年度大会，汇聚全国生态伙伴、媒体与同仁 [2][28] - 会议包含思想碰撞、战略签约、经验分享等环节，旨在为光储行业高质量发展注入动力 [2][28] - 会议期间为合作伙伴颁发“突破G限奖”，以表彰其成就 [17][43]

公司治理与投资者关系 - 天合光能于2月5日在互动平台回应投资者，表明其《公司章程》、《信息披露管理制度》及《市值管理制度》等规章制度中均包含了保障投资者权益的相关内容 [2]

公司股东结构 - 截至2026年1月31日，天合光能股东总户数为66,428户 [2]