公司股份回购执行情况 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约3738万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本约23.43亿股的比例为1.6% [1] - 本次回购成交的最高价为24.91元/股，最低价为13.64元/股 [1] - 公司为此次股份回购支付的资金总额约为人民币6.92亿元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2024年6月26日[4] - 实施期限为2024年6月25日至2026年3月24日[4] - 预计回购金额10亿至12亿元[4] 回购进展 - 累计已回购股数37377953股，占总股本1.60%[4][7] - 累计已回购金额69169.886527万元[4][7] - 实际回购价格区间13.64元/股至24.91元/股[4][7] 回购调整 - 2025年5月22日同意延长回购期限9个月[6] - 资金来源调整为自有和自筹资金[6]

担保情况 - 2025年11月1 - 30日公司累计担保金额35.49亿元，占最近一期经审计净资产13.46%[4] - 截至公告披露日，公司及子公司对外担保余额527.06亿元，占最近一期经审计净资产199.81%[3][10] - 公司对合并报表范围内子公司担保余额505.87亿元[3][10] - 2024年同意公司及子公司申请不超1400亿元授信总额度，互保上限不超1165亿元[6] - 天合光能（东台）光电有限公司本期担保金额1.6815亿元[14] - 天合光能（常州）科技有限公司本期担保金额3.9亿元[14] 公司业绩 - 天合光能（常州）科技有限公司2025年9月30日资产总额1,772,451.66，较2024年末增长约4.53%[26] - 江苏天合储能有限公司2025年1 - 9月净利润9,929.20，2024年度为 - 21,096.43，扭亏为盈[26] - 天合光能（东台）光电有限公司2025年9月30日资产总额247,273.38，较2024年末增长约88.04%[26] - 天合光能（宿迁）有限公司2025年1 - 9月营业收入679,580.99，2024年度为314,489.00，增长约116.10%[26] - 天合储能（滁州）有限公司2025年1 - 9月净利润3,539.99，2024年度为1,991.67，增长约77.74%[26] - 北京烈阳熠新能源科技有限公司2025年9月30日资产总额632.60，较之前增长约2631.92%[27] - 怀化芷聚新能源有限公司2025年1 - 9月净利润126.33，此前为2.00，增长约6216.50%[27] - 承德诃赋新能源科技有限公司2025年9月30日资产总额582.31，较之前增长约9353.08%[27] - 郑州谷安新能源有限公司2025年1 - 9月营业收入336.73，2024年度为28.32，增长约1089.02%[27] 公司业务 - 相关公司许可项目含发电、输电、供（配）电及供电业务[22][23][24] - 相关公司一般项目涉及太阳能发电技术服务、光伏设备销售[22][23]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式完成股份回购，回购股份数量为3737.80万股，占公司总股本23.43亿股的比例为1.60% [1] - 本次回购成交的最高价为24.91元/股，最低价为13.64元/股 [1] - 公司为本次回购支付的资金总额为人民币6.92亿元（不含交易相关税费） [1]

公司股份回购计划 - 公司于2024年6月25日开启股份回购计划，原定截止日期为2025年6月24日，后延期至2026年3月24日 [1] - 回购资金来源由原计划调整，变更为自有资金和自筹资金 [1] - 回购股份的用途是用于转换公司发行的可转换公司债券 [1] 股份回购实施进展 - 截至2025年11月30日，公司已累计回购股份数量为3737.7953万股，占公司总股本的比例为1.60% [1] - 回购成交的最高价格为每股24.91元，最低价格为每股13.64元 [1] - 公司为实施回购已支付的资金总额为6.92亿元 [1] - 公司计划回购股份的总金额区间为1亿元至1.2亿元 [1]

公司股份回购计划调整与执行情况 - 公司股份回购计划期限由原定的2025年6月24日延长至2026年3月24日 [1] - 回购资金来源从单一渠道调整为自有资金和自筹资金相结合 [1] - 回购股份的用途为用于转换公司发行的可转换公司债券 [1] 股份回购实施进展 - 截至2025年11月30日，公司已累计回购股份数量为3737.7953万股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为1.60% [1] - 累计支付的回购总金额为6.92亿元人民币 [1] 股份回购交易价格区间 - 回购股份成交的最高价格为每股24.91元人民币 [1] - 回购股份成交的最低价格为每股13.64元人民币 [1] - 公司计划回购股份的资金总额区间为1亿至1.2亿元人民币 [1]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：指数调整资金流影响模型**[9] **模型构建思路：** 估算因指数成分调整而引发的被动资金流入和流出金额，以评估对个股的短期影响[9] **模型具体构建过程：** * 选取跟踪产品总规模在100亿元以上且发生成分变动的A股指数作为分析对象[9] * 对于每只指数，计算其成分股调整带来的资金流： * **流出金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整前（11月底）于指数中的实际权重[9] * **流入金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整后于指数中的估算权重[9] * 权重估算方法：对于大部分采用市值或调整市值加权的指数，使用11月底的自由流通市值进行模拟；对于明确基于特定因子（如股息率）加权的指数，则按照其定义进行模拟；权重计算会同步考虑指数的权重上限规则[9] * 将个股在所有相关指数中的净资金流（流入金额与流出金额之差）进行加总，得到该股票的总净资金流影响[10][11] 2. **模型名称：个股冲击效应模型**[12] **模型构建思路：** 通过冲击系数来衡量指数调整带来的资金流对个股流动性的冲击程度，该系数考虑了资金流的绝对规模和个股自身的流动性差异[3][12] **模型具体构建过程：** * 计算个股的总净资金流，方法同“指数调整资金流影响模型”[12] * 获取该股票截至11月底近一个月的日均成交额（`amt_avg_i,20`）作为流动性指标[3][12] * 计算冲击系数，公式如下： $$impact_{i}=\sum^{N}_{k=1}\frac{\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k}}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] * 公式说明： * `impact_i` 代表第i只股票的估算冲击系数 * `N` 为被统计的指数总数 * `Δweight_k,i` 代表股票i在第k只被统计指数中的估算权重变动（调入为估算权重，调出为负的原有权重，无变动则为0） * `AUM_k` 代表第k只指数所挂钩的被动产品在11月底的总规模 * `amt_avg_i,20` 代表股票i近20个交易日（一个月）的日均成交额[12][13] 模型的回测效果 1. **指数调整资金流影响模型**，净资金流最大流入额约112.61亿元（胜宏科技）[10]，净资金流最大流出额约-40.02亿元（中国移动）[11] 2. **个股冲击效应模型**，冲击系数最大正值约11.60（中创物流）[15]，冲击系数最大负值约-24.95（深高速）[16]，冲击系数分布显示多数个股影响集中在(-5,5]区间[5][18][19] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：冲击系数**[3][12] **因子构建思路：** 将事件（指数调整）引发的预期净资金流总量与个股的近期日均成交额相比较，以标准化地衡量资金流对个股流动性的相对冲击大小[3][12] **因子具体构建过程：** 同“个股冲击效应模型”的具体构建过程，核心计算公式为： $$impact_{i}=\frac{\sum^{N}_{k=1}(\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k})}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] **因子评价：** 该因子提供了一个相对指标，有助于识别那些资金流影响相对于其自身流动性而言较大的股票，比单纯的资金流金额更能反映潜在的价格冲击[3][12] 因子的回测效果 1. **冲击系数因子**，在本次12月指数调整估算中，部分个股因子值超过10（如中创物流11.60）或低于-10（如深高速-24.95），表明其可能受到显著影响[15][16]，大部分个股的因子值落在(-5,5]的区间内[5][18][19]

资金情况 - 2023年2月17日募集资金到账[5] - 2025年1月8日审议通过使用不超19亿元闲置募集资金暂时补充流动资金[4] - 临时补流募集资金金额为19亿元[3][5][7] - 补流期限为2025年1月8日至2026年1月7日[6] - 2025年12月1日将19亿元全部归还至专用账户，未归还金额为0元[7]

行业核心数据 - 2025年9月中国太阳能发电量产量为465亿千瓦时，同比增长21.1% [1] - 2025年1-9月中国太阳能发电量累计产量为4362.8亿千瓦时，累计增长24.2% [1] 相关上市企业 - 隆基绿能（601012） [1] - 通威股份（600438） [1] - 阳光电源（300274） [1] - 晶澳科技（002459） [1] - 天合光能（688599） [1] - 特变电工（600089） [1] - 正泰电器（601877） [1] - TCL中环（002129） [1] - 林洋能源（601222） [1] - 上能电气（300827） [1]

公司股价与交易表现 - 12月1日盘中下跌2.10%，报17.71元/股，成交额3.94亿元，换手率0.93%，总市值414.87亿元 [1] - 当日主力资金净流出4296.28万元，特大单净卖出1664.40万元，大单净卖出2700万元 [1] - 今年以来股价累计下跌8.24%，近5个交易日跌0.90%，近20日跌18.20%，近60日涨6.88% [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1-9月实现营业收入499.70亿元，同比减少20.87% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-42.01亿元，同比大幅减少396.22% [2] - 主营业务收入构成为：光伏产品64.66%，系统解决方案21.23%，数字能源服务4.42%，储能业务4.14%，其他(补充)5.54% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至11月10日，股东户数为5.48万户，较上期增加16.75%，人均流通股39803股，较上期减少14.35% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1.30亿股，较上期减少2028.92万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF(588080)和华夏上证科创板50成份ETF(588000)分别为第七和第八大流通股东，持股分别为4726.24万股和4611.78万股，较上期分别减少688.77万股和2420.14万股 [3] 公司基本信息与行业 - 公司成立于1997年12月26日，于2020年6月10日上市，总部位于江苏省常州市 [1] - 主营业务涵盖光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块 [1] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件，涉及BIPV概念、BC电池、HJT电池、TOPCon电池、钙钛矿电池等概念板块 [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派发现金分红34.87亿元 [3] - 近三年累计派发现金分红24.10亿元 [3]