全球储能订单总体规模与格局 - 2025年至今，中国十大储能巨头签订的海外订单总规模合计达166.26 GWh，这已是2024年全球新型储能市场新增装机量81.5 GWh的2.04倍 [2] - 从地区分布看，澳大利亚以41.16 GWh的订单量位列第一，其次是中东的38 GWh，第三名是亚洲（不包含中国）33.642 GWh，其他依次为欧洲28.897 GWh、南美12.646 GWh、北美12.501 GWh、非洲0.912 GWh [2] - 在企业层面，十大储能巨头海外订单量均突破4 GWh，其中6家企业突破10 GWh，前三名依次为宁德时代52.9 GWh、海辰储能34.01 GWh和比亚迪19.7 GWh [3] 北美地区订单详情 - 北美地区订单总规模为12.501 GWh [7] - 主要订单包括：阿特斯在加拿大安大略省获得多个项目，合计规模约6.36 GWh；瑞浦兰钧与美国Energy Vault签署3 GWh的2026年供货协议；天合光能与北美客户签订1.08 GWh合同，并为FlexGen交付0.371 GWh系统；宁德时代为美国得克萨斯州3个储能项目供货1.1 GWh；比亚迪与墨西哥Skysense合作，计划至2026年部署0.3 GWh；海辰储能与纽约MGN能源公司签署10个项目，总规模0.29 GWh [7] 中东地区订单详情 - 中东地区订单总规模为38 GWh [8] - 主要订单包括：宁德时代获得阿布扎比Masdar一期项目19 GWh订单，计划2025年底前交付完毕；比亚迪获得沙特SEC三期项目12.5 GWh订单，2025年开始交付；海辰储能在巴基斯坦获得1 GWh户用及工商业储能订单，与以色列El-Mor签订1.5 GWh长时储能系统项目，并中标沙特电力公司1 GW/4 GWh电池储能系统项目 [8] 欧洲地区订单详情 - 欧洲地区订单总规模为28.897 GWh [9][10][11] - 海辰储能在欧洲获得多项订单，包括与Energy 3000的1 GWh协议、与Elements Green的0.72 GWh英国项目、与BOS Power计划在北欧部署的3 GWh项目、与Solarpro的2 GWh供货协议、与EP Produzione的0.22 GWh意大利项目以及与Sunterra RE的1 GWh保加利亚项目 [9][10] - 阳光电源与Galp在西班牙和葡萄牙签订0.147 GWh项目，与SUNOTEC签署2.4 GWh协议，与PM Service S.p.A.达成0.5 GWh分销合作，与RPC签署芬兰0.1 GWh项目 [10] - 亿纬锂能与瑞典Vimab BESS AB签署北欧1.48 GWh谅解备忘录，与西班牙CEGASA约定2026至2028年合作开发1 GWh项目，与TSL Assembly约定在中东欧部署1 GWh，与波兰CommVOLT签署0.5 GWh协议，与希腊Metlen集团签署智利和欧洲市场超3 GWh框架协议 [10] - 其他主要订单包括：晶科能源在德国签署0.15 GWh、在希腊签署0.1 GWh，并与欧、拉美客户签订合计1.58 GWh合同；天合光能与欧洲客户签订超1 GWh合同，并与希腊PPC签署0.2 GWh项目；远景能源为英国卡灵顿项目提供1.36 GWh系统，与GPC签署欧洲1 GWh MOU，为英国苏格兰交付0.2 GWh，在法国建设0.24 GWh电站；阿特斯为苏格兰CIP项目提供2 GWh系统；比亚迪与波兰Greenvolt Power合作开发1.6 GWh项目；海博思创与欧洲Repono合作推进1.4 GWh项目 [10][11] 澳大利亚地区订单详情 - 澳大利亚地区订单总规模为41.16 GWh [12][13] - 宁德时代与Quinbrook合作部署全球首个商业化8小时长时储能系统，规模达3 GW/24 GWh，并与ACEnerav合作供应3 GWh系统 [12] - 天合光能与Pacific Green签订合作备忘录，计划2026至2028年供应5 GWh系统，其开发的500 MW/2 GWh项目通过澳大利亚政府快速审批，并与Pacific Green合作提供0.5 GWh系统 [12][13] - 亿纬锂能与澳大利亚EVOPower达成战略合作，未来五年供应2.2 GWh储能大电池 [13] - 其他订单包括：远景能源与FERA Australia合作开发含1.5 GWh储能的混合能源项目；阳光电源与Raystech Group签署协议，提供1 GWh储能系统；阿特斯为南澳大利亚项目提供0.96 GWh系统；海辰储能为维多利亚州项目提供0.5 GWh电池；晶科能源获得共计0.5 GWh的多笔订单 [13] 亚洲（不含中国）地区订单详情 - 亚洲地区订单总规模为33.642 GWh [14][15] - 海辰储能与三星物产签署协议，在全球范围内实现约10 GWh储能系统项目合作，并与Aton Energy等合作伙伴计划未来三年内共同推进不少于10 GWh的储能项目落地 [14][15] - 宁德时代在日本与丸红等公司联合开发2.4 GWh电网级储能项目，与Al.net LLC签署1 GWh供应协议，为印尼Vanda RE项目提供2.2 GWh系统，并向日本TAOKE供应0.3 GWh产品 [15] - 瑞浦兰钧计划未来两年内在日本市场累计交付超1 GWh储能系统，并向韩国晓星重工业供应2.5 GWh储能产品 [15] - 其他订单包括：天合光能向日本市场供应0.5 GWh大型储能系统，并中标南亚地区1.7 GWh储能电站项目；远景能源在哈萨克斯坦建立生产基地，可支撑1 GWh储能项目，并为印度Juniper供应0.32 GWh储能系统；晶科能源获得印度Adani集团0.722 GWh电网侧储能项目 [15] 非洲与南美地区订单详情 - 非洲地区订单总规模为0.912 GWh，其中阳光电源为南非红沙项目提供0.612 GWh系统，天合光能为埃及项目提供0.3 GWh系统 [16] - 南美地区订单总规模为12.646 GWh [16] - 阳光电源在智利中标2.036 GWh项目，在巴西计划部署0.4 GWh系统，并与Grenerav将智利项目采购规模扩至3 GWh [16] - 比亚迪储能为智利阿塔卡马绿洲项目第六期供应3.5 GWh系统，并签约南美1.8 GWh订单 [16] - 其他订单包括：天合光能与Atlas Renewable Energy在智利合作开发1 GWh构网型储能项目；阿特斯为智利项目提供0.912 GWh电池储能系统 [16]

文章核心观点 - 近期多家中国及全球领先的能源与电池企业接连获得重大储能订单，覆盖电网级、工商业、船舶及电池供应等多个领域，显示出全球储能市场，特别是海外市场，正进入高速发展阶段 [2] - 企业合作模式呈现多样化，包括与本土开发商/运营商合作、与工业巨头达成战略协议、跨界进入船舶领域以及直接供应核心电池产品，表明行业正通过技术、渠道和全球化布局深化市场渗透 [2][6][9][12] 天合光能 - 公司与美国储能开发商Lightshift Energy扩大战略合作，计划在美国各地共同打造超过1GWh的电网级储能项目组合，将采用其Elementa 2 Pro储能解决方案 [3] - 双方已有成功合作基础，包括2024年在马萨诸塞州格罗顿等地的四个项目 [5] - 截至2025年第三季度末，公司海外在手订单已超过10GWh，第三季度后连续签下多个GWh级别大单 [5] - 公司设定2025年储能出货目标为8-10GWh，并预计2026年出货增速将超过50% [5] 东方日升 - 公司与巴西工业巨头WEG签署总容量达3GWh的储能系统战略合作协议 [6] - 根据协议，公司将于2026至2028年间向WEG提供先进的大型及工商业储能系统解决方案 [6] - 合作标志着双方从区域性协同升级为全球化战略布局，公司将为WEG在南美、北美、欧洲、非洲及澳洲等多个地区的项目提供储能系统 [8] 比亚迪 - 公司与Corvus Energy AS签署谅解备忘录，建立战略合作关系，旨在推动新一代船舶电池解决方案的发展 [9] - 合作将结合公司在磷酸铁锂电池领域的优势，加速推进船舶储能系统的应用，助力航运业向清洁、可持续运营转型 [11] - Corvus Energy将担任系统集成及市场渠道合作伙伴，凭借其技术和全球客户资源支持项目落地 [11] 三星SDI - 公司美国子公司与美国某能源基础设施企业签署磷酸铁锂储能电池合作协议，订单交付期将从2027年起，持续三年 [12] - 合同金额超过2万亿韩元，约合13.6亿美元，相当于人民币96.2亿元 [12] - 供应的磷酸铁锂电芯将安装在20英尺集装箱式储能系统SBB 2.0中，该系统集成了电池和消防安全设备 [12] - 公司近年来加大了对磷酸铁锂电池技术的投入，已在韩国蔚山工厂建设首条磷酸铁锂电池生产线 [12]

行业整合进入实质阶段 - 光伏行业为推进“反内卷”筹备多时的“多晶硅平台公司”已注册成立，名称为北京光和谦成科技有限责任公司，于2025年12月9日成立 [1] - 光和谦成的主要业务是为行业内主要企业探索潜在战略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化等 [2] - 建立多晶硅收储平台被视为光伏行业“反内卷”背景下的重要举措，旨在通过收购并淘汰落后产能，以缓解行业产能过剩和低价“内卷式”竞争 [2] 整合平台筹备进程 - 协鑫集团董事长朱共山提到，已有17家企业签字基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成 [2] - 通威、协鑫等11家多晶硅厂商实控人于10月31日召开高层会议，就产能整合联合体的股权分配、资金筹集、责任划分等核心细节进行最终确认 [2] - 中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳重申行业“反内卷”决心，通威集团董事会主席刘汉元对通过行业自律实施有效整合充满信心 [3] 行业基本面与价格变化 - 截至12月8日，多晶硅现货报价为5.2万元/吨，较今年7月约3.47万元/吨的低点上涨约50% [3] - 今年第三季度，光伏板块实现营收1403亿元，同比下降6%，环比下降5%；实现归母净利润-11亿元，同比、环比均显著回升，亏损幅度较前两个季度进一步收窄 [4] - 在21家光伏主产业链上市公司中，14家企业第三季度归母净利润环比实现正增长，硅料环节盈利修复最为明显 [4] 公司业绩与盈利修复 - 大全能源第三季度实现归母净利润0.73亿元，成功扭亏为盈；通威股份归母净利润亏损3.15亿元，同比、环比均显著减亏 [4] - 晶科能源第三季度毛利率环比提升4.77个百分点，主要得益于高功率组件出货占比提升、美国及中东高溢价市场订单增加；前三季度，公司实现光伏组件出货量61.85GW，稳居全球第一 [6] 机构观点与投资机会 - 中金公司表示，看好“反内卷”落地+高功率组件比例提升，带来2Q26板块集体修复的潜在机会 [4] - 中原证券认为，后续围绕“反内卷”的措施影响将会逐步显现，行业竞争格局和产业链生态有望优化，存量光伏企业业绩将呈逐步改善趋势 [4] - 开源证券指出，在供需两端“反内卷”的推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升 [4] 市场表现与机构关注 - 目前A股市场共有78只个股属于光伏设备板块，合计总市值1.74万亿元 [5] - 今年以来，超七成光伏设备概念股股价上涨，但有44股的最新价已较年内高点回撤超20% [5] - 自10月以来，上述44只超跌光伏设备概念股中，有18股获得机构调研，其中11股机构调研数超20家 [5] - 晶盛机电、聚和材料、阿特斯、天合光能均获超百家机构密集调研，晶科能源、中信博的机构调研数也在60家以上 [5][7] 具体公司分析 - 天合光能是光伏一体化头部企业，民生证券研报指出，在供给侧改革的背景下，后续行业落后产能有望迎来加速出清，公司的高效率组件产品市占率有望迎来进一步提升 [5] - 国盛证券指出，基于晶科能源组件龙头地位、行业处于加速出清阶段等因素，预计公司2025-2027年归母净利润分别为-44.73亿、23.55亿和42.33亿元 [6]

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月8日晚间，天合光能发布公告称，公司召开第三届董事会第三十八次会议，审议通过 《关于新增开立募集资金专户并签订三方监管协议的议案》，同意新增开立募集资金专项账户，用于部 分闲置募集资金临时补充流动资金的管理、存储和使用，并与华泰联合证券、农业银行、兴业银行签署 三方监管协议。 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意天合光能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 注册的批复》（证监许可〔2023〕157号）同意注册，天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）向不 特定对象发行可转债8,864,751手（8,864.751万张），每张面值为人民币100元，募集资金总额 8,864,751,000.00元，扣除发行费用48,650,279.85元（不含增值税）后，募集资金净额为8,816,100,720.15 元。上述募集资金已全部到位，经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2023年2月17日出具 了容诚验字[2023] 200Z0002号验资报告。 上述募集资金到账后，公司对募集资金采用了专户存储制度，并与保荐人、存放募集资金的商业银行签 署了募集资金专户存储监管协议。 二、本次新增开设募集资金专项账户情况 2025年12月8日，公司召开第三届董事会第三十八次会议，审议通过《关于新增开立募集资金专户并签 订三方监管协议的议 ...

| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | | | 公告编号：2025-120 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 | 23 | 转债 | | 天合光能股份有限公司 关于新增开立募集资金专户并签订三方监管协议的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意天合光能股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕157 号）同意注册， 天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）向不特定对象发行可转债 8,864,751 手（8,864.751万张），每张面值为人民币100元，募集资金总额8,864,751,000.00 元，扣除发行费用 48,650,279.85 元（不含增值税）后，募集资金净额为 8,816,100,720.15 元。上述募集资金已全部到位，经容诚会计师事务所（特殊 普通合伙）验证，并于 2023 年 2 月 17 日出具 ...

文章核心观点 - 光伏行业正经历深度调整与残酷洗牌，企业通过大规模减产放假、裁员、优化现金流等方式在周期底部煎熬求生，行业触底反转的时点尚未明确，但政策引导与市场自我净化正推动行业生态向“价值竞争”转变，具备综合优势的企业有望率先穿越周期 [5][6][16][22][23][24] 行业现状：深度调整与生存压力 - **大规模减产与放假**：多家光伏企业提前并长时间放假，例如安徽某大厂硅片业务相关人员放假5个月，浙江某电池大厂6个部门技改放假5个月，东方日升某基地放假或持续至2026年五、六月份 [5] - **开工率严重不足**：一线员工反映产线大幅缩减，排班稀少，例如有员工前9个月有6个月每月休息超12天，10月1日至11月12日仅排班6天，另有企业实行“上一休一”制度 [8][11] - **裁员潮蔓延**：行业洗牌已导致超15万光伏从业者失业，浙江一家HJT企业计划从300人裁至仅保留30人，二三线小厂状况尤为惨淡 [12][14] - **高管频繁变动**：行业生存压力巨大，2024年光伏行业至少有82名高管离职，涉及51家上市企业，其中董事长、总经理级别达35人，仅11月就有32名高管异动 [14] 企业经营与财务困境 - **普遍亏损**：行业供需矛盾未解，2024年前三季度117家光伏上市公司中，亏损企业超三分之一，隆基、晶科、晶澳、天合等7家龙头企业合计亏损超269亿元 [18] - **债务压力暴增**：截至2024年6月末，140家光伏上市企业总负债达2.32万亿元，整体资产负债率63.20%，行业整体负债很可能已突破30000亿元，通威、特变电工、正泰电器负债均超千亿元，多家巨头负债超700亿元 [18][19] - **破产企业增加**：2024年至今，至少70家光伏企业申请破产清算 [19] 企业应对策略 - **对外“拼刺刀”**：竞争白热化，各龙头纷纷发布高功率新品（如700W+组件），并将储能作为新战场，例如天合光能2024年海外储能订单超10GWh，设定8GWh出货目标，晶科2024年储能系统出货目标6GWh，隆基也于2024年11月正式宣布进军储能 [20] - **对内“甩包袱”**：通过财务手段优化现金流，例如隆基2024年第三季度在净亏8亿元的情况下，经营活动现金流净额达23亿元，主要因支付减少、预收款增加及薪酬付现降低，晶澳2024年前三季度经营性现金流净额达47亿元，同比增长19倍，通过加快回款、延长支付周期等操作实现 [21] 市场数据与潜在转机 - **装机需求增长**：1-10月国内太阳能发电装机容量达11.4亿千瓦，同比增长43.8%，2025年全球光伏新增装机容量首次超过煤电，成为全球新增电力装机主力 [17] - **价格短暂回升**：2024年7-10月，硅料、硅片价格均上涨约五成，电池、组件价格也略有回升 [18] - **政策积极引导**：自2024年7月以来，官方屡发“反内卷”政策，更大规模政策在途，硅料收储取得进展，17家硅料企业已签字搭建联合体，争取年内完成 [23] - **招标标准转变**：央国企在组件集采中不再唯低价是图，技术及商务评分权重提升至50%甚至更高，并将转换效率门槛限定到23.8%，推动行业从“价格内卷”走向“价值竞争” [23]

文章核心观点 - 中国储能头部企业正通过获取大量海外“GWh级”订单，成为改变全球储能格局的关键力量[2] - 2025年至今，十大储能巨头签订的海外订单总规模已达166.26GWh，是2024年全球海外新型储能市场新增装机量（81.5GWh）的2.04倍[2] - 行业在高速扩张的同时也面临严峻挑战，全球储能产业正经历“大退潮”，海外订单存在执行风险，企业财务健康与生存能力成为穿越周期的关键[5][6][7] 海外订单总体规模与地区分布 - **总体规模**：2025年至今，十大中国储能巨头签订的海外订单总规模合计达166.26GWh[2] - **地区分布**：订单主要集中在澳大利亚、中东和亚洲（不含中国）[2] - 澳大利亚：41.16GWh，位列第一[2] - 中东：38GWh，位列第二[2] - 亚洲（不含中国）：33.642GWh，位列第三[2] - 欧洲：28.897GWh[2] - 南美：12.646GWh[2] - 北美：12.501GWh[2] - 非洲：0.912GWh[2] 企业订单排名与详情 - **头部企业订单量**：十大储能巨头海外订单量均突破4GWh，其中6家企业突破10GWh[2] - **前三名企业**：[2][3] - 宁德时代：52.9GWh，订单覆盖澳大利亚、亚洲、中东、北美 - 海辰储能：34.01GWh，订单覆盖亚洲、中东、澳大利亚、北美、欧洲 - 比亚迪：19.7GWh，订单覆盖中东、南美、欧洲、北美 - **其他主要企业**：天合光能（15.231GWh）、阳光电源（11.416GWh）、阿特斯（10.23GWh）等[3] 各区域重点订单案例 - **北美地区**：订单合计12.501GWh，主要案例包括[9] - 阿特斯：2025年11月与加拿大签署411MW/1858MWh（1.858GWh）储能项目合同；2025年10月与Aypa Power签约420MW/2122MWh（2.122GWh）项目 - 瑞浦兰钧：2025年9月与Energy Vault签署2026年3GWh供货协议；2025年11月与北美客户签订1.08GWh合同 - 宁德时代：2025年7月为美国得克萨斯州3个储能项目供货1.1GWh - **中东地区**：订单合计38GWh，主要案例包括[10] - 宁德时代：2025年1月获得阿布扎比Masdar一期项目19GWh订单，计划2025年底前交付完毕 - 比亚迪：2025年2月获得沙特SEC三期项目12.5GWh订单，2025年开始交付 - 海辰储能：2025年8月与巴基斯坦电力集成商签下1GWh户用及工商业储能订单；2025年11月与以色列EPC商签订1.5GWh长时储能系统协议；2025年8月中标沙特电力公司（SEC）1GW/4GWh电池储能系统项目 - **欧洲地区**：订单合计28.897GWh，主要案例包括[12][13][14] - 海辰储能：2025年1月与Energy 3000签署1GWh协议；2025年7月与Elements Green签署720MWh（0.72GWh）协议；2025年9月与BOS Power计划部署3GWh项目；与Solarpro签订2GWh供货协议；与EP Produzione签署220MWh（0.22GWh）项目；与Sunterra RE签署1GWh协议 - 阳光电源：2025年8月与Galp签署74MW/147MWh（0.147GWh）协议；2025年7月与SUNOTEC签署2.4GWh协议；2025年6月向PM Service S.p.A.供应0.5GWh系统 - 亿纬锂能：2025年11月与瑞典Vimab BESS AB签署1.48GWh谅解备忘录；与西班牙CEGASA签署1GWh战略合作备忘录；2025年9月与TSL Assembly达成1GWh合作；与波兰CommVOLT签署500MWh（0.5GWh）协议 - **澳大利亚地区**：订单合计41.16GWh，主要案例包括[15][16] - 宁德时代：2025年3月与Quinbrook合作部署3GW/24GWh的8小时长时储能系统；2025年8月与ACEnerav合作供应3GWh系统 - 天合光能：2025年11月与Pacific Green签订5GWh合作备忘录；2025年9月开发500MW/2000MWh（2GWh）项目；2025年2月为Limestone Coast项目提供250MW/500MWh（0.5GWh）系统 - 亿纬锂能：2025年10月与澳大利亚EVOPower达成未来五年供应2.2GWh储能电池协议 - **亚洲地区（不含中国）**：订单合计33.642GWh，主要案例包括[18][19] - 海辰储能：2025年1月与三星物产签署10GWh全球合作协议；2025年11月与Aton Energy、博达新能签订三方协议，计划未来三年推进不少于10GWh项目 - 宁德时代：2025年11月与日本丸红联合开发2.4GWh电网级储能项目；与新加坡Vanda RE签订2.2GWh框架协议；与Al.net LLC签署1GWh供应协议；2025年2月向日本淘科新能源供应300MWh（0.3GWh）产品 - 瑞浦兰钧：2025年8月与日本阪和兴业等合作，计划两年内在日本交付超1GWh系统；2025年5月与韩国晓星重工业签署2.5GWh储能产品供应备忘录 - **南美地区**：订单合计12.646GWh，主要案例包括[20][21] - 阳光电源：2025年11月中标智利Dune Plus项目2.036GWh；2025年8月与巴西MOBS和TCCOMC签署400MWh（0.4GWh）部署协议；2025年1月与Grenergy将智利项目采购规模扩至3GWh - 比亚迪：2025年5月与Grenergy签署协议，为智利阿塔卡马绿洲项目第六期供应3.5GWh系统；2025年1月签约南美1.8GWh订单 - **非洲地区**：订单合计0.912GWh，主要案例为阳光电源2025年5月为南非红沙项目供应153MW/612MWh（0.612GWh）电池储能系统，以及天合光能2025年6月获得埃及0.3GWh项目[20] 行业潜在风险与挑战 - **订单执行风险**：许多海外订单仅为意向订单，执行周期可能长达2-3年或更久，在全球政策与市场博弈下，项目可能被迫延期或终止[5][6] - **产业链波动案例**：全球储能系统集成商TOP3企业Powin已于2025年6月申请破产保护，其资产与债务规模在1亿至5亿美元之间，此前已建和在建储能系统超17GWh[5][6] - **对企业的影响**：Powin等企业的困境表明，行业竞争已进入深水区，即便巨头也可能面临风险，财务健康的公司更可能穿越周期[6][7] - **发展策略建议**：企业全球化发展需量力而行，首要任务是确保生存，其次才是扩大全球市场影响力[7]

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月5日晚间，天合光能发布公告称，公司于2025年12月5日召开第三届董事会第三十七 次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》，同意公司及其全资子公 司使用不超过170，000万元闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过 12个月。 ...

文章核心观点 - 光伏组件行业头部企业正集体、加速向储能赛道进行战略布局，以应对光伏主业增长放缓、盈利承压的局面，并顺应“光储一体化”的行业趋势，旨在打造公司的“第二增长曲线” [1][2][3][10][18] 光伏组件巨头悉数布局储能 - 隆基绿能于2025年11月正式宣布进军储能领域，推出储能解决方案，并提出以光伏、储能、氢能为核心的“稳定三角”能源架构，标志着其“光储氢”全价值链闭环战略进一步完善 [3] - 随着隆基绿能入局，光伏组件领域的顶级玩家，包括晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、通威股份等，已全部进入储能赛道 [3][5] - 隆基绿能通过收购苏州精控能源约62%的表决权快速切入储能赛道，以获取成熟的核心技术与市场资源 [5] 各公司布局储能的节奏与现状 - 天合光能是较早布局的厂商，2015年设立天合储能，提出“光储双轮驱动”，2024年其全球储能系统累计出货已超10GWh，2025年预计出货超8GWh，海外锁定订单已突破10GWh，且第二、三季度已连续实现单季盈利 [7][8] - 阿特斯于2015年前后在海外电站端配套储能，2023年其储能系统出货跻身全球前十 [7] - 晶科能源于2021年正式进场，2025年储能系统发货目标为6GWh，海外占比预计超八成，其中欧美市场占比近四成 [7][8] - 晶澳科技于2021年启动“一体两翼”战略，2022年组建储能中心并推出产品 [7] - 通威股份于2025年2月正式进入储能行业，签署了150MW/300MWh的共享储能项目 [7] 布局储能的核心驱动因素 - 行业趋势：顺应“光储一体化”的确定性行业趋势，储能是可再生能源体系的关键拼图，行业正从政策驱动转向市场驱动 [10] - 市场需求：新能源大规模并网给电网平衡与安全带来压力，电网调节需求激增，储能技术已跨越经济性拐点，市场化应用条件成熟，以美国数据中心为代表的新型高载能产业对电力稳定性的高要求也激发了大规模储能需求 [11] - 企业自身原因：储能系统属于“集成型”产品，技术门槛相对较低、投入较轻，属于轻资产扩张；组件企业可利用现有EPC与业主资源，发挥品牌溢价与渠道复用的“顺销”效应；布局储能可提升公司“第二增长曲线”的叙事，满足资本市场诉求 [12] 光伏市场增长放缓与全球格局变化 - 市场增长：国内光伏新增装机增速放缓，2025年1-9月累计新增240.27GW，同比增长64.73%，但9月单月新增9.66GW，同比下滑53.76%，中国光伏行业协会预测2026年国内新增装机有望持平 [14][15] - 全球变局：地缘政治与贸易壁垒重塑全球产业格局，为应对美国市场法规（如《大而美法案》要求持股低于25%），多家中国光伏企业调整在美业务架构，例如阿特斯将美国业务持股比例降至24.9%，天合光能出售美国工厂，晶澳科技转让美国子公司股权，隆基绿能考虑降低在美合资工厂持股比例 [15][16][17] 储能作为“第二增长曲线”的预期与挑战 - 市场定位：在光伏行业增长动能减弱的背景下，储能被光伏龙头企业锚定为“第二增长曲线”，从户用到大型储能已成为新能源电力系统的刚需，未来3至5年内配置储能或将成为每个新能源项目的标准选项 [18][19] - 政策支持：中国《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出到2027年全国新型储能装机规模目标达到180GW以上，截至2025年上半年，全国新型储能装机规模已达94.91GW/2.22TWh [19] - 企业规划：晶科能源预计明年储能系统发货目标将实现翻倍增长，并继续聚焦欧美高盈利市场；晶澳科技通过复用光伏领域的全球化网络与资源，以“光储+X”模式快速切入储能市场 [20] - 时间周期：储能业务对光伏组件头部企业的营收形成明显拉动预计仍需3年左右时间，需要市场验证放量、产能爬坡、成本摊销和渠道下沉，达到“营收支柱”级别仍需2至3年的持续投入 [20][21]