本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | | | 公告编号：2025-100 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 | 23 | 转债 | | 天合光能股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 累计转股情况：截至 2025 年 9 月 30 日，"天 23 转债"累计有 273,000 元已 转换为天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）股票，转股数量为 5,280 股， 占"天 23 转债"转股前公司已发行股份总额的 0.0002%。 未转股可转债情况：截至 2025 年 9 月 30 日，"天 23 转债"尚未转股的可转 债金额为 8,864,478,000 元，占"天 23 转债"发行总量的 99.9969%。 本季度转股情况：自 2025 年 7 月 1 日起至 2025 年 9 月 30 日期间，"天 23 转债"共有 20,000 元已转换为公司股票，转股数 ...

| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | | 公告编号：2025-102 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 转债 | 23 | | 天合光能股份有限公司 关于公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 担保发生时间：2025 年 9 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日 被担保人名称：天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）及其合并 报表范围内下属子公司 截至本公告披露日，公司及合并报表范围内下属子公司对外担保余额为 579.04 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 219.52%，其中公司对合并报表范 围内下属子公司提供的担保余额为 557.42 亿元。 一、担保情况概述 （一）本期新增担保情况 为满足公司生产经营和流动资金周转需要，在确保运作规范和风险可控的前 提下，公司及下属子公司在 2025 年 9 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日期间，公司累 计发生的担保金额为 4.5 亿元，占公司最 ...

大盘整体表现 - 截至今日上午10:33，上证综指报3913.21点，收于年线之上，涨幅0.78% [1] - A股总成交额达到13020.57亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日共有55只A股价格突破了年线 [1] - 乖离率最大的个股为天力复合、中广核技、宝兰德，乖离率分别为11.43%、5.45%、4.86% [1] - 乖离率较小的个股包括厦门国贸、中国铁物、穗恒运A等，刚刚站上年线 [1] 高乖离率个股详情 - 天力复合今日涨幅12.86%，换手率4.31%，最新价32.65元，年线29.30元 [1] - 中广核技今日涨幅6.55%，换手率3.71%，最新价7.97元，年线7.56元 [1] - 宝兰德今日涨幅6.14%，换手率2.41%，最新价31.48元，年线30.02元 [1] 中等乖离率个股详情 - 辰光医疗乖离率2.94%，今日涨幅5.57% [1] - 太阳能乖离率2.71%，今日涨幅3.08% [1] - 珍宝岛乖离率2.40%，今日涨幅5.23% [1] - 天合光能乖离率2.13%，今日涨幅5.12% [1] 低乖离率个股详情 - 平高电气乖离率1.86%，今日涨幅2.56% [1] - 国电南瑞乖离率1.85%，今日涨幅1.92% [1] - 川能动力乖离率1.14%，今日涨幅3.72% [2] - 中国广核乖离率0.97%，今日涨幅3.87% [2] - 贵州轮胎乖离率0.96%，今日涨幅4.44% [2]

行业概况与市场表现 - 光伏行业连续亏损七个季度，而储能行业市场关注度急剧上升 [1] - 储能指数近一年涨幅达66.80%，大幅跑赢沪深300指数15.50%的涨幅 [1] - 储能系统集成环节的行业集中度CR10为60.2%，远低于电芯环节的91.2% [6] - 储能市场未来3-5年预计综合增速约为60%-80% [7] - 国内在册储能企业有300,000家，而有资格在海外经营的企业仅约6-7家 [9] 公司战略与定位 - 公司将储能业务定位为第二增长曲线，近期为天合储能增资8.07亿元并签署2.48GWh大单 [1] - 公司目标在2028年排名全球储能系统集成商前五，并计划在未来3-5年内进行坚定投资 [7] - 公司采取电芯自研自供路线，以满足基本盘需求和海外客户特定要求 [3] - 长期预计70%以上电芯供应源于自研自控产能，不足30%通过第三方购买 [4] - 公司利用光伏组件端的渠道能力拓展储能业务，未来光储同源趋势明显 [10] 产能与出货情况 - 公司现有电芯产能12GWh，PACK产能6GWh，集成产能16GWh [4] - 截至2024年，公司储能系统累计出货达10GWh [4] - 2024年天合储能位列全球储能系统集成商中国企业第九 [3] - 公司今年储能出货量预期为8GWh-10GWh，电芯可做到100%自研自供 [3] - 若后续出货增长超50%，自产电芯比例预计下调 [3] 财务表现与订单情况 - 公司储能业务在今年第二季度首次实现单季盈利 [4] - 今年上半年海外市场实现超1GWh交付 [4] - 公司目前海外与国内市场比重分别为60%和40% [10] - 在手及洽谈中的海外订单超10GWh，国内有数个GWh的战略客户订单 [10] - 明年储能产品出货预计增长超50% [10] 市场竞争与海外策略 - 海外市场准入门槛高，利润率相对更高，恶化速度远慢于国内市场 [9] - 在海外市场，仅靠低价策略难以持久，银行融资能力至关重要 [9] - 海外竞争力较强的7-8家企业中，除特斯拉和Fluence外，中企占主导地位 [9] - 储能竞争需考虑长生命周期内的运维、消防预警等综合能力 [8] - “3S”能力在储能系统总成本中占比约10%-20%，对安全保障意义重大 [8] 行业挑战与价格趋势 - 国内储能系统集成价格在三年内下跌近八成，企业陷入增收不增利困局 [9] - 储能系统集采中标价低过0.4元/Wh，低价可能带来质量安全隐患 [9] - 储能系统集成赛道格局未稳定，玩家排位表现不稳定 [7] - 电芯供需关系趋紧，出现“一芯难求”行情，价格企稳回升 [3]

行业产量数据 - 2025年7月中国太阳能电池产量为6638万千瓦，同比增长16% [1] - 2025年1-7月中国太阳能电池累计产量达到47396.4万千瓦，累计增长19.6% [1] 重点上市公司 - 行业重点公司包括隆基绿能、通威股份、阳光电源、晶澳科技、天合光能、特变电工、正泰电器、TCL中环 [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [3]

股本与注册资本 - 2024年5月16日至审议本次变更公司注册资本董事会召开之日，公司可转债累计转股864股[21] - 转股后公司股本总数由2,179,364,548股增加至2,179,365,412股[21] - 公司注册资本由人民币2,179,364,548元增至人民币2,179,365,412元[21] - 公司修订后注册资本为人民币217,936.5412万元[23] - 公司设立时发行股份总数为8,789,131,878股，每股1元[23] - 公司已发行股份数为217,936.5412万股，均为普通股[23] 公司治理结构 - 公司将取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[20] - 公司拟修订《公司章程》及其附件、其他公司管理制度中相关条款[20] - 董事会由9名董事组成，独立董事为3人，职工代表董事为1人[35] - 董事会设董事长1人、联席董事长1人、副董事长1人[36] - 审计委员会由3名不在公司担任高级管理人员的董事组成，独立董事占1/2以上[40] - 提名委员会、薪酬与考核委员会由3名董事组成，独立董事占比超1/2；战略委员会由三名董事组成[41] 股东权益与决议 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿、会计凭证[25] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可书面请求审计委员会、董事会等对违规董事、高管等提起诉讼；情况紧急时可自己名义直接诉讼[26] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应自事实发生当日向公司书面报告[26] - 股东会需审议批准公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[28] - 超过公司市值（交易前10个交易日收盘市值的算术平均值）50%以上的担保，应在董事会审议通过后提交股东会审议[28] 会议相关规定 - 现场会议时间为2025年10月13日14点00分，地点为常州市新北区天合路2号天合光能股份有限公司会议室[13] - 本次股东会采取现场投票和网络投票相结合的方式表决[8] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事、审计委员会或独立董事可提议召开董事会临时会议，董事长应10日内召集主持[38] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，两名以上成员提议或召集人认为必要时可开临时会议[40] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本的50%以上可不再提取[42] - 董事会拟订利润分配预案，审议制订相关政策须全体董事过半数表决通过方可提交股东会[43] - 利润分配政策提交审计委员会审议，需半数以上成员表决通过[43] - 股东会审议利润分配相关政策，须经出席会议股东（含代理人）所持表决权的三分之二以上表决通过[43] 其他 - 公司实行内部审计制度，明确内部审计工作相关内容[43] - 公司与其持股90%以上的公司合并，被合并公司不需经股东会决议，但应通知其他股东，其他股东有权请求公司按合理价格收购其股权或股份；公司合并支付价款不超过本公司净资产10%的，可不经股东会决议[44] - 2025年8月21日第三届董事会第三十五次会议审议通过提交股东会审议《天合光能股份有限公司股东会议事规则》等8项制度议案[48]

文章核心观点 - 光储融合正成为光伏行业企业穿越周期、打造新增长曲线的关键战略方向，储能业务已为部分先行布局的公司带来显著业绩贡献 [2][6][14][16] 光储融合成为行业标配 - 隆基绿能参股储能企业苏州精控能源科技股份有限公司，并考虑收购其他储能企业，以推动光储融合 [4] - 阿特斯储能系统已签署合同在手订单金额达30亿美元，预计三季度出货量2.1-2.3GWh，全年出货量7-9GWh，储能业务毛利率领跑 [6] - 晶科能源为全年6GWh的储能出货目标努力，天合光能在手储能订单规模超过10GWh，并签订了合计2.48GWh的储能产品销售合同 [6] 光伏企业布局储能的优势 - 客户群体高度重合，光伏企业可复用发电企业及大型工业用户等客户资源与市场渠道 [6] - 需求场景强绑定，储能是平抑光伏发电出力波动、提升新能源消纳效率的刚性需求 [6] - 技术基础有重叠，两者均依赖功率变换系统（PCS），在技术研发和供应链管理上可形成协同效应 [6] 光储融合解决的市场痛点与发展驱动力 - 电源侧：未来新能源全电量入市，光伏在发电高峰期可能出现零电价或负电价，配套储能可将低电价时段发电量转移至高电价时段消纳，其经济性取决于峰谷电价差 [10] - 政策“136号文”提出适当放宽现货市场限价，将推动峰谷电价差拉开，最大化光伏配储的经济价值 [10] - 用户侧：绿电直连政策要求新能源年自发自用电量占比不低于60%，且需持续提升比例，催生对高比例储能系统的配置需求 [10][11] - 湖北省明确要求工商业厂房屋顶光伏年度自发自用电量原则上不低于50%，鼓励通过光储协同提高比例 [11] 光储融合对公司业绩的贡献 - 阳光电源上半年营业收入435亿元，同比增长40%，归母净利润77亿元，同比增长56%，主要盈利贡献来自光伏逆变器和储能业务 [14] - 阿特斯上半年实现盈利，储能系统交付达3.1GWh，第二季度交付量2.2GWh，环比增长超140% [14] - 天合光能通过全栈技术能力、场景化解决方案和全球服务网络，着力提升项目整体收益率 [14] 行业竞争态势与市场前景 - 储能行业头部企业凭借技术、规模优势保持较强盈利能力，而中小企业已陷入亏损困境 [15] - 企业积极拓展综合能源服务、虚拟电厂运营、电力市场交易等延伸业务，以对冲行业周期性波动风险 [15] - 国内储能系统/EPC招标采购量在8月达到69.4GWh，刷新单月纪录，需求驱动由政策强制配储转向经济性主导 [16] - 阳光电源预计未来几年全球储能复合增长率保守估计20%，乐观估计可达30%，欧洲、美国、澳洲等海外市场需求强劲 [16]

文章核心观点 - 全球储能市场，特别是海外市场，呈现高增长态势，中国企业正通过国际合作与技术创新积极抢占市场份额 [1][5][6][8] 天合光能储能业务动态 - 公司与日本汤浅商社达成战略合作，计划自2025年起向日本市场供应总计500MWh的大型储能系统 [2][4] - 公司负责提供从电芯、BESS系统到交流侧的完整一体化解决方案，并已完成日本本地化服务体系的搭建 [4][5] - 公司储能业务目标明确，2025年出货目标超8GWh，其中海外市场占比60%，已签海外订单超10GWh，预计2025-2026年交付，2026年目标保持50%以上同比增速 [5] 亿纬锂能储能业务动态 - 公司与波兰企业CommVOLT签署500MWh战略合作协议，旨在满足欧洲日益增长的工商业储能需求 [6] - 合作将聚焦于提升电网稳定性、可再生能源消纳能力，并在中东欧地区建立标杆项目 [8] - 公司联合打造的灵寿200MW/400MWh独立储能项目已送电，标志着其628Ah储能大电池在全球百兆瓦时级电站中首次大规模应用，进入商用阶段 [8] 行业合作与技术趋势 - 中国企业近期在国际储能市场签约活跃，合作规模显著，如亿纬锂能、天合光能分别签署500MWh的海外合作协议 [1][2][6] - 行业技术发展聚焦于大容量电芯的应用与一体化解决方案的提供，推动储能系统商业化进程 [4][8]

中国能源与气候目标 - 2035年风电和太阳能发电总装机容量力争达到36亿千瓦 为2020年的6倍以上 [3] - 2035年非化石能源消费占能源消费总量比重达到30%以上 全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% [3] - 2035年森林蓄积量达到240亿立方米以上 新能源汽车成为新销售车辆主流 [3] 能源装备高质量发展 - 2030年能源关键装备产业链供应链实现自主可控 高端化智能化绿色化发展成效显著 [4] - 电池储能领域研制长寿命宽温域低衰减锂电池钠电池固态电池关键装备 构建低成本长时钒基铁基有机液流电池装备体系 [4] - 突破电池管理系统安全监测隐患预警和主动防护技术 提升储能电池本征安全性能 [4] - 物理储能技术突破大容量低成本物理储能 研制高水头抽水蓄能机组及大容量变速机组 研发大功率高参数压缩机及膨胀机等关键装备 [4] - 研制高效率飞轮储能高比能长寿命超级电容器等短时高频储能装备 推动工程验证 [4] 行业稳增长方案 - 钢铁行业2025-2026年增加值年均增长4%左右 经济效益企稳回升 市场供需更趋平衡 [5] - 钢铁行业实施产能产量精准调控 推进企业分级分类管理 促进大宗产品质量升级等5方面10条举措 [5] - 石化化工行业2025-2026年增加值年均增长5%以上 经济效益企稳回升 产业科技创新能力显著增强 [6] 企业合作与战略 - 欣旺达动力与理想汽车以50:50出资比例成立合资公司 从事电动汽车用锂离子动力电池生产制造销售业务 [7] - 理想汽车与宁德时代签署五年全面战略合作协议 在电池安全超充技术等方面深度合作 推动电池技术创新和全球化布局 [7] 碳市场与绿色金融 - 香港交易所与广州碳排放权交易中心深圳绿色交易所澳门国际碳排放权交易所签署合作备忘录 推动粤港澳大湾区碳市场及绿色金融生态圈发展 [8] - 四家交易所探索碳市场及绿色金融领域合作机遇 促进经验交流与知识共享 提升专业能力 [8] 公司管理层与业务目标 - 天合光能储能事业部高管调整 原国际营销事业部总裁杨豹升任储能事业部总裁 全球产品总裁倪莉莉不再担任储能总裁 [9] - 天合光能2025年储能业务出货目标超过8GWh 2026年计划保持50%以上同比增长 [9] 绿色能源项目 - 中国首条重载铁路绿色供能项目在包神铁路集团投运 全长303公里 实现6.02兆瓦新能源与4兆瓦时储能接入 [10] - 项目年均可提供739万度绿电 节约标准煤2218.3吨 减少二氧化碳排放量5804.53吨 [10]

项目概况 - 天合光能与中国联通在三江源地区合作建设绿电智算融合智能微电网示范项目 实现100%清洁能源自给 为高海拔地区零碳算力工程提供样板 [1] - 项目采用"源-网-荷-储-算"五维协同智能微电网系统 集成光伏 风电 储能及充电桩设施 [3] 技术配置 - 光伏系统采用至尊N型720Wp TOPCon双面组件 首年衰减仅1% 年均衰减0.4% [2] - 28片组件串联匹配300kW组串式逆变器 容配比优化至1.23 [2] - 配置6.18MWp光伏 30kW风电 500kW/1044kWh储能及788kW充电桩 实现风光互补与储能调节 [3] - 储能系统采用模块化磷酸铁锂电池 支持"两充两放"调度策略 充放电效率超80% [3] 发电性能 - 项目首年等效利用小时超1600小时 25年年均发电量超800万度 [2] - 投运后年供电超1000万度 年减排二氧化碳8196吨 [2] - 绿电成本比市电降低20% 结合碳排放交易收益和政策支持 经济效益显著 [2] 智能管理系统 - 自主研发EMS系统融合短期风光功率预测 精度达92%以上 [3] - 采用多端口功率控制器和超短期功率预测技术 实现毫秒级响应 [3] - 系统可实时采集源荷数据 精准预测风光波动与算力需求变化 实现动态匹配 [3] 环境适应性 - 采用双面双玻组件实现近乎零透水率 确保长期耐候性和散热性能 [4] - 组件具备强耐候性和背面增益特性 适应强紫外线 大风沙等极端环境 [5] - 优化电势诱导衰减抵抗性能 保障组件在-40℃至70℃极端温度区间安全运行 [5] - 储能设备电解液配方针对低温环境优化 在-30℃条件下稳定充放电 [5] 生态保护设计 - 光伏支架离地0.3米 最大限度减少地表扰动并促进草场自然修复 [5] - 采用15°倾角固定镀锌钢结构 基础使用1.8米深螺旋桩 兼顾抗风能力与生态保护 [5]