业绩总结 - 公司2023年实现营收1133.92亿元，同比增长33.32%[1] - 公司2023年归母净利润为55.31亿元，同比增长50.31%[1] - 公司2024年Q1实现营收182.56亿元，同比下降14.37%[1] - 公司2024年Q1归母净利润为5.16亿元，同比下降70.83%[1] - 公司2023年组件出货量为65.21GW，同比增长51.33%[1] - 公司2024年Q1组件出货量继续增长，维持较高开工率[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为43.44/59.69/76.21亿元[3] - 公司2024年PE分别为10/8/6倍，对应目标价25.91元[3] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为43.44/59.69/76.21亿元[3] - 公司2024年PE分别为10/8/6倍，对应目标价25.91元[3] 风险提示 - 公司风险提示包括原材料供应紧张、产能扩张进度不及预期、市场竞争加剧等[3] 公司财务状况 - 天合光能2023年营业总收入为113,392百万元，2024年预计为101,942百万元，2025年预计为129,201百万元，2026年预计为162,597百万元[4] - 2023年净利润为5,998百万元，2024年预计为4,504百万元，2025年预计为6,188百万元，2026年预计为7,902百万元[4] - ROE分别为17.5%、12.5%、14.9%、16.4%；ROIC分别为13.6%、8.7%、9.6%、10.6%[4] - 资产负债率分别为69.6%、69.4%、69.6%、69.2%；债务权益比分别为88.4%、97.3%、95.0%、86.1%[4] - 营业收入增长率分别为33.3%、-10.1%、26.7%、25.8%；EBIT增长率分别为62.4%、-23.7%、34.8%、25.8%[4]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达1133.92亿元，同比增长33.32%[1] - 公司2023年归母净利润为55.31亿元，同比增长50.26%[1] - 公司2024年Q1营业收入为182.56亿元，同比下降14.37%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为45.76、56.68及68.38亿元[2] - 公司2024年预计营业收入为1252.98亿元，同比增长10.5%[4] - 公司2024年预计EPS为2.10元/股，对应PE为9.8倍[4] 产品和技术 - 公司2023年组件出货量为65.21GW，其中210系列组件累计出货超105GW[1] 未来展望 - 公司预测2026年的营业收入将达到172911百万元，较2022年增长约103.6%[5] - 2026年的净利率预计为4.0%，较2022年略有增长[5] - 公司预测2026年的ROE将达到13.3%，较2022年增长约5.3个百分点[5] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[11] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1133.92亿元，同比增长33.32%[1] - 公司2024Q1实现营业收入182.56亿元，同比下降14.37%[1] - 公司2024-2026年营收预测分别为981.78、1258.82、1549.33亿元，同比增长-13.4%、28.2%、23.1%[5] - 2026年预计营业总收入将达到1549.33亿元，同比增长23.1%[9] - 2026年预计净利润为97.59亿元，同比增长43.5%[9] 未来展望 - ROE预计在2026年达到20.7%[9] 投资评级 - 买入股票投资评级要求股价相对强于基准15%以上[22] 风险提示 - 证券市场存在赢利可能也存在亏损风险[23]

业绩总结 - 天合光能2023年营收达1133.9亿元，同比增长33.3%[1] - 公司2024年预计营收将达到1237亿元，2025年将达到1456亿元，2026年将达到1664亿元[5] - 公司2024年每股收益预计为2.15元，2025年为2.76元，2026年为3.30元[5]

业绩总结 - 公司2023年实现收入1133.92亿元，同比增长33.32%[1] - 公司2024年一季度实现收入182.56亿元，同比下降14.37%[2] - 公司展现出较强的韧性，在组件价格下行、行业盈利承压的背景下，业绩符合预期[3] - 公司2023年组件出货量达到65.21GW，同比增长51.33%[3] - 公司2024年底产能规划将达到60/60/105/120GW，持续扩张产能[3] 用户数据 - 天合光能2023年营业总收入为113,392百万元，2024年预计为111,128百万元，2025年预计为135,147百万元，2026年预计为155,077百万元[6] - 2023年EBIT为7,661百万元，2024年预计为6,333百万元，2025年预计为8,276百万元，2026年预计为10,174百万元[6] - 净利润率分别为4.88%，4.00%，4.70%，5.17%[6]

业绩总结 - 公司2023年营收达1133.92亿元，同比增长33.32%[1] - 天合光能2026年预计营业总收入为172,964万元，较2023年增长52.5%[5] 用户数据 - 公司2024年预计组件出货量将达80-90GW，预计中国市场占比超过40%[2] 未来展望 - 公司2024年预计归母净利润将达71亿元，同比增长24%[3] - 天合光能2026年预计净利润为7,202万元，较2023年增长20.1%[5] - 2026年每股净资产预计为21.25元，较2023年增长49.5%[5] - 2026年预计ROE-摊薄率为14.61%，较2023年下降3.94%[5] - 2026年预计P/E比率为6.14，较2023年下降21.8%[5] 新产品和新技术研发 - 公司技术持续升级，210-TPC组件功率最高达740.6W，持续保持技术领先[3]

公司基本信息 - 证券代码 688599，证券简称天合光能 [1] - 2024 年 4 月 25 日举行业绩说明会，通过电话会议形式，接待人员包括董事长兼总经理高纪凡等 [2] 2023 年度及 2024 年一季度经营情况 财务数据 - 2023 年全年收入 1133.9 亿元，同比增长 33.3%；归母净利润 55.3 亿元，同比增长 50.3%；加权平均 ROE 19.0%，同比提升 2.8 个百分点；每股收益 2.55 元，同比收益 48.3%；总资产 1203.1 亿元，同比增加 33.7% [2] - 2024 年一季度，归母净利润 5.2 亿元，环比 2023 年第四季度提升 13.5% [2] 经营数据 - 2023 年组件出货量 65.2GW，同比增长 51.3%；分布式系统出货量 9.6GW，同比增长 54.8%；支架业务出货 9.6GW，同比增长 118.2%；储能 2023 年出货接近 2GWh，累计出货约 5GWh [2] - 2024 年一季度，组件出货量约 14GW，分布式系统出货 1.7GW，支架出货 1.8GW [2] - 截至 2024 年 3 月底，天合组件累计出货超 205GW，其中 210 组件超 120GW [2] 产能布局 - 截至 2023 年底，硅片/电池/组件产能分别为 55/75/95GW，75GW 电池产能里有 40GW 是 N 型 TOPCon 先进产能 [2] 技术研发 - 自主研发的 210+N 型 i-TOPCon 光伏组件，最高输出功率达 740.6W，创造世界纪录 [2] - 依托“一室两中心”保持行业领先优势，积极研发，谨慎量产 [2] 2024 年展望 出货目标 - 全年组件出货量目标 80 - 90GW，分布式系统出货量增长 20%，支架出货量增长 50% [2] 产能目标 - 预计到 2024 年底，硅片产能 60GW，电池产能 105GW，组件产能 120GW [2][3] 交流问答要点 市场需求判断 - 预计全年组件需求在 650GW 以上，一季度需求显著增长 [3] 产能过剩应对 - 密切关注市场价格动态，适时调整生产和库存策略，灵活调整外购和自产硅片比例，加快技术升级和产品迭代 [3] 美国市场情况 - 2023 年在美国营业收入达 108 亿元，同比增长 99%；2024 年出货目标 7GW 以上 [3] - 5GW 美国组件产能正在建设，预计 2024 年四季度逐步投产 [4] 国内户用市场 - 到 2025 年配电网要具备 500GW 分布式新能源接入能力，户用光伏有较大接入空间 [3] - 我国农村地区可安装光伏屋顶面积约 273 亿平方米，超 8000 万户市场空间，目前累计装机仅 500 多万户，渗透率提升空间大 [3] - 户用市场增长重心向中东部、南部省份转移，北方饱和市场推进消纳方案 [3] 支架业务增长 - 2023 年出货量 9.6GW，预计 2024 年出货量实现 50%以上增长 [3] 电池产能及技术布局 - 计划到 2024 年底硅片/电池/组件产能分别达到 60/105/120GW [3] - 已建成 HJT 实验室，自主研发 210 HJT 电池转换效率达到 26.21%，量产同尺寸电池转换效率居行业第一，积极研发，谨慎量产 [4] 储能业务战略 - 作为双核战略之一，处于发展早期，加大研发和销售服务体系投入 [4] 市场竞争力保持 - 采取多元化市场策略，资源向利润较高地区倾斜，布局光伏智慧能源整体解决方案抵御市场波动风险 [4] 硅片产能及自供比例 - 拥有 50%左右自供硅片产能，根据成本效益灵活调整外购和自产硅片比例 [4] 欧洲市场库存 - 今年一季度需求较好，分销市场库存水平下降，目前欧洲区域库存处于正常水平 [4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入1134亿元，同比增长33.3%[1] - 公司2023年归母净利润55.31亿，同比增长50.3%[1] - 公司2023年主营业务收入逐年增长，2022年增长率为91.2%[4] - 公司2023年毛利率保持在14.1%至15.9%之间[4] - 公司2023年净利润逐年增长，2023年达到599.8亿元[4] - 公司2023年每股收益逐年增长，2026年达到3.73元[4] - 公司2023年净资产收益率逐年增长，2026年达到17.99%[4] 用户数据 - 公司2023年美国市场毛利率34.24%，高于其他地区[3] - 公司2023年分布式系统业务实现并网装机量同比增长78%[3] - 公司2023年支架业务实现出货9.6GW[3] - 公司2023年储能系统销售突破全球六大区域市场[3] 未来展望 - 公司2024年有望维持盈利能力行业领先[3] 新产品和新技术研发 - 公司特别声明具备证券投资咨询业务资格[7]

公司基本信息 - 公司中文名称为天合光能股份有限公司，中文简称为天合光能[12] - 公司注册地址位于常州市新北区天合光伏产业园天合路2号[13] - 公司网址为http://www.trinasolar.com/cn，电子信箱为IR@trinasolar.com[13] - 公司股票种类为A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为天合光能，股票代码为688599[13] 公司财务状况 - 公司2023年度累计现金分红及股份回购合计1,770,884,326.15元，占合并报表净利润的比例为32.02%[5] - 公司未盈利且尚未实现盈利[3] - 公司营业收入为1133.92亿元，净利润为55.31亿元，经营活动产生的现金流量净额为239.96亿元[14] - 公司归属于上市公司股东的净利润为57.55亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为57.55亿元[14] - 公司归属于上市公司股东的净资产为315.22亿元，总资产为1203.12亿元[14] - 公司基本每股收益为2.55元，稀释每股收益为2.42元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.65元[14] - 公司加权平均净资产收益率为18.97%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为19.73%[14] - 公司2023年报告显示，营业收入同比增长33.32%，归属于上市公司股东的净利润同比增长50.26%[15] - 公司2023年报告显示，经营活动产生的现金流量净额同比增加159.78%[16] 公司业务发展 - 公司持续深化全球服务体系，光伏、储能双核驱动全面引领行业，构建领先的产供销一体化能力[22] - 公司在组件产品与市场销售端持续领先，基于210产品技术平台推出N型产品组合，获得多项奖项认可[22] - 公司率先实现N型产业链一体化布局，成功下线N型硅棒，打造零碳体系，引领行业绿色可持续发展[22] - 公司2023年电站装机量超预期增长，集中式光储系统业务实现重大突破，中国风光储项目指标获取量高达6.2GW[22] - 公司在分布式系统业务方面实现并网装机量同比增长78%，市占率遥遥领先[23] - 公司储能舱及系统销售突破中国、欧洲、亚太、北美、中东非、拉美六大区域市场，累计出货近5GWh，获得全球客户认可[24] - 公司自主研发的210+N型i-TOPCon光伏组件获得权威第三方认证，最高输出功率达到740.6W，创造世界纪录[24] - 公司分布式光伏业务已遍布全国30余省份，服务终端用户约100万[28] - 天合跟踪为全球60多个国家的700多个光伏电站提供智能跟踪解决方案，累计出货量超20GW[29] - 天合储能拥有完整的全球业务化布局、核心产业链布局、研发平台、产品检测中心、超级工厂[30] - 公司主要盈利模式为提供光伏产品、光伏系统及智慧能源服务[31] - 公司在智慧能源业务方面取得显著成效，致力于提供高安全、高性价比、高效率的新能源侧解决方案、电网侧解决方案、用户侧定制化解决方案以及微电网储能解决方案[33] 公司技术研发 - HJT太阳电池转换效率达到26.21%，在细分市场的商业价值领先[55] - 钙钛矿叠层电池实现工业化可量产工艺，大尺寸电池效率达到28.53%[56] - TOPCon电池关键工艺优化，效率提升，领先业界[58] - 公司研发高效TOPCon太阳电池产品，市场前景广阔[59] - TopCon电池效率提升，领先HJT太阳电池，市场前景广阔[60] - PERC电池技术持续优化，效率提升，领先业界[62] - 大硅片电池效率与良率达到行业领先目标[65] - 叠层电池底电池技术开发，实现底电池测试效率>23%的年度指标[66] - 公司开发高效低成本组件材料技术，领先业界[69] - 公司研究评估更环保的硅胶材料，持续优化量产工艺[70] 公司风险提示 - 公司光伏产品价格持续下降，组件毛利率可能波动或下降[99] - 公司应收账款增加可能导致周转率下降，出现坏账风险[100] - 公司资产负债率偏高可能影响融资能力和盈利能力[100] - 光伏行业竞争加剧，产能扩产和技术进步导致产品价格下降[101] - 行业扩产可能带来阶段性产能过剩风险[101] - 国家政策变动可能影响光伏行业发展[102] - 公司境外经营受多种因素影响，存在境外经营风险[103] - 光伏行业面临国际贸易摩擦风险，可能影响公司在境外部分地区销售收入[104] - 公司存在尚未了结的重大诉讼或仲裁事项，可能对经营业绩产生不利影响[105]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为182.56亿元，同比下降14.37%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.16亿元，同比下降70.83%[4] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-43.91亿元，较上年同期下降391.51%[4] - 公司研发投入合计为12.5亿元，较上年同期增长4.15%[5] - 公司研发投入占营业收入的比例为6.85%，较上年同期增加1.22个百分点[5] 股权交易 - 中国工商银行股份有限公司通过转融通业务出借未归还公司股份440,000股[9] - 招商银行股份有限公司通过转融通业务出借未归还公司股份1,247,200股[9] - 天合光能股份有限公司通过集中竞价交易方式回购公司股份13,491,637股，占总股本比例为0.62%[11] 股份变动 - 公司2020年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期的5,801,875股股份已完成登记手续[12] - 公司可转债累计转股2,469股，转股部分体现在无限售条件流通股[13] 资产负债 - 公司流动资产合计为82,802,957,384.54元，非流动资产合计为76,459,832,483.85元[15] - 2024年第一季度，公司资产总计为1326.3亿人民币，较去年同期增长10.2%[16] - 2024年第一季度，公司流动负债合计为638.6亿人民币，较去年同期增长4.8%[16] 财务指标 - 2024年第一季度，公司净利润为50.3亿人民币，较去年同期增长27.3%[18] - 2024年第一季度，公司综合收益总额为47.9亿人民币，较去年同期增长27.8%[19] - 2024年第一季度，公司每股基本收益为0.24元[19] - 2024年第一季度，公司每股稀释收益为0.22元[19] 现金流量 - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量为181.6亿人民币[20] - 2024年第一季度公司经营活动现金流入小计为218,314,733,323.80元，较上一季度增加567,554,326.26元[21] - 2024年第一季度公司经营活动现金流出小计为262,225,103,383.16元，较上一季度增加4,062,219,072.30元[21] - 2024年第一季度公司投资活动现金流入小计为1,080,187,923.37元，较上一季度减少547,300,839.96元[21] - 2024年第一季度公司投资活动现金流出小计为5,793,015,193.11元，较上一季度减少1,237,092,958.73元[21] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流入小计为11,476,172,624.52元，较上一季度减少3,740,298,080.06元[22] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流出小计为2,382,782,385.80元，较上一季度减少3,203,836,106.91元[22] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为27,948,613.03元，较上一季度减少3,254,975,979.81元[22]