股价表现 - 9月17日盘中上涨2.07%至42.98元/股 成交4670.39万元 换手率0.82% 总市值57.46亿元 [1] - 主力资金净流出388.93万元 其中特大单净流出140.24万元 大单净流出248.7万元 [1] - 年内累计上涨4.74% 近5个交易日涨9.09% 近20日跌3.83% 近60日涨6.97% [2] 公司基本情况 - 主营业务为以电源管理类芯片为主的模拟芯片研发销售 收入构成中集成电路占比99.63% [2] - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 概念板块涵盖民爆、无人机、小盘、模拟芯片、AI手机等 [2] - 注册地址江苏省无锡新区新辉环路8号 成立于2002年5月28日 于2021年6月28日上市 [2] 股东结构变化 - 股东户数1.12万户 较上期减少9.93% 人均流通股11913股 较上期增加11.02% [2] - 十大流通股东中信澳先进智造持股123.46万股（减少11.54万股） 华夏行业景气新进持股109.10万股 信澳领先增长持股101.35万股（减少8.65万股） [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3] 财务数据 - 2025年上半年营业收入3.51亿元 同比下降14.62% 归母净利润1668万元 同比下降78.72% [2] - A股上市后累计派现2.52亿元 近三年累计派现1.78亿元 [3]

商务部反倾销及反歧视调查 - 商务部对原产于美国的进口通用接口和栅极驱动芯片发起反倾销立案调查 调查期为2024年1月1日至2024年12月31日 产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日 [1][2][17] - 申请调查产品自美进口量2022至2024年累计增长37% 进口价格累计下降52% 占中国市场份额年均高达41% [2][17] - 涉及美国生产商包括德州仪器、ADI、博通、安森美 申请调查产品对华出口倾销幅度高达300%以上 [17] - 商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查 依据《中华人民共和国对外贸易法》相关规定 [1][4] 全球及中国半导体市场表现 - 上半年全球半导体市场规模达3460亿美元 同比增长18.9% 其中模拟芯片增长4% [4] - A股半导体行业上半年营业收入3212亿元 归母净利润245亿元 同比增长约30% [4] - 模拟芯片行业上市公司归母净利润环比增长约4倍 34家企业中6成第二季度盈利同比上涨 [4] 国内模拟芯片企业财务表现 - 多家企业营收同比增长超30% 包括希荻微(102.73%)、思瑞浦(87.33%)、纳芯微(79.49%)、杰华特(58.2%)、芯朋微(40.32%)、美芯晟(36.83%)、赛微微电(31%) [6] - 部分企业净利润大幅增长 美芯晟同比增长131.25% 芯朋微同比增长106.02% 艾为电子同比增长71.09% [6] - 思瑞浦归母净利润6569万元同比扭亏 电源管理产品销售收入3.06亿元同比增长246.11% [8] - 晶丰明源归母净利润1576万元同比扭亏 高性能计算电源芯片业务收入同比上升约40% [8][12] 企业营收增长驱动因素 - 希荻微营收增长主因消费电子市场回暖带动高性能电源管理芯片需求上升 [7] - 纳芯微营收增长受汽车电子需求稳健增长及泛能源领域复苏推动 [7] - 杰华特营收增长动力来自电源芯片(同比增长49.8%)和信号链芯片(同比增长651.97%) [7] - 芯朋微营收增长得益于新产品门类增长和新市场拓展 非AC-DC品类营收提升73% 工业市场营收提升57% [7] 行业盈利能力提升 - 模拟芯片行业销售毛利率中位数从一季度34.72%提升至二季度35.05% [11] - 头部企业毛利率超50% 包括赛微微电和圣邦股份 [11] - 多家企业毛利率同比提升 美芯晟毛利率同比增长11.91% 芯海科技从33.37%升至35.59% 艾为电子上升8.03个百分点至36.12% [11][12] - 纳芯微毛利率连续两个季度回升 从2024年Q4的31.53%提升至2025年Q2的35.97% [13] 库存管理效率改善 - 2025年第二季度存货周转天数中位数177天 超过2022年同期水平 [16] - 多家企业库存周转天数大幅缩减 杰华特缩减101.5天 希荻微缩减128.11天 思瑞浦缩减137.8天 赛微微电缩减356天 [16] 行业并购整合动态 - 必易微拟以2.95亿元收购上海兴感半导体100%股权 拓展传感器芯片业务 [18] - 晶丰明源拟以32.83亿元收购易冲科技100%股权 加强模拟及数模混合芯片能力 [18] - 杰华特联合斥资4.18亿元购买新港海岸66.25%股权 布局时钟芯片和高速接口芯片 [19]

模拟芯片行业周期与市场规模 - 全球模拟芯片行业正处于周期向上阶段 ADI和TI营收在连续多个季度同比下降后于2025年首季同比转正[3][7] - 2025/2026年全球模拟芯片市场规模预计分别增长3.3%/5.1%至822/864亿美元 2004-2024年CAGR为4.77%[3][12] - 2024年全球模拟芯片市场规模减少2.0%至796亿美元 占半导体销售额比例12.6%[12] 中国模拟芯片市场结构 - 2024年中国模拟芯片市场规模达1953亿元 2020-2024年CAGR为12.7%[18][21] - 电源管理芯片规模1246亿元 信号链芯片规模707亿元[18] - 下游应用中消费电子占比37%达722亿元 汽车电子增速最高2020-2024年CAGR为23.9%[21] 国产化发展空间 - 中国占全球模拟芯片市场35% 但自给率仍偏低[7][34] - TI/ADI/MPS 2024年来自中国收入分别约30/21/12亿美元 合计63亿美元[7][34] - A股龙头圣邦股份2024年收入仅33.5亿元 显示巨大国产替代空间[7] 重点发展领域 - 工业领域需求呈现小量多种类特点 竞争格局较好且毛利率优于消费电子[7] - AI数据中心带动多相电源管理等核心电源管理芯片需求[7] - 汽车电动化与智能化提供增量 国内车厂积极布局推动国产化突破[7] 行业特性与成长模式 - 模拟芯片产品型号和客户数量众多 ADI产品数量约7.5万款 客户超1.25万家[23] - 产品生命周期长 ADI约一半收入来自10年以上产品[24] - 成长模式呈现产品与客户相互强化趋势 产品种类齐全可导入更多客户[28] 国际厂商布局重点 - TI来自工业和汽车电子收入占比分别从2013年24%/13%提升至2024年34%/35%[37] - ADI工业和汽车电子收入占比从FY2009的43%/10%提高至FY2024的46%/30%[37] - MPS计算与存储及汽车电子收入占比从2011年16%/0%提升至2024年55%/19%[37] 企业经营模式对比 - IDM模式以TI为代表 积极扩建产能预计2030年内部制造比例达95%[48] - 混合制造模式以ADI为代表 超过一半晶圆来自外部代工[48] - Fabless模式以MPS为代表 完全依赖外部晶圆制造[48] 国内企业竞争格局 - 圣邦股份2025上半年收入18.19亿元(YoY+15%) 毛利率50%[52] - 纳芯微2025上半年收入15.24亿元(YoY+79%) 但毛利率仅35%[52] - 思瑞浦2025上半年收入9.49亿元(YoY+87%) 毛利率46%[52] 产品型号与研发投入 - 圣邦股份2024年末在售产品型号5900款 研发人员1219人[52] - 纳芯微2024年末产品型号约3600款 研发人员588人[52] - 杰华特2025年中研发人员1022人 在售产品型号3200+款[52]

资金占用制度 - 制定防止控股股东及关联方占用资金制度，明确占用类型[2] - 公司及下属不得拆借资金给控股股东及关联方[3] 检查与报告 - 财务部、审计部定期检查非经营性资金往来，财务总监报告[4] 责任认定 - 董事长是防止资金占用及清欠第一责任人[6] 偿还与处置 - 可申请司法冻结股份，用“红利抵债”等方式偿还[7] 违规处理 - 董事、高管协助侵占资产，董事会视情节处分[10] - 非经营性资金占用造成不良影响，处分相关责任人[10]

会议召开规则 - 董事会每年至少上下半年度各开一次会[6] - 十分之一以上表决权股东提议应开临时会[9] - 三分之一以上董事联名提议应开临时会[10] - 董事长十日内召集主持董事会会议[11] - 定期会议提前十日发书面通知，临时提前五日[14] - 定期会议变更事项提前2日发书面通知[16] 会议举行条件 - 过半数董事出席方可举行会议[18] - 一名董事不超接受两名董事委托[22] 会议表决规则 - 一人一票，书面记名投票表决[27] - 现场宣布表决结果，其他情况次日通知[28] - 提案全体董事过半数同意，担保需三分之二以上[30] - 董事回避时无关联董事过半数通过[32] - 提案未通过一月内不再审议[35] - 二分之一以上与会董事或两名以上独立董事可暂缓表决[36][37] 会议记录与责任 - 会议记录完整真实，出席人员签字[39] - 董事对决议负责，异议记录可免责[39] 决议公告与落实 - 董事会秘书办理决议公告，人员需保密[43] - 董事长督促落实决议并检查通报[44] 档案保存与规则 - 会议档案保存不少于十年[45][46] - 规则由董事会制定报股东会批准，修改同[48][49]

重大投资与支出 - 未来十二个月内累计支出达最近一期经审计净资产30%或绝对金额超3000万元，或累计达最近一期经审计总资产10%或绝对金额超3000万元为重大投资计划或支出[8] 现金分红条件 - 现金分红时当年经审计资产负债率（母公司）不超70%[9] 现金分红比例 - 满足条件时每年现金分配利润不低于当年可分配利润20%[10] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低达80%[10] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低达40%[10] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低达20%[10] 股东回报规划 - 公司至少每三年审议一次股东回报规划[14] 政策调整与决策程序 - 现金分红政策调整议案需经出席股东会的股东所持表决权的2/3以上通过[14] - 董事会审议利润分配预案须全体董事过半数表决同意，且二分之一以上独立董事表决同意并发表意见[18] 未提预案说明 - 公司报告期盈利且满足分红条件但董事会未提现金分红预案，需在定期报告披露原因[21] 监督与披露 - 独立董事应对利润分配事项发表独立意见[23] - 审计委员会监督利润分配政策执行及决策程序[23] - 定期报告披露利润分配政策制定及执行情况[23] - 调整或变更现金分红政策要说明条件和程序合规透明[23] - 盈利且未分配利润为正但未作现金利润分配预案，股东会提供网络投票平台，独立董事发表意见并披露[23] - 年度、半年度报告披露利润分配预案和现金分红政策执行情况[23] 利润分配原则 - 利润分配不超累计可分配利润范围，不损害持续经营能力[23] 制度相关 - 制度未尽事宜依相关法规和章程执行[25] - 制度由董事会负责解释[27] - 制度经股东会审议通过，首次公开发行股票并上市核准后实施[27]

公司基本信息 - 公司于2021年6月28日在上海证券交易所科创板上市[8] - 公司注册资本为人民币13,369.27万元[11] - 公司发起人股东共计4名，2008年10月31日以净资产出资折合股份4,800万股[18] - 公司股份总数为13,369.27万股，均为普通股[19] 股权结构 - 无锡亿晶投资有限公司持股2,700万股，持股比例56.25%[19] - 江苏东昊创业投资有限责任公司持股1,200万股，持股比例25.00%[19] - 无锡创业投资集团有限公司持股612万股，持股比例12.75%[19] - 无锡高新技术创业投资股份有限公司持股288万股，持股比例6.00%[19] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[20] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司同一类别股份总数的25%[28] - 公司持有5%以上股份的股东等6个月内买卖股票收益归公司[29] 股东权益与会议 - 股东要求董事会执行收回收益，董事会需在30日内执行[29] - 股东对违反规定的股东会、董事会决议，可在60日内请求法院撤销[33] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可书面请求诉讼[36] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应当日书面报告公司[45] 重大事项审议 - 股东会审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[54] - 本公司及控股子公司对外担保总额，超过公司最近一期经审计净资产的50%以后提供的任何担保，须经股东会审议通过[56] - 公司的对外担保总额，超过最近一期经审计总资产的30%以后提供的任何担保，须经股东会审议通过[56] 股东会召开 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[57] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东可提议召开临时股东会，审计委员会同意需在5日内发通知[65] - 连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份股东，在审计委员会未按期发通知时可自行召集主持[65] 股东会决议 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[85] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[88] 董事选举与任期 - 董事会、单独或合并持有公司已发行股份1%以上的股东可提出董事候选人[94] - 每届董事任期三年，任期届满可连选连任[106] 董事会组成与运作 - 公司董事会由9名董事组成，设董事长一人，独立董事3人，职工代表董事1人[115] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知全体董事[129] 审计与其他委员会 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[145] - 战略与ESG委员由三名董事组成，其中包括两名独立董事，主任委员由董事长担任[149] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[167] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[168] 重大投资与分红 - 重大投资计划或重大现金支出指未来十二个月内拟对外投资等累计支出达最近一期经审计净资产30%且超5000万元[172] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%[172] 公司变更与通知 - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议[196] - 公司通知以邮件送出，自交付邮递机构之日起第3个工作日为送达日期（电子邮件发出之日即为送达）[193]

股东会召开时间 - 年度股东会每年召开一次，需于上一会计年度结束后6个月内举行[3] - 临时股东会不定期召开，出现规定情形应在2个月内召开[3] 股东会召集提议 - 经全体独立董事过半数同意，可提议召开临时股东会[7] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[8] 通知相关 - 召集人应在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前以公告通知股东[15] - 董事会同意召开临时股东会，应在决议后5日内发出通知；审计委员会同意则在收到请求5日内发出通知[7][9] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人2日内发补充通知[14] 其他规定 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且一旦确认不得变更[16] - 发出股东会通知后，延期或取消需在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[18] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场会前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场会结束当日下午3:00[21] - 审计委员会或股东自行召集股东会，会议费用由公司承担[12] - 公司董事会、独立董事等可公开征集股东投票权，禁止有偿或变相有偿征集[28] - 公司单一股东及其一致行动人拥有权益的股份比例在30%以上，或股东会选举两名以上独立董事时，应采用累积投票制[28] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司应在股东会结束后2个月内实施具体方案[33] - 股东可在股东会决议作出之日起60日内，请求法院撤销召集程序、表决方式违法或决议内容违反章程的决议[35] - 会议记录应保存不少于10年[32] - 公司控股股东等不得限制或阻挠中小投资者依法行使投票权[35] - 股东会选举董事可实行累积投票制，每一股份拥有与应选董事人数相同的表决权[28] - 同一表决权只能选一种表决方式，重复表决以第一次结果为准[29] - 股东会审议提案不得修改，变更视为新提案，本次股东会不得表决[29] - 股东会对提案应逐项表决，不得搁置或不予表决（特殊情况除外）[28]

独立董事任职条件 - 原则上最多在3家境内上市公司任职[3] - 董事会成员中至少三分之一为独立董事，至少一名为会计专业人士[4] - 最近36个月内不得因证券期货违法犯罪受证监会行政处罚或司法机关刑事处罚[8] - 最近36个月内不得受证券交易所公开谴责或3次以上通报批评[8] - 过往任职独立董事连续两次未出席董事会会议被解除职务未满12个月不得被提名[8] - 直接或间接持股1％以上或为前十股东的自然人股东及其亲属不得担任[11] - 在持股5％以上股东或前5名股东任职的人员及其亲属不得担任[11] 独立董事提名 - 董事会、单独或合并持股1%以上股东可提候选人[15] - 投资者保护机构可公开请求股东委托提名[15] - 提名人不得提名利害关系人[15] 独立董事任期及履职 - 获选任后30日内公司报送声明及承诺书并更新资料[17] - 连续任职不超6年，满6年后36个月内不得被提名[17] - 连续两次未出席董事会会议，30日内董事会提议解除职务[18] - 辞职或被解除致比例不符，60日内完成补选[18] - 公司每年至少召开一次全部由独立董事参加的会议[25] - 每年现场工作时间不少于15日[29] - 工作记录及公司提供资料至少保存10年[30] - 年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[33] 股东定义 - 主要股东指持股5%以上或持股不足5%但有重大影响股东[43] - 中小股东指单独或合计持股未达5%且不担任董高股东[43] 独立董事报告及公司支持 - 对重大事项出具独立意见应包含基本情况、依据等内容[31] - 年度述职报告应包含出席会议、参与工作等情况[33] - 特定情形应及时向上海证券交易所报告[35] - 公司应为履职提供条件和人员支持[36] - 聘请专业机构等费用由公司承担[41] - 公司应给予与其职责相适应的津贴[39] 会议资料保存 - 公司应保存董事会及专门委员会会议资料至少十年[38]

交易审批 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等6种情况应提交董事会审批[6] - 购买或出售资产交易12个月内累计达最近一期经审计总资产30%应提交股东会审议并2/3以上通过[7] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等6种情况应经董事会审议后提交股东会审议[7] 交易披露 - 日常经营交易金额占公司最近一期经审计总资产50%以上且超1亿元等4种情况应及时披露[9] 项目决策 - 纳入年度投资计划项目经股东会决定后原则上不再单项决策审批，变更或计划外项目需逐项审批[9] 前期准备 - 实施重大经营及投资事项前应进行市场调查和财务测算并提交相关资料审议[10] - 需经董事会和股东会审议的投资项目应组织评审或聘请专业机构出具报告[10] 报告要求 - 交易标的为股权达规定标准应提供最近一年又一期审计报告，非现金资产应提供评估报告[12] - 交易未达规定标准但上交所认为必要的应提供审计或评估报告[14] 项目管理 - 项目承办单位或部门每三个月向总经理书面报告项目情况，总经理每三个月向董事会报告相关投资项目情况[19] - 董事会负责组织对公司投资项目进行年度审计并报告股东会[21] 市值计算 - 制度规定的市值是公司交易披露日前10个交易日收盘市值的算术平均值[26] 委托理财 - 公司连续十二月滚动发生委托理财，以该期间最高余额为成交额[28] 项目实施 - 公司投资项目实施需严格执行计划，变更需经董事会批准[17] - 公司投资项目实施由总经理负责（除资本经营项目外），资本经营项目由董事会决定组织实施[17] 理财要求 - 公司委托理财应选合格专业理财机构并签书面合同[17] 制度建设 - 公司建立投资项目报告、监控、评估、考核制度[19] 责任追究 - 董事会定期了解重大投资项目情况，决策失误相关人员需担责[21] 制度生效 - 制度经公司股东会审议批准后生效，由董事会负责解释[30][31]