中国智能手机市场现状与竞争格局 - 2025年中国智能手机市场出货量达2.85亿台，同比微降0.6%，市场已见顶[4] - 行业竞争极为激烈，前五大厂商份额均在15%以上，第一名与第五名出货量差距仅三百多万台[4] - 用户换机周期被拉长至33个月，行业增量需求见顶，同时存储芯片价格在下半年暴涨，供应链成本稳定性受动摇[8] vivo的核心战略：用户导向与组织进化 - 公司核心命题是将“用户导向”从意识转化为可复用、可沉淀的系统化洞察、认知与践行体系，使其成为组织本能[4][6] - 公司目标是将“用户导向型创新”落实到每一款产品、每一个决策，贯穿产品定义、设计、研发、采购、制造、市场销售、品质管控、公共行政与仓储物流等全体系[25] - 通过7S模型在各业务场景设计和落地，构建可持续检验的用户导向践行体系，让用户导向渗透进组织的毛细血管，成为长期有效的外部坐标以校准决策与行动[25][26] vivo的经营哲学：择其不为与进而有为 - 公司秉持“择其不为”的哲学，不争一时快慢，只争长久深远，面对创新机遇保持战略定力，不盲目入局博取市场噱头[12] - 公司不将供应链成本压力转嫁给合作伙伴，选择与合作伙伴共荣共生[12] - “择其不为”是定力与智慧，决定了企业存在的底线；“进而有为”是担当与追求，决定了企业发展的上限[15] - 在不确定环境中，公司强调进取有为、笃心笃行，驱动其向上生长[15] vivo的技术创新与赛道深耕 - 公司在设计、影像、系统、性能四大长赛道已“死磕”七年，这些赛道直接决定用户体验且壁垒天花板高[15] - 通过深耕光学、算法、算力三大底层技术，自研蓝图传感技术、蓝图算法矩阵及蓝图影像芯片，将影像能力拆解为一整套系统工程[18] - 2025年X300系列通过天玑9500芯片搭载自研影像芯片V3+的双芯合体，从底层技术架构重新定义了系统流畅度和旗舰影像新标准[16] - 影像能力不断向用户生活场景靠拢，在演唱会、夜景、人像等场景中，X系列已成为影像爱好者与年轻用户的“拍照神器”[18] 公司的生态拓展与未来布局 - 公司正从传统手机厂商成长为一家平台型科技生态公司[19] - 2025年5月宣布成立机器人Lab和AIoT智慧终端事业部，正式进军机器人行业，以家庭机器人为主攻方向，投入千人规模团队[19] - 同期发布首款MR头显vivo Vision探索版，标志着公司正式进入混合现实领域，对全球科技巨头苹果发起挑战[19][21] - 公司选择在XR、机器人等想象空间巨大且能塑造全新产业的赛道进行未来布局，秉持“少押注、押重注”的战略定力[21] 影像科技的战略升级与公司愿景 - 影像科技被公司视为可跨设备、跨场景、跨行业复用的“平台型核心能力”，是构建“平台型科技生态公司”的关键支点[27] - 能力延展从手机影像、移动影像，至专业创作设备、医疗影像，再到光学与算法的对外赋能[27] - 公司追求科技应带着人的温度，其愿景是让用户在产品设计、服务体验和科技温度上都能感叹“这很vivo”[27] - 长期目标是让“vivo”升华为象征极致、温暖、可靠甚至惊喜的形容词，成为时代的印记[28] 行业创新范式与竞争逻辑的变迁 - AI手机创新话语权分散，某互联网大厂推出的AI手机撬动了传统手机行业的创新定义权，AI手机由大模型公司、生态伙伴联合参与定义[8] - 创新不再由单一厂商定义，用户需求倒逼传统手机厂商重新思考何为真正的创新[8] - 行业竞争逻辑已发生更迭，过去硬件堆料的做法无法保证在当下市场阶段继续保持领先[9] - 行业周期的更迭本质是用户需求的变迁与期待的位移[12]

光模块与光通信行业市场数据与趋势 - 2025年1-12月，我国光模块出口总额为374.6亿元，同比下滑15.6% [1][3] - 2025年12月，我国光模块出口总额同比微降0.5%，但同期泰国包含光模块在内的通信设备出口总额同比大幅增长152.1% [3] - 2025年12月，中国部分省份光模块出口额大幅增长：湖北省出口额为6.59亿元，同比增长122.8%；浙江省出口额为1.94亿元，同比增长89.9%；上海市出口额为1.36亿元，同比增长89.3% [3] - CignalAI预计2025年400G及以上的高速数通光模块总出货量将达到4200万只，2024-2029年数通光模块市场营收年复合增长率将超过20% [1][3] - 光通信产业链上游核心元器件等关键物料供应持续紧张，尤其是光电芯片均存在一定程度的短缺 [1][3] - 行业头部大客户率先转向硅光方案后，带动全行业跟进，LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块 [1][3] - LightCounting预计EML和CW激光器芯片的短缺将制约市场增长直至2026年底 [3] 电信运营商与网络基建动态 - 2025年1-11月，电信业务收入累计完成16096亿元，同比增长0.9% [1] - 截至2025年11月，三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的65.3%；11月当月户均移动互联网接入流量达到22.0GB/户·月，同比增长15.1%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的34.1% [1] - 2026年1月，中国联通发布2025年大通道空芯光纤混合光缆集采项目公示，长飞光纤、亨通光电两家中标 [1] - 运营商聚焦工业制造、数字政府、医疗、教育、能源等关键领域，推进数字技术与实体经济的紧密结合 [1] - 算力需求拉动光纤涨价，空芯光纤凭借低时延、低损耗、宽频传输优势，获得北美云厂商亚马逊、微软以及国内三大运营商部署 [4] 消费电子与AI手机市场 - 2025年12月，我国通讯器材类零售额同比增长20.9% [2] - 根据Omdia测算，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达到12.5亿部；2025年第四季度全球智能手机市场同比增长4% [2] - DRAM供应紧张为智能手机行业带来显著的供给压力，并预计将成为2026年市场走势的关键因素 [2] - Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透 [2] - 最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力达60至200TOPS，内存23GB，支持端侧330亿参数推理，内置语音识别、图像处理等专用算法 [2] - 2025-2026年AI手机预计会保持高速渗透的趋势 [2] 云计算资本开支与上游供应 - 2025年第三季度，北美四大云厂商资本开支合计为1124.3亿美元，同比增长76.9% [3] 研报关注的投资标的 - 光芯片/光器件/光模块领域建议关注：源杰科技、仕佳光子、天孚通信、太辰光、中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技 [4] - 光纤光缆领域：国内光纤光缆厂商有望凭借技术和成本优势占据更多市场份额 [4] - AI手机领域建议关注：信维通信、中兴通讯 [4] - 电信运营商领域建议关注：中国移动、中国电信、中国联通 [4]

字节跳动AI手机项目进展 - 字节跳动已于2025年底开启“豆包手机助手”正式版项目，新机预计将于2026年第二季度中晚期发布 [1] - 供应链人士称，公司对新机的市场预期相比第一代测试版有大幅提升 [1] - 第二代豆包手机将继续与中兴通讯旗下努比亚合作，由中兴负责硬件，豆包负责AI软件 [1] AI手机行业竞争格局 - AI助手被视为AI手机的关键落地场景，目前主流手机厂商如华为、荣耀、小米、OPPO均以自研AI助手为主 [2] - 字节选择与中兴合作，一个重要原因是中兴自身没有成熟的AI助手，这类似于华为鸿蒙智行早期与赛力斯的合作模式 [2] - 多数手机厂商不愿将核心的“灵魂”（AI助手）交由外部公司掌控 [2] - 除中兴外，字节跳动背后还有锤子手机的技术遗产，而阿里巴巴已与苹果深度合作，并可能推出自有手机 [3] AI硬件生态发展趋势 - 智能终端硬件形态正从手机扩展到眼镜、车载屏幕、人形机器人等领域，这些设备均需与AI助手深度整合 [4] - 未来，AI应用与硬件厂商的合作将越发深入频繁，互联网大厂可能亲自下场造硬件以获取装机量和用户，例如阿里巴巴近期推出了夸克眼镜 [4] - 行业可能形成分层生态：高数据隐私安全要求的服务（如支付、社交）由平台严格控制；低敏感度场景（如修图、信息查询）则向AI Agent调度开放 [4] - 部分手机厂商将通过授权集成更多中小第三方应用，以打造功能更强大的系统级AI助手 [4] - 豆包手机的此次推进，标志着AI手机发展已从技术演示阶段进入“生态博弈阶段” [4]

产品发布计划 - 字节跳动已于2025年底开启“豆包手机助手”正式版项目 [1] - 新一代豆包手机预计将于2026年第二季度中晚期发布 [1] 产品预期与定位 - 供应链人士称，公司对新一代豆包手机的销售预期不低，相比第一代测试版有大幅提升 [1] 合作与分工模式 - 第二代豆包手机将继续与中兴通讯旗下努比亚品牌合作 [1] - 合作模式为中兴负责硬件制造，豆包（字节跳动）负责AI部分 [1]

文章核心观点 2026年智能手机行业的竞争已从传统的配置与价格战，演变为一场贯穿供应链韧性、成本控制、AI技术落地与新硬件孵化的多维度战役[1] 行业需在供应链成本结构性上涨的背景下，通过调整产品策略与探索新硬件形态来寻找增长点，并把握AI与硬件交汇带来的新机遇[12] 技术与供应链竞赛 - 存储芯片持续涨价且供应紧张态势预计将持续，海外原厂新增产能释放要等到2027年下半年甚至更晚[2] 这导致存储厂商倾向于筛选能产生溢价、有长远发展潜力的客户进行合作[2] - 存储涨价对物料成本影响显著，可能导致100美元以下机型面临涨价压力[3] 对于200美元以上机型，厂商可通过调整外围配置、渠道补贴及营销费用来部分抵消成本，但这可能影响AI功能向中低端市场的进一步渗透[3] - 为对冲存储成本压力，手机厂商正通过下调2026年业务计划，向其他元器件供应商施压以寻求降价，其中供应处于扩张阶段的AMOLED面板成为重点调整的成本环节[3] 但分析师指出，这种向上游过剩元件施压以控制成本的经验主义在本轮周期中将面临很大阻力[3] - 各品牌在存储器采购上仍以“锁定资源”为优先策略，并未同步缩减需求，以避免未来面临更高成本或更严峻的供给紧缩[4] - 高端机型的主芯片配置持续演进，2025年至2026年发布的国内安卓高端手机将搭载第五代骁龙8至尊版移动平台，其ISP从18-bit提升至20-bit，动态范围提升4倍，并升级AI影像功能，支持高级专业视频编解码器录制[4] - 2026年上半年是手机品牌调整产出与产品结构的关键期，品牌将通过调整规格配置与重新定价来消化涨价压力，主要生产计划调整将落在第二季度与第三季度之间[3] 争夺新硬件 - 在智能手机市场进入成熟期的背景下，寻找新硬件成为重要命题，方向包括新手机形态、智能眼镜及手持影像设备等[5] - 折叠屏手机市场预计在2026年将迎来增长，全球出货量预计从2023-2025年间约1700万台的量级，增长至2026年的约2500万台，增量主要来自苹果的新品发售[6] - 由于内存及采用先进工艺的旗舰主芯片价格上涨，折叠屏手机（尤其是大折叠产品）价格可能不降反增，因此该品类目前主要面向高端用户，市场体量有限[7] - 竖向小折叠手机因屏幕成本增加挤压整体性能，预计将逐渐退出市场；横向大折叠手机因兼顾商务属性而市场认可度更高，2026年苹果新品预计将在改善折痕工艺方面有所优化[10] - 在AI大模型技术拉动下，AI眼镜品类在2025年中国市场快速迭代，出现“百镜大战”，参与厂商类型多样[10] 2026年预计将有更多更成熟的产品落地，并在功耗优化、翻译准确性及使用场景多元性上不断提升[10][11] - 手持影像设备（如运动相机）等新形态终端在2026年有望迎来加速发展，以契合年轻一代户外运动与记录生活的需求[12] - 新硬件的开发推动了产业协同模式的变革，要求芯片供应商如高通具备前瞻性视野，提供高效的工程技术支持，并灵活调配全球资源，以支持客户（尤其是反应速度更快的中国客户）快速推出市场所需的产品[12]

行业整体表现与市场结构 - 2025年中国手机市场规模突破万亿元大关，创历史新高[1] - 2025年前11个月国内市场手机出货量2.82亿部，同比增长0.9%，其中5G手机出货2.44亿部，同比增长1.3%[1] - 2025年国内市场手机上市新机型474款，同比增长14.5%[1] - 智能手机普及率已超过八成，市场正从增量竞争转变为存量竞争[1] - 2026年市场进入“总量承压、结构分化”调整期，预计出货量将下降[3] - 市场结构分化，高端市场持续扩张，低端市场份额萎缩[4] - IDC预计2026年中国市场600美元以上份额达35.9%，同比增长5.4个百分点，200美元以下份额将缩减4.3个百分点[5] 产品技术创新与竞争 - 折叠屏成为国产品牌持续加码的赛道，2025年中国折叠屏手机出货量达947万台，同比增长3.3%[2] - 厂商在铰链、屏幕、整机轻薄、软件交互生态等核心领域深耕，主流机型在折痕控制、轻薄度、影像能力等方面更趋平衡[2] - 卫星通信、外观设计、电池、摄像头能力等成为差异化竞争着力点[2] - 华为发布业界首款阔折叠手机Pura X[2] - OPPO Find X9 Pro支持eSIM业务，vivo首发第二代半固态电池技术，华为Mate80 Pro Max首发四通道卫星接收天线，小米搭载自研芯片玄戒O1[2] - 荣耀2025年手机发货首次突破7100万台，同比增长9%，拥有青海湖电池、绿洲护眼屏、YOYO智能体、鲁班架构等自研技术[1] AI技术融合与智能化趋势 - 人工智能与手机融合创新成为各大厂商布局的重要方向[2] - 2025年中国AI手机出货量超1.18亿台，占据整体市场的40.7%[3] - AI正从功能点缀进化为底层能力，从文本、图像生成到更复杂的场景感知与交互[3] - 华为鸿蒙6系统将小艺升级为“智能服务统一入口”，具备跨应用操作能力[3] - 荣耀Magic8 Pro深度融合魔法大模型3.0，结合YOYO智能助手与E10体感引擎，实现对用户行为的预判与主动服务[3] - 字节跳动与中兴联手打造豆包AI手机，AI手机可能从软硬协同的数字中枢迈向智硬协同的智能中枢[2] - 智谱全面开源可操作手机的AI智能体模型AutoGLM，降低技术门槛，推动生态开放共创[3] - 调研显示，超80%的消费者在考虑下一部手机时越来越在意AI体验[5] - 预计2026年新一代AI手机出货1.47亿台，同比增长31.6%，占据整体市场的53%[5] 消费趋势与未来展望 - 情绪消费崛起，产品外观设计、品牌情感链接带来的情绪价值与技术性能同等重要[5] - 手机厂商将通过形态变革、差异化外观设计、联名合作等满足用户情绪价值需求[5] - AI智能化将成为新一轮行业周期的增长引擎[5] - 2026年将是中国手机市场应对挑战、重塑价值的关键一年[3]

新京报贝壳财经讯 1月27日，弘信电子公告，预计2025年度净利润为1.1亿元-1.5亿元，同比增长 93.61%-164.01%。报告期内，国内各大国产主流手机品牌推出创新的AI手机以及叠加国补政策的驱动 手机消费需求显著释放，激发国内手机市场的进一步复苏，有力的拉动了国内手机产业链的需求。公司 始终保持对高端FPC产品的研发和生产制造的高投入，凭借在技术水平、产品品质、交付能力及综合服 务能力方面优势，获得国内头部手机品牌的一致认可。 ...

弘信电子公告，预计2025年度净利润为11000-1.5亿元，同比增长93.61%-164.01%。报告期内，国内各 大国产主流手机品牌推出创新的AI手机以及叠加国补政策的驱动手机消费需求显著释放，激发国内手 机市场的进一步复苏，有力的拉动了国内手机产业链的需求。公司始终保持对高端FPC产品的研发和生 产制造的高投入，凭借在技术水平、产品品质、交付能力及综合服务能力方面优势，获得国内头部手机 品牌的一致认可。 ...

AI手机技术路线之争：GUI与A2A - 文章核心观点：AI手机的发展存在两条主要技术路线——GUI（图形用户界面）路线与A2A（智能体到智能体）路线，这不仅是技术选择，更是不同公司基于自身生态位对未来主导权的押注，将决定下一个十年人机交互的方式[7][17][37] 技术路线逻辑与特点 - GUI路线主打“快”，通过系统权限“读屏”并模拟操作APP，能快速验证AI手机可能性，但存在体验不稳定和安全隐私风险[7][10][14] - 实现方式包括调用安卓“无障碍服务”或获取系统签名权限进行进程注入，绕开应用厂商，快速覆盖现有生态[10] - 体验依赖应用界面稳定性，一个包含5个步骤的操作，即便每一步成功率高达90%，整体成功率也可能骤降至59%[11] - A2A路线主打“稳妥”，通过标准API接口让AI与应用直接“对话”，需要生态共识，发展缓慢但更安全[7][14][16] - 核心设计是“双重授权”，需同时获得用户和应用方授权，权责清晰，数据流动有据可查[14] - 需要操作系统厂商、应用开发者共同推进标准化协议，协调成本高[15] 海外科技巨头的选择与策略 - 海外巨头几乎都选择A2A路线，推动API集成，以维护现有秩序和生态控制力[18][21] - 苹果升级“App Intents”框架，要求接入AI功能的应用按标准提供API接口[18][20] - 谷歌推动“AppFunctions API”以统一安卓生态的AI调用标准[18][20] - 微软自研“AutoGen”多智能体对话框架，并通过API整合软件生态[19][20] - OpenAI和Anthropic推动“函数调用”和“工具使用”，Anthropic的MCP活跃服务从2025年3月的2000多个增长到12月的超过1万个[19][20] - 海外巨头对GUI尝试谨慎，主要在PC端受控环境内进行，未向普通用户大规模推广[22] - 谷歌、微软在手机上推出“屏幕共享”功能，AI只能“看”不能操作[22] - OpenAI将GUI能力限定在Atlas浏览器内，Anthropic的Computer Use API仅供开发者在虚拟环境测试[22] - 微软将“看”（Copilot Vision）和“做”（Copilot Actions）的动作拆分，后者在沙盒桌面中进行[22] 国内科技公司的布局与考量 - 国内市场格局复杂，厂商选择多样，既有“挑战者”也有“守成者”[23][27] - 字节跳动走高权限GUI路线，通过豆包大模型与中兴努比亚合作推出AI手机，争夺流量入口[23] - 阿里、华为、OPPO布局A2A路线，但各有商业考量[24][25][26][27] - 阿里通过自建API体系将“通义千问”集成到淘宝、支付宝等核心业务，保护交易生态并打造入口[24][27] - 华为在HarmonyOS 6中通过“意图框架”实现“小艺”与鸿蒙原生应用的A2A协作[25] - OPPO联合支付宝等探索A2A行业标准[26] - 国内厂商通过A2A争取话语权，并试图建立以自身OS或大模型为核心的混合生态[27] A2A路线成为主流倾向的原因 - 从技术角度看，A2A符合AI分工协作本质，让AI专注理解与调度，执行交给垂直应用智能体，更高效可靠[30] - 从监管角度看，A2A更安全合规，其明确的接口和“双重授权”机制建立了合规防火墙，而GUI的“读屏”面临严格隐私监管，例如2025年12月美国德州起诉多家智能电视制造商高频截屏收集数据[31][32] - 从商业成本角度看，A2A长期运营更经济，GUI需要持续消耗大量云端计算资源分析图像，规模化商用成本高昂，几乎不可持续[32][33] AI手机生态的未来机遇 - 协议层与中间件将成为核心，A2A、MCP等协议标准可能成为AI时代的“操作系统”，掌握标准可能成为平台级巨头[33] - “智能体工厂”与垂直Agent服务商将迎来爆发，基于标准协议为特定行业开发专属智能体将成巨大市场，可能出现“智能体商店”[35] - 云厂商将成为智能体的“训练场”，手机厂商成为智能体的承载终端，都将获得新增长[35] - 对于中国科技公司，这是在底层协议和基础设施上与全球巨头同台竞技的机会[36]

公司股价与交易表现 - 2025年1月23日盘中，闻泰科技股价上涨2.07%，报39.95元/股，总市值497.24亿元，当日成交额10.46亿元，换手率2.15% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2381.59万元，其中特大单买入4565.00万元（占比4.37%）、卖出5377.92万元（占比5.14%），大单买入1.84亿元（占比17.64%）、卖出2.00亿元（占比19.14%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨7.16%，近5个交易日上涨1.37%，近20日上涨4.53%，但近60日下跌12.12% [2] 公司基本概况与业务构成 - 闻泰科技股份有限公司成立于1993年1月11日，于1996年8月28日上市，注册地址位于广东省深圳市罗湖区 [2] - 公司主营业务涉及房地产开发与经营、以智能手机为主的移动互联网设备产品的研发与制造、以及上游半导体 [2] - 按收入构成划分，智能终端业务占比69.00%，半导体产品业务占比30.88%，其他业务占比0.12% [2] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-半导体-分立器件 [2] - 公司所属概念板块包括荣耀概念、AI手机、汽车芯片、无线耳机、服务器等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为16.04万户，较上期增加5.70%，人均流通股为7758股，较上期减少5.39% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股3939.67万股，较上期减少774.72万股；华夏国证半导体芯片ETF（159995）为第十大股东，持股1107.67万股，较上期减少408.89万股 [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利7.96亿元，近三年累计派现1.55亿元 [3] 近期财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入297.69亿元，同比大幅减少44.00% [2] - 同期，公司实现归母净利润15.13亿元，同比大幅增长265.09% [2]