激励计划流程 - 2025年9月1日董事会审议通过激励计划议案[1] - 2025年9月2 - 11日公示激励对象[2] - 2025年9月17日股东会审议通过激励计划议案[3] - 2025年10月30日董事会审议通过调整及授予议案[3] 激励计划调整 - 激励对象由166人调为164人[4] - 限制性股票数量由93.57万股调为92.97万股[4] 其他 - 调整对财务和经营无实质影响[5] - 薪酬与考核委员会同意调整[7] - 法律意见书认为调整及授予已获必要授权[8] - 公告于2025年10月31日发布[10]

限制性股票授予 - 授予日为2025年10月30日[2] - 授予数量为92.97万股，约占公司股本总额14000万股的0.66%[2] - 授予人数为164人[4] - 授予价格为90.42元/股[2] 激励计划调整 - 原拟激励对象166人，因2人离职调整为164人[4] - 原拟授予限制性股票93.57万股，调整为92.97万股[4] 激励计划规则 - 激励计划有效期最长不超过36个月[11] - 限制性股票自授予日起12个月后，满足条件按约定比例分次归属[12] - 归属日须在有效期内交易日，部分期间不得归属[13] - 限制性股票分两个归属期，每个归属期归属比例为50%[14] 激励对象分配 - 164名激励对象获授92.97万股限制性股票，董事等小计获授10.20万股占10.97%，其他激励对象获授82.77万股占89.03%[15][20] 相关规定限制 - 公司全部在有效期内股权激励计划所涉标的股票总数累计未超公司股本总额20.00%，任一激励对象累计获授未超1.00%[17] 数据参数 - 授予日标的股价189.98元/股[20][23] - 历史波动率分别为14.56%、16.94%，无风险利率分别为1.50%、2.10%，股息率0.75%[23] 摊销成本 - 授予92.97万股限制性股票，摊销成本9294.21万元，2025年1159.92万元，2026年6188.70万元，2027年1945.59万元[25] 其他情况 - 参与激励计划的董事、高级管理人员授予日前6个月内无卖出公司股票行为[21] - 本次激励计划调整及授予事项已取得必要批准和授权，授予条件已满足[27] - 激励成本在经常性损益中列支，成本费用摊销对有效期内各年净利润有影响[24][26] - 本次激励计划授予激励对象名单符合规定，主体资格合法有效[19]

限制性股票激励计划 - 2025年授予第二类限制性股票总量92.97万股[2] - 董高技获授10.2万股，占比10.97%，占股本0.073%[2] - 其他155人获授82.77万股，占比89.03%，占股本0.591%[2] - 激励计划名单2025年10月30日公告[4]

融资情况 - 公司首次公开发行2500.00万股，发行价55.18元/股，募集资金总额137,950.00万元，净额126,984.06万元[2] 项目投资 - 人工智能端等四个项目投资总额有调整，部分投入金额变化[5] 资金管理 - 公司计划用不超35,000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月内[8] - 公司2025年10月30日通过闲置资金现金管理议案[16] - 保荐机构对现金管理事项无异议[18]

上海市锦天城律师事务所 关于上海合合信息科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划调整和授予事项的 法律意见书 锦 天 城 律师事务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 地址： 上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11/12 层 传真: 021-20511999 电话: 021-20511000 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 !"#$%&'()*+, -.!"//0123456789, 2025 :7;<4=>?@ABCDEF)GH, I'JKL, 案号：01F20253864 声明事项 一、本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办 法》和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定及本法律意见书出具日以前 已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原 则，对本次激励计划的合法性、有效性进行了充分的核查验证，保证本法律意见 所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 1 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 二、本所及本所经办律师仅就 ...

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 营业收入表现 - 第三季度营业收入为4.6035亿元人民币，同比增长27.49%[3] - 年初至报告期末营业收入为13.0345亿元人民币，同比增长24.22%[3] - 报告期内公司实现营业收入46,035.27万元，同比增长27.49%[13] - 2025年1-9月公司实现营业收入130,345.00万元，同比增长24.22%[14] - 2025年前三季度营业总收入13.03亿元，同比增长24.2%[24] 净利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.1571亿元人民币，同比增长34.93%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3.5110亿元人民币，同比增长14.55%[3] - 报告期内归属于母公司所有者净利润11,571.30万元，同比增长34.93%[13] - 2025年1-9月归属于母公司所有者净利润35,110.04万元，同比增长14.55%[14] - 2025年前三季度净利润为3.51亿元，同比增长14.5%[25] 现金流表现 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.8400亿元人民币，同比增长40.25%[3] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为3.7112亿元人民币，同比增长27.84%[3] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为13.919亿元，较2024年同期的10.952亿元增长约27.1%[27] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.711亿元，较2024年同期的2.903亿元增长约27.8%[28] - 2025年前三季度经营活动现金流入总额为14.386亿元，现金流出总额为10.675亿元[28] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.418亿元，较2024年同期的正5929万元大幅下降，主要因投资支付现金增至32.819亿元[28] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.293亿元，而2024年同期为正值128.317亿元，主要因2024年吸收投资收到现金129.983亿元[29] - 2025年前三季度现金及现金等价物净减少2.028亿元，期末余额为11.876亿元，较期初下降约14.6%[29] 成本和费用 - 第三季度研发投入为1.2951亿元人民币，占营业收入比例为28.13%，同比下降2.46个百分点[4] - 年初至报告期末研发投入为3.7056亿元人民币，同比增长22.71%[4] - 2025年前三季度销售费用为4.15亿元，同比增长36.3%[24][25] - 2025年前三季度研发费用为3.31亿元，同比增长24.5%[24][25] 业务线表现（C端产品） - 智能文字识别C端产品收入38,500.49万元，同比增长32.40%[15] - 主要C端产品月活用户数量为1.89亿，同比增长12.50%[16][17] - 累计付费用户数为926.98万，同比增长35.18%[17] 资产与负债关键项目变动 - 2025年9月30日货币资金为12.65亿元，较2024年底的14.95亿元下降15.4%[20] - 交易性金融资产从2024年底的15.45亿元增至2025年9月30日的18.79亿元，增长21.6%[20] - 应收账款从2024年底的1.05亿元增至2025年9月30日的1.50亿元，增长42.8%[20] - 合同负债从2024年底的5.21亿元增至2025年9月30日的5.57亿元，增长7.0%[21] 综合收益与每股收益 - 公司2025年前三季度综合收益总额为3.494亿元，较2024年同期的3.062亿元增长约14.1%[26] - 2025年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为2.51元/股，较2024年同期的2.92元/股下降约14.0%[26] 总资产与所有者权益 - 报告期末总资产为36.5240亿元人民币，较上年度末增长4.70%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为28.0703亿元人民币，较上年度末增长5.62%[4] - 公司总资产从2024年底的34.88亿元增至2025年9月30日的36.52亿元，增长4.7%[20][21][22] - 归属于母公司所有者权益从2024年底的26.58亿元增至2025年9月30日的28.07亿元，增长5.6%[22] 股权结构信息 - 报告期末普通股股东总数为13,685户[11] - 公司实际控制人镇立新持股33,862,920股，占比24.19%[11]

募资情况 - 公司获准首次公开发行2500.00万股A股，发行价55.18元/股，募资总额137,950.00万元，净额126,984.06万元[2][3] 研发投入 - 人工智能端产品及CB端服务研发升级拟投入64,245.13万元[5] - 商业大数据B端产品及C端服务研发升级拟投入25,400.42万元[5] - 人工智能核心技术研发升级拟投入21,032.50万元[5] - 商业大数据核心技术研发与数据中台建设拟投入16,306.01万元[5] 现金管理 - 公司计划用不超35,000万元闲置募资现金管理，期限12个月可循环[9] - 2025年10月30日董事会通过闲置募资现金管理议案[2][17] - 保荐机构认为现金管理合规，不损害股东利益[19] - 现金管理收益优先补募投不足，归公司所有[12]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中公司股价报186.66元/股，上涨2.04%，总市值261.32亿元，成交额3.96亿元，换手率2.25% [1] - 当日主力资金净流出1507.74万元，其中特大单买卖占比分别为7.35%和7.83%，大单买卖占比分别为29.97%和33.29% [1] - 公司股价今年以来累计上涨30.38%，近5日、20日、60日分别上涨5.26%、21.29%和3.14% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-6月实现营业收入8.43亿元，同比增长22.51%，归母净利润2.35亿元，同比增长6.63% [2] - 公司主营业务收入构成为：智能文字识别-C端产品占比81.65%，商业大数据-B端产品及服务占比9.44%，智能文字识别-B端产品及服务占比4.87% [1] - 公司于2024年9月26日上市，所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括高派息、融资融券等 [1][2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为8894户，较上期减少4.82%，人均流通股3148股，较上期增加47.08% [2] - 十大流通股东中，泰信中小盘精选混合增持38.50万股至118.00万股，为第一大流通股东；大摩数字经济混合A新进持股60.65万股，为第四大流通股东 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A新进成为第七大流通股东，持股27.96万股；汇添富旗下两只基金退出十大流通股东之列 [3] 分红与市值特征 - 公司A股上市后累计派现2.00亿元 [3] - 公司股价为百元股级别，总市值261.32亿元，属于中盘股 [1][2]

股价与融资交易表现 - 10月28日公司股价上涨3.16%，成交额达13.07亿元 [1] - 当日融资买入额为2.11亿元，融资偿还额为1.59亿元，融资净买入5198.66万元 [1] - 截至10月28日，融资融券余额合计5.88亿元，融资余额占流通市值的3.32%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券交易量为0，但融券余额水平亦超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本概况与财务业绩 - 公司成立于2006年8月8日，于2024年9月26日上市，主营业务为基于智能文字识别及商业大数据技术提供数字化、智能化产品及服务 [2] - 主营业务收入构成中，智能文字识别-C端产品占比最高，为81.65%，商业大数据-B端产品及服务占9.44%，智能文字识别-B端产品及服务占4.87% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入8.43亿元，同比增长22.51%，归母净利润为2.35亿元，同比增长6.63% [2] - A股上市后公司累计派发现金分红2.00亿元 [3] 股东结构变动与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为8894户，较上期减少4.82%，人均流通股为3148股，较上期增加47.08% [2] - 十大流通股东中，泰信中小盘精选混合（290011）为第一大流通股东，持股118.00万股，较上期增加38.50万股 [3] - 泰信鑫选混合A（001970）为第三大流通股东，持股77.00万股，较上期增加34.00万股，大摩数字经济混合A（017102）为新进第四大股东，持股60.65万股 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）为新进第七大股东，持股27.96万股，长城创新驱动混合A（009623）为第九大股东，持股24.34万股，较上期增加5.18万股 [3] - 汇添富科创板2年定开混合（506006）与汇添富科技创新混合A（007355）退出十大流通股东名单 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [5][8][87] 核心观点 - 合合信息是行业领先的文字识别AI应用龙头，其核心产品“扫描全能王”用户规模与品牌认知全球领先，2024年该产品实现营业收入9.82亿元，约占总收入的70%，构成了公司稳健的业务基本盘 [7][10][15] - 公司积极把握AI浪潮，推出专为大语言模型下游任务设计的通用文档解析服务TextIn xParse，并上线文档处理领域首批MCP Server服务，有望加速B端商业变现，打开新的增长空间 [7][10][79] - 公司当前估值相较于可比公司具备吸引力，预计2025-2027年收入分别为17.31/20.86/25.04亿元，当前股价对应的PS分别为14.3、11.9、9.9倍，低于同期可比公司PS均值（17.7/14.6/11.9倍） [6][8][87][88] 公司业务与市场地位 - 公司基于智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供产品及服务，C端核心产品包括扫描全能王、名片全能王与启信宝，B端服务覆盖金融、制造、物流等多个行业 [15][18] - 公司智能文字识别服务可支持全球140种证照识别及56种语言的文档图像识别，商业大数据服务整合中国境内超过3.4亿家企业的实时动态数据 [18] - 全球智能文字识别服务市场空间广阔，2023年市场规模达125.58亿美元，预计2024-2030年复合年均增长率约14.8%；中国该领域2022-2027年复合年均增长率预计达27.3%，2027年市场规模将达168.9亿元 [7][42] 财务表现与预测 - 公司营收保持稳健增长，2020-2024年复合年均增长率达25.59%，2024年实现营业收入14.38亿元，同比增长21.21% [22] - 盈利能力维持高位，2024年综合毛利率为84.28%，净利率为27.85%，2025年上半年分别提升至86.29%和27.92% [31] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.53/5.60/6.98亿元，同比增速分别为13.05%/23.78%/24.47%，每股收益分别为3.23/4.00/4.98元 [6][86] 分业务分析 - **智能文字识别业务**：是公司的核心支撑，2024年收入为12.16亿元，占总营收84.53%，其中扫描全能王收入9.82亿元，占该业务收入约90.49% [22][24] - **商业大数据业务**：作为第二增长曲线，2024年B端服务和C端APP启信宝分别实现营收1.50亿元和0.64亿元，业务正由C端向B端多元化解决方案转型升级 [22][24] - **地区分布**：2024年境内、境外及港澳台地区分别实现营收9.69亿元和4.66亿元，同比增长22.71%和17.35%，境外地区毛利率（86.66%）略高于境内（83.25%） [29] 增长驱动因素 - **C端产品变现能力持续增强**：扫描全能王月活用户数、付费率、ARPU值呈上升趋势，2023年付费率达0.59%，ARPU提升至0.71元，用户粘性高 [46][48] - **B端场景化解决方案成为增长极**：公司B端服务向高附加值的场景化解决方案转型，相关收入从2020年的0.16亿元增至2023年的0.25亿元 [62] - **AI技术赋能B端商业化**：TextIn xParse平台支持10+种文件格式的多模态文档解析，解决了大模型在B端落地的数据解析痛点，MCP Server的接入有望进一步扩大服务空间 [76][77][79]