核心观点 - 人工智能产业进入“落地为王”新阶段，AI技术与多元化场景融合成为行业焦点 [1] - 合合信息集中发布基于多模态大模型的系列创新产品，覆盖AI教育、健康管理、基础设施及智能体应用等多个领域，展现了文本智能技术与垂直场景结合的创新潜力，为AI商业化落地提供新思路 [1] AI产品与垂直场景应用 - 在通用文档处理领域，公司旗下扫描全能王推出“CS-AI一站式智能化文档解决方案”，实现从影像数字化向文档全周期智能服务升级，覆盖扫描、阅读、编辑和学习等核心场景 [2] - 该解决方案可自动修复图像质量问题，实现智能重排文档与优化排版，并依托文档解析与版面还原技术优势，预计在跨境电商、出境游、专业文档翻译等市场展现强劲出海潜力 [2] - 在教育领域，公司面向国内外市场推出AI错题学习管理工具“蜜蜂试卷”与“QuizAI”，可智能识别手写体试卷，提供批改及“举一反三”等互动学习功能，实现个性化教学 [4] - 在健康领域，公司推出AI饮食健康助手Appediet，用户通过拍照即可识别食物营养成分并生成热量报告，还可结合用户健康数据定制饮食计划、提供营养分析及食谱推荐 [7] 企业级AI基础设施与智能体 - 在企业级市场，Agent智能体的规模化落地将AI基础设施推至重要位置，高质量数据是其发挥效能的关键 [8] - 据IDC预测，到2028年全球数据量将增长至393.8ZB，2023至2028年复合年均增长率达24.4% [8] - 针对企业数据碎片化、格式杂的问题，公司旗下TextIn发布AI基础设施产品xParse，以AI赋能通用文档非结构化数据挖掘，应用于知识库与Agent落地、智能翻译、合规风险管理等场景 [8] - 麦肯锡2025年AI报告提到，62%的受访组织已在试验智能体类应用 [9] - 公司打造Agentic AI产品INTSIG Docflow，使产品能像“数字员工”一样，对合同、票据、报表、招投标文件等高复杂度非结构化文档进行解析、分类、抽取、审核、比对及跨系统业务流转 [9] 商业数据智能分析应用 - 公司旗下启信慧眼推出多项AI原生应用，作用于企业风险管控、营销与智能决策 [10] - “AI智能寻源”功能用AI自动拆解寻源品类的结构化参数，过滤信息杂质，让客户实现“一句话从3.4亿家企业中，找到合作目标”，在具体场景中帮助客户寻源拓客效率平均提升超过30% [10] - “AI准入尽调”功能将行业经验与全盘数据相结合，给出供应商合作建议 [10] - “AI关系洞察”功能用AI透视隐形风险，智能锁定关键风险，降低决策门槛及业务风险 [10] - 启信慧眼AI原生应用功能已在制造、医药、半导体、电子、能源、汽车、金融等多个行业中应用，日均风险扫描次数超过2000万次 [12] 行业趋势与公司战略 - AI技术正向着多模态融合、Agent智能体规模化的方向加速突破 [12] - 公司将持续深耕AI领域，推进多模态文本智能技术研发，不断拓宽技术应用边界，探索AI应用落地新机遇与商业化增长新路径 [12]

市场表现与动态 - A股三大指数盘中探底回升，上证指数翻红，深证成指和创业板指跌幅收窄至1%以下 [1] - 软件开发与AI智能体板块翻红，沪市规模最大的人工智能AIETF（515070）持仓股用友网络涨停，合合信息大涨超8%，中科星图、科大讯飞、深信服等股涨幅居前 [1] - 人工智能AIETF（515070）跌幅收窄至1.57% [1] 行业融资与技术进步 - 由清华大学、Uber和Manifold AI公司共同打造的AI研究平台Manifold AI（流形空间）成功完成超亿元的天使+轮融资 [1] - Manifold AI平台专注于为科学研究提供支持，核心功能包括科学研究支持、数据管理、分析协作工具以及研究流程管理 [1] 行业趋势与市场观点 - 银河证券认为，以“AI+”为核心的科技革命是确定性产业趋势，巨额资本持续注入反映了全球对技术突破与未来价值的共识 [2] - 当前AI市场技术迭代真实发生、应用需求切实存在、产业逻辑清晰可循 [2] - AI龙头公司估值屡创新高，产业链各环节资本开支空前高涨 [2] - 当前AI资本市场相较于2000年互联网泡沫时期，更偏向于产业革命的早期 [2] 相关金融产品与指数 - 人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端的个股，聚集人工智能产业链上中游 [2] - 该ETF前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2] - 相关产品还包括华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）和华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586） [3]

科创创业人工智能ETF市场表现 - 2025年12月3日成立的科创创业人工智能ETF永赢(159141)于1月12日上涨3.50%，收盘价为1.125元，是同类规模最大的产品 [1][4][5] - 该ETF前十大成分股普遍大涨，其中中文在线上涨18.11%至34.43元，昆仑万维上涨17.14%至63.28元，润泽科技上涨15.46%至79.90元，拓尔思上涨16.02%至25.56元，合合信息上涨14.67%至303.20元 [1][2] - 该ETF成交活跃，部分成分股成交额巨大，昆仑万维成交额达92.73亿元，润泽科技成交额达59.88亿元，中文在线成交额达36.67亿元 [2] AI行业近期催化事件 - 两大AI大模型公司近期在港股上市表现亮眼，智谱AI上市2日上涨36%，市值达700亿港元，Minimax(稀宇科技)上市当日大涨109%，市值突破1000亿港元，铸就全球大模型企业规模化上市里程碑 [2] - DeepSeek预计在2月中旬发布下一代V4模型，将实现四大核心突破：支持百万字级超长上下文处理、多模态融合与长链任务自主执行、优化私有化部署适配高价值场景、支持FP8算子适配国产芯片 [3] - 豆包春晚联动形成双重催化，共同推动AI应用商业化加速落地 [3] AI产业链投资与商业化趋势 - 科创创业人工智能ETF永赢(159141)精准覆盖AI全产业链，上游算力芯片与光模块、中游大模型与云计算、下游产业应用，其中AI芯片、光模块与云计算配置占比超过78% [4] - 生成式AI产品正逐渐成为信息获取的核心入口，流量迁移趋势显现，GEO(生成式引擎优化)有望成为适配AI新入口时代的新型营销范式 [3] - 2026年被认为是AI应用商业化的深化之年，影响正从后台的成本节约走向前台的价值创造，市场对AI营销中GEO概念的关注度明显提升 [3]

市场表现与交易动态 - 科创人工智能ETF（589010）盘中强势拉升，上涨2.00%，盘面呈现高开震荡后迅速企稳的走势 [1] - ETF持仓股表现亮眼，合合信息、海天瑞声、中科星图联袂暴涨超11%，新点软件、福昕软件、金山办公等个股涨幅均超6% [1] - 市场交投情绪活跃，开盘不足半小时成交额已突破2.13亿元，换手率逼近7%，量能配合显示资金对人工智能赛道长期价值的认可 [1] 行业合作与资本动向 - 软银旗下SB Energy正与OpenAI合作开发人工智能基础设施平台星际之门(Stargate)，双方将各自向SB Energy投资5亿美元 [2] - OpenAI选择由SB Energy负责在得克萨斯州米拉姆县建设并运营其此前宣布的1.2吉瓦数据中心，该项目预计将创造数千个建筑业就业机会 [2] - OpenAI、软银和SB Energy已建立优先合作伙伴关系，以开发新的数据中心建设模型，SB Energy还从Ares获得了8亿美元的可赎回优先股权以支持增长 [2] - SB Energy目前正在开发数个吉瓦级的数据中心园区，预计将从今年开始投入使用 [2] 行业前景与投资观点 - 中信建投证券认为，AI大模型的用户渗透率仍较低，发展处于中初级阶段，产业化周期才开始 [2] - 该机构指出，大模型带来的算力投资方兴未艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资天花板可以很高 [2] - 中信建投证券持续推荐AI算力板块，包括国内算力产业链与北美算力产业链 [2] 产品结构与投资主题 - 科创人工智能ETF华夏（589010）紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖人工智能全产业链优质企业 [3] - 该ETF覆盖的企业兼具高研发投入与政策红利支持的特点 [3] - 科创板20%的涨跌幅限制与中小盘弹性，有助于捕捉AI产业的“奇点时刻” [3]

股价表现与公司概况 - 2025年1月12日，合合信息股价上涨9.67%，报收290.00元/股，成交额7040.16万元，换手率0.25%，总市值达406.00亿元 [1] - 公司股价已连续6个交易日上涨，区间累计涨幅达25.3% [1] - 公司成立于2006年8月8日，于2024年9月26日上市，主营业务是基于智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化产品及服务 [1] - 公司主营业务收入构成：智能文字识别-C端产品占81.65%，商业大数据-B端产品及服务占9.44%，智能文字识别-B端产品及服务占4.87%，商业大数据-C端产品占3.48%，其他占0.38%，其他(补充)占0.17% [1] 基金持仓与收益 - 德邦基金旗下产品“德邦稳盈增长灵活配置混合A（004260）”重仓合合信息，该基金在三季度增持17.82万股，截至三季度末持有23.96万股，占基金净值比例为5.29%，为第九大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在1月12日因合合信息股价上涨浮盈约612.93万元，在连续6天上涨期间累计浮盈1279.29万元 [2] - 该基金最新规模为4444.76万元，今年以来收益率为19.48%，在同类9012只基金中排名第11；近一年收益率为33.84%，在同类8157只基金中排名第3826；成立以来收益率为19.05% [2] 基金经理信息 - “德邦稳盈增长灵活配置混合A”的基金经理为雷涛与陆阳 [3] - 雷涛累计任职时间4年17天，现任基金资产总规模134.9亿元，任职期间最佳基金回报率为294.68%，最差基金回报率为-17.11% [3] - 陆阳累计任职时间2年81天，现任基金资产总规模109.35亿元，任职期间最佳基金回报率为294.68%，最差基金回报率为29.78% [3]

合合信息股票市场表现 - 1月9日公司股票收涨5.70%，收盘价为264.42元 [1] - 当日发生3笔大宗交易，合计成交量7.8万股，成交金额2047.65万元 [1] - 近5个交易日公司股票累计上涨16.19% [1] 大宗交易详情 - 3笔大宗交易成交价格均为262.52元，相对当日收盘价溢价率均为-0.72% [1] - 每笔交易成交2.60万股，成交金额682.55万元 [1] - 买方营业部分别为机构专用、国泰海通证券股份有限公司总部、中信建投证券股份有限公司总部 [1] - 3笔交易的卖方营业部均为光大证券股份有限公司上海徐汇区东安路证券营业部 [1] 近期资金与交易动态 - 近3个月内公司股票累计发生6笔大宗交易，合计成交金额为6108.09万元 [1] - 近5个交易日主力资金合计净流出2640.06万元 [1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月7日，合合信息股价上涨0.09%，成交额为6.72亿元 [1] - 当日公司获融资买入1.04亿元，融资偿还8685.72万元，融资净买入1750.49万元 [1] - 截至1月7日，公司融资融券余额合计5.40亿元，其中融资余额5.36亿元，占流通市值的2.25%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 1月7日公司融券偿还200股，融券卖出422股，卖出金额10.42万元；融券余量1.42万股，融券余额349.97万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本情况 - 上海合合信息科技股份有限公司成立于2006年8月8日，于2024年9月26日上市 [2] - 公司主营业务是基于智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务 [2] - 主营业务收入构成为：智能文字识别-C端产品81.65%，商业大数据-B端产品及服务9.44%，智能文字识别-B端产品及服务4.87%，商业大数据-C端产品3.48%，其他0.38%，其他(补充)0.17% [2] 公司股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.37万，较上期增加53.87%；人均流通股7063股，较上期增加124.38% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入13.03亿元，同比增长24.22%；归母净利润3.51亿元，同比增长14.55% [2] - 公司A股上市后累计派现2.00亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，泰信中小盘精选混合（290011）、泰信鑫选混合A（001970）、大摩数字经济混合A（017102）、博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）、长城创新驱动混合A（009623）退出公司十大流通股东之列 [3]

核心观点 - 上海合合信息科技股份有限公司持股5%以上股东东方富海及其一致行动人通过减持 不再为公司持股5%以上的股东 公司控股股东及实际控制人未发生变化 [1][3] 权益变动基本情况 - 本次权益变动系股东东方富海及其一致行动人东方富海二号履行此前已披露的减持计划 [1][3] - 变动后 东方富海及其一致行动人持有公司股份数量由10,433,430股减少至6,999,904股 持股比例由7.4525%下降至4.9999% [1] - 本次权益变动不触及要约收购 [1] 对公司的影响 - 本次权益变动不会使公司控股股东、实际控制人发生变化 [1][3] - 本次权益变动系股东的正常减持行为 不会对公司的治理结构、股权结构及持续性经营产生重大影响 [3] 信息披露与后续安排 - 公司已收到股东出具的《关于权益变动的告知函》及《简式权益变动报告书》 [2] - 本次权益变动涉及信息披露义务人需披露《简式权益变动报告书》 [3] - 信息披露义务人将严格按照法规实施减持 并及时告知公司减持计划进展 公司将及时履行信息披露义务 [3]

减持事件概述 - 东方富海及东方富海二号于2025年11月6日至2026年1月6日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持合合信息股份3,433,526股 [2] - 本次减持股份数量占公司总股本的比例为2.4525% [2] 股权结构变动 - 减持完成后，东方富海及东方富海二号合计持有合合信息股份数量降至6,999,904股 [2] - 减持后合计持股比例降至4.9999% [2] - 东方富海及东方富海二号因此不再是合合信息持股5%以上的股东 [2]

基金资本 - 东方富海（芜湖）股权投资基金认缴资本为163,300万元[9] - 东方富海（芜湖）二号股权投资基金认缴资本为77,700万元[11] 减持计划 - 东方富海和二号计划2025年10月28日至2026年1月27日减持不超4,200,000股，比例不超3%[15] 权益变动 - 变动前合计持股10,433,430股，占比7.4525%[16] - 变动后持股6,999,904股，占比4.9999%[16] - 2025年11月6日至2026年1月6日累计减持3,433,526股，比例2.4525%[17] 股东减持 - 东方富海减持2,334,577股，变动比例1.6676%[17] - 东方富海二号减持1,098,949股，变动比例0.7850%[17] 股份情况 - 截至报告签署日，所涉股份无权利限制[18] - 前6个月除本次变动外无集中交易买卖股票行为[19]