公司财务表现 - 2024年公司营业收入3.57亿元，同比减少18.79% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润3282.42万元，同比减少69.98% [1][2] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润2061.98万元，同比减少78.20% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额6542.24万元，同比增长26.91% [1][2] - 2025年一季度营业收入8078.56万元，同比增长7.01% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润797.27万元，同比减少48.44% [2][3] - 2025年一季度扣除非经常性损益后的净利润324.75万元，同比减少72.70% [2][3] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额1129.17万元，同比减少29.17% [2][3] 公司历史融资情况 - 公司于2020年12月30日在上交所科创板上市，发行新股1263.20万股，发行价格34.08元/股 [3] - 募集资金总额4.30亿元，扣除发行费用后净额3.84亿元 [3] - 最终募集资金净额较原计划少6470.07万元 [4] - 原计划募集资金4.49亿元，其中1.89亿元用于工业互联网设备扩产项目，1.60亿元用于工业互联网设备研发中心建设项目，1亿元用于补充流动资金 [4] - 上市发行费用4609.77万元，其中保荐机构中信建投证券获得保荐及承销费用3228.74万元 [4] 公司分红情况 - 2024年6月4日公司实施每10股转增4.8股并税前派息5.2元，除权除息日2024年6月11日 [4] - 2023年5月12日公司实施每10股转增4.8股并税前派息4元，除权除息日2023年5月19日 [4]

公司费用情况 - 2024年度费用较高主要由于持续加强研发、销售团队建设与市场布局，人员薪酬福利、业务招待费、业务宣传费和差旅费同比增加，上海工业互联网产业基地固定资产折旧费及办公费增加，导致管理费用、研发费用、销售费用同比上升 [2] - 2025年第一季度费用较高主要系持续加强研发团队建设与研发项目资源投入，研发费用较去年同期增加 [2] - 公司已建立全面预算管理机制，基于战略及业绩目标匹配预算资源，重点投向促进战略目标达成和业绩增长的领域，并匹配考核奖励办法，将费用管控与经营目标达成纳入奖励方案 [2] 产品与技术发展 - 公司已完成边缘网关与DeepSeek大模型的融合，实现智能化数据处理与本地推理，边缘网关可对海量异构数据进行实时语义理解与推理，在工业场景中自动识别设备异常并触发控制指令，响应速度提升至毫秒级别 [3] - 公司实现HaaS与DeepSeek的深度整合，提升智能故障诊断与知识管理水平，赋能运维系统实现全链路智能管理 [3] - 公司未来将重点关注感知能力、认知能力和执行能力的支撑，提供软硬件平台数据感知方面的辅助 [3] 煤矿行业机会 - 国家政策要求到2035年各类煤矿基本实现智能化，构建多产业链、多系统集成的煤矿智能化系统 [4] - 到2026年，全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%，智能化工作面常态化运行率不低于80%，煤矿危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率不低于30% [4] - 到2030年，推动矿山开采作业少人化、无人化，矿山本质安全水平大幅提升 [4] - 煤矿行业2025年将呈现稳定上升的发展态势 [4] 中美关税影响 - 公司评估中美关税问题对公司的负面影响可控，海外业务营收占比不高，美国客户占比更低 [5] - 公司已做好芯片的战略储备，原材料采购层面影响有限 [5] - 客户端可能间接受到关税影响，但总体影响可控 [5] 交通行业及车路云进展 - 2024年7月确定20个城市为智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市，公司参与其中 [6] - 高速公路领域投入力度较大，已参与一些示范性项目 [6] 海外市场发展战略 - 巩固东南亚、中东等新兴市场的初步拓展成果，建立本地化销售和服务团队 [6] - 加大对欧美等成熟市场的开拓力度，通过参加国外会议及展览、与当地经销商合作提升国际知名度 [6] 财务数据 - 2025年第一季度主营收入8078.56万元，同比上升7.01% [7] - 归母净利润797.27万元，同比下降48.44% [7] - 扣非净利润324.75万元，同比下降72.7% [7] - 负债率15.37%，毛利率60.18% [7] 机构盈利预测 - 东兴证券预测2025年净利润6400万元，2026年9700万元 [9] - 华安证券预测2025年净利润2.09亿元，2026年3.15亿元 [9] - 山西证券预测2025年净利润1.22亿元，2026年1.74亿元 [9] - 招商证券预测2025年净利润1.86亿元，2026年2.45亿元 [9] - 民生证券预测2025年净利润1.87亿元，2026年2.28亿元 [9] - 中信建投预测2025年净利润2.07亿元，2026年2.73亿元 [9] - 西南证券预测2025年净利润2.23亿元，2026年3.15亿元 [9] - 广发证券2023年预测目标价131.40元 [9]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 三旺通信是国内少有的端到端一站式工业通信解决方案提供商，有望在智能制造、智慧矿山、电力及新能源等领域实现快速增长，提升市场份额，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为0.52亿元/0.79亿元/1.15亿元，对应PE分别为43.7X/28.6X/19.8X [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027E营业总收入分别为4.39亿、3.57亿、4.57亿、5.78亿、7.17亿元，同比增长31%、 - 19%、28%、26%、24% [3][14][15] - 2023 - 2027E营业利润分别为1.22亿、0.32亿、0.54亿、0.83亿、1.21亿元，同比增长19%、 - 74%、71%、53%、45% [3][15] - 2023 - 2027E归母净利润分别为1.09亿、0.33亿、0.52亿、0.79亿、1.15亿元，同比增长14%、 - 70%、58%、53%、45% [3][14][15] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.99、0.30、0.47、0.72、1.04元 [3][15] - 2023 - 2027E PE分别为20.7、69.1、43.7、28.6、19.8 [3][15] - 2023 - 2027E PB分别为2.5、2.6、2.5、2.4、2.2 [3][15] 基础数据 - 总股本1.1亿股，已上市流通股1.1亿股，总市值23亿元，流通市值23亿元 [4] - 每股净资产7.9元，ROE（TTM）2.9，资产负债率15.4% [4] - 主要股东为深圳市七零年代控股有限公司，持股比例39.69% [4] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为 - 7%、 - 9%、 - 32% [6] 营收端情况 - 2024年公司营收承压受国内外宏观经济环境、新基建布局节奏及市场竞争态势等影响 [8] - 分行业看，智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市以及其他行业分别实现营收1.91亿、0.61亿、0.37亿、0.27亿、0.41亿元，其中智慧能源行业板块营收同比增长8.10% [8] - 分产品看，工业交换产品、工业网关及无线产品、解决方案分别实现营收2.81亿、0.57亿、0.08亿元，其中工业网关及无线产品同比增长9.52% [8] 净利润情况 - 2024年公司净利润承压，一是资产减值损失增加1973.17万元，同比增长648.96%；二是销售、管理及研发费用增加3486.38万元，同比增长23.40%；三是其他收益减少717.97万元，同比下降27.15% [8] - 2025Q1公司净利润承压是因持续加强研发和销售团队建设、市场和研发项目资源投入，相关费用较去年同期增加 [8] TSN方案应用 - 公司推出全栈TSN协议功能型工业交换机，兼容多种工业通信协议，为车路云一体化的智能交通系统构建稳固网络基础 [8] - TSN交换机已在智慧矿山中应用，支持矿山机器人实时数据传输和低时延控制，可实现对矿山巡检机器人或运输设备远程监控，提升安全性和作业效率 [8] 财务预测表（资产负债表） - 2023 - 2027E流动资产分别为8.42亿、7.36亿、7.53亿、8.15亿、9.01亿元 [13] - 2023 - 2027E非流动资产分别为2.38亿、2.68亿、2.76亿、2.83亿、2.91亿元 [13] - 2023 - 2027E资产总计分别为10.8亿、10.04亿、10.29亿、10.99亿、11.91亿元 [13] - 2023 - 2027E流动负债分别为1.86亿、1.09亿、1亿、1.18亿、1.38亿元 [13] - 2023 - 2027E长期负债分别为0.04亿、0.34亿、0.34亿、0.34亿、0.34亿元 [13] - 2023 - 2027E负债合计分别为1.9亿、1.43亿、1.34亿、1.52亿、1.72亿元 [13] - 2023 - 2027E归属于母公司所有者权益分别为8.9亿、8.61亿、8.96亿、9.47亿、10.19亿元 [13] 财务预测表（现金流量表） - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为0.52亿、0.65亿、 - 0.35亿、 - 0.45亿、 - 0.25亿元 [13] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为 - 1.28亿、2.4亿、0.12亿、0.12亿、0.12亿元 [13] - 2023 - 2027E筹资活动现金流分别为0、 - 1.44亿、 - 0.42亿、 - 0.26亿、 - 0.41亿元 [13] - 2023 - 2027E现金净增加额分别为 - 0.76亿、1.61亿、 - 0.65亿、 - 0.59亿、 - 0.55亿元 [13] 利润表 - 2023 - 2027E营业成本分别为1.89亿、1.41亿、1.84亿、2.32亿、2.88亿元 [14] - 2023 - 2027E营业税金及附加分别为0.04亿、0.05亿、0.06亿、0.08亿、0.1亿元 [14] - 2023 - 2027E营业费用分别为0.56亿、0.62亿、0.73亿、0.87亿、1亿元 [14] - 2023 - 2027E管理费用分别为0.31亿、0.48亿、0.55亿、0.66亿、0.79亿元 [14] - 2023 - 2027E研发费用分别为0.61亿、0.73亿、0.87亿、1.04亿、1.22亿元 [14] - 2023 - 2027E财务费用分别为0.01亿、0.02亿、 - 0.01亿、 - 0.02亿、 - 0.01亿元 [14] - 2023 - 2027E资产减值损失分别为 - 0.07亿、 - 0.25亿、 - 0.3亿、 - 0.3亿、 - 0.3亿元 [14] - 2023 - 2027E公允价值变动收益分别为0.02亿、 - 0.02亿、 - 0.02亿、 - 0.02亿、 - 0.02亿元 [14] - 2023 - 2027E其他收益分别为0.26亿、0.19亿、0.19亿、0.19亿、0.19亿元 [14] - 2023 - 2027E投资收益分别为0.06亿、0.14亿、0.14亿、0.14亿、0.14亿元 [14] - 2023 - 2027E利润总额分别为1.23亿、0.32亿、0.54亿、0.83亿、1.2亿元 [14] - 2023 - 2027E所得税分别为0.14亿、 - 0.01亿、0.02亿、0.04亿、0.06亿元 [14] - 2023 - 2027E归属于母公司净利润分别为1.09亿、0.33亿、0.52亿、0.79亿、1.15亿元 [14] 主要财务比率 - 年成长率：2023 - 2027E营业总收入同比增长31%、 - 19%、28%、26%、24%；营业利润同比增长19%、 - 74%、71%、53%、45%；归母净利润同比增长14%、 - 70%、58%、53%、45% [15] - 获利能力：2023 - 2027E毛利率分别为56.9%、60.5%、59.8%、59.8%、59.9%；净利率分别为24.9%、9.2%、11.3%、13.7%、16.0%；ROE分别为13.0%、3.7%、5.9%、8.6%、11.7%；ROIC分别为11.8%、3.8%、5.6%、8.4%、11.5% [15] - 偿债能力：2023 - 2027E资产负债率分别为17.6%、14.2%、13.0%、13.8%、14.5%；净负债比率分别为8.7%、2.6%、0.0%、0.0%、0.0%；流动比率分别为4.5、6.7、7.6、6.9、6.5；速动比率分别为4.0、5.8、6.4、5.7、5.2 [15] - 营运能力：2023 - 2027E总资产周转率分别为0.4、0.3、0.4、0.5、0.6；存货周转率分别为1.7、1.4、1.7、1.7、1.7；应收账款周转率分别为2.2、1.5、1.8、1.8、1.8；应付账款周转率分别为4.0、3.7、3.9、3.8、3.8 [15] - 每股资料：2023 - 2027E EPS分别为0.99、0.30、0.47、0.72、1.04元；每股经营净现金分别为0.47、0.59、 - 0.31、 - 0.41、 - 0.23元；每股净资产分别为8.07、7.80、8.11、8.58、9.23元；每股股利分别为0.35、0.16、0.25、0.39、0.56元 [15] - 估值比率：2023 - 2027E PE分别为20.7、69.1、43.7、28.6、19.8；PB分别为2.5、2.6、2.5、2.4、2.2；EV/EBITDA分别为8.0、24.3、16.1、11.1、7.9 [15]

主要财务数据 - 2025年第一季度营业收入8,078.56万元，同比增长7.01% [3] - 智慧能源行业收入4,302.23万元，同比增长12.36%；工业互联网行业收入933.09万元，同比增长42.87% [3] - 工业交换产品收入6,372.87万元，同比增长6.64%；工业网关及无线产品收入1,305.54万元；其他产品收入400.16万元 [3] - 归属于上市公司股东的净利润797.27万元，同比下降48.44%；扣非净利润324.75万元，同比下降72.70% [3] - 研发投入2,416.39万元，同比增长55.99% [3] 股东信息 - 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况未披露具体数据 [2] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用 [2] 经营情况 - 2025年第一季度智慧交通行业收入1,595.21万元；智慧城市行业收入368.69万元 [3] - 公司持续加强行业专用产品、前沿技术方向的研发工作 [3] 资金管理 - 使用不超过45,000万元的闲置自有资金购买理财产品，期限为董事会审议通过之日起12个月内有效 [4] 公司治理 - 2025年1月23日完成董事会、监事会换届选举，选举熊伟、吴健、袁自军为非独立董事，陈燕、范丛明为独立董事 [5] - 选举李雅楠、卢诗逸为非职工代表监事，与职工代表监事王远婷组成第三届监事会 [5] - 第三届董事会第一次会议选举产生董事长、监事会主席及各专门委员会委员 [6] - 赖其寿、金江滨不再担任独立董事；蔡超不再担任监事会主席；姚群不再担任职工代表监事 [6] 核心技术人员变动 - 杨敬力因工作岗位调整不再认定为核心技术人员；严朝廷因解除劳动关系不再担任任何职务 [7][8]

会议召开 - 2024年召开6次董事会和2次股东大会，独立董事金江滨均参加[4][5] - 2024年召开5次审计、1次提名、2次薪酬与考核委员会会议，金江滨出席[6] - 2024年组织召开第一次独立董事专门会议，金江滨出席发表意见[7] 决策事项 - 2024年3月25日董事会通过申请综合授信及担保议案[11] - 2024年8月16日独立董事会议通过关联交易协议议案[11] - 2024年10月29日审议通过聘任容诚为审计机构[14] 人员变动 - 2024年4月袁玲辞去财务总监职务[15] - 2024年8月27日审议通过聘任冯秀芳为财务总监[15] 其他事项 - 2024年金江滨与内审、事务所沟通，参加会议交流，开展15次考察[8][9][10] - 2024年财务报告及内控有效准确[13] - 2024年3月25日审议通过董高薪酬方案[17] - 2024年完成2022年激励计划相关解除限售和归属[18] - 2025年4月28日金江滨提交2024年度履职报告[19]

会议召开 - 2024年召开6次董事会、2次股东大会、5次审计委员会、1次提名委员会、2次薪酬与考核委员会[5][6] - 2024年召开第一次独立董事专门会议[7] 议案审议 - 2024年3月25日审议通过申请综合授信额度及担保议案[12] - 2024年8月16日审议通过签订日常关联交易协议议案[12] - 2024年10月29日审议通过聘任容诚会计师事务所为2024年度审计机构[15] 人员变动 - 2024年4月袁玲辞去财务总监职务[16] - 2024年8月27日聘任冯秀芳为财务总监[16] 其他事项 - 2024年度关联交易定价合理[13] - 2024年度财务信息真实准确完整[14] - 2024年开展16次现场工作[11]

深圳市三旺通信股份有限公司 2025 年度"提质增效重回报"行动方案 深圳市三旺通信股份有限公司（以下简称"公司"）积极践行"以投资者为本"的上 市公司发展理念，维护公司全体股东利益，促进公司长远、健康、可持续发展。基于对公 司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，公司于 2024 年 3 月 27 日披露了《2024 年 度"提质增效重回报"行动方案》。自行动方案发布以来，公司积极开展和落实相关工作， 在保障投资者权益、树立良好资本市场形象等方面取得了较好成效。为进一步提高公司质 量，提振市场信心，助力资本市场平稳运行，公司制定了《2025 年度"提质增效重回报" 行动方案》，对公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案执行情况进行评估总结，并 明确了 2025 年度的优化目标和提升举措。具体情况如下： 一、聚焦主营业务发展，提升核心竞争力 2024 年度，公司紧紧围绕发展战略和年度经营目标，借助上海工业互联网产业基地 开园契机，加大宣传力度，提升公司品牌知名度，深耕存量市场，不断加大开拓新兴市场 和海外市场的力度。公司积极发挥市场、研发、采购、服务等多方面的经营优势，加快工 业互联网、工业数字化、TS ...

业绩总结 - 2024年度公司财务和非财务报告重大方面内控有效，无重大、重要缺陷[23] - 纳入评价范围单位资产总额和营收占合并报表对应总额之比均为100%[9] 未来展望 - 2025年深化以防范风险等为导向的内控体系建设[23] - 2025年优化内控治理环境，完善制度，强化监督检查[23] - 2025年加强人员学习培训，提升法律及风险意识[23] 其他新策略 - 制定并执行会计师事务所选聘制度，聘任容诚为2024年度审计机构[23] - 积极修订公司章程和股份变动管理制度[23]

证券代码：688618 证券简称：三旺通信 公告编号：2025-023 深圳市三旺通信股份有限公司 关于公司向银行申请综合授信额度 并接受关联方担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 1 的规定，上市公司单方面获得利益的交易，包括受赠现金资产、获得债务减免、接受 担保和资助等，可以免予按照关联交易的方式审议和披露。 三、履行的审议程序 公司于 2025 年 4 月 28 日召开第三届董事会第二次会议、第三届监事会第二次会 议，审议通过了《关于公司向银行申请 2025 年度综合授信额度的议案》及《关于公 司实际控制人为公司申请综合授信额度提供担保的议案》，同意公司向银行申请综合 授信额度总计不超过人民币 4.5 亿元（最终以银行实际审批的授信额度为准），并同 意公司实际控制人熊伟先生及其配偶陶陶女士为公司向银行申请综合授信额度提供 连带责任担保。关联董事熊伟先生、袁自军先生已对本议案予以回避表决。 深圳市三旺通信股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日分别召 开第三届董事会第二次 ...

深圳市三旺通信股份有限公司审计委员会 对会计师事务所 2024 年度履行监督职责情况报告 公司前任会计师事务所天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）已连续 7 年为公 司提供审计服务，对公司 2023 年度财务报告进行审计并出具了标准无保留意见的审计 报告。公司不存在已委托前任会计师事务所开展部分审计工作后又解聘前任会计师事 务所的情况。 2、变更会计师事务所的原因 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国有企业、上市公 司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、法规、规范性文件的有关规定，深圳市三旺通信股份有限 公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，切实对容诚会计 师事务所（特殊普通合伙）2024 年度审计工作情况履行了监督职责。现将公司董事会 审计委员会对会计师事务所 2024 年度履行监督职责的情况汇报如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本信息 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"容诚"）成立于 2013 年 12 月， 首席合伙人为刘维，注册地址为北京市西城区阜成门 ...