报告公司投资评级 - 买入（首次）[3][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司预计2024年年度营收4.85 - 5.18亿元，同比增长65.15% - 76.39%；归母净利润0.40 - 0.60亿元，同比增长163.55% - 295.40%，主要因精密零部件业务新客户导入、存量客户业务量增长及新增算力服务业务 [3] - 公司在航空零部件板块军用和民品两线发展，基本形成“军品为主、民品为辅”格局，具备多领域零部件综合配套加工能力，2019年以来拓展发动机和起落架领域业务 [5] - 2024年9月公司引入战略投资者拓展算力业务，若相关销售合同顺利履行，预计对2024 - 2025年度业绩产生积极影响 [6][9] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为4.87、25.56、34.71亿元，EPS分别为0.41、1.34、2.04元，当前股价对应PE分别90.0、27.5、18.0倍，给予“买入”投资评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价36.73元，总市值53亿元，流通股本145百万股，日均成交额101.38百万元，52周价格范围20.8 - 49.34元 [2] 业绩预告 - 2024年年度预计营收4.85 - 5.18亿元，同比增长65.15% - 76.39%；归母净利润0.40 - 0.60亿元，同比增长163.55% - 295.40% [3] 一体两翼 - 公司专注航空航天零部件十余年，主营业务分两大板块，形成“军品为主、民品为辅”格局，承担多种型号零部件业务，具备综合配套加工能力，2019年以来拓展新领域业务 [5] 加速扩张 - 2024年9月引入战略投资者，通过转让10.00%股权合作推动算力业务发展；瑞盈智算和瑞芯智能与北京城建签订约3.6亿元算力相关合同，若履行将提升公司盈利能力和竞争力 [6][9] 盈利预测 - 预测2024 - 2026年收入分别为4.87、25.56、34.71亿元，EPS分别为0.41、1.34、2.04元，当前股价对应PE分别90.0、27.5、18.0倍，给予“买入”评级 [10] 财务预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|294|487|2,556|3,471| |增长率（%）|-9.4%|65.9%|424.8%|35.8%| |归母净利润（百万元）|15|59|194|295| |增长率（%）|-64.1%|287.7%|227.5%|52.5%| |摊薄每股收益（元）|0.14|0.41|1.34|2.04| |ROE（%）|2.2%|7.8%|20.5%|24.0%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 - 包含各年度流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业收入、营业成本等多项财务数据及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等指标 [13]

2024年业绩预计 - 2024年预计营业收入48500.00万元到51800.00万元，同比增长65.15%到76.39%[2] - 2024年预计归属于母公司所有者的净利润4018.00万元到6028.00万元，同比增长163.55%到295.40%[2] - 2024年预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2480.00万元到3720.00万元，同比增长137.26%到255.89%[2] 上年同期业绩 - 上年同期营业收入29366.53万元，利润总额1680.74万元[3] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润1524.55万元，扣非净利润1045.26万元[3] 业绩增长原因 - 收入增长因精密零部件业务新客户导入、存量客户业务量增长及新增算力服务业务[5] - 净利润增长因收入规模增长及新增算力服务业务收益[5] - 上年比较基数较小影响本期业绩增长[9] 其他事项 - 本期收到政府相关项目补助[7] - 本期合并报表范围新增苏州瑞盈智算科技和苏州瑞芯智能科技[8]

分组1：2024年第三季度经营状况 - 实现营业收入114,782,633.37元，比上年同期增加61.40% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润7,534,296.10元 [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,385,104.57元 [3] - 增长原因是主机客户部分产品批量投产及新产品逐步试产投入，以及算力租赁服务业务开展实现收入 [3] 分组2：分红派息情况 - 2024年6月完成派发2023年年度分红，每股派发现金红利0.077元（含税），每股派送红股0.3股 [3] - 共计派发现金红利8,613,733.36元（含税），派送红股33,560,000股 [3] - 现金分红占本年度归属于上市公司股东净利润的56.50% [3] - 2024年三季度没有分红派息 [3] 分组3：业务战略规划 - 坚持技术创新战略，深化发展主营业务，开拓新业务，开辟转型升级新赛道 [3][4] - 如有新战略规划调整，留意公司在上交所网站及指定媒体披露的相关公告 [4] 分组4：财务及管理问题 - 三季度财务费用率大幅攀升、投资和筹资性现金流为负，原因是通过银行借款筹集资金新建算力服务中心及建设航空产业园项目，利息支出大幅攀升 [4] - 2024年8月28日审议通过制定《舆情管理制度》，成立应对舆情处理工作领导小组，对各类舆情统一领导、组织、快速反应、协同应对 [4][5] - 投资者关系方面保持交流渠道畅通，加强舆论及市场重要信息监控，举办、参与交流活动，多种形式回复投资者问题 [5] - 通过股权激励、持续现金分红、加强投资者关系管理等方式进行市值管理 [5]

减持前情况 - 伊犁苏新和道丰投资合计持有6392490股，占总股本4.3957%[2] - 二者拟减持2908532股[2] 减持情况 - 集中竞价合计减持1454156股，占总股本0.9999%[4] - 伊犁苏新减持1431156股，金额40296537.55元[8] - 南京道丰减持23000股，金额625673.02元[8] 减持后情况 - 二者合计持有4938334股，占总股本3.3958%[4] - 伊犁苏新持股4859934股，比例3.3418%[8] - 南京道丰持股78400股，比例0.0539%[8] 其他 - 实际减持与计划、承诺一致[9] - 减持达最低数量，未提前终止[9]

关键要点 行业或公司 * **公司**：联合光子算术的北京科技有限公司、苏州四地池、大树集集团、武松区企业、瑞鑫子公司 * **行业**：AI人工智能、国产算力、算力服务、军工业务 核心观点和论据 * **引入战略股东**：公司引入白宾和徐云辉作为战略股东，以推动新赛道业务的持续稳定发展[1]。 * **国产算力市场**：公司专注于国产算力市场，特别是质算领域，从3月份正式启动[2]。 * **算力服务合同**：公司已签署约3.6亿人民币的算力服务合同，并计划在未来几年实现可观的增长[3]。 * **军工业务配套**：公司计划为军工业务板块提供深度配套，包括定制化满足要求的计算能力[5]。 * **国产算力替代**：公司希望通过转型，在未来国产算力的发展中占据有利位置，预计2025年将迎来国产算力的元年[7]。 其他重要内容 * **算力合同规模**：公司已签署约6.8亿人民币的算力服务合同，包括客户服务、主网服务等[3]。 * **国产算力需求规模**：预计2025年国产算力的需求规模将达到万亿级规模[8]。

业绩说明会安排 - 2024年12月04日上午10:00 - 11:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][5][8] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][8] 投资者参与 - 2024年11月27日至12月03日16:00前可提问[2][6] - 可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 参会人员 - 董事长兼总经理张友志等参加[6] 报告发布 - 2024年10月29日发布2024年第三季度报告[2]

文章核心观点 迈信林控股子公司瑞盈智算和瑞芯智能与北京城建签订基础算力服务销售合同，合同金额分别约为2.4亿元和1.2亿元 [1][2][3] 分组1 - 迈信林控股子公司瑞盈智算与北京城建签订销售合同，提供含算力资源及算力网络的基础算力服务 [1] - 瑞盈智算与北京城建合同金额约为2.4亿元 [2] - 迈信林控股子公司瑞芯智能与北京城建签订销售合同，提供含算力资源及算力网络的基础算力服务 [2] - 瑞芯智能与北京城建合同金额约为1.2亿元 [3]

股东情况 - 至辉中安持有公司1,907,975股，占总股本1.31%[3] - 至辉中安首发前股份1,467,673股，2023年派送获440,302股[3] 减持计划 - 拟减持1,907,975股，占总股本1.31%[3][7] - 集中竞价60日内不超1%，大宗交易不超2%[3] - 减持期为公告日起15个交易日后3个月内[3] 其他 - 过去12个月减持199,785股，比例0.18%，价格19.23 - 28.70元/股[7] - 减持因自身经营需要，来源为IPO前及其他[3][5][7] - 减持计划有不确定性，不导致控制权变更[9] - 公告日期为2024年11月20日[11]

会议信息 - 股东大会于2024年11月14日召开，由董事会召集[5][6] - 采取现场与网络投票结合，现场下午14：00开始[7] - 股权登记日为2024年11月11日[8] 参会情况 - 3名股东及代理人出席现场，持股57,282,334股，占39.39%[9] 审议议案 - 审议《未来三年（2024 - 2026年）股东分红回报规划》议案[7] - 议案均合法表决通过[13]

股东大会信息 - 股东大会于2024年11月14日召开[3] - 出席会议股东和代理人27人[3] - 出席股东所持表决权占比40.8837%[3] 议案表决情况 - 《未来三年股东分红回报规划议案》同意票比例99.1773%[6] - 普通股股东对该议案同意票比例99.9699%[6] 会议合规情况 - 见证律师认为股东大会程序合法有效[9]